Угольная катастрофа или временная неудача, стоит ли вкладываться в Мечел ⁉️

💭 Разбираем беспрецедентный рост убытков компании и оцениваем риски инвестирования...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть

📊 За первые шесть месяцев 2025 года чистый убыток компании увеличился в годовом выражении на 143%, составив 41 млрд рублей, что стало крупнейшим показателем убытков за минувшие девять лет. Несмотря на снижение чистого долга на 2,6%, до уровня 253 млрд рублей, коэффициент отношения чистого долга к EBITDA достиг опасной отметки в 8,8х.

🪨 Выпуск стали увеличился на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как производство чугуна сократилось на 2%. Объем добычи угля уменьшился на 28% относительно показателей первого полугодия предыдущего года, кроме того, предприятие было вынуждено остановить выпуск экономически невыгодных продуктов.

🧐 Большая часть выручки поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия.

😩 К негативным факторам относятся высокие пошлины на экспорт (3–6%) и снижение спроса со стороны Китая, где увеличивается собственная добыча угля и сокращается производство чугуна и стали. Компания проводит мероприятия по оптимизации производственных процессов, уменьшая объемы нерентабельной продукции и ожидая снижение поставок примерно на четверть к концу текущего года. Хотя российский уголь остается востребованным среди китайских металлургов из-за особых характеристик продукта, его использование ограничивается проблемами в строительной отрасли.

💸 Дивиденды

📛 В связи с дефицитом финансирования модернизации инфраструктуры Министерство энергетики выдвинула инициативу ограничивать выплату дивидендов компаниями-энергооператорами, чьи ежегодные капзатраты превосходят уровень прибыли. Предложенный министерством законопроект призван стимулировать приток новых инвестиций в отрасль, остро нуждающуюся в масштабном обновлении оборудования и объектов инфраструктуры.

📌 Итог

📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода.

⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - компания продолжает сталкиваться с трудностями, и улучшение положения маловероятно без существенного изменения рыночной обстановки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовая нестабильность и значительная зависимость от внешних рыночных факторов усугубляют ситуацию.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Проблемы связаны с санкциями и слабым внутренним спросом. Вложения крайне рискованны. Улучшение ситуации возможно лишь при значительных изменениях в рыночной среде, чего пока не прослеживается.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$MTLR $MTLRP #MTLR #MTLRP #Мечел #Инвестиции #Рынок #Акции #Анализ #Металлургия #Энергетика #биржа #санкции

Мечел

0 комментариев

посты по тегу

#MTLR

Что возьмёт верх: техника отскока или суровая реальность? К чему готовиться инвестору

В начале торговой недели российский фондовый рынок продемонстрировал мощный разворот. Сначала индекс МосБиржи снижался ниже 2600п, но затем бодро вырос закрывшись выше 2650п. Подъему рынка способствовали накопленная перепроданность после пяти недель снижения подряд, а также принудительное закрытие позиций (маржин-коллы), которое можно было наблюдать на торгах выходного дня.

Пока всё выглядит как обычный технический отскок, так как новостной фон в эти дни был нейтральным. Для дальнейшего восстановления котировкам может понадобиться больше оснований, хотя закрылись мы крайне позитивно. Преодоление и консолидация выше 2650 пунктов создадут предпосылки для роста к следующему значимому сопротивлению в диапазоне 2690-2700п.

Суровая реальность: Рынок продолжает оставаться во власти новостей и спекуляций. В нём практически нет длинных денег. Фундаментально признаков для оптимизма тоже немного: финансовые показатели большинства компаний падают, а экономика замедляется. Предстоящий сезон отчётов станет подтверждением тому, что время сейчас играет против рынка акций, который в нынешних условиях не способен идти в рост.

Ключевым внутренним риском остается траектория смягчения денежно-кредитных условий и их влияние на инвестиционную и потребительскую активности.

Наш рынок постепенно начинает готовиться к сохранению ключевой ставки ЦБ на уровне 17% до конца года, разговоров об этом все больше. Причина кроется сразу в нескольких проинфляционных факторах. Так, например, вклад повышения НДС в инфляцию зампред Банка России Заботкин оценил на уровне 0,6-0,8 процентного пункта.

Замедление экономики может подпитывать спекулятивный интерес к акциям компаний-должников, однако реальный эффект мы увидим ближе к заседанию ЦБ: Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг в сентябре 2025 года снизился до 47 пунктов против 50 пунктов месяцем ранее. Темпы падения стали максимальными с декабря 2022 года.

Ну и как же оставить этот пост без яркого пятна геополитики? Правильно — никак: Ближе уже к закрытию торгов на российском рынке в дело вступил президент США: Трамп заявил, что уже принял решение по поставкам ракет Tomahawk в Украину.

Он также сказал, что должен узнать, где они будут использованы и отметил, что не стремится к эскалации. Пояснять, какое именно будет принято решение, он не стал.

Впереди ожидается волатильный день, который может положить конец текущему отскоку. Однако пока рынок держится выше отметки в 2600 пунктов, сохраняется умеренный оптимизм в отношении силы «быков».

Из корпоративных новостей:

РусАгро #RAGR суд оставил под стражей основателя компании Вадима Мошковича и бывшего гендиректора компании Максима Басова. В деле могут появиться новые фигуранты, включая арбитражных управляющих и оценщиков.

Газпром #GAZP поставки природного газа из России в Китай по трубопроводу "Сила Сибири - 2" начнутся в 2030-х годах вне зависимости от геополитической ситуации в мире.

ЕвроТранс #EUTR первым внедрил новые сверхмощные зарядные станции для электромобилей на своих АЗК.

Группа Астра #ASTR первой в России интегрировала в облако квантовый генератор случайных чисел.

Займер #ZAYM акционеры утвердили дивиденды за 2кв 2025г в размере 4,73 руб/акция (ДД 3,3%), отсечка - 14 октября

ИИ-дочка Софтлайн - Холдинг Фабрика ПО — запланировала IPO до конца года. В ходе IPO планируется привлечь ₽3–5 млрд.

• Лидеры: IVA #IVAT (+9,5%), Мечел #MTLR (+5,96%), ПИК #PIKK (+5,35%).

• Аутсайдеры: БСП #BSPB (-3,22%), Икс 5 #X5 (-1,9%), Позитив #POSI (-1,38%), ВК #VKCO (-0,75%).

07.10.2025 - вторник

• #BELU - Белуга ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 20 руб/акция.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #аналитика #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #обзор #новости #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментарий

Российский рынок у критической черты: Что может стать точкой разворота?

На российском рынке акций сохраняется пессимизм. Словесные интервенции в виде выступления президента РФ на Валдайском форуме не стали драйвером для восстановления уверенности инвесторов.

Президент затронул вопросы политики, мироустройства, экономики. Президент России назвал чушью рассуждения о планах России напасть на НАТО, а также заявил, что Россия показала высочайшую степень устойчивости, противостоя санкциям.

Однако факторы, обуславливающие коррекцию, не только остаются в силе, но и усиливаются на фоне продолжающегося противостояния, в котором стороны прощупывают "красные линии" оппонента.

Геополитические риски, а также перспективы паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики - мощное комбо при котором "большие деньги" долгое время будут обходить рынок акций стороной.

Очередной фактор давления - это цена нефть Brent, которая впервые почти за 4 месяца опустилась ниже $65 за баррель. Опасения увеличения поставок нефти со стороны участников ОПЕК+ угрожают избыточным предложением, что вместе с ослабленным экономической активности способно оказать серьезное давление на нефтяные котировки.

Что по технике: Индекс МосБиржи приближается к важному уровню поддержки в 2600 пунктов, находящемуся на дне торгового канала. Сложились все классические предпосылки для разворота — рынок перепродан, основной негатив в цене. Однако вместо ожидаемого отскока мы наблюдаем вялую негативную динамику. Это говорит о том, что медвежий тренд исчерпывает себя не резким обвалом, а постепенным истощением.

Изменить ситуацию может либо новость геополитического характера, либо массовое закрытие "коротких" позиций (маржин-колл). Обычно такие распродажи начинаются возле стратегических "круглых" уровней, когда кажется, что падение уже не может продолжиться.

Таким рубежом, по всей видимости, является зона 2600–2580 пунктов (линия восходящего тренда в форме треугольника). Думаю, на этом уровне произойдёт распродажа, но то, насколько активно её отыграют покупатели, будет зависеть от новостного фона.

В ближайшие дни в центре внимания окажется вопрос о поставках «Томагавков». Если их одобрят, то можно ставить крест на восстановлении. Если не одобрят — возможна попытка отскока в район 2650 пунктов.

Из корпоративных новостей:

Банк Санкт-Петербург СД одобрил новый обратный выкуп с целью поддержать рыночную капитализацию. Байбэк будет проходить с 6 октября 2025 года по 20 мая 2026 года. Банк выкупит акции на сумму до ₽5 млрд.

МосБиржа запретила короткие продажи по акциям Озон Фармацевтики. В рамках допэмиссии компания размещает акции по преимущественному праву с 3 по 9 октября, по 42 ₽ за бумагу.

Самолет 6 октября опубликует операционные результаты за 3 кв и 9 мес 2025 года.

Соллерс сообщает о старте продаж флагманских полноприводных пикапов Sollers ST9.

Магнит разработал новый концепт магазинов "у дома".

• Лидеры: ВК #VKCO (+2,47%), БСП #BSPB (+2,26%), Мечел #MTLR (+1,7%), Совкомбанк #SVCB (+1,38%).

• Аутсайдеры: Whoosh #WUSH (-5,33%), ЮГК #UGLD (-4,84%), Сегежа #SGZH (-4,74%), ФосАгро #PHOR (-3,8%).

03.10.2025 - пятница

• #ZAYM - Займер ВОСА по дивидендам за 1 кв 2025 года
• #OZPH - Озон Фарм последний день с дивидендом 0,25 руб
• #BSPB - Банк Санкт-Петербург последний день по дивидендам за 1п 2025г в размере 16,61 руб/обычка и 0,22 руб/преф
• #NVTK - Новатэк последний день с дивидендом 35.5 руб.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #аналитика #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #новости #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Спекулятивная надежда: что ждет рынок у отметки 2600. К чему готовиться инвестору

Ситуация на рынке по-прежнему складывается против тех, кто по мере снижения индекса пытается поймать его на отскоке. Акции компаний остаются под давлением из-за геополитических рисков и грядущего усиления фискальной нагрузки, что влечет за собой снижение темпов смягчения монетарной политики.

Данные по инфляции оказались достаточно позитивными: несмотря, что недельный показатель продолжил увеличиваться, годовой возобновил сокращение. Инфляция в августе 2025 года замедлилась до 8,14% г/г после 8,79% г/г в июле 2025 года, сообщает Минэкономразвития РФ. С начала года потребительские цены выросли на 4,29%.

Также рынок испытывает давление со стороны дешевеющей нефти и крепкого рубля. Кроме того, инвесторы находятся в ожидании новых антироссийских санкций. Согласовать их в короткий срок не получается, но процесс постоянно движется в сторону закручивания гаек.

Санкционное давление: G-7 близка к соглашению об усилении санкций против нефтяных доходов России. Согласно проекту, обсуждаются ограничения для ключевых секторов российской экономики - энергетики, финансов, военной промышленности, а также меры против стран и организаций, помогающих России обходить санкции и поддерживающих ее военные усилия.

Страны Евросоюза еще не согласовали полный запрет на импорт российского сжиженного природного газа, поскольку у некоторых из них нет альтернативного поставщика газа. Также ЕС пока не достигли консенсуса по использованию замороженных активов РФ.

В качестве зеркальных действий, Россия может национализировать и затем быстро распродать иностранные активы в рамках нового механизма приватизации в ответ на любые шаги Европы по изъятию российских активов за рубежом.

Что по технике: Индекс МосБиржи пробил 2700 пунктов и стремительно движется к новой стратегической поддержке 2600п. Если геополитика не подкинет сюрпризов, то стоит ждать попытки отскока. Спекулятивным драйвером может стать предстоящее выступление Владимира Путина на Валдае.

Принципиально нового, что способно развернуть рынки там не прозвучит, но спекулятивный интерес может возобладать над возможными рисками пойти ниже.

Из корпоративных новостей:

Полюс акционеры утвердили дивиденды за первое полугодие 2025 года в размере 70,85 руб./акция (ДД 2,9%). Отсечка — 13 октября

ЕвроТранс акционеры утвердили дивиденды за 2кв 2025г в размере 8,18 руб/акция (ДД 6,1%), отсечка - 20 октября

Новатэк завод «Арктик СПГ 2» достиг рекордных показателей добычи благодаря успешным продажам в Китае

Газпром нефть акционеры утвердили дивиденды за первое полугодие 2025 г. в размере 17,30 руб./акция (ДД 3,47 %). Отсечка — 13 октября

ЮГК может быть выкуплен УГМК через «Атлас майнинг». Это поглощение может стать тревожным сигналом для держателей акций ЮГК. Репутация у будущего мажоритария жесткая: дивиденды — не приоритет, прозрачность минимальная.

Мать и дитя СД рекомендовал дивиденды за 1п 2025г в размере 42 руб/акция (ДД 3,4%), отсечка - 20 октября

Софтлайн приобретает 51% доли компании BeringPro, входящей в Топ-10 ИТ-консалтинговых компаний России.

• Лидеры: Селигдар #SELG (+1%), IVA #IVAT (+0,78%), Мать и дитя #MDMG (+0,67%), ДВМП #FESH (+0,6%).

• Аутсайдеры: М.Видео #MVID (-16,5%), ЮГК #UGLD (-10,1%), Мечел #MTLR (-5,56%), Астра #ASTR (-4,38%).

02.10.2025 - четверг

• #OZPH - Озон Фарм последний день подачи заявки на преимущественное право приобретения акций в рамках SPO.
• #YDEX - Яндекс СД по вопросу увеличения УК для реализации Программы долгосрочной мотивации.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #рынок #биржа #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Мечел. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #MTLR, #MTLRP
Текущая цена: 75 (АО), 74.8 (АП)
Капитализация: 37.5 млрд.
Сектор: Горнодобывающие
Сайт: https://mechel.ru/shareholders/info/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - убыток за последние 12 месяцев
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 0.12
ROE - убыток за последние 12 месяцев
ND\EBITDA - 7.87
EV\EBITDA - 9.31
Активы\Обязательства - 0.61

Что нравится:

✔️ свободный денежный поток вырос в 3 раза г/г (8.9 -> 26.8 млрд);

Что не нравится:

✔️ выручка снизилась на 26.1% г/г (206 -> 152.3 млрд);
✔️ чистый долг снизился на 1.6% г/г (230 -> 226.4 млрд), но ND\EBITDA вырос с 4.11 до 7.87;
✔️ рост чистого финансового расхода на 32.6% г/г (20 -> 26.5 млрд);
✔️ убыток увеличился в 2.5 раза г/г (-16 -> 40.5 млрд). Снижение выручки, падение валовой рентабельности с 31 до 16%, рост процентных расходов - все привело к такому результату. Не помогло даже снижение операционных расходов;
✔️ обязательства выше активов почти на 64% (!!!);

Дивиденды:

В компании отсутствует принятая дивидендная политика.

С 2021 года Мечел не выплачивает дивиденды.

Мой итог:

Абсолютно безрадостная картина. Долговая нагрузка растет (долг немного снизился, но провалилась EBITDA). Убыток год к году стал еще больше. Отрицательная балансовая стоимость.

Год к году уменьшились продажи почти по всем основным сегментам:
- угольный концентрат -23.8% (5 -> 3.8 млн тонн);
- кокс -7.4% (961 -> 890 тыс тонн);
- металлопродукция -10.9% (1.6 -> 1.4 млн тонн);
- электроэнергия +20.2% (1 -> 1.2 млрд кВт/ч);
- теплоэнергия -8.1% (2.9 -> 2.7 млн Гкал).

Выручка по сегментам также снизилась в ключевых секторах:
- горнодобывающий -33.2% (77.3 -> 51.6 млрд);
- металлургический -21.9% (140.4 -> 109.7 млрд);
- энергетический +9.6% (16.4 -> 18 млрд).

Чтобы ситуация изменилась необходимо сочетание факторов. Рост цена и спрос на продукцию компании, а также значительное снижение ключевой ставки. В ближайшее время не ожидается ни того, ни другого. Вариантов тут не много. Крупная дополнительная эмиссия, распродажа активов или банкротство. Но в информационном поле пока нет фактов или слухов в пользу какого-либо из вариантов.

Инвестору здесь делать нечего. Да и спекулянт, если зазевается, может стать на несколько лет инвестором в компанию. Пока лучше обходить Мечел стороной.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев