Выступил на Смартлабе

В субботу выступил на Smart-Lab Conf. Если вы пропустили, то главный тезис моей презентации: доходности бондов сегодня превышают градус крепленого вина. Основная стратегия — флоатеры.

Об этом я уже рассказывал в своем последнем посте, который опубликовал в тот день, когда ЦБ повысил КС до 21%. Повторяться не буду. Но еще раз отвечу на вопрос, который прозвучал на конференции: что будет с флоатерами, когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку. Не проще ли держать “фиксы”? Все просто: у флоатеров нет процентного риска. Не важно какая КС, зависимости между ценой и доходностью нет. Если завтра вдруг резко упадет ставка, то поменяется купон по облигации и, соответственно, YTM. На цену флоатера это влиять по факту не должно. Единственное, что влияет на цену менее ликвидных флоатеров — торги. Если нет ликвидности, то цена может просесть чуть сильнее.

Вопросы были интересные, за это спасибо каждому, кто спрашивал!

А еще разыграли несколько бутылок вина. Победители, надеюсь, довольны.

1 комментарий

Спасибо за вино!

посты по тегу

Разбор выпуска АБЗ-1 002P-06 до 19,56% годовых. Берем под снижение ставки?

АО "АБЗ-1" (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.

Группа реализует полный цикл работ от производства дорожно-строительных материалов до управления строительством и ввода в эксплуатацию объектов транспортной инфраструктуры.

Кредитный рейтинг присваивается по rонсолидированной отчетности управляющей компании ПСФ Балтийский проект, которая выступает гарантом по выпускам облигаций

📍 Параметры выпуска АБЗ-002Р-06:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 16.5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона; 17.5% в дату 36-го купона
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 14 апреля 2026
• Дата размещения: 17 апреля 2026

23 сентября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг облигаций «АБЗ-1» до уровня ruА- (прогноз стабильный), тогда как раньше он был ruBBB+.

Такое решение обосновано приемлемым уровнем бизнес-рисков, комфортной долговой нагрузкой, сильными показателями ликвидности и рентабельности, а также высокой степенью прозрачности бизнеса и низким уровнем корпоративных рисков.

📍 Финансовые результаты РСБУ по итогам 2025 года:

• Выручка: 9,2 млрд руб. (+21,8% г/г);
• Чистая прибыль: 740,5 млн руб. (+6,6% г/г);

• Долгосрочные обязательства: 9,5 млрд руб. (+180,4% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 3,4 млрд руб. (-32,4% г/г);

• Чистый Долг/EBIT: 3,6;
• ICR: 1,64.

В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 10,9 млрд рублей. Из них выделил бы:

• АБЗ-1 002P-04 #RU000A10DCK7 Доходность: 18,70%, Купон: 19,50%. Текущая купонная доходность: 18,74% на 2 года 6 месяцев с амортизацией

• АБЗ-1 002Р-03 #RU000A10BNM4 Доходность: 18,41%, Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 22,70% на 2 года с амортизацией

Сопоставимым инструментом на вторичном рынке со сходным сроком погашения является выпуск «АБЗ-1 2Р04» с YTM 18,74%. В сравнении с ним новое размещение демонстрирует высокий спекулятивный потенциал.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Борец Капитал 001Р-05 #RU000A10EK71 (18,19%) А- на 2 года 10 месяцев
• ГК Самолет БО-П21 #RU000A10DCM3 (25,71%) А- на 2 года 8 месяцев
• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 (23,62%) А- на 2 года 3 месяца
• реСтор 001Р-03 #RU000A10E7K3 (19,09%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,96%) А- на 1 год 7 месяцев
• Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (20,16%) А- на 1 год 6 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 #RU000A10CMQ5 (16,87%) А- на 1 год 4 месяца.

Что по итогу: В рамках рейтинговой группы выпуск привлекателен с точки зрения доходности — он входит в число лидеров, уступая лишь бумагам девелоперов.

С позиции финансовой устойчивости позитивным фактором выступает рост операционных показателей, однако негативом является как абсолютный объем долга, так и темпы его наращивания. Компания растет, но ценой значительного увеличения заимствований. В условиях высокой ключевой ставки давление на таких эмитентов максимально заметно, хотя частично оно компенсируется сезонностью бизнеса и наличием контрактной базы. Тем не менее, долговой фактор нельзя игнорировать.

В долгосрочном горизонте бумага уступает рынку, в том числе из-за амортизации, снижающей эффективную доходность к погашению. Однако спекулятивная покупка в расчете на снижение ключевой ставки с прицелом до конца года выглядит оправданной. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Вышли результаты ПАО «МГКЛ» по МСФО за 2025 год

🔹 Чистая прибыль выросла на 84% до 724 млн ₽ за счет расширения розничной сети, товарного ассортимента и усиления онлайн-присутствия.
🔹 Выручка выросла в 3,7 раза до 32 млрд ₽ за счет увеличения выручки от продажи драгметаллов, ресейла и бизнеса вокруг операций с высоколиквидными товарами.
🔹 Прирост EBITDA составил +94% до 2,3 млрд ₽.
🔹 Показатель рентабельности капитала компании в 2025 году составил 39,1% против 37,3% годом ранее.
🔝 Компания показывает одни из самых сильных на рынке результатов за прошлый год и продолжает развивать каналы продаж с помощью платформы «Ресейл Маркет». В перспективе планируется работа в формате маркетплейса, где будет доступна продажа товаров физлиц и юрлиц от своего имени. В прошлом году в Группу вошла инвестицонная платформа «Ресейл Инвест», которая имеет огрмный потенциал.
📃 Генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин отметил: «За прошедший год число инвесторов в компанию увеличилось вдвое и сейчас составляет порядка 60 000».
Пишите ✍️ в комментариях, как вам отчет?
Поставьте лайк 👍 этому посту!
Материал канала t.me/DolgosrochniyInvestor

комментариев

🍊Средиземноморье у дома: каким будет детский сад «Хурма» от ГК «А101»

В районе «Южные сады» будет построен детский сад «Хурма». Внутри будут
оборудованы современные трансформируемые пространства для игр и занятий.

🏙️«Южные сады» — жилой район ГК «А101» на юго-западе Москвы, где инфраструктура мегаполиса сочетается с экологичностью. В пешей доступности — три станции метро и удобные выезды на основные магистрали. Рядом находятся Бутовский лесопарк, пруды и ландшафтный парк «Южное Бутово».

🔍Новый детский сад рассчитан на 250 малышей. При проектировании мы используем современную концепцию образовательной среды: учитываем активность и любознательность детей, предусматриваем зоны для творчества, тихих игр и спорта. «Хурма» войдет в состав образовательного центра вместе с будущей школой «Ботаника», куда будут ходить дети старшего возраста.

📈Создание социальной инфраструктуры — неотъемлемая часть проектирования жилых районов. Важно, чтобы дети могли ходить в современные сады и школы рядом с домом, не тратя время на на дорогу. Это также позитивно сказывается на инвестиционной привлекательности локации, где сможет развиваться бизнес, ориентированный на детей и родителей.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101

комментариев

Почему Индикаторы и Стратегии не работают на рынке или работают недолго? ЧТО работает в трейдинге?

Очень интересный ролик записал на канал, там есть новая информация, которую я не писал в постах, посвященных этой теме.

Ролик тут https://youtu.be/Aen4JfgcWn0?si=xEtGnF0S-gL9VtuU

В начале я рассказываю, с чего сам начинал в трейдинге, рассказываю свой опыт, как я торговал индикаторы и различные стратегии.

Я думал, что стоит выкладывать видео напрямую в канал, так как многим может быть неудобно переходить в другие соцсети по понятным причинам.
Но сейчас все нормальные соцсети работают ненапрямую, поэтому все видеоразборы выходят на YouTube канале!

Чтобы не только подписчики могли видеть разборы, но и новые пользователи.
Чтобы все могли также переходить в этот основной канал !
Если хотите помочь в продвижении канала, поставьте лайк, если есть, что написать в комментарии, напишите!

Так больше людей смогут увидеть разборы и посмотреть на трейдинг другими глазами.
Ведь сейчас очень много некачественной информации.

Более того, в дальнейшем, качество роликов будет расти, чтобы их было приятнее смотреть.
Будет работа над монтажом и обложками.

Сейчас записано много роликов уже готовых с тем качеством, что есть)
Всё что будет записываться дальше, будет проведена работа по улучшению контента.

Качество аналитики уже записанных роликов высокая, но работа над монтажом была минимальна, что в дальнейшем буду стараться исправить!

комментариев