Трубный гигант в шторме: почему ТМК теряет миллиарды ⁉️

💭 Разбираем ключевые факторы кризиса и возможные пути выхода...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания демонстрирует снижение основных показателей деятельности. Выручка составила 206,9 млрд рублей (–12,6 % к прошлому году), чистая прибыль — 22,0 млрд рублей (–38,1 % к прошлому году). Структура пассивов характеризуется высокой долей заемных средств — более 400 млрд.

🤷‍♂️ Уровень рентабельности бизнеса остается высоким благодаря снижению доли расходов на производство и управление бизнесом. Дальнейшее развитие возможно за счёт инвестиций в новые производственные мощности и выхода на международные рынки, однако этому мешает политико-экономическая нестабильность.

🧐 Интересная ситуация по праву досрочного погашения облигаций, когда ТМК предложил держателям долларовых облигаций выпуска ЗО-2027 ($350 млн, погашение в феврале 2027 года) отказаться от права досрочного погашения в обмен на вознаграждение в размере 1% от номинальной стоимости бумаг. Это почти прямой подкуп. Вопрос только в том, насколько эта практика станет нормой — и не приведёт ли это к размыванию прав инвесторов в будущем.

✔️ Операционная часть (за 2024 год)

🔘 Объем российского рынка трубной продукции в 2024 году упал на 6,6% по сравнению с прошлым годом, составив 11,3 млн тонн. Изначально руководство ТМК рассчитывало на рост рынка, ожидая увеличения активности нефтегазовых компаний в сфере буровых работ. Однако вопреки прогнозам, ситуация сложилась иначе.

🤔 Тем не менее, объемы реализации трубной продукции самой ТМК остались практически неизменными, составив 4 201 тыс. тонн (рост всего +0,2%). Из этого количества было продано 3 068 тыс. тонн бесшовных труб и 1 132 тыс. тонн сварных труб. Несмотря на общее снижение рынка, достигнутые компанией операционные результаты выглядят вполне удовлетворительно.

📛 Ожидается, что текущий год окажется весьма трудным для отрасли, а позитивные изменения возможны не ранее следующего года. Решение ОПЕК+ о повышении объемов добычи нефти встретило негативную реакцию участников рынка, вследствие чего произошло падение цен на сырье. Дополнительно осложняют положение российских производителей нефти высокая стоимость заемных ресурсов и устойчивый курс национальной валюты. Исходя из сложившейся ситуации, можно предположить, что рынок нефтяных труб в течение текущего года продолжит находиться в сложном положении и не продемонстрирует признаков восстановления.

📌 Итог

⛔ В прошедшем году ТМК испытывала значительные трудности, среди которых выделялись сокращение потребительского интереса к трубной продукции и существенное повышение процентных издержек. Компания предпринимала меры по стабилизации своего положения посредством управления оборотным капиталом и контроля расходов, включая ограничение инвестиций в развитие производства.

🧐 Несмотря на предпринятые шаги, руководством было принято решение воздержаться от выплат дивидендов за указанный период, что выглядит закономерным решением ввиду зафиксированных убытков.

🎯 ИнвестВзгляд: Предприятие функционирует в условиях неблагоприятного рыночного цикла, обременённое значительным уровнем долговой нагрузки, усугубляющим и без того сложную финансовую обстановку. Тем не менее, существует перспектива долгосрочного улучшения ситуации, при которой компания способна восстановить своё финансовое благополучие и успешно урегулировать отношения с кредиторами. Сейчас идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: ТМК сталкивается с комплексным кризисом. Несмотря на сохранение операционной стабильности, существенная долговая нагрузка и падение спроса создают серьезные вызовы для компании. Восстановление возможно при стабилизации рынка.

👇 Будем рады услышать ваше мнение!

$TRMK #TRMK #ТМК #металлургия #финансы #экономика #инвестиции #биржа #идея #прогноз #обзор #аналитика

ТМК

0 комментариев

посты по тегу

#TRMK

Слишком много причин для коррекции. К чему готовиться инвестору

Российский рынок акций к вечеру среды остается под давлением продавцов. Индекс МосБиржи балансирует чуть выше психологической отметки 2800 пунктов, потеряв за день 0,54%.

Одной из причин стала геополитическая неопределенность: инвесторы разочарованы отсутствием прогресса в переговорах по украинскому вопросу и опасаются, что мирный процесс затянется. Это заставляет игроков фиксировать прибыль и уходить в кэш.

📍 Снижение ставки под вопросом: изменение бюджетного правила может аукнуться жесткостью денежно-кредитной политики. Снижение «базовой цены на нефть» само по себе нейтрально, если сокращаются расходы.

Но если власти решат не экономить, а занимать больше, чтобы компенсировать нехватку нефтедолларов, — это подстегнет инфляцию. В таком случае ЦБ будет вынужден дольше держать ключевую ставку высокой, тормозя ее снижение.

В марте валютные интервенции Минфина проводиться не будут — это первая такая приостановка с 2022 года. Ведомство ждет, пока законодатели утвердят новую планку отсечения цен на нефть. После этого чиновники пересчитают, сколько в итоге нужно будет купить или продать валюты с начала года. Рынок отреагировал мгновенно: доллар пошел вверх.

📍 Цена на нефть Brent не дотянулась до вчерашних $85. Ситуация в Ормузском проливе по-прежнему опасная (Иран блокирует проход судов), но трейдеров это уже не пугает.

Их успокоило Международное энергетическое агентство, пообещавшее помочь рынку. К тому же в США неожиданно выросли запасы нефти — это обычно толкает цены вниз.

📍 Макроэкономический фон ухудшается: Инфляция хоть и замедлилась до 0,08% (против 0,19% неделей ранее), но рынок это не радует из-за сигналов ЦБ о возможной паузе по ставке.

Главный негатив пришел от Минэкономразвития: январь показал падение ВВП на 2,1% в годовом выражении после декабрьского роста в 1,9%. Безработица при этом остается низкой.

📍 Что по технике: Индекс МосБиржи продолжает движение к ключевой поддержке 2800 пунктов. Пробой этого уровня открывает дорогу к более глубокой коррекции с промежуточными целями 2780 и 2750.

Фундаментально рынок по-прежнему не находит поводов для разворота: старые проблемы никуда не делись, геополитический драйвер отсутствует. Участники торгов не спешат набирать позиции и предпочитают наблюдать за новостным фоном в ожидании внятных триггеров для роста. Подождем и мы.

📍 Из корпоративных новостей:

Глоракс #GLRX РСБУ 2025 год: Выручка ₽3,05 млрд (+59,3% г/г), Чистая прибыль ₽0,352 млрд (-5,3% г/г).

МТС Банк #MBNK МСФО за 2025 год: Чистая прибыль ₽14,4 млрд (+16,7% г/г), Рентабельность капитала 14,5% (–0,6% г/г).

МГКЛ #MGKL хочет приобрести банк с универсальной лицензией, в идеале — с лицензией на операции с драгметаллами.

АПРИ #APRI ввела в эксплуатацию первую очередь ЖК "ТвояПривилегия" в Академическом районе Екатеринбурга.

ТМК #TRMK отчет МСФО за 2025 год: Убыток ₽24,45 млрд (–11,8% г/г), Выручка ₽404,4 млрд (–24% г/г)

Аэрофлот $AFLT отчитался за 2025 год. Чистая прибыль упала на 64,8% до 22,6 млрд рублей.

• Лидеры: Позитив #POSI (+4,45%), Базис #BAZA (+3,8%), Whoosh #WUSH (+3,37%), Русал #RUAL (+3,2%).

• Аутсайдеры: Фикс Прайс #FIXR (-3,35%), ДВМП #FESH (-3,13%), МТС Банк #MBNK (-2,66%), РуссНефть #RNFT (-2,56%).

05.03.2026 - четверг

• #MOEX — МосБиржа финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г.
• #BAZA — Базис финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г.
• #MTSS — МТС финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 12 мес. 2025г.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Скорректированная чистая прибыль "Аэрофлота" $AFLT по МСФО в 2025 году упала на 64,8% до 22,6 млрд ₽.
В IV квартале компания получила убыток 2,8 млрд ₽ против прибыли годом ранее.
Выручка выросла на 5,3% до 902,3 млрд ₽, но EBITDA снизилась на 22,1% до 185 млрд ₽.
Расходы увеличились из-за роста затрат на обслуживание пассажиров, зарплаты и ремонт самолетов.

Рост издержек начал съедать прибыль компании, что усиливает давление на финансовые результаты.

комментариев

Два месяца в «боковике»: готов ли индекс штурмовать 2800? Основные триггеры

Рынок завершил неделю символическим ростом на 0,15%, фактически оставаясь в состоянии консолидации. Инвесторы заняли выжидательную позицию на фоне неопределенности по геополитическому треку.

Показательно, что даже без явных драйверов рынок не падает — это говорит о том, что спрос есть, и он устойчивый. Наша стратегия прежняя: сидим в позициях, но новых рисков не добавляем.

📍 Согласовать санкции не вышло: Евросоюзу не удалось согласовать 20-й пакет антироссийских санкций к символической дате 24 февраля. Основным препятствием стала Венгрия, которая наложила вето на документ, а заодно заблокировала и выделение Украине военного кредита в размере 90 млрд евро.

Предполагалось, что новый пакет введет тотальный запрет на обслуживание танкеров с российской нефтью и ограничит операции в криптосфере. Однако спорным моментом стали санкции против портов Грузии и Индонезии. Венгрия же мотивировала свое veto рисками для транзита нефти по трубопроводу «Дружба».

📍 Геополитический фронт: Спецпосланник Трампа Стив Уиткофф анонсировал возможную трехстороннюю встречу Путина, Трампа и Зеленского в ближайшие три недели. По его словам, сторонам уже направлены конкретные предложения, которые должны сблизить позиции Москвы и Киева. Уиткофф выразил надежду на скорые позитивные новости.

Параллельно в СМИ появилась информация о непубличных консультациях между Вашингтоном и Москвой: обсуждается идея перезапуска «Северных потоков» под управлением США, что фактически отстраняет Евросоюз от участия в проекте.

Глава офиса президента Украины Кирилл Буданов сообщил о том, что новый раунд трехсторонних переговоров может пройти 26-27 февраля, что дополнительно приободрило участников торгов. При этом Москва и Вашингтон пока не называли дату новой встречи.

📍 Пошлины возвращаются: Верховный суд США признал недействительными большую часть пошлин, введенных Трампом во второй срок, постановив, что президент превысил свои полномочия, неправильно применив закон о чрезвычайных ситуациях.

Реакция Трампа на поражение в Верховном суде оказалась мгновенной и дерзкой. Назвав решение судей "позорным", он объявил, что вводит глобальную пошлину в 15% на всё, что ввозится в США. По сути, он расширяет фронт торговой войны, обещая, что у него есть "альтернативы" еще мощнее, чем отмененные меры.

📍 Что дальше? С технической точки зрения индекс по-прежнему находится в восходящем тренде, несмотря на консолидацию. Линия поддержки уверенно держит позиции на 2750, что создает хорошую базу для движения вверх. После двух месяцев «боковика» рынок вполне может пойти на пробой 2800 пунктов — техническая картина и фундаментальные факторы сейчас играют на стороне покупателей.

Разумеется, полностью игнорировать риски нельзя. Эскалация на Ближнем Востоке, сохраняющаяся угроза новых санкций против России и неопределенность с торговыми пошлинами — все это заставляет многих участников рынка действовать осторожно. Тем не менее, общий восходящий вектор сохраняется.

📍 Из корпоративных новостей:

Мосэнерго #MSNG акционеры не приняли решение о выплате дивидендов за 2024 год. Ранее СД рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,22606373615 руб/акция.

ЕвроТранс #EUTR ФНС заблокировала счета компании из-за задолженности в 223 млн рублей.

Хэдхантер #HEAD РСБУ 2025 г: Чистый убыток -123 млн (прибыль снизилась в 725 раз г/г)

• Лидеры: Базис #BAZA (+5,5%), ВТБ #VTBR (+3%), Новатэк #NVTK (+2,2%), ТМК #TRMK (+1,9%).

• Аутсайдеры: Мосэнерго #MSNG (-7,3%), Whoosh #WUSH (-2,4%), Аренадата #DATA (-2%), Лента #LENT (-1,8%).

24.02.2026 — вторник

• #GAZP Газпром СД обсудит развитие минерально‑сырьевой базы и перспективы добычи газа в РФ.
• #MRKZ Россети Северо‑Запад отчёт об исполнении инвестпрограммы за 9 мес. 2025 года.
• #OGKB ОГК‑2 СД обсудит закупочную политику и управление долей в уставном капитале.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров "Мосэнерго" $MSNG рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,226 ₽ на акцию.
Общее собрание акционеров назначено на 19 февраля.
Дата закрытия реестра для участия в собрании — 26 января.
Ранее акционеры не смогли утвердить дивиденды, хотя рекомендация была той же самой.
Для сравнения, за 2023 год дивиденды составили 0,1604 ₽ на акцию, за 2022 год — 0,1865 ₽.
Компания вернулась к вопросу дивидендов и подтверждает выплату на уровне выше прошлых лет.

комментариев