Выход на IPO - взгляд коммерческого директора «Озон Фармацевтика»

На ежегодной конференции «ФармКонсилиум2025», ставшей одним из ключевых событий в фармацевтической индустрии, коммерческий директор Группы «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина приняла участие в стратсессии Forbes «Финансовый рецепт: инструменты для роста бизнеса». В своём выступлении она осветила коммерческие аспекты выхода на IPO и поделилась опытом, полученным после публичного размещения акций:

«IPO стало для нас не просто инструментом привлечения капитала, а точкой ускорения: мы получили новые финансовые возможности для экспансии, а рынок — ещё один сильный и прозрачный фармацевтический бренд. В коммерции деньги — это не просто цифры, а инструмент влияния. Инвестиции, IPO, экспорт, локализация — всё это позволяет нам получать лучшие условия, расширять дистрибуцию и масштабировать продажи»

IPO - новый уровень доверия со стороны партнёров, банков и инвесторов

Когда за нами рыночный капитал, крупные клиенты видят нас как стабильного, стратегического партнёра. Крупные клиенты работают только с надёжными поставщиками. Мы гарантируем стабильность, а значит, можем заключать крупные сделки с дистрибьюторами и аптечными сетями.

IPO - инвестиции в производство

Инвестиции в расширение производственных мощностей позволяют нам контролировать выпуск, себестоимость и доступность продукции. Это значит, что мы зависим от подрядчиков и внешних факторов в гораздо меньшей степени. Стабильность производства дает стабильные отгрузки. Можно прогнозировать продажи, давать клиентам надёжные сроки поставок и предсказуемые цены.

IPO - возможность приблизиться к конечному потребителю

«Озон Фармацевтика» выпускает сотни миллионов упаковок лекарственных средств ежегодно. Однако специфика фармацевтической отрасли такова, что производители редко взаимодействуют с конечными потребителями напрямую из-за рецептурных ограничений. Выход на IPO позволил нам донести до широкой аудитории информацию о своей продукции, увеличивая таким образом доверие и лояльность потребителей.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    ЮМГ. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО

    Тикер: #GEMC
    Текущая цена: 610
    Капитализация: 54.9 млрд
    Сектор: Потребительский
    Сайт: https://emcinvestors.ru/

    Мультипликаторы (LTM):

    ▫️ P/E - 10.32
    ▫️ P/BV - 1.23
    ▫️ P/S - 1.72
    ▫️ ROE - 12%
    ▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
    ▫️ EV/EBITDA - 4.31

    Что нравится:

    ▫️ выручка выросла на 44.1% г/г (12.2 → 17.6 млрд);
    ▫️ чистая ден. позиция 1.2 млрд против чистого долга -10.4 млрд во 2 пол 2025;

    Что не нравится:

    ▫️ FCF снизился на 16.6% п/п (6.1 → 5.1 млрд);
    ▫️ нетто фин доход снизился на 95.4% п/п (863 → 40 млн);
    ▫️ чистая прибыль уменьшилась на 15.1% г/г (5.2 → 4.4 млрд);
    ▫️ деб. задолженность выросла на 20.7% п/п (1 → 1.2 млрд).

    Дивиденды:

    Диапазон выплаты от 0 до 100% чистой прибыли по МСФО.

    По прогнозам сайта Доход дивиденд за 2026 год не ожидается.

    Мой итог:

    Операционные показатели без учета консолидации АО "Семейный доктор" (г/г):
    ▫️ поликлинические визиты и помощь на дому -4.4% (180.7 → 172.7 тыс шт);
    ▫️ средний чек (поликлиника) +17.4% (390 → 458 евро);
    ▫️ госпитализация в стационар +0.1% (11.46 → 11.47 тыс. шт);
    ▫️ средний чек (стационар) +4% (4630 → 4816 евро).

    Операционные показатели АО "Семейный доктор" (г/г):
    ▫️ визиты и помощь на дому +8.2% (823.7 → 890.8 тыс шт);
    ▫️ средний чек (поликлиника) +7.8% (4.5 → 4.9 тыс. руб);
    ▫️ госпитализация в стационар +0.5% (3.59 → 3.6 тыс шт);
    ▫️ средний чек (стационар) +10.7% (149.2 → 165.1 тыс. руб).

    "Проходимость" сети значительно выше, чем у ЮМГ, но при этом и чек в пересчете на евро сильно скромнее ("Семейный доктор" является более бюджетным форматом).

    Выручка прилично выросла, но основная часть прироста "пришла" от консолидации Семейного доктора (4.9 млрд). Без учета консолидации выручка увеличилась на 5.9% г/г (11.7 → 12.4 млрд).

    А вот прибыль уменьшилась даже с учетом консолидации. Причины - ухудшение операционной рентабельности с 34.4 до 25.8%, уменьшение нетто фин дохода (1042 → 40 млн) и появление расхода от изменения справедливой стоимости фин. инструментов на 189 млн.

    FCF снизился за счет более сильного абсолютного роста кап. затрат (+418% п/п, 0.3 → 1.7 млрд) в сравнении с OCF (+5% г/г, 6.4 → 6.8 млрд).
    Приятно, что снова появилась чистая денежная позиция, хотя она заметно меньше пиковых значений 1 пол 2025. На этом нетто фин доход уже не так далеко от 0. Не исключено, что во 2 полугодии появится расход.

    ЮМГ только в июле завершила сделку по объединению с сетью клиник "Скандинавия", поэтому в отчетность за 1 полугодие результаты сети еще не попали. Напоминаю, что компания приобрела 100% доли "Скандинавии" у структуры "Севергрупп" в обмен на акции 23.85 млн. акций, выпущенные специально под сделку (цена 766.2 руб).

    По примерным расчетам с учетом доп. эмиссии и консолидации "Скандинавии" ЮМГ за 2026 год сможет заработать прибыль в районе 11.5 млрд, что дает P/E 2026 = 6.06. Дивиденды компания не выплачивала с 2021 года, но, возможно, она вернется к выплатам в 2027 году. Тем более на балансе ЮМГ хранится примерно 31.3 млрд нераспределенной прибыли. Хотя компания пока и не озвучивала никаких планов по использованию этих средств. В теории дивиденд за 2026 год может составить 50.3 руб (ДД 8.25% от текущей цены) при выплате 50% от чистой прибыли.

    Мнение с прошлого разбора не изменилось. ЮМГ выглядит интересно на долгосрочном горизонте. По субъективному мнению, компания приняла верное решение, выбрав развитие и расширение бизнеса вместо простого сидения на денежной подушке. Да, рентабельность снижается на фоне присоединения менее маржинальных сетей, но за счет роста объемов продаваемых услуг итоговая прибыль будет выше. Опять же стратегически это также выглядит более правильным ходом, так как мы находимся в цикле снижения ключевой ставки, а значит ЮМГ постепенно получала бы все меньший доход от депозитов.

    Акций компании держу с долей 4.84% (лимит - 5%).

    Прогнозная справедливая стоимость - 855 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    ▫️ Мой канал в Telegram

    ЮМГ. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО

    🪙 Пенсионные фонды и другие средства граждан, привлекаемые на фондовый рынок, должны быть защищены — Путин.

    Другие заявления:
    — Стимулирование и укрепление фондового рынка РФ — одна из наших задач, пока она решается не полностью, хотя он устойчив.

    — Перед Россией стоит задача запустить новый инвестиционный цикл.

    — Пока мы, к сожалению, не до конца добиваемся задачи по росту капитализации фондового рынка.

    — Российские предприниматели ежедневно доказывают, что их знания и планы прочно связаны с Россией, с ростом благополучия граждан.

    Пока мы, к сожалению, не до конца добиваемся цели по росту капитализации фондового рынка. По крайней мере он устойчивый, — Путин про задачу нарастить капитализацию фондового рынка до 66% к ВВП к 2030 году

    - Обратный рост - тоже рост. ☝💪 $TMOS
    Что мне нравится в таких заявлениях? Их даже можно не комментировать.

    🪙 Ноутбуки, смартфоны и другая техника подорожают с 1 декабря из-за технологического сбора — Минпромторг окончательно утвердил соответствующий приказ.

    Базовая ставка составит ₽373 для смартфонов и ₽746 для ноутбуков. При наличии маркировки сбор будет ниже, при её отсутствии — выше.

    ММК обеспечивает более 60% потребности российского автопрома в металле

    Об этом на IV Международной конференции «Рынки металлопроката: продажи, производство, стратегия» в Москве сообщил начальник управления маркетинга и технической поддержки ММК Денис Черненко. После слабого начала года потребление металла в России постепенно восстанавливается за счёт отложенного спроса и низких запасов, а автопром в 2026 году вернулся на траекторию роста.

    ММК – лидер по поставкам металлопродукции для автомобильной отрасли. Компания предлагает широкую линейку: от горячекатаного проката до проката с покрытием и с высоким классом прочности.

    Для технических специалистов разработан новый сервис – «Интерактивный каталог металлопродукции для предприятий автомобильной промышленности», который позволяет в реальном времени подбирать материалы для деталей грузовых и легковых автомобилей и колёсных дисков.

    Среди новых решений – прокат с коррозионностойким покрытием MAGProtect на основе сплава цинка, алюминия и магния, а также оцинкованный прокат с декоративным рисунком SteelArt Design, выпускаемый на площадке ММК-ЛМЗ и не имеющий аналогов в России.

    Подробнее:
    https://mmk.ru/ru/press-center/news/mmk-obespechivaet-bolee-60-potrebnosti-rossiyskogo-avtoproma-v-metalle-/

    $magn
    #mmk #ммк

    ММК обеспечивает более 60% потребности российского автопрома в металле