НаписатьВойти

ДАРС: рост через долг.

ДАРС отчитался за 2025 год.
На первый взгляд — скучно и стабильно:

выручка 25,3 млрд ₽ против 27,6 млрд ₽ годом ранее.
EBITDA 4,4 млрд ₽ против 4,5 млрд ₽.
чистая прибыль 1,3 млрд ₽ против 1,5 млрд ₽.

То есть бизнес не развалился, но и бурного роста в финансовом результате пока нет.

В сегменте девелопмента жилья выручка просела всего на 2%:
с 25,3 млрд ₽ до 24,8 млрд ₽.

А вот реновация почти выпала из выручки:
с 2,24 млрд ₽ до 0,52 млрд ₽.

Компания объясняет это подготовительным периодом по новым объектам.
То есть часть выручки должна приехать уже позже, с 2026 года.

Маржа выглядит лучше.

Валовая прибыль выросла с 5,0 млрд ₽ до 5,4 млрд ₽.
Валовая маржа: примерно 18% → 21%.
EBITDA-маржа: 16% → 17%.

Для девелопера в текущей "экономической мясорубке" это неплохо.

Но вредный инвестор смотрит на главные цифры — это долг.

Net Debt / EBITDA вырос с 0,3x до 2,3x.
Это не катастрофа.
Но это уже совсем другая компания по риску.

Было: почти без чистого долга в МСФО 2024.
Стало: долг заметно участвует в росте.

Почему?

ДАРС купил 4 новых проекта бизнес-класса, из них 2 в Москве.
Чистый долг вырос примерно на 8,5 млрд ₽ — до 10 млрд ₽.
Основная причина — целевые бридж-кредиты банков. Вот здесь важный нюанс.

У ДАРС на эскроу накоплено 12,3 млрд ₽.
Покрытие проектного долга эскроу — 88% (в отличии от некоторых компаний, "не будем показывать пальцем")

А 90% заемных средств — это проектное финансирование.

То есть долг не выглядит токсичным: большая часть завязана на проекты и прикрыта деньгами покупателей.

Средняя ставка обслуживания проектного долга — 8,29% довольно низкая.

Но есть вопрос.

Москва и бизнес-класс — это не только красивый рендер. Это еще и более дорогая земля, длинный цикл, выше конкуренция и больше требований к капиталу и продукту, всё таки совсем рядом ЦБ будет сидеть на улице Правды.

Земельный банк у ДАРС — 3,3 млн кв. м продаваемой площади.
Ввод за 2025 год — 200 тыс. кв. м.

Мда, земельного банка много.
Теперь вопрос — сколько денег потребуется, чтобы его переварить.

Вывод:

ДАРС уже не история “почти без долга” и можно сравнивать с А101. Debt / Equity около 3,0x, а чистый долг с учетом эскроу — 10 млрд ₽. Но это пока не красная зона: эскроу 12,3 млрд ₽ заметно прикрывает проектное финансирование. Главный вопрос — не текущий долг, а насколько эффективно сработает компания в реализации Московских проектов.

дарс
девелоперы
мсфо
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    дарс
    девелоперы
    мсфо
    посты по тегу
    #

    🚀 Встречайте: кластер «Цифровые Решения»

    Дорогие инвесторы! Рады сообщить, что Софтлайн завершил формирование третьего кластера «Цифровые Решения».

    • Специализация: комплексные ИТ-проекты, ИБ, облачные технологии, интеграция и дистрибуция
    • Состав: «Софтлайн Решения», Infosecurity, Softline Digital, AХОFT, «Хабэко-Партнер» и др.

    ❓ Почему это важно?

    Кластерная структура SOFL – ответ на вызовы нового этапа цифровизации. Такая модель позволяет быстро реагировать на запросы рынка, эффективно инвестировать в перспективные разработки и быть прозрачными для инвесторов.

    Новый кластер усиливает фундаментальные преимущества Софтлайн. Он позволяет масштабировать важные и наиболее перспективные направления бизнеса и создает основу для долгосрочного роста капитализации SOFL.

    ❓ Какие еще кластеры есть у SOFL?

    FabricaONE.AI:
    • Специализация: решения в области ИИ, заказная разработка, индустриальное ПО
    • Состав: SL Soft, Bell Integrator, «Девелоника», OMEGAI, «Академия АйТи», BeringPro, консалтингово-внедренческий бизнес ГК «Борлас»

    «СФ Тех»:
    • Специализация: высокотехнологичные решения, в том числе компьютерные системы и лазерные технологии
    • Состав: VPG LaserONE, «Борлас секьюрити системз», «Центр цифровой трансформации», Группа «Инферит», «Л1 Инжиниринг»

    «Каждый из трех кластеров – самостоятельный центр компетенций с собственными метриками и драйверами роста. Мы можем адресно инвестировать в развитие каждого направления, оценивать его рентабельность и, при необходимости, выводить на рынки капитала для кристаллизации стоимости. Для акционеров это означает понятную структуру, более предсказуемую оценку компании и более простой анализ нашего бизнеса», – комментирует кластерную структуру Владимир Лавров, CEO Софтлайн.

    📌 Подробнее – в нашем пресс-релизе: https://softline.ru/about/news/gk-softline-obyavlyaet-o-zavershenii-formirovaniya-tretego-klastera-tsifrovye-resheniya

    Кстати, напоминаем, что 21 мая мы представим квартальные результаты. Уже с финансовыми данными по кластерам!

    В этот же день, 21 мая, мы будем ждать вас в 12:00 на нашем традиционном звонке с топ-менеджментом: https://my.mts-link.ru/j/softline/17885509770

    Всех ждем!

    #SOFL #Софтлайн #Softline

    0

    комментариев

    VK Tech: результаты за первый квартал 2026 года

    VK Tech – разработчик корпоративного ПО, технологическая вертикаль VK – опубликовал результаты за первый квартал 2026 года 📊

    Ключевые результаты и события VK Tech:
    ⚫ Выручка выросла на 58,9% год к году до 4,3 млрд руб. Наиболее динамичный рост показали сервисы продуктивности VK WorkSpace (х2,3 год к году) и дата-сервисы (+58,0% год к году).
    ⚫ Рекуррентная выручка выросла на 84,7% год к году и составила 3,7 млрд руб., что обусловлено увеличением клиентской базы, использующей сервисы по модели On-Cloud, и ростом выручки от технической поддержки в рамках модели поставки On-Premise. С учетом сезонности продаж On-Premise доля рекуррентной выручки составила 87% от общей выручки VK Tech.
    ⚫ Рост выручки от крупных клиентов составил 40,7% год к году, от клиентов среднего и малого бизнеса — 93,6%.
    ⚫ В первом квартале реализованы крупные проекты по внедрению облачной инфраструктуры, электронного документооборота и систем управления данными, в том числе для Совкомбанк и компании Группы АВТОВАЗ.
    ⚫ В марте VK Tech приобрел CedrusData — разработчика решений для работы с большими данными, с целью развития и усиления продуктовой линейки в области хранения, обработки, анализа данных, искусственного интеллекта.
    ⚫ В начале 2026 года VK Tech завершил объединение в единое направление «ИИ-решения» всех сервисов для построения корпоративной ИИ-инфраструктуры в рамках одной экосистемы — от вычислений до хранения данных и прикладных ИИ-сервисов.

    С полной версией пресс-релиза можно ознакомиться на официальном сайте VK Tech https://tech.vk.com/investors/main/#results

    #VKCO #VK

    VK Tech: результаты за первый квартал 2026 года
    0

    комментариев

    📊 Почему инвестиционные платформы становятся отдельным сегментом рынка

    Инвестиционные платформы за последние годы перестали быть нишевым инструментом и формируют самостоятельный сегмент финансового рынка.

    Одна из ключевых причин — изменение условий для бизнеса. Доступ к банковскому кредитованию усложнился: требования ужесточаются, стоимость заемных средств остается высокой, а сроки принятия решений увеличиваются. В этих условиях компании всё чаще ищут альтернативные источники финансирования.

    📈 На этом фоне инвестиционные платформы показывают устойчивый рост:
    — бизнес получает более гибкий доступ к капиталу;
    — инвесторы — новые инструменты с понятной экономикой;
    — рынок — дополнительную глубину и диверсификацию.

    📌 В экосистеме «МГКЛ» эту роль выполняет платформа «Ресейл Инвест».

    Одна из ключевых особенностей платформы — возможность привлечения финансирования под залог товаров:
    — компании получают средства, опираясь на ликвидные активы;
    — инвесторы — дополнительный уровень защиты за счет обеспеченности займов.

    Направление уже работает и развивается: на платформе проходят сделки, формируется спрос со стороны инвесторов, инструмент начинает занимать свое место в инвестиционных стратегиях пользователей.

    Для «МГКЛ» это новое растущее направление бизнеса. По мере развития рынка инвестиционных платформ и масштабирования «Ресейл Инвест» его вклад в выручку и прибыль Группы будет увеличиваться.

    Платформа станет еще одним органичным расширением экосистемы, которое дополняет текущие направления и создает дополнительный драйвер роста для компании.

    📊 Почему инвестиционные платформы становятся отдельным сегментом рынка
    0

    комментариев

    🎉 GloraX — 12 лет!

    С момента основания мы прошли путь от регионального девелопера до одного из лидеров рынка по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий. За прошедший год мы качественно усилили рыночные позиции, сохранив при этом традиционно сильные финансовые показатели и высокую операционную эффективность. Подводим главные итоги года:

    🚀 В этом году GloraX впервые отмечает день рождения в публичном статусе:
    ✅ В 2025 году мы провели первое IPO на Московской бирже и привлекли 2,1 млрд руб.
    ✅ Получили аналитическое покрытия четырьмя ведущими финансовыми институтами с консенсус-прогнозом цены акции 108 руб. и рекомендациями «покупать» и «выше рынка»
    ✅ В 2026 году GloraX вошел в подборку «Выбор Т Инвестиций» с целевой ценой 98 ₽ и потенциалом роста +71%. Компания названа одним из главных бенефициаров снижения ставки и фаворитом среди публичных застройщиков
    ✅ В апреле 2026 года НКР повысило прогноз по нашему рейтингу (BBB+) до «позитивного», что отражает вероятность дальнейшего повышения рейтинга

    📊Лидирующие позиции в отрасли. По данным ЕРЗ и ДОМ.РФ GloraX:
    ✅ Стал застройщиком №1 по темпам развития в 2025 году – на данный момент мы присутствуем уже в 11 регионах страны
    ✅ Вошел в Топ-20 крупнейших застройщиков РФ по объему текущего строительства
    ✅ Вошел в Топ-10 застройщиков по объему ввода жилья в РФ за январь-апрель 2026 года

    📈 Стабильный рост операционных и финансовых показателей, значительно опережающий среднерыночную динамику:
    ✅ Выручка за 2025 год увеличилась на 27% до 41,3 млрд руб.
    ✅ EBITDA выросла на 36% до 14 млрд руб., рентабельность по EBITDA — 34%
    ✅ Чистая прибыль за 2025 год превысила 3,1 млрд руб. — рост в 2,5 раза г/г
    ✅ Продажи в 1 кв. 2026 года составили 12,6 млрд руб. (+94%), при росте рынка в среднем на 12%

    🚀 12 лет — это только начало
    Мы продолжим расширять географию, запускать новые проекты, укреплять позиции в регионах и поддерживать сильные финансовые и операционные результаты. Для нас важно не только расти, но и последовательно выполнять цели, которые мы представили инвесторам, подтверждая доверие рынка конкретными результатами.

    #GloraX #новости #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E655 $GLRX1 $GLRX2

    🎉 GloraX — 12 лет!
    0

    комментариев