Самолёт отлетал своё? Разбор и мнение по акции самолёт!

Самолёт - причина падения? Высокая ставка!

Пациент поступил с жалобами на нехватку кислорода на большой высоте. Запросил 50 млрд рублей, потому что лететь дальше на процентах невозможно.

Крупнейший девелопер страны всю операционную прибыль отдает банкам. Зарабатывает ровно столько, чтобы не упасть…

Банкротство не оформляют, но каков же план? Возможно, размыть по цене сильно упавших акций? Пока предпочитают поддерживать, нежели потом разбирать обломки по регионам и метрам.

К сожалению это не авария, а ожидаемый исход. Когда деньги стоят дороже бизнеса, бизнес долго не живёт. Ждем ставку 10-12% и надеемся, что до этого момента доживет большинство компаний.

На данный момент Самолёт не падает, он снижается. Медленно и контролируемо. До уровня, где проценты перестанут быть смертельными.

t.me/ifitpro
#самолет

База сильного будущего отчета Самолета

Доброго дня!

С тех пор, как я обнаружил прекрасную базу раскрытия сведений по стройке от ДОМ.РФ, я ежемесячно мониторю динамику показателей распроданности и стройготовности объектов по интересующим меня строителям. В настоящий момент самым интересным для нашего внимания, на мой взгляд, является Самолет. На скрине ниже – динамика его показателей: объемы строительства (тыс. кв. м.), распроданность в %, стройготовность в %.

​🪙 Подборка ВДО.
Недавно обновил подборку «надежных» облигаций. Но не всем нужна надежность, некоторым инвесторам более важно получать высокий доход. И это доход можно получить, но правда придется чем-то жертвовать. Например увеличением уровня риска.

Особенности ВДО:
Низкий кредитный рейтинг — обычно не выше уровня BBB или облигации не имеют рейтинга вовсе.
Небольшой объём выпуска — обычно в пределах 1 млрд рублей.
Высокая купонная ставка — чтобы привлечь инвесторов, эмитенты предлагают ставки, которые превышают ключевую ставку ЦБ на 5% и более.
Но есть и риски:
Риск дефолта — эмитент может не вернуть долг инвесторам.
Риск банкротства — закрытие работы компании-эмитента из-за долгов.
Низкая ликвидность — сложно быстро продать облигации по рыночной цене.
Инвестирование в ВДО требует тщательного анализа и диверсификации портфеля. Помните об этом.

Сделал небольшую подборку таких облигаций. Хотя ВДО некоторые из них можно назвать с натяжкой. Например Брусника, Самолет и Евротранс не совсем подходят по кредитному рейтингу. У них рейтинг немного выше.
По доходности не дотягивают Самолет, и Глоракс ( доходность ниже).
Если пару месяцев назад можно было спокойно выбирать компании с доходностями выше 20-25%, причем с неплохим кредитным рейтингом, то теперь для таких доходностей уже нужно смотреть в сторону ВДО. И при этом доходности сильно упали.

Добавил еще компанию Глоракс. Компания как раз выходит на IPO, можно присмотреться к облигациям. Долговая нагрузка достаточно высокая, но по прогнозам будет сокращаться до 2-2,5 по EBITDA в следующем году. Плюс компания получить деньги после IPO, тем самым проблемы с долгами пока не будут такими острыми. Да и срок на 2 года 4 месяца не такой большой.

+ 1 новость.
Группа «Самолет» объявляет об открытии книги заявок по выпуску биржевых облигаций серии БО-П21 объемом до 3 млрд рублей. Дополнительно инвестор в Облигации получает возможность по истечении полугода обращения Облигаций обменять Облигации на акции ПАО «ГК «Самолет» с премией 30% к референсной цене акции в случае выполнения необходимых условий – для целей исполнения могут быть использованы акции имеющегося квазиказначейского пакета и денежные средства.
Купон по таким облигациям будет не более 13%, но зато можно будет поменять облигации на акции. Кажется что это не очень интересная доходность + обмен на акции… Тоже непонятно зачем это нужно будет инвесторам.

Часть облигаций держу в портфеле: МГКЛ, Евротранс, Самолет, М.Видео. Не обязательно именно эти выпуски. Думаю что можно еще и Глоракс прикупить.
Не является ИИР. Помните о рисках.

#вдо #глоракс #облигации #самолет

Продолжение обзора ГК Самолет...

⚖️ Что касается недавних обысков, то здесь Акиньшина назвала проверки стандартной процедурой и подчеркнула, что компания успешно исполняет обязательства перед покупателями и партнерами — включая продажу земельных участков и повышение капитализации активов. Утверждается, что уголовное дело было закрыто спустя сутки после возбуждения. Прокуратура признала средства, направленные на строительство объектов, законными.





⚠️ Основные риски компании:

💳 Кредитный. Некоторые предложения предусматривают рассрочку сроком до трех лет, что отрицательно влияет на пополнение эскроу-счетов и обслуживание задолженностей. Тем не менее, компания не делает упор на такой формат продаж, осознавая все связанные с ним сложности. Рассрочка переведенана ежемесячную форму платежей, и в целом ее доля составляет до 25% от общего портфеля.

🔀 Риск ликвидности. Управляя денежными потоками и финансированием строительства через проектное финансирование, компания минимизирует влияние этого риска. Эффективное управление процентными обязательствами предотвращает проблемы с обслуживанием долга. Использование рубля в расчетах нейтрализует возможные санкции против контрагент-банков.

🔣 Процентный. Управление балансом между фиксированными и плавающими долговыми обязательствами осуществляется менеджментом на основании опыта и обоснованного анализа. Ключевой задачей остается обеспечение покрытия проектного финансирования средствами эскроу. Чтобы ускорить пополнение эскроу-счетов, реализуется точечная сдача объектов. Компании необходимо контролировать поступление средств на эскроу и получение банковских ресурсов, что позволяет сократить процентные затраты.

💱 Валютный. Этот риск практически отсутствует, так как вся деятельность компании проходит в рамках российского рынка.

🤔 Прочие. Среди средних и долгосрочных факторов выделяется формирование резервного незавершенного строительства (РНС). Наращивание таких запасов связано с ожиданиями снижения стоимости проектного финансирования, что откроет возможность дальнейшего развития. Но это вызывает опасения, ведь аналогичные стратегии применяют и другие участники рынка, что создает риски завышения цен и трудностей с реализацией квадратных метров. Высокая стоимость финансирования пока ограничивает возможность активных действий.

❗ Компания продолжает иметь на балансе дорогостоящий и трудоемкий в обслуживании банковский долг. Однако в процессе управления заемными обязательствами предприятие одновременно привлекает публичный долг и погашает банковские кредиты. Как пояснили представители руководства, такая стратегия имеет очевидные преимущества, особенно с точки зрения операционной эффективности. Это самый основной риск.





📌 Итог

🏦 Сегодня основной стратегический вызов для застройщика состоит в дальнейшем ожидании снижения ключевой ставки до приемлемого уровня и восстановлении отложенного потребительского спроса, который был подавлен в период экономической нестабильности. Это оказывает непосредственное положительное воздействие на стоимость заимствования компании.

✅ На данный момент серьезных признаков дефолта не наблюдается, а наличие высоких кредитных рейтингов («A» от АКРА и «A+» от НКР) подчеркивает финансовую устойчивость компании.

🎯 ИнвестВзгляд: Ситуация улучшается, однако закредитованность отталкивает. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - деятельность компании стабильна, идет развитие новых направлений, но в финансовой части долговая нагрузка оказывает давление.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - долговая нагрузка, зависимость от регуляторов и недостаточный запас ликвидности делают компанию уязвимой в условиях экономической нестабильности.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Ситуацию нельзя назвать плачевной, но долговая нагрузка и зависимость от внешних факторов создают серьезные препятствия для быстрого восстановления.





👇 Реакции к посту приветствуются.





$SMLT #SMLT #строительство #недвижимость #финансы #инвестиции #девелопмент #Самолет #IPO #Развитие #Бизнес #Стратегия