Выступил на Смартлабе

В субботу выступил на Smart-Lab Conf. Если вы пропустили, то главный тезис моей презентации: доходности бондов сегодня превышают градус крепленого вина. Основная стратегия — флоатеры.

Об этом я уже рассказывал в своем последнем посте, который опубликовал в тот день, когда ЦБ повысил КС до 21%. Повторяться не буду. Но еще раз отвечу на вопрос, который прозвучал на конференции: что будет с флоатерами, когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку. Не проще ли держать “фиксы”? Все просто: у флоатеров нет процентного риска. Не важно какая КС, зависимости между ценой и доходностью нет. Если завтра вдруг резко упадет ставка, то поменяется купон по облигации и, соответственно, YTM. На цену флоатера это влиять по факту не должно. Единственное, что влияет на цену менее ликвидных флоатеров — торги. Если нет ликвидности, то цена может просесть чуть сильнее.

Вопросы были интересные, за это спасибо каждому, кто спрашивал!

А еще разыграли несколько бутылок вина. Победители, надеюсь, довольны.

1 комментарий

Спасибо за вино!

посты по тегу

23 июня в Санкт-Петербурге PREQVECA, Mergers.ru и Cbonds Congress проведут конференцию

23 июня в Санкт-Петербурге PREQVECA, Mergers.ru и Cbonds Congress проведут конференцию «XVI Российский M&A Конгресс: Белые ночи 2026»

➡️ Зарегистрироваться

🔔 Для участников конференции действуют специальные цены в гостинице Астория – месте проведения конгресса, – и других отелях, расположенных в непосредственной близости от места проведения конгресса. С условиями и вариантами размещения можно ознакомиться по ссылке.

🖐 Пять причин, почему Вам нужно быть на нашей конференции:

1️⃣ Причина первая – самая главная: здесь собираются все ведущие и активные игроки на рынке.

👥 Посмотреть список участников.

2️⃣ Причина вторая – не менее важная: интересные и сильные программные сессии. Крупнейшие эксперты индустрии обсудят такие темы как:
✔️Рынок М&А 2026: Change the Equation
✔️«Мы за ценой не постоим»: Оценка в M&A в 2026 году
✔️Вопросы реализации опционов в отношении акций и долей участия
✔️Привлечение финансирования: источники, стоимость, инструменты
✔️Критерии успешного Pre-IPO и IPO: практические рекомендации, вызовы и регулирование

📝 Посмотреть программу Конгресса.

3️⃣ Причина третья – освежить текущие и завести новые профессиональные контакты, быть в курсе последних тенденций на рынке. Организаторы конференции ставят перед собой цель сделать это мероприятие не просто конференцией, а немного большим – профессиональным сообществом и клубом.

4️⃣ Причина четвертая – неформальная вечерняя программа. После окончания деловой части участников ожидает прогулка на двухпалубном теплоходе по Неве. Гармоничное сочетание изысканных блюд, приятной атмосферы и восхитительных видов города сделают прогулку незабываемой!

5️⃣ Причина пятая – ваш бизнес готовится перейти на новый уровень – сделайте это с профессионалами индустрии!

комментариев

вебинар "Торговля и санкции: как изменились экономические связи России и стран ЕАЭС"

“Эксперт РА” приглашает на вебинар "Торговля и санкции: как изменились экономические связи России и стран ЕАЭС" 3 июня в 14:00

После 2022 года страны ЕАЭС столкнулись с масштабной трансформацией внешнеэкономических связей, логистических маршрутов и финансовых потоков. Изменение структуры мировой торговли, санкционное давление и переориентация внешних рынков привели как к усилению внутрирегиональных экономических связей, так и к росту роли новых внешних партнеров, прежде всего азиатских экономик. Экономики региона продолжают адаптироваться к изменившимся внешним условиям, при этом динамика роста, инфляционные процессы, состояние бюджетов и внешнего сектора существенно различаются между странами Союза. На фоне замедления мировой экономики, колебаний сырьевых рынков и изменения торговых потоков возрастает значение внутрирегиональной торговли, трансграничных финансовых потоков и экономической координации внутри ЕАЭС. Одновременно сохраняются риски, связанные с инфляционным давлением, зависимостью отдельных экономик от внешнего спроса, трансфертов и динамики российской экономики.

На вебинаре обсудим:
· Насколько устойчивым является усиление внутрирегиональной торговли внутри ЕАЭС после 2022 года?
· Как изменилось экономическое положение стран ЕАЭС в результате усиления роли России и одновременно роста влияния Китая в регионе?
· Как себя будут чувствовать экономики региона в условиях глобального геополитического напряжения?

Ведущие:
· Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
· Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

Специальный гость:
· Сергей Улатов, главный экономист, Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР)

УЧАСТИЕ В ВЕБИНАРЕ БЕСПЛАТНОЕ. Количество мест ограничено, необходима предварительная регистрация по ссылке - https://my.mts-link.ru/j/44890587/20115784111

комментариев

Уже есть планы на предстоящую субботу? Приглашаем вас на День технологий!

Отмечать будем 30 мая в кластере «Ломоносов» в рамках Московской недели предпринимательства. Посещение бесплатное, но нужна предварительная регистрация.

Стартуем в 10 утра, но приезжать можно в любое время — например, к началу интересных вам активностей, которых в программе мероприятия достаточно на любой вкус, возраст и запрос.

💼 Организуем отдельный трек для бизнеса, где подробно разберем, почему злоумышленники все чаще атакуют малый и средний бизнес и как защититься уже сейчас. Поговорим с топ-менеджерами компаний, пострадавших от кибератак: какие выводы они сделали, что сработало, а что нет. Обсудим, как действовать в первые часы после инцидента, чтобы минимизировать потери, и как заранее проверить свою киберустойчивость.

😎 Еще один важный трек — студенческий. Здесь можно будет поговорить о будущей карьере с экспертами хайтек-индустрии, которые расскажут, как все устроено изнутри, какие навыки сейчас наиболее востребованы и что делать, если хочется работать в кибербезе. Кроме того, об учебе, карьере и требованиях индустрии можно будет узнать на стендах ведущих учебных заведений столицы.

📢 Не забыли мы и о тех, кому интересны научпоп-лекции: в течение дня их можно будет слушать со сцены во дворе «Ломоносова». Кстати, там же ближе к вечеру мы расскажем, как сняли первый в России фильм о реверс-инжиниринге и почему решили это сделать (и сам фильм покажем).

🎶 А закончится все вайбовым концертом: можно будет танцевать и подпевать любимым песням.

Все подробности и программу можно найти на сайте Московской недели предпринимательства.

#POSI

комментариев

Экономическое здоровье российских регионов в 2025 году: ощущается напряжение

- В 2025-м позитивная динамика экономического здоровья регионов замедлилась, рост наблюдался в 64 регионах против 80 годом ранее. Несмотря на наличие некоторых проблем у бизнеса и региональных бюджетов, для большинства регионов позитивная динамика сложилась благодаря сохраняющимся положительным тенденциям в блоке экономического здоровья населения. Как и в прошлые два года, наибольшую поддержку экономическому здоровью населения оказал рост реальных денежных доходов населения, который в целом по стране составил +7,7% относительно 2024-го. Позитивная динамика наблюдалась во всех субъектах РФ, в т. ч. на фоне сохраняющегося дефицита кадров, импульс которого постепенно затухает.
- Динамика экономического здоровья регионального бизнеса для большинства регионов замедлилась (улучшение только в 32), что обусловлено, как и годом ранее, снижением налога на прибыль организаций, а также падением инвестиционной активности на фоне нехватки собственных оборотных средств предприятий и дорогих заимствований. Экономическое здоровье консолидированных региональных бюджетов ухудшилось в 37 регионах на фоне усилившейся разбалансировки бюджетов (увеличение совокупного дефицита консолидированных региональных бюджетов до 1,6 трлн рублей), а также роста долговой нагрузки (в среднем по всем субъектам РФ с 15,9 до 17,0%) и расходов на обслуживание долга.
- По ожиданиям агентства «Эксперт РА» динамика экономического здоровья регионов в 2026 году продолжит замедление. Причинами станут сохранение проблем с прибыльностью бизнеса и его инвестиционной активностью, разбалансированность региональных бюджетов (агрегированный дефицит региональных бюджетов может достигнуть порядка 6–7% от ННД) на фоне слабой динамики налоговых поступлений и с необходимостью занимать на рынке все еще по высокой ставке. Рынок труда уже начал стабилизироваться, и в 2026-м тенденция снижения кадрового голода продолжится, что приведет к меньшему росту реальных доходов населения, чем в прошедшие два года, и в результате окажет влияние на сокращение потребительского спроса.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/regions/econom_health_regions_2025/

комментариев