Почему акции Ленты имеют объективную недооценку рынком ⁉️
💭 Этот анализ важен для понимания инвестиционной привлекательности компании. Поехали...
💰 Финансовая часть (1 кв 2025)
📊 Компания продемонстрировала значительный рост финансовых показателей в первом квартале текущего года. Выручка увеличилась на 23,1%, а чистая прибыль — на впечатляющие 68,2%. Операционная маржинальность составила 4,1%, что на 0,5 процентных пункта больше, чем годом ранее, и превосходит показатели конкурента X5. Валовая маржа также улучшилась на 0,8 процентных пункта.
💪 Несмотря на увеличение расходов на административные нужды (SG&A), включая рост оплаты труда сотрудников на 35%, рентабельность бизнеса осталась высокой. Показатель EBITDA увеличился на 25,4%, а маржа EBITDA сохранилась на уровне предыдущего года, подчеркивая эффективность компании среди конкурентов.
✔️ Финансовое положение характеризуется низким уровнем задолженности, хотя чистый долг слегка возрос вследствие отрицательного свободного денежного потока (FCF). Чистые финансовые затраты составили 2,1 миллиарда рублей, а эффективная ставка долга находится в диапазоне 11–12%, без привлечения новых кредитов.
🤑 Оборотный капитал заметно увеличился в течение квартала на 15,9 миллиардов рублей, что привело к оттоку свободных денежных средств (FCF) на сумму 12,4 миллиарда рублей. Капитальные вложения (CAPEX) составили 9,1 миллиарда рублей, или 3,7% от общей выручки. Прогнозируется, что в 2025 году CAPEX превысит отметку в 40 миллиардов рублей, что потенциально приведет к увеличению маржи EBITDA выше ожидаемого уровня. Это позволит обеспечить свободный денежный поток примерно в размере 20 миллиардов рублей, достаточный для выплаты дивидендов в объеме 50% от чистой прибыли, если руководство примет такое решение.
✔️ Операционная часть
🧾 За первый квартал сопоставимые продажи увеличились на 12,4%. Средний чек повысился менее значительно, на 7,8%, уступив конкурентам, тогда как посещаемость магазинов выросла на 4,3%.
🪙 Розничная сеть Лента делает акцент на развитие бренда "Монетка", где аналогичные продажи демонстрируют рост на 12,5%, сопровождаемый увеличением трафика покупателей.
🏪 Ритейлер приобрел крупную розничную торговую сеть Челябинска — компанию ООО «Молл», владеющую сетью «Молния» и магазинами Spar. Сделка включает 5 гипермаркетов, 18 супермаркетов, 49 магазинов формата «у дома» и три распределительных центра. Сумма покупки оценивается в 4–5 млрд рублей.
🫰 Оценка
🔥 Организация продолжает оставаться наиболее успешной и одновременно недооцененной компанией в сфере розничной торговли. Насколько долго ей удастся удерживать лидерство по эффективности, пока неясно, однако текущая стоимость акций красноречиво свидетельствует о потенциале. Что касается дивидендной политики, то ожидать выплат в размере 100% от полученной прибыли не приходится, поскольку управление ориентировано на развитие и расширение бизнеса.
📌 Итог
✅ По итогам первого квартала компания Лента демонстрирует превосходные результаты практически по всем показателям, существенно опережая конкурентов и продолжая динамично расширяться и укреплять позиции наиболее эффективных направлений своего бизнеса.
💸 Руководство компании предпочитает инвестировать средства в дальнейшее развитие бизнеса, отказываясь от высоких дивидендных выплат, что отражено в низкой оценке рынка. Если бы компания последовала примеру X5 и направляла всю свою прибыль на выплату дивидендов, её рыночная оценка была бы гораздо выше, возможно даже удвоившись. Такая ситуация создаёт интересные возможности для инвесторов, рассчитывающих на будущий рост стоимости акций при условии изменения дивидендной политики и начала активного распределения доходов между акционерами.
🎯 ИнвестВзгляд: Потенциал для органического роста котировок сохраняется.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Основная причина недооценки акций Ленты заключается в консервативной дивидендной политике и значительных инвестициях в развитие бизнеса. Это объективно.
👇 Подписывайтесь!
$LENT #LENT #Лента #акции #инвестиции #Анализ #Бизнес #Аналитика #Ритейл
