Золото рухнуло с $5626 до $4700: временный спад или начало длительного падения?

Золото, традиционно привлекательное для инвесторов, недавно испытало значительное снижение. В конце января 2026 года стоимость унции достигала рекордных $5626, однако к началу февраля она опустилась ниже $5000, остановившись на уровне около $4700. Это резкое падение на 16-17% в течение нескольких дней вызвало тревогу на финансовых рынках. В этой статье мы рассмотрим причины обвала, определим, является ли это временным явлением или началом долгосрочного тренда, проведем технический анализ и дадим советы: стоит ли сейчас инвестировать в золото.


Причины падения золота: роль сильного доллара.

Основная причина недавнего снижения — укрепление американской валюты. Золото торгуется в долларах, и когда доллар растет, его стоимость для покупателей из других стран увеличивается, что снижает спрос. Кроме того, сильный доллар повышает альтернативные издержки для инвесторов, предпочитающих вкладываться в облигации или депозиты, а не в золото, которое не приносит процентного дохода.
Толчком к обвалу послужило заявление президента США Дональда Трампа о назначении Кевина Уорша на должность главы Федеральной резервной системы (ФРС). Уорш известен своей жесткой монетарной политикой, поддерживающей высокие процентные ставки и контроль над инфляцией. Это укрепило доверие рынков к независимости ФРС, уменьшило опасения по поводу "дешевого доллара" и привело к росту индекса доллара на 0,8% за короткий промежуток времени. В результате инвесторы начали активно продавать золото, фиксируя прибыль после бурного роста 2025 года, когда его цена увеличилась на 65%.


Среди других факторов можно выделить:

Снижение геополитической напряженности: в 2025 году золото дорожало на фоне конфликтов, инфляции и неопределенности. Однако назначение Уорша успокоило рынки, что снизило спрос на этот "безопасный актив".

Изменения на биржевых площадках: увеличение маржинальных требований на CME сделало операции с золотом более затратными, что вынудило многих трейдеров закрыть свои позиции.

Перегрев рынка: золото выросло слишком быстро — на 40% всего за полгода, что неизбежно привело к коррекции. Аналитики называют это "выпуском пара" после стремительного ралли.

Временная коррекция или долгосрочное падение?

Многие эксперты считают, что текущее снижение является временной коррекцией, а не началом длительного падения. Золото уже переживало схожие обвалы — например, в 1980 году его цена упала на 50%, но впоследствии восстановилась. Аналитики из Deutsche Bank сохраняют прогноз о достижении $6000 к концу 2026 года, рассматривая текущее падение как "волатильность", а не как утрату доверия. Citi также ожидает волатильности, но указывает, что цена вряд ли опустится ниже $4724 в ближайшее время.


Почему это не долгосрочное падение?


Сохраняются фундаментальные факторы роста: инфляция в США остается выше 2%, геополитическая ситуация (конфликты в Украине и на Ближнем Востоке) продолжает напрягать рынки, дефицит бюджета США остается значительным, а доллар в долгосрочной перспективе может ослабеть.
Если экономическая политика Трампа приведет к росту, ставки могут остаться высокими, но золото сохранит свою роль как защита от инфляции.
В случае рецессии золото может подорожать еще больше. World Gold Council прогнозирует снижение цены на 5-20%, но не более того.
Однако если доллар продолжит укрепляться, например, из-за жесткой политики ФРС, падение может затянуться на несколько недель или месяцев.


Технический анализ: что показывают графики?

Технический анализ позволяет оценить направление движения цены на основе исторических данных.

Рассмотрим основные моменты:
Текущие уровни: на 2 февраля 2026 цена золота составляет около $4700-4720 за унцию (спот-цена по Kitco — $4694). Диапазон дня колеблется от $4404 до $4885.
Поддержка и сопротивление: ключевой уровень поддержки — $4724 (если цена опустится ниже, возможен дальнейший спад до $4400). Уровень сопротивления — $5000, преодоление которого может вернуть цену к росту.
Индикаторы:
RSI (индекс относительной силы): на уровне 30-35, что говорит о "перепроданности" — рынок упал слишком сильно, что может привести к отскоку вверх.
Скользящие средние (MA): краткосрочные MA (например, 50-дневная) находятся ниже долгосрочных (200-дневная), что указывает на сигнал "Sell". На дневном графике общий сигнал — "Strong Sell", на ежедневном — "Neutral".
Тренд: после бурного роста 2025 года (с $2800 до $5626) это классическая коррекция. Если цена удержатся выше $4400, восходящий тренд сохранится. Однако прорыв ниже этого уровня может привести к дальнейшему падению.


Рекомендации: покупать или продавать?

Как опытный трейдер, я советую подходить к этому вопросу с осторожностью, учитывая ваш инвестиционный горизонт.
Для долгосрочных инвесторов (1+ год): рекомендую покупать на снижении. Золото остается отличным инструментом для защиты от инфляции и кризисов. Текущая цена предлагает хорошую возможность для входа, с потенциалом роста до $6000. Однако не вкладывайте все средства сразу — используйте стратегию dollar-cost averaging (покупка по частям).
Для краткосрочных трейдеров: продавайте или выжидайте. Технические сигналы указывают на возможное дальнейшее снижение в ближайшие дни. Если вы уже в шорте (играете на понижение), фиксируйте прибыль. Рассматривайте вход в лонг (игру на повышение) только при отскоке цены выше $5000.
Риски: следите за долларом — его ослабление (например, при снижении ставок) может привести к росту золота. Однако если Уорш подтвердит свою жесткую политику, снижение продолжится.
Альтернативы: рассмотрите возможность инвестирования в ETF на золото (GLD) или серебро, которое также упало, но менее значительно — на 31%.

В итоге, это, вероятно, временная коррекция в рамках восходящего тренда. Однако рынки непредсказуемы — всегда диверсифицируйте свой портфель и не рискуйте больше, чем готовы потерять.

золото
актив
инвестиции
анализ
стратегия
трейдер
обучение
аналитика
трейдинг
заработок
финансовыйсовет
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    золото
    актив
    инвестиции
    анализ
    стратегия
    трейдер
    обучение
    аналитика
    ещё 3
    посты по тегу
    #

    МТС. Отчет за 2025 по МСФО

    Тикер: #MTSS
    Текущая цена: 227.45
    Капитализация: 454.5 млрд.
    Сектор: Телеком
    Сайт: https://ir.mts.ru/home

    Мультипликаторы (LTM):

    P\E - 11.77
    P\BV - 26.8
    P\S - 0.56
    ROE - 227.8%
    ND\OIBDA - 2.02
    EV\OIBDA - 3.64
    Акт.\Обяз. - 1.01

    Что нравится:

    ✔️выручка выросла на 14.7% г/г (703.7 → 807.2 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️чистый долг вырос на 5.3% к/к (426.3 → 449 млрд). ND\OIBDA немного ухудшился с 2 до 2.02;
    ✔️FCF (без учета банковской деятельности) положительный +15.9 млрд против -77 млрд в 2024;
    ✔️нетто фин расход увеличился на 37% г/г (98.1 → 134.4 млрд);
    ✔️чистая прибыль снизилась на 21.2% г/г (49 -> 38.6 млрд);
    ✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

    Дивиденды:

    Дивидендная политика на 2024-2026 годы предполагает целевой показатель выплат не менее 35 руб. на акцию раз в год.

    За 2025 год будет выплачено 35 руб на акцию (ДД 15.39% от текущей цены).

    Мой итог:

    Поквартальное сравнение по сегментам выручки (к/к):
    - телеком +3.6% (130.4 → 135.1 млрд);
    - розничный бизнес -37.1% (22.9 → 14.4 млрд);
    - финтех +2.6% (46.3 → 47.5 млрд);
    - рекламные технологии +31.7% (16.4 → 21.6 млрд);
    - MWS +21.9% (16 → 19.5 млрд);
    - медиахолдинг +23.2% (6.9 → 8.5 млрд);
    - прочее и ВГР -4% (-25.1 → -24.1 млрд).

    В сравнении с 3 кварталом динамика слабее в телекоме, финтехе, а розница так вообще в минусе (хотя это скорее эффект высокой базы). Зато получился хороший рывок в рекламе, MWS и медиахолдинге.

    Сравнение сегментов по годам (г/г):
    - телеком +9.9% (457.3 → 502.4 млрд);
    - розничный бизнес -8.2% (63.9 → 58.7 млрд);
    - финтех +32.9% (129.8 → 172.4 млрд);
    - рекламные технологии +27.4% (55 → 70 млрд);
    - MWS +9.6% (58.3 → 63.8 млрд);
    - медиахолдинг +17.7% (24.6 → 6.9 млрд);
    - прочее и ВГР +4.7% (-85.1 → -89.1 млрд).

    Если бы не розница, которая просела на фоне охлаждения рынка, то рост был бы идеальный по всем сегментам. Хорошая динамика в финтехе (МТС-Банк), рекламных технологиях (AdTech) и медиахолдинге (сервисы кино, музыки, книжный).
    За год чистая прибыль снизилась из-за роста нетто фин. расхода, наличия в 2024 году прибыли от прекращенной деятельности и более высокой эффективной ставки налога на прибыль. Но при этом прибыль поддержали неоперационные доходы в 22.4 млрд (в прошлом году был расход -2.9 млрд). Также можно отметить, что основной вклад в прибыль внес 4 квартал, который превзошел предыдущие 3 в совокупности (22.6 млрд vs 16.1 млрд).

    Долговая нагрузка (с учетом аренды) немного выросла, и это является ключевой проблемой компании на текущий момент. Нетто фин расход составляет почти 87% операционной прибыли МТС.
    FCF (без учета банка) по классическому расчету за год вырос и стал положительным. Спасибо росту OCF в 2.5 раза г/г (55.3 → 136.5 млрд) и снижению кап. затрат на 8.9% г/г (132.4 → 120.6 млрд). Вообще, эти расчеты сильно отличаются от МТС, которые в своей отчетности указали FCF без учета банка в 10.1 млрд против 14 млрд в 2024.

    Этот год компания может занести себе в актив. Бизнес удачно развивается. МТС смогла сдержать рост расходов за счет отказа от некоторых убыточных направлений. При этом компания не перестает думать на перспективу и в 2025 году вложила 17 млрд в новые направления. В это году планируется запуск сети связи 5G. Финансовые результаты МТС также могут поддержать IPO двух дочек: AdTech и Юрент (здесь, правда, могут быть варианты ведь Юрент и Whoosh обращались в ФАС по поводу объединения).

    В 2026 году компания планирует получить 850 млрд выручки. Если опираться на эти цифры и верить, что получится улучшить рентабельность, то в текущем году можно ожидать прибыль в районе 47 млрд (P\E 2026 = 9.71). Дороговато.

    Плюсом и минусом компании является выплата дивидендов. Выплачивается хорошая див. доходность, но вот происходит это за счет наращивания долга. С 2027 года будет приниматься новая политика и тут может быть риск значительного уменьшения суммы выплаты, что на длинном горизонте было бы на пользу компании.

    Неопределенность по див. политике останавливает от добавления акций МТС в свой портфель. Расчетная справедливая цена - 240 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    МТС. Отчет за 2025 по МСФО

    АЛРОСА - дружбе конец!

    Может, конечно, для девушек бриллианты и остаются лучшими друзьями, но для частных инвесторов они точно «потускнели» на фоне стагнирующей компании АЛРОСА. Предлагаю сегодня разобраться в основных трендах отрасли, изучить отчет уникального на рынке эмитента и прикинуть перспективы этой инвестиционной идеи.

    💎 Итак, выручка компании за полный 2025 год упала всего на 1,7% до 235,1 млрд рублей. С одной стороны, результаты неплохие, учитывая кризис алмазодобывающей отрасли, с другой - в сравнении с докризисным 2021 годом с 327 ярдами выглядят гораздо скромнее. К тому же мы совершенно не знаем структуру продаж, ведь доступ к информации ограничен постановлением Правительства №1102. Последний доступный отчет о продажах был лишь за 2021 год.

    Вы еще готовы инвестировать в эмитента, который 4 последних года не публикует критически важную информацию? Так вот, по косвенным признакам можно констатировать, что АЛРОСА $ALRS сохранила большинство каналов сбыта. Индекс цен на алмазы IDEX Diamond весь 2025 год стагнировал вплоть до 85 п., поддержки от курса доллара не последовало, а выручка осталась на прежнем уровне.

    Конечно, Гохран мог помочь компании и выкупить себе на баланс часть алмазов, однако в отчете указано, что в 2025 году не было ни одного покупателя на сумму, превышающую 10% от общей выручки. Думаете, обманывают? Никогда же такого не было…

    Диспозиция в отрасли, мягко говоря, негативная. Суммарный объем поставок алмазов из России в Индию в прошлом году составил $406,1 млн, рухнув до минимума с 2010 года на 39%. Приходится замещать эти рынки сбыта. Сегмент искусственных алмазов тоже поджимает, а санкции снимать еврокомиссары не спешат.

    Тем не менее Минфин считает лишней господдержку, так как у АЛРОСА большой запас наличных денег и, по их словам, она сильно сократила издержки. Тут я поспорю: себестоимость за 2025 год выросла на 11,3%, а операционные косты остались на уровне прошлого года в размере 27,5 млрд рублей.

    📊 Остаться в плюсе по прибыли (она почти удвоилась до 36,2 млрд) помогла продажа ГРО Катока. АЛРОСА выручила за Катоку почти 16 млрд рублей, что вкупе с положительными курсовыми переоценками существенно поддержало результаты. Правда, едва ли эти деньги достанутся акционерам - про дивиденды компания пока молчит. В любом случае такие доходы - это разовый фактор.

    Из интересного: глава корпоративных финансов АЛРОСА Сергей Тахиев заявил о том, что «алмазы - не бананы, они не портятся», намекая на будущие продажи. Не знаю как бананы, а отношение отечественных инвесторов испортилось уже давно. Сама компания ожидает в 2026 году возвращения мирового алмазного рынка к балансу спроса и предложения с постепенным переходом к дефициту алмазов. Надеюсь, так и произойдет.

    ❗️Не является инвестиционной рекомендацией

    ♥️ Стартуем новую рабочую неделю. АЛРОСА разобрали, впереди вас ждет еще много интересных статей. Поддержите их выход лайком. Спасибо!

    АЛРОСА - дружбе конец!

    На российском рынке растет привлекательность палладия

    Сегодня Московская биржа должна приступить к расчету фиксингов на торгуемые на ней драгоценные металлы. Они будут устанавливаться каждый день на основе информации о заявках и совершенных сделках и предназначены повысить удобство операций для участников Московской биржи.

    По сути, фиксинг представляет собой цену, определенную на конкретный момент времени и являющуюся индикатором движения стоимости того или иного драгоценного металла, необходимом как для его производителей, так и трейдеров и потребителей.

    Обращает на себя внимание, что среди продаваемых на Московской бирже драгоценных металлов есть палладий. Сделки с ним на ней стартовали в октябре 2024 года и быстро набрали темп: по итогам 2025 года операции с палладием составили 1,6 тонны, января 2026 года - 0,738 тонны. В денежном выражении речь идет о 5,4 и 3,4 млрд рублей соответственно.

    Подобная динамика является неудивительной - палладий, долгое время находившийся на задворках глобального рынка драгоценных металлов из-за ожидавшейся «смерти» машин с двигателями внутреннего сгорания, в 2025 году стал быстро дорожать, отражая спад его производства в ЮАР и США и торможение роста выпуска электромобилей, грозящее перейти в затяжную стагнацию.

    В результате по степени ликвидности палладий обогнал золото, волатильность же у него, равно как и уровень рисков, пониже. Его неоспоримое преимущество - широкий круг использования, не ограниченный только ювелирной и автомобильной отраслями промышленности и включающий в себя нефтепереработку, химию, радиоэлектронику и возобновляемую энергетику (в ближайшем будущем к ним присоединятся производство стекловолокна и очистка воды).

    В марте Московская биржа запустила торги мини-фьючерсами на палладий. Несмотря на их расчетный характер (отсутствие поставок физического металла), они оказались востребованными, свидетельствуя о сильном спроса на деривативы - судя по данным Московской биржи на минувшую пятницу, длинных позиций по мини-фьючерсам на палладий у физических лиц почти в девять раз больше нежели коротких, свидетельствуя о прогнозируемом ими подъеме цен на него.

    Сделки с палладием в 2026 году явно будут расширяться вследствие нестабильности мировой экономики и геополитических конфликтов, колебаний курсов валют, заставляющих инвесторов вкладываться в надежные активы, из которых палладий будет в числе наиболее привлекательных. Объем операций с ним на Московской бирже в 2026 году может составить 3 тонны и даже больше.

    Облигации Автобан-Финанс БО-П08: до 18,97% на 6 лет. Каковы мои условия сделки

    АО «Автобан-Финанс» является одной из крупнейших инфраструктурных строительных компаний, оперирующих на территории РФ, осуществляя преимущественно строительство и реконструкцию автомобильных дорог федерального и регионального значения, а также сопутствующих развязок и мостовых сооружений. Объединяет 16 филиалов и управляемых обществ.

    Компания занимает более 9% рынка дорожного строительства в России. Портфель заказов компании растет ежегодно примерно на 20% и в настоящее время более чем в 4,5 раза превышает выручку.

    📍 Параметры выпуска АвтобанФ-БО-П08:

    • Рейтинг: А+ (НКР, прогноз «Стабильный»)
    • Номинал: 1000Р
    • Объем двух выпусков: не менее 5 млрд рублей
    • Срок обращения: 6 лет
    • Купон: не выше 17,50% годовых (YTM не выше 18,97% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: Put через 2 года 9 месяцев (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
    • Квал: не требуется

    📍 Параметры выпуска АвтобанФ-БО-П09:

    • Рейтинг: А+ (НКР, прогноз «Стабильный»)
    • Номинал: 1000Р
    • Срок обращения: 6 лет
    • Купон: КС+400 б.п.
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: нет
    • Оферта: Put через 1 год 9 месяцев (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
    • Квал: только для квалов

    • Дата сбора книги заявок: 31 марта 2026
    • Дата размещения: 03 апреля 2026

    Рейтинг надёжности:

    • А+ «Стабильный» от НКР (сентябрь 2025)
    • А+ «Стабильный» от Эксперт РА (август 2025).

    📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

    Выручка: 44,9 млрд рублей, снижение на 12% по сравнению с предыдущим годом. Себестоимость при этом снизилась на 8,7% и составила 35,4 млрд рублей.
    EBITDA: 13,7 млрд рублей, снижение на 9% по сравнению с предыдущим годом. Рентабельность по EBITDA сохранилась в районе 30%.
    Чистая прибыль: 3,77 млрд рублей, снижение на 41% по сравнению с предыдущим годом. Процентные расходы увеличились почти в 1,5 раза и составили 7,57 млрд рублей.
    Собственный капитал: 44,3 млрд рублей, снижение на 3% с начала года. Активы снизились на 9,2% и составили 191 млрд рублей.
    Кредиты и займы: 81,6 млрд рублей, рост на 2,6% за 6 месяцев.

    Долговая нагрузка по показателю «Чистый долг / EBITDA LTM» подросла до 2,9х с 2,55х на начало года.

    📍 В обращении находятся 5 выпусков биржевых бондов компании общим объемом 23 млрд рублей:

    АВТОБАН-Финанс АО БО-П06
    #RU000A108JD2 Доходность к Put-оферте 24 июня 2027: 14,07%. Купон: 15,00%. Текущая купонная доходность: 14,25%

    АВТОБАН-Финанс выпуск 4
    #RU000A106K35 Доходность к Put-оферте 22 января 2027: 15,20%. Купон: 15,00%. Текущая купонная доходность: 14,56%

    📍 Что готов предложить нам рынок долга:

    Р-Вижн 001Р-03
    #RU000A10EKZ6 (15,99%) А+ на 2 года 11 месяцев
    Селектел 001Р-07R
    #RU000A10EEZ9 (15,42%) А+ на 2 года 10 месяцев
    Вис Финанс БО-П11
    #RU000A10EES4 (17,43%) А+ на 2 года 10 месяцев
    Селигдар 001Р-10
    #RU000A10EC22 (17,49%) А+ на 2 года 9 месяцев, имеется амортизация
    Инарктика 002Р-04
    #RU000A10DHX9 (15,44%) А+ на 2 года 7 месяцев
    А101 БО-001P-02
    #RU000A10DZU7 (16,50%) А+ на 1 год 8 месяцев

    Что по итогу: Условия нового выпуска выглядят привлекательно в сравнении с прямыми аналогами. Он позволяет реализовать как краткосрочную идею на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки, так и стратегию удержания до оферты — как минимум сроком до 2,6 лет. При итоговом купоне не ниже 16,8% готов рассмотреть для добавления в свой инвестиционный портфель в рамках среднесрочного удержания. В противном случае еще не поздно будет воспользоваться предложением от ВИС Финанс (БО-П11).

    Со всеми последними сделками в облигационном портфеле и его составом можно ознакомиться здесь. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.

    ✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Облигации Автобан-Финанс БО-П08: до 18,97% на 6 лет. Каковы мои условия сделки