Ключ — 21%! “Фиксы” или флоатеры? Что выбрать инвестору?
21% — новая реальность. И новые возможности (инструменты, правда, старые). Уже традиционно подчеркну, что сейчас самое время покупать облигации. Конечно, многие расскажут, что депозиты дают такую доходность, что смысла заморачиваться с долговыми бумагами нет. Но это не так!
А поскольку сегодня пятница — давайте на соответствующем примере.
Приходит человек в бар. Ему приносят винную карту. А он не хочет даже взглянуть, что там, и просит принести то же, что и всегда — Маргариту. Говорит, не хочу ничего слушать, мне и от коктейля 19-градусного хорошо, знаю, чего ожидать. Сомелье предлагает ему другие варианты, что-то покрепче и поинтереснее. Но гостю все это не нужно.
Вернемся к депозитам. В октябре в среднем по крупнейшим банкам максимальная ставка чуть не дотягивает до 20%. Почему бы и нет? Зафиксировать доходность можно на месяц, три, да даже на год найти — все возможно. А главное — просто и понятно.
Но тем временем на рынке облигаций доходность выше — в среднем 23-24%. И речь не о ВДО, а об эмитентах с высоким кредитным рейтингом.
Повышаем градус?
Пик по ключу в этом цикле, вероятнее всего, еще не пройден, и в ближайшие месяцы мы вполне можем увидеть 22%. ЦБ допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании — 20 декабря. А к снижению ключевой ставки ЦБ перейдет, скорее всего, не раньше середины следующего года. Поэтому лично я отдаю предпочтение облигациям с плавающим купоном — или флоатерам. Что важно учесть при их подборе, рассказывал тут. А потому не буду повторяться и перейду к самому интересному (НЕ к индивидуальной инвестиционной рекомендации).
Чем больше выдержка — тем ценнее вино. Само собой, не любое, а хорошее. Так и инвестору торопиться перекладываться в “фиксы” в текущих условиях не стоит. Пускай портфель “настаивается”, а доходность растет вместе с ключевой ставкой.
Для неквалифицированных инвесторов:
- Газпром нефть серии 003P-13R;
- Алроса, 001P-01;
- Трансконтейнер, П02-01;
- Совкомбанк, БО-П05.
Для “квалов”:
- ГТЛК, 001P-21;
- Росагролизинг, 002P-03;
- ВУШ, 001P-03.
Забегая вперед, скажу, что когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку, то более привлекательными станут длинные ОФЗ. Подробно об этом расскажу в одном из следующих постов.
“Фиксы”
Доходы облигаций с фиксированным купоном продолжают расти. Однако инвестору при выборе этих бумаг нужно особенно обращать внимание на значение дюрации. Чем оно выше — тем сильнее упадет цена при повышении ключевой ставки.
Среди интересных выпусков для “не квалов” выделю:
- Интерлизинг, 001P-07;
- АФК Система, 001P-24;
- ХКФ Банк, БО-04;
- Самолет, БО-П13.
Для квалифицированных инвесторов — ЕАБР серии 003P-006.
А подробнее о том, как найти доходности выше градуса самого крепленого вина, буду рассказывать 26 октября на Smart-Lab Conf. Как пройдет, какие вопросы будут самыми интересными — обязательно поделюсь в Импульсе.
- А цена Флоатеров не меняется когда меняется ставка?@adamal нет, флоатеры защищены от процентного риска
- А цена Флоатеров не меняется когда меняется ставка?
📈 Инфляция немного ускорилась
Что произошло:
• За неделю (31.03–06.04) цены выросли на 0,19 % (неделей ранее — 0,17 %).
• С начала года — +3,15 %.
• Годовая инфляция — 5,95 % (было 5,86 %).
💬 Cильнее всего дорожают:
• топливо;
• туризм;
• овощи.
⚠️ Сезонный фактор должен ослабнуть в апреле, но риски роста цен на услуги сохраняются.
💵 Снижение ключевой ставки в апреле возможно, но без резких шагов.
ПАРУС-ТРИУМФ: итоги голосования!
Друзья, привет! 👋
📣 До 1 апреля мы проводили голосование по фонду «ПАРУС-ТРИУМФ»!
❗️На повестке — продление срока действия фонда до 49 лет.
🔥 Рады подвести итоги:
65% от общего числа совладельцев «ПАРУС-ТРИУМФ» проголосовали «ЗА» продление фонда!
❔Что это значит?
📍 Срок действия фонда продлевается до 15 апреля 2073 года
❔ Как проходит процесс продления фонда:
1️⃣Проводится общее собрание пайщиков
2️⃣Принимается решение большинством голосов
3️⃣Изменения регистрируются в установленном порядке
4️⃣ Обновленный ПДУ становится доступен инвесторам
📊 Уже вносим правки — скоро в личном кабинете вам будет доступна обновленная версия ПДУ.
Ваш PARUS AM! 💚
Разбор выпуска АБЗ-1 002P-06 до 19,56% годовых. Берем под снижение ставки?
АО "АБЗ-1" (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.
Группа реализует полный цикл работ от производства дорожно-строительных материалов до управления строительством и ввода в эксплуатацию объектов транспортной инфраструктуры.
Кредитный рейтинг присваивается по rонсолидированной отчетности управляющей компании ПСФ Балтийский проект, которая выступает гарантом по выпускам облигаций
📍 Параметры выпуска АБЗ-002Р-06:
• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 16.5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона; 17.5% в дату 36-го купона
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 14 апреля 2026
• Дата размещения: 17 апреля 2026
23 сентября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг облигаций «АБЗ-1» до уровня ruА- (прогноз стабильный), тогда как раньше он был ruBBB+.
Такое решение обосновано приемлемым уровнем бизнес-рисков, комфортной долговой нагрузкой, сильными показателями ликвидности и рентабельности, а также высокой степенью прозрачности бизнеса и низким уровнем корпоративных рисков.
📍 Финансовые результаты РСБУ по итогам 2025 года:
• Выручка: 9,2 млрд руб. (+21,8% г/г);
• Чистая прибыль: 740,5 млн руб. (+6,6% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 9,5 млрд руб. (+180,4% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 3,4 млрд руб. (-32,4% г/г);
• Чистый Долг/EBIT: 3,6;
• ICR: 1,64.
В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 10,9 млрд рублей. Из них выделил бы:
• АБЗ-1 002P-04 #RU000A10DCK7 Доходность: 18,70%, Купон: 19,50%. Текущая купонная доходность: 18,74% на 2 года 6 месяцев с амортизацией
• АБЗ-1 002Р-03 #RU000A10BNM4 Доходность: 18,41%, Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 22,70% на 2 года с амортизацией
Сопоставимым инструментом на вторичном рынке со сходным сроком погашения является выпуск «АБЗ-1 2Р04» с YTM 18,74%. В сравнении с ним новое размещение демонстрирует высокий спекулятивный потенциал.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• Борец Капитал 001Р-05 #RU000A10EK71 (18,19%) А- на 2 года 10 месяцев
• ГК Самолет БО-П21 #RU000A10DCM3 (25,71%) А- на 2 года 8 месяцев
• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 (23,62%) А- на 2 года 3 месяца
• реСтор 001Р-03 #RU000A10E7K3 (19,09%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,96%) А- на 1 год 7 месяцев
• Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (20,16%) А- на 1 год 6 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 #RU000A10CMQ5 (16,87%) А- на 1 год 4 месяца.
Что по итогу: В рамках рейтинговой группы выпуск привлекателен с точки зрения доходности — он входит в число лидеров, уступая лишь бумагам девелоперов.
С позиции финансовой устойчивости позитивным фактором выступает рост операционных показателей, однако негативом является как абсолютный объем долга, так и темпы его наращивания. Компания растет, но ценой значительного увеличения заимствований. В условиях высокой ключевой ставки давление на таких эмитентов максимально заметно, хотя частично оно компенсируется сезонностью бизнеса и наличием контрактной базы. Тем не менее, долговой фактор нельзя игнорировать.
В долгосрочном горизонте бумага уступает рынку, в том числе из-за амортизации, снижающей эффективную доходность к погашению. Однако спекулятивная покупка в расчете на снижение ключевой ставки с прицелом до конца года выглядит оправданной. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Вышли результаты ПАО «МГКЛ» по МСФО за 2025 год
🔹 Чистая прибыль выросла на 84% до 724 млн ₽ за счет расширения розничной сети, товарного ассортимента и усиления онлайн-присутствия.
🔹 Выручка выросла в 3,7 раза до 32 млрд ₽ за счет увеличения выручки от продажи драгметаллов, ресейла и бизнеса вокруг операций с высоколиквидными товарами.
🔹 Прирост EBITDA составил +94% до 2,3 млрд ₽.
🔹 Показатель рентабельности капитала компании в 2025 году составил 39,1% против 37,3% годом ранее.
🔝 Компания показывает одни из самых сильных на рынке результатов за прошлый год и продолжает развивать каналы продаж с помощью платформы «Ресейл Маркет». В перспективе планируется работа в формате маркетплейса, где будет доступна продажа товаров физлиц и юрлиц от своего имени. В прошлом году в Группу вошла инвестицонная платформа «Ресейл Инвест», которая имеет огрмный потенциал.
📃 Генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин отметил: «За прошедший год число инвесторов в компанию увеличилось вдвое и сейчас составляет порядка 60 000».
Пишите ✍️ в комментариях, как вам отчет?
Поставьте лайк 👍 этому посту!
Материал канала t.me/DolgosrochniyInvestor