Выступил на Смартлабе

В субботу выступил на Smart-Lab Conf. Если вы пропустили, то главный тезис моей презентации: доходности бондов сегодня превышают градус крепленого вина. Основная стратегия — флоатеры.

Об этом я уже рассказывал в своем последнем посте, который опубликовал в тот день, когда ЦБ повысил КС до 21%. Повторяться не буду. Но еще раз отвечу на вопрос, который прозвучал на конференции: что будет с флоатерами, когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку. Не проще ли держать “фиксы”? Все просто: у флоатеров нет процентного риска. Не важно какая КС, зависимости между ценой и доходностью нет. Если завтра вдруг резко упадет ставка, то поменяется купон по облигации и, соответственно, YTM. На цену флоатера это влиять по факту не должно. Единственное, что влияет на цену менее ликвидных флоатеров — торги. Если нет ликвидности, то цена может просесть чуть сильнее.

Вопросы были интересные, за это спасибо каждому, кто спрашивал!

А еще разыграли несколько бутылок вина. Победители, надеюсь, довольны.

1 комментарий

Спасибо за вино!

посты по тегу

🪙 Новые облигации.

Сейчас на размещении есть несколько выпусков облигаций:

Делимобиль.
Доходность к погашению - 24 %. Купонная доходность - 21,5 - 22 %.
Рейтинг - ВВВ+ негативный и стабильный от разных рейтинговых агентств. Чистый долг к ЕBITDA - 4,8. Долг высокий и в целом ситуация ц компании не очень.
Срок - 3,5 года.

Ростелеком.
Доходность к погашению - 16 %. Купонная доходность - 14,4%.
Рейтинг - AAA стабильный.
Чистый долг к OIBTDA - 2,1.
Срок - 5 лет.

Яндекс Финтех. Секьюр облигации, то есть они обеспечены кредитами.
Доходность к погашению - 18,5%. Купонная доходность - 16,7 %.
Рейтинг - AAA.
Срок - 2,2 года.

Полюс.
Плавающий купон - 15,4 %.
Рейтинг ААА, долг 1,1.
Срок 7 лет.

Для любителей пощекотать нервы есть Делимобиль, для всех остальных Яндекс и Ростелеком. Ну и плавающий купон от Полюса- это если вы не уверены в снижении ставки. Я вот тоже не уверен.
Но если брать что-то среднее по доходности и риску, то нормальный вариант - это Яндекс Финтех. Правда облигации этого эмитента я уже держу. И пока не планирую увеличивать долю в портфеле.

комментариев

🪙 Можно бесконечно смотреть на то как падает индекс Мосбиржи. $TMOS

Ситуация уникальна тем, что цены на отдельные компании упали до десятилетних минимумов ( Газпром)
Ну или до просто своих минимумов... ( ВК).
Хотя капитализация ВК даже менеджменту не интересна.
$GAZP $VKCO

Дональд Трамп допускает скорое заключение сделки по Украине.
Зато Европа выделила деньги Украине на дроны.

"С каждым днем стоимость акций все справедливей".

Покупать пока нет желания. Может только облигации.
А вы что планируете делать и делаете на таком рынке?

комментариев

Производитель решений для цифровой энергетики привлек в МСП Банке 500 млн р по программе для МТК

Разработчик и производитель высокотехнологичного оборудования релейной защиты и цифровых систем автоматизации для энергетики — научно-производственное предприятие «Бреслер» из Республики Чувашия — получил льготное финансирование в МСП Банке в размере 500 млн рублей по специальной программе Минэкономразвития РФ и Корпорации МСП для малых технологических компаний.
Привлеченные средства на оборотные цели позволили предприятию обеспечить своевременную закупку необходимых комплектующих и сырья для бесперебойного исполнения действующих контрактов с крупнейшими энергокомпаниями страны.
Ранее предприятие провело техническое перевооружение производства – была введена в эксплуатацию высокопроизводительная линия поверхностного монтажа печатных плат и создана современная испытательная лаборатория. Это позволило увеличить объем выпуска микропроцессорных терминалов релейной защиты и автоматики в 1,6 раза, расширить номенклатуру выпускаемых изделий за счет новых модификаций оборудования для классов напряжения 6–750 кВ, а также создать дополнительные высококвалифицированные рабочие места на производственных участках и в системе контроля качества.
«Малые технологические компании разрабатывают и производят востребованные отечественные решения, в том числе для объектов критической инфраструктуры. Усиление материально-технической базы и стабильное финансирование операционной деятельности позволяют таким предприятиям наращивать долю на рынке, обеспечивать бесперебойные поставки современного оборудования для электроэнергетики и последовательно замещать импортную продукцию в стратегически важных отраслях», — отметил генеральный директор Корпорации МСП, председатель наблюдательного совета МСП Банка Александр Исаевич.
НПП «Бреслер» обеспечивает производство и поставки собственных технологических решений для объектов энергетики по всей стране. Продукция компании успешно эксплуатируется на объектах крупнейших энергохолдингов России, а также в странах ближнего и дальнего зарубежья.
«Высокотехнологичное производство требует постоянного обновления материальной базы и стабильного финансирования производственного цикла. Льготный кредит позволит нам поддержать оборотный капитал, обеспечить выполнение текущих заказов и продолжить реализацию проектов по разработке и выпуску отечественных решений для цифровой энергетики», — отметил управляющий директор НПП «Бреслер» Максим Ефимов.
Льготная программа кредитования МТК реализуется Минэкономразвития России и Корпорацией МСП в рамках национального проекта «Эффективная и конкурентная экономика». Ставка по ней составляет «ключ минус 7%». Оператором программы выступает МСП Банк. Подать заявку на получение финансирования можно через цифровую платформу МСП.РФ.

комментариев

🖤Что банки говорят и что они на самом деле делают?

Есть две большие разницы, что банки говорят, и что они делают. Так было всегда, так происходит и сейчас.

«Банки» - это не просто термин-синоним кредитных организаций. Это уже собирательное слово для всех финансовых организаций и аффилированных с ними лиц, СМИ и блогеров, которые торгуют на рынке. Вся эта тусовка называется просто «банки». Это сленг рыночка. Не путайте, пожалуйста, со словарным определением.

🩶Что банки говорят? После оглашения ставки 14,25%, а это было 19 июня, банки резко перевернулись в своих прогнозах. Они перестали говорить о снижении ставки, а стали говорить о ее оставлении или повышении. Это стало одной из важных причин падения акций и облигаций.

Казалось бы, при такой риторике банки должны уходить во флоатеры, но они этого не делают.

🩶А что они делают?

Банки последние годы скупали у Минфина ОФЗ ПД. Они всегда давали на них повышенный спрос. Они и сейчас это делают. Смотрите:
1. 17 июня. Минфин разместил ОФЗ 26254 на 22,27 млрд руб при спросе 54,09 млрд руб.
2. 1 июля. Минфин разместил ОФЗ 26251 на 10,36 млрд руб при спросе 25,59 млрд руб.
3. 15 июля. Аукцион по размещению ОФЗ 29028 признан несостоявшимся.

Т.е. спрос на ПД у банков есть, а спроса на ПК у банков нет. Это значит, что банки не готовятся к повышению ключевой ставки. Они готовятся к ее снижению. Да, они говорят так, как будто надо покупать ПК, но сами покупают ПД.

🤍И я покупаю.

А вы?

Не смотрите, что говорит трейдер, смотрите что он делает. Поэтому подписывайтесь на мой канал. Я тут каждый день показываю, что делаю я, и что делают другие трейдеры, банки, власть и другие участники финансового рынка.

Справка для новичка:
1. ОФЗ 26ххх - это ОФЗ ПД. Больше похожи на акции.
2. ОФЗ 29ххх - это ОФЗ ПК. Больше похожи на вклады.

$IMOEX $RGBI $SU26254RMFS1 $SU26251RMFS7 $SU29028RMFS6

комментариев