Облигации Автоассистанс 001Р-01: почему эмитент готов платить 28% годовых?
АО «Автоассистанс» — федеральный оператор услуг эвакуации и технической помощи на дороге, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов.
Флагманским продуктом РАТ являются программы автопомощи, в том числе для В2В-сегмента.
Компания является резидентом инновационного центра «Сколково».
Среди партнеров РАТ автосалоны, лизинговые компании, автомобильные производители и импортеры, банки, микрофинансовые организации и страховые брокеры.
📍 Параметры выпуска Автоассистанс 001Р-01:
• Рейтинг: ВВ+ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 350 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 25,00% годовых (YTM не выше 28,07% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 24 марта 2026
• Дата размещения: 27 марта 2026
Рейтинг надёжности: В декабре 2025 года Рейтинговое агентство НКР официально повысило кредитный рейтинг компании на одну ступень: с уровня BB до BB+ сохранив при этом стабильный прогноз.
Почему рейтинг повысили?
• Стали надежнее в финансах: лучше обслуживают долг, грамотно выстроили структуру заимствований, да и долгов у компании немного.
• Качество управления: навели порядок в корпоративном управлении, внедрили риск-менеджмент и перешли на прозрачную отчетность по МСФО.
• Сильная операционка: работают на рынке эвакуации и техподдержки много лет, плюс есть своя IT-платформа — не зависят от сторонних разработчиков.
Что сдерживает?
Рынок сам по себе нестабильный, конкуренция высокая, плюс есть риски, связанные с бизнес-моделью и структурой активов.
Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:
• Выручка: 1,0 млрд руб. (-6,1% г/г);
• Чистая прибыль: 85,0 млн руб. (+51,8% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 65,3 млн руб. (-5,2% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 380,1 млн руб. (-5,1% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA: 0,2;
• ICR: 19,5.
В обращении находится единственный выпуск биржевых облигаций на 17 млн рублей:
• Автоассистанс 001-01 #RU000A109UE5 Доходность — 21,01%. Купон: 23,00% Текущая купонная доходность: 21,60% на 1 год 6 месяцев, для квалов.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ТЕХНО Лизинг 001Р-08 #RU000A10EMJ6 (26,79%) ВВ+ на 2 года 11 месяцев, амортизация
• Арлифт 001Р-01 #RU000A10EJR5 (ВВ+) Доходность к колл-опциону 26,19% на 17 месяцев
• Росинтер Холдинг БО-02 #RU000A10DD97 (ВВ+) Доходность к оферте: 30,15% на 13 месяцев
• СтанкоМашСтрой БО-01 #RU000A10D3R8 (27,99%) ВВ на 2 года 6 месяцев, амортизация
• Эфферон 001Р-01 #RU000A10CH03 (23,35%) ВВ на 2 года 4 месяца
Что по итогу: На первый взгляд компания выглядит благополучно: долгов почти нет, денег на балансе больше, чем обязательств. Но почему тогда она идет на биржу и готова брать в долг под огромные проценты Ответ кроется в качестве ликвидности:
В дебиторской задолженности заморожено более 180 млн руб. — средства, которые числятся на балансе, но недоступны для текущих расчетов. Также колоссальна кредиторская задолженность — 380,1 млн руб. Эмитент агрессивно кредитуется за счет своих поставщиков и подрядчиков.
Поддержание платежеспособности требует постоянного привлечения внешнего финансирования. Выход на биржу и готовность занимать под высокий процент продиктованы не столько инвестиционными амбициями, сколько необходимостью закрывать кассовые разрывы.
Стартовый купон выглядит привлекательным для сегмента ВДО. Учитывая, что рынок находится в цикле смягчения денежно-кредитной политики, финальная ставка может быть скорректирована. Тем не менее, если итоговая доходность зафиксируется выше 24%, бумага сохранит высокую спекулятивную привлекательность. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
Разбор 4 активов в реальном времени: Золото, Нефть Brent, Bitcoin и EUR/USD | Нейробот Oracle Tradin
Мы провели полный технический анализ с помощью нейробота Oracle Trading:
• Золото (XAU/USD)
• Нефть Brent
• Bitcoin (BTC)
• EUR/USD
В видео использовали:
✅ Фигуры Гартли — для поиска точных зон разворота
✅ Теорию волн Эллиотта — для понимания структуры рынка
✅ Данные нейробота в реальном времени (15+ индикаторов + уровни SL/TP)
Это не просто обзор — это практический разбор того, как профессионально подходить к анализу рынка прямо сейчас.
Смотрите полное видео на стриминговых площадках:
RUTUBE
VkVIDEO
YOUTUBE
Хотите сами быстро получать такой анализ по любым активам?
Попробуйте нейробот Oracle Trading в демо-режиме (3 дня + 10 запросов бесплатно):
👉 @TraidingAI88_bot
В конце видео я подробно рассказал, почему такой инструмент даёт реальное преимущество трейдерам и инвесторам.
Пишите в комментариях:
— Какой актив разобрать следующим?
— Уже пробовали нейроботы в торговле?6 июня
Мой портфель
#портфель
Давно не выкладывал и ничего не говорил про свой портфель, поэтому надо это исправить
После последней публикации портфеля, у меня мало что поменялось в акциях. Я продал Интер РАО $IRAO с мыслью, что эти акции не входят в мою стратегию. Вместо них появился новый айтишник — Базис $BAZA
Портфель облигаций изменился существеннее. Во-первых, доля бондов увеличилась до 30% (вместо целевых 25%). Не исключаю, что и дальше буду что-то докупать. Это решение связано с тем, что ситуация на рынке акций сейчас развивается не так быстро как я ожидал
Изменения в облигациях следующие: продал наконец то с апсайдом ПГК и Агроклуб. Выпуски долго расторговывались, но в итоге целевое значение зафиксировал. Вместо них в холд набрал Южноуральского лизинга $RU000A10F710, Самолета $RU000A10BW96, ЛК Адванстрака $RU000A10EXU0, Первоуральскбанка $RU000A10E9V6 и Рольфа $RU000A10F850
Остальные выпуски долго не задерживаются, в основном идёт стратегия спекулятивная с быстрым апсайдом
Отдельно скажу про Самолет. В их акциях просвета не видно, а вот в облигациях живется хорошо. На данный момент я не вижу предпосылок к дефолту у этой компании. Котировки упали в основном только на новостях, но эти новости в общем то на способность обеспечивать долг не влияют
В общем что касается акций, настроение поменялось на нейтральное. Рынок как по мне может ожить только на «спасительных» новостях, которых пока нет. К таким новостям я могу еще отнести и IPO, но пока многие бояться выходить из за общей обстановки. Возможно нужен кто-то смелый, кто запустит рынок)
Разборы эмитентов можно найти в моем тг канале (ссылка в профиле)
#облигации #акции #портфель #рынок #ВДО6 июня
Курс, которого нет: почему по разнице процентных ставок доллар «должен» стоить 110 рублей
В обменниках доллар стоит 75 рубля. Простая монетарная модель указывает, что честная цена доллара за рубли ближе к 110. Разберёмся, откуда берётся разрыв почти в полтора раза и что он на самом деле сообщает о рубле.
Мысленный эксперимент на один доллар
Вернёмся в январь 2010 года. Доллар тогда стоил 30,19 рубля. Представим инвестора с одним долларом и двумя дорогами.
Первая дорога: оставить доллар в долларах и получать долларовую ставку, которая в США почти всё десятилетие держалась у нуля.
Вторая дорога: обменять доллар на рубли и положить под рублёвую ставку, которая почти всегда была заметно выше.
Если рублёвая доходность стабильно выше, а курс при этом стоит на месте, возникает почти бесплатный обед: занимай дёшево в долларах, держи дорого в рублях, клади разницу в карман. Рынок такие обеды не любит. Чтобы лазейку закрыть, рубль обязан постепенно слабеть ровно на величину избыточной ставки. Тогда повышенный процент по рублю съедается ослаблением курса, и обе дороги приводят в одну точку. Справедливый курс по паритету ставок не прогноз цены на нефть и не гадание о санкциях, а ответ на один вопрос: каким должен быть курс, чтобы рублёвый и долларовый капитал приносили одинаковую валютную доходность.
Как считается «справедливый» курс
Принимаем за старт курс доллара за рубли в начале 2010 года. Каждый год умножаем его на отношение «единица плюс рублёвая ставка» к «единице плюс долларовая ставка». За шестнадцать с лишним лет множители накапливаются, и курс плавно ползёт вверх.
Ставки взяты официальные. По рублю это ставка рефинансирования до сентября 2013 года и ключевая ставка Банка России после, вплоть до нынешних 14,5% с 27 апреля 2026 года. По доллару взята эффективная ставка ФРС, которая к маю 2026 года составляла около 3,6%. Разница между ними в разные годы колебалась от примерно 5 до 15 процентных пунктов, и именно она толкает модельный курс наверх.
Результат получается гладким, почти скучным. Модельная линия не знает ни паники, ни эйфории: 32 рубля к концу 2010 года, около 49 к концу 2015 года, 82 к концу 2023 года и наконец 110 к июню 2026 года. Никаких обвалов и взлётов, только ровный подъём, продиктованный разницей в цене денег. Теперь наложим на эту гладкую линию реальность (см. график). Фактический курс ведёт себя совершенно иначе: рваный, нервный, с провалами и отскоками. Почти весь нынешний разрыв между моделью и фактом сложился за последние полтора года. Модельная линия продолжала карабкаться вверх, подгоняемая рекордно высокой ключевой ставкой, а фактический курс пошёл в обратную сторону. К июню 2026 года рубль оказался примерно на треть крепче, чем велит арифметика паритета.
О чём говорит расхождение между справедливым и реальным курсом
Расхождение между котировками на графике имеет вполне конкретный финансовый смысл. Перед нами накопленная доходность кэрри-трейда в рубле. Рубль до 2024 года вёл себя не как валюта, как валюта, которая платит премию и не отдаёт её обратно через курс.
Начиная с 2024 года дисбаланс в модельном курсу по паритету процентных ставок начал ускоряться и достиг 33%. Почему рынок так долго не закрывает лазейку, понятно из списка нерыночных факторов и связано с ограничениями на движение капитала, сжатый импорт, вынужденный приток экспортной валютной выручки, высокая ключевая ставка и административная поддержка курса. Все вместе указанные факторы держат рубль крепче, чем диктует чистая разница в стоимости денег.
Справедливый курс 110 не означает, что доллар завтра подорожает до указанной отметки. Он означает другое: при свободном рынке и равном отношении к рублю и доллару накопленная разница ставок давно должна была увести курс туда. Раз курс держится у 73, рубль сегодня аномально силён относительно собственной процентной истории. Сила эта стоит не на дешевизне доллара как такового, а на ограничениях, экспортной выручке и высокой ставке. Пока подпорки на месте, разрыв может сохраняться. Если хотя бы часть из них ослабнет, именно модельная линия подскажет, куда у курса открыта дорога.
Модель паритета ставок не приговор и не прогноз на завтра, а ориентир: линия монетарной справедливости, относительно которой удобно измерять, насколько далеко ушёл реальный курс от своего справедливого значения.6 июня
🦢 Рантье за 10 лет? Есть один нюанс 🎭
Каждый раз, когда вижу красивые расчёты в духе «вкладывай по 100 тысяч в месяц и через 10 лет будешь жить на пассивный доход», вспоминаю одну особенность российского рынка.
В таких примерах история всегда выглядит гладкой. Будто инвестор просто покупал активы, реинвестировал доход и спокойно шёл к цели.
Но реальный российский рынок редко бывает таким.5 июня
🔥Наш район «Деснаречье» вошел в число лучших проектов России
На выставке «АРХ Москва» проект ГК «А101» победил в номинации «Концепции развития» национальной премии «100 лучших проектов России».
Премия «100 лучших проектов России» — главный независимый срез архитектуры страны. Победа в ней — знак качества. Спасибо всем, кто делает «Деснаречье» местом, где хочется жить.
🏢 Район «Деснаречье» — это архитектурная лаборатория. Над обликом района работают ведущие бюро страны. Каждый квартал — со своим характером, но все дома объединены общим стилем.
🌳 Особая гордость — этнопарк. Его проектировали создатели «Зарядья» — архитектор Алексей Козырь и художник Александр Пономарев. В основе — реальное древнее поселение, Деснинское селище. Центральное здание повторяет форму старинного украшения, найденного при раскопках.
📍 Город, где все рядом. Принцип «15-минутного города» работает на 200 га. Школы, сады, спорткомплекс с бассейном, торговый центр — все в шаговой доступности. Дворы без машин, реки и парки сохраняются.
$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101 #девелопмент #строительство #недвижимость #ПроектыА101 #инвестиции5 июня
Доходности падают!
Доходности в облигациях падают!
Что ж понижение доходностей неизбежно начинает доходить и до ВДО сегмента. Таким образом мы становимся свидетелем крайний размещений с купонами выше 20%
Конечно это немного преувеличение, но общий тренд таков! Эмитенты из ВВВ грейда активно начинают занимать около 20% и ниже, к примеру последний выпуск Легенды и Ред софта (19% и 16,75% соответственно). ИСП, вышедший недавно понизил купон до 21% с 23%
Но все это актуально для хороших эмитентов. Все же остаются те, кому доверять тяжелее и их доходности еще остаются высокими. Выходящий скоро МГКЛ - купон 26%…
Также в конце июня нас ждет удивительный выпуск от Стеллар Групп с купоном 17% в кредитном рейтинге ВВ-. Для понимания ОДК и Борец капитал с рейтингами А+ и А- занимают по 16,75% и 17,75%
Внимание вопрос: а кому нужен будет ВВ-, когда есть эмитенты на 6-7 ступеней надежнее?
В общем и целом тренд на понижение доходностей начинает стремительно осуществляться уже и в ВДО среди более менее хороших эмитентов. Самое интересное аналогов не так то много по сравнительно одинаковым параметрам. Когда я искал с чем сравнить новый выпуск ИЭК Холдинг, то получается следующая картина: в самом верху выпуски Самолета, Эталона и Брусники, а потом АБЗ, Софтлайн и Борец. В общем то все! Выбирать не приходится, поэтому инвесторы непременно будут покупать!
В ВДО картина похожая. Да хоть выбора побольше, но если отбросить все шелуху, то остается пару эмитентов. А время нынче дефолтное и как по мне люди все больше перестраиваются от больших доходностей к разумному подбору эмитентов. Во всяком случае следы такого выбора прослеживаются в виде переподписок на последние хорошие выпуски
Что ж итог простой, совсем скоро при сохранение тренда на понижения ключа мы увидим доходности близкие к 20% и даже меньше в сегменте ВДО и это станет новой реальностью
И последний вопрос для размышлений: побегут ли после этого в акции?
Разборы эмитентов, первички и рынка акций можно почитать в моем тг канале: Выживание на бирже5 июня
Еженедельный дайджест новостей отрасли
Главные новости:
✅ Заключили соглашение о стратегическом сотрудничестве со Сбербанком, закрепив и расширив уже сложившееся взаимодействие на долгосрочной основе. Планируем развивать совместную работу по инвестициям в проекты GloraX, проектному финансированию, программам для покупателей, проектам КРТ и ОКН и др.
✅Заключили соглашения о развитии территорий с Правительством Омской и Мурманской областей. Будем расширять присутствие GloraX в регионах, с которыми уже работаем с применением механизмов КРТ и МИП.
Новости отрасли:
🔍 ДОМ.РФ: в мае выдано 79 тыс. ипотечных кредитов на 332 млрд руб. (+24% по количеству, +15% по объёму г/г). За 5 месяцев 2026 года выдано 393 тыс. кредитов на 1,7 трлн руб. (+45% и +46% г/г). Почти половину выдач в мае обеспечила рыночная ипотека.
Подробнее: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/analytics/
🔍 ДОМ.РФ запустит «единое окно» выдачи документов для инвесторов в объекты культурного наследия. GloraX стал первой компанией, получившей льготное финансирование от ДОМ.РФ для реализации программы восстановления объектов культурного наследия.
Подробнее: https://tass.ru/nedvizhimost/27650329
🔍 Минстрой: ввод жилья за 5 месяцев превысил 34 млн кв. м. Замглавы Минстроя также отметил рост конкуренции застройщиков в регионах за счет качества проектов и инфраструктуры. GloraX — один из лидеров отрасли по реализации проектов комплексного развития территорий в регионах, создающий комфортные и современные пространства для жизни.
Подробнее https://realty.rbc.ru/news/6a21775c9a7947862f90f3fe
#GloraX #дайджест #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E6555 июня
Парус-Место Встречи: запуск торгов сегодня!
Друзья, привет! 👋
📣 Сегодня традиционно запустим торги по новому фонду в прямом эфире!
❗️Партия паев будет размещена в диапазоне 17:30-18:00, когда на сцене объявим старт торгов фонда! Следите за трансляцией🎬
📊 Детали:
➖Дата и время: 05.06.2026 в 16:20
➖Платформа: Facecast
➖Ссылка (предварительной регистрации не требуется): https://facecast.net/w/8gncqd
И, конечно, все, кто прошел регистрацию — ждем вас сегодня на офлайн-мероприятии🔥
До скорой встречи!
Ваш PARUS AM!💚5 июня
Парус-Место Встречи: фонд доступен в Т-Банке!
Друзья, привет!👋
Ура! Ура! Ура! Уже сегодня старт торгов нового фонда!🔥
📣 Клиенты Т-Банк долго ждали этой новости, и мы рады объявить — фонд «ПАРУС-Место Встречи» будет доступен к покупке у брокера!
💰О стартовой партии паев:
➖Объем: ~1,25 млрд ₽
➖Цена пая: 900 ₽
➖Дата размещения: 05.06.2026, в 17:30*
* UPD: Партия паев будет размещена в диапазоне 17:30-18:00, когда в прямом эфире объявим старт торгов фонда!
📊 Следите за динамикой в расширенном стакане: https://parus.properties/glass-mv0506
Планируйте свои покупки!
Ваш PARUS AM!💚5 июня
Новые облигации ИЭК Холдинг 1Р5 с доходностью до 18,4%. Стоит ли участвовать?
АО «ИЭК Холдинг» - один из крупнейших российских производителей электротехники. Известный на рынке как IEK, специализируется на выпуске и поставках продукции для нескольких отраслей.
Под брендом IEK выпускается электротехника и светотехника (IEK Lighting), под маркой ITK — телекоммуникационное оборудование, а под брендом ONI — средства промышленной автоматизации.
Также в портфель холдинга входят: LEDEL и FEREKS (профессиональные LED-светильники), разработчик ПО MasterSCADA и поставщик решений для солнечной энергетики NEOSUN.
Параметры выпуска ИЭК Холдинг 001P-05:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 17,00% годовых (YTM 18,39%);
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: 16 июня 2026
• Дата размещения: 19 июня 2026
Финансовые результаты МСФО за 2025 год:
• Выручка: выросла на 9,4% по сравнению с 2024 годом и составила 56,2 млрд рублей. Основной драйвер роста — сегменты низковольтного оборудования и телекоммуникационных решений, которые продемонстрировали рост на 24%.
• Валовая прибыль: увеличилась на 15,3% и достигла 22,8 млрд рублей благодаря улучшению продуктовой структуры и оптимизации закупочных и производственных процессов.
• EBITDA: составила 8,1 млрд рублей, что на 1,4% меньше, чем в 2024 году. Снижение связано с эффектом консолидации активов и формированием резервов.
• Чистая прибыль: снизилась до 2,6 млрд рублей (на 18,2% по сравнению с 2024 годом) из-за роста процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки.
• Свободный денежный поток: составил 5,9 млрд рублей, что значительно выше показателя 2024 года (1,6 млрд рублей). Рост обусловлен оптимизацией управления оборотным капиталом.
• Капитальные затраты (Capex): составили 3,9 млрд рублей и были направлены на развитие производственных мощностей, включая запуск нового комплекса в Балабаново.
• Долгосрочные обязательства: 8,7 млрд руб. (+107,2% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 20,4 млрд руб. (-18,5% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,8х против 1,7х годом ранее.
Среди основных факторов риска можно выделить: процентный риск, поскольку прибыль компании чувствительна к изменению ставок. Дополнительное давление создает низкий коэффициент покрытия процентов (ICR) - 1,2х.
Помимо финансовых рисков, существуют и операционные: компания сильно зависит от импорта, надежности логистических цепочек, уровня складских запасов и стоимости оборотного капитала.
На вторичном рынке находятся 2 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 5 млрд рублей:
• ИЭК Холдинг 001Р-04 $RU000A10CZ43 Купон: КС+2,75% на 1 год 3 месяца. Доходность к погашению: 17,35%
• ИЭК Холдинг 001P-03 $RU000A10B3T6 Доходность — 14,96%. Купон: 23,75%. Текущая доходность: 22,81% на 3 месяца
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (26,33%) А- на 3 года
• Брусника 002Р-08 $RU000A10F6Y5 (23,56%) А- на 2 года 11 месяцев
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 (17,56%) А- на 2 года 8 месяцев
• реСтор 001Р-03 $RU000A10E7K3 (17,76%) А- на 1 год 7 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (16,38%) А- на 1 год 2 месяца
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (17,89%) А- на 1 год 1 месяц
По итогу: Обращает на себя внимание резкий рост долговых обязательств, который значительно обгоняет улучшение операционных результатов бизнеса. Однако на данный момент показатели долговой нагрузки выглядят приемлемо.
В целом предложение выглядит интересно: при сохранении изначальных условий оно сохраняет спекулятивный апсайд с учётом кредитного качества эмитента. При итоговом купоне не ниже 16,5% готов впервые добавить эмитента в свой облигационный портфель. А какое у Вас сложилось мнение по эмитенту? Планируете участвовать? Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.
Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
'Не является инвестиционной рекомендацией5 июня
