Транснефть — естественная монополия, которая занимается транспортировкой нефти и нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов, а также оказывает услуги по хранению и перепродажи нефти. Основная деятельность ведётся в России, а также частично в Беларуси и Казахстане.

Компания в цифрах:

• №1 на мировом рынке магистральной транспортировки нефти с долей 8%
• №1 на мировом рынке по протяженности магистральных нефтепроводов с долей 10%
• 70 тыс. км трубопроводов эксплуатирует компания
• 500 млн тонн нефти и нефтепродуктов транспортирует компания ежегодно
• 500 перекачивающих станций и 4 морских порта (Новороссийск, Усть-луга, Приморск, Козьмино) принадлежит компании
• 100% обыкновенных акций принадлежит Российской Федерации в лице Росимущества

Структура выручки:

• 90% транспортировка нефти и нефтепродуктов
• 10% портовые и прочие услуги

Транспортировка нефти и нефтепродуктов

Транснефть это огромная система труб, по которой идёт почти вся нефть в стране. Через компанию проходит 83% всей нефти добытой в России и 30% всех светлых нефтепродуктов.

Нефть в систему поступает в основном из Западной Сибири, которая даёт 70% всей российской добычи. Остальные 30% приходят из Поволжья, Тимано-Печорской провинции и Восточной Сибири.

Нефть из сибирских месторождений поступает в трубу и дальше делится на два потока. 55% остаётся в России и идёт на нефтеперерабатывающие заводы. Остальные 45% уходят на экспорт.

Основные направления:

• 33% морские порты (Приморск, Новороссийск, Козьмино)
• 6% Китай
• 3% Беларусь
• 3% Восточная Европа

Нефтяные компании платят Транснефти за перекачку нефти по фиксированным тарифам.

Эти тарифы устанавливает Государство. Они учитывают все расходы компании и ежегодно пересматриваются с учётом инфляции. Средний тариф — ₽70 за 100 тонн на километр. Это один из самых низких показателей в мире.

При этом доход Транснефти не зависит от рыночной цены нефти. Важно только сколько тонн прокачали и на какое расстояние.

У Транснефти в России нет прямых конкурентов. Косвенные конкуренты - другие виды транспортировки нефти (железная дорога, автомобили, флот), но прокачка по трубопроводам намного выгоднее.

Портовые, стивидорные, прочие услуги

Помимо трубопроводов, у Транснефти есть и портовый бизнес. Через дочернюю группу НМТП она управляет крупнейшими нефтяными терминалами страны. Там нефть перегружается с трубы на танкеры и уходит за границу. В общей сложности компания контролирует 75 причалов общей длиной 15,3 километра.

Также Транснефть зарабатывает на прочих услугах: аренде резервуаров, хранении топлива и техническом обслуживании объектов.

Unit-экономика

Транспортировка нефти из Западной Сибири до Балтики, в порт Приморск (2500 км), будет стоить нефтяной компании ₽1800 за тонну. Транснефть зарабатывает ₽400 чистой прибыли. Затраты составляют ₽1400 из них:

• 300 ₽ на электроэнергию перекачивающих станций
• 250 ₽ на ремонт трубопроводов и оборудования
• 250 ₽ аренда и содержание помещений
• 150 ₽ на услуги подрядчиков
• 120 ₽ на материалы и запчасти
• 120 ₽ налоги и другие обязательные платежи
• 90 ₽ на зарплаты рабочих, которые обслуживают трассу
• 120 ₽ прочие текущие расходы

В 1970 году в СССР появилось управление Главтранснефть, которому поручили работу всей магистральной нефтепроводной сети страны.

В 1993 году на базе Главтранснефти была создана компания Транснефть, которая получила под управление всю нефтепроводную систему России.

В 1997 году было принято решение о строительстве Балтийской трубопроводной системы. В 2001 году начал работать маршрут к порту Приморск. Россия получила первый прямой выход на Балтику без транзита через другие страны.

В 2006 году стартовало строительство нефтепровода Восточная Сибирь – Тихий океан. В 2012 году система дошла до порта Козьмино. Это обеспечило выход на рынки Азии и дало возможность перераспределять экспорт между Западом и Востоком.

В 2007 году была запущена Балтийская трубопроводная система-2, а в 2012 году заработал маршрут до Усть-Луги. Проект окончательно снизил зависимость от транзита через Белоруссию.

В 2019 году произошёл инцидент с загрязнением нефти в системе Дружба, из-за чего ряд европейских стран временно прекратил приём сырья. Этот эпизод привёл к модернизации системы химического контроля и ужесточению требований к поставщикам.

К началу 2020-х годов Транснефть управляла более чем 70 тысячами километров трубопроводов и обеспечивала транспортировку большей части российской нефти.

В 2023 году коллектив компании получил государственную награду «За успехи в труде» за вклад в развитие топливно-энергетического комплекса.

В последние годы компания делает упор на экологическую модернизацию, автоматизацию диагностики и повышение надёжности трубопроводов, сохраняя статус ключевой транспортной инфраструктуры страны.

1. Естественная монополия в РФ
   Транснефть — единственная компания в стране, которая может качать нефть по магистральным трубам. Вся нефть проходит именно через её систему, поэтому компания играет ключевую роль в движении сырья по всей стране.
   
2. Крупнейшая трубопроводная система в мире
   По стране протянуто 70 тысяч километров труб, по которым идёт нефть и топливо. В системе почти 500 станций и огромные резервуары для хранения. Такой масштаб невозможно построить быстро или повторить с нуля.
   
3. Выход и на Запад, и на Восток
   Транснефть ведёт нефть сразу в несколько больших портов: в Приморск на Балтике, в Новороссийск на Чёрном море и в Козьмино на Тихом океане. Эти направления могут принимать десятки миллионов тонн в год, поэтому компанию легко переключать экспорт между рынками, если меняется спрос.

1. Регуляторные ограничения
   Цены за прокачку определяет Государство. Это делает доходы предсказуемыми, но несёт риск: индексация может быть ниже инфляции, а правила меняться. Также, Государство может регулировать налоговую нагрузку компании. С 1 января 2025 по 31 декабря 2030 ставка налога на прибыль для Транснефти составляет 40%.
   
2. Риск снижения объёмов из-за падения добычи нефти
   Если добычу нефти в России сокращают, в трубах Транснефти становится меньше нефти. Это может происходить из-за соглашений ОПЕК плюс или из-за санкций и ограничений на экспорт.
   
3. Высокая степень износа инфраструктуры
   Нефтепроводы Транснефти в среднем работают дольше, чем положено. Нормативный срок службы трубы составляет 25 лет, а фактический средний возраст уже 35 лет. Чтобы поддерживать систему в безопасном состоянии и постепенно обновлять старые участки, компании нужно порядка ₽250 млрд в год.

1. Как будут индексировать тарифы на транспортировку нефти?
2. Сохранится ли стабильный поток нефти из Западной Сибири?
3. Хватит ли инвестиций для обновления старых труб?