Поиск

ИКС 5. Отчет за 3 кв 2026 по МСФО

Тикер: #X5
Текущая цена: 2342
Капитализация: 636 млрд
Сектор: Ритейл
Сайт: https://www.x5.ru/ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E - 9.25
▫️ P/BV - 7.08
▫️ P/S - 0.13
▫️ ROE - 76.5%
▫️ ND/EBITDA - 2.29
▫️ EV/EBITDA - 3.6

Что нравится:

▫️ рост выручки на 13% г/г (1.16 → 1.31 трлн);
▫️ FCF увеличился на 3.9% г/г (30.9 → 32.1 млрд);
▫️ чистая прибыль выросла на 9.8% г/г (23.3 → 25.6 млрд).

Что не нравится:

▫️ чистый долг увеличился на 5.3% к/к (1052 → 1108 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.27 до 2.29;
▫️ нетто фин расход вырос на 0.2% к/к (44.1 → 44.2 млрд).

Дивиденды:

Выплата дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Исходить будут из объема FCF при условии, что ND/EBITDA не будет превышать 1.2-1.4 (до МСФО 16). Дивиденды не будут выплачиваться, если величина ND/EBITDA превышает 2.

По данным сайта Доход за 9 мес 2026 ожидается дивиденд в размере 98 руб (ДД 4.18% от текущей цены).

Мой итог:

Большинство показателей опираются на МСФО 16, поэтому данные отличаются от многих других обзоров отчетности ИКС 5.

Основные операционные показатели за 3 квартал (г/г):
▫️ LFL продажи +7.4%;
▫️ LFL траффик +2.3%;
▫️ LFL средний чек +4.9%;
▫️ средний чек +4.9% (566.1 → 593.8 руб);
▫️ кол-во покупателей +7.8% (2310.9 → 2492.2 млн чел).

Все операционные показатели улучшили свою динамику относительно прошлого квартала. Ключевой момент, что улучшается LFL-траффик. Торговые площади за квартал выросли на 1% к/к, кол-во магазинов - на 1.2% к/к.

Выручка по основным сетям за 3 кв (г/г в млрд):
▫️ Пятерочка +10.7% (913.8 → 1011.3);
▫️ Перекресток +8% (122.6 → 132.5);
▫️ Чижик +34.5% (103.8 → 139.6).

Динамика выручки у Пятерочки продолжает замедляться, Перекресток и Чижик пошли на улучшение, но это все равно заметно слабее показателей 2024-2025 годов. За 9 месяцев выручка выросла на 11.4% г/г (3.4 → 3.79 трлн).

Чистая прибыль за квартал увеличилась на фоне пары факторов: улучшения операционной рентабельности с 5.6 до 6% и прибыли по курсовым разницам (0.2 млрд vs -1.6 млрд в 3 кв 2025). При этом вырос нетто фин расход (38 → 44.2 млрд), плюс в отчетном квартал эф. ставка налога на прибыль сильно выше (25.4% vs 9.9% в 3 кв 2025). За 9 месяцев прибыль уменьшилась на 21.9% г/г (51.4 → 65.7 млрд).

FCF увеличился по причине более заметного снижения кап. затрат (-25.8% г/г, 52.3 → 38.8 млрд) в сравнении с OCF (-14.7%, 83.2 → 71 млрд). Долговая нагрузка незначительно выросла, несмотря на рост EBITDA.

На 2026 компания скорректировала свои прогнозы:
▫️ рост выручки 12% (было 12-16%);
▫️ рентабельность по скор. EBITDA (до применения МСФО 16) 6% (было выше 6%);
▫️ кап. затраты от выручки 4% (было 4.5-4.7%).

Для попадания в план по выручке X5 необходимо за 4 квартал получить прирост в 13.8%, что выглядит вполне реальной задачей. Если рентабельность по прибыли будет 1.5%, то компания за 2026 год получит прибыль в районе 72.5 млрд. Это дает P/E 2026 = 8.53. Размер дивиденда за 9 месяцев будет зависеть от ожидаемого размера долга на конец года, EBITDA за 4 квартал и значения ND/EBITDA, которую X5 решит оставить после выплаты. По примерным расчетам он может быть в диапазоне от 94.4 руб (ДД 4%) до 279 руб (11.9%).

Как-будто в секторе наметился постепенный разворот (LFL-траффик улучшается и у других игроков ритейла). Текущая оценка не является дешевой, но на долгосрочную перспективу X5 выглядит интересной идей. При этом, конечно, есть и риски. Во-первых, могут быть атаки беспилотников по инфраструктуре компании (кейс WB c целенаправленными атаками на их склады и сортировочные центры). Во-вторых, темпы восстановления потребительского спроса могут быть слабее ожидаемых (это менее критично для инвесторов с длинным горизонтом). С другой стороны, в таком контексте заключение мира будет двойным бонусом для X5 (да и всего ритейла).

Акции компании держу в портфеле с долей 6.14% (лимит - 6%).

Прогнозная справедливая стоимость - 2620 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

▫️ Мой канал в Telegram
▫️ Мой канал в Max

⚡️ Крупнейший взлом Binance: хакеры похитили более $5,6 млрд в криптовалюте (BTC, ETH, TRX, USDT, USDC и др.). Средства уходили на новые адреса через Tornado Cash. Официально сумма не подтверждена, но проблемы с безопасностью Binance признала.

🇷🇺 Сокращения в Петербурге: госучреждения готовятся уволить до 15% штата к апрелю — от школ до комитетов. Цель — снизить затраты и восполнить дефицит кадров на рынке труда.

🪙 Рост трат на зарубежные IT: во II квартале российские компании потратили $909 млн (+30% к I кварталу) на ПО, разработку и хранение данных. Из-за дефицита серверов с GPU бизнес арендует мощности за рубежом, доступ к нейросетям — через посредников с наценкой 5–30%.
$YDEX $VKCO

🗿 Зюганов предложил изъять вклады: финансировать бюджет за счёт банковских вкладов граждан и организаций (130 трлн руб.) и увеличить налоги для сверхбогатых (взять 700 млрд долл. у миллиардеров).

🪙 Вчера так же было несколько интересных отчетов.
ДОМ.РФ (9 мес. 2026): чистая прибыль выросла на 39% до 86,3 млрд руб., рентабельность капитала — 23,6%. Драйверы — рост маржи и кредитного портфеля. $DOMRF

🪙 X5 (III кв. 2026): выручка выросла на 13% до 1,31 трлн руб., чистая прибыль — на 10% до 25,6 млрд руб. $X5

Финансовые результаты X5 за 3 квартал 2026 года

Настало время объявить финансовые результаты за 3 квартал 2026 года:

🔹 Выручка выросла на 13,0% до 1,3 трлн руб. за счёт увеличения LFL-продаж на 7,4% и торговых площадей на 5,7%. Также отмечаем почти двукратное ускорение роста LFL-трафика до 2,3% по сравнению с прошлым кварталом.

🔹 Валовая прибыль выросла на 16,5% до 320,3 млрд руб. Валовая рентабельность (до МСФО 16) увеличилась на 73 б.п. до 24,4% за счёт роста коммерческой рентабельности, снижения товарных потерь в «Перекрёстке» и повышения эффективности логистических операций.

🔹 Скорр. EBITDA выросла на 17,9% до 87,4 млрд руб. Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) увеличилась на 28 б. п. до 6,7%.

🔹 Чистая прибыль увеличилась на 3,8% до 29,3 млрд руб.

🔹 Долговая нагрузка остаётся на комфортном уровне: чистый долг/EBITDA 1,20х на конец сентября.

🔹 Выручка онлайн-направления выросла на 34,0% до 84,4 млрд руб., или 6,4% от консолидированной выручки за квартал.

На фоне более сдержанной динамики в начале года мы уточняем прогноз финансовых результатов по итогам 2026 года:

🎯 Рост выручки на уровне около 12% (нижняя граница ранее заявленного диапазона).
🎯 Рентабельность скорр. EBITDA около 6% .
🎯 Капитальные затраты на уровне около 4% от выручки.
🎯 Чистый долг/EBITDA в диапазоне 1,2-1,4x.

В текущих условиях мы сохраняем уверенность в достижении наших долгосрочных стратегических целей, придерживаясь при этом сбалансированного подхода в распределении инвестиций.

Полный отчёт доступен на нашем сайте.

#X5

Мать и дитя - агрессивный рост, надолго ли?

Одним из защитных секторов на бирже РФ всегда считался ритейл. Но сейчас компании оказались под давлением высокого долга и молятся на снижение ключа. А вот сектор здравоохранения чувствует себя гораздо лучше. Он продолжает расти и приносить инвесторам неплохую доходность. Яркий пример - Мать и Дитя. За последние несколько лет бумаги прекрасно справились с защитной функцией, но продолжится ли рост? Давайте разбираться.

🩺 Итак, выручка компании $MDMG за первое полугодие 2026 года выросла на 28,8% до 24,8 млрд рублей. Существенный вклад внесла консолидация сети «Эксперт», которая годом ранее учитывалась только с конца мая. EBITDA прибавила 20% до 7 млрд рублей, правда, рентабельность немного снизилась с 30% до 28%. Чистая прибыль выросла всего на 5% до 5,3 млрд рублей. Получается, бизнес активно расширяется, но маржинальность пока не успевает за выручкой.

Операционные результаты тоже радуют. Количество амбулаторных посещений выросло на 71,2%, родов - на 12,5%, а хирургических вмешательств - на 28,6%. Операционный денежный поток увеличился на 16,7% до 7,1 млрд рублей. При этом CAPEX подскочил на 90% до 2,6 млрд, преимущественно из-за расчетов за недвижимость под новый госпиталь в Москве.

📊 Главный драйвер для бизнеса - консолидация рынка частной медицины. В отличие от продуктового ритейла, где X5 контролирует около 17%, медицинский рынок остается крайне фрагментированным. Даже у лидера «Медси» доля составляет лишь 11,2%, у «Мать и Дитя» - 7,9%, а у «СМ-Клиники» - 5,7%. Пространства для поглощений еще очень много. Последние приобретения: «Ильинские больницы» в Подмосковье и новосибирская «Здравница».

Такая экспансия даст свои плоды в будущем, но и о рисках забывать не стоит. Тут я бы выделил 4 потенциальных риска: бесконтрольный рост операционных расходов (за 5 лет они выросли на 75%), рост долговой нагрузки (чистый долг вырос с 0,4 до 6,3 млрд), риск неудачных поглощений и возможную отмену налоговых послаблений. Сейчас у «медиков» крайне низкая налоговая нагрузка, но тренд, которого придерживается правительство, вы уже поняли.

💰 Дивиденды здесь скорее приятный бонус. Компания распределяет около половины прибыли, но годовая доходность составляет примерно 7%. Поэтому Мать и Дитя я рассматриваю прежде всего как историю роста, а не дивидендную идею. Основная ставка - на дальнейшую консолидацию частной медицины и повышение эффективности приобретенных активов.

В итоге перед нами один из редких случаев, когда рынок готов платить за качество. Акции нельзя назвать дешевыми, но в их оценку уже заложены перспективы дальнейшего роста. Если Группа продолжит расширяться такими темпами, нынешняя цена вполне может оказаться оправданной. А вот за снижением маржинальности и вышеуказанными рисками я бы понаблюдал.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Прожмите ваш целебный лайк, друзья. Что как ни он мотивирует меня разбираться с нашим рынком. А это задачка со звездочкой, знаете ли.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров ЦИАН $CNRU рекомендовал выплатить 33 ₽ на акцию по итогам 9 месяцев 2026 года.
Акционеры рассмотрят выплату 19 ноября.
Компания стремится направлять на дивиденды 60–100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Размер выплаты пока остается рекомендацией и зависит от решения акционеров.

Операционные результаты х5 за 3 квартал 2026 года

Спешим поделиться с вами операционными итогами 3 квартала! Несмотря на замедление рынка продовольствия в июле-августе 2026, мы смогли укрепить лидерство и ускорить рост ключевых показателей в отчетном периоде:

🔹 Нарастили выручку Группы: +13,0% на фоне роста LFL-продаж на 7,4% и роста торговых площадей.

🔹 Продолжили активную экспансию: открыли 377 новых магазинов (с учетом закрытий), включая 188 магазинов «у дома», 186 «жёстких» дискаунтеров и 3 супермаркета.

🔹 Увеличили чистую розничную выручку всех торговых сетей – «Пятёрочка»: +10,7% до 1,0 трлн руб., «Чижик»: +34,5% до 139,6 млрд руб., «Перекрёсток»: +8,0% до 132,5 млрд руб.

🔹 Нарастили LFL-трафик во всех наших сетях: +2,0% в «Пятёрочке», +2,4% в «Перекрёстке» и +5,7% в «Чижике».

🔹 Активно увеличиваем оборот онлайна. Выручка цифровых каналов увеличилась на 34,0% до 84,4 млрд руб. Её доля составила 6,4% от общей чистой выручки. и обеспечила 1,2 п.п. прироста консолидированной выручки Х5.

🔹 Монетизируем рекламные возможности Х5, нарастив объем рекламных услуг «Х5 Медиа» на 20,0% до 9,8 млрд руб.

🔹 Укрепили лидерство среди сетей, развивающих прямой франчайзинг, расширив сеть «ОКОЛО» до 8 768 магазинов в 59 регионах страны.

Полный отчет доступен на нашем сайте

#X5

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX во вторник, 29 сентября, вырос на 0,4%, до 2262,8 пункта, индекс РТС прибавил 0,35%, до 844,3 пункта.
Рост поддержали ожидания возобновления российско-американских переговоров по Украине и сообщения западных СМИ о смягчении санкций США, а сдерживающим фактором выступила подешевевшая ниже 104$ за баррель нефть Brent.
Лидерами роста стали Московская биржа $MOEX , подорожавшая на 2,8%, и Х5 Group $X5 , прибавившая 1,9%, тогда как хуже рынка торговалась Positive Technologies $POSI , потерявшая 2,7%.
Министр иностранных дел Сергей Лавров подтвердил договоренность о новом раунде контактов с США, не уточнив сроков.

Отскок рынка на новостных ожиданиях по переговорам без подтвержденных решений остается хрупким и может развернуться при любой негативной новости по санкционному треку.

Без стратегии ты не инвестор. Ты игрок в казино. Может пора это исправить?

Инвестиционная стратегия — это персональный набор правил, определяющий, что, когда и с какой целью покупать или продавать. Её отсутствие ведёт к двум крайностям: азартной торговле или бездумному следованию за другими. В обоих случаях инвестор эмоционально реагирует на каждое колебание цены, что делает процесс нервным и неэффективным.

Первый и самый важный этап — честно ответить себе на несколько вопросов:

• Какую задачу должны решить инвестиции?
• Каков мой временной горизонт?
• Какой уровень риска я готов принять?

Это требует вдумчивого анализа: придётся спрогнозировать свои финансовые потребности на годы вперёд и реалистично оценить возможную доходность. Цели у всех разные: первоначальный взнос по ипотеке, пенсионный капитал, образование детей. Именно от них зависит срок инвестирования.

Поиск своей стратегии — важный этап для любого начинающего инвестора. Чтобы было проще в этом разобраться, специально для вас подготовил обзор основных и проверенных временем подходов к инвестированию. Этот пост поможет заложить фундамент для принятия обдуманных решений.

Стратегия «Купить и держать»

Эта стратегия предполагает покупку акций компаний, в которые вы верите на долгосрочную перспективу. Она основывается на идее, что с течением времени, акции успешных компаний имеют тенденцию расти.

Мой личный выбор: Сбер #SBER Лукойл #LKOH Икс 5 #X5 Московская биржа #MOEX Новатэк #NVTK

Важно провести основной анализ и выбрать стабильные и перспективные компании, которые имеют хорошие фундаментальные показатели. По такой стратегии я собрал портфель.

Стратегия «Торговля на основе технического анализа»

Технический анализ основывается на изучении графиков цен и исторических данных, чтобы определить тренды и поведение акций. Используя индикаторы, такие как скользящие средние, уровни поддержки и сопротивления, инвесторы ищут сигналы для покупки или продажи акций.

Стратегия «Дивидендная»

Дивидендная инвестиция – это стратегия, в которой акцент делается на выборе акций компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды.

• Осенние дивиденды: где самая высокая доходность?
• Куда реинвестировать полученные дивиденды.

Стратегия «Облигационная»

Это стратегия для тех, кто ставит перед инвестициями конкретную финансовую цель с дедлайном. Допустим, через 5 лет нужен первоначальный взнос. Вы создаёте портфель из облигаций, которые будут исправно генерировать купоны и гаситься точно к этому сроку.

Корпоративные выпуски с наибольшей долей в моем портфеле:

• Глоракс 001Р-05 $RU000A10E655 (20,91%) ВВВ+
• Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (18,97%) ВВВ+
• Борец Капитал 1Р-07 $RU000A10FC96 (18,84%) А-
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (18,43%) А-
• Балтийский лизинг БО-П22 $RU000A10DUQ6 (31,34%) АА-

Стратегия «Торговля на основе новостей»

Эта стратегия заключается в использовании новостей и событий, которые могут повлиять на цены акций. Инвесторы следят за экономическими и политическими новостями, финансовыми отчетами компаний, а также событиями, связанными с определенными отраслями.

Стратегия «Индексный фонд»

Хотите диверсификацию без головной боли? Индексный фонд — как готовый инвестиционный «конструктор». Он автоматически повторяет состав выбранного индекса (скажем, Индекса Мосбиржи). Покупая его, вы сразу становитесь мини-владельцем всех ведущих компаний рынка.

Фонды, в которых увеличиваю позицию при общей коррекции на рынке акций: $TMOS, $TITR и $TLCB

Важно понимать: ни одна стратегия не вечна. Рынок меняется, и ваша главная задача — постоянно учиться, адаптировать свои методы и на практике проверять их эффективность. Без этого долгосрочный успех невозможен.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Я не жадный, но денег не дам)

🚨 «НЕТ, Я НЕ ЖАДНЫЙ!» — КАК ОТКАЗАТЬ В ДОЛГ И НЕ ПОТЕРЯТЬ УВАЖЕНИЕ

Наверняка вы сталкивались с ситуацией 😏: как только окружающие узнают, что у вас есть деньги, у них сразу появляется потребность попросить взаймы. Классическая версия: «Ну у тебя же есть, тебе чё, жалко, что ли?»

И знаете, у меня есть вполне доходчивый ответ на этот вопрос. Конечно, на него, как и на любой другой, всегда найдётся контраргумент. И всё же мой вариант чаще оказывается действенным 💡

Вот хороший пример: кто-то врач, кто-то сантехник, кто-то инженер, менеджер, строитель или даже дворник. Профессия не важна. Важно то, что у любого человека есть основной труд или подработка, которая выполняется при помощи специального инструмента — молотка, топора, компьютера и т.д. Когда человеку хочется масштаба, он нанимает других людей, которые тоже с инструментом что-то делают.

Я к чему это всё?
А к тому, что мои деньги — это чистой воды инструмент. И нет, я не жадный. Просто мои деньги работают и зарабатывают мне. Захочет ли условный сантехник одалживать свой ящик с инструментами? Даже если одолжит — вряд ли надолго. Суть даже не в том, одолжит или нет. Суть в том, чтобы на примере показать: деньги — это мои «работники» (отсылка к книге «Самый богатый человек в Вавилоне»). Если я буду разбрасываться этими деньгами — «штат» не собрать 🙅‍♂️

Я широко развернул тему, но фактически отвечаю: «Извини, у меня нет свободных денег». При необходимости уточняю, почему так.
И главный момент: я говорю это абсолютно искренне и говорю ПРАВДУ. Это не отговорки и не попытка «съехать с темы», а реальность.

Я не держу деньги на карте — всё вложено в различные инструменты. Более того, у меня есть долги, обязательные платежи, плечи, съёмная квартира. И всё достаётся мне не бесплатно. Поэтому я даю в долг только тогда, когда понимаю, что у человека действительно серьёзные трудности или форс-мажор. И кто бы что ни говорил — только дисциплина может сделать богаче. В том числе дисциплина, касающаяся как занятий в долг, так и отдавания долгов.

⚠️ Не ИИР. Ваши деньги — только Ваша ответственность!

А вы даёте деньги в долг? 👇

🔹 Случайная подборка акций из моего текущего портфеля:

🟢 Озон $OZON — надеюсь, маркетплейс выживет под гнётом
🟢 ИКС 5 $X5 — всё-таки топовый ритейл!
🟢 Мосбиржа $MOEX — продолжаю рассчитывать на дивиденды
🟢 Новатэк $NVTK — альтернатива Газпрому, рост и будущее
🟢 Полюс $PLZL — неожиданное падение может смениться ростом
🟢 Россети Ленэнерго $LSNGP — практически вечная (в моём понимании) история для заработка, субъективно
🟢 Сбер $SBER — Сбербанк — кэш-машина 💰
🟢 Сургутнефтегаз $SNGSP — защита от девальвации и дивиденды
🟢 Транснефть $TRNFP — одна из любимых бумаг с шикарными дивидендами
🟢 Т-технологии$T — куда же без такого банка. Держу

📢 Подпишитесь! И помните: важные и интересные новости — в моих блогах! 😉

#инвестиции #акции #финансы