Поиск

ТГК-14. Стоит ли инвестировать в компанию, у которой серьезные долги и владельцы под следствием ⁉️

💭 Цель обзора — представить объективную картину текущих обстоятельств и оценить потенциальные риски и возможности для инвесторов.



💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Компания продемонстрировала стабильный рост выручки и прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), а также увеличение показателя рентабельности по EBITDA во второй половине 2024 года. Чистый долг на конец 2024-го составил 3,6 миллиарда рублей, однако после выпуска облигаций 5-й серии увеличился примерно до 4,5 миллиардов рублей, что вместе с новым привлечением заемных средств довело общую сумму чистого долга до порядка 8,1 миллиарда рублей.

🧐 Однако стоит учитывать, что значительная часть долга относится к долгосрочным обязательствам, и лишь небольшая сумма приходится на краткосрочный кредит.

⚡ ТГК-14 выиграла конкурс на строительство новой электростанции мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем вложений в этот проект оценивается в 26,3 млрд рублей, завершение которого запланировано на декабрь 2028 года. Возврат вложенных средств обеспечивается повышенной ставкой тарифов. Все необходимые соглашения уже подписаны.

🥸 Кроме того, предприятие реализует ряд других значимых инвестиционных инициатив, включая реконструкцию оборудования на Читинской ТЭЦ-1, планируемую к завершению между 2025 и 2029 годами. Общая сумма инвестиций на ближайшие четыре года составляет приблизительно 17,6 млрд рублей.



💸 Дивиденды /🫰 Оценка

🤔 В ближайшее время, пока продолжается процесс модернизации и сохраняется высокая долговая нагрузка, чистая прибыль компании, скорее всего, будет находиться в диапазоне 1–1,5 миллиарда рублей в год. Исходя из этого, показатель цена/прибыль (P/E) оценивается примерно в 10х, что считается завышенным. Более того, поскольку свободный денежный поток будет направлен преимущественно на финансирование капитальных вложений (CAPEX) и обслуживание долговых обязательств, выплата дивидендов в ближайшем будущем представляется маловероятной.



⚖️ Юридические проблемы

📛 Совладельцы ПАО ТГК-14, Константин Люльчев и Виктор Мясник, были задержаны 29 мая по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело возбудили правоохранительные органы Забайкальского края на основании проверок ФСБ, прокуратуры и полиции. Люльчева, занимавшего пост председателя совета директоров и акционера компании, задержали в аэропорту Читы при попытке выезда за рубеж. Мясника, также члена совета директоров и экс-вице-губернатора Приморья, арестовали в столице. По версии следствия, обвиняемые искусственно завысили тарифы, нанеся ущерб на сумму около 10 миллионов рублей, пострадавшими стали предприятия корпорации Ростех.



📌 Итог

🤷‍♂️ Финансовые показатели компании в ближайшие годы ожидаются с ухудшениями показателей из-за значительного объема капитальных вложений, что приведет к отрицательному свободному денежному потоку (FCF). Вероятно, придется прибегнуть к дополнительному привлечению денежных средств посредством выпуска облигаций для покрытия необходимых капитальных расходов (CAPEX), что увеличит уровень долгового бремени выше соотношения 2x EBITDA. Хотя такой сценарий несет риски, значительных угроз до конца 2025 года не предвидится. Компании хватает ресурсов для обслуживания своего долга и осуществления инвестиционных планов. Важно отметить, что деятельность компании сосредоточена в стабильно функционирующем коммунальном секторе.

👨‍⚖️ Задержание совладельцев с подозрением в мошенничестве добавляет ещё больше неопределённости.

🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая все вводные, идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на положительные стороны бизнеса, высокий уровень рисков делает вложения в акции небезопасными. Отсутствие четких финансовых перспектив и возможные правовые проблемы делают такие инвестиции нежелательными. Котировки будут под давлением.



👇 Подписывайтесь❗



$TGKN #TGKN #инвестиции #анализ #риски #ТГК14 #энергетика #дивиденды #бизнес

🪙 Лукойл кстати упал менее, чем на размер дивидендов.
Дивиденды - 8%, гэп - примерно 5,5%.
Хороший знак, обычно компания относительно быстро его закрывает. Прошлый див гэп закрыли за несколько дней.
Держу, докупаю.

#лукойл $LKOH

🪙 СД ТГК-14 перенес на более поздний срок выборы нового председателя после ареста действующего. $TGKN

🪙 Государству передано 100% долей холдинга ООО "Производственная компания "Борец" — ТАСС. $RU000A105ZX2

🪙 Сайгаки атакуют.
Российские фермеры обращаются к Путину за помощью в борьбе с нашествием антилоп — Reuters
Фермеры сообщили, что в конце мая около 500 000 сайгаков перебрались в Россию из Казахстана и опустошили их поля.

#новости
#лукойл #тгк

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Мосбиржа $MOEX получила две награды FINAWARD'25 — за платформу MOEX Start и сервис открытия брокерского счёта на Финуслугах. MOEX Start помогает привлекать деньги непубличным компаниям, Финуслуги — удобно открывать счёт и торговать онлайн.

Тгк-14 выпустила хороший Отчет за 2024г и рекомендует дивы

✅ ТГК-14 выпустила ударный отчет по МСФО за 2024 г. и рекомендует всю прибыль на дивы.

Не знаете про эту компанию❔
ТГК-14 (Территориальная генерирующая компания №14) - энергетическая компания, работающая в Республике Бурятия и Забайкальском крае, где она занимает лидирующее место по производству электроэнергии и теплоснабжению. $TGKN владеет 7 ТЭЦ и двумя энергетическими комплексами. Все ТЭЦ работают в режиме когенерации, производя одновременно и электроэнергию, и тепло.

Недавно компания выпустила отчет за 2024 год по МСФО:
🔹 Выручка выросла на 8,7% (здесь и далее год-к-году), до 19,3 млрд ₽.
🔹 Чистая прибыль подросла на +6,9%, до 1,8 млрд ₽.
🔹EBITDA обновила максимум ₽, показав рост на +23,4%, до 3,8 млрд ₽, причем маржинальность составила внушительные 19,6%.

В планах бизнеса дальнейший рост за счет ряда факторов:
▫️ Компания продолжит наращивать выработку электроэнергии (рост на 10,7% в 2024г, до 3,47 млрд кВт час), так как работает в энергодефицитных регионах, где спрос растет.
▫️ ТГК-14 работает над улучшением операционной эффективности своих объектов. С 2021 года чистая прибыль выросла в 14 раз.
▫️Регулятор регулярно повышает тарифы на тепловую энергию для потребителей.

На прошлой неделе компания подтвердила свой кредитный рейтинг от «Эксперт РА» на уровне ruВВВ+, со стабильным прогнозом.

🍒 Вишенка на торте:
В прошлую пятницу совет директоров ТГК-14 рекомендовал выплатить на дивы 100% от чистой прибыли РСБУ.
Общая дивидендная доходность по итогам 2024 года с учетом уже выплаченных промежуточных дивов составит 14%.
Для получения дивиденда нужно дождаться его одобрения на ГОСА 15 мая и владеть акцией на дату отсечки 26 мая.
В 2022 году контролирующим акционером ТГК-14 стало АО «ДУК» и с тех пор всю прибыль компании распределяет на выплату дивидендов: за 2022 г. на дивиденды пошло 100% от чистой прибыли, а за 2023 - 153% от чистой прибыли, частично за счет нераспределенной прибыли прошлых периодов.

Пишите, ✍️ нравятся ли вам бизнесы, платящие всю чистую прибыль на дивиденды?

Поставь лайк 👍 этому посту!

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Алроса" $ALRS в 2024 году получила чистую прибыль по МСФО в 19,25 млрд ₽ и чувствует себя лучше конкурентов.
По словам гендиректора Павла Маринычева, компания смогла этого добиться благодаря гибким продажам и оптимизации издержек.
Он также отметил, что их основной конкурент De Beers в 2024 году показал отрицательную EBITDA.

ТГК-14 отчитался по РСБУ за 2024 год.

🗓 Начался период отчетов за 2024 год. Сегодня вышел хороший отчет у ТГК-14 по РСБУ.

❔ Что это за бизнес
Территориальная генерирующая компания №14 (ТГК-14 $TGKN) — энергетическая компания, работающая в Забайкальском крае и Республике Бурятия. В этих регионах она занимает лидирующие места по теплоснабжению и производству электроэнергии. В активах бизнеса компании 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса. ТЭЦ ТГК-14 работают в режиме когенерации, производя два продукта: электроэнергию и тепло.

🗂 Итак, за 2024 год компания:
🔹 Нарастила выручку на +13,6%, до 19,12 млрд ₽ (здесь и далее год к году).
🔹 Рост чистой прибыли составил +1,5%, до 1,55 млрд ₽.
🔹 EBITDA выросла на +32%, до 3,81 млрд ₽.

📈 Бизнес растет
Спрос на услуги компании растет, поскольку ТГК-14 работает в энергодефицитных регионах Дальнего Востока. Так, рост выработки электроэнергии составил +10,7% год к году.
При этом эффективность также растет: коэффициент использования установленной электрической мощности вырос до 60,7%, против 55% годом ранее.
↔️ Бизнес расширяется за счет модернизации Читинской ТЭЦ-1 в рамках программы модернизации тепловых электростанций (КОММод), а также строительства двух новых энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2.

❕ Вся прибыль на дивы
С тех пор как контролирующим акционером ТГК-14 стало АО «ДУК», за два года чистая прибыль ТГК-14 по РСБУ выросла более чем в 5 раз, а чистая прибыль идет на дивиденды: за 2022 г. на дивиденды пошло 100% от чистой прибыли, а за 2023 г.- 153% от чистой прибыли.

Пишите, ✍️ любите ли вы бизнесы, платящие всю чистую прибыль на дивиденды?

Поставь лайк 👍 этому посту!
Материал канала Долгосрочный инвестор: t.me/DolgosrochniyInvestor

💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее

💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее

Сегодня компания внесла уточнения в параметры SPO: цена предложения установлена в размере 0,01 руб/акцию. При том, что цена закрытия 01 октября 0,01155 руб/акцию. Таким, образом, предложенная цена SPO ниже этой цены закрытия на 13,14%.

Другими словами, купивший акцию сейчас заработает на SPO двузначную доходность практически гарантированно 🤔🤔

Любопытно следующее: год назад акции компании торговались на уровне 0.02 рубля/акцию, а финпоказатели были похуже. Налицо текущая недооцененность рынком.

❤️ Прибавьте сюда описанный выше дисконт и получите привлекательный апсайд.

А ведь еще и дивиденды компания регулярно выплачивает! По результатам 2022 и 2023 годов на дивидендные выплаты направлено 100% и 153% от чистой прибыли, включая промежуточные дивиденды.

Вообще, менеджмент обещает контролирующего акционера - Дальневосточной управляющей компании (ДУК) - намерен направлять на дивиденды “до 100% чистой прибыли в течение ближайших пяти лет”.

👍 Часто SPO нервирует текущих акционеров и не зря — размывается их доля. Но это не тот случай: в рамках SPO ДУК предлагает инвесторам часть своего пакета - до 20% акций ТГК-14. В итоге, доля акционеров остается в неприкосновенности, а ликвидность увеличивается вследствие роста free-float.

Не менее 65% привлеченных средств ДУК намерена направить в компанию на строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2, общая мощность которых составляет 180 МВт. Ввод планируется в 2028–2029 годах. Это даст практически гарантированный поток доходов в будущем.

Внимание! Срок сбора заявок продлится до 04 октября 2024 года, 18:00 мск.

☝️Про стандартные условия, защищающие инвестора - стабилизационный пакет и обязательства менеджмента и аффилированных с ним лиц не продавать акции компании - уже писала, повторяться не стоит.

❗️Что в итоге получаем? Акции компании-лидера рынка, с стабильным Cash Flow в будущем, стабильно выплачивающей дивиденды и намеренной делать это в будущем, с дисконтом и явным апсайдом. И все это без потенциального негатива от размытия долей.

🔥 Выглядит, как полный “джентельменский набор” для, как минимум, рассмотрения вариант включения этих акций в средне- и долгосрочный портфель.

С ТЕБЯ 👍

#обзор_компании #новости #spo
©Биржевая Ключница