Мечел. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #MTLR, #MTLRP
Текущая цена: 75 (АО), 74.8 (АП)
Капитализация: 37.5 млрд.
Сектор: Горнодобывающие
Сайт: https://mechel.ru/shareholders/info/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - убыток за последние 12 месяцев
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 0.12
ROE - убыток за последние 12 месяцев
ND\EBITDA - 7.87
EV\EBITDA - 9.31
Активы\Обязательства - 0.61

Что нравится:

✔️ свободный денежный поток вырос в 3 раза г/г (8.9 -> 26.8 млрд);

Что не нравится:

✔️ выручка снизилась на 26.1% г/г (206 -> 152.3 млрд);
✔️ чистый долг снизился на 1.6% г/г (230 -> 226.4 млрд), но ND\EBITDA вырос с 4.11 до 7.87;
✔️ рост чистого финансового расхода на 32.6% г/г (20 -> 26.5 млрд);
✔️ убыток увеличился в 2.5 раза г/г (-16 -> 40.5 млрд). Снижение выручки, падение валовой рентабельности с 31 до 16%, рост процентных расходов - все привело к такому результату. Не помогло даже снижение операционных расходов;
✔️ обязательства выше активов почти на 64% (!!!);

Дивиденды:

В компании отсутствует принятая дивидендная политика.

С 2021 года Мечел не выплачивает дивиденды.

Мой итог:

Абсолютно безрадостная картина. Долговая нагрузка растет (долг немного снизился, но провалилась EBITDA). Убыток год к году стал еще больше. Отрицательная балансовая стоимость.

Год к году уменьшились продажи почти по всем основным сегментам:
- угольный концентрат -23.8% (5 -> 3.8 млн тонн);
- кокс -7.4% (961 -> 890 тыс тонн);
- металлопродукция -10.9% (1.6 -> 1.4 млн тонн);
- электроэнергия +20.2% (1 -> 1.2 млрд кВт/ч);
- теплоэнергия -8.1% (2.9 -> 2.7 млн Гкал).

Выручка по сегментам также снизилась в ключевых секторах:
- горнодобывающий -33.2% (77.3 -> 51.6 млрд);
- металлургический -21.9% (140.4 -> 109.7 млрд);
- энергетический +9.6% (16.4 -> 18 млрд).

Чтобы ситуация изменилась необходимо сочетание факторов. Рост цена и спрос на продукцию компании, а также значительное снижение ключевой ставки. В ближайшее время не ожидается ни того, ни другого. Вариантов тут не много. Крупная дополнительная эмиссия, распродажа активов или банкротство. Но в информационном поле пока нет фактов или слухов в пользу какого-либо из вариантов.

Инвестору здесь делать нечего. Да и спекулянт, если зазевается, может стать на несколько лет инвестором в компанию. Пока лучше обходить Мечел стороной.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

Мечел

0 комментариев

посты по тегу

#MTLR

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ПАО АФК Система $AFKS готовит "Медси" к IPO через привлечение инвесторов на стадии pre-IPO.
В капитал могут войти несколько инвесторов с фокусом на digital-направление и развитие бизнеса.
По итогам 2025 года выручка выросла на 22% до 61,4 млрд ₽, чистая прибыль — 5,2 млрд ₽, долг низкий.
Сроки IPO зависят от рынка, параллельно ищут инвестора и в "Космос Отель Групп".

Интерес инвесторов и сильные показатели повышают шансы на успешное IPO и рост оценки активов.

комментариев

Рынок держится на нефти: что будет, когда геополитика пойдет на спад?

Российские индексы во вторник торговались в зеленой зоне на фоне возобновившегося роста цен на нефть. По итогам основной сессии индекс МосБиржи повысился на 0,15%, зафиксировавшись на отметке 2837,55 пункта, а РТС прибавил 1,28%, достигнув 1104,11 пункта. Индекс ОФЗ вырос на 0,2%, до 119,5 пункта.

Нефтегазовый сектор вновь выступает ключевым драйвером роста индекса. Исключение составляют лишь привилегированные акции «Сургутнефтегаза»: остальные эмитенты демонстрируют уверенный «плюс». Такая динамика обусловлена эскалацией напряженности в Персидском заливе и удержанием цен на нефть выше отметки $100 за баррель.

Однако текущая конъюнктура выглядит хрупкой: любое затишье в геополитическом конфликте способно спровоцировать коррекцию в «нефтянке». Сигналы о возможном завершении активной фазы противостояния звучат все отчетливее.

Восходящую динамику акций Газпром и Новатэк обеспечивает обострение ситуации на глобальном рынке СПГ. Крупнейший в мире экспортер сжиженного природного газа — QatarEnergy — официально объявил форс-мажор по контрактам с Европой и Азией (Италия, Бельгия, Южная Корея, Китай) после иранских атак на свои объекты. Это создает благоприятную конъюнктуру для других поставщиков.

Дополнительным драйвером для «Газпрома» выступают инфраструктурные ожидания: возобновившаяся дискуссия вокруг «Силы Сибири-2» и появление информации о потенциальном участии американских инвесторов в проектах «Северных потоков».

📍 Источники Axios сообщают о возможных переговорах на высшем уровне между США и Ираном в четверг. Кушнер и Уиткофф занимаются проработкой механизма прекращения боевых действий. Команда Трампа рассчитывает быстро выйти на рамочное соглашение, которое предусматривает месячное перемирие с последующими переговорами по 15-пунктному плану.

А тем временем десант США приближается к Ирану, а ультиматум Трампа истекает в субботу. Некоторые источники сообщают, что ОАЭ и Саудовская Аравия готовятся присоединиться к войне. Таким образом, ближайшие дни могут стать ключевыми с точки зрения эскалации.

📍 Интриги больше нет: Вчера замминистра Колычев расставил точки над i. Минфин действительно хочет пересмотреть цену отсечения в бюджетном правиле, но только с 2027 года. А мартовская пауза в операциях понадобилась, чтобы «все взвесить», а не потому, что готовится резкое изменение правил.

Если бюджетное правило будет действовать в прежнем виде, то в апреле Минфин и ЦБ с вероятностью 99% начнут покупать валюту: средняя цена Urals за март сложилась на уровне $78.

По мере угасания ближневосточного конфликта и отмены девальвационных ожиданий вероятна ротация капитала из экспортеров в сектора, ориентированные на внутренний спрос. Последние в последние дни оставались явно на обочине инвесторского интереса.

📍 Из корпоративных новостей:

ДОМ РФ МСФО за 2М 2026 года: Чистая прибыль ₽18,4 млрд (+94% г/г), Чистые процентные доходы ₽28,5 млрд (+48% г/г).

Делимобиль основной акционер Винченцо Трани выкупил 12,9% акций компании.

М.Видео объявляет о начале реализации с 25 марта 2026 года преимущественного права акционеров в рамках допэмиссии.

Самолет задержан руководитель группировки, которую подозревают в незаконных финансовых операциях.

• Лидеры: Газпром #GAZP (+2,98%), Аренадата #DATA (+2,74%), Озон #OZON (+1,66%), Магнит #MGNT (+1,66%).

• Аутсайдеры: М.Видео #MVID (-6,43%), Самолет #SMLT (-4,56%), Мечел #MTLR (-3,3%), Сургутнефтегаз-ап #SNGSP (-2,7%).

25.03.2026 - среда

• #MRKC Россети Центр будет утвержден бизнес-план на 2026 год и прогнозные показатели на 2027-2030 годы
• #SIBN Газпром нефть будет рассмотрен отчет по инвестиционной программе и бюджету за 2025 год, а также ход исполнения инвестиционной программы на 2026 год
• #VSEH ВИ.ру закрытие реестра по дивидендам 2 руб./акцию (дивгэп)
• #ZAYM Займер отчитается по МСФО за 2025 год.

• Данные по недельной инфляции.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Индекс Мосбиржи застрял в диапазоне 2850–2900: есть ли основания идти выше?

Вот уже две недели рынок консолидируется в диапазоне 2850–2900 пунктов, не демонстрируя выраженной динамики. Предпосылок для выхода вверх не наблюдается: переговорный процесс приостановлен, активность участников низкая, а нефть, несмотря на устойчивую позицию выше $100 на протяжении восьми сессий, уже учтена в текущих значениях. Фактически, рынок находится в состоянии застоя.

В минувшую пятницу, 20 марта, рынок завершил основную сессию разнонаправленно. Индекс Мосбиржи снизился на 0,14%, до 2 865,11, а индекс РТС вырос на 0,86%, до 1 074,51. Рублевый индикатор оказался под давлением: решение ЦБ не стало сюрпризом и уже было заложено в цены, а дополнительную нервозность внесла сохраняющаяся неопределенность вокруг конфликта на Ближнем Востоке.

📍 Статистика и настроения разошлись: С одной стороны, официальные данные указывают на замедление инфляции: за неделю 11–16 марта — 0,08%, а годовой показатель на 16 марта снизился до 5,79% (против 5,84% неделей ранее). С другой стороны, инфляционные ожидания населения, согласно опросу «инФОМ» для ЦБ, в марте ускорились — с 13,1% до 13,4%. Ожидания предприятий при этом остались практически неизменными.

Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет рассматриваться только с учетом актуальных данных и оценки рисков. В числе факторов неопределенности Набиуллина назвала внешнюю конъюнктуру и параметры бюджета. Вывод регулятора однозначен: решения должны приниматься осторожно и взвешенно.

📍 Эскалация вокруг Ирана набирает обороты: Дональд Трамп выдвинул ультиматум: в течение 48 часов Иран должен открыть Ормузский пролив, в противном случае США приступят к уничтожению иранских электростанций.

В ответ КСИР пригрозил жесткими ударами по всем американским базам в случае атак на энергетическую инфраструктуру страны.

Предыдущий прецедент показал, что региональные последствия могут быть непредсказуемыми: после удара Израиля по иранской нефтяной инфраструктуре пострадал Катар, ущерб для которого исчисляется миллиардами долларов, а его позиции на рынке СПГ были подорваны на годы.

📍 На неделе будет на что посмотреть. В центре внимания — корпоративные отчеты: ДОМ РФ, Займер, «Энел Россия», «Аренадата». Главное же событие для дивидендных охотников — собрание акционеров «Черкизово», где утвердят выплаты за 2025 год.

Мосбиржа тем временем расширяет возможности: с понедельника торговая сессия станет длиннее, а облигации можно будет покупать и по выходным.

Что касается индекса, то для закрепления выше 2900 нужен мощный импульс. Например, новости с переговорного трека. Без него даже при дорогой нефти и крепком рубле проколы вверх, конечно, возможны, но всерьез рассчитывать на такой сценарий не стоит. Ключевые уровни поддержки — 2850 и 2800.

📍 Из корпоративных новостей:

Лукойл в 2025 году получил чистый убыток в размере 1,06 трлн ₽. Выручка упала на 15%. Также СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год — 278 ₽ на одну обыкновенную акцию.

Банк Санкт-Петербург дивиденды за 2025 год 26,23 руб./акцию (ДД: 7,8%) Преф 0,22 руб./акцию. Отсечка — 12 мая.

Эн+ консолидированная выручка в 2025 г. выросла до $17,07 млрд, чистая прибыль упала до $235 млн.

Икс 5 чистая прибыль по МСФО за 2025 год снизилась на 25,2% г/г до ₽83,14 млрд, выручка ₽4,64 трлн (+18,8% г/г).

ЮГК выплатил купон по облигациям серии 001P-05 с задержкой в сутки. Всё из-за ареста денежных средств компании.

• Лидеры: IVA #IVAT (+2,62%), СПБ Биржа #SPBE (+1,9%), БСП #BSPB (+1,68%), ПИК #PIKK (+1,45%).

• Аутсайдеры: Мечел #MTLR (-2,62%), Самолет #SMLT (-2,6%), ВК #VKCO (-2,26%), Совкомфлот #FLOT (-2,2%).

23.03.2026 - понедельник

• #MOEX Мосбиржа расширяет время основной торговой сессии на фондовом рынке.
• #AVAN Авангард дата отсечки под собрание акционеров
• #DIAS Диасофт закрытие реестра по дивидендам 102 руб.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🔲 Мечел. Вперёд — в минус 🤷‍♂️

💭 Оценка текущего положения компании и предпринимаемых руководством мер для укрепления финансового состояния...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть

📊 За первое полугодие 2025 года чистый убыток компании составил 41 млрд рублей, что стало крупнейшим показателем убытков за минувшие девять лет. Несмотря на снижение чистого долга на 2,6%, до уровня 253 млрд рублей, коэффициент отношения чистого долга к EBITDA достиг опасной отметки.

🪨 Объем добычи угля уменьшился на 28% относительно показателей первого полугодия 2024 года, кроме того, предприятие было вынуждено остановить выпуск экономически невыгодных продуктов. Выпуск стали увеличился на 2%, тогда как производство чугуна сократилось на 2%.

🧐 Большая часть выручки поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия.

😩 К негативным факторам относятся высокие пошлины на экспорт (3–6%) и снижение спроса со стороны Китая, где увеличивается собственная добыча угля и сокращается производство чугуна и стали. Компания проводит мероприятия по оптимизации производственных процессов, уменьшая объемы нерентабельной продукции. Российский уголь остается востребованным среди китайских металлургов из-за особых характеристик продукта.

💸 Дивиденды

📛 В связи с дефицитом финансирования модернизации инфраструктуры Министерство энергетики выдвинула инициативу ограничивать выплату дивидендов компаниями-энергооператорами, чьи ежегодные капзатраты превосходят уровень прибыли. Предложенный министерством законопроект призван стимулировать приток новых инвестиций в отрасль, остро нуждающуюся в масштабном обновлении оборудования и объектов инфраструктуры.

📌 Итог

🤔 Компания договорилась с кредиторами о снижении финансовой нагрузки примерно на 132 млрд рублей. Это стало возможным благодаря оптимизации графика погашения кредитов и дополнительным соглашениям с банками. Компания продолжит выплачивать проценты по кредиту по уменьшенной ставке, а остальная сумма будет капитализирована и выплачена позже, начиная с 2027 года. Но кардинально это положение не спасет.

📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода.

⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке.

🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая кризис в металлургии и угледобыче, отсутствуют фундаментальные причины для переоценки компании. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - компания продолжает сталкиваться с трудностями, и улучшение положения маловероятно без существенного изменения рыночной обстановки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовая нестабильность и значительная зависимость от внешних рыночных факторов усугубляют ситуацию.

Показатели Мечела настолько опасны, что их скоро будут показывать в фильмах ужасов с пометкой 18+ 🤷‍♂️

$MTLR $MTLRP #MTLR #MTLRP #Мечел #Инвестиции #Рынок #Акции #Анализ #Металлургия #Энергетика #биржа

комментариев