Выступил на Смартлабе

В субботу выступил на Smart-Lab Conf. Если вы пропустили, то главный тезис моей презентации: доходности бондов сегодня превышают градус крепленого вина. Основная стратегия — флоатеры.

Об этом я уже рассказывал в своем последнем посте, который опубликовал в тот день, когда ЦБ повысил КС до 21%. Повторяться не буду. Но еще раз отвечу на вопрос, который прозвучал на конференции: что будет с флоатерами, когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку. Не проще ли держать “фиксы”? Все просто: у флоатеров нет процентного риска. Не важно какая КС, зависимости между ценой и доходностью нет. Если завтра вдруг резко упадет ставка, то поменяется купон по облигации и, соответственно, YTM. На цену флоатера это влиять по факту не должно. Единственное, что влияет на цену менее ликвидных флоатеров — торги. Если нет ликвидности, то цена может просесть чуть сильнее.

Вопросы были интересные, за это спасибо каждому, кто спрашивал!

А еще разыграли несколько бутылок вина. Победители, надеюсь, довольны.

1 комментарий

Спасибо за вино!

посты по тегу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Чистая прибыль X5 $X5 по МСФО во II квартале 2026 года снизилась на 28,9% год к году, до 21,19 млрд ₽, при этом выручка выросла на 9,9%, до 1,29 трлн ₽.
EBITDA увеличилась на 2%, до 74,25 млрд ₽, а маржа EBITDA снизилась до 5,8% с 6,2% годом ранее.
Чистый долг вырос до 310,6 млрд ₽, а отношение долга к EBITDA увеличилось до 1,08 с 0,84.
За I полугодие выручка "Пятерочки" составила 1,9 трлн ₽, "Перекрестка" — 280,8 млрд ₽, "Чижика" — 251,6 млрд ₽ с ростом на 29,8%.

Снижение чистой прибыли на фоне роста выручки и долговой нагрузки говорит об усилении давления издержек на маржинальность ритейлера.

комментариев

🪙 Почему продажа акций «Башнефти» государством — это тревожный сигнал для частных инвесторов?

Вчерашние торги показали рекордный разрыв в динамике бумаг: привилегированные акции «Башнефти» рухнули на 9%, став антилидерами дня, тогда как «обычка» подорожала на 1%. Причина — в деталях предстоящей сделки.

Глава Башкирии Радий Хабиров официально объявил о намерении реализовать «Роснефти» остаток республиканской доли. Напомним, что до июня 2026 года регион контролировал блокпакет (25% + 1 акция), что составляло 44,4 млн бумаг, из которых 38,1 млн — обыкновенные и 6,3 млн — «префы». В июне республика уже избавилась от 6,36%, и теперь распродажа будет завершена.

Главные риски для розничных портфелей:
— Владельцам префов угрожает потеря «политической подушки». Блокирующий пакет Башкирии был единственным рычагом давления на «Роснефть». С его уходом госкомпания получает безраздельную власть, что ставит под удар интересы миноритариев, особенно в вопросах выплат.
— Держатели обыкновенных акций могут выдохнуть: этот актив и так давно контролировался «Роснефтью», поэтому смена формальностей на их позиции не влияет.
— Главная угроза — унификация дивидендной политики. Оказавшись под полным контролем материнской структуры, «Башнефть» может перейти на ее стандарты расчетов с акционерами, что, скорее всего, разочарует миноритариев, привыкших к щедрости регионального правительства.

комментариев

Мы завершили размещение нового выпуска облигаций 🥳

Высокий спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов позволил значительно улучшить условия привлечения и установить ставку купона на уровне КС ЦБ + 1,6 процентных пункта. При этом переподписка на участие в размещении составила 116% по финальной ставке купона. Итоговый объем размещения составил 5 млрд рублей.

Привлеченные средства будут направлены на дальнейшее укрепление финансового профиля компании и создание стратегического запаса ликвидности. Эффективное использование текущей благоприятной рыночной конъюнктуры для оптимизации долгового портфеля позволит снизить стоимость заемного капитала и повысить общую инвестиционную привлекательность бизнеса.

💪🏻 В числе факторов успешного размещения — высокий уровень надежности и финансовой устойчивости компании. Об этом говорят и высокие кредитные рейтинги: в марте рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг на уровне AA– (RU), изменив прогноз на «позитивный», а в июне агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ruAA, повысив прогноз с «развивающегося» на «стабильный».

Параметры выпуска:

▪️ Номинал одной облигации — 1000 рублей, срок обращения — около 2,5 лет (930 дней)

▪️ Ставка купона — КС ЦБ + 1,6 п.п., выплаты ежемесячные

▪️ ISIN — RU000A10FV10

💼 С 12 августа облигации нового выпуска серии 001P-04 доступны на вторичном рынке. Приобрести их можно через своего брокера.

#POSI #позитив

комментариев

Разработчик ПО для компьютерного зрения создает ИИ-решения при поддержке МСП Банка

Разработчик технологий компьютерного зрения «ТЕХНОЛОГИИ ВИДЕОАНАЛИЗА» расширяет возможности для реализации перспективных проектов в области искусственного интеллекта благодаря поддержке по специальной программе Минэкономразвития России и Корпорации МСП (группа ВЭБ.РФ) для малых технологических компаний (МТК). Компания привлекла в МСП Банке 180 млн рублей на пополнение оборотных средств, что позволит направить больше ресурсов на исследования и разработку технологий.
Компания специализируется на прикладных научных исследованиях и разработке программных продуктов в области компьютерного зрения.
Решения Tevian используются для распознавания лиц, силуэтов, транспортных средств, товаров и документов. Программные продукты компании востребованы в проектах государственных структур, банковского сектора, розничной торговли, промышленности и других отраслей, где требуется интеллектуальный анализ изображений и видеопотока.

«Малые технологические компании формируют значительную часть отечественных разработок в сфере искусственного интеллекта и других высокотехнологичных направлений. Льготное кредитование позволяет таким предприятиям сохранять финансовую устойчивость, ускорять внедрение инноваций и концентрировать собственные ресурсы на исследованиях и создании новых продуктов. Поддержка компаний, разрабатывающих отечественные технологии, остается одним из ключевых направлений работы МСП Банка», — отметил Александр Исаевич, генеральный директор Корпорации МСП, председатель наблюдательного совета МСП Банка.

В мае 2026 года продуктовую линейку пополнило специальное решение для автоматического распознавания номеров вагонов. Оно предназначено для железнодорожной логистики и промышленной инфраструктуры и может использоваться для учета подвижного состава, контроля въезда и выезда, а также автоматизации взвешивания. Еще одно направление разработки – антифрод при дистанционной идентификации. Алгоритмы Tevian выявляют поддельные документы, следы редактирования изображений и дипфейки.

«Разработка технологий компьютерного зрения и искусственного интеллекта — это наукоемкое и капиталоемкое направление, требующее постоянных инвестиций в исследования, вычислительную инфраструктуру и работу высококвалифицированных специалистов. Льготное финансирование позволяет нам поддерживать текущую деятельность без сокращения вложений в R&D. Благодаря этому мы можем одновременно выполнять действующие контракты, развивать новые технологии и выводить на рынок востребованные отечественные решения» — отметил генеральный директор ООО «ТЕХНОЛОГИИ ВИДЕОАНАЛИЗА» Вадим Конушин.

В рамках специальной льготной программы для МТК, реализуемой Минэкономразвития России и Корпорацией МСП, кредитные средства доступны по ставке «ключ минус 7%» при значении ключевой ставки Банка России более 10% годовых. Оператором программы выступает МСП Банк. Подать заявку можно на цифровой платформе МСП.РФ.

комментариев