Выступил на Смартлабе

Третья неделя дефляции, ЦИАН и Татнефть радуют, Европлан разочаровал: итоги недели

Очередная неделя позади. Громких новостей нет, но компании отчитывались, макроэкономика удивляла, а инвесторы делали выводы. Разбираем всё по порядку.

МАКРОЭКОНОМИКА: ДЕФЛЯЦИЯ ТРЕТЬЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД!

По данным Росстата, с 10 по 17 августа цены снова упали — на 0,06%. Это уже третья неделя подряд с отрицательной инфляцией! Но есть нюанс: Годовая инфляция (по методике ЦБ) почему-то ускорилась — с 6,06% до 6,09%. Почему так? Эффект низкой базы прошлого года. Но для ЦБ важнее тренд, а он пока позитивный.

Главная хорошая новость:
- Инфляционные ожидания населения упали с 14,7% до 13,7%
- Оценка наблюдаемой инфляции — с 15,1% до 14,3%
Эти показатели — ключевые для Банка России. Если тренд сохранится, у ЦБ появится больше пространства для снижения ключевой ставки.

Новости компаний

1. ЮГК: оферта от мажоритария
БТС-Мост Холдинг (владеет 67,2% ЮГК) выставил обязательную оферту миноритарным акционерам.
Условия:
- Цена выкупа: 0,7425 руб. за акцию
- Основана на средневзвешенной цене за 6 месяцев
- Премия к рыночной цене до объявления оферты
Реакция рынка: акции ЮГК выросли на +3% в день объявления.
Комментарий: оферта даёт миноритариям понятный выход. Цена ниже первоначальной оценки на аукционе, но всё же с премией к рынку. Главный вопрос — что мажоритарий будет делать с оставшейся долей?

2. «ОЗОН фармацевтика»: ждем дивиденды 25 августа
Совет директоров 25 августа рассмотрит вопрос о дивидендах за I полугодие 2026.
Что ждём:
- Промежуточную отчётность (РСБУ и МСФО)
- Рекомендацию по дивидендам
- Дату закрытия реестра
Важно: 12 августа компания обновила дивидендную политику — теперь она гибче. Возможны сюрпризы.
Комментарий: 25 августа ключевая дата недели. Следим за новостями по «ОЗОН фармацевтика»

3. «ЦИАН»: сильный отчет, подтвержденные дивиденды
Результаты за II квартал 2026:
Выручка 4,4 млрд руб. +23% г/г
Скорр. EBITDA1,4 млрд руб.+60% г/г
Рентабельность EBITDA 31,3% +7,3 п.п.
Чистая прибыль 1,0 млрд руб.+32% г/г

Комментарий: сильный отчёт. Темпы роста ускорились (+23% против +18% в I квартале), превысив прогноз компании на 2026 год (17–22%).
Подтверждённые дивиденды: не менее 30 руб. на акцию до конца года.
Итого дивдоходность: выше 4,5%. А с учётом байбэка — около 20% капитализации вернётся акционерам в течение 12 месяцев.
Вердикт: один из лучших кейсов на рынке. Держим в фокусе.

4. «ТАТНЕФТЬ»: дивиденды — 6,3% за полугодие
Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за I полугодие 2026:
32,88 руб. на акцию
Доходность (обычка) ~6,3%
Доходность (префы) ~6,4%
Собрание акционеров 23 сентября
Отсечка 13 октября

Комментарий: дивиденды соответствуют ожиданиям рынка и отражают сильные финансовые результаты компании за полугодие. Надёжный дивидендный поток — то, что нужно в текущей ситуации.

5. «Европлан»: слабый отчет
Результаты за I полугодие 2026 разочаровали:
Чистая прибыль 4,3 млрд руб. +129% г/г
ROE 16,2%
Чистый процентный доход 8,1 млрд руб.–32% г/г
Непроцентный доход 7,9 млрд руб.–6% г/г
Лизинговый портфель –17% с начала года

Комментарий: слабый отчёт. Рынок лизинга продолжает стагнировать, процентные доходы падают, портфель сокращается. Коэффициент «затраты/доход» ухудшился — давление на операционную эффективность растёт.
Вердикт: компания в сложном положении.

Итоги недели одной строкой

Инфляция

Дефляция третью неделю подряд, ожидания населения падают

ЮГК Оферта от мажоритария, акции +3%

Озон Фармацевтика 25 августа — ждём дивиденды

ЦИАН Сильный отчёт (+23%), дивиденды +4,5%

Татнефть Дивиденды 6,3% за полугодие

Европлан Слабый отчёт, портфель сократился на 17%

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

🪙 Оил Ресурс допустил техдефолт по выплате 20-го купона и погашению части номинальной стоимости облигаций серии 001Р-01.
У эмитента в обращении находится всего 4 выпуска облигаций на 10,25 млрд руб.

🪙 СД «Банка Санкт-Петербург» рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 19,17 рублей на обычную акцию.
Дивдоходность к текущей цене — 7,7%