Индонезия может сделать новогодний подарок рынку никеля
Власти Индонезии обсуждают вопрос об установлении квот на добычу никелевых руд на следующий год. В 2026 году их суммарная величина составила 260-270 млн тонн, однако затем она была повышена до 290-300 млн тонн. Для сравнения: в 2025 году она равнялась 318 млн тонн.
К данному шагу правительство страны подталкивает несколько причин. Первая из них - нехватка сырья для действующих и строящихся металлургических заводов, приведшая к импорту латеритных руд с Филиппин. Вместе с тем разработка месторождений на территории Индонезии наносит вред окружающей среде и власти стремятся защищать природную среду, ограничивая выдачу лицензий на освоение новых сырьевых объектов.
Вторая - уязвимость энергетической системы Индонезии, проявляющаяся в периодических масштабных веерных отключениях электроэнергии, и в значительном разрыве между ценами на уголь на внутреннем и мировом рынках, вызывающем его нехватку.
Третья - динамика цен на никель на глобальном рынке: в апреле 2026 года они приближались к 20 тыс. долларам за тонну, в октябре достигли 15,1 тыс. долларов, после чего подтянулись почти до 16 тыс. долларов. Она в свою очередь приводит к сокращению доходов от экспорта металла, поступающих в государственный бюджет.
И, наконец, четвертая - курс правительства Индонезии на энергетический переход, заключающийся в стимулировании развития производства аккумуляторов и систем накопления энергии, требующего использования никелевых компонентов.
Исходя из вышеизложенного, в 2027 году ожидается уменьшение общей величины квот на добычу никелевых руд ниже отметки 300 млн тонн. Возможно также их введение для никелевого чугуна, ферроникеля и чистого никеля с целью подталкивания инвесторов к созданию предприятий по выпуску из них продукции с глубокой добавленной стоимостью.
В принципе, подобного сценария исключать нельзя, и он может оказать позитивное влияние на мировой рынок, вызвав подъем цен на никель до 20-25 тыс. долларов за тонну и в конечном счете способствовать увеличению доходов его ключевых производителей, включая «Норильский никель».
Посты по ключевым словам
Ноябрь — главная точка проверки для Балтийского лизинга. Хватит ли денег?
Бумаги «Балтийского лизинга» уже три месяца живут в режиме кризисной переоценки. Дефолта нет, купоны платятся, но по отдельным выпускам доходности перевалили за 100%, а флоатер П14 $RU000A10A3W1 за неделю до оферты стоит под 98% номинала с доходностью 233% к ней.
Что к этому привело?
• 3 августа — слабый отчёт за полугодие: прибыль 40 млн против 2,1 млрд годом ранее, касса сжалась с 7 до 0,9 млрд. 10–12 августа крупный институционал начал сливать клубные выпуски П14 и П21: доходности с 22% уехали на 30–35%.
• 14–18 августа — новый негатив: ФНС блокирует счета Контрол лизинга, компании того же бенефициара; пик распродаж 17–18-го, отдельные выпуски теряли до 20%.
• 30 октября «Эксперт РА» понизил рейтинг с ruAA- до ruA со статусом «под наблюдением»: просрочка 90+ дней в портфеле выросла с 4,4% до 6,1%, текущая ликвидность упала со 123% до 65%.
• АКРА свой AA-(RU) не трогала с декабря 2025-го — рейтинги классически запаздывают, риск рынок прайсит в стакане сам.
Из актуального:
• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
• 30% доходность — это плата за риск. Насколько опасны облигации Эталон?
• Что не так с АПРИ, если доходность выше 60%? Определяем контрольные даты
• Полипласт обвалился: в залоге бумаги больше ничего не стоят. Что дальше?
• Что делать с облигациями Самолёта после новостей о санации? Оцениваем риски
Кто владеет компанией. В октябре 2023-го Жарницкий через своё ООО «Прибыльные инвестиции» выкупил группу у банка «Траст» за 26,9 млрд. Деньги дала сделка с ПСБ: банк выдал кредит на покупку, в залог ушли и доли покупателя, и с августа 2024-го — 100% ООО «Балтийский лизинг».
Сам Жарницкий называет ПСБ «финансовым партнёром», а слухи о переходе под контроль банка ходят с лета 2024-го — 6 ноября ПСБ их официально опроверг.
Деталь, которая многое объясняет: кредит Жарницкий планировал гасить «за счёт выплаты дивидендов». В 2025-м БалтЛиз выплатил владельцу 4,4 млрд при чистой прибыли 3,1 млрд и отрицательном денежном потоке — по сути, капитал изымался в момент, когда нужен был на резервы. Если дивиденды прекратятся — это сигнал, что ликвидность перенаправляют кредиторам.
Тень Контрол лизинга. Контрол лизинг — не материнская и не дочерняя структура БалтЛиза, общей доли в капитале нет. Связь одна: бенефициар.
Контрол лизинг сам — проблемный эмитент: рейтинг ruB-, долг перед ФНС вырос до 1,1+ млрд, счета периодически блокируются.
На встрече с инвесторами менеджмент БалтЛиза называл «связанные сделки» на 15,2 млрд — включая аванс в пользу компании Жарницкого. Каждая новая новость о блокировках у Контрола бьёт и по БалтЛизу, даже когда к его балансу отношения не имеет.
Ключевой момент — ноябрь. Крупные оферты пройдут 19 ноября БО-П14 $RU000A10A3W1 — выкуп по пут-оферте до 9 млрд руб и 25 ноября БО-П21 $RU000A10DK98 — до 2,5 млрд руб; Всего в ноябре эмитенту может понадобиться до 14 млрд.
Основные держатели обоих выпусков — страховые, с ними идут переговоры о замещении вместо выкупа. 6 ноября ПСБ официально уведомил депонентов о наступлении права предъявления по П21.
Фундамент (РСБУ за 9 мес. уже вышло). Долг сокращён на 13%, до 144 млрд руб. Операционный денежный поток +15,5 млрд за 9 мес. — деньги генерируются, но уходят банкам. Касса — всего 0,7 млрд: резерв под оферты на балансе не виден.
Изъятая техника растёт (8,8 → 12,2 млрд), но и продаётся: реализовано на 7–8 млрд, в каталоге ещё ~12 млрд. Ковенанты нарушены по 86,5 млрд руб. кредитов — но банки досрочного погашения не требуют.
Особенность лизинга, что каждый рубль облигационного долга обеспечен конкретным активом — транспортом, техникой, оборудованием. Проблема не в активах, а в тайминге: выплаты идут сейчас, а деньги — потом.
Вместо вывода: если ноябрьские оферты пройдут спокойно — премия за катастрофу может быстро сдуться. Если страховые предъявят всё — текущие дисконты окажутся не пределом.
Текущий рейтинг A/AA- держится далеко выше порогов, за которыми фонды обязаны продавать. Зато добавляет риска сам акционер: если ПСБ решит поддержать заёмщика рефинансированием — ноябрьский пик закроется без драмы.
По Полипласту, девелоперу АПРИ и БалтЛизингу мы уже прошлись — разобрали риски и ключевые даты. Теперь выбор за вами: по каким эмитентам ещё было бы интересно увидеть обзор, чтобы оценить перспективы восстановления котировок?
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 9:01
🏦 Что ждет рынок МФО – рассказывает Банк России
В «Российской газете» вышло большое интервью директора департамента небанковского кредитования ЦБ Ильи Кочеткова. Собрали для вас несколько интересных тезисов о будущем микрофинансового рынка 👇
✅ ЦБ не ставит своей целью сократить число МФО. Регулятор прямо говорит, что его меры направлены не против микрофинансирования, а против практик, которые вредят гражданам. У людей должна оставаться возможность быстро получить небольшую сумму в легальной финансовой организации.
📱 Рынок давно не ограничивается займами «до зарплаты». МФО финансируют покупки в магазинах и на маркетплейсах, предлагают долгосрочные продукты, аналогичные банковским кредитам. А более 95% договоров сегодня оформляются онлайн.
⚙️ Технологии становятся конкурентным преимуществом. В ЦБ отмечают, что крупные технологичные компании могут снижать издержки за счет автоматизированного скоринга, дистанционного обслуживания и работы с данными. Благодаря этому они готовы предложить клиентам более выгодные условия.
💳 А что с займами с лимитом кредитования? ЦБ признает их удобным и востребованным продуктом, который к тому же снижает операционные расходы МФО. Правда, дополнительные требования к таким займам еще обсуждаются.
Что в итоге?
Адаптация к новым требованиям остается серьезным вызовом для отрасли. Но позиция ЦБ вполне определенная: задача не в том, чтобы закрыть рынок, а в том, чтобы сделать его более устойчивым, технологичным и безопасным.
$ZAYMВчера в 12:00
Представляем календарь инвестора на 2027 год
Друзья, делимся с вами с вами календарем раскрытий Займера на предстоящий год.
🟢 21 января – операционные результаты IV квартала 2026 года
🟢 30 марта – финансовые результаты 2026 года
🟢 20 апреля – операционные результаты I квартала 2027 года
🟢 18 мая – финансовые результаты I квартала 2027 года
🟢 14 июля – операционные результаты II квартала 2027 года
🟢 25 августа – финансовые результаты II квартала 2027 года
🟢 19 октября – операционные результаты III квартала 2027 года
🟢 2 ноября – финансовые результаты III квартала 2027 года
Напоминаем, что вся актуальная информация о датах ключевых мероприятий для инвесторов Займера доступна в Календаре инвестора на нашем сайте.
$ZAYMВчера в 9:00
Полипласт обвалился: в залоге бумаги больше ничего не стоят. Что дальше?
Падение облигаций Полипласта вчера — во многом следствие рыночной механики, а не новой информации о бизнесе. Московская биржа с 5 ноября повысила минимальные ставки рыночного риска по пяти выпускам компании с 50/60/70% до 100% на всех уровнях и запретила короткие продажи.
Для держателей это означает, что бумаги перестали быть полноценным обеспечением маржинальных позиций: в залоге они больше ничего не стоят. Результат — массовые закрытия позиций, а при невысокой ликвидности даже несколько крупных ликвидаций уронили отдельные выпуски более чем на 10%, ниже 50% от номинала.
В этом посте я собрал дайджест событий для держателей облигаций — чтобы было понятно, когда ждать очередную волатильность в котировках и как к ней подготовиться. Поехали.
• Ключевой момент — график платежей. С декабря по май держателям предстоит вернуть около 29,5 млрд рублей по облигациям, а на январь–май 2027 года приходится 25–27 млрд рублей по бумагам плюс порядка 98 млрд рублей банковских кредитов до середины 2027-го.
Уровень долговой нагрузки, также усиливает напряжение: чистый долг — 275–278 млрд рублей при собственном капитале около 58 млрд, Net Debt/EBITDA — порядка 4x, примерно 90% долга привязано к плавающей ставке.
Аудитор выдал заключение по МСФО с оговоркой, а компания сама признавала дефицит около 60 млрд рублей, который придётся закрывать новым фондированием.
• Рейтинговые агентства уже отреагировали: 26 октября НКР снизило оценку с А до BBB+ с прогнозом «на пересмотре с возможностью понижения», АКРА ещё 7 октября поставило A «под наблюдение». Формально дефолта нет, купоны выплачиваются, но сигнал очевиден.
Главное, за чем стоит следить: рейтинг BBB+ пока держится выше уровней, при которых фонды обязаны избавляться от бумаг. Однако у Полипласта запас совсем небольшой — до порога остаётся всего одна ступень: если рейтинг опустится ниже BBB-, сработает механика вынужденных продаж.
Из актуального:
• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
• Развилка — переговоры с банками. Гендиректор Алексей Горенкин 20 октября сообщил, что есть поручение правительства поддержать компанию и готовится план, позволяющий «вправо сдвинуть определённые платежи»; термшит обещают до конца года. От этого зависит, останется ли бумага высокодоходным инструментом или превратится в кейс с реструктуризацией.
• Первопричина проблем — логистика экспорта: около 70% выручки шло через Азовское и Чёрное моря, бассейн закрылся за пару месяцев, южный обход через Иран встал, Балтика перегружена. Гендиректор называет дедлайн — «не позже середины 2027 года», иначе последствия будут «очень сильными для всей экспортной отрасли».
Примечательное совпадение: внеочередное собрание акционеров, назначенное на 5 ноября, совпало с днём обвала. В повестке — одобрение крупной сделки: поручительств «Полипласта» по кредитной линии Газпромбанка для «Хромпика» с лимитом свыше 250 млрд рублей.
Итогов голосования и официального протокола к вечеру 5 ноября всё ещё не появилось. Закон отводит на оформление протокола ОСА три рабочих дня, хотя эмитенты, как правило, выкладывают его раньше — на следующий день или в течение суток.
Ещё один повод для беспокойства, уже не связанный с собранием: «ЕЭС-Гарант» (входит в «Т Плюс») подал в суд с требованием наложить арест на счета «Хромпика» — просрочка за электроэнергию к концу октября перевалила за 94 млн рублей.
Для компании с чистым долгом 275 млрд это капля в море, но сегодня подобные новости работают против рынка и усиливают напряжённость.
Вместо вывода: Ближайшие даты для наблюдения — конец года (обещанный термшит с банками) и 21 января 2027 - погашение П02-БО-08 $RU000A10C8A4. До этого бумаги остаются историей с повышенным риском.
Кроме того, до середины ноября компания должна опубликовать отчётность за 9 месяцев 2026 года — возможно, она прольёт свет на реальное состояние финансовой устойчивости эмитента.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендацией6 ноября
Дайджест публикаций о Займере за октябрь
В октябре в центре внимания были результаты III квартала и дивиденды, подготовка рынка к новым регуляторным требованиям и развитие технологических решений Займера. Собрали основные публикации месяца, оценки аналитиков и исследования рынка.
🔔 Forbes. Совет директоров «Займера» рекомендовал дивиденды с доходностью выше 5%
🔔 РБК. Акции «Займера» подскочили после анонса дивидендов
🔔 Frank Media. Чистая прибыль «Займера» выросла до 716 млн рублей в третьем квартале
🔔 Финам. «Займер»: прибыль восстанавливается, дивиденды сохраняются
🔔 Финмаркет. Потенциал роста цены акций Займера составляет 22% - Freedom Global
🔔 Сравни.ру. Займер запускает собственный канал подключения к ЕБС
🔔 РИА Новости. Самые крупные микрозаймы в сентябре запрашивали владельцы Xiaomi
🔔 Банки.ру. Заемщики МФО оказались не осведомлены об обязательной биометрии
🔔 Эксперт РА. Рынок МФО по итогам 1-го полугодия 2026 года: на лимитах
🔔 Frank Media. Средний размер микрозайма в России вырос на 37% за год
Следите за нашими новостями и оставляйте комментарии. Будем на связи!
$ZAYM2 ноября
