Так ли хорош Лукойл, и каким инвесторам подходит ⁉️

💭 Разберемся, какова истинная ценность этой бумаги...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025 / 2024)

📊 Прирост выручки составил 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение показателя EBITDA достигло 21,7% относительно предыдущего года. Объём чистого долга вырос на 381,8 млрд рублей.

↘️ В 2024 году показатель EBITDA снизился из-за падения маржинальности нефтеперерабатывающего сегмента, который сейчас возвращается к докризисным уровням. Также повлияли рост стоимости закупки нефти и нефтепродуктов и увеличение коммерческих расходов, особенно во второй половине прошлого года. Операционная эффективность также снизилась, однако уровень операционной маржи практически вернулся к значениям докризисного периода. Значительно выросли практически все виды расходов, особенно сильно увеличились административные затраты. Показатель свободного денежного потока (FCF) оказался вполне приемлемым во втором полугодии. За весь отчетный период свободный денежный поток составил 980 миллиардов рублей после учета затрат на аренду и проценты.

🤓 Компания аккумулировала на своих счетах сумму в размере более 1,4 триллиона рублей. Большой объем ликвидных средств, увеличивающийся свободный денежный поток и низкий уровень долгового бремени позволяют Лукойлу сохранять прочное финансовое состояние.

💸 Дивиденды

💪 Общий объём дивидендов за 2024 год достиг исторического максимума для компании — 1 055 рублей на каждую акцию. Дополнительно существует вероятность выплаты специального дивиденда за счёт средств, изначально предназначенных для обратного выкупа акций.

🤑 Компания направляет значительную долю своего свободно распределяемого денежного потока (FCF), достигающую 83%, на выплату дивидендов. Тем не менее, дальнейшие перспективы выплат остаются неопределёнными, поскольку сама компания не строго соблюдает собственную дивидендную политику. Возможно постепенное увеличение объёмов выплат ради улучшения имиджа среди инвесторов.

🫰 Оценка

🔥 Акции, оцениваемые по форвардному коэффициенту EV/EBITDA с учётом прогнозов на полный 2025 год, котируются на отметке 2,1x, что является минимальным значением среди компаний нефтегазового сектора. Данный показатель свидетельствует о существенном дисконте относительно исторических значений (около 3,5х), подчеркивая наибольший уровень недооценённости акций в отрасли.

📌 Итог

🔥 В 2024 году зафиксировал максимальную выручку благодаря росту цен на российскую нефть в рублях, хотя объемы нефтепереработки снизились. Финансовая устойчивость позволяет выплачивать акционерам одни из наиболее привлекательных дивидендов на российском фондовом рынке. Кроме того, акции Лукойла демонстрируют низкую оценку по сравнению с конкурентами по показателю EV/EBITDA, торгуясь со скидкой больше 40% от среднего исторического уровня. Более того, любое возможное уменьшение санкционного давления на нефтяной рынок в перспективе способно позитивно отразиться на деятельности компании.

👌 За счёт устойчивых поступлений и внушительного объёма свободных денежных средств компания способна обеспечить один из наиболее привлекательных уровней дивидендной доходности среди российских эмитентов.

🎯 ИнвестВзгляд: Компания сохраняет высокие финансовые показатели благодаря увеличению финансовой подушки безопасности и свободному денежному потоку. Добавляем в портфель.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Это устойчивый нефтяник с сильным потенциалом роста и возможностью получения дополнительного апсайда. Компания остается привлекательной для дивидендных и консервативных инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения.

👇 Держите в портфеле? Если нет, то почему?

$LKOH #LKOH #Лукойл #Нефть #Инвестиции #Дивиденды #Энергетика #Акции #ИнвестИдеи #Анализ #идея #прогноз #обзор #аналитика

Лукойл

0 комментариев

посты по тегу

#LKOH

Кому пора на выход из индексов Московской биржи? Что изменится

Московская биржа с 19 сентября изменит состав основных индексов. Изменения в индексе происходят 4 раза в год: в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Сегодня посмотрим на изменения, а также для новичков напомню что такое индексы:

Индекс – показатель, рассчитываемый МосБиржей на основании сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах биржи, и отражающий изменение суммарной стоимости определённой группы ценных бумаг.

На российском фондовом рынке есть два основных индекса: индекс Мосбиржи и индекс РТС.

Индекс МосБиржи показывает относительный уровень капитализации включенных в его расчет компаний.

Математически индекс представляет собой отношение средневзвешенной капитализации рынка текущего торгового дня к предыдущему, умноженное на предыдущее значение индекса.

Другими словами, график IMOEX отображает динамику стоимости рынка в накопленном выражении, так как рост капитализации умножается на значение предыдущего индекса.

База расчёта пересматривается ежеквартально на основании ряда критериев, основными из которых являются капитализация акций, ликвидность акций, значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента акций.

Индекс Мосбиржи (IMOEX) – это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, их виды экономической деятельности относятся к основным секторам экономики. Рассчитывается в рублях. Запущен в 1997 году с начальным значением 100 пунктов.

Индекс IMOEX2 – значение индекса МосБиржи за весь торговый день, включая дополнительную вечернюю сессию. Запущен в 2020 г. с начальным значением 2763,74 пункта.

Индекс РТС (RTSI) – индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов. Индекс был запущен в 1995 г. с начальным значением 100 пунктов. Рассчитывается в долларах.

Теперь к главному: кто же попадет в индексы, а кому было указано на дверь:

• В индексы Мосбиржи и РТС войдут: обыкновенные акции Корпоративного центра Икс 5 #X5

• Из индексов исключат бумаги: Группы Астра #ASTR РусГидро #HYDR и Россети

• В индекс голубых фишек включат: акции Корпоративного центра Икс 5 и исключат бумаги Хэдхантер #HEAD

• В индекс средней и малой капитализации войдут: акции Россети Волга $MRKV

Планы на будущее:

• На очереди к исключению:

Юнипро #UPRO

• В лист ожидания на включение попадают:

Циан #CNRU
Лента #LENT
РусАгро #RAGR
Самолет #SMLT
ЭсЭфАй #SFIN

Включение Х5 в индекс с весом 3,5% означает, что индексные фонды будут обязаны купить акции компании пропорционально новому весу.

Это приведёт к притоку капитала примерно в 1,4 млрд руб., что сопоставимо со средним дневным объемом торгов бумагами Х5 в сентябре. Соответственно, такой приток может существенно подогреть интерес к акциям ритейлера.

Топ-10 компаний по весу в индексе Мосбиржи (за день до ребалансировки):

• Лукойл 14,23%;
• Сбербанк 12,46%;
• Газпром 12,09%;
• Татнефть 5,75%;
• Т-технологии 5,47%;
• Новатэк 5,12%;
• Полюс 4,57%.
• Яндекс 4,49%;
• Норникель 4,15%;
• Роснефть 3,36%;

В пятницу, помимо Х5, скорректируют веса и других голубых фишек: доля Лукойла #LKOH вырастет на 1%, Сбера #SBER — на 0,3%, а вес Газпрома #GAZP напротив, уменьшится на 1,4%. Скорее всего, это вызовет незначительные колебания у LKOH и GAZP, в то время как у SBER расстановка сил должна пройти без существенных изменений.

Спекулятивно приобрел только Х5: просадка в акциях на фоне общей распродажи по рынку, формирует отличные уровни, как на долгосрок под обещанные дивы, так и под покупку фондами акций данного эмитента.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #аналитика #обучение #новости #мегановости #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

👉 Лукойл. Прибыль упала, но вся соль в другом! (Часть 2/2)

Часть 1 в прошлом посте 👆

🔥 А теперь к главному! Лукойл #LKOH объявил о погашении до 76 млн акций, которые находились на балансе его дочерней структуры. Что это значит для инвесторов?

1️⃣ После выкупа с рынка общее количество акций в обращении сократилось, это значит, что ваша одна акция стала представлять большую долю в бизнесе компании. Владея бумагами компании вы, по сути, владеете и квазиказначейским пакетом, но ведь акции могли обратно оказаться в рынке? Большой плюс для инвесторов, что теперь точно не окажутся.
2️⃣ Так как прибыль теперь будет делиться на меньшее количество акций, показатель EPS автоматически вырастет. Это делает акции более привлекательными по мультипликаторам.
3️⃣ Самое главное, что будет с дивидендами? Теперь весь объем дивидендных выплат будет распределяться на меньшее число акций. По квазиказначейским бумагам дивиденды и так не начисляются, но возвращаемся к пункту 1 😀
4️⃣ На мотивацию сотрудников будет отправлена только часть бумаг, а не все. Погашение полностью снимает риск потенциального навеса.

Иными словами, погашение - это фундаментально сильное решение, которое напрямую увеличивает привлекательность бумаг. Лукойл погашает около 11% своего уставного капитала. Это значит, что после погашения 100% стоимости компании будет приходиться не на 100% акций, а примерно на 89% от их изначального количества. Таким образом, фундаментальная стоимость каждой оставшейся акции вырастает примерно на 12,4% (100%/89%). Это тот потенциал переоценки, который рынок будет закладывать в котировки в среднесрочной перспективе.

🛢️ А что с ценами на нефть? Внешний фон для нефтяников остается умеренно-позитивным. Ведущие агентства, такие как Fitch, немного понизили прогнозы, но ожидают среднюю цену Brent в районе 70-80$ за баррель в среднесрочной перспективе. Критического обвала цен не предвидится, что позитив для Лукойла.

👉 Итог: Отчетность за 1-е полугодие 2025 г оказалась слабой. Тем не менее, снижение прибыли может оказаться временным явлением, связанным с конъюнктурой, а вот стабильно высокий денежный поток и, главное, погашение квазиказначейских акций - это долгосрочный позитив. После данных новостей Лукойл стал значительно привлекательнее, вот только в цену это уже заложили, спекулятивно рассматривать бумагу не стоит. С целью купить и держать под прицел дивидендов можно и по текущим, особенно под прицел дальнейшего снижения ставки.

комментариев

👉 Лукойл. Прибыль упала, но вся соль в другом! (Часть 1/2)

📍 Друзья, страшно подумать, но последний наш полноценный разбор по Лукойлу выходил аж 2 года назад! А вед сколько всего произошло с того момента. Недавно компания представила финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 г, но, честно говоря, цифры в отчете - это не главное событие. Главная новость, которая меняет всё - решение погасить до 76 млн квазиказначейских акций, что составляет около 11% уставного капитала. Давайте детально разберемся, что показали цифры и почему погашение акций это мощнейший позитивный сигнал для долгосрочных инвесторов.

📉 Финансовые результаты, на первый взгляд, вызывают некоторые вопросы. Снижение ключевых показателей было ожидаемым, но дьявол, как всегда, в деталях. За первое полугодие выручка от реализации снизилась на 16,9% до 3,6 трлн руб. Это падение в первую очередь связано со снижением средних цен на нефть и укреплением рубля в отчетном периоде, что уменьшает рублевый эквивалент валютной выручки. Но вот расходная часть немного удивила. С одной стороны, компания сократила стоимость закупаемой нефти и газа с 1,6 трлн до 1,2 трлн руб и транспортные расходы с 310 млрд до 275 млрд руб, что логично на фоне снижения цен и объемов. А вот коммерческие, общехозяйственные и административные расходы стали главным негативным сюрпризом. Они взлетели почти вдвое со 155 млрд до 278 млрд руб! Это съело значительную часть валовой прибыли и оказало серьезное давление на рентабельность. Такой рост расходов требует пристального внимания при выходе годового отчета. В результате вышеперечисленных факторов операционная прибыль рухнула на 50% с 694 млрд до 345 млрд руб. Ситуацию немного спасли курсовые разницы. Если в прошлом году компания получила по ним убыток в 45,5 млрд, то в этом уже прибыль в 2,2 млрд. Как итог - чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась более чем на 50% до 287 млрд руб. Падение выручки было предсказуемым, но резкий рост административных расходов вызывает вопросы. Если это разовый фактор, то ситуация нормализуется, но если нет, то маржинальность бизнеса окажется под давлением.

👍 Вот где все стабильно, так это в отчете о движении денежных средств. Чистая прибыль - это бумажный показатель, а деньги уже реальность. Чистый денежный поток от операционной деятельности за полугодие составил 711,6 млрд руб. Это лишь ненамного ниже прошлогодних 782,3 млрд и является очень мощным результатом. Капитальные затраты составили 386,6 млрд руб, таким образом, свободный денежный поток за полгода составил внушительные 325 млрд руб. Именно этот показатель является источником для выплаты дивидендов и доказывает, что бизнес генерирует огромный объем кэша, несмотря на снижение чистой прибыли.

В следующей части более подробно затронем погашение акций Лукойла #LKOH, и его возможное влияние на котировки компании.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ С 19 сентября 2025 акции X5 $X5 войдут в индексы Мосбиржи и РТС.
Из них исключат "Астру" #ASTR, "Русгидро" #HYDR и "Россети" #FEES
В лист ожидания на включение попали "Самолет" #SMLT, "Русагро" #RAGR, "Циан" #CIAN, "Лента" #LENT и SFI #SFIN
Акции "Юнипро" #UPRO, напротив, внесли в лист ожидания на исключение.

комментариев