М.Видео полностью погасила облигации серии 001Р-04 на 7 млрд рублей из собственных средств
ПАО «М.видео» объявляет о полном погашении ООО «МВ ФИНАНС» (дочерняя компания ПАО «М.видео») биржевых облигаций серии 001Р-04 (ISIN: RU000A106540) на сумму 7 млрд рублей за счет собственных операционных средств.
17 апреля 2026 года ООО «МВ ФИНАНС» выплатила держателям облигаций доход за последний купонный период, а также номинальную стоимость облигаций. Общий объем выплат по выпуску составил 9,3 млрд рублей с учетом номинала и купонного дохода в 2,3 млрд рублей.
Все обязательства по выпуску исполнены в срок и в полном объеме. Ранее Компания последовательно исполнила обязательства по другим выпускам облигаций, включая серии 001Р-01, 001Р-02 и 001Р-03. Полное погашение облигационного займа серии 001Р-04 подтверждает устойчивость финансовой модели Компании и ответственное выполнение обязательств перед инвесторами.
Посты по ключевым словам
Где сейчас искать доходность выше 20% и насколько это надежно?
Моя стратегия последние три года строится на одном правиле: я не покупаю облигации, пока не разберу отчёты эмитентов. Это помогает собирать портфель, который стабильно приближает меня к главной цели — финансовой независимости.
Сегодня разберу конкретные выпуски, которые держу в фокусе. Посмотрим на их доходность, свежие отчёты и рейтинги. Чтобы каждый понимал, кому он даёт в долг и на что готов идти ради доходности.
Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (ВВВ+) Доходность к погашению: 21,63% на 1 год 8 месяцев
Крупнейший российский автодилер с долей рынка около 11%.
• АКРА — A-, прогноз «стабильный» (август 2026 года)
• НКР — BBB+, прогноз «стабильный» (март 2026 года)
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: выросла в 1,6 раза — до 144,3 млрд рублей. В том числе от продаж автомобилей — 116,3 млрд рублей (+71,8%), от сервисных услуг, запчастей и прочего — 28 млрд рублей (+27%).
• Операционная прибыль: увеличилась в 2,9 раза — до 3,2 млрд рублей.
• Чистый убыток: сократился почти втрое — до 1,74 млрд рублей (против 5 млрд рублей за первое полугодие 2025 года).
• Показатель скорректированной EBITDA: вырос в 2,1 раза — до 4,3 млрд рублей.
• Валовая маржа: увеличилась в 1,5 раза — до 8,8 млрд рублей.
• Финансовые расходы: снизились (4,8 млрд рублей против 6,1 млрд рублей в 2025 году), что тоже способствовало улучшению результата.
• Чистый долг: с начала года подрос на 0,8% (до 41,4 млрд рублей). При этом долгосрочные обязательства снизились на 6,3%, а краткосрочные, наоборот, выросли на треть.
Так что картина вырисовывается обнадёживающая: бизнес восстанавливается, долговая структура улучшается, убыток сжимается. Если тренд сохранится, во втором полугодии можно ждать выхода на чистую прибыль. В январе 2027 года предстоят погашения на общую сумму 2 млрд рублей по выпускам 1Р06 и 1Р07. Это стоит держать в уме.
При этом рейтинги были присвоены на основании годовой отчётности за 2025 год. С учётом значительного улучшения показателей в первом полугодии 2026 года они уже не полностью отражают текущее состояние эмитента.
Актуальные облигационные подборки для надежных вложений:
• Подборка облигаций с рейтингом не ниже BBB+
• Топ-5 облигаций с доходностью до 18%
• Подборка надежных облигаций с доходностью до 19,5%
Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (А-) Доходность к погашению: 23,77% на 2 год 10 месяцев
Российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов.
• АКРА — A-, прогноз «негативный» (декабрь 2025 года).
• НКР — А-, прогноз «стабильный» (октябрь 2025 года)
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 73,6 млрд рублей. Рост на 104% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.
• Валовая прибыль: 28,5 млрд рублей (+91%). При этом валовая рентабельность составила 39% (снижение на 2 п.п. по сравнению с прошлым годом).
• EBITDA: 26,9 млрд рублей (рост в 2,4 раза).
• Рентабельность EBITDA: увеличилась на 6 п.п. и достигла 37% — это говорит об улучшении операционной эффективности.
• Чистый убыток: 1,4 млрд рублей (против 1,1 млрд рублей в 2025 году). Причина — высокая стоимость долга. В условиях высокой ключевой ставки, компания платит огромные проценты, которые полностью «съедают» операционную прибыль.
• Чистый долг/EBITDA: за последние 12 месяцев — 2,98х (против 3,92х в начале года).
Главная проверка для компании наступит в ноябре 2026 года: в этом месяце ей предстоит единовременно погасить облигации на 3,4 млрд рублей, а чуть раньше, в сентябре, исполнить оферту ещё на 3 млрд. Именно по итогам этих выплат станет ясно, способна ли компания обслуживать долг без нового рефинансирования.
Кроме того, к концу года ожидается пересмотр кредитных рейтингов. Если вы пока не уверены в финансовой устойчивости эмитента, разумнее рассмотреть его бумаги после прохождения этих событий.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 9:12
Чек-лист надёжного эмитента: внимательно проверяем по всем критериям
На что обращаем внимание:
— история и общая информация о компании
— финансовые показатели и долговая нагрузка
— кредитный рейтинг
— планы и амбиции
— сравнение с конкурентами
Общая информация
• чем занимается компания
• насколько конкурентная ниша
• сколько компания уже на рынке
• есть ли опыт преодоления кризисов
Финансовые показатели и долговая нагрузка
Смотрим:
• выручка в динамике
• операционная прибыль в динамике
• чистая прибыль в динамике
• свободный денежный поток
• общий долг
• чистый долг и его соотношение с EBITDA
Кредитный рейтинг
Это мнение авторитетного рейтингового агентства о том, насколько стабилен и надежён эмитент. Важно: кредитный рейтинг присваивается не всем компаниям.
Рейтинги:
1) AAA / AA+
Риск: минимальный
Самые надёжные компании
2) A / BBB
Риск: умеренный
Стабильный бизнес, есть небольшие риски
3) BB / B
Риск: высокий
Спекулятивный уровень, высокая доходность, но высокий риск дефолта
4) CCC и ниже
Риск: критический
Риск дефолта очень велик
Планы и амбиции
Для каких целей компания выходит на IPO или выпускает облигации?
Снижение кредитной нагрузки — приемлемо
Выход на новые рынки/ инвестиции в производство/ масштабирование деятельности — хорошо
Какие у компании планы на ближайший год, 5 лет, 10 лет?
Сравнение с конкурентами
— какие сильные и слабые стороны у компании по сравнению с конкурентами?
— есть ли у компании ниша или другое конкурентное преимущество?
Чек-лист надёжной компании
• Компания давно на рынке
• Имеет опыт преодоления кризисов
• У компании растёт выручка и чистая прибыль
• Чистый долг сокращается или его нет/ денег хватает на погашение
• Высокий кредитный рейтинг
• У компании есть перспективы расширения
• У компании есть своя ниша/ иное конкурентное преимущество3 сентября
Щедрое предложение дебютанта ХимМед с купоном до 22,5%. Насколько высок риск?
АО «ХимМед» — новый эмитент на рынке облигаций. Компания имеет многолетний опыт (более 35 лет) в поставках химических и лабораторных реагентов, а также оборудования. Клиентская база охватывает фармацевтику, медицину, микроэлектронику и научные организации.
В настоящее время «ХимМед» находится в процессе трансформации бизнес-модели: от дистрибуции к вертикально интегрированному производству.
Собственные производственные мощности развиваются в Подольске и Зеленограде, где выпускаются реагенты и аналитическое оборудование.
Параметры выпуска ХимМед-СПБ-001Р-01:
• Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: до 500 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 22,5% годовых (YTM не выше 24,97%% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 03 сентября 2026
• Начало торгов: 08 сентября 2026
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 4,4 млрд руб. (+19%)
• Валовая прибыль: 1,8 млрд руб. (+26%)
• Дистрибуция: 3,8 млрд руб. (+3%)
• Собственное производство: 603 млн руб. (результат на 26% выше всего 2025 года)
• EBITDA производства: 292 млн руб. (на 30% выше 2025 года)
• Рентабельность EBITDA: 48,4%
Но есть и тревожные сигналы: операционный денежный поток ушёл в минус 1,3 млрд против минус 128 млн год назад. Причина — потребовалось больше оборотного капитала: фармклиенты заказывают много, но платят с задержкой до 90 дней. Дебиторка выросла на 1,4 млрд.
Инвестиции тоже серьёзные: 1,6 млрд за полугодие. 1 млрд ушёл на покупку склада в Подольске под совместное производство с ИХТЦ. Ещё 550 млн — на разработку масс-спектрометра Atomix X.
В результате чистый долг холдинга вырос до 4,9 млрд рублей (против 2,9 млрд на конец 2025 года), а отношение чистого долга к EBITDA составило 3,5x.
Компания активно инвестирует в развитие, что в краткосрочной перспективе увеличивает долговую нагрузку, но в долгосрочной — создаёт базу для роста выручки и маржинальности.
Рейтинг надежности: В июле 2026-го «Эксперт РА» присвоил «ХимМеду» ruBBB-. Всё красиво: позиции прочные, маржинальность высокая, риски низкие. Но есть нюанс: рейтинг считали по отчётности 2025 года, когда долги были ниже. Сейчас нагрузка — 3,5х EBITDA. И это стоит учитывать.
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• АйДи Коллект 001P-06 $RU000A10D4V8 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,76% на 13 месяцев, амортизация
• Лизинг-Трейд 001P-12 $RU000A10CU97 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 26,6% на 18 месяцев, амортизация
• АПРИ БО-002Р-13 $RU000A10E5C4 (ВВВ-) Доходность к погашению: 34,81% на 2 года 10 месяцев, амортизация
• Страна Девелопмент 002Р-03 $RU000A10FLJ5 (ВВВ-) Доходность к оферте: 23,78% на 21 месяц
• ИСП 001Р-01 $RU000A10FAL4 (20,68%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
• ЭкономЛизинг 002Р-02 $RU000A10ERA4 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,58% на 18 месяцев
• Бизнес Альянс 001P-09 $RU000A10EN78 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 29,92% на 12 месяцев
По итогу: Перед нами классический представитель сегмента BBB-: понятная модель (дистрибуция плюс собственное производство) и амбициозная инвестпрограмма. Высокий купон соответствует рискам, но при этом подтверждается растущими финансовыми результатами.
Стартовая доходность выглядит привлекательно на фоне сопоставимых бумаг других эмитентов. Я рассматриваю этот выпуск как инструмент на полтора года — до оферты 1 марта 2028 года. К тому моменту ставки в экономике должны быть заметно ниже, компания снизит купон, и тогда бумагу стоит предъявить к погашению по номиналу. Участвую только при финальном купоне не ниже 22%, доля — до 2,5% от портфеля.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией3 сентября
Ваш главный враг на рынке — вы сами. Как перестать мешать себе зарабатывать?
Давно не публиковал на канале разборы инвестиционных книг. Графики, цифры и отчёты — это база, но без понимания себя они теряют смысл.
Прежде чем погружаться в анализ, важно честно ответить себе на два вопроса: кто вы на этом рынке и зачем вы сюда пришли? Без этой внутренней договорённости даже самая сильная стратегия не спасёт от эмоциональных ошибок.
Книга Дэниела Кросби «Законы богатства» — про то, как мы сами себе мешаем зарабатывать. Автор — психолог и инвестор в одном лице — объясняет, почему мы покупаем на пике, продаём на дне и паникуем в каждой просадке. И, главное, даёт чёткие приёмы, чтобы перестать быть заложником собственных эмоций и начать принимать решения холодной головой.
О чём мы помним, но не всегда следуем? Напоминаю себе и вам
• Самое важное — это вы сами, а не рынок. Ваша доходность на 80% зависит от того, как вы ведёте себя в кризис, а не от того, куда идёт индекс. Большинство инвесторов теряют львиную долю прибыли просто потому, что срываются: продают на дне от страха и покупают на пике от жадности.
• В одиночку справиться с собой почти невозможно. Эмоции сильнее разума, особенно когда рынок рушится. Нужен внешний якорь — советник, автоматическая стратегия или хотя бы жёсткий чек-лист. Это фильтр, который не даст вам наделать глупостей в моменте.
• Кризис — это не угроза, а распродажа со скидкой. Когда все паникуют, дальновидный инвестор спокойно пополняет портфель. Паника толпы — это сигнал, что хорошие активы стали дешёвыми. Не закрывайте приложение брокера в моменты падения — открывайте его.
• Хорошие инвестиции — скучные. Если вы испытываете восторг или азарт от какой-то бумаги — вы, скорее всего, покупаете пузырь. Настоящее долгосрочное инвестирование напоминает наблюдение за тем, как сохнет краска. Скучно, но надёжно.
• Прогнозы — для синоптиков, а не для инвесторов. Никто не знает, где будет нефть через год или курс рубля завтра. Эксперты ошибаются постоянно. Строить свою стратегию на чужих предсказаниях — верный способ потерять деньги.
• Ваша цель — не обогнать индекс или соседа. Единственный разумный бенчмарк — это ваши личные финансовые цели. Покупка дома, образование детей, пенсия. Если портфель позволяет их закрыть — значит, вы всё делаете правильно.
• Рынки цикличны. Аномальный рост всегда сменяется падением, а затяжная депрессия — восстановлением. Это не утешение, а закон. Понимание циклов помогает не поддаваться панике внизу и не терять голову на вершине.
• Волатильность — это не риск. Колебания цен — нормальное дыхание рынка. Настоящий риск — это потеря денег навсегда: банкротство эмитента или ваша вынужденная продажа на самом дне. Если вы держите диверсифицированный портфель и не берёте плечи — вы защищены от главного.
• В здоровом портфеле всегда есть и рост, и падение. Если у вас всё зелёное одновременно — это не удача, а тревожный сигнал. Значит, вы собрали однородные риски и при развороте потеряете всё. Диверсификация — это когда что-то падает, но портфель в целом чувствует себя нормально.
• Инвестируйте по правилам, а не по настроению. Самая умная голова проиграет дисциплинированному роботу. Стратегия должна быть механической и скучной. Например: каждый месяц 1-го числа покупать на одну и ту же сумму, независимо от того, что пишут в новостях.
Какая из этих рекомендаций вам оказалась ближе всего? Или, может, у вас есть свой индивидуальный совет, который вы бы дали самому себе в начале инвестиционного пути?
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией2 сентября
Новые облигации Полипласт П2Б17 и П2Б18 под 19% годовых. Стоит ли рисковать?
Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.
В состав холдинга входят 8 заводов производителей, 4 научно технических центра, более 10 модификационных центров и более 30 точек продаж, находящихся во всех крупных регионах страны.
Параметры выпуска Полипласт П02-БО-17:
• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Общий объем: не менее 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не более 17,75% годовых (YTM не выше 19,27% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
Параметры выпуска Полипласт П02-БО-18:
• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Срок обращения: 2 года
• Купон: КС + 375 б.п.
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: для квалов
• Сбор заявок: до 04 сентября 2026
• Дата размещения: 09 сентября 2026
Кредитные рейтинги: A от АКРА (подтверждён в июле 2026 года) и от НКР (повышен в ноябре 2025 года) со стабильным прогнозом.
Также компания включена в перечень системообразующих предприятий РФ, что даёт определённую поддержку на государственном уровне.
Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 116.4 млрд руб. (+22,4% г/г)
• EBITDA: 33.7 млрд руб. (+33,7% г/г)
• Чистая прибыль: 11.2 млрд руб. (+44,7% г/г)
• Долгосрочные обязательства: 169,14 млрд руб. (+57,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 261,91 млрд руб. (+81,9% г/г);
• Чистый долг/EBITDA: 3.97х
Облигационный долг внушительный: 6 выпусков биржевых облигаций объемом 20,8 млрд рублей, 6 биржевых выпусков облигаций на $164,25 млн с расчетами в рублях и 4 выпуска бондов на 1,035 млрд юаней.
• Полипласт П02-БО-13 $RU000A10DZK8 Доходность к погашению: 19,58%. Купон: 19,45%. Текущая доходность: 19,04% на 1 год 3 месяца
• Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 Доходность к погашению: 18,89%. Купон: 17,45%. Текущая доходность: 17,36% на 2 года 8 месяцев
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (17,5%) А на 2 года 5 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,25%) А на 1 год 11 месяцев
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (20,08%) А на 1 года 11 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (19,99%) А на 1 год 10 месяцев
• Медскан 001Р-02 $RU000A10EYY0 (17,44%) А на 1 год 8 месяцев
• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (16,82%) А на 1 год 6 месяцев
• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (17,57%) А на 1 год 2 месяца
По итогу: Компания демонстрирует уверенный операционный рост, который подтверждается увеличением выручки и прибыли. Однако фундаментальный анализ выявляет два тревожных сигнала.
Первый — это опережающий рост долговой нагрузки относительно выручки. Второй — существенный разрыв между операционным и инвестиционным денежными потоками. Это означает, что компания тратит на развитие больше, чем зарабатывает, и покрывает разницу за счёт внешних заимствований.
Бизнес становится критически зависимым от доступа к долговому капиталу и способности рефинансировать обязательства. Тем не менее, этот риск частично нивелируется тем, что инвестпрограмма уже приносит плоды — выручка и прибыль растут, а свободный денежный поток демонстрирует положительную динамику, постепенно приближаясь к нулевой отметке.
Новый облигационный выпуск предлагает умеренную премию к вторичному рынку, что может создать спекулятивный интерес на этапе размещения. Однако вход в эту бумагу оправдан только при купоне в верхней части заявленного диапазона — от 17,5% и выше, и с полным пониманием кредитных рисков. Лично я в новом предложении не участвую, так как в портфеле уже присутствует предыдущий выпуск.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией1 сентября
Календарь инвестора сентябрь 2026
Уважаемые инвесторы, публикуем #календарь_инвестора на сентябрь 2026
🔹 05.09.2026: IX выпуск - серия 003Р-03 // ISIN $RU000A108AJ8
• Купонные выплаты — 3.95 ₽ на одну облигацию (18%), всего 1 101 631.30 ₽
• Номинал — 33.33 ₽ на одну облигацию, всего 9 295 537.02 ₽
🔷 16.09.2026: XIII выпуск - серия 003Р-07 // ISIN $RU000A10EB07
• Купонные выплаты — 17.26 ₽ на одну облигацию (21%), всего 6 904 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с марта 2027
🔷 18.09.2026: V выпуск - серия 002P-05 // ISIN $RU000A103VD8
• Купонные выплаты — 0.28 ₽ на одну облигацию (12,25%), всего 26 919.76 ₽
• Номинал — 27.78 ₽ на одну облигацию, всего 2 663 133.40 ₽
🔷 18.09.2026: X выпуск - серия 003Р-04 // ISIN $RU000A10B735
• Купонные выплаты — 21.78 ₽ на одну облигацию (26,5%), всего 4 356 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с апреля 2027
🔷 18.09.2026: XI выпуск - серия 003Р-05 // ISIN $RU000A10B727
• Размер купонных выплат будет рассчитан в день окончания 17-го купонного периода 19.08.2026 (КС ЦБ + спред 600 б.п.)
🔷 22.09.2026: XII выпуск - серия 003Р-06 // ISIN $RU000A10CLD5
• Купонные выплаты — 18.9 ₽ на одну облигацию (23%), всего 5 670 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с сентября 2027
🔷 23.09.2026: VIII выпуск - серия 003Р-02 // ISIN $RU000A107C91
• Купонные выплаты — 1.32 ₽ на одну облигацию (16%), всего 396 000 ₽
• Номинал — 33.33 ₽ на одну облигацию, всего 9 999 000 ₽
💚 Спасибо, что вы с нами! Команда «МСБ-Лизинг»1 сентября
Распродал облигационный портфель от ВДО. Что попало под нож и на что заменил?
Сейчас на долговом рынке, как и на фондовом, непростая ситуация. Инвесторы массово переходят от рискованных стратегий к надёжным активам. Новые выпуски облигаций почти не покупают — даже высокие купоны не спасают их от обвала сразу после старта.
Волна дефолтов сносит всё на своём пути, и, чтобы не оказаться в эпицентре, я решил выйти из нескольких известных представителей ВДО. Ситуация по ним ухудшалась постепенно, поэтому решительно взялся за минимизацию рисков.
Здесь важно вовремя реагировать, потому что облигации — инструмент коварный: они очень вяло растут в цене, зато падают стремительно. Торговать ими как акциями — самая частая ошибка новичков на рынке.
Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные сценарии:
• Корпоративные облигации: как основа для дохода.
• Валютные инструменты: служат хеджированием геополитических рисков.
• Длинные ОФЗ: для игры на рост котировок в ожидании смягчения денежно-кредитной политики.
• Фонды акций: обеспечивают участие в росте крупнейших компаний.
На данный момент в портфеле 32 облигации и 3 фонда:
Основной фокус сегодня — детальный разбор двух полностью закрытых сделок с указанием причин и логики каждого решения:
КИФА БО-01 CNY $RU000A10CM89
Несмотря на выход из позиции с дисконтом около 10% от номинала, итоговый результат оказался положительным за счёт высокого купонного дохода за весь период владения.
В 2025 году компания допустила нарушение кредитных ковенантов. Причина — резкий рост долговой нагрузки: финансовый долг увеличился на 171% до 665 млн рублей, а операционный денежный поток ушел в минус. На фоне этого: в мае 2026 года НРА понизило рейтинг компании с BBB до BB+.
Оил Ресурс 1P-03 $RU000A10DB16
Закрыл самую опасную позицию в портфеле — из сегмента ВДО. Смог выйти практически без серьёзного урона: минус 4,48%, или 1407 ₽. Как потом оказалось, это была последняя возможность продать по 925 ₽ — дальше котировки рухнули.
Когда добавлял компанию в портфель, у нее было значительно меньше темных пятен по сравнению с сегодняшним днем. Постоянное завышение стоимости активов со стороны компании и проблемы с аудитом — теперь для меня в прошлом.
В портфеле осталась одна по-настоящему опасная позиция — КЛВЗ КРИСТАЛЛ 1P-04 $RU000A10DSU2
Причина: против конечного бенефициара Павла Победкина ещё в марте завели уголовное дело по налоговой статье. Сумма претензий — 107 миллионов рублей, но это касается старого бизнеса, до его прихода в КЛВЗ Кристалл.
Не исключаю попыток со стороны государства принудительной приватизации компании. У меня в этой бумаге около 2% от капитала, продавать. Пока речь идёт только о личных налоговых претензиях к бенефициару, я остаюсь в позиции.
В числе новых покупок — два выпуска с рейтингом А-:
• Алиум 1Р2 $RU000A10FWZ8
• ИЭК Холдинг 1Р-06 $RU000A10FZ24
Оба разместились с премией не только к текущему рынку, но и к своим же более старым выпускам, которые уже торгуются на вторичке. По мере снижения ключевой ставки - это создаёт дополнительный спекулятивный потенциал.
Разборы по этим компаниям с их слабыми местами и точками риска уже опубликованы на канале — если пропустили, настоятельно рекомендую ознакомиться.
Общая доля фондов в структуре портфеля: за последний месяц увеличилась с 13% до 13,3% покупками $TMOS, $TITR и $TLCB. Среднесрочная цель: довести до 20%.
Статистика за все время:
• Текущая стоимость портфеля: 931 152,68 ₽
• Ежегодный купонный доход: 126 544,62 ₽
• Ежемесячный купонный доход: 10 545,39 ₽
Напомню, моя цель — выйти на 100 000 ₽ купонного дохода в месяц. Это позволит покрывать большую часть текущих расходов и даже что-то откладывать. Пока до цели далеко, но я продолжаю путь.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией31 августа
Что влияет на доходность облигаций?
Разбираем 5 факторов:
1. Вид и ставка купона
Облигации приносят стабильный пассивный доход — купоны.
От ставки купона и его вида будет напрямую зависеть доходность:
— чем выше ставка, тем больше пассивный доход и выше доходность
— если купон фиксированный, доходность известна заранее
— при переменном или плавающем купоне доходность меняется вместе со ставкой купона.
2. Рейтинг эмитента
Чем надёжнее эмитент, тем, скорее всего, ниже будет доходность облигаций — и наоборот.
Небольшому стартапу сложнее привлечь финансирование от инвесторов, поэтому они могут предложить выше ставку купона, чем крупный стабильный эмитент.
3. Ставка ЦБ
Ставка купона зависит от размера ставки ЦБ. Также ставка ЦБ влияет на цену уже выпущенных биржевых облигаций:
— ставка ЦБ снижается — растёт доходность «старых» выпусков
Почему: «старые» выпуски были, например, с доходностью 17%, а после понижения ставки новые стали под 13%, то есть старые — выгоднее и интереснее инвесторам.
— и наоборот, растёт ставка ЦБ. снижается доходность старых выпусков.
4. Срок до погашения
Чем дольше срок до погашения, тем больше фактор неопределённости. За этот риск нужна премия, то есть купон повыше.
Также: чем дольше срок до погашения, тем сильнее реагирует рыночная цена биржевых облигаций на изменение ставки ЦБ
5. Цена покупки
У биржевых облигаций есть номинал и рыночная цена. Инвестор может купить облигацию как выше, так и ниже номинала.
Если купить облигацию «с дисконтом» (ниже номинала), то это дополнительно увеличивает доходность.31 августа
