Поиск

Разбор выпуска ПКБ 1Р-12 до 19,56% на 3,1 года. Определяем условия апсайда

НАО ПКО «ПКБ» — профессиональная коллекторская организация. Бизнес включает приобретение долговых портфелей с последующим взысканием (в судебном и досудебном порядке), а также агентские услуги и аутсорсинг колл-центров через дочернюю компанию.

На рынке с 2005 года, включена в реестр профессиональных коллекторских агентств ФССП. Занимает более 20% рынка покупки проблемной задолженности, являясь его крупнейшим участником.

Параметры выпуска ПКБ 001Р-12:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,1 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: 12 купон 50%, 25 и 38 купоны по 25%
• Оферта: отсутствует
• Квал: только для квалов

• Дата сбора книги заявок: 10 сентября 2026
• Дата размещения: 15 сентября 2026

Рейтинг надёжности:

• «Эксперт РА» подтвердило A- (со стабильным прогнозом) 30 июня 2026 года.

• НКР установило рейтинг A (тоже со стабильным прогнозом) — 29 января 2026 года.

Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 22,3 млрд руб. (+39,7% г/г)
• Чистая прибыль: 8,7 млрд руб. (+9,9% г/г)

• Долгосрочные обязательства: 11,4 млрд руб. (+20,0% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 5,7 млрд руб. (+30,2% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: 0,9х

В обращении находятся 8 выпусков облигаций на 12,7 млрд рублей. Из них только 2 выпуска с фиксированным купоном:

• ПКБ 001Р-04 $RU000A108CC9 Доходность к погашению: 16,78%, Купон: 17,0% на 7 месяцев с амортизацией

• ПКБ 001Р-07 $RU000A10BGU1 Доходность к колл-опциону: 24,48% на 1 месяц Купон: 24,5% с амортизацией

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• АБЗ-1 002P-07 $RU000A10FZU2 (19,58%) А- на 2 года 11 месяцев с амортизацией
• Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (24,11%) А- на 2 года 10 месяцев
• Борец Капитал 1Р-05 $RU000A10EK71 (17,97%) А- на 2 года 5 месяцев
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (18,62%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,47%) А- на 2 года 2 месяца
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (28,61%) А- на 1 год 6 месяцев
• Сэтл Групп БО 2P-07 $RU000A10EK06 (17,69%) А- на 1 год 4 месяца
• реСтор 1Р-03 $RU000A10E7K3 (19,49%) А- на 1 год 4 месяца
• Новые технологии 1Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,44%) А- на 11 месяцев

По итогу: Новый выпуск в своей рейтинговой группе — один из лучших по доходности, уступает только девелоперам. Однако он предназначен исключительно для квалифицированных инвесторов. При этом на длинном горизонте бумага уступает рынку из-за амортизации, поэтому если и рассматривать его, то только при купоне не ниже 17,8% годовых.

Как альтернативу можно посмотреть на новый выпуск АБЗ-1 2P-07 — доходность схожая, но нет ограничений для инвесторов. Я же из последнего взял ИЭК Холдинг 1Р-06. Сегодня после 15:00 на вторичку выходит дебютный выпуск «ХимМеда» — думаю зайти туда до 3% от портфеля.

В остальном на рынке тишина. Многие устали от неопределённости и просто наблюдают, даже несмотря на переговорную активность. Завтра планирую рассмотреть новый выпуск от «Заслона» — не пропустите.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Разбор выпуска АБЗ-1 2P-07 до 19,56% на 3 года. Определяем условия апсайда

АО «АБЗ-1» — крупнейший производитель асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов в Северо-Западном регионе с долей рынка более 24%.

Компания охватывает полный цикл: от выпуска материалов до управления строительством и сдачи объектов транспортной инфраструктуры в эксплуатацию.

Кредитный рейтинг присваивается на основе консолидированной отчётности управляющей компании ПСФ «Балтийский проект», которая также выступает гарантом по облигационным выпускам.

Параметры выпуска АБЗ 2Р-07:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 16.5% на 21 24 27, 30, 33 купонах, 17,5% на 36 купоне
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 28 августа 2026
• Дата размещения: 02 сентября 2026

Рейтинг надёжности:

• «Эксперт РА» присвоило ruA- (со стабильным прогнозом) 18 сентября 2025 года. До этого, рейтинг был ниже — ruBBB+.

• НКР установило аналогичный рейтинг A-.ru (тоже со стабильным прогнозом) — 21 ноября 2025 года.

Рейтинги были присвоены почти год назад, поэтому в ближайшее время стоит ожидать их пересмотра на основе свежей отчётности.

Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 9,3 млрд руб. (+14,0% г/г)
• Чистая прибыль: 826,2 млн руб. +14,6% г/г)

• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+168,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 4,17 млрд руб. (-24,5% г/г)

• Чистый Долг/EBITDA: 3,6
• Покрытие процентов ICR: 1,64

В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 14,2 млрд рублей. Из них выделил бы:

• АБЗ-1 2P-06 $RU000A10EW51 Доходность: 19,40%, Купон: 17,50%. Текущая доходность: 17,50% на 2 года 7 месяцев с амортизацией

• АБЗ-1 2P-04 $RU000A10DCK7 Доходность: 19,56%, Купон: 19,50%. Текущая доходность: 19,12% на 2 года 1 месяц с амортизацией

• АБЗ-1 2Р-03 $RU000A10BNM4 Доходность: 19,56%, Купон: 25,50%. Текущая доходность: 23,60% на 1 год 8 месяцев с амортизацией

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Борец Капитал 1Р-05 $RU000A10EK71 (18,04%) А- на 2 года 6 месяцев
• Софтлайн 2Р-02 $RU000A10EA08 (18,69%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 1Р-05 $RU000A10FGE6 (18,2%) А- на 2 года 3 месяца
• Брусника 2Р-04 $RU000A10C8F3 (23,88%) А- на 1 год 11 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (27,18%) А- на 1 год 7 месяцев
• Сэтл Групп БО 2P-07 $RU000A10EK06 (17,61%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 1Р-03 $RU000A10E7K3 (19,36%) А- на 1 год 5 месяцев
• Новые технологии 1Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,44%) А- на 11 месяцев

По итогу: В рамках рейтинговой группы новый выпуск выглядит привлекательно по доходности — он входит в число лидеров, уступая только бумагам девелоперов. Однако одного высокого купона недостаточно для взвешенного решения.

Финансовая устойчивость эмитента вызывает смешанные чувства. С одной стороны, операционные показатели растут — это позитивный сигнал. С другой — абсолютный объём долга и темпы его наращивания тревожат. Компания наращивает бизнес ценой значительного увеличения заимствований, что в условиях высокой ключевой ставки создаёт дополнительное давление на финансовую модель. Частично этот негатив компенсируется сезонным характером деятельности и наличием контрактной базы, но долговой фактор остаётся ключевым.

На долгосрочном горизонте бумага уступает рынку — в том числе из-за амортизации, которая снижает эффективную доходность к погашению. Ближайший по сроку и дюрации выпуск на вторичном рынке — «АБЗ-1 2Р06» с доходностью около 19,4% и сроком до погашения 2,7 года. Это практически не оставляет премии за участие в новом размещении. Поэтому новый выпуск может представлять интерес только при максимально заявленном купоне — не ниже 18% годовых.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Почему я впервые присматриваюсь к ИЭК? Разбор нового выпуска 1P-06

АО «ИЭК Холдинг» - один из крупнейших российских производителей электротехники. Известный на рынке как IEK, специализируется на выпуске и поставках продукции для нескольких отраслей.

Под брендом IEK выпускается электротехника и светотехника (IEK Lighting), под маркой ITK — телекоммуникационное оборудование, а под брендом ONI — средства промышленной автоматизации.

Также в портфель холдинга входят: LEDEL и FEREKS (профессиональные LED-светильники), разработчик ПО MasterSCADA и поставщик решений для солнечной энергетики NEOSUN.

Параметры выпуска ИЭК Холдинг 001P-06:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 17,50% годовых (доходность не выше 18,98%);
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: 25 августа 2026
• Дата размещения: 28 августа 2026

Финансовые результаты МСФО за 2025 год:

• Выручка: выросла на 9,4% по сравнению с 2024 годом и составила 56,2 млрд рублей. Основной драйвер роста — сегменты низковольтного оборудования и телекоммуникационных решений, которые продемонстрировали рост на 24%.

• Валовая прибыль: увеличилась на 15,3% и достигла 22,8 млрд рублей благодаря улучшению продуктовой структуры и оптимизации закупочных и производственных процессов.

• EBITDA: составила 8,1 млрд рублей, что на 1,4% меньше, чем в 2024 году. Снижение связано с эффектом консолидации активов и формированием резервов.

• Чистая прибыль: снизилась до 2,6 млрд рублей (на 18,2%) из-за роста процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки.

• Свободный денежный поток: составил 5,9 млрд рублей, что значительно выше показателя 2024 года (1,6 млрд рублей). Рост обусловлен оптимизацией управления оборотным капиталом.

• Капитальные затраты (Capex): составили 3,9 млрд рублей и были направлены на развитие производственных мощностей, включая запуск нового комплекса в Балабаново.

• Долгосрочные обязательства: 8,7 млрд руб. (+107,2% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 20,4 млрд руб. (-18,5% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,8х против 1,7х годом ранее.

Среди основных факторов риска можно выделить: процентный риск, поскольку прибыль компании чувствительна к изменению ставок.

Помимо финансовых рисков, существуют и операционные: компания сильно зависит от импорта, надежности логистических цепочек, уровня складских запасов и стоимости оборотного капитала.

В обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 7,5 млрд рублей:

• ИЭК Холдинг 1Р-05 $RU000A10FGE6 Доходность — 17,99%. Купон: 15,75%. Текущая доходность: 16% на 2 года 3 месяца

• ИЭК Холдинг 1Р-04 $RU000A10CZ43 Купон: КС+2,75% на 1 год 1 месяц

Один из выпусков 1P-03 $RU000A10B3T6 на 2 млрд рублей погашается в сентябре текущего года.

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Борец Капитал 1Р-05 $RU000A10EK71 (18,17%) А- на 2 года 6 месяцев
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (18,2%) А- на 2 года 3 месяца
• Брусника 2Р-04 $RU000A10C8F3 (23,75%) А- на 1 год 11 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (26,82%) А- на 1 год 7 месяцев
• Сэтл Групп БО 2P-07 $RU000A10EK06 (17,76%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 1Р-03 $RU000A10E7K3 (19,51%) А- на 1 год 5 месяцев
• Новые технологии 1Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,97%) А- на 1 год

По итогу: Обращает на себя внимание резкий рост долга, который заметно опережает улучшение операционных показателей. Впрочем, на текущий момент долговая нагрузка выглядит приемлемо.

В своей рейтинговой группе выпуск выглядит интереснее аналогов — доходность, срок и риски формируют привлекательный баланс. Это усиливает спекулятивный интерес, особенно для тех, кто ищет повышенную доходность.

В целом предложение выглядит любопытно: при сохранении заявленных параметров сохраняется спекулятивный апсайд. При купоне не ниже 17% я готов впервые включить этого эмитента в свой облигационный портфель.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации Алиум 1P-02 с щедрым купоном 18,50% на 2 года. Мои условия сделки

АО «Алиум» — фармацевтический производитель, входящий в число ключевых активов «Биннофарм Групп». Компания разрабатывает и производит как рецептурные, так и безрецептурные препараты.

Сама «Биннофарм Групп» — крупный игрок на российском рынке, стабильно входящая в топ-15 крупнейших фармацевтических компаний страны.

Непосредственным владельцем «Биннофарм Групп» выступает «Ристанго Холдинг Лимитед», а её конечным бенефициаром с долей более 75% остаётся АФК «Система».

Параметры выпуска Алиум 001P-02:

• Рейтинг: А (Эксперт РА, статус «под наблюдением»)
• Номинал: 1000
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не более 18,50% годовых (YTM не выше 20,15% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 19 августа 2026
• Дата размещения: 21 августа 2026

Кредитные рейтинги: Статус «под наблюдением» от «Эксперт РА» был продлён 09 июня 2026 года. Это решение агентство объяснило тремя факторами: возросшей долговой нагрузкой, недостаточно сильными результатами группы по итогам 2025 года, а также риском недостижения плановых параметров, заложенных в рейтинговую модель.

Отчётность «Алиум» отдельно не рассматривается, так как компания входит в периметр консолидации «Биннофарм Групп» и является её ключевым активом. По данным «Эксперт РА», денежный поток «Алиума» более чем на 50% формируется компаниями группы.

Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка: 36,91 млрд рублей, рост на 4,7% по сравнению с предыдущим годом.
• EBITDA: 9 млрд рублей, рост на 16,7%.
• Чистый убыток: 2,6 млрд рублей (почти двукратный рост по сравнению с 2024 годом).

• Операционный денежный поток: −4,8 млрд рублей (против +2,75 млрд рублей в 2024 году).
• Свободный денежный поток (FCF): −10,8 млрд рублей (отрицательный показатель второй год подряд).

• Коэффициент текущей ликвидности: 0,62x (снижение с 0,72x в 2024 году).
• Общий долг/FFO: 3,8x (против 2,9x годом ранее).
• Чистый долг/EBITDA: 3,4x.

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций эмитента на 24,5 млрд рублей, а также дебютный выпуск Алиум на 4 млрд рублей:

• Биннофарм Групп 1Р-06 $RU000A10BZT3 Доходность к колл-опциону: 19,26% на 4 месяца

• Биннофарм Групп 1Р-04 $RU000A10AS28 Доходность: 19,57%. Купон: 19%. Текущая доходность: 18,57% на 1 год 5 месяцев

• Алиум 1P-01 $RU000A10FG84 Доходность: 19,13%. Купон: 17,50%. Текущая доходность: 17,52% на 1 год 9 месяцев

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (18,58%) А на 2 года 8 месяцев
• ЭкоНива 1Р-01 $RU000A10EJZ8 (17,4%) А на 2 года 6 месяцев
• Аэрофьюэлз 3Р-01 $RU000A10E4Y1 (20,08%) А на 1 год 11 месяцев
• Медскан 1Р-02 $RU000A10EYY0 (17,02%) А на 1 год 8 месяцев
• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (15,89%) А на 1 год 6 месяцев
• Сэтл Групп 2Р-07 $RU000A10EK06 (16,91%) А на 1 год 6 месяцев
• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (17,12%) А на 1 год 3 месяца

По итогу: 2025 год для «Биннофарм Групп» вышел двойственным. С одной стороны, компания порадовала: EBITDA подросла, операционная прибыль увеличилась, рыночные позиции укрепились, да и в высокотехнологичных направлениях появились подвижки. Вроде бы всё идёт по плану.

Но есть и обратная сторона. Долговая нагрузка выросла серьёзно, компания так и не вышла в чистую прибыль — остаётся убыток. И это ещё не всё: отрицательный свободный денежный поток — тревожный звоночек. Если так пойдёт дальше, кредитный рейтинг может поползти вниз, а это уже вопрос стоимости заимствований в будущем.

Теперь о новом выпуске. Он даёт премию к тому, что уже торгуется на вторичном рынке, а это автоматически создаёт спекулятивный интерес на размещении. Но здесь работает классическое правило: высокая доходность — это компенсация за высокий риск. Так что решение строго индивидуальное — зависит от того, готовы ли вы мириться с рисками ради потенциальной прибыли. Лично я поставлю себе планку: зайду в этот выпуск, только если итоговый купон окажется не ниже 18%.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации Брусника 2Р-09 с купоном 21,75% на 3 года. Определяем условия апсайда

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» основана в 2004 году со штаб‑квартирой в Екатеринбурге. Специализируется на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий, реализуя проекты в 14 регионах России.

В большинстве регионов, в которых Компания осуществляет свою деятельность, она входит в топ-5 девелоперов по объёму строительства.

Параметры выпуска Брусника 002Р-09:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 21,75% годовых (YTM не выше 24,05% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 17 августа 2026
• Дата размещения: 19 августа 2026

В конце 2025 года был допущен технический дефолт (просрочка составила один день), который объяснили технической заминкой.

Финансовые результаты МСФО за 2025 год:

• Выручка: 116 млрд рублей, рост на 53% по сравнению с предыдущим годом. Драйверами стали кратный рост выручки в столичном регионе (в 2,7 раза) и выход на целевые объёмы продаж в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

• EBITDA: 44 млрд рублей, рост на 94%.
• Чистая прибыль: 7,6 млрд рублей, рост на 69%.
• Валовая маржинальность: 42%, несмотря на давление со стороны ставок и роста себестоимости.
• Земельный банк: 10,6 млн м², рост на 10% по сравнению с предыдущим годом. Основной источник пополнения — проекты КРТ.

• Долгосрочные обязательства: 229,7 млрд руб. (+35,6% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 116,3 млрд руб. (+35,9% г/г)

• Долговая нагрузка: соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 3,9х (с 5,8х годом ранее).
• Покрытие процентов ICR: 0,9

Ключевым испытанием станет ноябрь 2026 года, когда компании предстоит пиковая нагрузка: погасить облигации на 3,4 млрд рублей и исполнить оферту еще на 3 млрд рублей (сентябрь 2026).

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций на 30,3 млрд рублей:

• Брусника 002Р-08 #RU000A10F6Y5 Доходность: 23,30%. Купон: 21,25%. Текущая купонная доходность: 20,87% на 2 года 8 месяцев.

• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 Доходность: 23,20%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 21,17% на 1 год 11 месяцев.

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• ГК Самолет БО-П18 #RU000A10BW96 (26,22%) А- на 2 года 9 месяцев
• Борец Капитал 001Р-07 #RU000A10FC96 (18,87%) А- на 2 года 9 месяцев
• АБЗ-1 002P-06 #RU000A10EW51 (18,92%) А- на 2 года 7 месяцев с амортизацией
• Софтлайн 002Р-02 #RU000A10EA08 (18,42%) А- на 2 года 4 месяца
• ИЭК Холдинг 001Р-05 #RU000A10FGE6 (17,91%) А- на 2 года 3 месяца
• Сэтл Групп БО 002P-07 #RU000A10EK06 (17%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 001Р-03 #RU000A10E7K3 (18,96%) А- на 1 год 5 месяцев

По итогу: Даже в непростых макроэкономических условиях отчет эмитента за 2025 год выглядит уверенно. Компания демонстрирует рост, несмотря на высокую ставку, хотя долговая нагрузка при этом ожидаемо увеличивается. Риски сохранены, поэтому бумага скорее для тех, кто готов держать руку на пульсе и следить за квартальными цифрами.

Что тревожит: рынок недвижимости остывает, льготная ипотека уходит, а это прямой риск для выручки и обслуживания долга. Отчет компании за 1 полугодие 2026 года ожидается в конце августа.

Доходность нового выпуска выглядит привлекательно на фоне других эмитентов. Ориентир — примерно на уровне старых бумаг, фактически рядом с Брус 2Р08 (дюрация похожая, купон 21,25%). Логично ждать, что ставку попытаются зафиксировать около этих значений. Если предложат выше — появится неплохой спекулятивный потенциал. В облигационном портфеле у меня 2Р-04, и перекладываться в свежий выпуск не планирую.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Что делать с недвижкой?

Аттракцион невиданной щедрости или....?

Увидел в Москве у одного застроя льготную программу 7% на 7 лет.
Далее ставка становится рыночной.

Не буду говорить у кого, дабы не было рекламы. Но все же хочу спросить у коллег и подписчиков!

Как думаете, стоит вписываться?
С одной стороны у нас много застроек на бирже.

Самолёт, Пик, Апри, ЛСР, Эталон, Глоракс также есть много застройщиков, кто представлен бондами: Брусника, Дарс девелопмент, Тальвен, Сэтл .

У кого то дела по-лучше, у кого то похуже, в целом, в среднем, в основном не очень. По крайней мере на акциях застроев в данный момент не заработать. Разве что на бондах. Там к слову много неплохих ставок, вполне себе.

Пугает снижением сильным в основном пока только самолёт. Я все же верю, что его кто то выкупит.

Ладно, сейчас о другом. В стране инфляция , ситуация с бензином - напрягает все больше. Так вот, как думаете, стоит ли сейчас попробовать воспользоваться программами льгот и акций от застройщиков.

Семейная и Айти Ипотека к моему большому сожалению мне пока не доступны.

$SMLT $PIKK $ETLN $LSRG $APRI $RU000A10BP46 $RU000A10F6Y5 $RU000A10EK06 $RU000A10DSX6 $GLRX

комментариев

Премия за риск: Дебютные облигации Алиум 001P-01 дают до 19,56% на 2 года

Первый выход эмитента на облигационный рынок сопровождается аномально высокой для рейтинга «А» доходностью — до 19% годовых. Попробуем выяснить причины столь агрессивной премии к рынку:

АО «Алиум» — фармацевтический производитель, один из ключевых активов «Биннофарм Групп». Компания специализируется на разработке и производстве рецептурных и безрецептурных лекарств.

«Биннофарм Групп» занимает значимые позиции на российском фармацевтическом рынке, входит в топ-15 крупнейших компаний.

Прямым владельцем «Биннофарм Групп» является «Ристанго Холдинг Лимитед», конечным бенефициаром компании остаётся «АФК «Система» с долей превышающей 75%.

Параметры выпуска Алиум 001P-01:

• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000
• Объем: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не более 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 15 июня 2026
• Дата размещения: 18 июня 2026

Кредитные рейтинги: Статус «под наблюдением» от «Эксперт РА» был присвоен в апреле 2026 года. Это решение агентство объяснило тремя факторами: возросшей долговой нагрузкой, недостаточно сильными результатами группы по итогам первого полугодия 2025 года, а также риском недостижения плановых параметров, заложенных в рейтинговую модель.

Отчётность «Алиум» отдельно не рассматривается, так как компания входит в периметр консолидации «Биннофарм Групп» и является её ключевым активом. По данным «Эксперт РА», денежный поток «Алиума» более чем на 50% формируется компаниями группы.

Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка: 36,91 млрд рублей, рост на 4,7% по сравнению с предыдущим годом.
• EBITDA: 9 млрд рублей, рост на 16,7%.
• Чистый убыток: 2,6 млрд рублей (почти двукратный рост по сравнению с 2024 годом).

• Операционный денежный поток: −4,8 млрд рублей (против +2,75 млрд рублей в 2024 году).
• Свободный денежный поток (FCF): −10,8 млрд рублей (отрицательный показатель второй год подряд).

• Коэффициент текущей ликвидности: 0,62x (снижение с 0,72x в 2024 году).
• Общий долг/FFO: 3,8x (против 2,9x годом ранее).
• Чистый долг/EBITDA: 3,4x.

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций эмитента на 24,5 млрд рублей:

• Биннофарм Групп 001Р-06 $RU000A10BZT3 Доходность к колл-опциону: 17,18% на 6 месяцев

• Биннофарм Групп 001Р-02 $RU000A104Z71 Доходность к колл-опциону: 19,95% на 4 месяца

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (18,35%) А на 2 года 10 месяцев
• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (16,13%) А на 2 года 8 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (18,31%) А на 2 года 1 месяц
• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (15,89%) А на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 $RU000A10EK06 (16,34%) А на 1 год 8 месяцев
• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (16,11%) А на 1 год 5 месяцев

По итогу: 2025 год для «Биннофарм Групп» стал периодом противоречивых результатов. С одной стороны, компания продемонстрировала рост ключевых финансовых показателей (EBITDA, операционная прибыль), укрепила рыночные позиции и сделала шаги в развитии высокотехнологичных направлений.

С другой стороны, значительный рост долговой нагрузки и сохранение чистого убытка создают риски для финансовой устойчивости. Также отрицательный свободный денежный поток создает риск дальнейшего понижения кредитного рейтинга компании.

Успех в 2026 году будет зависеть от способности компании реализовать планы по оптимизации бизнес-модели и управлению долгом.

Новый выпуск предлагает премию ко «вторичке» — это создает спекулятивный интерес на размещении. Чем выше доходность, тем выше риск, так что решение за вами и вашей нервной системой. Лично я зайду, если итоговый купон будет не ниже 17,5%.

Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Спекуляция на долге: новые облигации Полипласт П02-БО-16 дают до 19,25% на 3 года

Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.

В состав холдинга входят 8 заводов производителей, 4 научно технических центра, более 10 модификационных центров и более 30 точек продаж, находящихся во всех крупных регионах страны.

📍 Параметры выпуска Полипласт П02-БО-16:

• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не более 17,75% годовых (YTM не выше 19,25% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 20 мая 2026
• Дата размещения: 25 мая 2026

Кредитные рейтинги: A от АКРА (подтверждён в августе 2025 года) и от НКР (повышен в ноябре 2025 года) со стабильным прогнозом.

Также компания включена в перечень системообразующих предприятий РФ, что даёт определённую поддержку на государственном уровне.

📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка — 236 млрд руб. (+70% к прошлому году)
• EBITDA — 59 млрд руб. (+44% г/г)
• Чистая прибыль — 16,8 млрд руб. (+41% г/г)
• Рентабельность по чистой прибыли — 7,1% (снижение на 1,4 г.г)

• Долгосрочные обязательства — 156,2 млрд руб. (+93,6% г/г)
• Краткосрочные обязательства — 185,7 млрд руб. (+62,8% г/г)

• Чистый долг — 230 млрд руб. (+81% г/г)
• Чистый долг/EBITDA — 3,9х (против 3,1х год назад)
• ICR — 1,9.

Бизнес летит вверх, но долговая петля затягивается. Главная причина — стройка: компания не латает дыры, а закапывает деньги в новые производства, по сути, влезая в долги с запасом на перспективу.

По заявлению компании: для снижения долговой нагрузки в 2026 году завершится действующая инвестиционная программа. Оставшийся объем финансирования уже полностью покрыт целевыми долгосрочными средствами.

В 2027–2028 годах планируется так называемая «операционная пауза» в инвестициях: компания приостановит активное строительство и сосредоточится на окупаемости уже сделанных вложений.

Во что инвестирую сам: Обзор облигационного портфеля | Подборка длинных ОФЗ | Высокодоходные флоатеры.

В обращении находятся 15 выпусков биржевых облигаций компании: 3 RUB, 2 флоатера, 6 USD и 4 CNY.

• Полипласт П02-БО-13 $RU000A10DZK8 Доходность к погашению: 18,10%. Купон: 19,45%. Текущая куп. доходность: 18,52% на 1 год 6 месяцев.

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 Доходность к погашению: 18,78%. Купон: 25,50%. Текущая куп. доходность: 23,35% на 12 месяцев.

📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Интерлизинг 001Р-11 $RU000A10B4A4 (18,08%) А на 2 года 9 месяцев с амортизацией
• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (15,93%) А на 2 года 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (17,96%) А на 2 года 2 месяца
• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (15,58%) А на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 $RU000A10EK06 (16,58%) А на 1 год 9 месяцев
• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (16,3%) А на 1 год 6 месяцев

Что по итогу: Компания активно растёт и делает это за счёт увеличения долговой нагрузки. За последние два года чистый долг увеличился кратно и это пожалуй, главный риск для инвестора.

Новый выпуск имеет премию к вторичному рынку долга, что сохраняет спекулятивный интерес в момент размещения. Потенциальная доходность здесь прямо пропорциональна уровню риска, поэтому решение об участии - зависит исключительно от вашей склонности к риску.

Ключевой момент — отчет за 9 месяцев 2026 года. Он покажет, смогла ли компания выйти в положительный свободный денежный поток после сворачивания активного строительства. Планирую принять участие в размещении при итоговом купоне не ниже 17%.

Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Сэтл, жить будем?

⚡️АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «СЭТЛ ГРУПП» ДО УРОВНЯ A-(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ», И ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — ДО УРОВНЯ A-(RU)

Понижение кредитного рейтинга обусловлено ухудшением оценок за размер, рентабельность, долговую нагрузку и покрытие процентных платежей. Данное ухудшение стало следствием снижения средневзвешенного показателя FFO, которое вызвано ростом расходов на проектное финансирование в связи с увеличением его объема, а также сокращением продаж в денежном выражении. Последнее, в свою очередь, продиктовано как уменьшением витрины предложения в связи с ужесточением процесса получения разрешительной документации в Санкт-Петербурге, так и сворачиванием программ ипотеки с господдержкой при высокой стоимости рыночной ипотеки.

Мой коммент:

В целом очевидно, что по застроям должны быть понижения.

Совсем недавно мы видели снижения у Эталона.
Повышения пожалуй в секторе только у РКСа и Глоракса. Вопросы имеются теперь по Самолёту, что будет с ним? По обстановке, кажется что падение к BBB+ с условно негативным прогнозом - очень вероятно.

Лично я в таком снижении конкретно у Сэтла не вижу криминальнала.
Можно рассмотреть облигации эмитента, должны припасть) Мое мнение не ИИР.

$RU000A10BZQ9 $RU000A1084B2 $RU000A10C2L4 $RU000A10B8M0 $RU000A10EK06 $GLRX $ETLN $RU000A108RK0 $SMLT $RU000A10CZA1

комментариев

ПОДБОРКА ОБЛИГАЦИЙ | 03.05.26

Условия отбора:

· Фиксированный купон (стабильные выплаты)
· Не нужна квалификация инвестора
· Низкий уровень риска → как следствие, не самая высокая доходность (зато надёжно)
· Срок до погашения: в среднем 2–3 года

Подборка (9 выпусков):

1) ОДК 1
$RU000A10ES32
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 22.03.29
Текущая цена: ≈1030,50 ₽
Купон: 17% (13,97 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А+
Входит в Ростех. Производство и обслуживание двигателей для военной техники.

2) СэтлГрБ2P7
$RU000A10EK06
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 05.03.28
Цена: ≈1024 ₽
Купон: 16,5% (13,56 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А
Крупный застройщик (СПБ и Ленобласть).

3) АБЗ-1 2Р06
$RU000A10EW51
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 01.04.29
Цена: ≈999 ₽
Купон: 17,5% (14,38 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А–
Крупный производитель асфальтобетонных смесей.

4) ре:Store 001-03
$RU000A10E7K3
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 27.01.28
Цена: ≈1021 ₽
Купон: 18,75% (15,41 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А–
Крупная сеть магазинов электроники (Apple и другие бренды).

5) Аэрфью3Р01
$RU000A10E4Y1
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 21.07.28
Цена: ≈1061 ₽
Купон: 20% (49,86 ₽) — раз в квартал
Рейтинг: А
Оператор заправки самолётов.

6) ВИС ФИНАНС БО-П12
$RU000A10EYJ1
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 09.10.29 (одна из самых длинных в портфеле)
Цена: ≈1012 ₽
Купон: 16,5% (13,56 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: АА
Финансирует крупные проекты (школы, больницы, инфраструктура). Лидер в сфере ГЧП.

7) СамолетP18
$RU000A10BW96
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 06.06.29
Цена: ≈1044 ₽
Купон: 24% (19,73 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А–
Крупный российский девелопер. Не самый беспроблемный, но крупный.

8) Брус 2Р04
$RU000A10C8F3
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 23.07.28
Цена: ≈1009 ₽
Купон: 21,5% (17,67 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А–
Российский застройщик. Так уж вышло, что у застройщиков особенно много облигаций.

9) СТМ 1P4
$RU000A1082Y8
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 10.03.29
Цена: ≈1009 ₽
Купон: 17,85% (14,67 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А
На мой взгляд, лучшее сочетание «доходность – срок – риск». Производят городской транспорт, вагоны «Ласточка», тепловозы.

10) iСЛ 2P2 (Софтлайн)
$RU000A10EA08
Номинал: 1000 ₽
Погашение: 20.12.28
Цена: ≈1050 ₽
Купон: 19,5% (16,03 ₽) — ежемесячно
Рейтинг: А–
Производство и внедрение IT-решений.

На сегодня — такая подборка.

Поделитесь в комментариях, что подойдёт в ваш портфель?

Не ИИР
В посте — субъективное мнение автора.
Больше про инвестиции, экономию и финансы — в моём блоге.
И помните: ваши деньги — ваша ответственность!

#облигации
#подборка

комментариев

Выпуск ЛСР 002P-01: до 17,81% на 3 года. Много это или мало? Давайте разбираться

ПАО «Группа ЛСР» #LSRG - диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи. Также компания владеет собственными мощностями по производству строительных материалов.

По итогам 2025 года объём введённой в эксплуатацию жилой недвижимости достиг 571 тыс. кв. м., что соответствует 5 месту в России.

По состоянию на 1 апреля 2026 года объём текущего строительства составляет 1 243 тыс. кв. м., что обеспечивает компании 12 позицию в рейтинге.

📍 Параметры выпуска ЛСР 002P-01:

• Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 30% в даты 24, 30-го купонов, 40% - в дату 36-го купона
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 23 апреля 2026
• Дата размещения: 28 апреля 2026

Рейтинг надёжности:

В марте 2026 года АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Группа ЛСР» на уровне A(RU) со стабильным прогнозом.

В декабре 2025 года Эксперт РА подтвердил рейтинг эмитента на уровне ruA с стабильным прогнозом.

📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 252,1 млрд руб. (+5,4% г/г);
• Чистая прибыль: 10,8 млрд руб. (-62,3% г/г);

• Долгосрочные обязательства: 391,9 млрд руб. (+49,7% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 134,1 млрд руб. (-8,4% г/г);

• Чистый долг/EBITDA: увеличился с 1x до 1,7x.
• ICR: 2,05.

Отчёт показывает слабую динамику: выручка почти не выросла, а чистая прибыль резко упала за счёт процентных расходов. Долговая нагрузка заметно увеличилась, и хотя формальные метрики пока в допустимых границах, тенденция негативная. При этом текущий остаток денег на счетах закрывает график погашений.

13 мая 2026 года эмитенту предстоит погасить один из займов на 7 млрд рублей, что делает новый выпуск логичным шагом для поддержания ликвидности.

В обращении находятся 5 выпусков биржевых бондов компании общим объемом 23 млрд рублей.

• Группа ЛСР 001Р-11 #RU000A10CKY3 Доходность к погашению: 16,42%. Купон: 16,00%. Текущая купонная доходность: 15,64% на 2 года 3 месяца с амортизацией.

• Группа ЛСР 001P-10 #RU000A10B0B0 Доходность к колл-опциону: 16,31% на 4 месяца. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 22,96% на 3 года 9 месяцев.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Интерлизинг 001Р-11 #RU000A10B4A4 (19,65%) А на 2 года 10 месяцев с амортизацией
• ЭкоНива 001Р-01 #RU000A10EJZ8 (16,62%) А на 2 года 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (18,48%) А на 2 года 3 месяца
• Камаз ПАО БО-П22 #RU000A10EN29 (17,09%) А на 1 год 10 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 #RU000A10EK06 (17,02%) А на 1 год 10 месяцев
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (18,42%) А на 1 год 7 месяцев
• Село Зелёное оббП02 #RU000A10DQ68 (16,96%) А на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Заявленный купон адекватен эмитенту с рейтингом А, и при попадании в верхний диапазон бумагу можно рассматривать как консервативный инструмент с ежемесячными выплатами. Однако значительной премии к рынку нет. Поэтому продавать другие бумаги и входить в новый выпуск точно не стоит.

Недавно приобретенные облигации Глоракс 001Р-05 (YTM 20,22%) и Брусника 002Р-04 (YTM 23,65%) уже покрывают нужную долю в секторе с более справедливой, на мой взгляд, компенсацией за риски. Учитывая сжатие ипотеки и стагнацию на рынке жилья, дополнительно наращивать долю девелоперов не планирую. Участие возможно только при осознанном желании добавить именно этого заемщика, но сейчас такого запроса нет. Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Разбор выпуска Медскан 001Р-02: доходность, риски и альтернативы

АО «Медскан» - входит в периметр консолидации ГК Росатом, является одной из крупнейших компаний РФ в негосударственном секторе здравоохранения. Активы Медскан обладают широкой географией присутствия, располагаются в 31 регионе и 105 городах России, большая часть медицинских учреждений представлена в Центральном Федеральном Округе.

Структура бизнеса компании включает в себя 65 медицинских центров, 451 медицинский офис, а также диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром и пр.

📍 Параметры выпуска Медскан 001Р-02:

• Рейтинг: А (стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года 1 месяц
• Купон: до КБД (2 года) +400 б.п. (~16.25%) YTM не выше 17,59% годовых.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 22 апреля 2026
• Дата размещения: 28 апреля 2026

Кредитный рейтинг от АКРА — А(RU), прогноз стабильный (данные на 31.03.2026). Ключевой фактор — поддержка со стороны Росатома. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) — на ступень ниже: А-(RU).

📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка: 32,6 млрд рублей (+16%, 2024: 28,0 млрд рублей)
• Валовая прибыль: 13,2 млрд рублей (+21%, 2024: 10,9 млрд рублей)
• EBITDA: 5,0 млрд рублей (+28%, 2024: 3,9 млрд рублей)

• Капитальные затраты: 2,7 млрд рублей (+13% г/г).

• Чистый убыток: увеличился в 2,8 раза и составил 3,3 млрд рублей. Это связано с ростом совокупных финансовых расходов до 4,6 млрд рублей (+62% г/г), включая процентные расходы по займам — 2,4 млрд рублей (+38% г/г).

• Долгосрочные обязательства: 14,8 млрд руб. (+3,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 10,6 млрд руб. (-3,7% г/г)

• Чистый Долг/EBITDA: составил 3,0х против 2,9х годом ранее.

В 2025 году компания расширила свою экосистему в сфере здравоохранения, совместив обычные медучреждения и онлайн-сервисы в общефедеральную платформу.

В марте 2026 года сообщалось о планах выйти на IPO в сентябре 2026 года. Предполагалось, что Free-float после размещения может достигнуть 15%.

В обращении находится единственный выпуск на 3 млрд рублей:

• Медскан 001Р-01 #RU000A10BYZ3 Доходность к погашению: 16,12%/ Купон: 18,50% Текущая купонная доходность: 17,59% на 1 год 5 месяцев.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• ЭкоНива 001Р-01 #RU000A10EJZ8 (17,10%) А на 2 года 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (18,58%) А на 2 года 3 месяца
• Камаз ПАО БО-П22 #RU000A10EN29 (17,20%) А на 1 год 10 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 #RU000A10EK06 (17,09%) А на 1 год 10 месяцев
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (18,65%) А на 1 год 8 месяцев
• Село Зелёное оббП02 #RU000A10DQ68 (17,72%) А на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Выручка растёт умеренно, рентабельность по EBITDA слегка улучшается, однако чистый убыток увеличивается кратно. Причина кроется в высокой долговой нагрузке и растущих финансовых расходах. Уровень задолженности остаётся высоким, денежных средств на счетах почти нет, а затраты на обслуживание долга продолжают повышаться.

При этом бизнес компании уверенно растёт, а наличие крупного акционера с госучастием (50% принадлежит Росатому) вселяет определённую уверенность в надёжности. Тем не менее участвовать в размещении я пока не планирую, поскольку даже внутри той же рейтинговой категории можно найти более интересные варианты с лучшей доходностью.

Надеюсь, материал пригодился. Если это так — не поленитесь прожать реакцию под постом. Для меня это лучший сигнал от Вас.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев