Повышаем капитализацию рынка

Увеличиваем налоги?
Государство хочет повысить капитализацию нашего рынка и вернуть доверие инвесторов, сделать IPO привлекательным... Но при этом повышает налоги для компаний, тем самым снижает дивиденды и котировки компаний. Ну то есть делает немного не те вещи.
🍏Что мы имеем:- Повышение НДПИ - налог на добычу полезных ископаемых для широкого круга компаний. - Увеличение налога с 20 до 25 процентов на прибыль для всех. Но для Транснефти до 40.Прогнозируют, что повышение налога приведёт к снижению дивидендов с 181 ₽ до 151 ₽ на акцию.Добавлю ещё картинку, которую делали Т-Инвестиции про повышение налогов с 20 до 25 процентов. - Специальные налоги. По сути тот же НДПИ. Налог на Газпром для Газпрома - "бонусный налог" в 600 млрд в год. Но его планируют отменить. Про дивиденды только молчат. - Windfall tax. Налог на ветер, налог на удачу. Лучшие практики западных коллег. Раньше у вас были сверхприбыли, мы их заберём. Собрали примерно 300-400 млрд рублей. Можем повторить? Можем.
💡Кто следующий? - Хорошим способом "спрятаться" от налогов может стать увеличение инвест программы. По этому пути пошла Северсталь. Нет денег - нет проблем. - Банки. Вроде бы у них и есть деньги, например у Сбера прибыль только за девять месяцев выросла на 6,8% г/г, до 1227,2 млрд руб. В III квартале чистая прибыль составила 411,1 млрд руб. Думаю что они могли бы выделить 100-200 млрд дополнительно, но обычно банки в кризисы не трогают. Скорее им даже помогают, помним кризис 2008 года. Тогда деньги давали в первую очередь банкам. А если не давать, то может быть ещё хуже. + Половину от всех дивидендов Сбера государство и так заберет. Возможно стоило бы увеличить процент прибыли, который идёт на дивиденды. Тогда и инвесторы были бы сыты и государство довольно. - Дальнейшее повышение НДПИ на нефтегаз и не только. Логичный шаг, особенно это касается тех, кто и так много зарабатывает и вряд ли сможет отказать. Например, Роснефть где доля государства около 50 процентов. Газпромнефть - возможно, но там и так Газпром выводил деньги и отдавал государству. Сургутнефтегаз - тоже как вариант. Сюда можно добавить ещё Лукойл, Татнефть... Ну это конечно смотря как договорятся, компании то не государственные. - Металлурги - им и так непросто, цены на металл низкие. - Застройщики - тут тоже всё печально. Так что трогать не будут. - Электроэнергетики - как вариант, только много с них не соберешь. Прибыль Интер РАО может быть в районе 130-140 млрд за год, а у ФСК Россети - 150-160 млрд. - Налог на рекламу - по сути налог на ВК и Яндекс. Цены на рекламу вырастут, возможно снижение прибыли или увеличение убытка ( для ВК).
Не могу сказать, что очевидно кто будет следующим. Возможно компании из нефтегазового сектора, а может и очередь дойдёт до Сбера... Но тогда о росте рынка можно забыть. 🤷‍♂️ Логичным способом получить больше денег стало бы повышение дивидендов для государственных компаний, только непонятно пойдут ли по этому пути.
#налоги #роснефть #транснефть $ROSN $TRNFP $SBER

Роснефть

Транснефть

0 комментариев

посты по тегу

#налоги

⚡ Что мешает Интер РАО показывать достойные результаты ⁉️

💭 Разберём крайний отчёт компании, оценим дивидендные перспективы и выясним, что усиливает риски...

💰 Финансовая часть (3 кв 2025)

📊 За третий квартал 2025 года наблюдается значительный прирост выручки относительно аналогичного периода 2024 года (+18,3%).

🔀 Несмотря на увеличение выручки, чистая прибыль сократилась на 1,1%, главным образом вследствие повышения налогового бремени. Таким образом, операционная эффективность снизилась, маржа упала с 5,9% до 5,5%. Показатель EBITDA вырос на 8,3%, несмотря на общее сокращение чистой прибыли.

😎 Денежные средства компании («кубышка») сокращаются. Основная причина сокращения связана с негативным влиянием свободного денежного потока (FCF). Значительный объем средств расходуется на капитальные вложения (CAPEX).

🤷 Свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным два квартала подряд. Общий дефицит FCF составил -55,1 млрд рублей за первые девять месяцев 2025 года, тогда как годом ранее этот показатель составлял всего лишь -9,4 млрд рублей.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

📉 Допускается вероятность уменьшения дивидендов после 2025 года ввиду ожидаемого замедления темпов роста прибыли. Основным фактором, способствующим росту прибыли, является цель достижения показателя EBITDA в объеме 320 млрд рублей к 2030 году. Однако ежегодный прирост в среднем составит примерно 12%, что представляется недостаточно высоким показателем при текущих низких уровнях доходности и отсутствии перспектив её дальнейшего увеличения.

🤔 Компания оценивается достаточно привлекательно по коэффициенту P/E, однако рассчитывать на повышение оценки в условиях сохранения уровня дивидендных выплат не приходится. Прогнозируется, что ближайшая динамика прибыли не будет демонстрировать существенных положительных тенденций, так как рост операционной прибыли будет компенсирован уменьшением процентных доходов.

📌 Итог

⚠️ Показатели наглядно иллюстрируют ситуацию, при которой увеличение выручки не сопровождается соответствующим ростом прибыли из-за ухудшения показателей рентабельности и замедления динамики процентных доходов. Дополнительно ожидается давление на прибыль в связи с увеличением налоговых обязательств, а в 2026 году процентные доходы упадут ещё сильнее, поскольку свободный денежный поток продолжит негативно влиять на объём накопленных резервов ("кубышки"), а оставшаяся сумма будет приносить меньший процентный доход из-за снижения ставок. Такая ситуация может сохраняться вплоть до 2027 года включительно.

🧐 Планируемый рост прибыли к 2030 году не выглядит особенно привлекательным, так как при распределении 25% прибыли на выплату дивидендов ожидаемая доходность акций вряд ли превысит 14-15% годовых, даже при условии успешного достижения целевого значения EBITDA в 320 млрд рублей. Инвесторов больше привлекает потенциал роста дивидендной доходности, однако в ближайшей перспективе ожидать заметного улучшения ситуации не приходится, учитывая значительные инвестиционные затраты (CAPEX).

🎯 ИнвестВзгляд: Подходит для долгосрочных консервативных инвесторов.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - Компания стабильна, но значимых катализаторов роста не видно.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - сокращение резервных средств снижает финансовую гибкость, а значительный рост капитальных затрат создает давление на свободный денежный поток.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Результаты Интер РАО ухудшились из-за трёх основных причин: повышенных налогов, отрицательно влияющих на чистую прибыль; а также (CAPEX), истощающих свободные денежные средства и препятствующих выплате дивидендов; а также низкой операционной эффективности.

Есть ли акции Интер РАО в вашем портфеле? Сколько готовы держать?

$IRAO #IRAO #ИнтерРАО #налоги #инвестиции #эффективность #дивиденды #акции #компания #капиталовложения

комментариев

🏠 Недвижимость и ЖКХ 2026 года. Главные изменения:

🔹 Двойная индексация ЖКХ
С 1 января тарифы вырастут на 1,7 процента по причине повышения НДС. С 1 октября цены поднимутся еще на величину от 8 до 22 процентов в зависимости от региона. При этом с марта платить за коммунальные услуги можно будет до 15 числа включительно.

🔹 Рост маткапитала
С 1 февраля выплата на первого ребенка увеличится до 737,2 тысячи рублей. Доплата за второго ребенка составит 236,9 тысячи рублей.

🔹 Налоговая льгота
Семьи с двумя и более детьми смогут платить НДФЛ 6 процентов вместо стандартных 13. Это возможно при условии, что средний доход на человека ниже полутора прожиточных минимумов.

🔹 Семейная ипотека в одни руки
С февраля вводится правило одного кредита на семью. Супруги теперь обязаны выступать созаемщиками. При этом возможность привлечь третьих лиц для увеличения дохода пока сохраняется.

🔹 Упрощение сделок с маткапиталом
С 1 января выделять доли детям разрешено без получения согласия банка. Это значительно упростит и ускорит продажу квартир, купленных в ипотеку.

🔹 Биометрия в сделках
С 1 июля подтвердить личность при дистанционной покупке жилья можно будет лицом или отпечатком пальца. Такая процедура станет надежным дополнением к электронной подписи.

🔹 Прозрачность работы УК
С марта управляющие компании обязаны ежегодно отчитываться перед жильцами. Они раскроют данные о потраченных деньгах и выполненных работах.

🔹 С 1 марта обязанность уничтожать опасные растения ложится на абсолютно всех владельцев участков. За игнорирование этой нормы дачникам выпишут штраф.

#недвижимость #жкх #ипотека #маткапитал #налоги

комментариев

🪙 Что можно сделать до конца года?

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Путин подписал закон, который расширяет льготы по НДПИ для Газпрома $GAZP, Роснефти $ROSN и Олкона.
Газпром получит поэтапный вычет с 2026 по 2034 год.
Олкон закрепляет право на вычет при добыче руды в Мурманской области в 2026–2030 годах.
Роснефти увеличат ежегодный вычет на 10 млрд ₽ для северной части Приобского месторождения.
Закон также вводит коэффициент, по которому у независимых производителей газа будут изымать часть дополнительной выручки при индексации цен в 2026–2028 годах.

комментариев