🏢 Новые вводы в ЖК Shagal
Введены в эксплуатацию сразу пять новых корпусов:
• Общая реализуемая площадь: 55 тыс. кв. м
• Из них жилая: 43 тыс. кв. м, а также коммерческие помещения и подземный паркинг на 465 машиномест. Напомним, буквально на днях Компания уже ввела четыре корпуса (43 тыс. кв. м) в этом же проекте.
💰 Финансовый эффект:
Ввод в эксплуатацию большого объема площадей означает раскрытие эскроу и высвобождение ликвидности для реализации стратегических проектов и погашения долга.
🚀 Московский бизнес-класс - драйвер роста:
• В 4 квартале продажи в московских проектах выросли в 2,6 раза (г/г) и достигли 117 тыс. кв. м, т.е. 58% от всех продаж Компании.
• Продажи наших проектах бизнес-класса в столичном регионе в 4 кв. 2025 выросли в 3,6 раза г/г до 115 тыс. кв. м.
#ETLN #Эталон
Посты по ключевым словам
Итоги 2025 года и не только: золото девять лет в лидерах, часть 5
Часть 1, 2, 3, 4
Теперь перейдем к анализу рыночного риска. Минимальной просадкой отличилась недвижимость – индекс Дом-клик проседал в среднем внутри каждого года всего на 5,7%. Это ожидаемо, недвижимость традиционно мало подвержена падению, даже в периоды кризисов. В этом ее главное преимущество.
Наибольшими просадками отличились драгметаллы, особенно палладий. А вот золото выделяется среди них довольно умеренной просадкой, менее 17%. По этому показателю золото даже несколько лучше валют, которые падали в среднем на почти 18%. Индекс ОФЗ по просадке также показал неплохой результат: —8,97%, чего нельзя, конечно, сказать об акциях, внутригодовая просадка по ним оставила в среднем —21,2%.
Показатель просадки – это, конечно хорошо, но надо как-то соотнести его с доходностью. Тут решено было поступить просто, поделить номинальную доходность актива на величину просадки. В итоге получился некий совокупный показатель: коэффициент «Доход/Риск». Он приведен в крайнем правом столбце таблицы.
Сразу возникает несколько вопросов. Как интерпретировать этот коэффициент? Он показывает, сколько единиц доходности приходится на одну единицу риска. Какое значение риска можно считать приемлемым? Нельзя ответить однозначно. Например, для меня однозначно неприемлемым является значение этого коэффициента меньше 1. Действительно, какой смысл зарабатывать, рискуя, что активы вполне могут обесцениться на величину, большую, чем годовой заработок? Но опять-таки, это субъективный взгляд, все, может быть по-другому для разных инвесторов, разных активов и разных временных периодов.
Попробуем отобрать победителей и аутсайдеров нашего рейтинга, исходя из этого критерия (значение коэффициента Доход/Риск больше 1). Тут всего два актива будут приемлемыми: золото, причем как «рублевое», так и «долларовое» (значения коэффициентов Доход/Риск 1,127 и 1,271 соответственно), а также московская недвижимость (значение коэффициента Доход/Риск 1,474). Так что победителей надо выбирать из этих двух инструментов. Но московская недвижимость, несмотря на самое высокое соотношение Доход/Риск, все же очень сильно проигрывает золоту в доходности.
Поэтому лучшим активом по совокупности параметров доходности и риска на периоде девяти прошедших лет следует признать все-таки золото.
Даже серебро, несмотря на галопирующий рост в 2025 г., не стало лучшим, поскольку его коэффициент Доход/Риск менее 1. Что касается того, какое золото лучше –«долларовое», в виде фьючерсов на Мосбирже, или «рублевое», в виде, ну скажем, биржевого инструмента GLDRUB_ТOM, то тут выбор за инвестором. Но, как уже было сказано выше, у долларовых фьючерсов на Мосбирже масса недостатков. Доходность их всегда ниже теоретически рассчитанной из-за роллирования каждые три месяца. По большому счету, фьючерсы не предназначены для долгосрочного инвестирования.
Продолжение следует...
t.me/ifitpro
#итоги2025Сегодня в 8:50
🏬 ПИК учит инвесторов ценить „перспективы“ без дивидендных выплат 🤷♂️
💭 Диверсификация бизнеса и «осторожная» стратегия сочетаются с растущей закрытостью отчётности и недовольством даже самой Мосбиржи...
💰 Финансовая часть (1 п 2025)
📊 Компания сообщила о снижении чистой прибыли на 22%, составившей 32 млрд рублей. Скорректированный показатель чистой прибыли сократился на 36% и достиг отметки в 15,2 млрд рублей. Показатель рентабельности уменьшился почти вдвое — с 15,4% до 9,8%. Аналогичные тенденции наблюдались и ранее, так, по итогам 2024 года чистая прибыль группы снизилась на 45%, а скорректированная — на 10,6%. Важным аспектом является наличие отрицательного чистого долга, а денежные остатки на эскроу покрывают почти 85% займов.
❗ Важно, что компания помимо основного направления в виде разработки и возведения жилых зданий, расширяет свою деятельность, включающую техническое обслуживание и управление многоквартирными домами, обеспечение жильцов теплом, водой и электричеством, а также производством необходимых стройматериалов, включая бетонные панели. Диверсификация в отрасли позволяет компании держаться на плаву устойчивее конкурентов.
💪 Компания ПИК придерживается осторожной финансовой стратегии, вследствие чего ей не требуется помощь государства в финансовом плане. Финансовое положение стабильно, что подтверждается высоким уровнем кредитных оценок AA- от двух российских рейтинговых агентств АКРА и НКР. Этот показатель превосходит средний уровень в секторе.
📛 Начиная с 2022 года отмечается снижение прозрачности деятельности компании. Финансовая отчетность ПИК предоставляется согласно международным стандартам финансовой отчетности раз в полгода, однако операционная часть продолжает оставаться закрытой, в отличие от конкурентов.
✔️ Корпоративные решения
⚠️ В октябре 2025 года совет директоров принял решение приостановить выплату дивидендов и предложил инвесторам одобрить обратный сплит акций в пропорции 100 к 1.
❌ Позже компания официально объявила, что в ближайшей перспективе не намерена выплачивать дивиденды, мотивируя свое решение изменением рыночных условий, которые делают действующую дивидендную политику нерелевантной. Московская биржа выразила свою озабоченность данным решением, сочтя его несоответствующим требованиям первого уровня листинга, и рекомендовала разработать новую дивидендную стратегию до апреля 2026 года.
🔙 Также акционеры не приняли решение по вопросу обратного сплита. Это следует из сообщения эмитента на сайте раскрытия корпоративной информации. Пресс-служба ПИК заявляет, что компания прислушивается к пожеланиям миноритарных инвесторов.
📌 Итог
🤔 ПИК скрытен в описании своей стратегии и не публикует операционные показатели, что свидетельствует о рисках слабого корпоративного управления. Однако сильные рыночные позиции компании обеспечивают стабильность.
😎 Правительство активно работает над мерами поддержки строительной отрасли в целом, включая различные программы субсидирования кредитов для финансирования строительных проектов. Тем не менее, пока отсутствуют значимые предпосылки для оживления рынка недвижимости, поскольку сохраняются высокая ипотека, низкий потребительский спрос. Снижение ключевой ставки ЦБ даст импульс котировкам, но на самом бизнесе отразится не сразу.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - падение чистой прибыли и рентабельности в дополнение к кризису в самом секторе будет давить на котировки.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовые, операционные и рыночные факторы, а также недостаточная прозрачность компании создают высокую степень неопределенности и делают инвестиционный профиль компании рискованным.
💯 ПИК — это целое искусство держать инвесторов в тонусе 🤷♂️
$PIKK #PIKK #ПИК #Акции #Инвестиции #Недвижимость #Строительство #Дивиденды #Бизнес17 февраля
📈Бизнес-квартал «Прокшино»: старт продаж торговых помещений
ГК «А101» выводит в продажу 17 новых объектов стрит-ретейла в третьей очереди бизнес-квартала «Прокшино» в Молодой Москве.
Новый корпус будет расположен в центре городского променада, с павильонами, ресторанами и летними верандами. Торговая улица объединит все пять башен и станет точкой притяжения района.
📌Преимущества локации в цифрах:
— Более 19 тыс. сотрудников будут работать в бизнес-квартале после завершения строительства.
— Порядка 38 тыс. жителей будут проживать в районе «Прокшино».
— На 100 тыс. пассажиров в сутки рассчитана станция метро «Прокшино» в первой башне проекта.
Предлагаем площади от 27 до 596,9 м². Концепция объекта предусматривает размещение предприятий общественного питания — все необходимые коммуникации для кафе и ресторанов будут подведены в процессе строительства.
🔧Высокие потолки от 4,4 метров, усиленные перекрытия и мощное электроснабжение до 115 кВт откроют пространство для любых идей.
⬆️Выгодное расположение, гарантированная проходимость и близость к жилым районам создают идеальные условия для инвесторов и предпринимателей в бизнес-квартале «Прокшино».
$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А10117 февраля
Итоги 2025 года и не только: золото девять лет в лидерах, часть 3
Часть 1, часть 2
Просчитав цифры по доходности за прошлый год, я подумал про риски. Неправильно сравнивать только доходности активов в отрыве от их рыночного риска.
Неплохо бы не только просчитать доходности, но и рыночные риски по каждому из инструментов, чтобы соотнести доходность каждого актива с его риском. Ведь если доходность сопровождается неоправданно высоким рыночным риском, то такая инвестиция никак не может считаться удачной.
Но какой показатель взять в качестве меры рыночного риска? Стандартное отклонение доходности, как и прочие статистические показатели типа коэффициента Шарпа и Сортино, я сразу отбросил, поскольку искать эти показатели по всем активам где-то в сети или, тем более, считать их самому, мне не хотелось в принципе. За меру риска взял максимальную просадку (Maximum DrawDown, MaxDD) за какой-либо временной период.
Чаще всего MaxDD считается внутри каждого года, затем подсчитывается средняя арифметическая величина как минимум за несколько лет. Но считать MaxDD на периоде в один год не показательно. И тут мне пришла мысль, а не просчитать ли весь этот рейтинг на исторической ретроспективе 10 лет. Но тут оказалось не все гладко: помешала-таки московская недвижимость. Дело в том, что индекс московской недвижимости Домклик рассчитывается с 28.12.2016. Так что пришлось рассчитывать все показатели рейтинга не за 10, а за 9 лет. Итоги в таблице 1. Инфляция за последние 9 лет, кстати, составляла в 6,36% ежегодно, исходя из значений ИПЦ от Росстата.
Получается, что инфляция за 2025 г. в 5,65% даже меньше, чем за последние 9 лет. Что ж, ЦБ РФ можно поздравить с успехом в борьбе с инфляцией. Правда, этот блестящий результат получен ценой беспрецедентного поднятия ключевой ставки, ну да ладно, оставим критику денежной политики банка России, они делают то, что считают нужным.
Продолжение следует...
@ifitpro
#рейтинг202517 февраля
🏙️ Инфляция высокая, всё дорого… а стройки и автосалоны работают? 🚗
Каждый день слышим: цены растут, ставки высокие, жильё недоступно, машины подорожали.
Но если посмотреть на крупные города — новые дома продолжают вводиться, парковки пополняются свежими авто, сделки идут.
Возникает вопрос: если «всё сложно», кто тогда покупает?
Попробуем разобраться.16 февраля
Интервью в формате hard talk
Друзья, привет! 👋
📣 На прошлой неделе Денис Степанов дал интервью в формате hard talk Герману Шелесту, руководителю управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции».
❔Что обсудили?
📍 Влияние макроэкономики и инфляции на фонды PARUS
📍 Планы по глобальной диверсификации портфеля
📍 Перспективы торговой недвижимости
📍 «ПАРУС-МАКС» — уникальный рецепт PARUS
📍 А также сотрудничество с OZON, географическую экспансию и жилую недвижимость
📣 Видео уже доступно на всех платформах:
VK — https://vkvideo.ru/video-221654100_456239086
Дзен — https://sso.passport.yandex.ru/push?uuid=db47dd88-220b-422d-af51-912877e4e822&retpath=https%3A%2F%2Fdzen.ru%2Fapi%2Fredirect%2Fvk-sso-for-log%3ForiginalUrl%3Dhttps%253A%252F%252Fdzen.ru%252Fvideo%252Fwatch%252F699311bfd4b49760c4ba4b2a%253Fshare_to%253Dlink
RuTube — https://rutube.ru/video/1e0f7026933656cff40dc091a2593593/
YouTube — https://www.youtube.com/watch?v=6uM40iHuba0&feature=youtu.be
Приятного просмотра!
Ваш PARUS AM!16 февраля
Итоги 2025 года и не только: золото девять лет в лидерах, часть 1
2025 год давно закончен, но только сейчас у меня получилось подвести итоги года по разным активам, доступным инвестору в России. Задача-то несложная: посчитать доходности за 2025 год и сделать некий простейший рейтинг. Но не все оказалось так просто. Забегу вперед — анализировать пришлось период аж в девять лет.
Представляю результаты подсчетов, а заодно и мои мысли на эту тему. Не было задачи проводить глубокий анализ причин, приведших к таким результатам рейтинга. Просто подсчитал цифры и определил лидеров и аутсайдеров. Результаты в таблице 1.
Сначала по списку инструментов в таблице
Три основные инвестиционные валюты: «недружественные» доллар США, евро и «дружественный» китайский юань. По доллару и евро с осени 2023 г. нет биржевых торгов, для расчетов я взял официальные курсы ЦБ РФ, никакие внебиржевые котировки брать не стал. Для корректности пришлось взять официальный курс ЦБ РФ и для юаня, хотя он вполне нормально торгуется на Мосбирже.
Далее драгметаллы, золото и сотоварищи. Тоже взяты официальные цены ЦБ РФ, хотя, например, по золоту можно было взять для расчётов инструмент GLDRUB_TOM. Логика такова, что палладий и платина, например, не очень ликвидны на Мосбирже. Забегая вперед отмечу, что исторические данные по биржевым торгам палладием и платиной за прошлые годы доступны только с 2023 года. В общем, по драгметаллам взял официальные курсы ЦБ РФ, благо они очень высоко коррелируют с биржевыми котировками этих же драгметаллов на Мосбирже.
Но это еще не все. Как известно, есть биржевое золото «рублевое» (торгуется на Мосбирже за рубли, инструмент GLDRUB_TOM), а есть котировки «долларового» золота (торгуется на основных мировых биржах и на лондонском рынке LBMA за доллары США). Из-за волатильности курса рубля к доллару США биржевая динамика этих вариантов золота разная. По сути, мы имеем два разных вида инвестиций в золото: золото за рубли внутри России и золото за доллары вне России.
Это касается и серебра, и других биржевых драгметаллов. Но поскольку на Мосбирже можно купить условно и «долларовое» золото (как и серебро) – в виде расчетных долларовых трехмесячных фьючерсов, – то решил рассчитать доходность и этого варианта инвестиций для золота и серебра. Условно потому, что прибыль/убыток по такому контракту (вариационная маржа) все равно пересчитает Мосбиржа в рубли по курсу. Но такая возможность в России все же есть.
Сравнивать долларовую и рублевую доходности бессмысленно, поэтому в рейтинге результаты долларовых фьючерсов приведены справочно, «вне конкурса». Результаты по этим фьючерсам выделены зеленым цветом.
От драгметаллов переходим к недвижимости. Какой же рейтинг без недвижимости? Тут я поступил незатейливо: взял известный индекс московской недвижимости Домклик .
Следующий «конкурсант» – наш многострадальный рынок акций. Наши акции в рейтинге представляет индекс акций Мосбиржи, причем с учетом выплачиваемых дивидендов (Индекс МосБиржи полной доходности MCFTR, MCFTRN, MCFTRR). За облигационный рынок в рейтинге отвечает другой индекс – индекс полной доходности ОФЗ, с учетом купонных выплат (Индекс Мосбиржи государственных облигаций).
От биржи перейдём к депозитам как извечной альтернативе всем биржевым и внебиржевым инструментам. Тут, в принципе, тоже все несложно, благо ЦБ РФ ведет на своем сайте статистику. На начало каждого года на сайте ЦБ можно найти максимальную депозитную ставку по 10 крупнейшим банкам по объему депозитов. На начало 2025 г. эта ставка составляла 21,69% годовых, что, конечно, сразу задает высокую планку в нашем рейтинге.
И последняя, самая нижняя строка в таблице, это уровень инфляции в стране. Этот показатель определяет, так сказать, нижний уровень доходности. Ведь актив, который не покрывает своей доходностью инфляцию, вряд ли интересен. Инфляция рассчитана на основе индекса потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывает Росстат РФ. По данным Росстата, инфляция в России в 2025 г. составила 5,65%.
Продолжение следует...
@ifitpro
#рейтинг202513 февраля
