🎤 ПРОФИТ КОНФ инвест-конференция, планирую посетить 📊
В субботу буду на SOLID PROFIT CONF.
Формат простой: офлайн, живая аудитория, нормальные спикеры и возможность пообщаться.
🎯 Кто выступает
— Наталья Зубаревич (МГУ)
— Анатолий Аксаков (Госдума)
— Роман Горюнов (НП РТС)
— Дмитрий Донецкий (Солид Инвестиции)
— Михаил Расстригин
И ещё много практиков с рынка.
📊 Компании, которые будут
Яндекс
ВТБ
МТС
МТС Банк
Астра
Позитив
Эталон
ПРОМОМЕД
Мать и Дитя
HeadHunter
Softline
Займер
GloraX
VK
МГКЛ
Медскан
Суточно.ру
Группа ВИС
🤝 Зачем я иду
В первую очередь — нетворкинг.
Такие мероприятия — это редкий шанс вживую пообщаться с участниками рынка, задать вопросы и познакомиться с людьми из индустрии.
Плюс можно послушать доклады без фильтра соцсетей.
🧠 Какие доклады интересны
Отдельно планирую зайти в зал №6 в 15:30.
Сессия про инфраструктуру и группу ВИС.
Ранее уже писал про ГЧП (государственно-частное партнёрство) — тема интересная, но часто остаётся в теории.
Хочу посмотреть на реальный пример:
как устроена модель, где экономика, какие риски.
Если тоже будете — пишите, пересечёмся.
И в комментариях напишите, на какие сессии идёте 👇
Плюс поставьте любую реакцию — посмотрим, сколько нас там соберётся
#профит #конференция #новичкам #обучение #финграм
Посты по ключевым словам
«Европейская Электротехника» на конференции Smartlab 31.10.2026
https://rutube.ru/shorts/a209381a6ec6811e0c1e54d855350103/
«Европейская Электротехника» (ОМЗ Перспективные технологии) 31 октября на конференции Смартлаб в Москве представила динамику развития бизнеса компании в первом полугодии, а также презентовала новое направление деятельности: «Подготовка нефтепродуктов и утилизация нефтешламов».3 ноября
Новые Технологии под 20,16%: с премией к рынку. Какие при этом есть риски?
ООО «Новые Технологии» — компания с полным циклом работы с погружным оборудованием для нефтедобычи: сама разрабатывает, производит, продаёт и обслуживает. На рынке она с 2003 года.
Производственные площадки — в Чистополе и Альметьевске (Татарстан), сервисные центры — в России и за границей (Эквадор, Колумбия).
Среди клиентов — крупные российские нефтяники: Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть, Новатэк, Роснефть и другие.
Параметры выпуска Новые Технологии 001P-09:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Общий объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 18,5% годовых (YTM не выше 20,16% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
Параметры выпуска Новые Технологии 001P-10:
• Купон: КС + 450 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор поручений до: 12 ноября 2026
• Дата размещения: 17 ноября 2026
Рейтинг надёжности:
• АКРА — уровень A-, прогноз «Стабильный» (подтверждение 09.07.2026).
• НКР — уровень А, прогноз «Позитивный» (подтверждение 26.08.2026; ранее прогноз был «Стабильный»).
Из актуального:
• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 10,57 млрд руб. (+17,2% г/г) Драйверами стали развитие сервиса и аренды оборудования.
• EBITDA: 5,22 млрд руб. (+27,8% г/г)
• Чистая прибыль: 0,78 млрд руб. (-26,7% г/г) Основная причина — рост себестоимости.
• Операционный денежный поток: 4,37 млрд руб. (-32,1% г/г)
• Чистый долг: 18,31 млрд руб. (+25,3% г/г)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 1,65 (против 1,97 годом ранее).
Чистая прибыль компании обвалилась вслед за операционной. Причина — рост себестоимости продаж сразу на 28%: подорожали и материалы, и зарплаты, причём по всем статьям. Частично компенсировать удар помогло снижение процентных расходов на 11%, но этого мало.
Главная интрига впереди: в следующем году компании предстоит погасить 8 выпусков на общую сумму около 7,4 млрд рублей. Выдержит ли компания такую «стену погашений» — большой вопрос.
В обращении на бирже 11 выпусков биржевых облигаций на 10,2 млрд рублей:
• Новые Технологии БO-02 $RU000A106PW3 Доходность: 18,78%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев
• Новые Технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 Доходность: 17,89%. Купон: 17%. Текущая доходность: 16,9% на 9 месяцев
• Новые Технологии 001Р-07 $RU000A10BY45 Доходность: 17,09%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 19,57% на 7 месяцев
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 (18,72%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,84%) А- на 2 года 1 месяц
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (19,2%) А- на 2 года 1 месяц
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,56%) А- на 1 год 9 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,4%) А- на 1 год 9 месяцев
• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (19,78%) А- на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп БО 002P-07 $RU000A10EK06 (17,89%) А- на 1 год 4 месяца
По итогу: Ключевой аргумент в пользу нового размещения — возможность зафиксировать доходность на два года с премией к рынку. Для сравнения: собственный выпуск НовТехнБ2 с погашением в августе 2028 года торгуется около 99,2% от номинала и приносит порядка 18,7% годовых. То есть новая бумага даёт премию примерно 130 б.п., хотя срок длиннее всего на несколько месяцев.
Присутствует и спекулятивный интерес: на фоне эмитентов категории A- верхняя граница выглядит достойно, но без солидного запаса. Например, «Фабрика ПО» 1Р-01 со схожей дюрацией предлагает около 19,78% YTM, а Алиум 01Р2 — 19,56% YTM. Поэтому если купон нового выпуска опустить до 18%, преимущество перед этими бумагами почти исчезнет, а при 17,5% вторичный рынок может оказаться привлекательнее. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией3 ноября
🔍 Взаимосвязь девелопмента с другими отраслями экономики
Девелопмент – один из крупнейших секторов экономики России: вместе со смежными направлениями он формирует до 20% ВВП, а занятость в нём составляет более 17% трудоспособного населения.
Разберём, какая существует взаимосвязь отраслей и как она влияет на инвестиционные решения.
🧱 Промышленность стройматериалов, металлургия и машиностроение
В прямой зависимости от активности девелоперов и объёмов текущего строительства находятся металлурги, производители стройматериалов и строительной техники. Девелоперы – ключевые потребители арматуры, металлоконструкций, фасонного проката, балок, а также строительной техники. Эти отрасли взаимосвязаны: спад в строительстве может отразиться на металлургах, и наоборот. Аналогичная зависимость прослеживается и с производителями цемента, бетона, кирпича, газоблоков. Поэтому инвестор может учитывать, что рекордные запуски новых жилых и коммерческих проектов могут привести к росту котировок акций металлургов, ориентированных на внутренний рынок.
🏦 Банковский сектор
С июля 2019 года в долевом строительстве произошёл переход к механизму с эскроу-счетами и проектным финансированием. Если раньше девелоперы финансировали стройку непосредственно средствами дольщиков, то с июля 2019 года привлекают проектное банковское финансирование. Средства участников долевого строительства поступают в распоряжение уполномоченных банков на счета эскроу, а застройщик может получить к ним доступ только после получения разрешения на ввод в эксплуатацию (РВЭ).
По состоянию на октябрь 2026 года финансировать девелоперов имеют право 64 уполномоченных банка, но основную долю контролирует тройка лидеров: Сбербанк, ВТБ и Банк ДОМ.РФ. Ставка по проектному кредиту плавающая и привязана к объёму средств, аккумулированных на счетах эскроу: если остатки на эскроу-счетах превышают объём кредитов в 1,5 раза и более, стоимость заимствований становится минимальной.
📊 Например, по состоянию на декабрь 2025 года коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу у ГК «А101» составляет 1,5. Это значительно выше среднего показателя по отрасли (0,7), что подтверждает финансовую устойчивость Группы.
💸 Долговой рынок
Исторически крупные застройщики активно привлекают финансирование на публичном рынке заимствований посредством выпуска облигаций, где ставка купона зависит от политики ЦБ. Это касается и флоатеров, где выплаты формируются как ключевая ставка плюс премия эмитента, и бумаг с фиксированным доходом: их параметры определяются при размещении, и чем выше значение ключа, тем дороже обслуживание долга.
📜 ГК «А101» дебютировала на долговом рынке в 2024 году, а затем в 2025 году разместила ещё два займа: с фиксированным и плавающим купоном. Сегодня совокупный облигационный долг Группы равен 11 млрд рублей. После последнего размещения ключевая ставка пошла вниз, что облегчило обслуживание заимствований. При этом Группа демонстрирует комфортный уровень долговой нагрузки, благодаря чему её бумаги одни из самых надёжных в секторе.
🧩 Инвестируя в ценные бумаги застройщиков, инвестор должен учитывать: политику регулятора, состояние рынка ипотеки, цены на стройматериалы, формирующие себестоимость квадратного метра, ситуацию на рынке труда и потребительский спрос. Такой комплексный межотраслевой подход позволяет использовать девелопмент как самостоятельный актив и как дополнительный индикатор, помогающий прогнозировать динамику прибыли в разных секторах экономики.
❗Важно: рост и спад в одной отрасли не обязательно повлияют на смежную, так как каждый сектор имеет собственные драйверы и ограничения. Поэтому корреляция – это не гарантия синхронного движения, а ориентир, который нужно проверять на конкретных данных.
📢 Подписывайтесь на наш канал. В нём мы рассказываем о новых и текущих проектах, делимся хорошими новостями и образовательными материалами про инвестиции в девелопмент и облигации.
RU000A108KU4 RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А1013 ноября
«Европейская Электротехника» на конференции Smartlab
«Европейская Электротехника» представила инвесторам на конференции Smartlab динамику развития бизнеса и новое направление
«Европейская Электротехника» (ОМЗ Перспективные технологии) 31 октября на конференции Смартлаб в Москве представила динамику развития бизнеса компании в первом полугодии, а также презентовала новое направление деятельности: «Подготовка нефтепродуктов и утилизация нефтешламов».
По итогам первого полугодия 2026 года Компания продемонстрировала позитивную финансовую динамику: консолидированная выручка возросла до 4,9 млрд руб. (+46,9% г/г), показатель EBITDA составил 0,4 млрд руб. (+2,0% г/г).
О компании: Российская инжиниринговая компания ПАО «Европейская Электротехника» ведёт активную деятельность на рынке стратегически важных и сложных объектов, реализуя комплексные решения в сфере инженерных и технологических систем — для промышленности, строительства, инфраструктуры и нефтегазового сектора.
Компания активно развивает бизнес и на новых целевых рынках. «Европейская Электротехника» ведёт опытные исследования в рамках проекта по подготовке нефтепродуктов и утилизации нефтешламов.
Накопленный объём нефтешламов в РФ, по разным оценкам, составляет около 300 млн тонн. Экологические платежи за их размещение постоянно растут. Рынок услуг по утилизации нефтешламов растёт за счёт двух факторов: ужесточения регулирования и удорожания услуг утилизации. Фактор роста цен пока доминирует над ростом физических объёмов переработки.
На конференции исполнительный директор компании Сергей Сергеевич Андрейкин представил основные параметры финансовой модели проекта, дорожную карту и ключевые моменты направления и ответил на вопросы инвесторов и журналистов.
Вопросы участников концентрировались вокруг трёх блоков. Первый — финансовые показатели компании и их изменения: динамика выручки и прибыли по итогам первого полугодия. Второй — планы компании и прогнозы относительно рыночной ситуации: как «Европейская Электротехника» оценивает конъюнктуру рынка в сегментах присутствия, какие драйверы видит в нефтегазовом и инфраструктурном направлениях и насколько устойчивым считает текущий спрос. Третий — стадия нового проекта по подготовке нефтепродуктов и перспективы его развития.
«Спрос на услуги по переработке нефтепродуктов и утилизации нефтешламов продолжает демонстрировать устойчивый рост. «Европейская Электротехника» как инжиниринговая компания полного цикла располагает всеми необходимыми технологическими и производственными возможностями, детально понимает и способна соответствовать требованиям крупных Заказчиков. Запуск нового направления позволит Компании расширить портфель услуг и усилить диверсификацию доходов направления Технологических систем», - отметил Сергей Андрейкин.
Сессия завершилась содержательным диалогом: инвесторы получили ответы на ключевые вопросы и основу для оценки нового направления деятельности, а компания — обратную связь.2 ноября
Что делать с облигациями Самолёта после новостей о санации? Оцениваем риски
На рынке наблюдается любопытная картина: облигации Самолёт #SMLT просели до -14% на новостях о возможной санации, тогда как акции пошли вверх. На первый взгляд это противоречие, однако логика инвесторов объясняет ситуацию.
Позиция держателей облигаций
Для держателей облигаций новость о санации — в первую очередь неопределённость. Речь идёт о механизме комплексного соглашения по статье 31.1 закона о банкротстве: крупные кредиторы (прежде всего Сбербанк и ВТБ) могут согласовать план реструктуризации. Если за него проголосуют кредиторы с более чем 50% требований, суд его утвердит.
После этого условия распространятся на всех — включая тех, кто не согласен. Для инвестора в облигации это реальный риск: сроки погашения могут сдвинуть, купон — снизить, а сами бумаги — обменять на новые с другими параметрами. Отказаться от таких изменений отдельно взятый держатель не сможет.
Позиция акционеров
Акционеры смотрят на ту же ситуацию под другим углом. Для них санация — шанс сохранить бизнес вместо жёсткого банкротства. При банкротстве акционеры обычно остаются ни с чем: сначала закрываются долги перед кредиторами, и только если что-то остаётся — распределяется между собственниками.
Санация даёт компании шанс стабилизировать долговую нагрузку и продолжить работу. Рынок это считывает: если договорятся с банками и снимут острую нехватку ликвидности, операционная деятельность может восстановиться. Отсюда и рост акций — инвесторы закладывают вероятность того, что компания продолжит работать и в перспективе сможет нарастить прибыль.
Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:
• Доходность ОФЗ выросла до 16,7%. Разбор выпусков под разные сценарии
• Флоатеры под КС+3% для всех: где искать высокую доходность?
• Что купить на 3–5 лет и не платить налог? Подборка длинных облигаций
• Редкая возможность зафиксировать под 10% в валюте. Что выбрать?
• Как продать бумаги через год и не платить налог? Разбираю ЛДВ-РИИ
В фокусе внимания — пик погашений в 2027 году. Именно в этот период компании нужно разом закрыть крупные обязательства:
• БО-П13 $RU000A107RZ0 (24.01.2027). Полный номинал — 24,5 млрд, но в календаре стоит остаточный объём 9,29 млрд — часть бумаг уже не в обращении. Это первый крупный пик: вместе с офертой БО-П11 в январе–феврале 2027-го компании нужно закрыть около 15,7 млрд.
• БО-П11 $RU000A104JQ3 (оферта). Дата фиксации реестра — 9 февраля, дата выкупа — 12 февраля 2027-го. Сумма «до 6,4 млрд» — это стресс-сценарий: аналитики закладывают предъявление всего объёма в обращении, хотя фактически инвесторы могут предъявить меньше.
• Погашение БО-П14 $RU000A1095L7 на 20 млрд — крупнейшая точка графика. Финальное погашение БО-П15 $RU000A109874 (30.07.2027) стало таким небольшим потому, что в августе 2026-го компания уже выкупила по оферте бумаги на 3,12 млрд. БО-П14, БО-П15, БО-П19 и БО-П06 нужно оценивать как единый платёжный пик.
Что сейчас делать с облигациями, выделил бы три пути:
• Оставить, как есть. Если верите, что компания справится с пиком за счёт операционного потока или удастся договориться о реструктуризации — можно оставить бумаги. Но будьте готовы активно управлять позицией: стоп-лоссы, частичная фиксация прибыли на позитивных новостях.
• Сократить позицию. Если риски кажутся чрезмерными — например, видите слабые места в отчётности, а переговоры идут туго — разумно продать часть бумаг, чтобы снизить концентрацию риска в портфеле.
• Выйти полностью. Если считаете, что вероятность негативного сценария — дефолта или длительной реструктуризации с потерей стоимости — слишком высока и не соответствует вашей стратегии, продавайте всё.
У меня же от этого эмитента только короткий флоатер БО-П14 с долей 2,7%. Продавать или увеличивать не планирую. Жду развязки с приемлемым для меня уровнем риска. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией30 октября
Вечные фьючерсы: невидимые издержки, которые убивают доходность
В 2026 году Московская биржа существенно расширила линейку вечных фьючерсов: в июле появились контракты на S&P 500 и Nasdaq, в сентябре — на фиксинги акций крупных американских компаний (Tesla, Apple, NVIDIA, Amazon и др.), а затем — на криптоиндексы (Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, TRON), доступные только квалам.
У всех контрактов общая механика: нет даты экспирации, есть ежедневный фандинг, который удерживает цену у реального рынка — и одновременно влияет на издержки позиции. Именно вокруг этой механики и возникают типичные ошибки, о которых сегодня я хочу с вами поговорить.
На первый взгляд вечный фьючерс очень похож на базовый актив: цена находится рядом, контракты не имеют даты экспирации, а позицию можно держать сколь угодно долго. Из-за этого многие инвесторы воспринимают вечный фьючерс как обычную покупку акций или валюты.
Однако у этого инструмента есть специфика, которая напрямую влияет на результат торговли:
• Встроенное плечо. Для торговли необходимо иметь на счёте гарантийное обеспечение, а не полную стоимость контракта. При этом прибыли и убытки рассчитываются по всей позиции.
• Ежедневный клиринг. Финансовый результат пересчитывается каждый день: прибыль сразу начисляется, убыток сразу списывается.
• Фандинг. По вечным контрактам предусмотрен ежедневный платёж между участниками.
По фьючерсу на акцию инвестор не становится владельцем и не получает дивиденды. При этом возможна дивидендная поправка, если инвестор был покупателем вечного фьючерса перед отсечкой.
Из актуального:
• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
Что такое фандинг и зачем он нужен?
Фандинг — это ежедневный платёж между держателями длинных (лонг) и коротких (шорт) позиций по вечному фьючерсу. Его задача — не давать цене контракта надолго уходить от цены базового актива (спота).
Логика простая:
• Фьючерс дороже спота → фандинг положительный: лонги платят шортам. Это делает лонг менее выгодным и тянет цену фьючерса вниз к споту.
• Фьючерс дешевле спота → фандинг отрицательный: шорты платят лонгам. Это охлаждает интерес к шортам и подтягивает цену фьючерса вверх.
• Разница небольшая → фандинг нулевой: если отклонение укладывается в допустимый коридор (L1), платежей нет.
Фандинг считается в течение дня, а начисляется или списывается в вечерний клиринг. Хотите заранее прикинуть, спишут с вас деньги или начислят и сколько примерно, — смотрите индикативный фандинг в терминале или на сайте биржи. А если платить не хочется, позицию можно закрыть до вечернего клиринга.
Не то, что можно игнорировать
В вечных фьючерсах на акции и на индекс IMOEX заложена дивидендная поправка — по сути, компенсация за изменение цены из-за дивидендных отсечек.
Как это работает:
• Лонги по вечному фьючерсу получают дивидендную поправку;
• Шорты — платят её.
Начисляется или списывается поправка в дату закрытия реестра акционеров. Но чтобы она прошла по вашей позиции, позиция должна быть открыта на 23:50 дня, предшествующего дню закрытия реестра. Закрыли раньше или открыли позже — поправка не начисляется и не списывается.
«Почему со счёта списались деньги?» — частая реакция новичка на вечерний клиринг.
А всё просто: трейдер открыл позицию во второй половине дня «просто поторговать», а про клиринг забыл. В итоге по позиции начисляется или списывается фандинг, а если это акция или индекс накануне отсечки — может быть учтена дивидендная поправка. Это не ошибка платформы, а стандартная механика инструмента.
Если не собираетесь держать позицию через клиринг:
• Следите за временем
• Выставляйте тейк-профиты и стоп-заявки заранее
• Закрывайте позицию вручную.
Вторая ошибка — держать позицию долго и не считать издержки.
Смотреть только на цену и забывать про фандинг и дивиденды. Особенно критично для длинных позиций в инструментах с положительным фандингом.
Даже небольшие ежедневные суммы за месяцы превращаются в ощутимые расходы. И получается: рынок угадали, цена выросла, а результатом недовольны — потому что издержки не учли.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией29 октября
Почему я не продаю ВДО, несмотря на риски. Разбор портфеля и сделок
Рынок гособлигаций медленно, но верно восстанавливается — и это несмотря на довольно жёсткий сигнал ЦБ, который пересмотрел свои ожидания по ставке на 2027 год. Я по-прежнему верю, что недавняя доходность около 17% по длинным ОФЗ — это дно, на которое регулятор уже не захочет возвращаться.
А вот компании, которые не могут обслуживать долги без «кислородной маски» в виде постоянного доступа к рынку, становятся главной проблемой. Вынужденное рефинансирование даст ещё большую нагрузку на банковскую систему: банкам придётся открывать кредитные линии для системно значимых игроков. А значит, отступать регулятору уже никак нельзя.
На первичке корпоративных облигаций активность снизилась: новых размещений меньше, календарь спокойнее. Большинство новых бумаг торгуется вблизи номинала или с минимальным отклонением от цены размещения. Поэтому я не спешу набирать основную долю на «первичке» — как показывает практика, с дисконтом от номинала это можно сделать после размещения, когда спекулянты покинут ракету, которая так и не взлетела.
Из корпоративных облигаций: мне интересен новый выпуск «ЭкоНивы» 1Р04. Для меня он привлекателен при итоговом купоне не ниже 18%. Заявку на участие в первичном размещении можно оставить до 29 октября 15:00 МСК, а на вторичке бумага появится 2 ноября.
С полученных купонов за полтора месяца сформировал ежемесячный доход по ОФЗ. К имеющимся 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 докупил четыре недостающих выпуска для этой стратегии 26246 $SU26246RMFS7 26240 $SU26240RMFS0 26233 $SU26233RMFS5 и 26253 $SU26253RMFS3
Такими действиями повышаю уровень прогнозируемого дохода и минимизирую риски излишней волатильности в сегменте ВДО, которого у меня в портфеле немало. Именно на них хотел остановиться подробнее и поделиться мыслями — почему же я их не продаю.
Из актуального:
• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• 30% доходность — это плата за риск. Насколько опасны облигации Эталон?
• Что не так с облигациями АПРИ? И что сейчас с ними делать?
• Что от нас скрывает МГКЛ? И какие риски на себя мы берем?
• Полипласт подвергся распродаже. Стоит ли паниковать вместе со всеми?
• Полипласт у меня 2 выпуска: П02-БО-16 $RU000A10F7V9 и П02-БО-03 $RU000A10B4J5 общая доля 7,3%.
Компания несколько лет реализовывала масштабную инвестиционную программу и финансировала её в основном за счёт заёмных средств. А тут ещё и привычные логистические маршруты через Азовское и Чёрное моря начали давать сбои.
На этом фоне аналитические агентства, пересмотрели рейтинги надёжности:
• 7 октября АКРА поставило рейтинг А (RU) статус «под наблюдением».
• 26 октября НКР пошло дальше: понизило рейтинг с A до BBB+ и установило статус «на пересмотре с возможностью понижения».
Ситуацию осложняет и то, что имеющиеся выпуски на бирже торгуются со значительной премией — выходить на рынок долга с новыми предложениями не выглядит перспективно. Надежда остаётся только на банки, которые, в ожидании отдачи бизнеса и ввода новых мощностей, поддержат эмитента. Банкротить системно значимого игрока и замораживать огромные производственные мощности — не самое верное решение.
• МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 минимальная доля - 0,75%. Эта инвестиция давно перешла в разряд веры. Вопросов к эмитенту слишком много, и они заставляют крепко задуматься — прежде всего о чистоте его действий.
Свежие новости тревожат: ФНС приостановила операции по счетам 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общий размер ограничений — 1,22 млрд рублей. В компании говорят, что задолженность техническая и скоро будет погашена. По их словам, налоговая задолженность уже снизилась на 30%, осталось около 800 млн.
По облигациям: в этом году погасить нужно 150 млн — не критично, деньги найдут. В следующем году погашать уже 400 млн. Пока ситуация с долгом не критичная, но груз претензий и сомнения в прозрачности всё сильнее склоняют к мысли, что исход предрешён.
В деньгах моя позиция — 12К - месяц моего пассивного дохода. Увеличивать или закрывать ее пока не планирую. О других компаниях, которые у меня в минусе, я писал в этом посте — обязательно прочитайте, если интересно.
А теперь к вам: что покупали из последнего и какой стратегии придерживаетесь на рынке?
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией28 октября
Ламбумиз на Smart-Lab.Conf — встречаемся 31 октября!
Приглашаем инвесторов на наш стенд и на выступление Никиты Демидова, руководителя направления IR ПАО «Ламбумиз». Модератором выступления станет Дмитрий Александров из AVI Capital.
Начало — в 15:45, зал № 8.
Обсудим бизнес компании и планы развития, ответим на ваши вопросы. Если давно хотели разобраться, что стоит за тикером LMBZ, — приходите знакомиться и общаться лично.
Готовим розыгрыш фирменного мерча и приглашений на экскурсию на завод. Это возможность своими глазами посмотреть, как производится упаковка, которую вы каждый день встречаете на полках магазинов, и увидеть, как строится новый цех для производства асептической упаковки. Подробности розыгрыша расскажем на стенде.
Специально к конференции мы разработали две коллекции стикерпаков. Получить их можно будет на нашем стенде — заходите за своей коллекцией!
Берите с собой вопросы — от финансовых результатов до производства. Будем рады и нашим акционерам, и тем, кто только присматривается к компании.
31 октября · Smart-Lab.Conf · 15:45 · Зал № 8. До встречи!
#Ламбумиз #LMBZ #SmartLab28 октября
Борец: от технического дефолта до размещения под 18,4%. Стоит ли участвовать?
«Борец» — вертикально интегрированный производитель нефтегазового оборудования. Компания закрывает полный цикл: от разработки до производства и сервисного обслуживания насосных установок для добычи нефти.
Причём «Борец» сам выпускает порядка 80% комплектующих — это серьёзно снижает зависимость от сторонних поставщиков.
На рынке электроцентробежных насосов в России компания занимает 34%. Такая позиция даёт рыночную власть: например, возможность влиять на условия контрактов с большими заказчиками. Среди них — «Роснефть», «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз».
За прошлый год компания проделала путь, который у многих занял бы годы:
28 февраля 2025 года — объявление о техническом дефолте. А уже 15 апреля 2025-го — возвращение на публичный долговой рынок, но в обновлённом статусе.
Ключевое изменение за этот период — смена акционера: в структуре капитала появилось государство в лице Росимущества.
Безусловно, такой тыл повышает кредитное качество. Но позволяет ли это полностью нивелировать накопленные ранее риски? Предлагаю разобраться в перспективах двойного размещения.
Параметры выпуска Борец 001Р-08:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: до КБД (2 года) +500 б.п. (~18,40%)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
Параметры выпуска Борец 001Р-06:
• Купон: КС + 400 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок до: 29 октября 2026
• Дата размещения: 03 ноября 2026
Рейтинг надежности:
• АКРА — уровень А-, прогноз "Стабильный" (подтверждение 09.07.2026)
• НКР — уровень A-, прогноз "Позитивный" (подтверждение, прогноз повышен со "Стабильного", 26.08.2026)
Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:
• Доходность ОФЗ выросла до 16,7%. Разбор выпусков под разные сценарии
• Флоатеры под КС+3% для всех: где искать высокую доходность?
• Что купить на 3–5 лет и не платить налог? Подборка длинных облигаций
• Редкая возможность зафиксировать под 10% в валюте. Что выбрать?
Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 27,09 млрд руб. (+60,9% г/г).
• EBITDA: 6,54 млрд руб. (+13,8% г/г).
• Чистая прибыль: 1,21 млрд руб. (было — 163 млн руб.).
• Операционный денежный поток после вычета процентов заметно улучшился: с минус 1,22 млрд в первом полугодии 2025-го до плюс 3,22 млрд.
• Свободный денежный поток (FCF), посчитанный прямым методом по денежной форме, составил 3,14 млрд.
• Чистый долг/EBITDA LTM: около 3х.
• Покрытие процентов ICR: 2,64х.
Факторы риска: денежный поток сильно зависит от колебаний оборотного капитала — растёт дебиторка, снижается оборачиваемость запасов.
В обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций на 12,7 млрд рублей:
• Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 Доходность — 19,74%. Купон: 17,75%. Текущая доходность: 17,72% на 2 года 6 месяцев
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 Доходность — 18,84%. Купон: 18,5%. Текущая доходность: 17,99% на 2 года 4 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 Доходность — 18,95%. Купон: 18%. Текущая доходность: 17,82% на 1 год 6 месяцев
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (18,3%) А- на 2 года 10 месяцев
• Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (28,31%) А- на 2 года 9 месяцев
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,84%) А- на 2 года 1 месяц
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (19,28%) А- на 2 года 1 месяц
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,76%) А- на 1 год 9 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,43%) А- на 1 год 9 месяцев
• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (20,16%) А- на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп БО 002P-07 $RU000A10EK06 (18,2%) А- на 1 год 4 месяца
По итогу: Ключевое преимущество — достойный купон. Более высокую доходность при сопоставимых рейтинге и сроке можно найти разве что у девелоперов. При подтверждении верхней планки выпуск станет достойным вариантом для спекулятивного среднесрочного удержания в портфеле.
Лично я планирую пропустить данное предложение: в портфеле уже есть выпуски 1Р03 и 1Р07 общим весом 4,3% от капитала. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией27 октября
