💭 Разберём, какие факторы поддерживают инвестиционную привлекательность компании, а какие — создают риски...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (3 кв 2025)
📊 Выручка компании поднялась на 5,9%, составив суммарно 79,6 млрд рублей. Это произошло благодаря росту продаж внутри сети ("LFL") на 1,7%: средний чек увеличился на 6,2%, что было вызвано несколькими факторами, такими как улучшение товарного ассортимента, управление ценами и повышение активности покупателей, участвующих в программе лояльности. Особенно сильно выросли продажи продуктов питания, увеличившись на 16,7%.
🏪 Компания расширила свою розничную сеть на дополнительные 150 магазинов, доведя общее число торговых точек до 7567 единиц. Торговая площадь также увеличилась на 31,4 тыс квадратных метров, достигнув общего объема в 1636,9 тысяч квадратных метров.
🧐 Валовая прибыль возросла на 8%, дойдя до отметки в 25,4 млрд рублей. Показатель валовой маржи вырос на 61 базисный пункт, достигнув уровня в 31,9%, главным образом вследствие изменений в ассортименте товаров и увеличения доли высокодоходных категорий продукции.
☑️ За рассматриваемый период чистая прибыль составила 2,5 млрд рублей, показывая уровень рентабельности по чистой прибыли в размере 3,2%. Финансовое положение компании стабильно, отношение чистого долга к операционной прибыли (EBITDA) составляет комфортный показатель в 0,3х.
🤔 Капитальные расходы увеличились до 2,6 млрд рублей, что составило 3,3% от общей выручки. Рост расходов объясняется крупными вложениями в развитие инфраструктуры, такими как строительство распределительного центра в городе Казань и открытие новых торговых объектов.
💸 Дивиденды / 🫰 Оценка
🤷♂️ Fix Price теоретически способен направить весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов, однако в условиях ухудшения финансовых результатов в начале года планируется распределение около половины чистой прибыли.
💪 Компания теперь оценивается наиболее привлекательно по сравнению со своими прошлыми показателями. Сегодня компания также выглядит выгоднее конкурентов. Чтобы текущая оценка стала действительно привлекательной, бизнесу предстоит продемонстрировать аналогичные высокие показатели, достигнутые во втором полугодии 2024 года, увеличить маржинальность и подтвердить устойчивость роста. Если удастся добиться положительной динамики в результатах, это незамедлительно скажется на стоимости акций.
✅ Развитие
🛒 В следующем, 2026 году, сеть Fix Price начнет свое присутствие на рынке Сербии. Уже созданы необходимые условия для начала работы: открыто представительство компании, сформирована рабочая группа сотрудников. Первые магазины планируется запустить уже в самом начале следующего года, в первом квартале.
🗺️ Сейчас компания управляет торговой площадью около 191,5 тысяч квадратных метров за пределами России. Наибольшее внимание уделяется таким странам, как Беларусь и Казахстан, где активно развивается бизнес.
🍷 Кроме того, Fix Price успешно прошел процедуру получения разрешений на торговлю алкогольной продукцией в ряде своих магазинов. Получение соответствующих лицензий требует соблюдения множества формальных процедур и нормативных актов, что занимает значительное время. Продажа алкоголя способна существенно увеличить поток клиентов, привлечь дополнительное внимание потребителей.
💹 Байбэк
👌 Подконтрольная структура Fix Price, ООО «Бэст прайс», приобрела 132,1 млн собственных акций компании в ходе реализации программы обратного выкупа («байбэк»). Из указанного количества 52,4 млн акций были приобретены в период с конца октября по середину ноября текущего года.
🧐 Обратный выкуп акций стартовал 1 сентября 2025 года и рассчитан сроком до полугода. Срок окончания может быть скорректирован досрочно либо продлен решением самой компании-покупателя.
🤔 Согласно условиям программы, акции покупаются на открытых торгах фондового рынка. Максимальное количество подлежащих выкупу бумаг ограничено уровнем 1% уставного капитала компании, что эквивалентно примерно одному млрд акций. Впоследствии эти акции будут использоваться в целях долгосрочных мотивационных схем среди персонала организации.
😎 Стоит отметить, что сама программа обратного выкупа была объявлена руководством Fix Price ещё в конце августа 2025 года.
📌 Итог
🤔 Fix Price проходит период повышенной ключевой ставки, имея минимальный уровень задолженности и не допуская его увеличения. Такая финансовая стабильность даёт возможность оперативно адаптироваться к изменениям, если возникают трудности. Основной проблемой остаётся рынок рабочей силы, что отражается в росте издержек на оплату сотрудникам.
🤷♂️ Фокус компании на сегменте торговли товарами повседневного спроса (непродуктовые товары) превращает её магазины в непосредственных соперников крупных маркетплейсов. Такое позиционирование негативно сказывается на притоке постоянных покупателей в офлайн-магазинах Fix Price. Параллельно этому реализуемая компанией ценовая стратегия не позволяет ощутимо повышать стоимость товаров, что препятствует увеличению размера среднего чека.
❗ Совместное воздействие обоих факторов ведет к значительному ухудшению показателя сопоставимых продаж в существующих точках продаж («LFL-продажи») относительно аналогичных результатов компаний-конкурентов и общих рыночных тенденций.
🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в долгосрочном портфеле.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - баланс позитивных (финансовая устойчивость и потенциал для развития) и негативных факторов (падающий трафик и растущие издержки) не даёт возможности дать иную оценку.
💣 Риски: ☁️ Умеренные — с вероятным пересмотром в сторону "⛈️ Высокие", при условии, что долг и издержки начнут неконтролируемо расти.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Инвестировать в Fix Price стоит осторожно, учитывая умеренный риск и нестабильность ключевых показателей. Несмотря на финансовую устойчивость и стратегию расширения бизнеса, привлекательность компании снижается из-за конкуренции с маркетплейсами и снижения трафика. Решение зависит от вашего отношения к риску и горизонту инвестирования. Можно удерживать актив в долгосрочном портфеле с постепенным увеличением доли.
🤷♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...
$FIXR #FIXR #FixPrice #инвестиции #рынок #акции #анализ #байбэк #развитие #дивиденды
