Дивиденды отменяются, вопросы остаются

Топ-12 компаний с дивидендами выше ключевой ставки: до 18,4%

Сейчас акции в среднем платят 9–10% дивидендов, а длинные гособлигации — на 7 п.п. больше, и такого разрыва не было почти пять лет. Но списывать акции со счетов рано. Прежде всего дивиденды могут расти: если прибыль компании увеличивается,, а купон по облигации зафиксирован — сколько назначили при выпуске, столько и будет.

Кроме того, ставка рано или поздно снизится, и тогда интерес к акциям вырастет. Так что сегодняшняя «низкая» дивидендная доходность может обернуться хорошим итоговым результатом.

И ещё один момент: доход по акциям складывается из двух частей — дивидендов и потенциального роста цены, а выплаты можно реинвестировать, и сработает сложный процент. В облигациях же главный доход — это купон, а рост цены чаще временный.

Подборка компаний с потенциалом выплат выше КС:

• Сургутнефтегаз, ап #SNGSP — 18,4%. Дивиденд привязан к переоценке валютных депозитов на курс 31 декабря, каждый рубль ослабления рубля добавляет ~35 коп. к выплате. Риск: при крепком рубле дивиденд может упасть до минимума — это хедж от девальвации, а не рента.

• X5 #X5 — 18,2%. За 9 месяцев уже рекомендовано 204 руб., летом ждут финальные 136–175 руб. Риск: свободный поток пока не покрывает дивиденды — выплаты частично идут в долг.

• Транснефть, ап #TRNFP — ~16–18%. Доходы зависят не от цен на нефть, а от объёмов перекачки и тарифов, проиндексированных на 5,1% с января 2026-го. Риск: издержки растут быстрее тарифов, индексация на 2027-й всего 5%, а гэп по бумаге исторически закрывается медленно.

• Хэдхантер #HEAD — 16,4%. Монополист онлайн-найма с EBITDA-маржой ~50% и почти нулевым долгом; на дивиденды может отдавать до 100% прибыли, плюс идёт байбэк. Риск: бизнес цикличен — вакансии за год просели более чем на 10%.

• Татнефть #TATN — 15,6%. Политика гарантирует не менее 50% прибыли, выплаты трижды в год, долга почти нет; в удачные годы доходность доходила до 16,6%. Риск: нефть и курс рубля.

• ДОМ РФ #DOMRF — ~15%. Платит ровно 50% прибыли, наращивает её на 39% г/г и ни разу не срывал гайденс; расчётная выплата за 2026-й — ~320–325 руб. Риск: ~90% акций у государства.

Из актуального:

• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Куда реинвестировать полученные дивиденды в 2026 году? Мой личный топ
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
• Доходность ОФЗ выросла до 16,7%. Разбор выпусков под разные сценарии

• Сбербанк #SBER — 14,6%. Три года подряд отдаёт 50% прибыли; консенсус по дивиденду — 42–44 руб., и половина этой выплаты уже «заработана» в первом полугодии. Риск: при быстром снижении ставки маржа сожмётся сильнее ожиданий.

• МТС #MTSS — 14,6%. Новая политика: не менее 70 млрд руб. в год и выплаты трижды в год. Снижение ставки удешевляет обслуживание долга в 474 млрд руб. — главную статью расходов. Риск: гэп у МТС исторически закрывается медленнее всех.

• Россети Московский регион #MSRS — ~14%. Прогноз дивиденда на 2027 год — около 0,23 руб. с выплатой в июле. Драйвер — тарифная индексация порядка +16% с 2027 года. Риск: списания и зависимость от решений тарифного регулятора.

• Московская биржа #MOEX — ~13,7%. Политика — не менее 50% прибыли, на практике последние годы отдавала до 75%. Риск: снижение ставки сжимает доходы от репо и фондов денежного рынка.

• ЛУКОЙЛ #LKOH — 13,5%. Политика — не менее 100% свободного денежного потока; промежуточный дивиденд 535 руб. уже рекомендован с отсечкой 9 декабря. Риск: нефть, санкции и судьба зарубежных активов.

• Россети Ленэнерго, ап #LSNGP — ~12–13%. По уставу на префы идёт ровно 10% чистой прибыли по РСБУ. За 2025-й заплатили 36,72 руб., за 2026-й консенсус 42–45 руб., по бизнес-плану за 2027-й заложено ~66 руб. Риск: чувствительность к списаниям.

Дивидендные гэпы закрываются по-разному: от недели до нескольких месяцев, а в случае глубокого разрыва восстановление может затянуться и на год. Быстрее всего цена возвращается к прежним уровням у компаний, которым инвесторы доверяют с точки зрения стабильной прибыли и продолжения выплат. За последние восемь лет лидерами по скорости закрытия гэпов были банковский и нефтегазовый секторы.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Набиуллина о ставке и разморозке активов, обвал сети АЗС ЕвроТранса и рост индекса МосБиржи

1️⃣ Глава Банка России Эльвира Набиуллина в Госдуме заявила, что регулятору нельзя торопиться со снижением ключевой ставки, иначе вырастут процентные ставки в экономике и цены, а бизнес столкнется с новыми трудностями.
По ее словам, признаков переохлаждения экономики сейчас нет — безработица не растет, реальные доходы не падают, а инфляция не опускается ниже цели, ключевая ставка остается на уровне 14% после решения совета директоров 23 октября.
Набиуллина добавила, что восстановление мощностей НПЗ и ЦОДов, пострадавших от атак, со временем откроет пространство для снижения ставки, а Банк России продолжает возвращать российским инвесторам значительную часть активов, замороженных в Европе, в том числе через замещающие облигации.

Осторожная риторика о ставке на фоне параллельного прогресса по разморозке активов показывает, что ЦБ разделяет сроки смягчения денежно-кредитной политики и восстановления доступа к иностранным активам.

1️⃣ Т-Технологии $T подали в ЦБ добровольное предложение о покупке до 100% акций ЦИАН $CNRU по 993,05 ₽ за акцию — премия 29,3% к цене закрытия 5 ноября.
Выкупить готовы минимум 50% акций, сделку планируют закрыть в I квартале 2027 года, а акции ЦИАН в ответ подскочили на 21,3%, до 932 ₽.
ЦИАН уточнил, что официального предложения еще не получал и решений не принимал, а президент Т-Технологий Станислав Близнюк пообещал сохранить бренд и команду компании.

Пока сделка остается предложением без подписанных документов, но премия в 29,3% и обещание сохранить бренд ЦИАН говорят о том, что Т-Технологии настроены серьезно на консолидацию площадок недвижимости.

VK взлетел на 27% за день, кредиторы Самолета согласовали план оздоровления

1️⃣ Акции VK $VKCO выросли на Мосбирже 5 ноября на 27,3%, до 258,35 ₽ — максимума с 28 апреля.
Утром биржа останавливала торги дискретным аукционом после скачка более чем на 20%, а к середине дня рост составил 21,91%, до 240,9 ₽.
С конца октября акции VK подорожали почти вдвое на фоне раскрытых данных о выручке мессенджера Max и собственной выручки VK за 9 месяцев — 128 млрд ₽.

Повторные дискретные аукционы по одной бумаге несколько дней подряд показывают, что рынок переоценивает перспективы Max быстрее, чем компания успевает подтвердить их отчетностью.

ВТБ урежет дивиденды до 25% прибыли на 2027-2029 годы вместо привычных 50% · Мегановости

1️⃣ Первый зампред правления ВТБ $VTBR Дмитрий Пьянов заявил, что банк вряд ли вернется к выплате 50% прибыли на дивиденды в начале новой стратегии на 2027-2029 годы.
По его словам, наиболее вероятный коэффициент выплат — около 25%, а причина в надбавках к капиталу: банку нужно копить капитал весь 2027 год для буферов, которые вступают в силу в 2028 году.
По МСФО банк заработал в III квартале 182,3 млрд ₽ прибыли, в 1,8 раза больше год к году, а за 9 месяцев — 407,5 млрд ₽, на 7% больше и выше консенсус-прогноза 380,8 млрд ₽.

Снижение ориентира по дивидендам при растущей прибыли показывает, что регуляторные требования к капиталу теперь весят больше, чем щедрость к акционерам.

СД Займера рекомендовал направить на дивиденды около 100% чистой прибыли III квартала

Объявляем финансовые результаты III квартала 2026 года, а также рекомендацию по дивидендам.

🟢 Чистая прибыль Группы Займер составила 716 млн рублей, увеличившись на 48% по сравнению с II кварталом. Прибыль выросла благодаря снижению расходов на формирование резервов, контролю операционных расходов, а также сокращению убытка дочернего банка «Евроальянс» – на 16% за квартал, до 177 млн рублей, в том числе за счет роста его комиссионного дохода.

🟢 СД Займера рекомендовал выплатить по итогам III квартала 7 рублей 14 копеек на акцию, или 714 млн рублей, что соответствует около 100% чистой прибыли за отчетный период.

🟢 Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 13 декабря 2026 года, при условии их одобрения акционерами 2 декабря 2026 года.

«Мы сохраняем фокус на прибыльности Группы и одновременно продолжаем развивать новые направления бизнеса. Наша задача – последовательно увеличивать вклад банка, платежного и других направлений в финансовый результат Группы, формируя дополнительные источники прибыли и снижая зависимость от отдельных сегментов рынка. При этом мы сохраняем приверженность дивидендным выплатам и рекомендуем направить на дивиденды по итогам III квартала около 100% чистой прибыли», – сказал Роман Макаров, генеральный директор Займера.

🔗 Подробнее – в релизе по результатам III квартала.

$ZAYM

Фосагро и Акрон удобрят американскую землю: что получат акционеры?

Рынок США действительно может стать дополнительным источником прибыли для российских производителей удобрений. Но между словами о готовности поставлять продукцию и деньгами на счетах компаний есть несколько препятствий от которых зависит, получат ли акционеры новые дивиденды или только красивую историю для возможного роста котировок.

На встрече со Стивом Уиткоффом было сказано что Россия могла бы поставлять удобрения в больших объемах. Перспектива есть, но что должно произойти, чтобы это действительно изменило финансовые результаты ФосАгро $PHOR и Акрона $AKRN?

Американским фермерам нужны удобрения, местного производства недостаточно а в 2026 перебои с поставками с Ближнего Востока только ухудшили доступность и подняли стоимость.

Масштаб зависимости: с января по июль Россия обеспечила около 35% американского импорта карбамида. Это данные по конкретному виду удобрений, а не по всему рынку но они показывают, что российская продукция уже занимает существенное место в американской системе снабжения.

Дипломатический интерес с обеих сторон есть и понятная экономическая причина для сотрудничества. Но пока это потенциал расширения торговли, а не подтвержденный заказ на конкретный объем.

Для ФосАгро Северная и Южная Америка - крупнейший регион экспорта фосфорных удобрений и кормовых фосфатов. В 2024 году туда пришлось около 35% соответствующего экспорта, или примерно 4 млн т. из 11,6 млн т. Правда они не раскрывают сопоставимую подробную разбивку именно по США. Поэтому приравнивать весь американский рынок к этому объему нельзя.

В апреле 2026 США снизили компенсационную пошлину для Апатита, входящего в группу ФосАгро, до 12,7% а в июне американский Минторг по итогам пересмотра сохранил пошлины на российские фосфорные удобрения - полной отмены торговых барьеров не произошло.

Так же поставки в США могут обходиться дороже альтернативных направлений из-за логистики. Дополнительные расходы относительно европейского направления составляли 45-50$ на тонну. Пошлина вместе с логистикой способна съесть существенную часть преимущества от высоких цен.

Если торговые условия улучшатся, а цены на фосфорные удобрения останутся высокими, ФосАгро сможет направить часть продукции на более привлекательный рынок. Это потенциально поддержит выручку и маржу. Но если американские покупатели не готовы платить цену, обеспечивающую достаточную прибыль после пошлин и перевозки, компания продолжит работать с другими направлениями.

Акрон выпускает азотные и сложные удобрения, поэтому расширение торговли с США потенциально открывает дополнительные возможности и для него. Но российские 35% американского импорта карбамида нельзя автоматически записывать в будущие продажи Акрона.

К тому же по итогам первого полугодия 2026 выручка Акрона по МСФО как и EBITDA снизились на 9%, а чистая прибыль на 14%. Чистый долг вырос до 124,7 млрд р., а отношение чистого долга к EBITDA увеличилось до 1,43х.

Это не означает, что бизнес стал слабым, но экспорт сам по себе не отменяет снижения продаж и необходимости финансировать деятельность и инвестиции. В 2025 дивиденды заметно превышали деньги, которые бизнес генерировал после капитальных затрат. Так что временное поддержание выплат возможно, но постоянный рост дивидендов только из-за новых экспортных перспектив маловероятен.

В обоих случаях дополнительная прибыль от экспорта что-то даст инвесторам если действительно превратится в свободные деньги после расходов и инвестиций, при этом ситуация у Акрона сложнее чем у Фосагро.

Теперь стоит следить за новыми соглашениями, фактической статистикой экспорта, ценами реализации и свободным денежным потоком компаний. Именно эти данные покажут, превращается ли дипломатическая возможность в деньги для акционеров.

💼 На данный момент держу акции Фосагро на долю в 4% в соответствии со стратегией. Докупать пока не планирую. Так же есть небольшая доля облигаций Акрон.

✅ Мой Telegram канал: https://t.me/capitalbes или Макс: https://max.ru/channel_capitalbes - там продолжаю разбираться в происходящем на рынке вместе с вами.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров ЦИАН $CNRU рекомендовал выплатить 33 ₽ на акцию по итогам 9 месяцев 2026 года.
Акционеры рассмотрят выплату 19 ноября.
Компания стремится направлять на дивиденды 60–100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Размер выплаты пока остается рекомендацией и зависит от решения акционеров.

Совет директоров ВИ.ру рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2026 года. Это часть годовой выплаты, которую СД предлагает перенести на более ранний срок — с 2027 года на декабрь 2026-го.

▫️ 3,5 млрд рублей — рекомендованная сумма дивидендов
▫️ 7 рублей на акцию — дополнительно к уже выплаченным в этом году 6 рублям
▫️ 24 ноября — общее собрание акционеров рассмотрит вопрос о выплате
▫️ 7 декабря — предложенная дата фиксации реестра
▫️ До 21 декабря — предложенный срок выплаты номинальным держателям и доверительным управляющим

Если акционеры поддержат рекомендацию, совокупные выплаты в 2026 году составят 6,5 млрд рублей, или 13 рублей на акцию.

Как вам такие новости? Ждем ваших реакций и комментариев!

#VSEH #дивиденды #новостикомпании #быстреерынка $VSEH