Держать акции Мосбиржи или бежать ⁉️

💭 Анализируем риски и возможности для инвесторов...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Комиссионный доход вырос на 14,8% до 17,8 миллиардов рублей, тогда как чистый процентный доход сократился на 33% до 14,3 миллиарда рублей. Чистая прибыль биржи уменьшилась на 23% и составила 15,1 миллиарда рублей.

🧐 Дополнительные факторы роста включают запуск новых сервисов и рост числа активных пользователей и компаний-эмитентов. Во втором квартале наблюдается снижение затрат на персонал благодаря перерасчету бонусов за предыдущий период и реструктуризации мотивационной программы LTIP, введенной ранее. Несмотря на сокращение расходов на оплату труда, общее количество сотрудников увеличилось на четверть по сравнению с прошлым годом, особенно в области информационных технологий.

💻 Однако некоторые затраты значительно возросли: расходы на рекламные мероприятия увеличились почти вдвое, помогая привлечь больше инвесторов, а средства, выделяемые на модернизацию IT-инфраструктуры, поднялись на половину по сравнению с предыдущими показателями. Это стало результатом масштабной программы обновления оборудования и ПО биржи.

📛 Итоговая чистая прибыль биржи оказалась ниже прошлогоднего показателя. Исходя из текущих тенденций, можно ожидать дальнейшего ухудшения показателей прибыли как в текущем году, так и в последующие периоды по мере постепенного уменьшения процентных ставок.

✔️ Операционная часть

🛑 Московская биржа обладает диверсифицированной моделью ведения бизнеса, охватывая различные сегменты финансового рынка. Ее деятельность включает торговлю ценными бумагами (акциями и облигациями), операции на денежных и валютных рынках, а также работу с производными финансовыми инструментами. Помимо торгов, Мосбиржа предлагает клиентам депозитарные и расчетные услуги. Около двух лет назад была запущена платформа маркетплейса и финансовое сервисное подразделение. Такая широкая специализация позволяет снизить риски и обеспечить стабильность компании. Стоит отметить, что в большинстве направлений комиссионного дохода (за исключением валютного сегмента) биржа демонстрирует высокие темпы прироста выручки естественным путем.

💸 Дивиденды

💪 Московская биржа выплатила рекордные дивиденды за 2024 год в размере 26,11 рубля на одну акцию. Доходность данной выплаты превышала отметку в 13%. Компания направила на выплату дивидендов 75% своей чистой прибыли по МСФО.

🤑 С другой стороны, высокая оценка поддерживается благодаря щедрым дивидендам. Вероятно, такая высокая доходность обусловлена ожиданиями снижения прибыли в следующем, 2025 году. Вместе с тем, коэффициент выплаты дивидендов увеличен до 75% и, вероятно, продолжит увеличиваться дальше вплоть до прежнего уровня в 90%.

📌 Итог

🤔 История стабильно развивающейся компании постепенно утрачивает свою ясность и устойчивость именно в области процентных доходов. Уже очевидно, что 2025 год станет менее благоприятным периодом с точки зрения процентных поступлений, которые, возможно, будут продолжать снижаться вместе с ключевой ставкой.

🔀 Высокий показатель дивидендной доходности за 2024 год вполне обоснован, но инвесторы ожидают сокращение дивидендов в годовом выражении в будущем. Оценивая ситуацию объективно, сегодняшняя стоимость акций выглядит разумной.

🎯 ИнвестВзгляд: Цель остаётся актуальной, поскольку естественный рост котировок у относительно стабильной компании никуда не исчез, однако тяжёлый 2025 год явно будет давить на котировки. Актив удерживается в портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания устойчива, несмотря на временные трудности в финансовой части.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - финансовые сложности связаны преимущественно с внешней средой, а диверсификация бизнеса усиливает позиции компании.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 177,8р / 174,2р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Диверсификация бизнеса и стабильная дивидендная доходность делают компанию привлекательной для удержания в портфеле.

💪 Благодарим Вас за поддержку!

$MOEX #MOEX #Мосбиржа #Инвестиции #Акции #деньги #портфель #диверсификация #аналитика #Трейдинг

Мосбиржа

0 комментариев

посты по тегу

#MOEX

01.07.25 Московская Биржа

#MOEX
Акции торгуются у отметки 200 рублей. Тенденция в инструменте начинает меняться и приобретает признаки “бычьего” характера. В частности движение, начавшееся с 26 мая от уровня 181 рубль за акцию, в июне стало формировать, повышающиеся относительно предыдущих, локальные минимумы и максимумы.
В рамках данного движения произошел слом верхней границы понижательной тенденции, развивавшейся с феврпаля.
Сегодня акции торгуются у уровня максимальных котировок прошлого месяца, текущая ситуация рассматривается как “бычья”. Закрепление цены инструмента у значений, близких к текущим или выше, будет свидетельствовать о нарастающем интересе покупателей к данному активу и перспективах дальнейшего роста.
Подписывайтесь на мой профиль. Разбираю 10 бумаг в день.

комментариев

🏦 Короткая заметка по ВТБ:

Последнее время инвесторы и спекулянты активно обсуждают ситуацию в ВТБ. На Смартлабе эта тема тоже была в центре внимания. Компания резко развернулась и стала намного более открытой к инвесторам: коммуницирует с рынком, улучшает прогнозы, рекомендует дивиденды.

В результате имеем интересный кейс с возможным кратным ростом акций при реализации позитивного сценария. В то же время скептиков тоже много. Все-таки репутация прошлых лет находится не на стороне банка.

Мое мнение относительно компании на данный момент весьма лаконично и заключено в двух тезисах:

— Дивиденды будут! Сегодня должно было пройти собрание акционеров. Результаты обещали опубликовать 2 июля, в среду. Выплату оцениваю с вероятностью 99%. Во-первых, есть Указ Президента о финансировании ОСК за счет дивидендов ВТБ (в какой-то степени этот Указ можно сравнить с директивой МинФина). Во-вторых, отказ от дивидендов окончательно отвернет акционеров от компании. Получается, что вся проделанная работа последних месяцев будет нивелирована.

— Инвестиционная идея может быть только после обновления стратегии! Стратегия банка, которая не так давно была представлена инвестиционному сообществу имеет устаревший дивидендный трек. Согласно документу выплаты должны были возобновить только в 2026 году, а объем составить 80 млрд руб., что сильно ниже текущей выплаты. Для инвесторов ключевым является стабильность дивидендного трека и его объем. От этого во многом будет зависеть интерес к компании. Пока тяжело понять как банк будет поддерживать достаточность капитала на необходимом уровне и параллельно платить 50% от чистой прибыли. Обновленная стратегия должна прояснить этот аспект.

На текущий момент вижу исключительно спекулятивный интерес к акциям банка с целью продолжения роста котировок на факте одобрения дивидендов с выходом перед дивидендной отсечкой, либо фиксацией на частичном закрытии дивидендного гэпа.

Под эту идею взял бумаги ВТБ на сегодняшнем снижении на 15% от портфеля. Окончательное решение о выходе из позиции буду принимать после того как будет понятна реакция рынка на решение Собрания Акционеров по дивидендным выплатам.

Подписывайтесь на канал и ставьте лайки!

#MOEX #VTBR #ВТБ #ДИВИДЕНДЫ

комментариев

Мосбиржа: бурный рост комиссий, падение прибыли и ставка на инфраструктуру.

ПАО «Московская биржа» опубликовала отчёт за 1 квартал 2025 года. Основной вывод — компания переходит к новой структуре доходов, где на первый план выходят комиссии. Но вместе с этим резко сократился процентный доход и выросли операционные расходы, что привело к снижению чистой прибыли на треть.

🔹️Комиссионные доходы составили 18 482,1 млн рублей, что на 27,2% больше, чем в первом квартале 2024 года (14 533,5 млн рублей).

🔹️Чистый процентный доход сократился почти вдвое — с 19 411,6 млн рублей годом ранее до 10 063,3 млн рублей в текущем отчётном периоде.

🔹️Общие операционные доходы снизились на 16,1%: с 34 015,3 млн рублей в 1К 2024 до 28 545,4 млн рублей в 1К 2025.
Одновременно с этим операционные расходы выросли на 31,6% — с 9 777,3 до 12 868,4 млн рублей.

🔹️В результате чистая прибыль за квартал составила 12 979,3 млн рублей против 19 354,7 млн рублей годом ранее — падение составило ровно 33%.

📈 Где биржа усиливается:

• Комиссионные доходы на рынке акций выросли на 84% Торговый оборот акциями увеличился на 86,2%.
• Комиссии на рынке облигаций составили +88,4%, за счет увеличения объемов торгов. Основной прирост пришёлся на вторичные торги ОФЗ.
• Срочный рынок показал рост комиссий на 55,5%.
• Платформа Финуслуги принесла 1,3 млрд рублей +69,5%.

По итогам квартала доля комиссионных доходов в общей структуре выросла до 65%, впервые существенно превысив процентную составляющую.

📉 Что давит на результат:

Основной негатив — почти двукратное сокращение процентного дохода на фоне снижения ключевой ставки и перераспределения активов.

Дополнительно выросли расходы: на персонал (+21,1%), на амортизацию и ИТ-обслуживание (+44%), на профессиональные услуги (+111,5%). Расходы на комиссионные выплаты маркетмейкерам увеличились на 50,5%.
Также зафиксировано падение доходов от информационных услуг на 46,8% и лёгкое снижение выручки от расчётно-депозитарного бизнеса (–3,1%).

🧐 Вывод:

Мосбиржа $MOEX перестраивает модель: от сверхдоходов на размещении средств — к построению устойчивой инфраструктуры комиссионных сервисов. Первый квартал 2025 — это не история рекордных прибылей, а история адаптации. Бизнес остаётся рентабельным, но быстро растущие расходы и изменение финансовой архитектуры требуют аккуратного управления.
Отчёт — сложный, но честный. Это квартал роста в оборотах и глубокой трансформации в экономике самого бизнеса.

Текущая цена акции близка к фундаментальной справедливой оценке при умеренных ожиданиях. При этом в будущем имеет достаточно много факторов для роста. 💸 Бумага интересна как дивидендная позиция с низким риском, особенно на фоне ограниченных альтернатив в инфраструктурном секторе РФ.

Ставьте 👍

#обзор_компании #MOEX
©Биржевая Ключница

комментариев

Разбор актива #MOEX

Обратите внимание на то, что цена актива сформировала нисходящую структуру - максимумы снижаются, в случае если цена актива закрепится выше трендовой линии, то актив станет интересен до отметок максимума 194 от которого есть потенциал получить негативную реакцию.

комментариев