Самолёт.

💡День инвестора. Итоги:

- Объем ввода по итогам 2024 года составит около 1,6 млн кв. м. В 2025 – не ниже, чем в 2024 году. Сомнительно конечно, но допустим.

- Доля контрактов с участием ипотеки — 74%;

- Продажи в столичном регионе за 11 месяцев составили 1 млн кв.м. (+4% год к году).

- По итогам 11 месяцев этого года продажи «Самолета» составили 1,192 млн кв.м на 258,3 млрд рублей. - Средняя цена за кв.м. — 213,6 тыс. руб. (+16% год к году).

- Остатки на счетах составляют 30 млрд руб., ставка по долговому портфелю 12 процентов. Это все хорошо, но в 2025 году нужно будет рефинансировать по текущей ставке. Может быть больно. - Уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) составляет 1,3x. Это видимо с учетом эскроу-счетов. В 2025 году снижение может быть до 1. Ребята «творчески» подходят к оценке своих долгов.

- В капитал вошли два значимых акционера с пакетами 2-5%, их имена пока не раскрывают. - Обновление дивидендной политики произойдет к середине 2025 года. О каких дивидендам речь вообще может идти?) - Идет снижение доли ипотеки в сделках, если раньше процент был в районе 81, то теперь 74, а в 2025 году – уже 65. Продажи уже падают, вся надежда на то, что кв метр будет дорожать. А вот будет ли они дорожать – большой вопрос. С одной стороны - рост инфляции, с другой падение спроса, из-за отмены льготных программ и роста цен.

- Ипотека остается доступной? Цена без льгот за кв метр – 253 тыс рублей, средневзвешенная – 73. Год назад было – 129 и 58. Неплохой рост. Мне кажется, что все наоборот – ипотека становится недоступнее с каждым годом. Если вы конечно не ИТ и не дальневосточник, которые могут взять под очень низкий процент и то, если повезет.

- Земельный банк растет, идет экспансия в регионы (Башкирия, Татарстан, Свердловская область, Приморский край).

- Компания продвигает свой ЗПИФ. Доходность может составить 18 процентов. Зачем он нужен если есть облигации Самолет и доходность там сильно выше ( раза так в 2)? Это при условии, что мы верим в компанию и ее светлое будущее).

🎄Вообще к этой презентации много вопросов. - Компания уверена, что спрос будет устойчивым, что цены на метр будут расти. Что продажи буду такими же. Что все будет как раньше или не сильно хуже, но думаю что правила игры уже поменялись и как раньше уже не будет. У компании есть серьезные проблемы, все зависит от того как они их решат. - Хотят предложить инвесторам вместо погашения более привлекательный купон, сравнимый со ставкой по депозиту. 24 -25 процентов – это не сильно интересно, сейчас доходность облигаций сильно выше. Предложат такой купон, значит желающих участвовать в этом будет немного. - Есть информация, что крупные застройщики продают свой земельный банк ( Пик, Самолет и др). Видимо не от хорошей жизни, деньги нужны здесь и сейчас. - Кстати Т-Инвестиции добавили короткие облигации Самолета в свою недавнюю подборку ( 11 и 12 выпуски) и в фондах они тоже держать 2 выпуска, причем выпуски на 2 года и более. Они что-то знают или просто по инерции держат? Я держу некоторые выпуски облигаций, и если честно, набирать их больше не хочется. Есть желание даже уменьшить долю). Про акции вообще молчу, их держать – еще больший риск. Есть шанс, что компания справится со своими проблемами, но такое ощущение, что пока они больше «молодцы» на словах. 11 выпуск смогут погасить, допустим. Допустим смогут погасить и 12 выпуск, деньги найдут, часть долга рефинансируют… А что делать дальше? Пока нет ответа, особенно при текущей ставке и учитывая, что ее скорее всего повысят. Риски растут, доходность остаётся высокой. Уже как у ВДО. Вот как в ВДО к этим бумагам и стоит относиться. 🤷‍♂️ #самолет #акции #облигации

Самолет

0 комментариев

посты по тегу

#самолет

Девелоперы стойко проходят этот кризис

По словам замминистра строительства и ЖКХ Никиты Стасишина, 2025 год для строительной отрасли пройдет нормально. Того задела, который сформирован застройщиками, точно хватит. Самое главное внимательно смотреть за переносом сроков сдачи и ввода объектов.

С последним также не должно возникнуть трудностей. По данным Росстата, ввод жилья в РФ за I квартал 2025 года вырос на 8,9% до 32 млн кв. м. В этой связи будет интересно взглянуть на новые облигационные выпуски Самолета на общую сумму 3 млрд рублей.

Итак, ГК Самолет подготовил два выпуска облигаций БО-П16 и БО-П17, сбор заявок начнется 17 апреля и продлится до размещения 22 апреля 2025 года. Перед тем, как разобрать параметры выпусков давайте поговорим о финансовой устойчивости Самолета.

Несмотря на все трудности, долговая нагрузка на конец 2024 года составляла 2,6x по показателю чистый долг/EBITDA с учетом проектного финансирования и эскроу, без них - 1,3х. Это ниже, чем у большинства застройщиков. Несмотря на скепсис многих инвесторов, компания без проблем провела оферту в феврале 2025 года, а также выкупила часть своих облигаций (на выкуп подали 2 из 10 возможных млрд рублей), тем самым снизив долговую нагрузку почти на 20 млрд рублей.

На текущий момент Самолет имеет высокий кредитный рейтинг А(RU) от АКРА и А+ от НКР, а также продолжает сохранять лидерство по объемам текущего строительства и объемам земельного банка, участки из которого можно реализовать в будущем. Одна из таких сделок была закрыта в конце 2024 года. Тогда был реализован проект «Квартал Герцена», площадью 850 тыс. кв.м. компании Брусника.

🏠 Теперь давайте пробежимся по новым выпускам. БО-П16 предполагает ориентир по ставке не выше 25,5% с доходностью не выше 28,7% годовых и погашением через 3 года. БО-П16 с переменным купоном и спредом к ключевой ставке не выше 5,5% и погашением через 1,5 года.

Широкий выбор инструментов - это всегда плюс для инвестора, который может выбрать нужный выпуск облигаций под свою стратегию. Тем более текущая ставка ЦБ позволяет зафиксировать отличные доходности. Что до Самолета, то компания стойко проходит этот кризис, адаптируясь по меняющиеся условия и работая над своей финустойчивостью.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

💡Падение продаж новостроек потянуло вслед за собой и объемы выводимых на рынок новых объектов. Девелоперы, пытаясь удержать цены и оптимизировать расходы, сокращают объем нового предложения – Ъ

Темпы строительства жилья в РФ в ближайшие 2-3 года будут сокращаться на фоне экономической нестабильности и высоких ставок – ТАСС

Объем инвестиций в коммерческую недвижимость в России в 2025 году может снизиться на 34–60% г/г, составив ₽550–600 млрд – Ъ

Проблемы застройщиков никуда не делись.
$PIKK $SMLT $ETLN

💡Reuters : Трамп подписал указ о введении пошлин в 25% на всю ввозимую сталь и алюминий – Ъ

💡Верификацию электросамокатов через Госуслуги могут ввести по всей стране — Ведомости.
$WUSH

#новости #пик #лср #самолет #эталон

комментариев

Самолет и великая оферта.

💡«Самолёт» выкупит облигации за 84-92% от номинала.

Самолет установил ориентиры цен приобретения облигаций по 4 выпускам бондов в рамках оферты объемом до ₽10 млрд.

Ориентир цены выкупа выпуска серии БО-П12 — 92,56% от номинальной стоимости ( сейчас 92%),
$RU000A104YT6
БО-П13 — 86,52 % ( сейчас 83,7%),
$RU000A107RZ0
БО-П14 — 84,25% (84,2%)
$RU000A1095L7
БО-П15 — 86,90% (89%).
$RU000A109874

Ну то есть 12 и 14 выпуски выкупают по текущей цене, 13 - дороже, а 15 дешевле. Окончательная цена приобретения облигаций будет определена после истечения периода направления оферт, который завершиться 3 февраля 2025 года.

Количество приобретаемых бумаг серии БО-П12 составит до 15 млн штук,
серии БО-П13 – 24,5 млн штук,
серии БО-П14 – до 20 млн штук,
серии БО-П15 – до 5 млн штук.

- Если вы не уверены, что компания сможет платить по своим долгам, то имеет смысл участвовать в оферте. По 13 выпуску - тоже может быть выгодно участвовать, так как цена оферты может быть выше текущей. 15 выпуск лучше продать по рыночной цене.
Цены могут кстати ещё изменится, так как не понятно какие будут цены у заявок. Вначале будут выкупать по самой низкой цене.

- В остальном же, если вы уверены в платежеспособности компании, то можно ждать погашения облигаций. Планирую дожидаться погашения.
Это предложение не выглядит сильно интересным. Такое ощущение, что решили сильно сэкономить)

#облигации #оферта #самолет

комментариев

💡 Общий объем вложений в коммерческую недвижимость в 2024 составил ₽1,1 трлн. Эксперты прогнозируют спад инвестиций в 2025 до ₽500–600 млрд из-за высокой стоимости заемного финансирования – Ведомости
💡Продажи новостроек в Москве за 11 месяцев 2024 года снизились на 25% г/г, несмотря на рост цен. Эксперты ожидают дальнейшего падения продаж в 2025 году, особенно в массовом сегменте – Ведомости.
💡Сбербанк объявил о регистрации двух программ выпуска субординированных облигаций на ₽500 млрд – Ъ
💡Эксперты ожидают, что в 2025 благодаря жесткой ДКП и снижению бюджетных расходов инфляция замедлится до 5–6% к концу года. При этом в I полугодии показатель, вероятно, останется выше 8% – Ведомости.

комментариев