Экономика ожила? Или нефть просто подыграла статистике?

Весной в экономике действительно появились признаки жизни. После слабого первого квартала чиновники заговорили о развороте тенденции, а представители Банка России начали осторожно отмечать улучшение динамики. Опросы предприятий за апрель и май также выглядели обнадёживающе: деловая активность подросла, настроение бизнеса стало чуть менее мрачным. Всё выглядело так, будто экономика, наконец, начала выходить из затяжной паузы. Но давайте заглянем под капот, там картина гораздо менее праздничная.

Возьмем мониторинги отраслевых финансовых потоков.

Апрель: +9,1% (документ от 7 мая) “В апреле 2026 года объем входящих платежей, проведенных через Банк России, увеличился на 9,1% относительно среднего уровня I квартала 2026 года». При этом ЦБ отдельно отметил, что рост был связан прежде всего с повышением цен на российские экспортные товары, главным образом энергоносители.”

Май: около +3% (документ от 11 июня). Среднедневной объем входящих платежей в мае на 3,3% выше среднего уровня I квартала. В апреле рост был гораздо заметнее – 9,1%.

Еще одна важная деталь: ЦБ отдельно указал, что если исключить добычу, нефтепродукты и госуправление, то в мае финансовые потоки снизились на 1,9%, а в апреле – на 1,3%. То есть история про “экспортный мираж” получает прямое подтверждение из того же документа ЦБ.

На мой взгляд, это даже более сильный аргумент, чем сами цифры +9,1% и +3,3%. Ведь он показывает, что без сырьевого сектора и государства картина выглядела заметно слабее. А так, в целом, красиво. Только основную прибавку обеспечили экспортёры.

Нефть подорожала, сырьевые цены подросли, денежный поток в экспортных отраслях увеличился. Ближний Восток снова помог российской статистике выглядеть лучше. Но если экономика действительно восстанавливается, почему продолжают проседать отрасли, завязанные на инвестиции? Почему бизнес всё чаще жалуется на дорогие деньги а потребитель продолжает затягивать пояс?

Особенно показательны данные Сбериндекса по расходам населения. За период с 8 по 14 июня реальные потребительские расходы сократились на 0,4% год к году, а с учётом инфляции снижение достигло примерно 6%. Покупатели продолжают экономить, откладывать крупные приобретения и сокращать траты на широкий круг товаров. Люди меньше покупают, тогда где этот самый экономический подъём, о котором нам рассказывают? В магазинах его не видно, в потребительском спросе тоже. Про инвестиционную активность вообще молчу.

Получается, что рост пока наблюдается там, где предприятия получают выгоду от внешней конъюнктуры. Подорожала нефть – статистика стала веселее. Подешевеет нефть – что тогда? Если для появления признаков роста экономике требуется очередной скачок сырьевых цен, насколько вообще устойчив этот рост? Ведь одно дело, когда экономика растёт за счёт инвестиций, расширения производства и внутреннего спроса. И совсем другое – когда отчётность выглядит лучше из-за того, что где-то за тысячи километров случился очередной геополитический кризис.

Дежавю, но мы снова видим старую как мир, привычную нам российскую историю: стоит нефти немного “помочь” – и все начинают говорить о развороте цикла. Но если убрать эту нефтяную подпорку, можем ли мы сказать, что экономика сегодня уверенно стоит на собственных ногах? Думаю, увы, но нет. Похоже, экономика ожила только на витрине.

#экономикаРФ
https://t.me/ifitpro