Мечел. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО
Тикер: #MTLR, #MTLRP
Текущая цена: 75 (АО), 74.8 (АП)
Капитализация: 37.5 млрд.
Сектор: Горнодобывающие
Сайт: https://mechel.ru/shareholders/info/
Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):
P\E - убыток за последние 12 месяцев
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 0.12
ROE - убыток за последние 12 месяцев
ND\EBITDA - 7.87
EV\EBITDA - 9.31
Активы\Обязательства - 0.61
Что нравится:
✔️ свободный денежный поток вырос в 3 раза г/г (8.9 -> 26.8 млрд);
Что не нравится:
✔️ выручка снизилась на 26.1% г/г (206 -> 152.3 млрд);
✔️ чистый долг снизился на 1.6% г/г (230 -> 226.4 млрд), но ND\EBITDA вырос с 4.11 до 7.87;
✔️ рост чистого финансового расхода на 32.6% г/г (20 -> 26.5 млрд);
✔️ убыток увеличился в 2.5 раза г/г (-16 -> 40.5 млрд). Снижение выручки, падение валовой рентабельности с 31 до 16%, рост процентных расходов - все привело к такому результату. Не помогло даже снижение операционных расходов;
✔️ обязательства выше активов почти на 64% (!!!);
Дивиденды:
В компании отсутствует принятая дивидендная политика.
С 2021 года Мечел не выплачивает дивиденды.
Мой итог:
Абсолютно безрадостная картина. Долговая нагрузка растет (долг немного снизился, но провалилась EBITDA). Убыток год к году стал еще больше. Отрицательная балансовая стоимость.
Год к году уменьшились продажи почти по всем основным сегментам:
- угольный концентрат -23.8% (5 -> 3.8 млн тонн);
- кокс -7.4% (961 -> 890 тыс тонн);
- металлопродукция -10.9% (1.6 -> 1.4 млн тонн);
- электроэнергия +20.2% (1 -> 1.2 млрд кВт/ч);
- теплоэнергия -8.1% (2.9 -> 2.7 млн Гкал).
Выручка по сегментам также снизилась в ключевых секторах:
- горнодобывающий -33.2% (77.3 -> 51.6 млрд);
- металлургический -21.9% (140.4 -> 109.7 млрд);
- энергетический +9.6% (16.4 -> 18 млрд).
Чтобы ситуация изменилась необходимо сочетание факторов. Рост цена и спрос на продукцию компании, а также значительное снижение ключевой ставки. В ближайшее время не ожидается ни того, ни другого. Вариантов тут не много. Крупная дополнительная эмиссия, распродажа активов или банкротство. Но в информационном поле пока нет фактов или слухов в пользу какого-либо из вариантов.
Инвестору здесь делать нечего. Да и спекулянт, если зазевается, может стать на несколько лет инвестором в компанию. Пока лучше обходить Мечел стороной.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу
#Инвестиции #Акции
