Выступил на Смартлабе

В субботу выступил на Smart-Lab Conf. Если вы пропустили, то главный тезис моей презентации: доходности бондов сегодня превышают градус крепленого вина. Основная стратегия — флоатеры.

Об этом я уже рассказывал в своем последнем посте, который опубликовал в тот день, когда ЦБ повысил КС до 21%. Повторяться не буду. Но еще раз отвечу на вопрос, который прозвучал на конференции: что будет с флоатерами, когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку. Не проще ли держать “фиксы”? Все просто: у флоатеров нет процентного риска. Не важно какая КС, зависимости между ценой и доходностью нет. Если завтра вдруг резко упадет ставка, то поменяется купон по облигации и, соответственно, YTM. На цену флоатера это влиять по факту не должно. Единственное, что влияет на цену менее ликвидных флоатеров — торги. Если нет ликвидности, то цена может просесть чуть сильнее.

Вопросы были интересные, за это спасибо каждому, кто спрашивал!

А еще разыграли несколько бутылок вина. Победители, надеюсь, довольны.

1 комментарий

Спасибо за вино!

посты по тегу

Рынок застыл между страхом и ожиданием разворота. Что готовит новая неделя?

Главное событие прошлой недели — обвал рынка. Индекс МосБиржи упал с 2400 до 2200 пунктов, к выходным отскочил отыграв часть падения, но убедительных признаков разворота нет. Вопрос в том, прошли ли мы дно или это только промежуточный этап.

Сейчас прошли массовые распродажи, волатильность достигала 4–5% за день, а иногда и выше. При этом, возможно, самое сложное еще впереди. Мы видим классическую капитуляцию инвесторов, особенно тех, кто торговал с плечами: количество принудительных закрытий позиций заметно выросло.

Основная проблема — отсутствие фундаментальных позитивных факторов. Ни со стороны ставок и денежно-кредитной политики, ни в геополитике драйверов для роста нет. Иногда появляются локальные триггеры для отскока, но их слишком мало, чтобы изменить картину.

На предстоящей неделе внимание рынка будет распределено между двумя сюжетами. Первый — привычная работа Минфина, который продолжит корректировать валютные интервенции в зависимости от того, как складываются бюджетные доходы.

Но главная интрига связана с планами ЦБ на июль, когда регулятор собирается изменить механизм зеркалирования своих операций. Хотя это технический шаг, его следствие для рынка очевидно: спрос на валюту может возрасти.

Также стоит отметить, что из-за возвращения цен на энергоносители к докризисному уровню предложение валюты со стороны экспортеров уменьшится, что повышает риски дальнейшего ослабления рубля. Совсем скоро мы узнаем, насколько был оправдан недавний рост валютных котировок.

С 1 июля условия семейной ипотеки могут серьезно поменяться. Льготный период предлагают ограничить 15 годами — потом ставка станет обычной, рыночной. При этом сама ставка теперь будет зависеть от того, где вы покупаете квартиру и сколько у вас детей: от 2% до 12% годовых, и чем больше детей, тем меньше процент.

Последствия таких решений неоднозначны. С одной стороны, большое количество людей могут лишиться возможности взять квартиру в льготную ипотеку, а строительная отрасль может затормозиться. С другой — это должно сдержать рост цен на недвижимость.

Реакция Кремля: В интервью Павлу Зарубину, появившемся поздно вечером, Владимир Путин раскрыл ряд подробностей, касающихся переговорного процесса по Украине, которые в моменте могут снизить давление на котировки.

По его словам, Украина сама предлагала остановить удары по территориям обеих стран и ограничить конфликт четырьмя регионами — ЛНР, ДНР, Запорожской и Херсонской областей. Президент считает, что это связано с нехваткой людей в украинской армии.

Также он прокомментировал историю с Анкориджем: никаких бумаг там не подписывали, но какие-то варианты завершения конфликта обсуждались. Путин отметил, что компромиссы предлагала Америка, и Россия на них соглашалась.

Кроме того, президент усомнился во влиянии Европы на Трампа и сообщил о предстоящем визите американской делегации после иранского трека.

В фокусе внимания: первого июля ЦБ выложит подробности своего последнего заседания по ставке, а Росстат — свежие цифры по инфляции и деловой активности за июнь. Из корпоративных новостей: акционеры "Аэрофлота", ВТБ и "Полюса" соберутся, чтобы решить вопрос с дивидендами.

За рубежом тоже будет на что посмотреть. Китай, Европа и США публикуют индексы PMI, которые покажут, как чувствуют себя промышленность и услуги. А ближе к выходным выйдет главный американский отчет — данные по рынку труда, на который обычно реагирует весь мир.

29.06.2026 - понедельник

• #AFLT ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 5,29 руб/акция
• #ETLN ГОСА по дивидендам, рекомендация "не выплачивать"
• #KZOS закрытие реестра по дивидендам 2.85 руб
• #MRKP последний день с дивидендом 0.0725 руб
• #BELU закрытие реестра по дивидендам 10 руб
• #ZAYM последний день с дивидендом 4.36 руб
• #NKNC последний день с дивидендом 0.83 руб

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

❗️Последний день для покупки акций Займера под дивиденды

Напоминаем, что сегодня, 29 июня – последний день для покупки акций Займера с дивидендами за I квартал 2026. Реестр будет закрыт завтра, 30 июня.

📌 На прошлой неделе акционеры Займера одобрили выплату дивидендов за I квартал 2026 года в размере 436 млн рублей, или 4 рубля 36 копеек на акцию.

💼 Номинальные держатели и доверительные управляющие получат дивиденды до 14 июля, а другие зарегистрированные в реестре акционеров лица – до 4 августа.

Займер выплачивает дивиденды ежеквартально. Помимо дивидендов за I квартал 2026 года, в июле наши акционеры также получат выплату за IV квартал 2025 года. Общий размер дивидендов за два периода составит 15 рублей 46 копеек на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 11%.

$ZAYM

комментариев

🪙 В мае отток средств со вкладов и счетов достиг рекордных в 2026 году ₽550 млрд, подсчитал «Коммерсантъ».
Эксперты связывают это со снижением ставок по депозитам и нестабильной работой интернета.

🛢 Россия может начать импорт топлива, чтобы стабилизировать рынок, — вице-премьер Новак.
Завтра власти проведут совещание, на котором обсудят возможность полного запрета экспорта дизеля.
Уже принято решение о снижении норматива продаж бензина на бирже с 15% до 10% на 3 месяца.

🪙 Российская экономика будет выведена на новый уровень, будут созданы новые рабочие места с высокой зарплатой, — обещает президент на съезде «Единой России».

Люди знают, что политики ЕР никогда не были популистами и не устраивали погоню за рейтингами за счёт пустых обещаний — заявил Путин.

Майские указы или план П.

🪙 Мощности крупнейших НПЗ в России используется на максимуме — Путин. Президент провел совещание по обеспечению топливом внутреннего рынка.

Проблемы с топливом для автомобилистов и бизнеса сохраняются, есть очереди на заправках и сложно найти нужные марки бензина.

Правительство создало спецштаб для мониторинга ситуации.

комментариев

Парадоксы финансов и мышления: от богатства до бедности 🤯

Странные мы всё-таки создания — люди.
Читаешь комментарии в соцсетях — так всем всё очевидно. А как доходит до реальных финансовых решений — начинается какая-то магия абсурда.

Давайте коротко пройдёмся по самым ярким странностям нашего мозга. Основано на личных наблюдениях, на истину не претендую 😉

— Ипотеку на 30 лет взять — нормально. Инвестировать на тот же срок — «всё отберут, экономика рухнет».
— В долгосрочный рост верить нельзя. А в то, что деньги «спасутся» на депозите под 10% — святая вера.

— Разобраться, как работают банки, биржи и проценты? «Да ну, зачем?» Зато в приметы и финансовые ритуалы — мы всей душой!

— Планировать бюджет и считать расходы? «Сложно, не хочу». Жить от зарплаты до зарплаты — вот это наш вариант ✅

— Взять кредит и кайфануть — пожалуйста. А когда приходит время отдавать — «кровопийцы-ростовщики, ещё и проценты накрутили!».

— Экономия и учёт денег? «Это же зашквар!» Быть по уши в долгах — «норм, а чё?»

— Жаловаться на правительство — всегда пожалуйста. А взять ситуацию в свои руки и попробовать что-то изменить — «не, это не моя история».

— Сменить работу, пройти курсы, найти подработку — «это невозможно, сил нет, времени нет». Жаловаться на то, что жить тяжело, — сколько угодно.

— Письма в мессенджерах от неизвестных дядей с обещанием 50% годовых — это мы любим с разбегу.
— Понять, что чудеса бывают только в сказках? «Нет, только не рушьте мой идеальный мир!»

— Посчитать доходы, расходы, разобраться в инструментах? «Ну откуда время?» При этом листать рилсы по часу в дороге — время всегда находится 😄

Друзья, а какие ещё парадоксы замечали у себя или вокруг? Дополняйте список в комментариях 👇

И помните: это не ИИР. Ваши деньги — ваша ответственность. И никто, кроме вас, не сделает их вашими союзниками. Берегите себя и свой бюджет ❤️

#финансы #экономия #инвестиции #покупки #биржа

комментариев