Облигации Алиум 1P-02 с щедрым купоном 18,50% на 2 года. Мои условия сделки

🍂 Выплата купона в августе

19 августа 2026 года Группа компаний «А101» исполнила обязательства по выплате 27-го купонного дохода по выпуску облигаций А101 БО-001Р-01.
$RU000A108KU4

📊Процентная ставка фиксированного купона: 17% годовых. Срок обращения до мая 2027 года.

🗓️Следующая выплата по графику: 18 сентября 2026 года. Сроки зачисления купонов зависят от условий вашего брокера.

P.S. В настоящее время в обращении находятся три выпуска биржевых облигаций Группы компаний «А101».

#А101

Сегодня в 8:27

ГТЛК открыла книгу заявок на приобретение пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14

ГТЛК (группа ВЭБ.РФ) открыла книгу заявок на приобретение пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14, номинированных в рублях. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года с даты размещения.

Книга будет открыта до 15-00 по московскому времени 19 августа 2026 года. Предварительная дата размещения – 24 августа 2026 года. Агент по размещению выпуска – Совкомбанк. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированными инвесторами.

Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов и удовлетворяет требованиям Инструкции Банка России №220-И от 18.08.2025 по использованию пониженного коэффициента риска – 32,5% в рамках финансирования приоритетных проектов устойчивого развития (Постановление Правительства РФ №1587 от 21.09.2021). Выпуск включен в 1-й уровень листинга и в Сегмент облигаций устойчивого развития Сектора устойчивого развития Московской Биржи.

Сегодня в 8:14

ГТЛК открыла книгу заявок на приобретение пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14

Совкомбанк. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Тикер: #SVCB
Текущая цена: 10.2
Капитализация: 229 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://sovcombank.ru/about/info

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 2.83
P/BV - 0.51
NIM - 7.6%
COR - 2.6%
CIR - 46.4%
ROE - 21.1%

Что нравится:

✔️чистый процентный доход вырос на 8% к/к (60 → 64.8 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 20.5% к/к (11.6 → 13.9 млрд);
✔️прибыль от небанковской деятельности выросла на 21.5% к/к (10.2 → 12.3 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 29.8% к/к (19.7 → 25.6 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 4.9% к/к (3 → 3.2 млрд);
✔️чистая процентная маржа увеличилась к/к (7 → 7.6%);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 4.39 до 4.28%;

Что не нравится:

✔️расход от операций с фин инструментами -2.4 млрд против дохода +1.7 млрд в 1 кв 2026;

Дивиденды:

Предусматривается направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%.

По данным сайта Доход за 2026 год прогнозируется дивиденд в размере 0.6256 руб (ДД 6.13% от текущей цены).

Мой итог:

Тенденция по росту ЧПД сохраняется (47.6 → 55.7 → 60 → 64.8 млрд). ЧПД с учетом резервов увеличился на 27% к/к (36.8 → 46.8 млрд) на фоне снижения расходов на резервы (23.2 → 18 млрд).

ЧКД после снижения в прошлом квартале вернулся к росту (13.4 → 15.1 → 11.6 → 13.9 млрд). Прибыль от небанковской также выросла за счет хорошей динамике по выручке. Приобретение страховых компаний «Капитал Лайф Страхование Жизни» и "Капитал медицинское страхование" положительно отразилось на результатах непрофильной деятельности банка.

Кредитный портфель увеличился, но пока не достиг пиковых значений, которые были на конец 2025 года. Доля корпоративных кредитов выросла с 54.1 до 56.5%. Чистая процентная маржа продолжает улучшаться (5.7 → 6.7 → 7 → 7.6%). По ожиданиям банка маржа будет дальше держаться выше 7%. ROE за квартал вырос с 20 до 21.1%.

С учетом роста ЧПД, ЧКД и нетто дохода от небанковской деятельности неудивительно, что чистая прибыль показала отличный прирост. За полгода прибыль выросла в 2.6 раза г/г (17.5 → 45.3 млрд).

Хороший результат за 1 полугодие подталкивает к пересмотру в лучшую сторону прогноза по прибыли на 2026 год. Если банк в следующие 2 квартала заработает по 20 млрд, то по итогу года получается прибыль чуть выше 85 млрд. Это дает P/E 2026 = 2.69 и дивиденд в районе 0.95 руб (ДД 9.28% от текущей цены) при выплате 25% от ЧП. Пока, правда, нет уверенности, что Совкомбанк сможет заплатить даже 25% от прибыли с учетом того, что норматив Н1.0 с начала года вырос с 10.3 до 11%, что ниже уровня по которому банк может выплачивать дивиденды (требуется не ниже 11.5%). По грубым подсчетам до конца года получится увеличить норматив до 11.7%, а значит на выплату можно будет направить примерно 12.85 млрд, что даст дивиденд в размере 0.57 руб (ДД 5.61% от текущей цены). Хотя он может быть и еще ниже, если Совкомбанк совершит новые сделки M&A (представители банка озвучивали, что это возможно, если будут интересные варианты).

И все же основная идея здесь в росте котировок на значительном улучшении результатов банка в 2026 году. Правда на отличном отчете цена Совкомбанка "уехала" вниз вместе с рынком. Но ходит активный слух о том, что кто-то продолжает продавать свою часть акций. Когда-то этот пакет должен закончиться. С другой стороны, есть хорошая возможность собрать/добрать позицию по банку по приятной цене.

Акции Совкомбанка держу в портфеле с долей 3.45% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 16.1 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Сегодня в 5:50

Пост1. Кризис, депрессия, золото растёт. Как использовать золото, чтобы сохранить свои деньги?

Бензиновый кризис, увольнения, банкротства, фондовый рынок падает, рубль дешевеет – всё это признаки кризиса в стране. Когда наступает кризис, инвесторы начинают думать: «А что сделать, чтобы не потерять свои накопления?» И закономерно приходят к консервативным инструментам, например, к золоту.

Золото защитным активом считается не просто так. Оно растёт в кризис и падает в светлые периоды. Инвесторы давно нашли эту закономерность и эксплуатируют по максимуму.

Также цена золота зависит от той валюты, в которой оно котируется. Допустим, долларовое золото XAUUSD учитывает в себе инфляцию доллара. А рублёвое GLDRUB_TOM – еще и инфляцию рубля. Когда валюта дешевеет – золото дорожает. Это еще одна причина, почему золото может расти.

В этом мини-курсе я дам не просто информацию, а целых 2 инструмента, которыми пользуюсь я и другие профессионалы. Эти инструменты дадут вам возможность:
1. В потенциале зарабатывать больше других инвесторов.
2. Определять фазу рынка золота: рост или падение.
3. Находить хорошую зону для покупки на графике.
4. Составлять личный план действий по золоту.

Но перед этим мне, конечно же, надо уточнить, а что, собственно, заставляет золото расти. Это я как раз и собираюсь сделать в следующем посте. А перед этим мне нужна ваша обратная связь.

Напишите, пожалуйста, в комментариях, как вы думаете, на каких факторах происходит рост золота:
1. Экономический кризис.
2. Инфляция.
3. Действия ЦБ.
4. Геополитика.
5. Своё.
6. Не знаю.

И подпишитесь, конечно же, чтобы не пропустить второй пост.

Вчера в 19:23

Пост1. Кризис, депрессия, золото растёт. Как использовать золото, чтобы сохранить свои деньги?

Разбор выпуска: ФАБРИКА ПО 001Р-01 — Определяем условия апсайда

ПАО «Фабрика ПО» — российский ИТ-разработчик, специализирующийся на создании решений с применением искусственного интеллекта. Компания работает преимущественно с корпоративным и государственным сектором и входит в группу ПАО «Софтлайн» #SOFL

Параметры выпуска ФАБРИКА ПО 001Р-01:

• Рейтинг: A- (Стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 17.75% годовых (YTM не выше 19.29% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 августа 2026
• Дата размещения: 21 августа 2026

Финансовые результаты МСФО за 2025 год:

• Выручка: 20,9 млрд руб. (+14,9% г/г)
• Чистая прибыль: 1,03 млрд руб. (-58,7% г/г)

• Долгосрочные обязательства: 1,08 млрд руб. (-7,7% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 7,14 млрд руб. (+31,3% г/г)

• Чистый Долг/EBITDA: 0,3.

Средняя доходность в рейтинговой группе А- при сопоставимой дюрации ~ 20.1%. Однако, наиболее релевантно сравнивать с доходностью выпуска «материнской» компании Софтлайн 002Р-02 – 18.4%.

Стартовые параметры (КБД Мосбиржи на сроке 2 года + 475 б.п.) транслируются в доходность ~ 19.29%, что сопоставимо купону 17.75%. Со стартовыми параметрами в размещении ФАБРИКА ПО 001Р-01 присутствует премия порядка 90 б.п. (0.9%) к доходности выпуска Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08

Премия к доходности выпуска Софтлайн 002Р-02 будет сохраняться до купона 17% (КБД + 245 б.п.).

Наше мнение:

Это дебютный выход на долговой рынок, и он стал закономерным шагом после того, как попытка провести IPO несколько месяцев назад не удалась. Вероятно, компания решила привлечь капитал через облигации, чтобы не зависеть от конъюнктуры фондового рынка.

Важное отличие от материнской структуры: у «Фабрик ПО» на момент подготовки к IPO был отрицательный чистый долг, что говорит об относительно здоровом балансе. Однако инвесторам не стоит ограничиваться оценкой только этого эмитента — логичнее смотреть на консолидированный долг всей группы Софтлайн. Учитывая, что это первый выпуск, можно с высокой вероятностью предположить, что за ним последуют новые размещения — либо у этой «дочки», либо у других структур группы. Поэтому итоговое решение стоит принимать с учётом общей долговой стратегии холдинга.

Считаем, что участие в новом размещении интересно с купоном 17% и выше, что транслируется в эффективную доходность 18.41% (КБД + 245 б.п.), при которой будет сохраняться паритет по доходности с выпуском Софтлайн 002Р-02.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Вчера в 9:22

Разбор выпуска: ФАБРИКА ПО 001Р-01 — Определяем условия апсайда

⚡️ 25 августа объявим результаты II квартала

Через неделю, 25 августа, Займер опубликует финансовые результаты II квартала 2026.

По традиции вместе с раскрытием мы проведем вебинар, на котором генеральный директор Роман Макаров и финансовый директор Оксана Грязнова расскажут о работе компании в отчетном периоде и ответят на вопросы инвесторов.

📆 Вебинар состоится 25 августа в 11:00 МСК.

Чтобы принять участие, проходите регистрацию по ссылке ниже:
📌 Регистрация

Обращаем ваше внимание: регистрация обязательна для участия в мероприятии. Вам на почту придет письмо с информацией для подключения (идентификатор конференции и код доступа, а также ссылка для входа).

Задавайте свои вопросы менеджменту Займера в комментариях к этому посту ⬇️

Увидимся на вебинаре! 👋

$ZAYM

Вчера в 9:10

⚡️ 25 августа объявим результаты II квартала

Доходность Whoosh 001P-08 — до 24,36% на 3,1 года. Насколько это интересно?

«ВУШ Холдинг» (Whoosh) #WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов.

Параметры выпуска Whoosh 001P-08:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,1 года
• Купон: не выше 22,0% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 августа 2026
• Дата размещения: 21 августа 2026

Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 12,46 млрд руб. (-13,0% г/г)
• Чистый убыток: 2,93 млрд руб.

• Долгосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+7,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 5,64 млрд руб. (+5,7% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х
• Покрытие процентов ICR: 0,25

Пик проблем пришёлся на первую половину года. На выручку давили три фактора: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. К этому добавилась высокая ключевая ставка — крупный долг компании ощутимо ударил по прибыли.

Перелом наступил в третьем квартале. Компания провела жёсткую оптимизацию: сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей.

Чтобы снизить зависимость от внутренних рисков, компания активно наращивает присутствие в Латинской Америке — там средний чек выше в 1,8 раза и лучше маржинальность. Задача — к 2027 году довести вклад региона в выручку с текущих 12% до 30–40%.

• Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее.
• Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц
• В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.

Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов.

Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы.

В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 11,7 млрд рублей.

• ВУШ БО 001P-07 $RU000A10FGU2 Доходность: 24,97%. Купон: 22,50%. Текущая доходность: 22,15% на 3 года 1 месяц

• ВУШ БО 001P-06 $RU000A10EYU8 Доходность: 24,64%. Купон: 22%. Текущая доходность: 21,81% на 2 года 7 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 Доходность: 26,37%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 21,13% на 1 год 9 месяцев

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:

• Глоракс 001Р-05 $RU000A10E655 (21,18%) ВВВ+ на 2 года 10 месяцев
• Аренза-Про 001P-07 $RU000A10EAB8 (18,25%) ВВВ+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией
• Ред Софт БО 002Р-06 $RU000A10FD46 (16,43%) ВВВ+ на 2 года 4 месяца с амортизацией
• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (26,24%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
• РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 (21,05%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,47%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев

По итогу: У Whoosh показатели за прошлый год оставляют желать лучшего — финансы ухудшились, долговая нагрузка увеличилась. Однако самые острые моменты уже пройдены: крупное погашение состоялось, а негативная реакция на снижение рейтинга, уже заложена в текущую цену.

Участвовать в новом выпуске не вижу смысла: он не дает премии к уже торгующемуся на вторичке 1Р7. У меня уже есть четвертый выпуск, и решение по нему буду принимать по итогам отчета за 9 месяцев. Если тенденция останется негативной — закрою позицию. Пока риски оцениваю как приемлемые.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Вчера в 7:02

Доходность Whoosh 001P-08 — до 24,36% на 3,1 года. Насколько это интересно?

Интер РАО. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Тикер: #IRAO
Текущая цена: 2.341
Капитализация: 244.4 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: https://www.interrao.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 2.04
P/BV - 0.21
P/S - 0.13
ROE - 10.1%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - отриц. EV
Акт/Обяз - 4.11

Что нравится:

✔️рост выручки на 14.1% г/г (376.8 → 430.1 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF снизился на 31.5% г/г (-33.6 → -44.1 млрд);
✔️снижение чистой денежной позиции на 19.6% к/к (312.5 → 251.3 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 24.6% к/к (14.4 → 10.8 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 38% г/г (35.7 → 22.2 млрд);

Дивиденды:

Выплата 25% от чистой прибыли МСФО.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется выплата в размере 0.3475 руб (ДД 14.84% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 2 кв 2026 (г/г):
- установл. электр. мощность +0.2% (31.269 → 31.201 ГВт);
- установл. тепловая мощность +0.2% (25.06 → 25.111 тыс. Гкал/час);
- выработка электроэнергии -8.5% (29.507 → 27.011 ТВт*ч);
- отпуск теплоэнергии с коллекторов -6.9% (6.693 → 6.229 млн Гкал);
- размер клиентской базы +3.2% (20.496 → 21.153 млн аб);
- реализация электроэнергии на розничном рынке -1.1% (51.998 → 51.444 млрд кВт*ч).

Причины снижения выработки электроэнергии компания не указала, но частично это связано с уменьшением выработки электроэнергии Молдавской ГРЭС (сокращение реализации на внутреннем рынке). Отпуск теплоэнергии вырос на фоне более низкой средней температурой наружного воздуха в регионах присутствия станций.

Объем экспорта увеличился на 0.6% г/г (1.071 → 1.078 млрд кВт*ч). Объем импорта снизился на 6.4% г/г (0.733 → 0.686 млрд кВт*ч).

Динамика выручки по сегментам (г/г в млрд):
- электрогенерация +10.3% (57.5 → 63.4);
- теплогенерация +3.7% (10.8 → 11.2);
- сбыт +17% (260.7 → 305);
- трейдинг +25% (10.8 → 13.5);
- инжиниринг и энергомашиностроение -4.4% (29.3 → 28);
- прочие +16.9% (7.7 → 9).

В этом квартале испортил картину сегмент "Инжиниринг и энергомашиностроение", тогда как прочие (включающий зарубежные активы и корп. центр) в плюсе.

Рост выручки не переложился в прибыль по двум причинам. Первая - выросли операционные расходы из-за чего ухудшилась операционная рентабельность с 7.5 до 4.1%. Вторая - снижение нетто фин дохода на 46.3% г/г (20.2 → 10.8 млрд).

FCF отрицательный и хуже прошлого года на фоне более сильного абсолютного роста кап. затрат (+52.4% г/г, 35.6 → 54.3 млрд) против OCF (+392.7% г/г, 2.1 → 10.2 млрд). Capex растет ожидаемо и на 2026-2027 годы озвучены затраты на уровне 200-300 млрд.
Также ожидаемо стала "проедаться кубышка", что сразу отразилось на нетто фин доходе, который сократился вдвое относительно 2 кв 2025.

В целом, мнение никак не изменилось с прошлых обзоров. Краткосрочно компания не вызывает интереса, а вот на долгосрочном горизонте это хороший актив с дешевой оценкой. В планах Интер РАО до 2030 года увеличить выручку до 2.6 трлн и утроить EBITDA.

Есть и несколько рисков. Во-первых, нет гарантии, что период высокого капекса не затянется на более долгой период. Во-вторых, Казахстан с 2027 года планирует прекратить покупку электроэнергии из-за вводы новых собственных мощностей (а доля Казахстана в экспорте составляет 53% по итогам 1 полугодия). В-третьих, в июле введены санкции ЕС против Интер РАО. После их введения грузинские власти начали консультации с зарубежными партнёрами по активам компании и пока неясно к чему это может привести. В Грузии Интер РАО владеет 75% «Теласи» (энергоснабжение Тбилиси) и двумя ГЭС (Храми-1 и Храми-2)

По словам представителя компании в 2026 ожидается сохранения чистой прибыли на хорошем уровне. Звучит так, что результат будет чуть ниже прошлого года (в районе 130 млрд). Это дает P/E 2026 = 1.88 и дивиденд около 0.311 руб (ДД 13.33% от текущей цены). Оценка, конечно, очень дешевая, чему причиной отсутствие драйверов роста на ближайшее время.

Акции Интер РАО держу в портфеле с долей в 4.06% (лимит 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 4.36 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Вчера в 5:59

Облигации Брусника 2Р-09 с купоном 21,75% на 3 года. Определяем условия апсайда

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» основана в 2004 году со штаб‑квартирой в Екатеринбурге. Специализируется на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий, реализуя проекты в 14 регионах России.

В большинстве регионов, в которых Компания осуществляет свою деятельность, она входит в топ-5 девелоперов по объёму строительства.

Параметры выпуска Брусника 002Р-09:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 21,75% годовых (YTM не выше 24,05% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 17 августа 2026
• Дата размещения: 19 августа 2026

В конце 2025 года был допущен технический дефолт (просрочка составила один день), который объяснили технической заминкой.

Финансовые результаты МСФО за 2025 год:

• Выручка: 116 млрд рублей, рост на 53% по сравнению с предыдущим годом. Драйверами стали кратный рост выручки в столичном регионе (в 2,7 раза) и выход на целевые объёмы продаж в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

• EBITDA: 44 млрд рублей, рост на 94%.
• Чистая прибыль: 7,6 млрд рублей, рост на 69%.
• Валовая маржинальность: 42%, несмотря на давление со стороны ставок и роста себестоимости.
• Земельный банк: 10,6 млн м², рост на 10% по сравнению с предыдущим годом. Основной источник пополнения — проекты КРТ.

• Долгосрочные обязательства: 229,7 млрд руб. (+35,6% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 116,3 млрд руб. (+35,9% г/г)

• Долговая нагрузка: соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 3,9х (с 5,8х годом ранее).
• Покрытие процентов ICR: 0,9

Ключевым испытанием станет ноябрь 2026 года, когда компании предстоит пиковая нагрузка: погасить облигации на 3,4 млрд рублей и исполнить оферту еще на 3 млрд рублей (сентябрь 2026).

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций на 30,3 млрд рублей:

• Брусника 002Р-08 #RU000A10F6Y5 Доходность: 23,30%. Купон: 21,25%. Текущая купонная доходность: 20,87% на 2 года 8 месяцев.

• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 Доходность: 23,20%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 21,17% на 1 год 11 месяцев.

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• ГК Самолет БО-П18 #RU000A10BW96 (26,22%) А- на 2 года 9 месяцев
• Борец Капитал 001Р-07 #RU000A10FC96 (18,87%) А- на 2 года 9 месяцев
• АБЗ-1 002P-06 #RU000A10EW51 (18,92%) А- на 2 года 7 месяцев с амортизацией
• Софтлайн 002Р-02 #RU000A10EA08 (18,42%) А- на 2 года 4 месяца
• ИЭК Холдинг 001Р-05 #RU000A10FGE6 (17,91%) А- на 2 года 3 месяца
• Сэтл Групп БО 002P-07 #RU000A10EK06 (17%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 001Р-03 #RU000A10E7K3 (18,96%) А- на 1 год 5 месяцев

По итогу: Даже в непростых макроэкономических условиях отчет эмитента за 2025 год выглядит уверенно. Компания демонстрирует рост, несмотря на высокую ставку, хотя долговая нагрузка при этом ожидаемо увеличивается. Риски сохранены, поэтому бумага скорее для тех, кто готов держать руку на пульсе и следить за квартальными цифрами.

Что тревожит: рынок недвижимости остывает, льготная ипотека уходит, а это прямой риск для выручки и обслуживания долга. Отчет компании за 1 полугодие 2026 года ожидается в конце августа.

Доходность нового выпуска выглядит привлекательно на фоне других эмитентов. Ориентир — примерно на уровне старых бумаг, фактически рядом с Брус 2Р08 (дюрация похожая, купон 21,25%). Логично ждать, что ставку попытаются зафиксировать около этих значений. Если предложат выше — появится неплохой спекулятивный потенциал. В облигационном портфеле у меня 2Р-04, и перекладываться в свежий выпуск не планирую.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

17 августа

Облигации Брусника 2Р-09 с купоном 21,75% на 3 года. Определяем условия апсайда

Состоялась выплата купонного дохода по биржевым облигациям серии 003P-07

Сегодня, 17 августа 2026 года, состоялась выплата купонного дохода по биржевым облигациям серии 003P-07 (ISIN $RU000A10EB07 ) за 6 купонный период.

💸 Сумма купонной выплаты на 1 облигацию: 17.26 ₽
💸 Общий размер выплаты по всем купонам: 6 904 000 ₽

💸 Погашение номинала будет осуществляться с марта 2027 г.

Сроки зачисления на счета инвесторов зависят от регламента работы соответствующих брокеров.

Обязательства выполнены в срок и в полном объеме. Выплата следующего купона состоится 16 сентября 2026 года.

➡️ Инвестируйте в малый и средний бизнес вместе с "МСБ-Лизинг" и будьте уверены в надежности своих вложений!

#МСБоблигации

🍀 Следите за новостями из нашей финансовой жизни там, где Вам это удобно: Канал в МАКС, Пульс, СМАРТЛАБ, БКС-Профит, БАЗАР, Импульс 💚

17 августа

Облигации Алиум 1P-02 с щедрым купоном 18,50% на 2 года. Мои условия сделки

Посты по ключевым словам

🍂 Выплата купона в августе

ГТЛК открыла книгу заявок на приобретение пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14

Совкомбанк. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Пост1. Кризис, депрессия, золото растёт. Как использовать золото, чтобы сохранить свои деньги?

Разбор выпуска: ФАБРИКА ПО 001Р-01 — Определяем условия апсайда

⚡️ 25 августа объявим результаты II квартала

Доходность Whoosh 001P-08 — до 24,36% на 3,1 года. Насколько это интересно?

Интер РАО. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

Облигации Брусника 2Р-09 с купоном 21,75% на 3 года. Определяем условия апсайда

Состоялась выплата купонного дохода по биржевым облигациям серии 003P-07

🍂 Выплата купона в августе

ГТЛК открыла книгу заявок на приобретение пятилетних ESG-облигаций серии 002P-14

📊 МГКЛ представит результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года

Совкомбанк. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО