Поиск

​Норникель. Часть 2.

🪙 Цех электролиза никеля.

Медь от никеля отделить относительно легко, для этого порошок смешивают с жидкостью и взбивают, никель оседает как более тяжёлая фракция. Медь легче и она поднимается выше.
Такой процесс называется селективной (избирательная) флотацией.

А вот с кобальтом и другими металлами всё немного сложнее.

Для дальнейшего разделения металлов (в виде анодов или порошка ) нужно это все растворить. После этого методом электролиза никель как бы "нарастает" (осаждается) на электродах. Тем самым он очищается от примесей. Электролиз идёт при низком напряжении - около 2 вольт. Зато токи там приличные, и вся реакция идёт при праышеннной температуре, около 60 градусов.

Цех электролиза никеля был модернизирован и сейчас он работает по современной технологии электроэкстракции никелевого порошка трубчатых печей. Она предусматривает отказ от плавки никелевых анодов. Сырьем для выпуска товарного металла является никелевый порошок, получаемый в трубчатых печах. По новой технологии при получении электролитного никеля используют нерастворимые аноды, срок эксплуатации которых составляет около пяти лет. При этом сами ванны имеют большую вместимость по количеству размещаемых анодов. Кроме того, их не надо чистить, а потери драгоценных и цветных металлов сведены к нулю. В целом применение новейших технологий позволит компании сократить операционные затраты и потери металла в процессе производства, повысить качество продукции. 👍

🪙 Отделение готовой продукции.
Здесь никелевые аноды режут на более мелкие пластины, которые удобнее траспортировать и использовать в дальнейшем.
Сами аноды тяжелые - около 200 кг. Одному такое поднимать очень сомнительное удовольствие, но я попробовал)
Никель плотнее воды в 8,9 раз, а железа на 13%, поэтому даже небольшой объем имеет приличную массу.
Далее готовый никель режется на пластины, которые упаковывают в железные бочки.
Почему бочки? А почему бы и нет. Во первых, это красиво. Во-вторых, надёжно. Ничего не порвётся и не потеряется случайно.
Производство бочек - это отдельный вид искусства. Нам показали это "секретное" производство. На наших глазах стальной лист превращается в готовое изделие. 👍

🪙 КАЦ. Контрольно - аналитический центр.
После того как никель и другие металлы добыли и довели до нужного состояния, нужно понять что мы получили на выходе. Какова чистота металла и стоит ли такое отдавать заказчику? Чаще всего да, но бывают ошибки и исключения, правда очень редко.
Чтобы качество было высоким, нужно все проверить. Для этого и существует КАЦ. Здесь специалисты проводят испытания с помощью современных приборов и определяют количество металлов в металле.

🪙Зарплаты. В Мурманском филиале средняя зарплата сотрудников около 142 тыс рублей. А в Норильске - 206 тыс. Но есть и другие бонусы: больше дней отпуска, санатории, базы, компенсация перелётов во время отпуска и т.д.
В Мурманском филиале работает около 7 тыс сотрудников, а в Норникеле всего - 78 тыс. Это наверное один из крупнейших работодателей в стране, после Газпрома, Роснефти, Сбера и т.д.
$GMKN $GAZP

🪙 Инвест программа. За последние 3 года было потрачено около 85 млрд рублей.
При этом некоторые цеха имеют оборудование 60-80х годов. Но модернизация идёт своим ходом. Есть предположение, что CAPEX на дальнейшую модернизацию может быть высоким.

Но есть и плюсы:
Например при реконструкции экстракционного отделения компания заместила часть оборудования и программного обеспечения, которые ранее поставлялись из недружественных стран. В частности, внедрена отечественная автоматизированная система управления технологическими процессами.

Возможно будет и 3 часть. Пишите ваши предложения и ставьте 👍, если было полезно.

Часть 1. https://t.me/pensioner30/8953

Путь к безлюдным месторождениям

Путь к безлюдным месторождениям: кейс комплексной автоматизации нефтепромысловой установки компанией РНГ-Инжиниринг.

В условиях глобального развития цифровых и автоматизированных решений нефтегазовая отрасль активно движется к сокращению человеческого участия в опасных и рутинных операциях. Концепция безлюдного месторождения подразумевает перевод максимального числа функций на удалённое управление и автоматизированный контроль, снижая вовлечённость персонала непосредственно на площадках добычи и подготовки углеводородов. Сегодня это направление скорее малолюдные технологии, поскольку действующее нормативное регулирование всё ещё требует присутствия оператора на большинстве объектов, но цифровые инструменты внедряются всё активнее.

Компания «РНГ-Инжиниринг» (ПАО «Европейская Электротехника») реализовала проект комплексной автоматизации масштабной нефтепромысловой установки на месторождении Якутии. Оборудование успешно эксплуатируется с 2024 года. Объект представляет собой сложный технологический комплекс с более чем 9 200 точками контроля и управления, включающий системы подготовки нефти, газосепарации, насосного оборудования и вспомогательных систем.

Проект выполнялся поэтапно: первоначальный пуск в 2024 году и модернизация в 2025 году, что демонстрирует способность компании не только создавать системы «с нуля», но и развивать их в соответствии с растущими потребностями производства. ПОДРОБНЕЕ О

ПРОЕКТЕ В СТАТЬЕ: neftegaz.ru/science/booty/913994-put-k-bezlyudnym-mestorozhdeniyam-keys-kompleksnoy-avtomatizatsii-neftepromyslovoy-ustanovki-kompani/?erid=2VfnxyMZPQu

#EELT #Европейская_Электротехника #РНГ_Инжиниринг #оборудование #месторождение

​🪙 Книга «Почему одни страны богатые, а другие бедные: Происхождение власти, процветания и нищеты» Дарона Аджемоглу и Джеймса Робинсона (в оригинале «Why Nations Fail»)

Книга предлагает институциональную теорию, объясняющую глобальное экономическое неравенство. Не как у Паршева (во всём виноваты климатические условия и всё такое) , а совсем другой подход.

Вот основные выводы из книги:

1. Ключевой фактор — политические и экономические институты.

Богатство или бедность стран определяются не географией, культурой, религиией или невежеством их лидеров. Главная причина — качество институтов.

Инклюзивные институты (включенные): создают условия для процветания.
Политические: плюрализм, демократия, верховенство права, защита прав собственности.
Экономические: равные возможности, свободные рынки, конкуренция, поощрение инноваций и инвестиций.

Экстрактивные институты (эксплуататорские): ведут к стагнации и бедности.
Политические: концентрация власти в руках узкой элиты, авторитаризм, отсутствие гражданских свобод.
Экономические: институты, позволяющие элите извлекать ресурсы и богатство из остального общества, подавление конкуренции.
Примеры: колониальные системы (например, Бельгийское Конго), диктаторские режимы (КНДР, Зимбабве при Мугабе).

2. Инклюзивные институты создают «созидательное разрушение»

Процветание возникает там, где есть конкуренция и инновации. Инклюзивные институты позволяют новым идеям и технологиям приходить на смену старым (как паровой двигатель заменил ручной труд). Элиты в экстрактивных системах боятся созидательного разрушения, так как оно угрожает их власти и монополиям, поэтому они блокируют инновации, даже если те сулят экономический рост в долгосрочной перспективе.

3. Развитие зависит от «критических поворотных точек»

Важные исторические события (например, эпидемии, открытие новых торговых путей, промышленная революция) по-разному влияют на страны в зависимости от уже сложившихся институтов.

Позитивный цикл: Если на момент такого поворота в стране существовали относительно плюралистические институты (как в Англии в XVII веке), то событие может укрепить их и запустить путь к развитию.

4. Процветание — это результат долгосрочного политического развития.

Не существует быстрых рецептов. Экономический рост не является устойчивым без развития инклюзивных политических институтов. Попытки реформ «сверху» в условиях экстрактивных институтов часто терпят неудачу, так как элита саботирует изменения, угрожающие её положению (пример — модернизация при Петре I, укрепившая абсолютизм, а не создавшая плюрализм).

5. Важность «плюрализма» и централизованного государства.

Для успеха необходимы два компонента:
Плюрализм — распределение политической власти в обществе широко, а не в руках узкой группы.
Сильное, но подотчётное государство — способное обеспечивать порядок, права собственности и общественные блага, но контролируемое обществом. Слабое государство (как в Сомали) так же губительно, как и деспотичное.

6. Оптимистичный вывод: нет ничего предопределённого.

Судьба наций не предопределена географией, культурой или историческим проклятием. Бедность — результат действий людей и созданных ими институтов. История полна примеров изменений (например, переход Ботсваны от бедности к относительному процветанию или преобразования в Японии после Реставрации Мэйдзи).

Для изменений нужны:
· Осознание институциональных причин неудач.
· Активная гражданская позиция и давление общества на элиты.
· Формирование широких коалиций, заинтересованных в изменениях.

Инклюзивные политические институты → Инклюзивные экономические институты → Инновации, инвестиции, созидательное разрушение → Устойчивый экономический рост и процветание.

Книга утверждает, что путь к богатству лежит через построение общества, в котором власть распределена, права защищены, а каждый имеет стимул и возможность реализовывать свой потенциал.

Что важнее, развитые институты или выгодные климатические условия? Что важнее для развития страны, как вы считаете?

🌱 В чём секрет финансовой гимнастики Акрона ⁉️

💭 Рассмотрим компанию через призму показателей в финансовой и операционной частях...





💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 Выручка увеличилась на четверть (24%), достигнув отметки в 177,9 млрд рублей за первые девять месяцев текущего периода, тогда как аналогичный показатель прошлого года составлял 143 млрд рублей.

↗️ Показатель EBITDA также продемонстрировал значительный рост — на 60%. За указанный период значение показателя выросло с 44,9 млрд рублей до 71,8 млрд рублей.

👍 При этом уровень рентабельности по EBITDA улучшился с 31% до 40%.

😎 Что касается чистой прибыли, то её размер увеличилcя на 82%, составив 36,7 млрд рублей.

💳 Однако наряду с положительными изменениями наблюдался небольшой рост чистого долга в рублях: за рассматриваемый период сумма задолженности достигла 119 млрд рублей, тогда как на конец предыдущего года долг составлял 103,3 млрд рублей.

⤵️ Несмотря на рост чистого долга, соотношение чистый долг/LTM EBITDA снизилось с 1,70 до 1,36, что свидетельствует о снижении уровня финансовой нагрузки компании.





✔️ Операционная часть (2025 год)

↗️ За полный 2025 год удалось увеличить выпуск товарной продукции на 7%, доведя общий объем до 9 млн тонн. Среди ключевых показателей выделяется рост производства минеральных удобрений, которое выросло на 5% и составило 7 млн тонн.

🔀 Особое внимание привлекает динамика выпуска азотных удобрений: за прошедший год их было произведено около 4,6 млн тонн, что на 7% больше, чем в 2024 году. Однако объемы производства сложных удобрений остались неизменными, сохранившись на отметке 2,4 млн тонн.

🧐 Основной причиной увеличения объемов стала успешная реконструкция установки аммиака N3 в Великом Новгороде, благодаря чему ежегодная производственная мощность увеличилась на 200 тысяч тонн.





💸 Дивиденды

👌 Советом акционеров компании было принято решение выплатить дивиденды по результатам первых девяти месяцев 2025 года, установив размер выплаты в сумме 189 рублей на каждую акцию.

🧐 До этого, в июне 2025 года, компания осуществляла выплату дивидендов за прошедший 2024 год, направив акционерам сумму в размере 427 рублей на акцию плюс дополнительно 107 рублей из резервов прежних финансовых годов.

🔀 Сам же 2024-й год характеризовался лишь одной дивидендной выплатой: по итогам финансового года, завершившегося в 2023-м, владельцам акций было перечислено по 427 рублей на бумагу. А вот в предшествующем, 2023 году, Акрон от дивидендов отказался.





📌 Итог

💪 Компания успешно справляется с развитием бизнеса даже в условиях сложной экономической обстановки: несмотря ни на что, ей удается увеличивать выпуск сырьевых материалов и модернизировать производственные мощности, сохраняя умеренный уровень задолженности и выплачивая дивиденды своим инвесторам.

🚫 Однако бумаги по всем мультипликаторам чрезвычайно дорогие и к тому же крайне неликвидны.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания показывает хорошие финансовые и операционные результаты, однако высокая оценка бумаг и низкая ликвидность ограничивают инвестиционную привлекательность.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - сильная позиция компании в условиях непростого времени дает повод для оптимизма, но постепенный рост долга не дает повода поставить более высокую оценку.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Ключевыми факторами являются модернизация мощностей и стабильный спрос на продукцию. Это позволяет стабильно повышать выручку и прибыль, снижая долговую нагрузку. Акрон выкрутился в гимнастическом этюде. Теперь важно удержать планку.





Если нравятся подобные обзоры, то комментарии и реакции приветствуются ❗





$AKRN #AKRN #Акрон #производство #эффективность #бизнес #промышленность #удобрения #дивиденды #инвестиции #анализ

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ АФК Система $AFKS планирует открыть представительство во Вьетнаме в 2026 году.
Решение принято после визита делегации корпорации и встреч с руководством страны.
Компания хочет развивать сотрудничество в цифровых технологиях, кибербезопасности, медицине и фармацевтике.
Представительство поможет портфельным компаниям АФК расширить бизнес во Вьетнаме и в Азии.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ РФ подготовил новые правила раскрытия информации для эмитентов ценных бумаг.
Изменения планируют принять в первом квартале 2026 года.
Вступить в силу они могут с 1 октября 2026 года.
Главная цель — сделать проспекты понятными для розничных инвесторов.
Резюме проспекта сократят до 7 страниц и обяжут писать простым языком.
Эмитенты должны будут раскрывать прогнозы ключевых финансовых показателей на один год.
Также вводятся четкие требования к раскрытию lock-up соглашений при IPO.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Президент "Элемента" $ELMT Илья Иванцов заявил, что компания не собирается уходить с биржи.
Для делистинга нужно 95% голосов, а в свободном обращении больше 10% акций.
Сейчас бумаги стоят около 13 коп. против 22,36 коп. на IPO в 2024 году.
За I полугодие 2025 выручка упала на 19% до 16,1 млрд ₽, прибыль — на 47% до 2 млрд ₽. Иванцов напомнил, что цель государства — рост числа публичных компаний. Ранее обсуждалась продажа доли АФК "Системы" $AFKS в "Элементе" Сберу $SBER, тогда и появились слухи о делистинге.

Дивидендная ловушка МТС: как щедрые выплаты загоняют компанию в тупик ⁉️

💭 Разбираем кейс МТС, где стремление к высоким выплатам акционерам создаёт серьёзные финансовые риски...





💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка возросла на 14,4%, составив 195,4 млрд рублей благодаря увеличению доходов от основного телекоммуникационного бизнеса и новых направлений. Показатель OIBDA увеличился на 11,3%, достигнув отметки в 72,7 млрд рублей, что стало возможным благодаря оптимизации затрат и росту выручки от услуг связи, рекламы и медиа. Однако чистая прибыль сократилась на 61,1%, оставшись на уровне 2,8 млрд рублей вследствие увеличения процентных расходов.

⭕ Размер чистого долга составил 430,4 млрд рублей, при этом отношение чистого долга к LTM OIBDA незначительно снизилось до уровня 1,7. Компания также сообщила о росте финансовых результатов экосистемы МТС, включающей бизнес вне сферы телекоммуникаций, где доходы выросли на 26% за счёт успешных показателей Adtech, Fintech и Funtech.

😎 Компания МТС планирует потратить 22 миллиарда рублей на обновление своей телекоммуникационной сети до конца 2028 года. За этот срок планируется замена свыше 12 тысяч компонентов сети в 29 регионах страны. Ожидается, что данная модернизация позволит увеличить скорость передачи данных в десять раз на загруженных участках сети, уменьшить задержку сигнала, снизить риск отказов базового оборудования и повысить среднюю скорость интернета как мобильного, так и стационарного сегмента связи.





💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Дивидендная стратегия МТС на период с 2024 по 2026 год предусматривает ежегодные выплаты акционерам в размере минимум 35 рублей на каждую акцию. Средства для выплаты дивидендов заемные, собственных не хватает. Это приводит к дальнейшему росту задолженности и увеличению процентных платежей.





🆕 IPO

👌 Компания намерена вывести на биржу три подразделения: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services (MWS). MTS Web Services была создана в конце 2024 года и объединяет все информационные технологические бизнесы группы. МТС Линк занимается предоставлением услуг видеосвязи, а МТС Exolve предлагает облачную платформу для коммуникаций с клиентами.

🧐 Одним из ключевых факторов успешного выхода «дочек» на биржу является снижение ключевой ставки ниже уровня 10%. Ранее в МТС уже заявляли о намерениях провести IPO двух других подразделений — МТС AdTech (реклама) и Юрент (прокат самокатов), но решение отложено в ожидании лучших экономических условий.





📌 Итог

📛 МТС — компания с устойчивым потребительским спросом, высокой доходностью по показателю EBITDA и регулярными дивидендными выплатами. Сохранение текущей дивидендной доходности компании требует значительного увеличения долговой нагрузки. Вместе с тем долг оказывает давление на прибыль. Свободный денежный поток способен стабилизироваться лишь в случае сокращения капитальных затрат. Остается непонятным, сможет ли МТС в этом году целиком переложить повышение расходов на тарифы («антимонопольщики» запрещают устанавливать «желательные» цены).

🎯 ИнвестВзгляд: Дивидендная история закапывает компанию в долги. История роста отсутствует. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - ситуация характеризуется высокими финансовыми рисками и отсутствием явных драйверов роста. Компания вынуждена поддерживать дивидендные выплаты только за счёт наращивания долга.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - компания испытывает трудности с формированием достаточного свободного денежного потока для покрытия растущих обязательств и инвестирования в будущее. Высокий уровень долговой нагрузки главная проблема.

💯 Ответ на поставленный вопрос: МТС не может финансировать ни выплату дивидендов, ни развитие бизнеса. Это создает замкнутый круг, где для поддержания дивидендов компания вынуждена брать новые кредиты, что только усугубляет проблему.





❗ И важный момент: не забудьте поставить лайк, написать комментарий и подписаться, если вам нравится подобные обзоры❗





$MTSS #MTSS #МТС #MTS #дивиденды #телеком #технологии #экосистема #инвестиции #биржа #акции #финансы #бизнес #экономика #аналитика

Облигации НорНикель БО-001Р-14. Купон USD до 7,00% на 4 года с ежемесячными выплатами

«Норникель» — российская горно-металлургическая компания, которая занимается разведкой полезных ископаемых, добычей, производством и сбытом цветных и драгоценных металлов, а также сопутствующими научно-техническими разработками.

Некоторые виды производимых металлов: никель, медь, палладий, платина, кобальт, родий, серебро и золото.

Параметры выпуска НорНикель БО-001Р-14:

• Рейтинг: ruAAA / Стабильный от Эксперт РА, AAA(RU) / Стабильный от НКР;
• Номинал: 100$
• Минимальный размер участия: 30 000Р
• Объем: Не менее 300 млн USD
• Срок обращения: 4 года
• Купон: не более 7,00% (YTM 7,23%)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: 11 сентября
• Дата размещения: 16 сентября

Расчёты будут осуществляться в рублях по официальному курсу ЦБ РФ — на дату размещения, купонной выплаты или погашения.

Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 6,5 миллиарда долларов, рост на 15% по сравнению с предыдущим годом.
• EBITDA: увеличилась на 12% до 2,633 млрд долл., рентабельность EBITDA — 41% (год назад — 42%).
• Чистая прибыль: составила 842 млн долл. (+2% за год).
• Свободный денежный поток: вырос почти втрое до 1,435 млрд долл. на фоне положительной динамики операционной деятельности и оборотного капитала.
• Капитальные вложения: увеличились на 15% до 1,113 млрд долл.

Причина: укрепление рубля и реализация стратегических проектов, среди которых экологические инициативы и модернизация инфраструктуры.

• Производство металлов: никель: -4% по сравнению с предыдущим годом, медь: -2%, палладий: -5%, платина: -6%.

• Соотношение чистого долга к EBITDA: 1,9x (год назад — 1,7x), что по мировым меркам находится в комфортной зоне и свидетельствует о высокой финансовой устойчивости.

В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании номинированных в долларе:

• ГМК Нор.никель БО-001Р-13 #RU000A10C8Q0 Доходность к оферте (29.01.2027) — 5,88%. Купон: 7,75%. Текущая доходность: 7,55% на 4 года 9 месяцев, ежемесячно

• ГМК Норильский никель БО-001P-12-USD #RU000A10BTU4 Доходность к оферте (20.08.2026) — 4,89%. Купон: 8,00%. Текущая доходность: 7,73% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно

Что готов нам предложить рынок долга:

• Альфа-Банк ЗО-850 #RU000A108Q29 (ВВВ) Доходность: 8,03% на 4 года 6 месяцев
• Совкомбанк СЗО-04 #RU000A107E99 (АА) Доходность: 8,71% на 4 года 6 месяцев
• РесБел 336 #BYM000001941 Доходность: 7,48% на 4 года 5 месяцев
• Газпром Капитал ЗО30-1-Д #RU000A105SG2 (ААА) Доходность: 6,56% на 4 года 5 месяцев
• Новатэк оббП05 #RU000A10C9Y2 (ААА) Доходность: 6,61% на 4 года 4 месяца
• Атомэнергопром 001P-06 #RU000A10C3M0 (ААА) Доходность: 6,56% на 3 года 9 месяцев
• ГТЛК ЗО29-Д #RU000A107D58 (АА-) Доходность: 6,70% на 3 года 5 месяцев

С большим уровнем риска можно рассмотреть:

• Инвест КЦ 001P-01 #RU000A10BQV8 (А-) Доходность: 10,80% на 2 года 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-09 #RU000A10CH11 (А-) Доходность: 10,41% на 2 года 3 месяца
• Уральская Сталь БО-001Р-04 #RU000A10BS68 (А) Доходность: 11,30% на 2 года 2 месяца

Что по итогу: Новый выпуск облигаций «Норникеля» выглядит привлекательно для консервативных инвесторов, которые в приоритет ставят сохранение капитала, а не высокодоходные/рискованные вложения.

При сравнении с аналогичными инструментами (сопоставимая дюрация и надежность) облигация становится интересной при доходности к погашению (YTM) не намного ниже 7%. Выпуск с купоном 6,8% даст адекватную премию ко вторичному рынку.

Наш телеграм канал

✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

#облигации #аналитика #фондовый_рынок #инвестор #инвестиции #новичкам #купоны #доход

'Не является инвестиционной рекомендацией

«Зелёные» инвестиции черной металлургии

В 2025 году Группа ММК планирует вложить более 10 млрд рублей в природоохранные мероприятия, из которых 9,9 млрд рублей — инвестиции материнской компании.

«Зелёные» инвестиции Магнитогорского металлургического комбината в этом году превысят 10 млрд рублей. Из этих средств финансируются 32 экологических проекта в разных переделах ММК и дочерних компаниях Группы.

Крупнейший экологический проект Магнитки в этом году – модернизация и строительство природоохранных объектов на коксохимическом производстве – 2,6 млрд рублей. Около 1,8 млрд рублей будет инвестировано в модернизацию доменного производства.

Выполнение мероприятий экологической программы ММК направлено на достижение ключевой цели – повышения качества атмосферного воздуха в Магнитогорске.

Подробнее:
https://mmk.ru/ru/press-center/news/gruppa-mmk-v-2025-godu-napravit-na-ekologiyu-bolee-10-mlrd-rubley-/

$magn #mmk #ммк

От триумфа к упадку: сможет ли Газпромнефть преодолеть кризис ⁉️

💭 Анализируем ключевые проблемы и оцениваем шансы на восстановление...





💰 Финансовая часть (1 и 2 кв 2025)

📊 В первом квартале выручка снизилась на 14,6%, однако чистая прибыль немного выросла благодаря разовым факторам — положительным курсовым разницам и налоговым корректировкам прошлого периода. Без учета данных факторов рентабельность составила всего 10%, что является крайне низким показателем исторически, причем значительную роль сыграло положительное влияние курсов валюты в размере 27,6 млрд рублей.

↘️ Показатель EBITDA также демонстрирует умеренное снижение на 21,5% относительно предыдущего квартала, хотя ситуация менее критична, чем с чистой прибылью.

↘️ Во втором квартале ситуация ухудшилась. Компания зафиксировала снижение выручки на 22,1% и прибыли до налогообложения (EBITDA) — на 33,6%, год к году. За отчетный период чистый долг организации вырос на 112,5 миллиарда рублей относительно начального показателя текущего года.

💳 Общий долг увеличился ввиду низкого свободного денежного потока (FCF). Основная причина — значительное сокращение поступлений от основной деятельности.

😎 Дальнейшая перспектива выглядит неблагоприятной: операционная маржа достигла исторического минимума, валовая маржа от реализации барреля нефти в иностранной валюте существенно сократилась, став практически непригодной для обоснования текущих оценочных значений на 2025 год.






💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Ранее сильной стороной компании можно было считать высокие дивиденды, но сейчас даже оптимистичный вариант развития событий предполагает довольно низкую доходность.





✔️ Развитие

🧊 Газпром нефть успешно завершила масштабное десятилетнее изучение природы российского арктического шельфа, проведя ряд экспедиций для мониторинга окружающей среды и изучения флоры и фауны региона.

🛢️ Завершается модернизация топливо-логистической инфраструктуры компании, в рамках которой откроется новый терминал в Челябинской области, увеличив объем перевалки нефтепродуктов на 30%.

⚡ Планируется увеличение количества электрических зарядных станций до 140 к концу 2025 года, с размещением новых точек в крупных городах и спортивных объектах.

⛽ Компания увеличит количество АЗС до 1650 к 2027 году, развив инфраструктуру вдоль популярных маршрутов автотуристов и внедрив станции формата самообслуживания.

🧪 Газпромнефть планирует запустить добычу лития и йода из попутных вод месторождений Оренбуржья и ХМАО соответственно в 2028 году, одновременно разрабатывая перспективные проекты по добыче других полезных ископаемых.





📌 Итог

🤔 Очень слабые результаты 1 квартала, а 2 квартал вышел еще хуже. Спасти может только резкая девальвация в район 100 за доллар за пару недель, чтобы бизнес смог пожить с хорошим курсом. Но такое нельзя спрогнозировать достоверно. Результаты 2025 года тоже спорные, видим слабое 1 полугодие, чтобы вытянуть год на хороший уровень, 2 полугодие должно быть ударным, чего невозможно без резкой девальвации и роста нефти, а эти процессы предсказать не в силах никто.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - несмотря на амбициозные планы развития и позитивные корпоративные инициативы, финансовые результаты демонстрируют ухудшение ситуации в бизнесе: выручка падает, прибыль сокращается, долг растёт, свободного денежного потока недостаточно для обслуживания обязательств.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - неопределённость внешней экономической обстановки создаёт определённые угрозы, однако у компании амбициозные планы развития плюс поддержка материнской компании никуда не исчезнет. На долгосрочном горизонте риски нивелируются.

💯 Ответ на поставленный вопрос: В долгосрочной перспективе компании ничего не угрожает. Текущее финансовое положение делает преодоление кризиса маловероятным в краткосрочной перспективе без существенного улучшения внешних факторов.





👌 Не игнорируйте возможность поставить лайк!





$SIBN #SIBN #Инвестиции #Нефть #Газпромнефть #Кризис #Анализ #Экономика #Акции #Бизнес #Энергетика

ММК продолжает экологические инвестиции

Магнитогорский металлургический комбинат первым в отрасли верифицировал данные онлайн-мониторинга выбросов в атмосферу. Для этого компания установила на производственных объектах системы автоматизированного контроля выбросов (САКВ) в атмосферный воздух, которые были приняты в эксплуатацию при участии представителей Росприроднадзора.

Контроль за выбросами совершенствуется в рамках эксперимента по квотированию выбросов опасных (приоритетных) загрязняющих веществ, который инициирован Минприроды РФ в рамках федерального проекта «Чистый воздух». САКВ в непрерывном режиме измеряют и ведут учёт показателей выбросов, а полученные данные сразу передаются в специальную базу объектов, воздействующих на окружающую среду.

Сейчас на ММК работают 50 таких систем, охватывающих агломерационное, коксохимическое, доменное, сталеплавильное и прокатное производства. Под контролем – 72 % всех выбросов предприятия. Стратегическая цель в краткосрочной перспективе установка 127 онлайн-счётчиков на все ключевые дымовые трубы предприятия. Это обеспечит мониторинг до 85 % общего объёма выбросов в атмосферу.

Эксперимент по квотированию выбросов в атмосферу начался в 2019 году. К нему присоединились 12 городов: Братск, Красноярск, Липецк, Магнитогорск, Медногорск, Нижний Тагил, Новокузнецк, Норильск, Омск, Челябинск, Череповец и Чита. К концу 2026 годы объемы вредных выбросов в атмосферу должны здесь сократиться не менее чем на 20% от уровня 2017 года.

Минприроды весной сообщало, что планируется установить административную ответственность за невыполнение мероприятий по снижению выбросов в городах федерального проекта «Чистый воздух». Таким образом, для производств станет выгоднее экологическая модернизация, чем уплата штрафов.

Подробнее:
https://mmk.ru/ru/press-center/news/mmk-pervym-v-otrasli-verifitsiroval-dannye-onlayn-monitoringa-vybrosov-v-atmosferu/

$magn #mmk #ммк

Финансовые итоги 2 квартала 2025 года от «Ламбумиз»

Лидер рынка картонной неасептической упаковки для молока и молочной продукции объявляет о финансовых и операционных результатах деятельности за 1 полугодие 2025 года.

💼 Рост продаж основной продукции во 2 квартале превысил 13,5%
Основные показатели:
📈 Продажи основной продукции:
Gable Top и ТОП РОЛЛ увеличились на 13,5% по сравнению с 1 кварталом 2025 года. Рост на 4% относительно 2 квартала 2024 года.
🍽 Направление одноразовой посуды:
Рост на 34% ко 2 кварталу 2024 года и почти 35% за 6 месяцев 2025 года относительно первого полугодия 2024 года.
📦 Сегмент ламинированного картона:
Увеличение продаж на 48% ко 2 кварталу 2024 года. Рост на 66% за 6 месяцев 2025 года по сравнению с 6 месяцами 2024 года.

📊 Финансовые результаты:
Выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 1,389 млрд рублей. Снижение выручки на 3,1% по сравнению с АППГ из-за снижения цен на основную упаковку на 4% по сравнению с ценами прошлого года и на 2,7% к 1 кварталу 2025 года. Рост выручки во втором квартале 2025 года на 12% по сравнению с первым кварталом текущего года.

📉 Рентабельность:
Валовая рентабельность остается на высоком уровне (24,6%), однако заметно снижение относительно среднего уровня 2024 года Рентабельность EBITDA на уровне 13,9%. Рентабельность по чистой прибыли остается выше 10%.

💼 Финансовое состояние:
Собственный капитал компании составил 1 810 млн руб., прирост на 8% к данным 2024 года.
Финансовый долг за 6 месяцев 2025 года вырос на 40 млн руб. и составил 148 млн руб.
Чистый долг с учетом денежных средств на остатках в размере 633 млн руб. отрицательный с показателем -485 млн руб.

🔧 Инвестиции и модернизация:
- Компания продолжает текущую деятельность за счет собственных средств. -Инвестиционная программа реализуется в соответствии с планами.
- На цели модернизации оборудования используются льготные кредиты.

Андрей Дьяков, исполнительный директор ПАО «Ламбумиз»: «Рыночная ситуация с начала года потребовала от нас снижения отпускных цен по ряду позиций, однако, благодаря своевременному сокращению затрат, нам удается сохранять высокую для отрасли рентабельность. Отрицательный чистый долг позволяет нам уверенно чувствовать себя в текущей ситуации, быть конкурентными по ценам на нашу продукцию по сравнению с другими производителями.»
Подробнее о результатах по РСБУ за 1 полугодие 2025г. пишем в аналитическом обзоре на сайте.

Финансовые сложности Транснефти: повод для паники ⁉️

💭 Разберёмся, насколько критичны текущие проблемы и стоит ли беспокоиться инвесторам...



💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Выручка снижается на 2%, чистая прибыль — на 12,6%. EBITDA отражает реальную ситуацию бизнеса: в первом квартале произошло незначительное падение на 0,7%. Резерв снизился вследствие отрицательного свободного денежного потока (FCF).

🤔 Доход от транспортировки нефти увеличился на 2,5%, однако операционная прибыль сократилась на 3%. Таким образом, операционная рентабельность немного ухудшается, хотя ситуация остается стабильной.

📛 Операционные затраты выросли всего на 5,8% без учёта стоимости продаваемой нефти. Основной причиной стало увеличение расходов на оплату труда на 18%.

💱 Запасы оборотного капитала увеличились, что негативно сказалось на размере операционного денежного потока (OCF). Анализ денежных потоков демонстрирует первый квартал с негативным FCF без учета полученного процентного дохода. Если учесть проценты, показатель близок к нулю.

🤷‍♂️ Согласно оценке, свободный денежный поток (FCF) в 2025 году составит примерно 107 миллиардов рублей. Однако выплата дивидендов в размере свыше 150 миллиардов рублей приведёт к уменьшению резервов. К тому же значительно увеличиваются капитальные вложения. Так, капзатраты (CAPEX) первого квартала продемонстрировали прирост на 30,6%, что согласуется с утвержденной долгосрочной программой инвестиций.



✔️ Операционная часть (за 2024 год)

🛢️ Прокачка нефти остается относительно устойчивой, варьируясь в пределах 440–480 миллионов тонн ежегодно в период с 2019 по 2023 гг. Однако в 2024 году объем снизился на 3%, главным образом вследствие уменьшения поставок сырья производителями в магистральные трубопроводы, обусловленного сокращением добычи в рамках сделки ОПЕК+. Общее падение производства нефти составило 2,8% — с 530,6 миллиона тонн в 2023 году до 516 миллионов тонн в 2024-м. Ожидается, что благодаря поэтапному отказу от добровольных квот к 2027 году добыча немного увеличится, что приведет к росту объема перекачиваемой нефти.

🔲 Что касается светлых нефтепродуктов, то их транспортировка выросла примерно на 15% в течение периода с 2019 по 2023 год. Но в 2024 году этот показатель упал на 2%, поскольку регулярные атаки на нефтеперерабатывающие заводы первой половины года привели к снижению переработки нефти и выпуска продукции. К этому же привел и установленный лимит на добычу нефти в России согласно условиям ОПЕК+. Поскольку экспорт в западные направления фактически прекращён, акцент делается на расширение поставок нефтепродуктов странам Евразийского экономического союза.



✅ Развитие

🤷‍♂️ Около 15% трубопроводов используются свыше 50 лет и подлежат обязательной замене. Чтобы поддерживать надежность сети, компания вкладывает средства в модернизацию и капитальный ремонт действующих магистралей.

⚓ Кроме того, Транснефть расширяет свою инфраструктуру, развивая морские порты Новороссийск и Приморск, а также ориентируется на восток. Планируется увеличить пропускную способность всей системы на 32 млн тонн к 2026 году. Объем инвестиций на ближайшие шесть лет составит около 2,2 триллиона рублей.



📌 Итог

👌 Компания испытывает давление на финансовую стабильность из-за роста операционных затрат, повышенных налогов и значительных инвестиционных вложений, что снижает чистую прибыль и уже сокращает накопления компании. Однако её стабильная деятельность делает акции привлекательной инвестицией, несмотря на возможные краткосрочные трудности.

🎯 ИнвестВзгляд: Продолжаем удерживать в портфеле, при возможности доля будет только увеличиваться.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Текущая ситуация не требует паники, показатели соответствуют ожиданиям, а стратегическое развитие компании продолжается в запланированном порядке.



👇 Если понравился обзор, то с Вас "👍" или "🚀"



$TRNFP #TRNFP #Транснефть #капиталовложения #дивиденды #инвестиции #модернизация #нефть #энергетика #экономика #ОПЕК #идея #прогноз #обзор #аналитика

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Инвесторы снизили активность перед заседанием ЦБ — спрос на ОФЗ упал до минимума с мая.
Минфин разместил облигации всего на 107 млрд ₽, вдвое меньше, чем неделей ранее.
Спрос оттянули корпоративные размещения.
Инвесторы ждут снижения ставки ЦБ — в среднем на 200 б.п. до 18%, но часть закладывает даже 300 б.п.
Доходность ОФЗ уже снизилась — рынок заранее заложил позитив.
Аналитики не ждут сильного роста цен дальше: возможна фиксация прибыли и коррекция.
ЦБ, вероятно, примет осторожное решение, финальный поворот — ближе к осени.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ В России впервые с начала года зафиксировали дефляцию — цены за неделю с 15 по 21 июля снизились на 0,05%.
Главные "виновники" — овощи: свекла, капуста, картофель и огурцы упали в цене на 7–9%.
Немного подешевели яйца, рис, подгузники и паста.
А вот корма для животных и гигиена стали чуть дороже.
С начала года цены всё же выросли на 4,56%, но эта неделя стала первой с минусом.

🛠 Импортозамещение в действии: Segezha Group заменила европейское оборудование российским

На флагманском деревообрабатывающем заводе в Красноярском крае — Лесосибирском ЛДК №1 — завершена модернизация автоматизированных систем управления.

Дивидендная ловушка МТС: почему рост долгов опаснее, чем кажется ⁉️

💭 Цель данного обзора — разобраться, насколько устойчива текущая бизнес-модель МТС и какие риски несет для акционеров существующая дивидендная политика компании.



💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Доходы увеличиваются на 8,8% год к году, показатель EBITDA повысился на 7%. Важно отметить, что Федеральная антимонопольная служба критикует компанию за повышение тарифов, хотя темпы роста доходов уступают увеличению индексации тарифов для энергетиков и той же Транснефти. По итогам квартала произошел небольшой рост оборотного капитала.

💱 Валовая рентабельность бизнеса снижается, что является негативным фактором. Свободный денежный поток (без учета банковской деятельности) вновь оказался отрицательным — минус 13,5 миллиарда рублей за квартал. Основная причина — увеличение оборотного капитала, несмотря на это, даже без учета последнего показателя положительного результата достичь не удалось.



💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Дивидендная стратегия МТС на период с 2024 по 2026 год предусматривает ежегодные выплаты акционерам в размере минимум 35 рублей на каждую акцию. Средства для выплаты дивидендов заемные, собственных не хватает. Это приводит к дальнейшему росту задолженности и увеличению процентных платежей.



🆕 IPO

👌 Компания намерена вывести на биржу три подразделения: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services (MWS). MTS Web Services была создана в конце 2024 года и объединяет все информационные технологические бизнесы группы. МТС Линк занимается предоставлением услуг видеосвязи, а МТС Exolve предлагает облачную платформу для коммуникаций с клиентами.

🧐 Одним из ключевых факторов успешного выхода «дочек» на биржу является снижение ключевой ставки ниже уровня 10%. Ранее в МТС уже заявляли о намерениях провести IPO двух других подразделений — МТС AdTech (реклама) и Юрент (прокат самокатов), но решение отложено в ожидании лучших экономических условий.



✔️ Развитие

Компания МТС планирует потратить 22 миллиарда рублей на обновление своей телекоммуникационной сети до конца 2028 года. За этот срок планируется замена свыше 12 тысяч компонентов сети в 29 регионах страны. Ожидается, что данная модернизация позволит увеличить скорость передачи данных в десять раз на загруженных участках сети, уменьшить задержку сигнала, снизить риск отказов базового оборудования и повысить среднюю скорость интернета как мобильного, так и стационарного сегмента связи.

👩‍👦‍👦 МТС решила расширить свою аудиторию путем разработки собственных мобильных приложений, ориентированных на детскую аудиторию. Одним из первых проектов стал запуск детской игры «Киба» на платформе Telegram Mini App, включающей набор простых мини-игр с элементарными правилами, преимущественно развивающего характера.

🧾 Кроме того, компания готовится представить детальную стратегию дальнейшего развития различных направлений бизнеса внутри своей экосистемы, что даст четкое представление о возможностях роста отдельных сегментов. Дополнительно рассматривается вариант продажи непрофильных активов.



📌 Итог

⭕ МТС — компания с устойчивым потребительским спросом, высокой доходностью по показателю EBITDA и регулярными дивидендными выплатами. Сохранение текущей дивидендной доходности компании требует значительного увеличения долговой нагрузки. Вместе с тем долг оказывает давление на прибыль, денежный поток слаб. Свободный денежный поток способен стабилизироваться лишь в случае сокращения капитальных затрат. Остается непонятным, сможет ли МТС в этом году целиком переложить повышение расходов на тарифы («антимонопольщики» запрещают устанавливать «желательные» цены).

🎯 ИнвестВзгляд: Дивидендная история закапывает компанию в долги. История роста отсутствует. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: МТС не может финансировать ни выплату дивидендов, ни развитие бизнеса. Это создает замкнутый круг, где для поддержания дивидендов компания вынуждена брать новые кредиты, что только усугубляет проблему.



👇 С Вас "Лайк"



$MTSS #MTSS #МТС #дивиденды #инвестиции #телеком #анализ #бизнес #биржа #рынок #акции #IPO