Поиск

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Московская биржа" $MOEX приостановила торги на срочном рынке с 15:23 мск, но уже с 15:40 можно было подключаться и снимать заявки, полноценные торги стартовали в 15:55 11 сентября 2025 года.

комментариев

👉 Магнит. Переварит ли ритейлер «Азбуку вкуса»?

📍 Давненько мы не смотрели на Магнит #MGNT . Последний наш разбор был еще в декабре 2024 года, и тогда мы остались не в восторге от операционных результатов компании, отмечая ее роль «догоняющего» по сравнению с главным конкурентом. С тех пор произошло ключевое событие - поглощение сети «Азбука вкуса», а на днях компания опубликовала финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 года. Это серьезный повод обновить наш взгляд на бизнес ритейлера. Давайте разбираться, что изменилось.

📈 Выручка растет, но какой ценой? На первый взгляд, все выглядит неплохо. Общая выручка выросла на 14,6% г/г и достигла 1,67 трлн руб. Чистая розничная выручка увеличилась на 14,7% до 1,66 трлн рублей. Сопоставимые продажи (LFL) прибавили 9,8%, что является сильным результатом. Драйвером LFL-роста стал в основном средний чек (+9,3%), в то время как трафик подрос всего на 0,4%. Это говорит о том, что основной вклад в рост вносит инфляция, а не приток новых покупателей в магазины, но разве кто-то ожидал иного? Скорее нет, чем да, но 0,4% все равно совсем скромный показатель, особенно на фоне роста торговых площадей на 6,4% г/г!

👍 Главная новость полугодия для эмитента - закрытие сделки по покупке «Азбуки вкуса» за 29,65 млрд руб. Это стратегически верный шаг, который позволяет Магниту:

1️⃣ Выйти в новый для себя премиальный сегмент;
2️⃣ Резко усилить позиции в ключевых регионах - Москве и Санкт-Петербурге;
3️⃣ Получить готовую инфраструктуру, включая производства готовой еды.

Отметим, что результаты «Азбуки вкуса» уже консолидируются в отчетности, и за неполный период владения она принесла более 11,5 млрд руб выручки.

📉 А теперь к ложке дегтя, которая портит всю картину. Главная проблема - рентабельность и прибыль. Мы еще в декабре указывали на снижение рентабельности, но сейчас ситуация стала еще более тревожной. Валовая рентабельность снизилась с 22,4% до 22,2%. Компания объясняет это ростом промо-активности и потерями. Рентабельность по EBITDA упала с 5,3% до 5,1%.

❗️ И самое шокирующее: чистая прибыль рухнула в 3,4 раза - с 22 млрд до 6,5 млрд руб! Рентабельность чистой прибыли теперь составляет мизерные 0,4%. Это уже не просто тенденция, а тревожный звонок. Компания активно растет, проводит редизайн магазинов, инвестирует в логистику и покупает конкурентов, но все это съедает практически всю прибыль.

💸 Агрессивный рост не проходит бесследно для баланса: Чистый долг вырос до 430,6 млрд рублей. Соотношение Чистый долг/EBITDA достигло 2,4x. Это еще не критичный, но уже достаточно высокий уровень, требующий внимания. Капитальные затраты подскочили на 28,6% до 68,3 млрд руб из-за ускорения программ редизайна и инвестиций в логистику.

👉 Итог: Магнит находится в стадии глубокой трансформации. С одной стороны, мы видим уверенный рост выручки, развитие онлайн-направления (GMV почти удвоился до 77,6 млрд руб) и смелый стратегический шаг по покупке «Азбуки вкуса». С другой стороны, за этот рост компания платит очень высокую цену - катастрофическое падение чистой прибыли и рост долговой нагрузки. История стала гораздо более рискованной. Покупка «Азбуки вкуса» - это ставка на будущее, но ее интеграция потребует времени и ресурсов. Обвал чистой прибыли показывает, что операционные расходы растут быстрее доходов, и это главный вызов для менеджмента. На наш взгляд, несмотря на позитивные сдвиги в стратегии, текущие финансовые показатели не вызывают оптимизма. Прежде чем рассматривать акции к покупке, мы бы хотели увидеть как минимум стабилизацию рентабельности и первые позитивные результаты от синергии с «Азбукой вкуса». Понятно, что Магнит был, есть и будет, а вот дивы скорее всего уже нет 😂 Мы пока понаблюдаем со стороны, отчетность нам крайне не понравилась.

комментариев

🪙С 1 сентября российские банки запустят сервис «второй руки» для контроля за снятиями наличных и переводами близких.
Работает так: человек назначает себе доверенное лицо, а тот должен будет подтверждать или отклонять операции в течение 12 часов. Если этого не сделать, банк автоматически отменит их.
В первую очередь услуга создана для борьбы с мошенниками. Подключать её клиенты должны будут сами.
Наверное это более полезный сервис, чем любая интеграция с Мах...

Минцифры рекомендовало ряду крупных компаний провести интеграцию их внутренних систем с чат-ботом с мессенджером Max — Ведомости
$VKCO $RTKM

🪙Главной проблемой бизнеса во II кв 2025 года стала нехватка оборотных средств — её назвали 33% компаний, следует из мониторинга РСПП — Ведомости
Так же остаётся недоступность заёмных финансовых средств, снижение спроса, неплатежи со стороны контрагентов... А в остальном всё хорошо. Сарказм.

🪙У 14 самолётов Sukhoi Superjet 100, производителем которых является ПАО Яковлев, обнаружены недостатки в конструкции фюзеляжа — Известия со ссылкой на письмо компании в Росавиацию

#новости

комментариев

ПАО "Софтлайн": операционная прибыль есть, а денег нет. Смотрим на убыток в 1п25

Анализ финансового состояния ПАО «Софтлайн» по итогам первого полугодия 2025 года показывает сложную и неоднозначную картину, характеризующуюся операционной прибыльностью на фоне общего убытка и значительным напряжением в области ликвидности.
Финансовое состояние компании
По состоянию на 30 июня 2025 года консолидированные активы Группы сократились до 85,4 млрд руб. с 98,9 млрд руб. на конец 2024 года. Это снижение было в значительной степени обусловлено резким уменьшением объема денежных средств и их эквивалентов более чем в 3,5 раза — с 10,7 млрд до 3,0 млрд руб. Одновременно с этим произошел значительный рост краткосрочной задолженности по кредитам и займам с 14,1 млрд до 22,8 млрд руб.
Капитал Группы демонстрирует стабильность: общий капитал slightly вырос до 22,7 млрд руб. (с 22,3 млрд руб. на конец 2024 г.). При этом капитал, принадлежащий собственникам материнской компании, увеличился, в то время как неконтролирующие доли участия slightly сократились.
Основные изменения по сравнению с предыдущим периодом (1 полугодие 2024 г.)
1. Снижение выручки и улучшение валовой маржи: Выручка Группы незначительно сократилась до 33,5 млрд руб. с 34,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако валовая прибыль заметно выросла — до 17,4 млрд руб. против 15,7 млрд руб. Это указывает на повышение рентабельности основных видов деятельности, возможно, за счет оптимизации закупок, изменения продуктовой mix в пользу более маржинальных направлений (например, собственных услуг и решений).

2. Ухудшение операционной эффективности: Несмотря на рост валовой прибыли, операционная прибыль значительно снизилась — до 719 млн руб. с 1 000 млн руб. годом ранее. Это связано с опережающим ростом коммерческих, общих и административных расходов (КоГА), которые увеличились до 16,7 млрд руб. с 14,8 млрд руб. Рост затрат связан, в том числе, с увеличением численности персонала и инвестициями в развитие.

3. Чистый убыток вместо прибыли: Ключевым негативным результатом периода стал чистый убыток в 88 млн руб., приходящийся на собственников Группы, против убытка в 514 млн руб. за 1 полугодие 2024 года. Хотя убыток сократился, его наличие на фоне операционной прибыли требует объяснения.

4. Критическое ухудшение денежных потоков: Наиболее тревожным сигналом является катастрофическое состояние денежных потоков от операционной деятельности. Чистый отток денежных средств по операционной деятельности составил 6,1 млрд руб. (против оттока в 11,7 млрд руб. годом ранее). Это связано с огромным отрицательным воздействием изменения оборотного капитала: значительным сокращением кредиторской задолженности (вероятно, из-за расчетов с поставщиками) при одновременном уменьшении дебиторской задолженности.
Причины такого результата
1. Массивные инвестиции и приобретения: Компания вела агрессивную инвестиционную политику. Было приобретено несколько дочерних компаний (включая «Омег-Альянс»), что потребовало значительных денежных выплат прежним владельцам. Также были крупные капитальные затраты на основные средства (1,2 млрд руб.) и нематериальные активы (1,2 млрд руб.). Эти инвестиции финансировались за счет операционного cash flow и новых кредитов.

2. Долговая нагрузка и финансовые расходы: Для финансирования своей деятельности и acquisitions компания активно привлекала заемные средства, что подтверждается ростом краткосрочных кредитов на 8,6 млрд руб. Это привело к колоссальным финансовым расходам, которые составили 3,2 млрд руб. и практически полностью «съели» операционную прибыль. Высокие процентные выплаты являются одной из главных причин убытка.

3. Влияние макроэкономической среды: Компания работает в условиях санкционного давления и ограничений на импорт, что, с одной стороны, создает challenges для снабжения, а с другой — открывает возможности для замещения иностранных решений отечественными. Упоминание о переходе на российское ПО и оборудование, а также собственное производство свидетельствует о адаптации к новым реалиям, что, вероятно, сопряжено с дополнительными затратами.
4. Сезонность бизнеса: Для IT-рынка характерна ярко выраженная сезонность с пиком продаж в 4 квартале. Поэтому результаты первого полугодия, особенно в части денежных потоков, часто бывают слабее.
Вывод
Финансовое состояние ПАО «Софтлайн» по итогам 1 полугодия 2025 года можно охарактеризовать как напряженное. Компания демонстрирует здоровую валовую маржу и операционную прибыльность, что говорит о жизнеспособности ее бизнес-модели.
Однако агрессивная инвестиционная и acquisition-стратегия привела к резкому ухудшению ликвидности и росту долговой нагрузки. Чистый убыток является прямым следствием огромных финансовых расходов по привлеченным кредитам.
Ключевыми задачами для руководства на ближайшую перспективу должны стать: управление ликвидностью, оптимизация долговой нагрузки и интеграция приобретенных активов для выхода на чистую прибыльность. Успех будет зависеть от способности компании монетизировать сделанные инвестиции и генерировать положительный денежный поток от операционной деятельности.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

Вышел первый коммерческий релиз платформы для бизнес-коммуникаций и совместной работы IVA One.

Решение объединяет в одном окне корпоративный мессенджер, почтово-календарную систему, ВКС и набор инструментов для оптимизации рабочих процессов.

Платформа позволяет снизить совокупную стоимость владения цифровой инфраструктурой до 40% и поддерживает гибкую модель лицензирования: можно выбрать как отдельные модули, так и единую кросс-функциональную платформу.

Для организаций, переходящих на IVA One (https://iva.ru/ru/products/iva-one/) с зарубежных сервисов, проработаны детальные сценарии миграции. Специальные условия предусмотрены и для компаний, уже использующих IVA MCU и IVA Connect.

IVA One полностью разворачивается во внутреннем контуре компаний, внесена в единый реестр отечественного ПО и не содержит иностранных компонентов. Развитие продукта продолжается: в новых версиях появятся английский интерфейс, файловый менеджер, онлайн-доска, управление задачами, режим «федерация» и интеграция с корпоративной телефонией.

IVA One уже доступна для тестирования, в том числе на демостендах партнеров. Подробнее читайте на нашем сайте (https://iva.ru/ru/news/platforma-dlya-biznes-kommunikaczij-iva-one-1.0-stala-dostupna-dlya-vnedreniya/).

#IVA_Technologies #IVA_One

комментариев

⚙️Технологии и оборудование для Арктики⚙️

❔Как будет развиваться проектирование и производство оборудования для добычи и подготовки нефти и газа в условиях Арктики и Крайнего Севера?
Рассказывает технический директор ООО «РНГ-Инжиниринг», Николаев Антон Владимирович:

"Один из ключевых векторов — оптимизация компоновки и габаритов оборудования с учётом требований к его транспортировке и монтажу в удалённых регионах. В условиях сложной логистики, сезонной доступности месторождений и высоких затрат на доставку, особенно актуальными становятся разработки блочно-модульных установок, полностью адаптированных под транспортировку в стандартных морских и железнодорожных контейнерах.

💬Основные направления научных и инженерных разработок:
• Нейросетовое моделирование для повышения эффективности работы оборудования
• Энергосберегающие технологии —использование попутного газа
• Компактное исполнение технологических узлов и модулей — интеграция нескольких функциональных элементов в одном блоке позволяет существенно сократить габариты и массу оборудования без потери производительности.
• Модульная структура с возможностью быстрой сборки/разборки — тренд на предзаводскую сборку и заводские испытания с последующей сборкой "на месте" минимизирует пусконаладочные работы в условиях ограниченного доступа и неблагоприятной погоды.
• Унификация модулей и адаптация под контейнерные перевозки — это не только снижает стоимость логистики, но и повышает оперативность развертывания объектов, особенно в условиях короткого строительного сезона.
• Развитие мобильных энергоустановок и автономных блоков управления — важно обеспечить работу оборудования без постоянного подключения к внешним сетям и с возможностью удалённого мониторинга."

комментариев

«МГКЛ»: что важно понимать инвестору, читающему отчеты компании

Мы регулярно публикуем прозрачные отчёты, отражающие финансовые показатели и ключевые итоги работы. Однако за цифрами и статистикой скрывается более глубокая реальность — понимание того, как мы развиваемся каждый день, строим устойчивый бизнес и готовимся к будущему. Именно эти неочевидные, но важные детали формируют нашу долгосрочную устойчивость и создают ценность для инвесторов.

Вот пять ключевых аспектов, которые помогают понять, как мы строим успешный и надёжный бизнес:

1️⃣ Системность роста
Ломбардный бизнес, ресейл и оптовая торговля золотом развиваются параллельно и дополняют друг друга. Клиенты, процессы и экспертиза между направлениями перетекают, создавая эффект экосистемы.

2️⃣ Команда с глубокой экспертизой
В «Мосгорломбарде» работают оценщики с десятилетиями опыта. Их навыки постоянно обновляются — у нас есть собственная корпоративная школа оценщиков, где сотрудники проходят регулярное обучение и повышение квалификации.

3️⃣ Технологическая основа
За простой для клиента онлайн-оценкой стоит интеграция с внутренними базами, автоматизация документооборота и безопасные платёжные решения. Архитектура строится так, чтобы поддерживать масштабирование без потери качества сервиса.

4️⃣ Культура ответственности
Для каждого типа вещей у нас свои стандарты хранения: шубохранилище с контролем температуры и влажности, безопасные сейфы для ценностей, круглосуточное видеонаблюдение во всех отделениях и онлайн-мониторинг для мгновенной реакции на экстренные ситуации.

5️⃣ Гибкость в стратегических решениях
Мы оперативно реагируем на изменения спроса: добавляем новые категории товаров, адаптируем процессы и внедряем цифровые сервисы там, где они дают максимальный эффект.

📌 Для инвестора это значит: за цифрами в отчете стоит компания, ориентированная на долгосрочное развитие, гибкая в принятии решений и сохраняющая высокие стандарты качества и ответственности.

комментариев

Клиенты в восторге, а инвесторы нервничают: Что не так с Softline после IPO? (MOEX:SOFL)

Компания Softline на российском фондовом рынке: анализ IPO, деятельности и финансового состояния

1. Предпосылки IPO
- Реорганизация бизнеса: В 2022 году Softline разделилась на международную (Noventiq) и российскую части. IPO на Московской бирже (26 сентября 2023 г.) завершило этот процесс, позволив инвесторам обменять глобальные депозитарные расписки (ГДР) Noventiq на акции российской компании ПАО «Софтлайн».
- Доступ к капиталу: Размещение акций (тикер SOFL) привлекло ₽41 млрд рыночной капитализации, увеличив free-float с 15.7% до 20%+ и включив бумаги в ключевые индексы МосБиржи (например, Индекс инноваций).
- Стратегия роста: Компания планировала финансировать M&A-сделки и программы мотивации сотрудников через IPO, укрепив позиции на консолидирующемся ИТ-рынке.

2. Деятельность компании
Softline — лидер в сфере ИТ-услуг с 30-летним опытом. Основные направления:
- Цифровая трансформация: Внедрение облачных решений, ITSM-систем (например, SimpleOne для «Балтики»), платформ для резервного копирования.
- Кибербезопасность: Партнерство с VK Tech и «Лабораторией Касперского», проведение Security Summit 2025.
- Собственные продукты: Доля выручки от собственных решений выросла с 19.3% (2023) до 29.2% (2024), включая BI-платформу Polymatica и ОС «МСВСфера».
- География: 25+ офисов в России, хабы в Казахстане, ОАЭ, Вьетнаме; 8,400+ сотрудников.

3. Успешность IPO
- Рыночное признание:
- Акции вошли в топ-10 эмитентов по работе с инвесторами (7-е место из 220 в рейтинге Smart-lab).
- Число частных инвесторов достигло 100,000+ человек.
- Проблемные аспекты:
- В 2021 году размещение GDR на Лондонской бирже оценило компанию в $1.5 млрд, но цена оказалась в нижнем диапазоне ($7.50 за GDR).
- В 2024–2025 гг. курс акций снизился на 12.57% (YTD), что отражает опасения инвесторов из-за отрицательного свободного денежного потока (FCF).

4. Финансовое состояние
Анализ консолидированной финансовой отчётности ПАО «Софтлайн» за 2024 год
Источники выручки
Выручка формируется за счёт трёх ключевых направлений:
1. Продажа решений:
- Лицензии на стороннее и собственное ПО (бессрочные и срочные подписки).
- Оборудование (сторонних производителей и собственного производства, включая высокотехнологичное).
- Выручка признаётся на валовой основе (Группа выступает как принципал), за исключением косвенных контрактов (агентская модель, нетто-выручка).
2. Облачные и подписные сервисы:
- Подписки на облачные продукты, обновления ПО, техническую поддержку.
- Собственные облачные услуги (выручка признаётся линейно в течение срока договора).
3. Услуги:
- Кибербезопасность, интеграция, кастомизированная разработка, управление ПО.
- Образовательные услуги (через дочерние структуры, например, АНО ДПО «СофтЛайн Эдьюкейшн»).

Динамика:
- Выручка за 2024 год — 81,1 млрд руб. (рост на 11% с 73,2 млрд руб. в 2023 г.).
- Основной драйвер роста — продажа собственных решений и подписных сервисов.

Структура расходов
1. Себестоимость продаж (44,2 млрд руб.):
- Затраты на закупку ПО/оборудования у сторонних производителей.
- Прямые расходы на доставку, логистику, внедрение.
2. Коммерческие, общие и административные расходы (34,6 млрд руб.):
- Заработная плата (11 263 сотрудника на конец 2024 г. против 8 475 в 2023 г.).
- Налоги на зарплату, затраты на расширение (25 региональных представительств).
- Маркетинг и продвижение продуктов.
3. Инвестиции в разработку:
- Капитализация затрат на НИОКР — 3,3 млрд руб. (создание собственного ПО).
- Амортизация НМА и основных средств — 2,9 млрд руб.

Формирование прибыли
- Валовая прибыль: 36,9 млрд руб. (маржа 45,5%, рост на 57% г/г).
- Операционная прибыль: 2,4 млрд руб. (снижение из-за роста коммерческих расходов).
- Чистая прибыль: 2,6 млрд руб. (снижение на 15% из-за роста финансовых расходов).
Ключевые факторы прибыльности:
- Рост высокомаржинальных направлений (собственные облачные услуги, подписки).
- Доход от M&A («выгодная покупка» — 2,2 млрд руб. от продажи акций дочерних компаний).
- Финансовые расходы (5,1 млрд руб.) из-за увеличения кредитов.

Долговая нагрузка
- Кредиты и займы:
- Краткосрочные: 14,1 млрд руб.
- Долгосрочные: 7,3 млрд руб.
- Финансовые расходы: 5,1 млрд руб. (рост на 109% г/г из-за повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 21%).
- Коэффициент долговой нагрузки:
- Обязательства/Капитал = 56,4 / 22,3 ≈ 2,5.
- Покрытие процентов: Операционная прибыль / Финансовые расходы = 2,4 / 5,1 ≈ 0,47 (низкий уровень).
- Рост выручки: В 1 кв. 2025 г. оборот вырос на 12% г/г (до ₽24 млрд), но органический рост замедлился до 6% из-за сокращения ИТ-бюджетов клиентов.
- Рентабельность: EBITDA-маржа улучшилась с 3.6% (2021) до 8.8% (2024), однако в 2025 г. рентабельность снизилась до 7.6% из-за инвестиций в зарплаты разработчиков и M&A.

5. Стратегия и планы
1. Экспансия через M&A:
- В 2024 г. приобретено 7 компаний (включая «Р.Партнер», «Робовойс», «Визитек»).
- Цель: усиление экспертизы в нишевых сегментах (роботизация, промышленное ПО, ИТ-инфраструктура).
2. Импортозамещение:
- Активный переход на российское ПО и оборудование.
- Развитие собственных решений (например, платформа «Робовойс» для голосовых ботов).
3. Развитие образовательного сегмента:
- Расширение деятельности дочерних структур (АНО ДПО «СофтЛайн Эдьюкейшн», «Академия АйТи»).
4. Оптимизация портфеля:
- Фокус на высокомаржинальных продуктах (подписки, облака, кибербезопасность).
- Синергия между дочерними компаниями (например, интеграция решений «Визитек» для цифровизации промышленности).

Планы на 2025 г.:
- Интеграция приобретённых активов и монетизация синергии.
- Снижение зависимости от валютных рисков (все контракты в рублях).
- Рост доли собственных продуктов в выручке до 40% (с текущих ~30%).

6. Отзывы клиентов
Пользователи высоко оценивают продукты и сервисы Softline:
- Надежность: Внедрение облачных решений для ADG group и «Балтики» обеспечило бесперебойную работу ИТ-систем.
- Профессионализм: Клиенты (например, «Банк Москвы», «Московский метрополитен») отмечают компетентность поддержки и индивидуальный подход.
- Инновации: Внедрение ИИ-решений (лазерная сварка, BI-аналитика) получило положительные отклики на отраслевых выставках.

Заключение
IPO Softline стало логичным итогом реорганизации и позволило привлечь инвестиции для развития. Несмотря на риски (отрицательный FCF, долг ₽21.4 млрд), компания демонстрирует рост выручки, улучшение маржинальности и сильные позиции в ИТ-секторе.
Софтлайн демонстрирует агрессивную стратегию роста через M&A и импортозамещение, но сталкивается с ростом долговой нагрузки и процентных расходов. Ключевые риски — геополитическая напряжённость и высокая ключевая ставка. Успех стратегии зависит от эффективной интеграции приобретений и увеличения доли высокомаржинальных продуктов.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

🚀 Усиливаем кластерную структуру: SOFL формирует еще один технологический кластер «СФ ТЕХ»

Друзья, как и планировали, мы продолжаем развитие нашей кластерной структуры, о формировании которой объявляли ранее: https://softlinegroup.com/news/gk-softline-obyavlyaet-o-smene-pozitsionirovaniya-i-formirovanii-tekhnologicheskikh-klasterov/

комментариев

Дивидендная мечта на минном поле: Почему акции ПАО "Инарктика" – ставка не для слабонервных.

Компания выделяется на российском фондовом рынке благодаря уникальной бизнес-модели и лидерским позициям. Ключевые факторы привлекательности:

1. Лидерство на рынке и монопольные преимущества:
Контролирует 39 водных участков в Баренцевом море (Мурманская область) и озёрах Карелии, что обеспечивает потенциал производства до 60 тыс. тонн лосося и форели в год. Доля на российском рынке — 21–65% (в зависимости от сегмента), а импортозамещающий потенциал огромен: 80% красной рыбы в РФ всё ещё импортируется.

2. Высокая рентабельность:
- EBITDA-маржа стабильно превышает 35% в 2024 году (в 2023 году — 45%, в 2022 — 50%).
- Операционная прибыль на кг продукции (€2.09) — 1-е место среди 22 мировых аналогов.
- Чистая прибыль в 2024 году — 7,8 млрд руб.

Анализ финансовой отчетности компании

1. Структура выручки
Выручка формируется из 4 основных продуктовых категорий (данные за 2024 г.):
- Лосось (Salmon): 19.7 млрд руб (62.4% выручки).
- Форель (Trout): 10.9 млрд руб (34.5%).
- Икра (Caviar): 92 млн руб (0.3%).
- Прочее (Other): 873 млн руб (2.8%).

Тренд:
- Доминирование лосося и форели (96.9% выручки в 2024 г.).
- Рост выручки: +11% в 2024 г. (31.5 млрд руб) против 28.5 млрд руб в 2023 г.

2. Основные расходы
(а) Себестоимость продаж (Cost of Sales)
2024 г.: -15.4 млрд руб (-48.7% выручки). Компоненты:
- Сырье и материалы: -9.7 млрд руб.
- Накладные расходы: -2.8 млрд руб.
- Зарплата: -1.6 млрд руб.
- Амортизация (D&A): -1.2 млрд руб.

(б) Операционные расходы
- Административные: -1.4 млрд руб (4.4% выручки).
- Коммерческие: -1.1 млрд руб (3.5%).
- Переоценка биологических активов: -2.5 млрд руб (убыток в 2024 г.).

3. Факторы влияния на прибыль
- Положительные:
- Рост объема продаж (+11% в 2024 г.).
- Страховые возмещения: +231 млн руб (2024 г.).
- Отрицательные:
- Убыток от переоценки биоактивов: -2.5 млрд руб (2024 г.).
- Высокие процентные расходы: -1.3 млрд руб (-4.1% выручки).
- Рост себестоимости: доля в выручке выросла с 47.3% (2023) до 48.7% (2024).

Чистая прибыль:
- 2023 г.: 15.5 млрд руб (рентабельность 54.4%).
- 2024 г.: 7.8 млрд руб (рентабельность 24.6%).
Падение из-за убытка от переоценки биоактивов и роста затрат.

4. Рентабельность (2024 г.)
Валовая маржа (GP) ----> 51.3%
Операционная маржа (EBIT) ----> 28.6%
Маржа EBITDA ----> 35.3%
Чистая маржа (Net Profit) ----> 24.6%

5. Долговая нагрузка
На конец 2024 г.:
- Общий долг: 34.2 млрд руб.
- Краткосрочный (STD): 2.4 млрд руб.
- Долгосрочный (LTD): 11.7 млрд руб.
- Аренда (Lease): 0.5 млрд руб.
- Чистый долг (Net Debt): 25.9 млрд руб.
- Коэффициенты:
- Net Debt/EBITDA = 2.3x (приемлемый уровень).
- Debt/Equity = 0.7x (низкий риск).

6. Инвестиционный вывод
- Сильные стороны:
- Стабильный рост выручки (+11% в 2024 г.).
- Низкая долговая нагрузка (Debt/Equity = 0.7x).
- Высокая рентабельность (ROE 23.1%).
- Риски:
- Волатильность прибыли из-за переоценки биоактивов.
- Давление на маржу из-за роста себестоимости.

Ключевые драйверы стоимости:
1. Контроль себестоимости и стабилизация маржи.
2. Снижение волатильности переоценки биоактивов.
3. Рост дивидендов (потенциал +15% г/г).
3. Дивидендная политика:
Регулярные выплаты: за 2024 год — 40 руб/акция, за 2023 год — 55 руб/акция (доходность ~6.5%).
4. Инвестиции в рост:
- SPO в 2023 году привлекло 3 млрд руб, увеличив free float до 18% и обеспечив включение в 1-й котировальный список Московской биржи.
- Строительство смолтовых заводов в России (Кондопога — 6 млн мальков/год к 2025; Мурманск — 10 млн/год к 2027) для снижения импортозависимости.
5. Вертикальная интеграция:
Контроль всей цепочки: от выращивания малька (заводы в Норвегии и РФ) до переработки (доля в мурманском заводе "Три ручья") и дистрибуции. Это повышает маржу и снижает риски.

Чем занимается компания
"Инарктика" специализируется на аквакультуре лососёвых пород:
- Основные продукты: атлантический лосось (73% выручки) и форель (26%).
- География производств:
- Морские фермы в Баренцевом море (Мурманская область) для лосося.
- Озёрные хозяйства в Карелии для форели.
- Технологии: Полный цикл выращивания (17–28 месяцев), включая импорт икры, выращивание смолта, транспортировку спецсудами и контроль здоровья рыбы биослужбами.
- Мощности: 8 ферм в Баренцевом море, 3 участка в Карелии, перерабатывающие цеха (200 т/день), флот логистических судов.

Скрытые риски для финансовой деятельности
Несмотря на потенциал, компания сталкивается с серьёзными вызовами:
1. Биологические риски:
- Болезни рыбы, паразиты (например, морская вошь), климатические аномалии. В 2024 году из-за переоценки биологических активов чистая прибыль упала на 50% (до 7.8 млрд руб).
- Тёплые зимы ускоряют рост биомассы, но повышают уязвимость к инфекциям.

2. Импортозависимость:
- 80% мальков импортируется из Норвегии. Санкции или запрет на экспорт смолта могут остановить производство.
- Корма также закупаются за рубежом. Рост цен на них опережает инфляцию, давя на себестоимость.

3. Ценовая волатильность:
- Цены на красную рыбу в РФ растут (+10–20% г/г в 2024), но укрепление рубля и потенциальное восстановление импорта могут снизить маржу.

4. Операционные риски:
- Пожары (например, уничтожение цеха в Мурманске в 2015).
- Логистические сбои: активы в Норвегии (2 смолтовых завода) уязвимы к санкциям.

Сильные стороны: Лидерство в нише, высокая рентабельность, дивиденды, господдержка (субсидии до 20% для арктических проектов).
Слабые стороны: Зависимость от импорта, биологические риски, волатильность цен.

Консенсус аналитиков и рекомендации
- Общий тренд: Большинство аналитических компаний (например, Тинькофф Инвестиции, Финам, ПСБ) рекомендуют "Покупать" акции. Из 10 последних прогнозов все 10 положительные, без "продающих" рекомендаций.
- Целевая цена:
- Средний консенсус-прогноз на 12 месяцев — ~1,000–1,200 ₽ (потенциал роста +60–100% от текущей цены в 600 ₽).
- Максимальный прогноз — 1,310 ₽ (Тинькофф Инвестиции), минимальный — 800 ₽ (Риком Траст).
- Долгосрочный прогноз: К 2027 году ожидается рост до 699 ₽ (по консервативным оценкам) или 825–1,225 ₽ (по оптимистичным сценариям).

Ключевые риски и противоречия
- Волатильность: Краткосрочные прогнозы (август-сентябрь 2025) предупреждают о возможном снижении до 553–570 ₽ перед ростом.
- Факторы влияния:
- Чувствительность к макроэкономическим условиям в РФ (инфляция, спрос на розничные товары).
- Разногласия в аналитике: Некоторые модели предсказывают падение до 538 ₽ через год, несмотря на общий оптимизм.
Заключение
Для минимизации рисков компания фокусируется на строительстве российских смолтовых заводов и диверсификации (например, выход на рынок водорослей через Архангельский комбинат). Мониторинг этих инициатив — ключ для инвесторов.
Акции "Инарктики" имеют позитивный консенсус-прогноз с потенциалом роста до 100%, но требуют учета рисков волатильности. Решение о покупке стоит принимать после анализа личной толерантности к рискам и диверсификации портфеля.
Инвестиционный тезис: Акции (текущая цена ~837 руб) могут расти до 1000 руб при успешной реализации проектов по импортозамещению. Однако в краткосрочной перспективе переоценка (EV/EBITDA ~5.7x) и риски делают бумаги уязвимыми к коррекции. Оптимальная точка входа — уровень 600+ руб.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

Как чувствует себя компания в текущих не простых условиях? MOEX:DELI

Компания "Делимобиль" (ПАО «Каршеринг Руссия», тикер DELI) — крупнейший оператор каршеринга в России, предоставляющий услуги краткосрочной аренды автомобилей через мобильное приложение. Пользователи оплачивают время поездки (минуты, часы или дни), экономя на затратах владения личным авто: ТО, парковке, топливе и страховании. Основан в 2015 году Винченцо Трани.

Ключевые аспекты бизнес-модели:
- Цикл использования авто: Новые машины берутся в финансовый лизинг на 3 года для работы в Москве, затем переводятся в регионы. Через 6 лет продаются на вторичном рынке через собственную платформу "Купимобиль".
- Вертикальная интеграция: Компания управляет 15 сервисными центрами для ремонта, ТО и мойки 85-90% автопарка, что снижает издержки.
- Технологии: Собственное ПО для управления автопарком, скоринга клиентов и динамического ценообразования, обеспечивающее загрузку машин до 90%.

На рынке компания занимает доминирующие позиции в России:
- Лидер по масштабу: Автопарк — 26,9 тыс. авто (Q1 2024), охват — 11 городов (Москва, СПб, Казань, Сочи и др.).
- Доля рынка: 37-40% по количеству поездок в РФ, 44-50% в Москве, опережая "Яндекс.Драйв".

Риски:
- Высокая долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA = 5.1x в 2024 г.) из-за лизинговых обязательств.
- Чувствительность к процентным ставкам и конкуренции за тарифы.

Основные рынки
1. Россия (95% выручки):
- Москва — ключевой рынок (48% парка каршеринга РФ), агломерация генерирует основную часть выручки.
- Региональная экспансия: Работа в 11 городах (включая Сочи с апреля 2024), планы выйти еще в 2 города до конца 2025 г..
2. Международное присутствие:
- Услуги под брендом Anytime в Белоруссии, Казахстане и Чехии, но доля в выручке незначительна.

Конкуренты и предпочтения пользователей
Топ-4 игрока (96% рынка поездок):
1. "Делимобиль" (доля ~40%):
- Преимущества: Крупнейший парк, низкие тарифы, географическая доступность, программа лояльности "Деликлуб" для акционеров.
- Пользовательский рейтинг: Выше удовлетворенность из-за шаговой доступности авто и отсутствия платы за парковку.
2. "Яндекс.Драйв" (доля ~39%):
- Силен в Москве и СПб, но парк меньше. Интеграция с экосистемой Яндекса — ключевое преимущество.
3. "Ситидрайв" (Сбер):
- Ситидрайв выигрывает за счёт цены, качества авто и долгосрочных опций, но проигрывает в географии и скорости поддержки.
4. BelkaCar:
- BelkaCar выигрывает за счет нишевой специализации (курорты, премиум), парковочного комфорта и гибких бонусов.

Почему пользователи выбирают "Делимобиль":
- Экономия: Годовые затраты на каршеринг в 3 раза ниже содержания личного авто и на 35% дешевле такси.
- Экология: 65% клиентов отмечают снижение выбросов CO₂ благодаря новым авто (средний возраст 3 года против 15 лет у личных машин).
- Удобство: 59% ценят отсутствие забот о ТО, 50% — бесплатную парковку.

Перспективы и выводы
Рост рынка: Ожидается увеличение рынка каршеринга с 44 млрд руб. (2023) до 234 млрд руб. к 2028 г. (+40% в год) из-за удорожания владения авто и кредитных ставок.

Стратегия "Делимобиля":
- Увеличение автопарка до 30 тыс. авто к 2025 г.
- Выход на рентабельность чистой прибыли >10% и EBITDA ~40%.
- Дивиденды: Политика выплаты 50% чистой прибыли при снижении долга/EBITDA < 3x (первые дивиденды выплачены в 2024 г.).

Итог: Несмотря на риски долговой нагрузки, "Делимобиль" сохраняет лидерство благодаря масштабу, интеграции сервисов и растущему спросу на альтернативу личному автотранспорту. Пользователи ценят экономию и экологичность сервиса, что укрепляет его позиции против конкурентов.

Почему компания выходит на IPO?
1. Профиль компании "Делимобиль"
- Масштаб:
- Автопарк: >24,2 тыс. автомобилей (2024 г.).
- География: 10 городов (Москва, СПб, Казань, Екатеринбург и др.).
- Пользователи: >9 млн зарегистрированных клиентов.
- Технологии: Собственная ИТ-платформа для управления автопарком, мобильное приложение с 9,3 млн скачиваний, система динамического ценообразования.
- Бизнес-модель: Поминутная/посуточная аренда с гибкими тарифами. Самостоятельное обслуживание авто через 9 сервисных центров (600 сотрудников).

2. Причины и предпосылки для IPO
Финансовый рост
- Выручка: Рост с 6,3 млрд руб (2020) до 14,5 млрд руб (9 мес. 2023).
- Прибыльность:
- EBITDA: 4,5 млрд руб за 9 мес. 2023 (+74% г/г), рентабельность по EBITDA — 31%.
- Чистая прибыль: 1,4 млрд руб за 9 мес. 2023 (против убытков в предыдущие годы).

Потребность в финансировании
- Цели привлечения средств:
- Развитие бизнеса (вкл. выход в 3–5 новых городов ежегодно).
- Снижение долговой нагрузки (облигационные займы 2022–2023 гг. на 9,7 млрд руб).
- Расширение автопарка и технологий.

Рыночные условия
- Потенциал рынка:
- Ожидаемый рост рынка каршеринга в России на 40% ежегодно (до 235 млрд руб к 2028 г.).
- Доля каршеринга в транспортных услугах: прогноз роста до 15% (с 3,7% в 2023 г.).
- Конкурентные преимущества:
- Лидерство в РФ (50% рынка Москвы, 40% — по стране).
- Эффективная модель ротации авто: использование машин 3 года в столицах, затем в регионах, продажа после 6 лет.

3. Проведение IPO: параметры и успешность
Детали размещения (февраль 2024 г.)
- Цена акции: 265 руб. (верхняя граница заявленного диапазона).
- Объем привлечения: 4,2 млрд руб (изначально планировалось 3 млрд, размер увеличен из-за ажиотажа).
- Free-float: 9% акций.
- Капитализация: 46,6 млрд руб.

Успешность IPO
- Высокий спрос:
- Участие >45 тыс. розничных инвесторов.
- Распределение спроса: 50% — физлица, 50% — институты.
- Рыночное признание:
- Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона.
- Первое IPO 2024 года на Мосбирже и дебют публичного каршеринга в РФ.
- Критика:
- Накопленный убыток (4,2 млрд руб на конец 2023 г.).
- Вопросы к учетной политике амортизации авто.

4. Перспективы после IPO
- Стратегия:
- Экспансия в города с населением >500 тыс. жителей (36 городов РФ).
- Развитие долгосрочной аренды (Anytime.Prime) и новых сервисов.
- Дивиденды: Политика предусматривает выплату 50% чистой прибыли при соотношении "чистый долг/EBITDA < 3".
- Риски:
- Конкуренция с "Яндекс.Драйвом", BelkaCar (96% рынка у топ-4 игроков).
- Зависимость от макроэкономики (доходы населения, стоимость авто).
"Делимобиль" вышла на IPO как лидер растущего рынка, продемонстрировав рентабельность и амбиции к экспансии. Размещение признано успешным благодаря рекордному интересу розничных инвесторов и привлечению 4,2 млрд руб. Ключевые задачи пост-IPO — масштабирование в регионах, снижение долга и монетизация прогнозируемого роста рынка каршеринга на 40% в год. Несмотря на риски (долговая нагрузка, конкуренция), компания укрепила статус "цифрового драйвера" транспортной инфраструктуры России.

Финансовый анализ ПАО «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») за 2024 г.
1. Анализ выручки
Динамика:
- 2024 г.: 27 897 млн руб. (+33.6% vs 2023 г.).
- 2023 г.: 20 880 млн руб.

Выводы:
- Рост драйверов: каршеринг (+7 млрд руб.) и клиентские сборы (+0.9 млрд руб.).
- Спад в доставке (-81 млн руб.) требует анализа конкуренции или изменения спроса.
- Диверсификация: 81% выручки — ядро бизнеса (каршеринг).

2. Анализ расходов
Себестоимость продаж (COS): 20 632 млн руб. (+53.7%).
Коммерческие расходы: 969 млн руб. (+68.2%), в основном реклама (+76.4%).
Управленческие расходы: 2 727 млн руб. (+37.1%), рост зарплат (+54%).
Финансовые расходы: 4 805 млн руб. (+64.7%), драйвер — аренда/кредиты.

Проблемы:
- Опережающий рост COS (+53.7%) vs выручка (+33.6%) → снижение рентабельности.
- Удорожание обслуживания автопарка (ремонт, топливо, амортизация) на фоне инфляции.

3. Формирование чистой прибыли
Выручка (27 897)
- COS (20 632)
= Валовая прибыль (7 265, -2.6%)
- Коммерческие расходы (969)
- Управленческие расходы (2 727)
+ Прочие доходы (626)
- Прочие расходы (200)
+ Финансовые доходы (1 009)
- Финансовые расходы (4 805)
= Прибыль до налогообложения (199, -92.8%)
- Налог на прибыль (191)
= Чистая прибыль (8, -99.6%)

Причины падения прибыли:
1. Рост финансовых расходов: +1.9 млрд руб. (аренда, проценты по долгам).
2. Снижение маржинальности: валовая прибыль упала на 2.6% из-за роста COS.
3. Налоговая нагрузка: 191 млн руб. (96% от прибыли до налогообложения).
4. Прогноз на 2025 г.
Риски:
- Долговая нагрузка: обязательства по аренде + кредиты = 31.4 млрд руб. (94% пассивов).
- Ключевая ставка ЦБ: 21% → рост процентов по плавающим кредитам.
- Изменение налога на прибыль: ставка повышена до 25% (кроме IT-дочки).

Возможности:
- Рост рынка каршеринга: потенциал в регионах (12 городов).
- Новые облигации: размещение на 2 млрд руб. (февраль 2025 г.) для рефинансирования.
- Оптимизация затрат: снижение доли расходов на ремонт и топливо.

Ожидания:
- Умеренный рост выручки (+10-15%) при сохранении доли каршеринга.
- Чистая прибыль: 50-100 млн руб. (при условии реструктуризации долгов).

1. Сильные стороны: Рост выручки от каршеринга (+35.6%), диверсификация доходов.
2. Слабые стороны:
- Критическая долговая нагрузка.
- Падение маржи из-за инфляции (ремонт, топливо, ФОТ).
3. Угрозы: Санкции, волатильность рубля, рост ключевой ставки.
4. Рекомендации:
- Рефинансировать долги под фиксированную ставку.
- Оптимизировать парк авто (снизить затраты на ремонт).
- Усилить контроль над коммерческими расходами.
> Компания сохраняет операционную прибыльность, но требует срочных мер по оздоровлению финансовой структуры. Без снижения долговой нагрузки и процентных расходов рентабельность останется близкой к нулю.

Долговая нагрузка компании значительно выросла в 2024 году и достигла критических уровней. Основные аспекты:
Динамика роста долга
1. Абсолютный рост чистого долга:
- 2024 г.: 29,7 млрд руб. (+38,6% vs 2023 г.) .
- 2023 г.: 21,4 млрд руб.
Основные причины: активное расширение автопарка (до 31,7 тыс. машин), выход в новые города (13 регионов), инвестиции в инфраструктуру (собственные СТО) .

2. Отношение долга к EBITDA:
- 2024 г.: 5,1х (против 3,3х в 2023 г.) .
- Причины:
- Падение EBITDA на 10% (до 5,8 млрд руб.) из-за роста себестоимости .
- Увеличение процентных расходов на 65% (до 4,81 млрд руб.) из-за роста ключевой ставки ЦБ до 21% .

Структура долга
- Источники финансирования:
- Облигации (5 выпусков на 15,2 млрд руб.) .
- Лизинговые обязательства (17,2 млрд руб. по договорам аренды) .
- Новые займы:
- В феврале 2025 г. размещен выпуск облигаций на 2 млрд руб. под 21,5% годовых .
- В октябре 2024 г. привлечено 3,5 млрд руб. под плавающую ставку (КС + 3%) .

Риски
1. Высокая стоимость обслуживания долга:
- Финансовые расходы поглотили 96% прибыли до налогообложения .
2. Снижение ликвидности:
- Денежные средства сократились в 5 раз (с 8,3 млрд до 1,7 млрд руб. за 2024 г.) .
3. Давление со стороны рейтинговых агентств:
- АКРА понизило кредитный рейтинг до «А(RU)» в январе 2025 г. из-за долговой нагрузки .

Планы компании по снижению долга
- Цель на 2025 г.: Снизить отношение чистый долг/EBITDA до 3,0х .
- Меры:
- Повышение операционной эффективности (увеличение доли обслуживания автопарка на собственных СТО до 90%+) .
- Контроль за инвестициями и оптимизация маркетинговых расходов .
- Рефинансирование части долга за счет новых размещений акций или облигаций .

Долговая нагрузка Делимобиля в 2024 году резко выросла из-за агрессивной экспансии и макроэкономических факторов. Ключевые риски — высокое отношение долга к EBITDA (5,1х) и дорогое обслуживание займов. Успех планов по снижению долга до 3,0х к концу 2025 года зависит от:
- Восстановления рентабельности EBITDA.
- Снижения зависимости от заёмного финансирования.
- Стабилизации процентных ставок в экономике .
Если темпы роста выручки замедлятся или ставки ЦБ останутся высокими, долговая нагрузка может стать критической для финансовой устойчивости компании.
Какие могут быть выводы:
- Для долгосрочных инвесторов: Актуально при уверенности в решении долговых проблем и росте выручки от новых направлений (продажа авто, межгород).
- Для краткосрочных спекуляций: Рискованно из-за долгового давления и волатильности.
- Оптимальная стратегия: Дождаться отчетов за 2 квартал 2025 года (планируются в августе) для оценки динамики продаж минут и долговой нагрузки .

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

Социальная сеть или технологический конгломерат: куда ведёт VK её новая стратегия ⁉️

💭 Сегодня компания стремится трансформироваться в крупный технологический холдинг, охватывающий широкий спектр направлений: социальные сети, цифровую инфраструктуру, бизнес-решения и образовательные сервисы. Разбираемся подробнее...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

🧿 В первом квартале 2025 года компания VK значительно улучшила свою финансовую эффективность, увеличив показатель EBITDA примерно в пять раз — до 5 миллиардов рублей благодаря снижению операционных расходов и сохранению темпов роста доходов. Это улучшение наблюдалось во всех ключевых направлениях деятельности: социальных сетях, сервисах экосистемы, технологическом бизнесе VK Tech и образовательном секторе.

👨‍💼 По мнению руководства, достигнутые показатели свидетельствуют о завершении активной фазы инвестиций и перехода к оптимизации существующих продуктов, что позволит сократить затраты и повысить прибыльность.

💪 VK подтверждает ожидания по достижению скорректированной EBITDA свыше 10 миллиардов рублей по итогам 2025 года. Основные драйверы роста включают следующие направления:
- Реклама: VK сосредоточится на развитии новых форматов рекламы, включая социальную коммерцию и работу с влиятельными лицами (инфлюенсерами). Особенно акцентируется внимание на платформе VK Видео, где планируется развивать различные рекламные инструменты, такие как нативная интеграция, подписки и лицензионная деятельность.
- VK Tech: Бизнес-подразделение VK Tech продолжает демонстрировать высокие темпы роста, превышающие средние показатели рынка корпоративных решений (рост ожидается на уровне 24%). Уже в первом квартале была зафиксирована существенная динамика роста выручки подразделения (+64%), несмотря на ярко выраженную сезонность отрасли.

😎 Кроме того, VK намерена продолжить оптимизацию структуры расходов, сократив издержки на оплату труда сотрудников, создание медиа-контента и продвижение продукции. По предварительным оценкам, уже в текущем году компания сможет достичь запланированного уровня прибыли.

🧐 Помимо увеличения операционной эффективности, руководство также намерено снизить долговую нагрузку, одновременно повышая уровень отдачи от вложений. Ключевыми инвестициями последних лет были новые технологии, инфраструктуры и платформы, обеспечившие компании надежную основу для дальнейшего развития и расширения доли рынка.

📊 Таким образом, итоги первого квартала позволяют сделать вывод, что компания уверенно движется к выполнению поставленных целей, укрепляя позиции как в российском сегменте онлайн-сервисов, так и в смежных отраслях.

🫰 Допэмиссия

🤷‍♂️ Это один из способов улучшения финансовой ситуации компании VK. Взятие кредитов под текущие процентные ставки становится невыгодным, поэтому компания предпочла временно уменьшить долю капитала каждого акционера, сохранив при этом контроль над бизнесом.

❗ Компания выпустила 345,03 млн обыкновенных акций по цене 324,9 рубля каждая, что позволило привлечь около 112 миллиардов рублей. Средства запланировано направить на уменьшение долгового бремени. Участниками закрытого размещения стали закрытые паевые инвестиционные фонды, основными инвесторами которых выступают крупные российские акционеры.

✔️ Развитие

💪 Создается многофункциональный сервис обмена информацией на платформе Max, обеспечивающий защищенное общение и доступ к государственным и коммерческим цифровым услугам. Этот проект объединяет возможности различных российских онлайн-сервисов. Ранее о том, что национальный мессенджер планируется развивать на базе сервиса ВК, сообщал глава Минцифры Максут Шадаев.

🎦 Платформа VK Видео нацелена на дальнейшее увеличение рекламной выручки, удерживая лидирующие позиции среди российских видеостриминговых сервисов. Основная задача состоит в предоставлении авторам возможностей для заработка через рекламу и партнёрские программы. Хотя воспроизвести алгоритмы YouTube технически возможно, достижение аналогичных результатов потребует значительных усилий.

🧐 Бизнес-направление VK Tech демонстрирует уверенный рост, превосходящий рыночные тенденции в области программного обеспечения для предприятий. Ожидается, что среднегодовой прирост VK Tech превысит общий рынок корпоративного ПО, достигающего 24% ежегодно. VK рассматривает возможность выхода VK Tech на публичное размещение акций (IPO), однако точные сроки пока неизвестны.

📌 Итог

🥸 Компании провела дополнительную эмиссию акций, что стало необходимым решением для укрепления финансового положения. Параллельно с этим VK внедряет новые подходы к развитию рекламных инструментов, особое внимание уделяя влиянию лидеров мнений (инфлюенсеров) и социальным сетям электронной торговли.

😎 Важно подчеркнуть необходимость повышения общей эффективности, поскольку простой количественный рост без соответствующей прибыльности вряд ли удовлетворяет ожидания инвесторов.

🎯 ИнвесВзгляд: Государственное участие в структуре компании не позволяет ей раскрыть свой потенциал, а дополнительная эмиссия акций и долговая нагрузка оптимизма не прибавляют. При иных обстоятельствах — это был бы крайне привлекательный актив. Но сейчас идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: VK переходит от статуса социальной сети к роли технологического конгломерата, стремясь расширить своё влияние далеко за пределы традиционного сегмента соцсетей. Стратегия компании направлена на интеграцию цифровых услуг различного характера — от образовательных платформ и видеохостинга до разработки инновационных технологических решений для бизнеса. Новые проекты, такие как платформа Max и развитие VK Tech, демонстрируют стремление VK занять ключевое положение в цифровой экономике страны. Однако успех зависит от способности эффективно управлять финансовыми ресурсами, снижать долги и повышать общую рентабельность. Решение провести дополнительную эмиссию акций свидетельствует о желании укрепить финансовое положение, но вызывает опасения относительно распределения рисков и контроля. Если VK удастся сбалансированно развиваться и сохранять высокую доходность, компания действительно станет крупным игроком на технологической арене.

👇 Какие перспективы видите у компании? Держите в своем портфеле?

$VKCO #VKCO #технологии #инвестиции #бизнес #VKTech #Max #Стратегия #Инновации #Экосистема #допэмиссия #IPO

комментариев

Почему акцию с потенциалом +60% никто не покупает? ПАО "Диасофт" (MOEX: DIAS)

Диасофт — ведущий российский разработчик ПО для финансового сектора (банки, страховые компании, фонды) и других отраслей экономики. Компания основана в 1991 году и специализируется на:
- Автоматизации бизнес-процессов (Core Banking, учет, отчетность, цифровые решения).
- Разработке платформенных решений для создания корпоративных приложений (аналоги SAP NetWeaver).
- Системном ПО: СУБД, серверы приложений, интеграционные платформы.
- Экосистеме Digital Q — low-code платформы для разработки микросервисов (например, BPM-системы) .
84% сотрудников — IT-специалисты, а 196 продуктов компании включены в Реестр отечественного ПО .

Основные причины размещения акций в феврале 2024 года:
- Финансовая устойчивость: Выручка за 6 месяцев 2024 года — 4.1 млрд руб. (+21% г/г), чистая прибыль — 714 млн руб. Высокая рентабельность EBITDA (42% в 2022 г.) .
- Экспансия на новые рынки: Выход из ниши финтеха в сегменты ERP, госсектора и системного ПО с потенциалом рынка 202 млрд руб. к 2028 году .
- Импортозамещение: Уход иностранных вендоров создал окно возможностей. Доля Диасофта в финансовом ПО — 24% (лидер рынка) .
- Привлечение капитала для роста: Средства от IPO направлены на развитие новых продуктов и партнерской сети .

Успехи IPO и оценка размещения
Результаты размещения (февраль 2024):
- Цена акций: 4500 руб. (верхняя граница диапазона), рыночная капитализация — 47.25 млрд руб. .
- Аллокация: Спрос превысил предложение в разы; привлечено >100 тыс. розничных инвесторов. Доли институциональных и частных инвесторов распределены поровну .
- Ликвидность: Акции торгуются на Мосбирже под тикером DIAS .

После IPO:
- Рост выручки: За 6 месяцев 2024 года — +21% г/г, затраты на разработку выросли в 1.5 раза .
- Дивиденды: Политика предполагает выплату 80% EBITDA в 2024–2025 гг. Первые выплаты начались в апреле 2024 г. .
- Контрактная база: Законтрактованная выручка на 2 года — 18.3 млрд руб. .
Ключевые клиенты
Компания обслуживает >150 организаций, включая:
- Ведущие банки РФ: 8 из топ-10 крупнейших финансовых институтов (включая Сбер и Газпромбанк) .
- Госструктуры: Например, Единый ситуационно-мониторинговый центр Камчатского края (проект "Безопасный город") .
- Партнеры-интеграторы: Например, "Искра Технологии" для внедрения BPM-решений .
61% выручки обеспечивают 16 крупнейших клиентов .

Основная продукция
Диасофт развивает три ключевых направления:
Платформы для разработки ПО
- Diasoft Framework: Конструктор бизнес-приложений (российский аналог SAP NetWeaver). Используется 35+ российскими вендорами .
- Digital Q.BPM: Low-code платформа для создания BPM-систем (обрабатывает 5000 транзакций/сек) .
Системное ПО
- Сервер приложений (JavaEE-совместимый) и СУБД для высоконагруженных систем .
- Интеграционные решения: Например, Diasoft MQ Server (гарантированная доставка сообщений) .
Отраслевые решения
- Для банков: Линейки Diasoft FA# Beans и FLEXTERA (компонентная архитектура, интеграция) .
- ERP и HCM-системы: Для управления ресурсами предприятий .

Продукция компании «Диасофт» пользуется значительным спросом, особенно в финансовом секторе, что подтверждается её лидерскими позициями и расширением на новые рынки. Однако клиентские отзывы и рыночная динамика указывают на смешанную картину, сочетающую сильные стороны с вызовами. Детали ниже:

Факторы спроса на продукты «Диасофт»
1. Лидерство в финансовом секторе:
- Доля компании на рынке ПО для банков и страховых организаций составляет 24% (2022 г.), что делает её ключевым игроком в России. Клиентами являются более половины банков из топ-100, включая Сбербанк и Газпромбанк.
- Законтрактованная выручка достигла ₽21.7 млрд (март 2025 г.), что на 13% выше прошлогоднего показателя. Это отражает стабильный спрос на долгосрочные проекты.

2. Рост рынка импортозамещения:
- Уход зарубежных вендоров (Oracle, SAP) создал окно возможностей. Ожидается, что рынок ПО для финсектора вырастет с ₽28 млрд (2022 г.) до ₽60 млрд к 2028 г..
- «Диасофт» активно развивает экосистему Digital Q, включая СУБД, ERP-решения и low-code платформы, что привлекает клиентов из госсектора и промышленности.

3. Стратегические инициативы:
- Запуск платформы Digital Q.ERP для управления бизнес-процессами и Digital Q.Renovation для быстрого импортозамещения SAP. По заявлению компании, это ускоряет разработку решений в 4–6 раз.
- Партнёрская программа (Diasoft Partners Day 2025) направлена на расширение экосистемы за счет интеграции с другими разработчиками.

Проблемы и критика со стороны клиентов и инвесторов
1. Финансовые риски и переносы контрактов:
- В 2024 г. выручка выросла лишь на 10% (до ₽10.1 млрд), а EBITDA упала на 25% из-за переноса крупных проектов на 2025 г. Клиенты жалуются на длительные циклы внедрения и «вязкость» проектов.
- Срыв сроков: второй год подряд переносятся контракты на сумму ₽1.4 млрд, что подрывает доверие к прогнозам менеджмента.

2. Снижение рентабельности:
- Давление на маржу связано с ростом затрат на персонал (+38% в 2023 г.) и инвестициями в R&D. В IV квартале 2024 г. компания показала убыток ₽368 млн.
- Для инвесторов это ключевой риск: акции $DIAS упали на 41% за первое полугодие 2025 г..

3. Технические сложности:
- Некоторые клиенты отмечают, что переход на микросервисную архитектуру Digital Q требует переобучения команд и адаптации ИТ-инфраструктуры, что замедляет внедрение.

Косвенные индикаторы клиентской лояльности
- Участие в партнёрских инициативах: Конференция Diasoft Partners Day 2025 собрала разработчиков, заинтересованных в интеграции с Digital Q, что говорит о доверии к платформе.
- Признание на международном уровне: Компания 12 лет подряд входит в топ-100 мировых поставщиков финтех-решений (IDC FinTech Rankings).
- Дивидендная политика: Выплаты 80% от EBITDA (2024–2026 гг.) сигнализируют о финансовой дисциплине, что важно для инвесторов.

Однако ключевые риски — срывы сроков проектов, давление на маржу и конкуренция — требуют внимания. Для инвесторов компания интересна дивидендами (до 80% EBITDA) и ростом рынка, но краткосрочная волатильность акций сохранится.

Клиентские отзывы в основном нейтрально-позитивные: критика сфокусирована на исполнении контрактов, а не качестве ПО. Успех будет зависеть от способности компании ускорить внедрение решений и диверсифицировать доходы.

Успешные проекты
- "Безопасный город" (Камчатский край): Автоматизация работы экстренных служб на платформе Digital Q.BPM. Снизил время реагирования на ЧС на 40% .
- Внедрение сервиса реконсиляции в ФОНДСЕРВИСБАНКе: Обеспечил точность данных в распределенных системах .
- Партнерские проекты: Например, с "Искра Технологии" для создания АПК на базе Digital Q (победитель премии BPM Awards 2025) .

Анализ финансовой отчетности
На основе годового отчета ПАО «Диасофт» за 2024 год (РСБУ) и стратегических данных, ключевые финансовые показатели и их структура выглядят следующим образом:

Структура выручки
Выручка формируется за счет двух ключевых направлений бизнес-модели:
- Новые продажи (60–70%):
- Первичные лицензии ПО (средний срок действия — 10 лет).
- Услуги внедрения ПО.
- Возобновляемые продажи (30–40%):
- Техническое сопровождение ПО.
- Развитие продуктов под задачи клиентов.

Структура расходов
Расходы детализированы частично, но ключевые компоненты включают:
- Себестоимость продаж (27% от закупок):
- Услуги субподрядчиков (внедрение, разработка).
- Коммерческие расходы (13% от закупок):
- Реклама, маркетинг, партнерские программы.
- Административные расходы (60% от закупок):
- Аренда помещений (офисы в 9 городах России и Вьетнаме).
- Связь, ИТ-инфраструктура, консалтинг.
- Затраты на персонал (5.8 млрд руб. за год):
- Средняя зарплата: 268 тыс. руб./мес (+15% г/г).
- Социальные выплаты: 110.4 млн руб. (медицина, ипотека, обучение).

Общий объем закупок товаров/услуг: 576 млн руб.

Динамика и драйверы роста
- Рост выручки на 29% обеспечен за счет:
- Выхода на IPO (февраль 2024), привлекшего 4.14 млрд руб. инвестиций.
- Расширения продуктовой линейки (ERP, СУБД, low-code платформы).
- Партнерств с «Ростелеком», «Аквариус», «P7-Офис».
- Увеличение штата на 24.4%:
- 2,465 сотрудников на конец 2024 г. (из них 85% — ИТ-специалисты).

4. Прогнозы на 2025 год
- Дивиденды:
- Целевой уровень — 80% от EBITDA (квартальные выплаты). За 2024 г. выплачено 1.5 млрд руб.
- Инвестиции в разработку:
- 1.3 млрд руб. направлено на импортозамещение ИТ-решений.
- Рынки:
- Рост госзаказов (цифровизация госуслуг, Safe City).
- Экспансия в сегмент ERP для промышленных предприятий.
- Риски:
- Санкционное давление (включение в санкционные списки США).
- Зависимость от динамики российского ИТ-рынка.
Оценка акций Диасофт (DIAS) аналитиками: консенсус, риски и инвестиционная привлекательность

Консенсус-прогноз и рекомендации
- Текущий консенсус: Смешанные рекомендации. Согласно данным, 2 аналитика рекомендуют "покупать", 3 — "держать", 2 — "продавать". Преобладает нейтральная позиция ("держать") .
- Целевая цена: Консенсус-прогноз на 12 месяцев — 4 166 ₽ , что на ~60% выше текущей цены (~2 600 ₽). Альфа-Банк указывает более консервативный таргет в 3 075 ₽ .

Фундаментальные показатели
- Мультипликаторы:
P/E = 11.28 --> Ниже среднего по сектору
P/BV = 4.05 --> Умеренный
EV/EBITDA = 6.5 (прогноз) -->Нейтральный
- Финансовые результаты:
- Выручка за 2024 г.: 10.1 млрд ₽ (+10% г/г), но ниже ожиданий (+30%) .
- Чистая прибыль: 2.4 млрд ₽ (-21% г/г) из-за роста расходов на персонал .
- Прогноз на 2025 г.: Рост выручки на 20-25% (до 12-12.5 млрд ₽), EBITDA — до 4-5 млрд ₽ .

Аргументы "За" и "Против" покупки

Позитивные факторы:
- Дивидендная привлекательность:
- Политика выплат: ≥80% EBITDA в 2024-2025 гг., снижение до ≥50% с 2026 г. .
- Прогнозная доходность: 9.84% (252.81 ₽/акция в ближайшие 12 месяцев) .
- Технологическое лидерство:
- Доля на рынке ПО для финансового сектора — 24%, клиенты включают 8 из 10 крупнейших банков РФ .
- Победа СУБД Digital Q.DataBase в рейтинге CNews (2025) как инновационного решения .
- Низкая долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA = 0 .

Риски:
- Переоцененность: Форвардные мультипликаторы (P/E=8.4x, EV/EBITDA=6.5x) не выглядят дешевыми при росте прибыли <20% .
- Слабые квартальные результаты: Падение EBITDA на 25% в Q1 2025 г. , корректировка прогнозов роста .

Диасофт удачно использовал IPO для укрепления позиций: размещение прошло по верхней цене, а капитализация достигла 47.25 млрд руб. Компания сочетает стабильный финтех-бизнес с агрессивной экспансией в ERP и low-code платформы, что подкреплено:
- Высокой контрактной видимостью (18.3 млрд руб. на 2 года);
- Прогрессом в партнерских программах (100+ организаций);
- Дивидендной привлекательностью (до 80% EBITDA).
- Высокой рентабельностью (чистая прибыль ≈57% от выручки).
- Диверсификацией продуктов (250+ ПО в реестре Минцифры).
- Стабильным cash flow от возобновляемых продаж.

Главные риски — усиление конкуренции и успешность выхода на новые рынки. Однако технологическая экспертиза и статус системообразующей ИТ-компании создают фундамент для долгосрочного роста.
Акция подходит для дивидендных портфелей, но для роста требуются улучшение операционных показателей и выполнение прогнозов по выручке.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

Крепкие продажи, слабая маржа. Рецепт алкогольного коктейля от НоваБев (MOEX: BELU)

На основе анализа годового отчета Novabev Group за 2024 год можно сделать следующие выводы о компании:

1. Стратегическое направление и динамика
- Лидерство на рынке: Компания сохраняет позиции №1 в России по производству крепкого алкоголя, импорту Wine & Spirits и товарообороту в алкогольном сегменте.
- Диверсификация бизнеса:
- Вертикальная интеграция: собственное производство (5 ликеро-водочных заводов, винодельня), дистрибуция (700 профессионалов), розница (сеть «ВинЛаб» — 2000 магазинов, топ-3 в РФ).
- Расширение портфеля: >40 собственных и >100 партнерских брендов, включая премиальные сегменты (Beluga, Tête de Cheval, армянский коньяк «Ной»).
- Рост показателей:
- Выручка: +16% (135.5 млрд руб. в 2024 г.).
- Свободный денежный поток: +141%.
- Розничная сеть: увеличение до 2000 точек (+35% за год).
- География: присутствие в 188 тыс. торговых точек по РФ.

2. Финансовое состояние компании
- Активы:
- Общий рост на 27.7% (с 96 244 млн руб. в 2023 г. до 122 861 млн руб. в 2024 г.).
- Денежные средства выросли в 6.6 раз (с 3 423 млн руб. до 22 521 млн руб.) за счет привлечения кредитов и облигаций.
- Основные средства увеличились на 18.6% (с 29 662 млн руб. до 35 195 млн руб.) из-за инвестиций в производство.
- Обязательства:
- Рост долга на 38% (с 69 647 млн руб. до 96 179 млн руб.).
- Долгосрочные обязательства выросли на 84.3% (с 29 233 млн руб. до 53 851 млн руб.) из-за новых кредитов.
- Капитал:
- Стабилен (26 597 млн руб. в 2023 г. против 26 682 млн руб. в 2024 г.), несмотря на выплату дивидендов (4 076 млн руб.).
- Коэффициенты:
- Соотношение долга к капиталу: снизилось с 0.532 до 0.446.
- Ликвидность: коэффициент текущей ликвидности улучшился (1.76 против 1.33 в 2023 г.) благодаря росту денежных средств.

Мы видим, что компания активно инвестирует в развитие, но увеличивает долговую нагрузку. Финансовая устойчивость требует контроля за долгом.

Динамика выручки
- Выручка выросла на 15.9% (со 116 888 млн руб. в 2023 г. до 135 464 млн руб. в 2024 г.).
- Основные драйверы роста:
- Алкогольный сегмент: +16.6% (с 74 310 млн руб. до 86 642 млн руб.).
- Розничный сегмент: +27.1% (с 67 918 млн руб. до 86 295 млн руб.).
- Продажи с НДС и акцизами: +12.3% (до 200 337 млн руб.).

Рост выручки обеспечен расширением розничных продаж и устойчивым спросом на алкогольную продукцию.

Динамика расходов
- Себестоимость:
- Рост на 18.3% (с 73 618 млн руб. до 87 112 млн руб.) из-за инфляции и увеличения объемов.
- Операционные расходы:
- Коммерческие расходы: +25.3% (с 23 961 млн руб. до 30 030 млн руб.) из-за затрат на рекламу и логистику.
- Административные расходы: +17.2% (с 5 224 млн руб. до 6 124 млн руб.) в связи с ростом зарплат.
- Финансовые расходы:
- Удвоились (с 3 528 млн руб. до 6 237 млн руб.) из-за роста долга и процентных ставок.

Исходя из анализа динамики расходов, делаем вывод, что расходы растут быстрее выручки, что сжимает маржинальность.

Динамика прибыли
- Операционная прибыль:
- Снизилась на 11.4% (с 13 934 млн руб. до 12 345 млн руб.).
- Чистая прибыль:
- Упала на 43.1% (с 8 064 млн руб. до 4 588 млн руб.).
- Прибыль на акцию:
- Сократилась в 2.1 раза (с 85.91 руб. до 40.27 руб.).

Падение прибыли вызвано ростом финансовых расходов и налогов.

- Чистый долг/EBITDA: 0.88x (низкий уровень долговой нагрузки).
- Рейтинг кредитоспособности: повышен до ruАА (прогноз «стабильный» от «Эксперт РА»).
- Денежные потоки:
- Операционный денежный поток: 15.3 млрд руб.
- Инвестиции: 3.2 млрд руб. направлены на модернизацию производств и логистики.

3. Ключевые драйверы роста
- Собственная розница («ВинЛаб»):
- Рост лояльности: программа WINCLUB (>8.5 млн участников).
- Экспансия: планы масштабирования в регионах и развитие e-commerce.
- Импортное направление:
- Эксклюзивные контракты (Concha y Toro, Torres, RIEDEL).
- Увеличение портфеля на 30+ брендов (виски Liathmor, вина San Valentin Chile).
- Инновации:
- Запуск новинок: джин-тоник Green Baboon, игристые вина Winery Series, обновление водок «Беленькая» и «Царь».
- Устойчивое развитие: внедрение ESG-принципов, снижение экологического следа.

Факторы, влияющие на прибыль
Негативные факторы:
- Рост финансовых расходов:
- Увеличение долга (кредиты +96%, облигации +30%) и ставок (средняя ставка по долгам: с 9.57% до 17.88%).
- Налоговые изменения:
- Повышение ставки налога на прибыль в РФ с 20% до 25% с 2025 г. привело к начислению дополнительных отложенных обязательств (385 млн руб.).
- Инфляционное давление:
- Рост себестоимости сырья (+18.3%) и зарплат (+20% в коммерческих расходах).

Позитивные факторы:
- Рост выручки:
- Увеличение продаж в рознице (+27.1%) и алкогольном сегменте (+16.6%).
- Отсутствие обесценения активов:
- В 2024 г. не было убытков от обесценения брендов (в 2023 г. — 286 млн руб.).

4. Риски
- Регуляторные: Жесткий контроль алкогольного рынка в РФ, риски отзыва лицензий.
- Санкционное давление: Потенциальные сложности с импортом сырья и оборудования.
- Конкуренция: Активное развитие других игроков (Roust, Global Spirits).
- Валютные и процентные риски:
- Усиление доллара/евро на 20% снизит прибыль на 731 млн руб.
- Рост ключевой ставки ЦБ на 2% увеличит процентные расходы на 175 млн руб.

5. Прогноз и инвестиционная привлекательность
- Планы на 2025:
- Удержание лидерства за счет уникальной бизнес-модели.
- Расширение дистрибуции и розницы.
- Повышение производительности труда.
- Дивиденды:
- В 2024 г. выплачено 28.15 руб./акцию (суммарно ~5.14 млрд руб.).
- Дивидендная доходность: ~5.6% (при цене акции ~500 руб.).
- Оценка акций:
- Плюсы: Стабильный денежный поток, низкий долг, диверсификация, рост розницы.
- Минусы: Снижение чистой прибыли, зависимость от регуляторной среды.

Основные выводы
- Стоит рассматривать акции: Компания демонстрирует устойчивый рост в ключевых сегментах, обладает сильной рыночной позицией и платит дивиденды.
- Для инвесторов с среднесрочным горизонтом акции остаются привлекательными. Риски компенсируются диверсификацией бизнеса и планами экспансии. Для консервативных инвесторов важно отслеживать динамику чистой прибыли и регуляторные изменения.

Кратко:
Сильные стороны: Лидер рынка, интеграция (производство→дистрибуция→розница), рост выручки +16%.
Слабые стороны: Падение чистой прибыли (-43%), зависимость от импорта.
Прогноз: Стабильный рост за счет экспансии «ВинЛаб» и новых брендов.
Для инвесторов: Дивидендная доходность 5.6% привлекательна, но риски регуляторного давления требуют мониторинга.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru
>Не является инвестиционной рекомендацией<

комментариев

«Озон Фармацевтика»: Пионер цифровой трансформации в фармацевтике

«Озон Фармацевтика» с первых дней участвует в проекте по внедрению системы маркировки и прослеживаемости лекарственных препаратов (МДЛП), понимая, что это не просто требование регулятора, а возможность повысить безопасность и качество терапии для потребителей.

Что такое МДЛП и почему это важно?

МДЛП — подсистема национальной системы маркировки «Честный ЗНАК». Она отслеживает движение лекарств от производителя до пациента, защищая от подделок. Каждая упаковка получает уникальный Data Matrix код, а все операции (приемка, отгрузка, продажа) фиксируются в системе.

Система позволяет повысить защиту от контрафакта, прозрачность льготных программ (за счет контроля за движением бюджетных лекарств), доступность в регионах (благодаря анализу данных МДЛП). Наконец, повысить доверие пациентов: потребители чаще выбирают маркированные лекарства как более надежные.

Внедрение МДЛП стало для «Озон Фармацевтика» стимулом к модернизации. Компания обновила оборудование и разработала ПО, отвечающее требованиям законодательства.

Антон Базов, директор по информационному обеспечению «Озон Фармацевтика»:

«МДЛП — это возможность повысить прозрачность всей цепочки поставок — от производителя до конечного потребителя. Поэтому мы подошли к проекту комплексно, стремясь создать надежную систему, интегрированную во все наши бизнес-процессы».

Участие в пилотном проекте позволило «Озон Фармацевтика» протестировать решения на практике. В сотрудничестве с ЦРПТ компания оптимизировала процессы и доработала функционал системы. Внедрение МДЛП сопровождалось рядом вызовов, таких как интеграция технологий, обучение персонала, обеспечение бесперебойной работы. Мы доказали, что фармкомпания может стать драйвером цифровой трансформации.

Сегодня «Озон Фармацевтика» — один из лидеров в области прослеживаемости лекарств. Компания не только обеспечивает контроль своей продукции, но и делится опытом с рынком, способствуя развитию системы доступности и безопасности лекарств для каждого пациента.

комментариев

✔️Продукты IVA Technologies соответствуют нормативной базе,

обязательной для всех федеральных органов исполнительной власти.

1 июля 2025 года вступило в силу постановление (http://publication.pravo.gov.ru/document/0001202507010033?index=1) Правительства Российской Федерации от 30.06.2025 № 984, устанавливающее обязательные требования к техническим и программным средствам, применяемым федеральными органами исполнительной власти для организации видеоконференцсвязи и веб-конференций.

Решения IVA Technologies полностью соответствуют утвержденным требованиям, поддерживают работу с любыми веб-камерами с высоким разрешением и широким углом обзора, встроенные или внешние микрофоны, обеспечивающие четкую передачу речи, а также акустические системы, способные воспроизводить голос участников без искажений.

Особое внимание в решениях IVA Technologies уделено защите информации. Предусмотрена интеграция со средствами антивирусной защиты как для серверного, так и для клиентского программного обеспечения. Серверное оборудование IVA Technologies размещается исключительно на территории Российской Федерации, в контуре заказчиков, что соответствует требованиям локализации. Решения соответствуют требованиям ФСТЭК и ФСБ России к защите информации в государственных информационных системах.

В продуктах используются сертифицированные средства защиты, обеспечивающие безопасность персональных данных и другой чувствительной информации от актуальных угроз, утвержденных постановлением Правительства № 676.

Более подробно о соответствии требованиям рассказали на сайте. (https://iva.ru/ru/news/produktyi-iva-technologies-sootvetstvuyut-novyim-trebovaniyam-pravitelstva-rf-k-videosvyazi-v-gosudarstvennyix-organax/)

#IVA_Technologies (tg://search_hashtag?hashtag=IVA_Technologies)

комментариев

Почему мы не купим акции короля онлайн-DIY в свой портфель? Обзор компании ВИ.ру (MOEX: VSEH)

Компания «ВсеИнструменты.ру» (VSEH) — крупнейший онлайн-ритейлер в сегменте DIY (Do-It-Yourself, товары для строительства, ремонта, сада и инструменты) в России и СНГ. Основана в 2006 году, управляет платформой с ассортиментом >1.5 млн товаров от 15,000 брендов, включая собственные марки Inforce и Gigant (10% выручки)

комментариев

🪙Лукойл и див гэп. Часть 2.
Перспективы компании по дивидендам:

🍏Сильные стороны:
- Четкая дивидендная политика: Лукойл придерживается правила выплаты 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО (за вычетом CAPEX на поддержание добычи и обязательных платежей). Щедрая див политика.
- Финансовая устойчивость: Компания обладает низким долгом, значительными денежными потоками и сильной операционной эффективностью даже в санкционных условиях.
- Вертикальная интеграция: Контроль над цепочкой от добычи до розницы (заправки) помогает стабилизировать маржу.
- Гибкость: Способность переориентировать логистику (направление экспорта) в ответ на санкции.
- Реализация активов: Продажа международных активов (например, заправок в Европе) приносит значительные средства, часть которых также направляется на дивиденды.

🍎Риски и вызовы:
- Цены на нефть и газ: Ключевой драйвер прибыли. Существенное падение цен напрямую снизит дивидендный потенциал.
- Санкции: Риск дальнейших ограничений на экспорт нефтепродуктов, запретов на поставки оборудования, сложности с фрахтом и страхованием танкеров. Любое ужесточение ударит по выручке и издержкам.
- Налоговая нагрузка. Правительство РФ может корректировать налоги (НДПИ, ДПМ, прогрессивный НДД) в зависимости от цен на нефть и бюджетных потребностей, влияя на чистую прибыль.
- Курс рубля: Укрепление рубля снижает рублевую выручку от экспорта (хотя и удешевляет импорт оборудования).
- Необходимость инвестиций: Несмотря на политику, компания нуждается в инвестициях в новые проекты и поддержание инфраструктуры. Чрезмерный акцент на дивиденды в ущерб инвестициям может навредить в долгосрочной перспективе.

🪙Прогноз по дивидендам:

- Краткосрочная перспектива (2024-2025). Лукойл, скорее всего, сохранит статус одного из лидеров по дивидендной доходности на российском рынке. При стабильных ценах на нефть и отсутствии новых шоков, выплаты могут остаться на высоком уровне (рублевая доходность 9-11% годовых). Реализация активов может обеспечить дополнительные специальные дивиденды.
- Среднесрочная перспектива. Стабильно высокие дивиденды ожидаемы, но их абсолютный размер будет сильно зависеть от цен на нефть и налоговой политики государства.
Компания имеет потенциал для роста выплат, если цены на нефть останутся высокими. Однако риски санкций и изменения налоговой среды остаются главными угрозами.

Отчет Лукойла за 1 квартал 2025 года показывает существенное снижение чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 81.84%, до 16.32 млрд руб. Выручка также снизилась на 12.15%, до 584.05 млрд руб. Пока всё печально, но это отчёт РСБУ, лучше смотреть на МСФО, которого пока нет.

Выводы:

1. Скорость закрытия гэпа: В текущих условиях быстрого закрытия дивидендного гэпа ожидать не стоит. Более вероятно постепенное движение в течение месяцев, сильно зависящее от внешних факторов (нефть, санкции, рубль, ставки). Быстрое закрытие возможно только на волне очень позитивных новостей (по нефти или по смягчению санкционного фона), что сейчас маловероятно.
2. Перспективы дивидендов: Лукойл остается одним из самых привлекательных дивидендных игроков на российском рынке благодаря своей финансовой мощи и четкой политике выплат.
Высокие дивиденды в рублях (9-11% годовых) ожидаемы в ближайшие годы, но их стабильность и размер напрямую зависят от цен на нефть и отсутствия драконовских санкций или изменений в налогообложении.

#лукойл #гэп #дивиденды

комментарий

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров МТС $MTSS рекомендовал дивиденды за 2024 год — 35 ₽ на акцию.
Выплата может составить до 68,6 млрд ₽, решение примут 24 июня. Реестр закроется 7 июля.
Сумма соответствует дивполитике: не менее 35 ₽ в год. В 2023 году выплата была такой же.

комментариев

Результаты SOFL 1К2025: исторический рекорд 38% по валовой рентабельности

Дорогие инвесторы! Сегодня мы отчитываемся за прошедший первый квартал. Основные результаты ниже:

комментариев