Поиск

​💡Т-банк выпускает секьюритизированные облигации, недавно Совком банк сделал то же самое. Самое время разобраться что это за зверь такой и какие риски существуют.

Секьюритизированные облигации — это ценные бумаги, выпущенные на основе пула активов (например, ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговых платежей). В данном случае это кредиты.
Плюсы и минусы этих облигаций можно рассмотреть с позиций как эмитентов, так и инвесторов.

🍏Плюсы секьюритизированных облигаций
1. Диверсификация рисков. Инвесторы получают доступ к широкому пулу активов, что снижает зависимость от дефолта отдельного заемщика. Например, облигация, обеспеченная тысячей ипотек, менее рискованна, чем одна ипотека.
2. Повышенная ликвидность. Активы, которые трудно продать по отдельности (например, кредиты), становятся ликвидными благодаря выпуску облигаций.
3. Доходность выше среднерыночной. Из-за сложной структуры и специфических рисков такие облигации часто предлагают более высокую доходность, чем государственные или корпоративные бонды.
4. Высвобождение капитала для эмитентов. Банки и компании могут удалить активы со своего баланса, получив финансирование и снизив регулятивную нагрузку.
5. Гибкость структурирования. Облигации делятся на транши с разным уровнем риска и доходности, что позволяет инвесторам выбирать подходящий вариант (например, senior-транши с низким риском или junior-транши с высокой доходностью).

🍎Минусы:
1. Сложность оценки рисков.
Инвесторам трудно анализировать качество базовых активов, особенно при отсутствии прозрачности данных. Это повышает риск неправильной оценки (как в кризисе 2008 года с MBS — ипотечными облигациями).
2. Кредитный риск.
Если значительная часть активов в пуле дефолтнется (например, массовые неплатежи по ипотеке), инвесторы могут потерять вложения.
3. Низкая ликвидность на вторичном рынке. Некоторые секьюритизированные облигации торгуются редко, что усложняет их продажу без дисконта.
4. Зависимость от макроэкономических факторов.
Кризисы, рост безработицы или падение цен на недвижимость напрямую влияют на платежеспособность заемщиков и стоимость активов.
5. Юридические и регулятивные риски. Споры о правах на активы или изменения в законодательстве могут привести к потерям. Например, ужесточение регулирования секьюритизации после 2008 года увеличило издержки эмитентов.

6. Репутационные риски для эмитентов.
Проблемы с пулом активов (например, мошенничество при выдаче кредитов) могут нанести ущерб репутации банка-организатора.

Пример из практики. Во время финансового кризиса 2008 года облигации, обеспеченные ипотечными кредитами (MBS), стали одним из ключевых факторов краха. Низкое качество активов и отсутствие прозрачности привели к массовым дефолтам, что показало, как преимущества секьюритизации могут обернуться системными рисками.

💡Итог.
Секьюритизированные облигации подходят для опытных инвесторов, готовых глубоко анализировать риски. Для эмитентов это инструмент привлечения капитала, но с обязательным учетом регулятивных и репутационных аспектов.
Ключевое условие успеха — качество активов и прозрачность структуры сделки.
У облигаций Т-кредитный поток вообще нет кредитного рейтинга, у Совком Секьюр – рейтинг ААА. Оценить кредитное качество такого инструмента достаточно сложно.
Остается надеется, что материнская компания спасет, если что. Ну и, что качество кредитов достаточно высокое.
В России пока по таким выпускам не было дефолтов.

​💡"Фейк" Кийосаки.

Книга «Фейк» (оригинальное название «FAKE: Fake Money, Fake Teachers, Fake Assets») Роберта Кийосаки, опубликованная в 2019 году, продолжает тему финансового образования, которую автор поднимал в своих предыдущих работах, таких как «Богатый папа, бедный папа». В этой книге Кийосаки критикует современную финансовую систему, образование и даёт советы о том, как защитить себя от экономических кризисов. Вот основные идеи книги:

Основные идеи.
1. Фейковые деньги
- Кийосаки утверждает, что современные деньги (фиатные валюты, такие как доллар или евро) — это «фейковые деньги», поскольку они не обеспечены реальными активами, такими как золото.
- Центральные банки печатают деньги, что приводит к инфляции и обесцениванию сбережений обычных людей.
- Совет: инвестируйте в активы, которые сохраняют или увеличивают свою стоимость (например, недвижимость, золото, криптовалюты).

2. Фейковые учителя
- Автор критикует традиционную систему образования, которая, по его мнению, не готовит людей к реальной жизни, особенно в вопросах финансов.
- Школы и университеты учат людей быть наёмными работниками, а не инвесторами или предпринимателями.
- Совет: ищите знания вне традиционной системы — читайте книги, посещайте семинары, учитесь у успешных людей.

3. Фейковые активы
- Кийосаки разделяет активы на «настоящие» и «фейковые». Настоящие активы приносят доход (например, недвижимость, бизнес, акции), а фейковые активы только создают иллюзию богатства (например, дорогие машины, предметы роскоши).
- Многие люди считают свои дома активами, но на самом деле это пассивы, так как они требуют расходов (налоги, ремонт, ипотека).
- Совет: сосредоточьтесь на приобретении настоящих активов, которые генерируют пассивный доход.

4. Финансовая грамотность
- Автор подчёркивает важность финансового образования. Без понимания основ инвестирования, налогов и долгов люди становятся уязвимыми в условиях экономической нестабильности.
- Совет: изучайте, как работают деньги, налоги, инвестиции и долги.

5. Критика пенсионной системы
- Кийосаки считает, что надежда на государственную пенсию — это ошибка. Пенсионные системы многих стран находятся под угрозой из-за демографических изменений и экономических проблем.
- Совет: создавайте свои источники пассивного дохода, чтобы не зависеть от государства.
Кстати это для нашей страны очень сильно подходит, сегодня была новость, что хотят в программу ПДС добавить детей. То есть нужно

6. Подготовка к кризисам.
- Автор предупреждает о возможных экономических кризисах, вызванных долгами, инфляцией и политической нестабильностью.
- Диверсифицируйте свои инвестиции, чтобы защититься от рисков.

7. Инвестиции в криптовалюты.
- Кийосаки положительно отзывается о криптовалютах, считая их одним из способов защиты от инфляции и фейковых денег.
- Однако он предупреждает, что криптовалюты — это высокорисковый актив, и подходить к ним нужно с осторожностью.

8. Роль долга.
- Автор объясняет, что не все долги плохи. «Хороший долг» — это заёмные средства, которые используются для приобретения активов, приносящих доход.
- Учитесь использовать долг в своих интересах.

9. Важность предпринимательства.
- Кийосаки призывает людей становиться предпринимателями, а не оставаться наёмными работниками.
- Предпринимательство даёт больше свободы и возможностей для создания богатства.

10. Критика Уолл-стрит
Автор критикует крупные финансовые институты, которые, по его мнению, заинтересованы в обогащении за счёт обычных людей.
Не доверяйте финансовым советникам, учитесь принимать решения самостоятельно.

🍏Итог.
Основная идея книги «Фейк» — это призыв к финансовой независимости через образование, инвестиции и предпринимательство. Кийосаки подчёркивает, что в условиях нестабильной финансовой системы только те, кто понимает, как работают деньги, могут защитить себя и достичь успеха.
Ставьте 👍 , если читали книги Кийосаки.

События дня.

🟢 Российский рынок акций сегодня имеет нисходящее движение из-за снижения цен на нефть и металлы, а также отсутствия позитивных геополитических новостей. Сохраняется неопределенность в отношении украинского конфликта. ЕС сегодня обсуждает 16-й пакет санкций против РФ, а также продление действующих ограничений.
🟢 Инвесторы на этой неделе ожидают данные Росстата по инфляции (среда вечер). Нефтяные котировки Brent могут оказать поддержку рынку, несмотря на снижение на прошлой неделе.
🟢 Глава ГУР Украины Буданов заявил, что Украина может перестать существовать без серьезных переговоров до лета.
🟢 Мосбиржа #MOEX с 27 января вернула утреннюю сессию (с 06:50 мск).
🟢 Новости компаний:
▪️ Норникель (занимается производством меди, никеля, золота, серебра, платины, родия, палладия и других металлов платиновой группы) $GMKN: производственные результаты за 4 кв. и 2024 год. * Никель: +5% кв/кв (59 тыс. т) * Медь: -1% кв/кв (106 тыс. т) * Платина и палладий: -10% кв/кв (606 тыс. унций).▪️ ОАК (российская авиастроительная корпорация, одна из крупнейших в Европе. Объединяет крупные авиастроительные предприятия России) #UNAC принял решение о допэмиссии 2,01 млрд акций по закрытой подписке. ВОСА – 27 февраля. Номинал акции – 0,27 руб.▪️ МГКЛ (первый российский публичный оператор рынка ресейла, предоставляющий услуги по покупке и продаже товаров вторичного потребления) #MGKL: 03 февраля 2025 г. публикация операционных результатов за январь 2025 г.
🟢 Газ и санкции:
Еврокомиссия обсуждает с Украиной поставки газа в Европу, приглашая к переговорам Венгрию и Словакию. Венгрия задерживает продление санкций ЕС против России, решение ожидается до 31 января. Премьер-министр Орбан заявил об ущербе санкций для экономики Венгрии и необходимости возобновления поставок газа #GAZP через Украину.
🟢 Строительство и ипотека:
Минстрой предлагает отсрочить ограничения на ипотеку от застройщиков и предоставить налоговые льготы строительным компаниям (отсрочка налога на прибыль в 2025 г. при условии инвестирования в завершение жилищных проектов). Ряд девелоперов (ГК ФСК, Legenda, Unikey, Glorax) переносят старты продаж новых проектов на несколько лет.
🟢 Сельское хозяйство:
Дефицит кадров #HEAD в российском сельском хозяйстве $AGRO превысил 200 тысяч человек, что негативно влияет на развитие отрасли.
#кадры #сельское_хозяйство #инвестиции #новости #акции #санкции #хочу_в_дайджест #инфляция

Новости дня.

🟢 Украина и переговоры: Первый вице-премьер Украины Юлия Свириденко заявила о возможности переговоров с Владимиром Путиным в 2025 году, но только при условии укрепления оборонного потенциала Украины. Она также выразила надежду на прекращение боевых действий в 2025 году.

🟢 Трамп, Россия и Украина: The Times пишет, что ни Россия, ни Украина не собираются сдаваться, поэтому Трампу придется использовать "кнут и пряник" для достижения мира. "Кнут" может включать вторичные санкции против России, Индии и Китая, а также увеличение экспорта нефти и газа из США. Для Украины "пряником" могут стать новые поставки оружия, а "кнутом" – требование расширить призыв мужчин 18–25 лет и пойти на территориальные уступки. Согласие Зеленского на понижение призывного возраста будет для него политическим крахом, считает издание. Россия, как неоднократно заявлял Владимир Путин, готова к переговорам с учетом своих интересов и интересов жителей новых территорий.
Вице-спикер Совфеда Константин Косачев считает, что понимание Трампом украинского кризиса "ниже плинтуса".

🟢 Вклады россиян: Власти намерены стимулировать россиян вкладывать накопления (более 50 трлн рублей) в ипотеку, а не тратить их, чтобы избежать инфляции.

🟢 Газ в Европе: Запасы газа в европейских ПХГ упали ниже 59%, суточный отбор превысил 1 млрд куб. м – впервые с 2021 года. Текущие запасы – четвертые по величине в истории для января, но скоро могут упасть ниже уровня прошлого года. С начала отопительного сезона ЕС отобрал из ПХГ более 43 млрд куб. м.

🟢 Саудовская Аравия и США: Саудовская Аравия планирует увеличить торговлю и инвестиции в США на $600 млрд.

🟢 Продажи новостроек в Москве: В 2024 году продажи новостроек в Москве упали на 25% до 87,1 тыс. ДДУ.
#LSRG #PIKK #SMLT

🟢 IPO в России: В 2025 году на российском рынке ожидается от 15 до 20 сделок IPO.

🟢 ММК #MAGN: В 4 квартале 2024 года выплавка чугуна снизилась на 9,9% до 2130 тыс. тонн, производство стали – на 4,4% до 2369 тыс. тонн, продажи металлопродукции – на 4,7% до 2363 тыс. тонн.

🟢 Фрахт угля: Ставки морского фрахта угля из России в Индию, Китай и Южную Корею снизились на 2–30% в начале года из-за падения спроса. #RASP #MTLR

🟢 Мировой угольный кризис: NEFT Research прогнозирует кризис в мировой угольной промышленности как минимум до 2027 года. Выход из кризиса возможен при сокращении добычи и предложения, что позволит стабилизировать цены на уровне $91–97 за тонну.

🟢 Продажи алкоголя в России: В 2024 году продажи игристых вин выросли на 8,6% до 23,5 млн дал, водки – на 0,6% до 76 млн дал, коньяка – на 2,1% до 14,1 млн дал, ликеро-водочных изделий – на 17,7% до 16,7 млн дал. Общие продажи алкоголя выросли на 4,4% до 121,3 млн дал.

🟢 Майнинг: "Россети" #FEES предложили координировать размещение майнинг-центров в регионах с избытком электроэнергии и ввести специальные тарифы для майнеров.

🟢 Акционерная стоимость: Банк России рекомендовал эмитентам разработать стратегии повышения акционерной стоимости на 3–10 лет и публиковать их с годовой отчетностью.

🟢 ВТБ и переводы в Турцию: С 19 января ВТБ #VTBR начал предоставлять возможность переводов в турецких лирах в любые банки Турции.

🟢 Маркетплейсы: Темпы роста оборота селлеров на маркетплейсах замедлились до 20% в 2024 году (против 28% в 2023 году). Средняя наценка продавцов выросла с 10% до 20–30% (и до 40% по некоторым категориям).

🟢 Ozon и ПВЗ: Ozon #OZON отменяет сервисный сбор для владельцев ПВЗ с 1 февраля 2025 года и увеличивает доход за выдачу международных заказов.

#IPO #ипотека #вклады #недвижимость #новости #вклады #трамп #украина #газ

Главные события экономики России в 2024 году.

​🎄🌲1. Перегрев экономики. Высокая инфляция и ключевая ставка.
Главной проблемой стала инфляция, уже обошедшая официальные прогнозы и на середину декабря превысившая 9,5%. + Повышение ключевой ставки до 21 процента. ЦБ сделал бизнесу и людям неожиданный новогодний подарок, сохранив ставку в декабре, хотя сам допускал ее повышение.
Экономика по итогам года вырастет почти на 4%. Но учитывая, что этот рост частично обусловлен инвестициями в военную отрасль, то этого роста можно и не заметить.

2. Изменения налоговой системы.
Повышение налога на прибыль для бизнеса: с 20% до 25%. Взамен компании получили гарантии неизменности налоговой системы на ближайшие шесть лет. Это надежно).
Прогрессивная шкала по НДФЛ. Для доходов до 2,4 миллиона рублей в год сохраняется действующая ставка 13%, с доходов от 2,4 миллиона до 5 миллионов надо будет платить 15%, от 5 миллионов до 20 миллионов рублей - 18%, от 20 миллионов до 50 миллионов рублей – 20%, а доход, превышающий 50 миллионов рублей в год, будет облагаться по ставке 22%.
Налог на рекламу, НДПИ… Налог для Транснефти и снятие доп налога с Газпрома.
Не так давно еще и НДС повышали. В общем, жить стало лучше.

3. Курс рубля и валютный контроль.
Курс рубля формируется теперь… Не понятно как, но как то формируется. Купить на бирже доллар теперь нельзя. Да и купить на эти доллары по сути нечего.
В конце года волатильность национальной валюты усилилась: доллар снова стоит больше 100 рублей.

4. Ипотечный пузырь и отказ от льготной программы.
Ипотечная программа позволяла россиянам привлекать кредиты на покупку жилья под 8% годовых. Программа стала драйвером роста строительства, но также привела и к сильному росту цен на жилье.
Часть льготных ипотек осталась, но во второй половине года постоянно были проблемы с исчерпанием лимитов.
Сейчас обычная ипотека может стоить 28-29 процентов, а первоначальный взнос может доходить до 70 процентов. Ужас.
Сильно пострадали от этого застройщики, такие как Самолет.

5. Программа долгосрочных сбережений.
С начала 2024 года инструмент для долгосрочных накоплений граждан - программа долгосрочных сбережений (ПДС). Ее участниками уже стали более двух миллионов россиян, а объем вложений достиг 145 миллиардов рублей. Граждане могут открыть накопительный счет в негосударственном пенсионном фонде, переводить туда взносы и получать до 36 тысяч рублей в году софинансирования от государства и еще до 52 тысяч рублей налоговых вычетов.
Такое уже было, я даже немного в этом поучаствовал. Деньги заморожены. Стоит ли верить в это еще один раз?
Но в целом эта инициатива может быть полезной. Например это может привести к росту фондового рынка, больше фондов – больше инвестиций в акции и облигации – рост рынка, тем более что это длинные инвестиции.

6. Легализация криптовалют и ограничение майнинга.
Президент подписал закон о легализации майнинга криптовалют. При этом в некоторых регионах уже начали ограничивать майнинг из-за нехватки эл энергии.
Но зато в Абхазии майнинг есть и на него уходит до половины всех мощностей, а Россия за это платит. Щедрая душа.

7. Обмен замороженными активами. И обмен евробондов.
Иностранным инвесторам была предоставлена возможность выкупить у россиян замороженные за рубежом активы за счет средств на счетах типа "С", где блокируются деньги нерезидентов. Каждый инвестор РФ мог продать бумаги максимум на 100 тысяч рублей. В результате удалось выкупить принадлежащих россиянам активов суммарно на 10,6 миллиарда рублей. Это капля в море. 🤷‍♂️
Минфин России в декабре завершил масштабный проект по замещению российских суверенных еврооблигаций. Ему удалось заместить российскими бумагами более 64% евробондов на сумму, эквивалентную 20,8 миллиарда долларов по номиналу.

8. Выборы в России и США.
Если выборы в России прошли как обычно, то после победы Дональда появилась надежда на решение или заморозку конфликта на Украине. Думаю, что это одна из самых ожидаемых новостей для россиян. Это помогло был уменьшить траты на военную сферу, снизить нагрузку на бюджет ( в том числе и регионов), вернуть людей домой ( борьба с низкой безработицей) и возможно даже снизить инфляцию ( ведь платить по 200 к за одного военного уже не надо будет). Возможно даже производительность труда вырастет и ВВП вместе с ним, ну и демографическая ситуация тоже может стать лучше.

🎄В 2024 году было много событий (замедление Ютуба, теракты, Олимпиада, обмен заключенными, атаки на Курскую область, задержание Дурова, разборки из-за Wildberries, Орешник, свержение Асада, крушение танкеров).
Новостей много. Какие-то сильнее влияют на нашу жизнь, какие-то меньше.
Надеюсь, что будущий год будет более спокойным и больше будет позитивных новостей. 🎄

А какое самое важное экономическое событие вы бы выбрали в 2024 году?

#итоги #экономика #ипотека

Самолёт.

​💡День инвестора. Итоги:

Индекс МосБиржи снизился на 29% с годовых максимумов. Ставка ЦБ еще никогда не была такой высокой на протяжении длительного времени. Но это не значит, что она будет такой бесконечно. Куда пойдут эти деньги при её снижении?

▪️Ключевой рынок, который может получить мощный импульс, это российский фондовый рынок. Курс рубля сильно влияет на рынок. Когда рубль укрепляется, рынок падает. И вот тут начинается самое интересное…

▪️ЦБ заявил, что розничные инвесторы недоиспользуют возможности фондового рынка. Одновременно чиновники и бизнесмены обсуждают новые IPO. Простая логика: Если ставка высокая и рубль не падает, то розничным инвесторам нет смысла вкладывать деньги в российский фондовый рынок.

▪️Сейчас много денег лежит в банках под хорошие проценты. Недвижимость уже не так популярна: льготную ипотеку закручивают, первоначальный взнос увеличивают. Врядли разница между рыночной и субсидированной ставками в будущем станет намного меньше. А значит, государству придется компенсировать коммерческим банкам существенную сумму с каждой одобренной заявки, что является не очень интересным вариантом для него. Также Минфин и Центробанк не раз заявляли о разгоне цен на новостройки из-за льготной ипотеки и создания сильного разрыва в стоимости первичного и вторичного жилья. Налог на утильсбор по авто, как собственно и сами цены авто, летят в космос. Тоже - не лучший вариант для покупки. Просто снизить ставку = спровоцировать новый виток инфляции. Решить эту проблему может интересный ход: снижение ставки с одновременным ослаблением рубля. Это сделает вклады в банках менее привлекательными и заставит инвесторов искать новые возможности. Недвижимость уже не сможет поглотить этот спрос настолько сильно, как раньше, и основной поток денег пойдет на фондовый рынок.

▪️В России продолжается обсуждение плана по увеличению капитализации фондового рынка к 2030 году до 66% ВВП – задача, которую ранее поставил президент РФ. Для этого нужны два фактора — рост текущих эмитентов и новые IPO. Плюс - гарантии. "Средства граждан, которые будут инвестировать на фондовом рынке, могут быть защищены на сумму 1,4 млн рублей. Здесь идут споры, сделать ли эту систему обязательной, пока она предлагается в добровольном виде. Но Прокуратура нам прислала и Счетная палата замечания, они считают, что нужно сделать 100% гарантию по этим средствам. Пока мы не определились, идут дискуссии. Думаю, что до конца года определимся и до конца года соответствующие законы примут", - Председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков. Сейчас тот самый момент, когда можно закупиться по хорошим ценам. Но не забываем, что политика ЦБ все еще жесткая, поэтому в текущих условиях отдаем предпочтение перспективным компаниям без сильной долговой нагрузки. Если учесть заявление Трампа, победившего на выборах, что его цель - прекращение войн в мире, то рост рынка может быть быстрее и сильнее, чем многие ожидают. И никакие вклады и фонды ликвидности с этим не сравнятся. #застройщики #ипотека #ставка #вклады #трамп #сша $LQDT $PIKK $LSRG $SMLT

🔥 «Эталон» в эфире РБК с Максимом Орловским 🔥

Вчера наш финансовый директор Илья Косолапов посетил в качестве гостя программу «Рынки» на канале РБК. Обсудили, как чувствует себя сектор и наши операционные результаты. Собрали для вас главные тезисы: