🪙Лукойл и див гэп. Часть 2.
Перспективы компании по дивидендам:

🍏Сильные стороны:
- Четкая дивидендная политика: Лукойл придерживается правила выплаты 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО (за вычетом CAPEX на поддержание добычи и обязательных платежей). Щедрая див политика.
- Финансовая устойчивость: Компания обладает низким долгом, значительными денежными потоками и сильной операционной эффективностью даже в санкционных условиях.
- Вертикальная интеграция: Контроль над цепочкой от добычи до розницы (заправки) помогает стабилизировать маржу.
- Гибкость: Способность переориентировать логистику (направление экспорта) в ответ на санкции.
- Реализация активов: Продажа международных активов (например, заправок в Европе) приносит значительные средства, часть которых также направляется на дивиденды.

🍎Риски и вызовы:
- Цены на нефть и газ: Ключевой драйвер прибыли. Существенное падение цен напрямую снизит дивидендный потенциал.
- Санкции: Риск дальнейших ограничений на экспорт нефтепродуктов, запретов на поставки оборудования, сложности с фрахтом и страхованием танкеров. Любое ужесточение ударит по выручке и издержкам.
- Налоговая нагрузка. Правительство РФ может корректировать налоги (НДПИ, ДПМ, прогрессивный НДД) в зависимости от цен на нефть и бюджетных потребностей, влияя на чистую прибыль.
- Курс рубля: Укрепление рубля снижает рублевую выручку от экспорта (хотя и удешевляет импорт оборудования).
- Необходимость инвестиций: Несмотря на политику, компания нуждается в инвестициях в новые проекты и поддержание инфраструктуры. Чрезмерный акцент на дивиденды в ущерб инвестициям может навредить в долгосрочной перспективе.

🪙Прогноз по дивидендам:

- Краткосрочная перспектива (2024-2025). Лукойл, скорее всего, сохранит статус одного из лидеров по дивидендной доходности на российском рынке. При стабильных ценах на нефть и отсутствии новых шоков, выплаты могут остаться на высоком уровне (рублевая доходность 9-11% годовых). Реализация активов может обеспечить дополнительные специальные дивиденды.
- Среднесрочная перспектива. Стабильно высокие дивиденды ожидаемы, но их абсолютный размер будет сильно зависеть от цен на нефть и налоговой политики государства.
Компания имеет потенциал для роста выплат, если цены на нефть останутся высокими. Однако риски санкций и изменения налоговой среды остаются главными угрозами.

Отчет Лукойла за 1 квартал 2025 года показывает существенное снижение чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Чистая прибыль сократилась на 81.84%, до 16.32 млрд руб. Выручка также снизилась на 12.15%, до 584.05 млрд руб. Пока всё печально, но это отчёт РСБУ, лучше смотреть на МСФО, которого пока нет.

Выводы:

1. Скорость закрытия гэпа: В текущих условиях быстрого закрытия дивидендного гэпа ожидать не стоит. Более вероятно постепенное движение в течение месяцев, сильно зависящее от внешних факторов (нефть, санкции, рубль, ставки). Быстрое закрытие возможно только на волне очень позитивных новостей (по нефти или по смягчению санкционного фона), что сейчас маловероятно.
2. Перспективы дивидендов: Лукойл остается одним из самых привлекательных дивидендных игроков на российском рынке благодаря своей финансовой мощи и четкой политике выплат.
Высокие дивиденды в рублях (9-11% годовых) ожидаемы в ближайшие годы, но их стабильность и размер напрямую зависят от цен на нефть и отсутствия драконовских санкций или изменений в налогообложении.

#лукойл #гэп #дивиденды

1 комментарий

🔥🔥

посты по тегу

#лукойл

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Т-Технологии" $T провели сплит акций 1:10 — бумаг стало 2,68 млрд, цена снизилась с 3 340 ₽ до 319,6 ₽.
Торги на Мосбирже $MOEX возобновились 17 апреля, лотность осталась прежней.
Дивиденд за IV квартал 2025 года составит 4,5 ₽ на акцию, компания планирует ежегодно увеличивать суммарные выплаты на 20%.

Сплит снижает порог входа для розничных инвесторов и повышает ликвидность бумаги, однако фундаментальная стоимость компании при этом не меняется.

комментариев

🔴 ИнвестВзгляд: Лукойл

📍 Кратко

📊 Наблюдается нестабильность фундаментальных показателей, выразившаяся в убытках объемом около 1 трлн ₽ и снижении выручки, что свидетельствует о наличии серьезных проблем в деятельности нефтегазового гиганта. Вместе с тем, мультипликаторы находятся на низком уровне (P/B = 1.03, P/S = 0.99, EV/EBITDA = 3.92).

😎 Лукойл остаётся «дойной коровой» российского рынка: при сохранении высоких цен на нефть и приверженности менеджмента дивидендной политике компания будет привлекать к себе внимание. Однако геополитика, волатильность цен на нефть и структурные вызовы создают неопределенность. Этот этап нужно только переждать.

🧐 Роснефть — крупнейшая по масштабам компания, однако её обременяет зависимость от государственных проектов. Газпром нефть демонстрирует относительно устойчивое управление в кризисных условиях, но свободный денежный поток значительно сократился в 2025 году. Татнефть имеет низкую долговую нагрузку и высокую рентабельность капитала (ROE), но чувствительна к курсовым колебаниям. Лукойл же выделяется щедрой дивидендной политикой.

🫰 Оценка

Оценка по модели дисконтирования дивидендов (модель Гордона)
DPS — ожидаемый дивиденд на акцию 470₽
Диапазон: 6000-6500₽.

Оценка по DCF (модель дисконтированных денежных потоков)
Диапазон: 5000-7000₽.

Оценка по мультипликатору P/E
Pmin=6, Pmax=8
Диапазон: 5100-7200₽.

Оценка по P/S и темпам роста
Справедливый P/S для сектора: 0,6–0,8
Диапазон: 6900-9200₽.

Средневзвешенный диапазон: Среднее по минимальной / среднее по максимальной 5750-7450₽.

Таким образом определяю фундаментальную стоимость в диапазоне 6200-7000₽ (см. график).

🔀 Технический анализ

⬇️ Поддержка - просматриваются два уровня (см. график). 5380₽, сейчас котировки как раз тестируют этот уровень и 5125₽, значение которого достижимо, но для ухода еще ниже нужен дополнительный негатив, который, конечно же, возможен.

⬆️ Сопротивление - 5900₽ находится ниже уровня фундаментальной стоимости, следовательно, его достижение и пробитие - это минимальные цели на краткосрочный период.

🔀 ИнвестСтратегия: Ставлю отложенную заявку на уровне чуть выше второй поддержки — 5150₽, достижение которой позволит начать движение к сопротивлению (краткосрочная цель), и вторую отложенную заявку после пробоя уровня сопротивления на отметке 6000₽, что даст возможность нарастить долю в долгосрочном портфеле и открыть дорогу к проставленным ранее целям.

📌 Итог

💯 Лукойл выделяется среди конкурентов высокой дивидендной доходностью, устойчивым денежным потоком и недооцененностью по мультипликаторам. Однако компания подвержена внешним рискам — как и весь сектор. В любом случае для долгосрочных инвесторов Лукойл остается базовым активом.

🎯 ИнвестВзгляд: Долгосрочные цели актуальны.

✅ Держу / в планах только наращивать долю.

🫰 Проставил две отложенные заявки, указанных в ИнвестСтратегии.

$LKOH $ROSN $SIBN $TATN #Лукойл #LKOH #ИнвестВзгляд #Дивиденды #Анализ #ИнвестСтратегия #Нефтегаз #Инвестиции #Акции

комментариев

🔴 ИнвестВзгляд: Лукойл (ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ)

Пост станет доступен после оплаты

комментариев

Акции Лукойла — подарок судьбы или ловушка инвестора ⁉️

💭 Разбираемся, стоит ли держать акции в портфеле или пора искать альтернативы...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

🤷‍♂️ Чистая прибыль сократилась на 14,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 352,479 млрд рублей. За третий квартал прибыль упала более чем в четыре раза относительно аналогичного периода 2024 года и достигла отметки в 24,74 млрд рублей.

📊 За девять месяцев выручка компании снизилась на 8,1%, составив 1,951 трлн рублей, а себестоимость продукции уменьшилась на 10,3%, достигнув уровня 1,433 трлн рублей. Валовая прибыль сократилась на 1,3% и составила 518,65 млрд рублей.

⬇️ Прибыль от продаж снизилась на 5,8% и остановилась на отметке 374,35 млрд рублей. Прибыль до налогообложения также показала отрицательную динамику, упав на 16% и оказавшись равной 380,41 млрд рублей.

🤔 Компания потратила значительную сумму на программу обратного выкупа собственных акций. Наблюдается значительное сокращение чистой денежной позиции.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

🤓 Вопрос распределения дивидендов остается открытым. По ожиданиям, следующий 2026 год обещает быть более успешным как для отрасли в целом, так и особенно для самой компании. Высокий уровень финансового здоровья, продуманная стратегия управления рисками и оптимистичные прогнозы позволяют Лукойлу сохранять приверженность выплате высоких дивидендов даже в непростых экономических условиях. Что же касается текущих результатов 2025 года, заложены весьма умеренные прогнозы.

📍 Сохраняется самая дешевая оценка среди конкурентов.

📌 Итог

🛢️ Операционные финансовые показатели демонстрируют существенное снижение эффективности. Операционная прибыль на единицу продукции также заметно ухудшается. Это обусловлено падением цен на нефть. Подобная динамика объясняется частыми геополитическими и экономическими потрясениями.

👍 Результат схожего характера ожидается для всех компаний отрасли. Результаты финансовой отчетности оказались крайне низкими, аналогичный негативный тренд пока сохранится. Низшая точка кризиса по всей видимости будет достигнута в конце года, вслед последует постепенное восстановление и улучшение финансовых показателей, которые приведут к хорошему 2026 году. Реализация потенциальных показателей будет зависеть от рыночных условий, у экспортных компаний наблюдается высокая степень неопределенности и волатильность.

💪 Стоимость акций Лукойла останется привлекательной благодаря высоким дивидендам относительно величины прибыли, если компания продолжит придерживаться заявленной дивидендной политики и направлять весь свободный денежный поток (FCF) на выплаты. Важно подчеркнуть, что компания не имеет долгового бремени, что позволяет ей уверенно осуществлять высокие дивидендные выплаты, даже немного превышающие размер FCF, рассчитывая на будущий рост денежных поступлений.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в долгосрочном портфеле

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - тяжелое время для всей отрасли нивелируется полноценной стабильностью компании, которая без особых проблем преодолевает текущие вызовы.

💣 Риски: ☀️ Низкие - высокая зависимость от мировых цен на нефть и курсов валют является естественной, но некритичной.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Акции Лукойла — привлекательная инвестиция для терпеливых инвесторов, желающих заработать на высоких дивидендах и потенциальном восстановлении рынка. Ситуация благоприятна для долгосрочных вложений, но подарком назвать нельзя, поскольку она требует осторожности из-за краткосрочных рисков и общей нестабильности в отрасли.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$LKOH #LKOH #ЛУКОЙЛ #инвестиции #акции #финансы #нефть #дивиденды #экономика #рынок #анализ

комментарий