Поиск

СПБ Биржа публикует основные финансовые результаты за 2025 год

ПАО «СПБ Биржа» (далее — СПБ Биржа, Компания) публикует ключевые финансовые показатели, основанные на данных консолидированной финансовой отчётности по МСФО за 2025 год.

Ключевые финансовые и операционные показатели

• Стоимостной объём сделок в режиме основных торгов по ценным бумагам* на СПБ Бирже в 2025 году вырос более чем в 30 раз по сравнению с предыдущим годом и достиг 1,47 трлн рублей.

• Собственный капитал СПБ Биржи увеличился до 22,44 млрд рублей с 21,40 млрд рублей по итогам 2025 года (рост на 4,84%). Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) составил 2,86% (5,03% по итогам 2024 года).

• Совокупные активы Компании составили 88,98 млрд рублей, из них 47,23 млрд рублей (48,39 млрд рублей на 31 декабря 2024 года) — это неполученные выплаты и доходы инвесторов от международных депозитариев по иностранным ценным бумагам, обособленным на неторговых разделах счетов депо и субсчетов депо, которые будут выплачены по факту разблокировки активов. В 2025 году продолжились выплаты в соответствии с Указом Президента №665, были получены от НРД и выплачены участникам торгов доходы по иностранным бумагам в размере 1,23 млрд рублей.

• Операционные доходы увеличились на 3,71% до 4,10 млрд рублей против 3,95 млрд рублей годом ранее:
Доходы по услугам и комиссиям выросли до 0,56 млрд рублей, увеличившись в 1,8 раза по сравнению с 0,32 млрд рублей годом ранее;
Доходы от размещения собственного капитала Компании составили 3,54 млрд рублей:
процентные доходы выросли до 3,34 млрд рублей с 2,82 млрд рублей в 2024 году (рост составил 18,57%);
торговые и инвестиционные доходы, отражающие увеличение стоимости активов, участвующих в размещении собственного капитала, выросли до 1,45 млрд рублей по итогам 2025 года (расходы 0,17 млрд рублей годом ранее);
расходы от операций в иностранной валюте составили 1,26 млрд рублей (доходы 0,98 млрд рублей в 2024 году), что в основном обусловлено валютной переоценкой государственных облигаций в собственном портфеле.

• Валовая операционная прибыль в 2025 году составила 3,20 млрд рублей, увеличившись на 3,93% по сравнению с предыдущим годом (3,08 млрд рублей). Операционная рентабельность выросла до 78,09% (77,92% по итогам 2024 года).
Прямые операционные расходы, существенную часть которых формируют переменные расходы, увеличившиеся в связи с ростом объёма торгов, составили 359,56 млн рублей (212,08 млн рублей годом ранее).
Процентные расходы увеличились до 506,12 млн рублей с 464,77 млн рублей, что обусловлено ростом объёмов операций прямого репо из-за увеличения объёма торгов.

• Административные расходы в отчётном периоде увеличились на 10,19% до 3,01 млрд рублей (2,73 млрд рублей в 2024 году), что обусловлено главным образом ростом заработной платы сотрудников.

• Показатель EBITDA составил 0,91 млрд рублей, снизившись с 0,98 млрд рублей в 2024 году (снижение на 7,40%). Рентабельность по EBITDA составила 22% (25% годом ранее).

• Прибыль за отчётный период составила 0,63 млрд рублей (1,07 млрд рублей в 2024 году). Рентабельность по прибыли за период составила 15% (27% в 2024 году).

• Совокупный доход за 2025 год составил 1,04 млрд рублей после 0,45 млрд рублей годом ранее.

Ключевые результаты за отчетный период

• Количество активных счетов инвесторов в режиме основных торгов по итогам декабря 2025 года достигло рекордных 1,86 млн, что в 37 раз превышает показатель аналогичного периода 2024 года (0,05 млн счетов).

• СПБ Биржа первой в России начала проводить ежедневные биржевые торги.

• Стартовали торги на СПБ Фьюче — срочном рынке СПБ Биржи, где обращаются неоактивы** на российские и иностранные ценные бумаги, индексы криптовалют и валют.

• Рост количества ценных бумаг на торгах до 243. В течение года на торги добавлены 63 российские ценные бумаги, в том числе за счёт размещения акций и облигаций.

• Состоялось 115 выпусков ЦФА на 45,78 млрд рублей.

Примечания:
* — Приведён стоимостной объём сделок в Режиме основных торгов по российским ценным бумагам (акциям, паям и облигациям). При подсчёте учитываются сделки, заключённые в течение отчётного месяца, вне зависимости от дат осуществления расчётов по ним.
** — Неоактивы — фьючерсные контракты, заключаемые на торгах, проводимых на СПБ Бирже, по которым финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется по закрытым позициям.

Подробнее о финансовых результатах в пресс-релизе.

Полная информация об обобщённой консолидированной финансовой отчётности ПАО «СПБ Биржа» и его дочерних организаций за 2025 год опубликована в пункте 15 «Финансовая отчётность эмитента» раздела «Раскрытие информации» на сайте СПБ Биржи.

комментариев

⚡️ «Мать и дитя»: итоги первого квартала

Выручка: 11,83 млрд руб. (+32,10 %), в т. ч. за счёт присоединения «Эксперта».
Сопоставимая выручка: 9,78 млрд руб. (+9,20 %).
Денежные средства: 4,03 млрд руб.
Капитальные затраты: 1,63 млрд руб.
По услугам:
Амбулаторные посещения: +в 2,10 раза, средний чек +11 % (Москва), +6,70 % (регионы).
Роды: +14,20 %, средний чек +6,80 % (Москва), +21,10 % (регионы).
ЭКО: −2,10 % по количеству пункций, средний чек +17,40 % (Москва), +10,10 % (регионы).
Совет директоров рассмотрит дивиденды за 2025 год в мае.

комментариев

М.Видео начала продажи товаров из-за рубежа на собственном маркетплейсе

М.Видео объявляет о запуске направления трансграничной торговли и расширении ассортимента маркетплейса за счет поставок из стран дальнего зарубежья, включая Китай, Гонконг и ОАЭ.

комментариев

Артген: биотех, где уже есть на что опереться

Компании этого сектора на рынке обычно любят за обещания. При этом рынок нередко применяет к ним два режима: эйфория или полный скепсис. Но давайте разбираться, что есть у компании в цифрах.

🔷️ Рост выручки группы

Согласно прогнозу аналитиков, консолидированная выручка группы по МСФО за 2025 год ожидается на уровне 1,734 млрд руб. (+14% г/г). Для компании такого масштаба темп выглядит хорошим. Особенно с учетом того, что внутри холдинга разные по зрелости активы.

🔷️ Оценка и долговая нагрузка

Артген торгуется с мультипликатором P/S 3,3x, что выглядит умеренным уровнем для растущего биотеха. Отдельно важен баланс: Net debt/EBITDA около 0,2–0,5х. Для компаний такого профиля низкий долг – нечастая история. Акционеры могут меньше переживать за устойчивость бизнеса и давление на прибыль.

Цифра брокер при этом сохраняет целевую цену на уровне 101 руб. за акцию $ABIO . Такой таргет аналитики связывают с потенциалом коммерциализации портфеля разработок, вкладом зрелых дочерних активов и возможной переоценкой холдинговой модели по мере раскрытия ее экономики. Таргет 101 руб. предполагает потенциал роста порядка 60%+ от текущих уровней.

Так что с моделью ❓️

У Артгена это сочетание того, что рынок обычно любит по отдельности: стабильный денежный поток и потенциал роста.

Гемабанк $GEMA , который мы уже разбирали в прошлых постах, остается денежным генератором внутри группы. Genetico $GECO – история более рискованная, но с возможным апсайдом. У Genetico уже 34 патента и еще 28 заявок на рассмотрении. Для биотеха это часть оценки, которая не всегда отражается в текущих мультипликаторах. Плюс посевной фонд с фокусом на MedTech и ИИ. Вместе это выглядит как связанная экосистема роста и денежного потока. По данным РСБУ материнской компании выручка от дивидендных потоков за 2025 год выросла на 201,5%.

Получается холдинговая модель, где материнская компания получает часть экономики через дивидендные потоки дочерних активов, и является одним из ключевых элементов инвестиционного кейса.

🧐 Вывод

Ближайший инфоповод – День инвестора 28 апреля в 10:00. Компания проведет встречу с рынком, где могут появиться новые детали по стратегии, активам и прогнозам. Желающие могут подключиться, сама тоже обязательно зайду послушать. 😅 А то в последнее время складывается впечатление, что у нас не так-то и много осталось интересных секторов с потенциалом на этот год.

При этом риск тоже понятен, в таких моделях часть оценки завязана на будущий успех разработок и они чувствительны к срокам реализации. Но именно поэтому я бы здесь смотрела не только на текущие мультипликаторы, но и на то, как рынок со временем начнет оценивать эту связку кэша и роста. Иногда именно такие истории переоцениваются позже остальных. Пока выглядит так, будто рынок это еще не до конца учел.

Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница

комментариев

💵Делимобиль объявляет операционные результаты за первый квартал 2026

🔹Компания показала исторический максимум операционной эффективности для соответствующего периода.

🔹ПАО «Каршеринг Руссия», бренд Делимобиль (тикер DELI), лидер российского рынка каршеринга, завершает первый квартал 2026 года с рекордными операционными результатами, продемонстрировав значительную эффективность, несмотря на временное сокращение флота.

🔹Обновленная стратегия Компании — смещение фокуса на машины эконом-сегмента и оптимизация внутренних процессов, позволяющие придерживаться нашей миссии сохранения каршеринга доступным для наших клиентов, дала свои результаты. С конца 2025 года менеджмент Компании сфокусировал внимание на эффективности бизнес-модели — росте выручки и рентабельности на каждый автомобиль в сервисе.

🔹Мы видим положительную динамику данных параметров даже в условиях временного снижения автопарка. Количество проданных минут в 1 квартале 2026 года составило 491 млн, что на 33% выше аналогичного показателя прошлого года (1 квартал 2025 года: 368 млн). Количество проданных минут на одну машину в 1 квартале 2026 года увеличилось на 50%. Средняя длительность поездки выросла на 34%, а выручка на автомобиль — на 13.2%. В ключевых городах присутствия сервиса мы существенно опередили своих конкурентов по показателям эффективности.

🔹Винченцо Трани, основатель и генеральный директор ПАО «Каршеринг Руссия», поделился:

«Первый квартал 2026 года стал настоящим прорывом для Компании. Мы зафиксировали один из самых сильных показателей роста проданных минут за последние годы и достигли рекордной утилизации флота, несмотря на временное снижение автопарка. Мы создаём больше ценности для клиентов и бизнеса, используя более эффективную и прибыльную модель. Мы видим продолжающийся тренд на снижение ключевой ставки, при этом существенное количество обязательств компании было привлечено по плавающей ставке, поэтому мы ожидаем положительный эффект на будущие финансовые результаты».

https://invest.delimobil.ru/tpost/fydvcnxsa1-delimobil-obyavlyaet-operatsionnie-rezul

комментариев

💙 День инвестора 2026: результаты и планы

21 апреля мы провели ежегодный День инвестора и собрали в Москве аналитиков, журналистов и представителей инвестиционного сообщества. Обсудили с ними ключевые результаты и планы развития — делимся главным:
✨ ПРОМОМЕД — лидер по темпам роста выручки среди эмитентов 1 и 2 котировального списка Московской биржи в 2025 году. Опережающие темпы роста стали возможными благодаря своевременным запусками препаратов по пайплайну.
✨ ПРОМОМЕД фокусируется на наиболее перспективных и быстрорастущих сегментах фармацевтического рынка. Один из ключевых стратегических сегментов — рынок терапии ожирения и сахарного диабета — с момента IPO Компании удвоился и достиг 46 млрд рублей.
✨Препарат-блокбастер Тирзетта® стал самым продаваемым и самым успешным новым продуктом в России.
✨ Курс на инновации остается для Компании ключевым: развиваем полный цикл производства — от исследований до готовых препаратов — и усиливаем собственный R&D, формируя основу для долгосрочного роста и масштабирования бизнеса.
✨ Уже сейчас Группа работает над технологиями биспецифических антител-конъюгатов, препаратом против ВИЧ с возможностью сокращения приема до нескольких раз в год и решением для терапии аутоиммунных заболеваний на основе ингибиторов янус-киназ. Сильный пайплайн создает задел для будущей выручки и расширения присутствия на рынке.
✨ Использование ИИ позволяет ПРОМОМЕД ускорять вывод препаратов на рынок. В отдельных случаях — до 1,5 лет, что повышает эффективность инвестиций в разработку.
✨ ПРОМОМЕД подтвердил прогноз финансовых показателей на 2026 год: выручка вырастет на 60% при рентабельности по EBITDA 45%.
✨ Компания подвела итоги реализации стратегии создания акционерной стоимости в 2025 году, подтвердив выполнение краткосрочных целей и дальнейшие ориентиры по росту. Обновление дивидендной политики и привлечение маркет-мейкера — дополнительные меры, направленные на поддержку ликвидности акций и повышение инвестиционной привлекательности Компании.

Запись можно посмотреть по ссылке: https://vkvideo.ru/video-19008613_456239654
Ссылка на презентацию: https://promomed.ru/upload/iblock/400/ldpr35ww9iw11bzg89nj9rexaxwjmij3/Презентация%20День%20инвестора%20ПРОМОМЕД%2021.04.2026.pdf

#ПРОМОМЕД #дивиденды #деньинвестора #итоги
$PRMD

комментариев

🎤 ПРОФИТ КОНФ инвест-конференция, планирую посетить 📊

В субботу буду на SOLID PROFIT CONF.

Формат простой: офлайн, живая аудитория, нормальные спикеры и возможность пообщаться.

🎯 Кто выступает
— Наталья Зубаревич (МГУ)
— Анатолий Аксаков (Госдума)
— Роман Горюнов (НП РТС)
— Дмитрий Донецкий (Солид Инвестиции)
— Михаил Расстригин

И ещё много практиков с рынка.

комментариев

⚡️ GloraX возглавил сооснователь компании Александр Андрианов

Дмитрий Кашинский принял решение покинуть пост руководителя GloraX, чтобы сосредоточиться на реализации собственных проектов.

Компания переходит к следующему этапу развития под руководством Александра Андрианова — сооснователя компании, ранее занимавшего пост Первого вице-президента. Он стоял у истоков компании, а в последние годы отвечал за операционную деятельность — масштабирование бизнеса, эффективность и устойчивость бизнес-модели.

Изменения в руководстве не предполагают пересмотра состава управленческой команды и не влияют на операционную деятельность Компании, реализацию текущих проектов и исполнение ранее озвученных стратегических ориентиров.

Комментируя изменения в руководстве, Председатель Совета директоров GloraX Сергей Швецов заявил:

«Назначение сооснователя Компании на должность CEO отражает приверженность GloraX последовательной реализации утвержденной стратегии и сохранению выбранного курса развития. Александр Андрианов глубоко интегрирован в бизнес Компании, стоял у истоков формирования GloraX и в последнее время отвечал за операционное управление, внося значимый вклад в масштабирование бизнеса и повышение его эффективности.

Совет директоров благодарит Дмитрия Кашинского за профессиональную работу и вклад в развитие GloraX. Под его руководством Компания существенно укрепила рыночные позиции, расширила региональное присутствие, вышла на публичный рынок капитала и создала прочную основу для дальнейшего роста. Желаем ему успехов в реализации намеченных планов».

Александр Андрианов отметил:
«Мы намерены сохранить высокий темп развития бизнеса, укреплять рыночные позиции в регионах присутствия, повышать эффективность использования капитала и создавать условия для устойчивого роста капитализации Компании».

Пресс-релиз: https://glorax.com/investors/press-center/press-releases/pao-gloraks-vozglavil-soosnovatel-kompanii-aleksandr-andrianov

#GloraX #новости #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E655 $GLRX1 $GLRX2

комментариев

М.Видео полностью погасила облигации серии 001Р-04 на 7 млрд рублей из собственных средств

ПАО «М.видео» объявляет о полном погашении ООО «МВ ФИНАНС» (дочерняя компания ПАО «М.видео») биржевых облигаций серии 001Р-04 (ISIN: RU000A106540) на сумму 7 млрд рублей за счет собственных операционных средств.

17 апреля 2026 года ООО «МВ ФИНАНС» выплатила держателям облигаций доход за последний купонный период, а также номинальную стоимость облигаций. Общий объем выплат по выпуску составил 9,3 млрд рублей с учетом номинала и купонного дохода в 2,3 млрд рублей.

Все обязательства по выпуску исполнены в срок и в полном объеме. Ранее Компания последовательно исполнила обязательства по другим выпускам облигаций, включая серии 001Р-01, 001Р-02 и 001Р-03. Полное погашение облигационного займа серии 001Р-04 подтверждает устойчивость финансовой модели Компании и ответственное выполнение обязательств перед инвесторами.

комментариев

ПРОМОМЕД может выплатить первые дивиденды в своей истории

💰Компания сообщила, что Генеральный директор Александр Ефремов планирует рекомендовать Совету директоров рассмотреть возможность выплаты дивидендов впервые с момента IPO компании.

📊Согласно действующей дивидендной политике, размер выплат зависит от уровня долговой нагрузки. По предварительным данным управленческой отчетности, может быть предложено направить на дивиденды не менее 35% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Возможные выплаты будут распространяться на все акции Компании, за исключением казначейских.

📈«ПРОМОМЕД продемонстрировал рекордные темпы роста за последние полтора года, и эти результаты должны трансформироваться в дополнительную стоимость для акционеров», — отметил Александр Ефремов.

В компании подчеркивают, что решение будет приниматься с учетом баланса между финансовой устойчивостью, инвестициями в развитие и интересами акционеров. Окончательные параметры возможных выплат определит Совет директоров, а итоговое решение примет Общее собрание акционеров.

📅 Save the date:
— 20 апреля — публикация финансовых результатов по МСФО за 2025 год
— 21 апреля — День инвестора

#акции #промомед #дивиденды #рынок

$PRMD

комментариев

⚡️«Озон Фармацевтика» подводит итоги 2025 года: рост и укрепление лидерских позиций

Ключевые финансовые результаты:

🔹Выручка выросла на 24% г/г (в 2,7 раза быстрее рынка) за счёт роста во всех каналах продаж
🔹Скорректированная EBITDA увеличилась на 28% г/г — до 12,2 млрд руб., рентабельность достигла 39%
🔹Чистая прибыль выросла на 34% г/г — до 6,2 млрд руб
🔹Соотношение «чистый долг / EBITDA» снизилось с 1,1x до 0,8x
🔹Показатель «ЧОК / выручка» уменьшился с 72% до 69%.

«Озон Фармацевтика» занимает лидирующие позиции на рынке: мы остаемся самой диверсифицированной фармацевтической компанией России; каждая двадцатая упаковка в аптеках и каждая десятая в системе льготного обеспечения представлена нашей продукцией; второй год подряд мы признаёмся №1 среди российских фармкомпаний (по версии Forbes); лидируем по динамике продаж конечным потребителям; поставляем на рынок свыше 339 млн упаковок лекарств, удерживая первое место на рынке по поставкам препаратов (в упаковках).

Олег Минаков, генеральный директор «Озон Фармацевтика»:

«2025 год стал для нас годом уверенного роста и укрепления лидерских позиций. Компания лидировала по динамике продаж конечным потребителям среди крупнейших производителей на протяжении всего года и сочетала масштабирование бизнеса с повышением эффективности.

Мы сохранили двузначные темпы роста, высокую рентабельность, контроль над оборотным капиталом и продолжили инвестировать в расширение производственных мощностей и регистрацию новых продуктов. Результаты находятся вблизи целевых ориентиров и подтверждают приверженность Компании выполнению обязательств перед инвесторами.

Наш рост был обеспечен развитием всех каналов продаж: мы усилили дистрибуцию, расширили присутствие в аптечных сетях и онлайн-сегменте и качественно выросли в направлении госзакупок.

Рекордные объёмы выпуска сопровождались ростом операционного денежного потока и эффективными инвестициями в оборотный капитал, развитие продуктового портфеля и расширение производственных мощностей. Таким образом, динамика свободного денежного потока была обусловлена масштабированием бизнеса и финансированием стратегических проектов.

Компания сохраняет фокус на возврате капитала акционерам и рассматривает вопрос дивидендных выплат с учётом текущей фазы инвестиций и устойчивости финансового положения, стремясь к балансу между развитием бизнеса и интересами акционеров.

Мы продолжаем движение вперёд, создавая устойчивую ценность для пациентов, партнёров, сотрудников и акционеров».

Полная версия финансовых и операционных результатов - на сайте

⚡️ ⚡️

Напоминаем, что в 11.00 менеджмент выйдет в прямой эфир в рамках Дня инвестора.

комментариев

М.Видео фиксирует рост доли СТМ и усиливает позиции собственных брендов в ключевых категориях

ПАО «М.видео» отмечает существенное укрепление позиций собственных торговых марок (СТМ). По итогам 2025 года их доля в обороте компании достигла 3,0%, увеличившись с 1,6% годом ранее и 1,2% в 2023 году. Таким образом, за два года показатель вырос более чем в два раза, прибавив 1,8 п. п., что отражает переход направления в число ключевых драйверов ассортимента.

комментариев

🪙 Яндекс снова «размывает» долю? Разбираем новую допэмиссию под мотивацию сотрудников.

Яндекс утвердил дополнительную эмиссию до 3,8 млн акций (около 0,96% уставного капитала) в рамках программы долгосрочной мотивации персонала. Бумаги будут размещаться по закрытой подписке и передаваться сотрудникам с вестингом (постепенным переходом прав), что исключает их мгновенный выброс на рынок. Это плюс.

Это уже стандартная практика для IT-сектора, где акции являются частью компенсационного пакета. Аналогичные программы недавно одобрили Ozon, Сбер, Т-Банк и Группа Позитив.
Какие последствия это несет для текущих акционеров?

✅ Плюсы допэмиссии.

1. Удержание ключевых кадров. Для IT-компаний человеческий капитал — основной актив. Вестинг акций привязывает разработчиков и топ-менеджмент к компании на 3-5 лет, снижая текучесть критически важных специалистов.
2. Синхронизация интересов. Сотрудники, владеющие акциями, напрямую заинтересованы в росте котировок и долгосрочном процветании бизнеса, а не только в размере квартальной премии.
3. Экономия денежного потока. Компания экономит свободные средства, которые пришлось бы направить на повышенные зарплаты и бонусы. Эти деньги остаются в обороте и могут быть инвестированы в развитие продуктов и технологий.
4. Отсутствие мгновенного навеса продавцов. Поскольку акции размещаются с вестингом и ограничениями на продажу, это не создает резкого давления на цену в моменте объявления эмиссии. Рынок, как правило, реагирует на такие новости спокойно.

⚠️ Минусы и риски для акционеров (

1. Размывание доли. Это математический факт: увеличение общего количества бумаг уменьшает процентную долю текущих акционеров в компании и снижает показатель прибыли на акцию (EPS) при неизменной чистой прибыли.
2. Непрозрачность эффективности. Компании редко раскрывают конкретную метрику: на сколько именно выросла выручка или продуктивность благодаря выданным акциям. Инвестору приходится верить менеджменту на слово, что эти затраты (хоть и неденежные) окупаются ростом капитализации.
3. Накопительный эффект. Если компания из года в год использует лимит в 1-2% от капитала, суммарное размытие за 5-7 лет может стать ощутимым для миноритариев, особенно если темпы роста бизнеса замедлятся.
4. Потенциальный навес в будущем. Хотя сейчас продаж нет, в момент окончания вестинг-периода (через 2-3 года) часть сотрудников захочет зафиксировать прибыль. Это может создать пусть и не критичное, но фоновое давление на котировки.

📌 Итог: инвестиции в рост или скрытые расходы?

Текущая допэмиссия Яндекса объемом менее 1% от капитала укладывается в среднегодовые нормативы для IT-гигантов. Пока менеджмент демонстрирует способность наращивать выручку, такая практика воспринимается рынком нормально.
Большого негатива тут нет, главное чтобы компания смогла удержать темпы роста, и не превращалась в компанию ( дойную корову) только для сотрудников и топ-менеджеров.

$YDEX $SBER $POSI

комментариев

Маркетплейс М.Видео в I квартале 2026 года вырос более чем в 3 раза год к году

ПАО «М.видео» фиксирует сохранение высоких темпов роста собственного маркетплейса. По итогам I квартала 2026 года оборот маркетплейса М.Видео составил 7,45 млрд рублей, увеличившись на 217% год к году. Общая доля онлайн-продаж в М.Видео выросла с 30% до 40% год к году. Ассортимент Компании превысил 400 тыс SKU, что в два раза больше по сравнению с I кварталом 2025 года. В течение квартала маркетплейс демонстрировал последовательный рост от месяца к месяцу. В январе оборот составил 2,10 млрд рублей, в феврале — 2,23 млрд рублей (+6% к январю и +181% год к году), а в марте достиг 3,11 млрд рублей (+39% к февралю и +404% год к году). В марте 2026 года к платформе присоединились 1 600 новых партнеров, что в 1,6 раза больше, чем в феврале, и в 2,6 раза — чем в январе. При этом в I квартале 2026 года к платформе присоединились 3 200 новых селлеров, что в 1,6 раза больше, чем в IV квартале 2025 года.

комментариев

Жертва ВДО. Разбор дефолта «Главснаб»: блокировка счетов и мусорный рейтинг

АО «Главснаб» (поставщик товаров для строительства и ремонта) — очередной эмитент, столкнувшийся с серьезными финансовыми проблемами в 2026 году.

Компания не смогла расплатиться даже по небольшим долгам, попала под блокировку счетов и получила дефолт по цифровым финансовым активам (ЦФА).

📍 Что именно произошло:

• Блокировка счетов ФНС

Налоговая служба наложила арест на счета «Главснаб» на сумму 5 миллионов рублей. Это тревожный сигнал: либо компания не платит налоги, либо у нее настолько плохо с ликвидностью, что даже такая небольшая сумма стала критической.

• Дефолт по ЦФА

Эмитент допустил дефолт по выпуску цифровых финансовых активов (название выпуска — Глава-1 / GLAVA1). Сумма была небольшой — около 10 миллионов рублей, но сам факт дефолта по таким «технологичным» и, как правило, более контролируемым инструментам заставляет серьёзно задуматься над надёжностью самого эмитента.

• Компании, от которых лучше держаться подальше: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка, 4 подборка.

В обращении находится два выпуска биржевых облигаций на 306,8 млн рублей:

• ГЛАВСНАБ БО-01 #RU000A10CSR0 Доходность к колл-опциону: 45,75% на 5 месяцев. Купон: 23,50%. Текущая доходность: 29,93% на 2 года 4 месяца

• ГЛАВСНАБ БО-02 #RU000A10DTU0 Доходность к колл-опциону: 41,94% на 13 месяцев. Купон: 26,55%. Текущая доходность: 27,61% на 3 года 7 месяцев

📍 Но предпосылки к этому были: Еще в сентябре 2024 года аналитики обратили внимание на тревожные сигналы в отчетности компании за 9 месяцев:

Операционный денежный поток был глубоко отрицательным. Это значит, что компания не зарабатывала деньги от своей основной деятельности — наоборот, она тратила больше, чем получала от продаж.

Дебиторская задолженность оставалась на повышенном уровне. Клиенты либо не платили, либо платили с большими задержками. Это перекрывало и без того слабый денежный поток.

Долг компании в 4,5–5,6 раз превышает её годовую прибыль. При этом каждый новый кредит берётся быстрее, чем компания учится зарабатывать. Достаточно небольшого падения продаж — и выплаты по долгам окажутся невозможными.

Сама компания ссылается на кассовый разрыв (контрагенты не заплатили) и блокировку счетов. При этом уверяет, что деньги на налоги у неё есть, а от обязательств она не отказывается. Обещает погасить 10,34 млн рублей в течение месяца. Штатный режим работы, по её словам, не нарушен.

📍 Реакция рейтингового агентства: В феврале 2026 АКРА понизило рейтинг «Главснаба» до уровня B-(RU). Это «мусорный» уровень, предпоследняя ступень перед дефолтом. Прогноз по рейтингу — «Развивающийся».

Понижение рейтинга обусловлено снижением операционной рентабельности по результатам промежуточной отчётности за девять месяцев 2025 года на фоне усилившейся ценовой конкуренции на рынке стройматериалов и негативными тенденциями в части оборотного капитала.

В результате технического дефолта АКРА присвоило кредитному рейтингу АО «Главснаб» статус «под наблюдением».

📍 Что это значит для держателей облигаций:

Рынок уже отреагировал. По обоим выпускам, которые торгуются на Мосбирже, есть покупатели, готовые купить бумаги по цене выше 75% от номинала.

Но это не признак восстановления. Скорее, это либо очень рискованные спекулянты, надеющиеся на чудо (например, что кто-то выкупит долги), либо те, кто хочет выйти с минимальными потерями (купили по 95%, продают по 75%).

Перспективы мрачные. Когда компания не может найти 10-15 миллионов рублей на погашение, а у нее заблокированы счета из-за 5 миллионов налогового долга.

С каждым снижением ставки новых интересных облигаций на первичке всё меньше. Поэтому к нашим обычным материалам мы постепенно добавим отдельную рубрику: будем разбирать компании-эмитенты и их финансовую отчётность. Поможем понять, стоит ли оставлять у себя ранее купленные выпуски или по ним растёт риск дефолта. Будет полезно и информативно.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏦 Рентабельность на рынке МФО

Банк России в своем ежеквартальном обзоре ключевых показателей МФО указывает на важную тенденцию: на рынке растет разрыв в рентабельности капитала крупных компаний и небольших участников.

📌 В целом по рынку за 2025 год рентабельность капитала выросла с 20 до 21%. Вместе с тем медианное значение несколько снизилось и составило 2,3%. И если кредиторы-лидеры в конце года увеличили показатель, то среди маленьких компаний значительная часть работала в убыток. Околонулевую или отрицательную рентабельность капитала по итогам 2025-го показали более половины МФО, а чистый убыток — каждая третья компания.

Это приводит ко все более значительной консолидации рынка: за год из реестра выбыли 60 компаний, и на топ-20 кредиторов приходится уже ⅔ совокупного портфеля отрасли.

Также ЦБ отмечает, что наибольшую рентабельность показывают:
🟢 Компании со смешанной бизнес-моделью (которые сочетают выдачи разных продуктов: PDL, IL, PoS, займы МСБ и т.д.).
🟢 МФО с крупным портфелем займов.
🟢 Компании с развитыми каналами дистанционного обслуживания.

Займер завершил 2025 год с рентабельностью капитала (ROE) на уровне 63% по стандартам РСБУ, по которым анализировал участников рынка ЦБ (или 32% по МСФО). Мы продолжаем демонстрировать рентабельность существенно выше средней по рынку благодаря лидерству по выдачам, технологическим преимуществам, гибкой бизнес-модели и высокой эффективности 📈.

$ZAYM

комментариев

🏗️ Ввели в эксплуатацию первую очередь проекта «Парголово» в Санкт-Петербурге

На этой неделе продолжаем делиться новостями о вводе объектов: получили разрешение на ввод первой очереди проекта «Парголово» в Выборгском районе Санкт-Петербурга.

«Парголово» — наш первый проект комфорт-класса в этой локации, отмеченный статусом «Зеленый дом» по версии ДОМ.РФ. Проект реализован в районе с устойчивым спросом: рядом природные зоны, развитая инфраструктура, школы и детские сады. Квартиры передаются с готовой отделкой, что ускоряет заселение и повышает привлекательность для покупателей.

Главное в цифрах:
✅ 15-этажный дом и многоуровневый паркинг
✅ Общая площадь — 53 490 кв. м
✅ Жилая площадь — 26 225 кв. м
✅ 626 квартир и 451 машино-место

📈 Распроданность жилой части на момент ввода составила 91%, что позволит раскрыть эскроу-счета на 4,9 млрд рублей. Объем средств на эскроу превышает сумму привлеченного проектного финансирования, формируя дополнительный запас ликвидности и укрепляя денежную позицию Компании.

🌍 В проекте реализованы современные решения для комфорта жителей:
✅ закрытые дворы с детскими площадками в эко-стиле
✅ «умный двор»: IP-домофоны, видеонаблюдение, Wi-Fi, зарядки для электромобилей
✅ автоматическая передача показаний и датчики протечек
✅ безбарьерная среда
✅ класс энергоэффективности «А»

#GloraX #новости #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E655 $GLRX1 $GLRX2

комментариев

На маркетплейсе М.Видео появились в продаже автомобильные шины

На первом этапе пользователям доступно более 7 тыс. SKU, включая продукцию ведущих международных и российских брендов — Ikon, Kumho, Hankook, Gislaved, Cordiant, Bridgestone, Pirelli, Michelin, Yokohama и КАМА. Более 3 тыс. позиций в текущем ассортименте приходится на летние шины.

комментариев

SpaceX IPO: как подготовиться и что это значит для tech-сектора

Всем привет! Если вы следите за новостями, то наверняка заметили, что SpaceX, компания Илона Маска, готовится к IPO. Это не просто очередное событие на рынке — это может стать одним из самых крупных размещений в истории, с оценкой в 1,75–2 триллиона долларов. Ожидается, что компания привлечёт до 80 миллиардов долларов, а листинг может состояться уже в июне 2026 года.

1. Что произошло? SpaceX подаёт заявку на IPO

1 апреля 2026 года SpaceX подала конфиденциальную заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Это первый шаг к публичному размещению акций компании. Пока что SpaceX не раскрыла все детали, но это стандартная практика для крупных компаний, чтобы получить обратную связь от регулятора без лишнего внимания.

Оценка компании: Целевая оценка составляет от 1,75 до 2 триллионов долларов. Для сравнения, сейчас это больше, чем у многих крупных компаний, таких как Meta или даже Apple в отдельные моменты.

Привлекаемый капитал: SpaceX планирует привлечь от 40 до 80 миллиардов долларов. Это рекорд, который может затмить даже IPO Saudi Aramco в 2019 году, когда компания привлекла 29 миллиардов долларов.

Сроки: Roadshow (презентация для инвесторов) начнётся на неделе 8 июня, а листинг может состояться в июне-июле 2026 года. Уже запланировано специальное мероприятие для 1500 розничных инвесторов, которое пройдёт 11 июня.

Почему IPO SpaceX происходит именно сейчас?

Компания 20 лет была частной, и Маск раньше говорил, что ему нравится контролировать бизнес. Однако сейчас SpaceX стала слишком крупной, и главным драйвером роста стал Starlink. Этот сервис уже приносит 70–80% выручки компании. Кроме того, в феврале 2026 года SpaceX объединилась с xAI, что добавило новые перспективы и возможности для роста.

2. Что внутри SpaceX?

Не только ракеты и Starlink

Давайте разберёмся, чем занимается SpaceX:

Ракеты и запуски: Falcon 9 и Starship составляют 90% всех коммерческих запусков в мире. SpaceX значительно снизила стоимость вывода на орбиту, что делает этот сегмент стабильным, но не самым прибыльным.

Starlink: Это настоящий источник дохода. На конец 2025 года у Starlink уже более 9 миллионов абонентов. В 2025 году выручка от этого сервиса составила около 10–12 миллиардов долларов, что составляет примерно 65–70% от общей выручки SpaceX. В 2026 году ожидается рост на 80%, что может привести к выручке в 18 миллиардов долларов. Starlink предоставляет интернет по всему миру: от деревень до самолётов и кораблей. К концу 2026 года планируется достичь 25 миллионов пользователей.

xAI и синергия: После слияния с xAI, создателем Grok, SpaceX получила доступ к новым технологиям. xAI использует данные со спутников, энергию и инфраструктуру SpaceX для создания дата-центров в космосе, где нет проблем с перегревом и электричеством. Это открывает новые возможности для развития космического ИИ.

Другие активы: Есть предположения о возможном сотрудничестве с X (бывший Twitter), но основная фокусная точка остаётся на космосе и искусственном интеллекте.
Таким образом, SpaceX превращается в «Netscape нашего времени» для космической экономики. Как интернет в 90-х стал мейнстримом после одного крупного IPO, так и SpaceX может стать локомотивом для всего сектора.

3. Влияние на tech-сектор: волна, которая поднимет всех (или не всех)

IPO SpaceX — это событие, которое может повлиять на весь tech-сектор:
Буст для space-tech: Как только стало известно о планах SpaceX, акции компаний, таких как Rocket Lab (RKLB), Planet Labs (PL) и AST SpaceMobile (ASTS), выросли на 5–10%. Инвесторы считают, что если SpaceX стоит триллионы, то и её конкуренты или партнёры также могут быть недооценены. Ожидается, что это привлечёт дополнительные инвестиции в космическую отрасль, включая спутники и запуски.

Синергия с AI: Компании, такие как Nvidia, Microsoft и Google, уже вкладывают миллиарды в создание дата-центров. Слияние SpaceX с xAI добавляет новый аспект: космические дата-центры с их уникальными преимуществами, такими как отсутствие перегрева и проблем с электричеством. Это может ускорить развитие «космического ИИ».

Влияние на весь рынок: Если IPO пройдёт успешно, это может поднять настроение на рынке tech. Nasdaq может получить новый импульс, а SpaceX быстро войдёт в индексы, такие как Nasdaq-100. Это может привлечь внимание пассивных фондов, таких как QQQ, которые будут вынуждены покупать акции компании.

Риски для сектора: Не все выиграют от этого события. Конкуренты, такие как Blue Origin Джеффа Безоса и европейские ракеты, могут оказаться в менее выгодном положении. Регуляторы, такие как FCC и NASA, могут ужесточить правила из-за доминирования SpaceX на рынке. Кроме того, зависимость от одного человека — Илона Маска — может стать фактором риска. Его твиты или скандалы могут существенно влиять на цену акций.
В долгосрочной перспективе космическая экономика может вырасти с текущих 500 миллиардов долларов до триллионов. Starlink уже начинает менять жизнь в Африке, на море и в авиации.

4. Риски: не всё так радужно

Высокая оценка компании — это как плюс, так и минус:
Переоценка: При оценке в 1,75 триллиона долларов компания должна расти очень быстро. Если Starlink замедлит рост или разработка Starship задержится, это может привести к падению акций на 20–30% сразу после IPO.

Волатильность: История Tesla после IPO показывает, что акции компании могут сильно колебаться.

Регуляторные риски: Антимонопольные вопросы и вопросы безопасности запусков могут стать серьёзными препятствиями.

Конкуренция: На рынке уже есть конкуренты, такие как Amazon Kuiper и китайские спутники, которые могут составить конкуренцию Starlink.

Макроэкономические риски: Если начнётся рецессия или вырастут процентные ставки, это может негативно сказаться на tech-секторе.

Однако стоит отметить, что SpaceX уже является прибыльной компанией с положительным денежным потоком. У компании есть контракты с NASA и армией США, что также является положительным фактором.

5. Подготовка для розничных инвесторов: пошаговый план

IPO SpaceX предоставляет розничным инвесторам уникальную возможность: до 30% акций могут быть выделены частным инвесторам (обычно это 5–10%). Это подарок от Илона Маска своим поклонникам.

Пошаговый план подготовки:

Следите за новостями: Следите за новостями в апреле-мае 2026 года, чтобы быть в курсе всех событий. Прочитайте проспект компании, когда он будет опубликован (ожидается в апреле-мае). Откройте или пополните брокерский счёт у крупных брокеров, таких как Interactive Brokers, Robinhood, Tinkoff Invest и другие (проверьте, поддерживают ли они IPO SpaceX).

Pre-IPO (вторичный рынок): Если у вас есть большой капитал и вы являетесь аккредитованным инвестором, вы можете купить акции на вторичном рынке через платформы, такие как Forge Global или EquityZen. Однако это может быть дорого и рискованно.

В июне — roadshow и IPO:
Зарегистрируйтесь у брокера на участие в IPO. Многие брокеры дают приоритет своим постоянным клиентам.

11 июня пройдёт специальное мероприятие для 1500 розничных инвесторов. Если вам повезёт, вы сможете принять участие.
Цена размещения будет объявлена за 1–2 дня до начала торгов.

После листинга: После листинга акций будьте готовы к тому, что в первый день они могут вырасти на 20–50%. Однако после этого может последовать коррекция. Не все акции будут сразу доступны для розничных инвесторов.

Формирование портфеля: Не вкладывайте все свои деньги в одну компанию. Рассмотрите возможность инвестирования 5–10% своего портфеля в акции SpaceX и связанные с ней компании, такие как RKLB, PL или даже Tesla.

6. Мои рекомендации как трейдера и аналитика
Кратко и по существу:
Долгосрочный взгляд: Я считаю, что это не пузырь, а настоящий прорыв. SpaceX предоставляет услуги, которые могут быть полезны каждому: интернет, навигация, наука.

Слияние с xAI добавляет новые перспективы, делая компанию лидером в области космического ИИ. Если Starlink достигнет 50–100 миллионов пользователей, а Starship начнёт полёты на Марс, оценка компании будет оправдана. Это похоже на историю с Tesla: те, кто купил её акции в 2010 году, стали миллионерами.

Тактика на IPO:
Консервативные инвесторы: Подождите 1–3 месяца после листинга, пока цена стабилизируется. Затем купите акции на просадке на 10–20%.

Агрессивные инвесторы: Участвуйте в размещении по максимуму, если ваш брокер это позволяет. Держите акции в течение 6–12 месяцев.

Хеджирование: Чтобы снизить риски, рассмотрите возможность покупки акций конкурентов, таких как RKLB, которые могут вырасти на 15–20% на фоне хайпа.

Что не делать: Не берите кредиты для инвестиций. Не вкладывайте последние деньги в одну компанию. Диверсифицируйте свой портфель. Следите за квартальными отчётами компании, которые станут публичными после IPO.

Альтернативы: Если вы не сможете участвовать в IPO SpaceX, рассмотрите возможность инвестирования в ETF, такие как ARKX или UFO, которые специализируются на космической отрасли. Также можно обратить внимание на акции поставщиков, таких как Howmet Aerospace, которые производят детали для ракет.

Мой личный взгляд: Это не просто размещение, а вход в новую эру. SpaceX делает космос доступным для всех, а слияние с xAI открывает новые горизонты для развития искусственного интеллекта. Для tech-сектора это событие может стать таким же важным, как выход iPhone в 2007 году.

Если у вас есть вопросы или вы хотите обсудить свой портфель, пишите в комментариях. Давайте следить за новостями вместе. SpaceX IPO 2026 года — это не просто событие, а начало новой эры.

комментариев

🏢 «Эталон» вошел в ТОП-5 рейтинга застройщиков по вводу жилья

🏢 «Эталон» вошел в ТОП-5 рейтинга застройщиков по вводу жилья Группа «Эталон» поднялась на 8 позиций и заняла 4 место в рейтинге ЕРЗ.РФ по объему ввода жилья.

По итогам первого квартала 2026 года компания ввела 162 тыс. кв. м жилья (общий объем ввода продаваемой площади составил почти 237 тыс. кв. м). Среди них и последние корпуса финального этапа второй очереди «Шагала», по которым совсем недавно было получено разрешение на ввод в эксплуатацию.

🏆 С вводом новых корпусов жилая часть второй очереди квартала считается полностью завершенной:

🔹 Общая площадь превышает 270 тыс. кв. м

🔹 Из них более 180 тыс. кв. м – продаваемые.

🔹 Объектам присвоены высокие классы энергетической эффективности от «В» до «А+»

🔹 Заселение первых этапов данной очереди уже началось.

🚀 Проект «Шагал» – один из ключевых для Группы «Эталон» в Москве. Только по итогам прошлого года он принес 20% всех продаж Группы и стал №1 по продажам ЖК бизнес-класса в столичном регионе.

💸 Наращивание темпов строительства проектов в высокой готовности и объемов ввода окажет поддержку выручке и одновременно обеспечит приток ликвидности с эскроу-счетов на баланс Компании.

#ETLN #Эталон

комментариев