Поиск

Не искусственный интеллект. Система финансовой оценки. Таблица. Показатели

Вот почему я пишу Вам, Импульс. “Кое-что совершенно случайно попало мне в руки. Это возможно лучший вариант, который я видел за полгода. За 60 секунд я попробую вкратце его описать”*:

Это #таблица, где учитываются финансовые показатели по компаниям, отсеиваются “слабые и уставшие” эмитенты с высокой долговой нагрузкой и низкой рентабельностью. Они опадают в “Зону риска”. Остаются только те, кто не погряз по уши в долгах и умеет выжимать сок из лимонов.

Показатели:
Тут изменения происходят при каждом цикле заполнения (обычно под конец сезона отчетов). Каждый раз таргеты меняются, в зависимости от тестирования стратегии. Сейчас их 10 и по каждому компания может получить от 0 до 3 баллов. Итого 30 баллов максимальный рейтинг.

1. Субъективный взгляд. Наличие отчета #мсфо, Наличие акций и полноценного ПАО (для допок. $MVID, $ETLN, $SGZH живут на этом). Внятный бизнес, сайт, команда, бенефициары и т.п.

2. Отношение выручки за год к общему долгу. Например, у застройщика Легенды 21,93%, то есть почти 5 лет всех поступлений понадобится, чтобы отдать погасить долг.

3. Валовая маржа. Чтоб не получилось, что покупаем за 10, а продаем за 9, как, например, у Сегежы или Аэрофьюэлз

4. Чистая маржинальность или Чистый убыток. Ну тут все понятно, однако в данной вариации таблицы данный показатель влияет на несколько столбцов разом и рушит итоговую оценку, так что убыток (в моем варианте, признак слабости).

5. Отношение денежных средств к краткосрочной задолженности компании или коэф.абсолютной ликвидности. Сложно бывает найти, где деньги в отчете, помимо прямой статьи - денежные средства, поэтому чаще всего, если кэша нет, то и искать не стоит.

6. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности компании или коэф.текущей ликвидности.

7. Отношение долга к собственному капиталу. Забавный факт, у Оил Ресурс 4 ярда “нарисовано” - их не учитывал, да и вообще, интрига, что это такое и с чем это считать...

8. Отношение валовой прибыли за год к краткосрочному долгу. Больше 100% - Валовая прибыль за год превышает краткосрочный долг компании. Меньше 100% - Краткосрочный долг превышает годовую валовую прибыль компании, вероятна высокая вероятность докапитализации.

И как раз 2 пункта, которые рушат рейтинг при годовых убытках:

9. Отношение чистой прибыли к краткосрочному долгу.

10. Отношение чистой прибыли к общей задолженности.

$APRI $MGKL $SMLT

Примечание: *Отрывок из “Волк с Уолл-стрит”

Рассматриваются пока только #облигации. Данные, представленные и интерпретированные в ней - вольное понимание автора. Собраны они из отчетов МСФО и #рсбу, а фактическое сравнение должно проводиться не по разрозненным показателям, а хотя бы по категориям, например, по отраслям. В принципе, сам факт сбора данных - уже положительный момент и слегка открывает глаза на эмитентов, особенно если #данные повертеть.

Это первая часть системы. На ней основан предыдущий пост с аутсайдерами ⇩

Присоединяйтесь в Базаре. Буду постоянно модифицировать таблицу отбирать "Золотые Облигации" и подсвечивать "Зону Риска".
Будем вместе настраивать систему оценки!

Не искусственный интеллект. Система финансовой оценки. Таблица. Показатели

Как копить деньги даже при маленькой зарплате? Основано на личном опыте

Сбережения нужны всем: на отпуск, новый телефон или другую приятную покупку. В данном посте решил поделиться личным опытом и найти вместе с вами ответ: Как откладывать деньги без проблем, даже если зарабатываете немного.

📍 50 тысяч за 100 дней

Способ основан на арифметической прогрессии: вы откладываете каждый день на 10 рублей больше, чем в предыдущий.

Первый взнос — 10 рублей, второй — 20, потом 30 и так далее. В последний, сотый день кладите в копилку 1000 рублей. Если не пропускать дни, накопите 50 500 рублей за три месяца с хвостиком.

📍 Копилка на 365 дней

Вариант копилки на 100 дней — таблица для накопления денег на год. Начинаете с одного рубля и каждый день откладываете на рубль больше. Последний, максимальный взнос — 365 рублей. Если не пропускать, накопите 66 795 рублей за год.

Можно пополнять копилку в любом порядке: с зарплаты перевести сразу 365 рублей, а в трудные дни — 10–15. Главное, чтобы в конце года все клеточки были зачеркнуты, иначе сумма не наберется. Можно класть больше, но не меньше.

📍 Копилка на 52 недели

В финансовых блогах эту систему называют «52 недели богатства». Принцип тот же, что у программ на 100 и 365 дней, но откладывать нужно не каждый день, а раз в неделю.

В первую неделю — 50 рублей, во вторую — 100, в третью — 150 и так далее. Последний платеж составит 2600 рублей. Накопить удастся 68 900 рублей.

Минус системы — в последние недели нужно откладывать в среднем по 2 тысячи рублей, что не всегда удобно.

По сути, это та же копилка на 365 дней — именно столько длятся 52 недели — но платежи структурированы иначе. Выбирайте, как вам удобнее: откладывать побольше, но раз в неделю — или поменьше, но каждый день.

📍 Недельные челленджи

Тем, кому скучно откладывать по расписанию, могу посоветовать недельные челленджи. Смысл — временно сократить расходы по одной-двум статьям и отправить сэкономленные средства в копилку.

Челленджи должны быть короткими и все время меняться, чтобы вы не устали от ограничений.

Примеры челленджей:

• Отказаться от сладкого.
• Отказаться от алкоголя.
• Ходить пешком или ездить на велосипеде.
• Пользоваться общественным транспортом вместо машины.
• Покупать только сезонные овощи (летне-осенний челлендж).
• Брать еду с собой вместо обеда в кафе.
• Сменить тариф на телефоне на более дешевый.

Суть в том, чтобы не просто экономить деньги, а откладывать. Прогулялись пешком и сэкономили на проезде — сразу перечислите сумму в копилку, иначе потратите и не заметите. Взяли на прогулку домашний кофе в термокружке вместо того, чтобы зайти в кофейню.

Вы можете превратить процесс накопления в квест со своими собственными условиями. Например, откладывать каждый месяц больше, чем в предыдущий, или собрать определённую сумму к конкретной дате. Если вы азартный человек, способ накопления уже не так важен: вы приложите максимум усилий, чтобы исполнить задуманное.

Если вашей внутренней мотивации недостаточно, чтобы копить активнее, привлеките внешнего арбитра. Например, поспорьте с другом — и лучше не на деньги, а то рискуете не только не накопить, но и потерять.

📍 Откладывать фиксированный процент с зарплаты

Это наверное самые распространённый метод накопления денег. Вы можете перечислять на отдельный счёт 10–15% от зарплаты и других финансовых поступлений или даже больше — зависит от дохода и обязательных трат.

Делать это стоит сразу, как только средства поступили вам на счёт. Так вы избежите внутренних переговоров в духе «А что, если в этом месяце ничего не откладывать?». Это должно стать привычкой.

По итогу: Экономия не должна перерастать в манию. Если вы ходите в более дешёвый магазин, расположенный на два квартала дальше, чтобы купить те же продукты, но дешевле, — это умно. Но если вы преднамеренно с целью излишней экономии покупаете продукты с меньшим качеством полезности, то это уже не есть хорошо.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Как копить деньги даже при маленькой зарплате? Основано на личном опыте

Акции Marathon Digital упали почти на 50%. Что говорит фундаментальная оценка?

В ноябре 2025 года акции одной из крупнейших майнинговых компаний Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA) потеряли почти половину своей стоимости, снизившись с 21$ до 10$. Снижение котировок почти на 50% привлекло внимание инвесторов к вопросу – насколько текущая цена акций оправдана фундаментально. Аналитики инвестиционной компании Кипарис Велс Менеджмент подготовили оценку справедливой стоимости Marathon Digital по состоянию на третий квартал 2025 года. В основе расчёта лежит так называемая модель «физического капитала» – стоимость оборудования и инфраструктуры для майнинга биткоина с учётом баланса компании.

Методология расчёта физического капитала

Модель физического капитала оценивает материальные активы майнинг-бизнеса и корректирует их на чистый долг и крипто-резервы компании. Расчёт состоит из нескольких шагов:
1. Определение вычислительной мощности (хешрейт): установленная мощность Marathon Digital согласно данным отчетности за 3 кв. 2025 г. составляет 60,4 EH/s (экзохеш в секунду, или 60,4 млн TH/s).
2. Стоимость оборудования: принята среднерыночная стоимость $22 за 1 TH/s мощности (включая ASIC-майнеры и необходимую инфраструктуру).
3. Оценка физического капитала: перемножив показатели полученные на этапе 1 и 2, получаем примерно $1,33 млрд - столько по оценке Кипарис Велс Менеджмент стоят все «железо» и сопутствующие мощности компании Marathon Digital Holdings.

4. Корректировка на балансовые параметры: из полученной суммы вычитается долговая нагрузка и добавляются ликвидные активы. У Marathon Digital долг на отчетную дату составляет $3,64 млрд, денежные средства – $0,826 млрд, а на балансе числится 52 850 BTC (биткоинов).

5. Определение числа акций для расчета справедливой стоимости: согласно отчетности компании выпущено 378,6 млн акций, которые участвуют в расчёте капитализации.


Таким образом, справедливая цена акции = (стоимость оборудования + кэш + стоимость BTC на балансе – долг) / количество акций.

В цифрах (в млрд $): (1,33 + 0,826 + (52 850 × цена BTC) – 3,64) / 378,6 млн. Здесь 1,33 – оценка физического капитала (оборудования), 0,826 – деньги на счетах, 3,64 – задолженность, а компонент 52 850 × цена BTC представляет стоимость биткоинов компании при заданной рыночной цене BTC.


Справедливая цена MARA при разных ценах биткоина


На основе представленной модели можно рассчитать справедливую стоимость акции Marathon Digital в зависимости от цены биткоина. Ниже приведена таблица чувствительности для диапазона цен BTC от $20 000 до $120 000 (см таблицу).


Из расчетов видно, что при низких ценах биткоина компания фактически теряет всю внутреннюю стоимость – при $20 тыс. за BTC модельная цена акции выходит отрицательной (долги превышают суммарную стоимость оборудования, кэша и монет). Наоборот, рост биткоина значительно повышает фундаментальную оценку: так, при $120 тыс. за BTC справедливая цена MARA достигла бы $12–13. Для промежуточных значений результат изменяется линейно. Например, при текущей цене биткоина около 84 105 $ (на момент оценки) модель даёт справедливую цену акции в районе $8. Это значительно ниже фактической рыночной цены бумаг Marathon Digital.

Выводы

Согласно расчётам, при цене биткоина $84 тыс. справедливая стоимость акции Marathon Digital составляет порядка $7,8. Однако на рынке акции MARA сейчас (20/11/2025) торгуются по $10,24. Иными словами, текущая цена почти на 30% выше оценочной модели физического капитала. Это указывает на то, что инвесторы закладывают в капитализацию Marathon Digital премию – вероятно, рассчитывая на дальнейший рост цены биткоина или увеличение мощностей самой компании.

Таким образом, по текущим ценам акции Marathon Digital выглядят переоценёнными относительно их «фундаментальной» стоимости, рассчитанной на базе физических активов и баланса компании.

Акции Marathon Digital упали почти на 50%. Что говорит фундаментальная оценка?

моментум-стратегия на золоте и индексе МосБиржи полной доходности (MCFTR)

paywall
Пост станет доступен после оплаты

Акции майнинговых компаний в 8 раз обогнали по доходности биткойн с начала 2025 года

Идея инвестирования в Биткойн за последнее десятилетие стала одним из магистральных направлений как для венчурного капитала, так и для институциональных инвесторов. С 2015 года курс BTC вырос с $300 до $105 000 (на конец октября 2025 года), что соответствует впечатляющему среднегодовому темпу роста (CAGR) около 74 %. Развитие институционального инвестирования, формирование регуляторной базы и эволюция крипто инфраструктуры создали условия для появления крупных публичных компаний, занимающихся добычей биткойна. Акции этих компаний стали новой формой участия в криптоэкономике — альтернативой прямому владению биткойном, обеспечивающей более высокий потенциал доходности за счёт операционного рычага.
С начала 2025 года акции майнеров демонстрировали доходность от +12 % до +535 %, тогда как сам биткойн вырос всего на 20,7 %. Этот разрыв стал основой для переосмысления роли майнинговых компаний как «бета-актива» к биткойну — более волатильного, но потенциально более прибыльного инструмента.
В этой статье мы:
рассмотрим историческую и прогнозную доходность биткойна;
проанализируем, как с начала 2025 года вели себя публичные акции майнинговых компаний;
выясним причины, по которым акции майнинговых компаний смогли существенно опередить биткойн;
оценим драйверы устойчивого операционного роста и риски отрасли;

Биткойна - динамика доходности и прогноз по темпам роста
Несмотря на относительно умеренную доходность биткойна с начала текущего года — около 21 %, его долгосрочная среднегодовая доходность (CAGR) остаётся высокой. На протяжении последнего полного межхалвингового цикла с 2020 по 2024 год криптовалюта демонстрирует среднегодовую доходность порядка 58% (диаграмма 1), что значительно превосходит традиционные классы активов.
В то же время среднегодовые доходности между циклами халвинга показывают устойчивое снижение — с 215 % в 2012–2016 гг. до 58 % в 2020–2024 гг. (см. табл. 1.1 к диаграмме 1). Это отражает переход рынка из фазы экспоненциального роста к стадии зрелости, когда влияние каждого последующего халвинга становится менее выраженным.

Прогнозные модели аналитиков подтверждают, что в будущие циклы темпы роста продолжат снижаться. С учётом увеличивающейся сложности сети, роста конкуренции и насыщения рынка, биткойн, вероятно, будет расти более устойчиво, но без прежних взрывных скачков как это было в прежние межхалвинговый периоды. Так, согласно предложенной модели, в текущем цикле 2024–2028 гг. ожидаемый среднегодовой темп роста составит около 30 %, в следующем — 24 %, а к 2040 году — порядка 18 %. Указанный процесс можно рассматривать как постепенное “затухание” доходности по мере трансформации биткойна из высокодоходного венчурного актива в зрелый глобальный цифровой товар. Представленные прогнозные значения доходности позволяют смоделировать стоимость биткоина к дате каждого будущего халвинга (диаграмм 1 и таблица 1.1)

На этом фоне актуальность и популярность инвестиций в акции майнинговых компаний заметно возрастает. Акции майнеров выступают прокси-идеей для участия в динамике биткойна, но при этом обладают более сильным операционным рычагом: рост цены BTC напрямую увеличивает выручку и маржинальность майнеров. Крупнейшие публичные майнинговые компании (CleanSpark, Marathon, Riot, IREN и др.) в 2025 году продемонстрировали доходность, во многих случаях превосходящую сам биткойн, что делает этот сегмент привлекательным инструментом для инвесторов, ищущих более агрессивную экспозицию на рынок цифровых активов.

Биткойн остаётся активом с уникальной историей доходностей, его будущая динамика, вероятно, будет более сглаженной. Для инвестора это означает, что оптимальный подход может включать не только прямое владение BTC, но и диверсифицированные позиции в майнинговых компаниях, способных капитализировать структурный рост инфраструктуры сети.


Акции майнинговых компаний как идея для прокси-инвестиций в биткойн
В последние годы наряду с прямыми инвестициями в биткойн всё большую популярность приобретают акции публичных майнинговых компаний. Подобные предприятия занимаются добычей биткойна и других криптовалют на специализированном оборудовании — как правило, это крупные парки ASIC-чипов, объединённые в индустриальные фермы (майнинговые ЦОДы). Майнеры заключают долгосрочные контракты на поставку электроэнергии, арендуют производственные площадки, увеличивают совокупный хешрейт и всё чаще формируют резервы биткойна на своих балансах. Помимо добычи, часть компаний развивает смежные направления — облачные сервисы и вычислительные мощности для искусственного интеллекта.

По состоянию на 1 января 2025 года совокупная вычислительная мощность публичных майнинговых компаний, чьи акции обращаются на фондовых биржах США, достигала примерно 210 EH/s (см диаграмму). При общем хешрейте сети в районе 750 EH/s это соответствует около 30 % мировой мощности, что подчёркивает их значительное влияние на инфраструктуру, участвующую в вычислениях в сети биткойна. К числу лидеров отрасли относятся CleanSpark, Marathon Digital Holdings, Riot Platforms и Iris Energy. Публичные компании из Северной Америки занимают лидирующие позиции в мировой индустрии майнинга сумев создать уникальные условия для развития майнингового бизнеса. Наибольшая концентрация вычислительного потенциала в США стала возможным благодаря сочетанию экономических, технологических и институциональных факторов.

Во-первых, в ряде регионов страны доступна относительно дешёвая и устойчивая электроэнергия. В Техасе, Северной Дакоте и Вайоминге активно используются избыточные энергетические ресурсы — включая попутный нефтяной газ и возобновляемые источники. Это создаёт стабильную базу для работы энергоёмких майнинговых ферм.
Во-вторых, в США сформирована прозрачная регуляторная и корпоративная среда. Публичные майнеры действуют в рамках требований Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компании раскрывают финансовую отчётность (10-Q, 10-K) и имеют доступ к традиционным рынкам капитала. Такая структура повышает уровень доверия со стороны институциональных инвесторов и снижает риски для частных акционеров.
В-третьих, майнинговым компаниям удалось выстроить современную инфраструктуру дата-центров и энергетических сетей, что облегчает масштабирование мощностей. Распространена практика заключения долгосрочных контрактов PPA (Power Purchase Agreements), обеспечивающих предсказуемую стоимость электроэнергии на годы вперёд.
В-четвертых, американские майнеры всё чаще интегрируют свои мощности в рынок искусственного интеллекта и облачных вычислений, превращаясь в гибридные компании, сочетающие элементы энергетики, ИТ и цифровых финансов.

Указанные обстоятельства объясняют почему акции майнинговых компании пользуются повышенным интересом со стороны инвесторов как прокси-инвестиция в биткойн. Майнеры обладают выраженным операционным рычагом: при росте цены BTC их прибыльность увеличивается непропорционально, поскольку постоянные расходы остаются относительно стабильными. Эффект масштаба и технологические улучшения (энергоэффективные ASIC, системы охлаждения, PPA-контракты) усиливают эту динамику.

Помимо этого, публичные майнеры становятся частью инфраструктуры цифровой экономики, обеспечивая вычислительные мощности не только для блокчейна, но и для развивающихся направлений — от искусственного интеллекта до облачных дата-центров. Таким образом, акции майнинговых компаний дают инвесторам возможность участвовать в росте биткойна, не приобретая сам актив напрямую, и становятся естественным инструментом для тех, кто ищет экспозицию к крипторынку в регулируемом формате публичных ценных бумаг.


Сравнительная доходность: акции майнинговых компаний vs биткойн
С января по октябрь 2025 года акции крупнейших публичных майнинговых компаний показали стремительный рост, значительно опередив биткойн (см. диаграмму 2). Средняя доходность по группе из 10 лидеров составила около +173 %, тогда как биткойн вырос всего на 20,7 %.

Лидерами роста стали Iris Energy (IREN) — +535,6 % при хешрейте 31 EH/s, и Cipher Mining (CIFR) — +330,2 % при 13,5 EH/s. Обе компании сочетали активное расширение мощностей и низкую себестоимость добычи с прозрачными финансовыми моделями, что дало экспоненциальный эффект при умеренном росте цены BTC. При этом крупнейшие по мощности Marathon Digital (MARA) (53,2 EH/s, +12,6 %) оказался в числе отстающих: высокие издержки и доля заёмного капитала нивелировали эффект масштаба.

В среднем акции майнеров выросли примерно в восемь раз сильнее биткойна, что объясняется операционным рычагом. При фиксированной эмиссии BTC увеличение его цены на 20 % способно поднять прибыль эффективного майнера в несколько раз за счёт неизменных затрат на инфраструктуру и электроэнергию. Таким образом, каждые 10 % роста биткойна превращаются для майнеров в 20–30 % прироста выручки и кратный рост чистой прибыли, что ведёт к ускоренному росту капитализации.

Наибольшие мультипликаторы и прирост капитализации получили компании, активно инвестировавшие в ИИ- и облачные сегменты (IREN, CIFR), что добавило премию к оценке акций. В то же время менее эффективные майнеры с себестоимостью добычи выше $70 000 за BTC оказались под давлением, несмотря на высокий хешрейт. Таким образом, ключевой фактор успеха — не масштаб, а операционная эффективность и способность снижать издержки быстрее, чем растёт сложность сети.

В совокупности 2025 год показал, что публичные майнеры стали «усиленным отражением» биткойна: их совокупный хешрейт превысил 200 EH/s, а капитализация росла в разы быстрее базового актива. Средний рост котировок +173 % и совокупная доля 10 крупнейших майнеров ~210 EH/s подтверждают: в бычьей фазе рынка именно майнеры обеспечивают максимальную бета-доходность к цене биткойна, оставаясь при этом самым волатильным, но и самым чувствительным звеном криптоэкономики.

Биткойн и акции майнеров: новая архитектура доходности инвестиций в криптосферу
Инвестиции в биткойн и в акции майнеров представляют два подхода к одной экосистеме. Биткойн — «чистая» криптовалютная экспозиция с высоким уровнем ликвидности и прозрачным профилем риска. Акции майнеров — актив с мультипликатором роста и дополнительными факторами прибыли (масштабирование, энергоэффективность, ИИ-интеграция), но и с высокой волатильностью. Оптимальный портфель может включать комбинацию BTC и публичных майнеров: биткойн — как ядро и долгосрочный актив; майнеры — как источник повышенной доходности и спекулятивной альфы.
2025 год становится показателем зрелости индустрии майнинга: совокупный хешрейт публичных компаний превысил 200 EH/s, а средняя доходность акций за 10 месяцев достигла +173 %. Публичные майнеры превратились в новый инфраструктурный класс активов — смесь энергетики, цифровых вычислений и финансов. Для инвестора они стали инструментом с высоким потенциалом, но и повышенным риском. Биткойн остаётся фундаментом криптоэкономики, однако именно акции майнинговых компаний обеспечивают максимальную бета-доходность и превращают технологический рост сети в ускоренное увеличение капитализации.


#биткойн #майнинг #капитал #инвестиции #криптовалюта


Акции майнинговых компаний в 8 раз обогнали по доходности биткойн с начала 2025 года

Как американцы выходят на пенсию миллионерами: математика $200 в месяц и культура накоплений

Секрет не в магии Уолл-стрит, а в трёх привычках — начать рано, пополнять регулярно и покупать весь рынок через индексные фонды. В долгосроке именно эти привычки превращают десятки и сотни долларов в миллионы.

25 лет, старт $10 000, пополнения $200/мес., доходность 12% годовых
Представим простую жизненную ситуацию. Молодому человеку 25 лет, он имеет сбережения в $10 000 и решает ежемесячно откладывать ещё по $200, инвестируя их в фонд Nasdaq-100 (например, QQQ). Это не «ставка на удачу», а покупка целого сегмента рынка технологий.
Историческая среднегодовая доходность Nasdaq-100 колебалась в диапазоне 10–12 %. Возьмём для расчётов верхнюю границу — 12 %. При ежемесячной капитализации процентов за 30 лет, к 55 годам, получается следующее:
Итоговый капитал: ≈ $1 058 489
Ваши собственные взносы: $10 000 + $200 × 12 мес. × 30 лет = $82 000
Доход рынка: ≈ $976 489
Иными словами, около 90 % будущего капитала создаёт не человек, а рынок и время.

см. таблицу

* Расчёт: ежемесячная капитализация, ставка 1%/мес. (12%/год), взнос $200 в конце каждого месяца.


Эта таблица показывает ключевой момент: чем ближе к финишу, тем быстрее растёт кривая. Последние 10 лет дают больше прироста, чем первые 20 вместе. Это и есть эффект сложного процента.

«Это правда так у них устроено?» — да, и цифры это подтверждают
Чтобы не казалось, что это просто теория, приведём реальные данные. По данным на конец 2024 года число владельцев пенсионных счетов 401(k) с балансом свыше $1 млн достигло 537 000 человек (+27 % за год). В I квартале 2025-го рынок немного просел, и таких инвесторов стало около 512 000, но масштаб ясен - сотни тысяч американцев реально имеют семизначные суммы только в пенсионных накоплениях.
Fidelity сообщает, что в среднем американцы откладывают 9,5 % зарплаты, а ещё примерно 4,8 % добавляет работодатель. В сумме выходит около 14,3 % дохода, что полностью соответствует финансовым учебникам.
Данные Empower показывают в 50 лет средний баланс на 401(k) составляет около $607 000, а в 60 лет — более $568 000 (часть денег уже снимается). Это серьёзные суммы, позволяющие обеспечить стабильную жизнь без оглядки на пенсию от государства.

Почему это работает: три простые привычки
Старт как можно раньше. Время — главный союзник инвестора, и именно оно превращает небольшие суммы в серьёзный капитал. Разница между стартом в 25 и в 35 лет — это десятки и даже сотни тысяч долларов на горизонте пенсии. При позднем старте придётся вносить в 3–4 раза больше, чтобы догнать тех, кто начал раньше. Для наглядности: инвестор, начавший в 25 лет с $200 в месяц, к 55 годам может иметь около миллиона, а тот, кто начнёт в 35, должен уже откладывать почти $900 ежемесячно ради аналогичной цели. В этом и заключается «цена времени» — оно работает на тех, кто вовремя сделал первый шаг.
Регулярность. Даже $200 в месяц превращаются в миллион, если делать это дисциплинированно и без пропусков. Именно регулярность делает накопления предсказуемыми и превращает привычку в мощный инструмент. Для американцев совершенно нормально откладывать 10–15 % дохода, и это происходит автоматически через пенсионные планы.

В России многие привыкли считать, что «откладывать нечего», хотя на практике даже 5–10 % дохода, инвестированные грамотно, дают огромный эффект. Например, человек с зарплатой 60 000 рублей, инвестирующий всего 3–5 тысяч ежемесячно, за 20–25 лет способен сформировать капитал, достаточный для серьёзной финансовой подушки. Главное — не размер взноса в начале, а привычка делать это стабильно.
Простота и системность. Вместо того чтобы угадывать «какие акции вырастут», американцы покупают индексные фонды. Это снижает риски, минимизирует комиссии и даёт рыночную доходность. Более того, такой подход экономит время и нервы: вместо постоянного анализа и попыток «обыграть рынок» они получают среднюю доходность всего индекса, которая на длинной дистанции оказывается выше, чем у большинства активных трейдеров. Простота и системность делают стратегию доступной практически любому человеку, вне зависимости от уровня финансовых знаний.

А если начать позже? «Цена» времени
Предположим, что цель остаётся прежней — накопить $1 000 000 к 55 годам. Но теперь важно показать, как сильно влияет момент старта. Чем позже человек начинает, тем большее финансовое давление ложится на его ежемесячный бюджет. Посмотрим, сколько нужно вносить при старте в разные возрастные периоды:
Старт в 35 лет (20 лет до пенсии): нужно уже около $901 в месяц, даже с тем же стартовым капиталом $10 000.
Старт в 45 лет (10 лет до пенсии): потребуется примерно $4 204 в месяц.

Каждое упущенное десятилетие многократно повышает нагрузку на бюджет и требует всё больших ежемесячных сумм, которые не каждому по силам. Этот пример наглядно объясняет, почему в США так важно «начать как можно раньше». Для них откладывать на пенсию с первой работы — это норма и социальный стандарт. Молодой сотрудник, приходя на работу, автоматически включается в пенсионную систему, и сбережения начинают формироваться едва ли не с первой зарплаты. Поэтому к 40–50 годам американец уже имеет ощутимый капитал, который затем ускоренно растёт благодаря эффекту сложного процента.

Что ещё стоит учитывать
Доходность 12 % годовых — это усреднённый показатель по Nasdaq-100, но реальный рынок идёт неровно: бывают кризисы, годы падений и даже целые «нулевые десятилетия», когда индекс остаётся на месте. Инвестор должен быть готов к таким периодам и воспринимать их как часть нормального рыночного цикла. История американского фондового рынка показывает, что на длинной дистанции кривая всё равно уходит вверх, а терпеливые инвесторы вознаграждаются. Важно понимать: 12 % — это не гарантия на каждый год, а среднее значение, складывающееся из многих взлётов и падений. Именно поэтому дисциплина и готовность ждать играют решающую роль.
Налоги и комиссии. Налоговые льготы в США (например, IRA и 401(k)) позволяют копить эффективнее: взносы часто списываются до налогообложения, а доходы растут без налогов до момента выхода на пенсию. Это создаёт мощный эффект ускоренного роста капитала. В России пока таких инструментов меньше и налоговая система даёт меньше стимулов к долгосрочным инвестициям, однако даже без льгот работа сложного процента сохраняется. Более того, грамотный выбор низкокомиссионных фондов и долгосрочное удержание активов способны существенно повысить итоговую доходность, так как комиссии и налоги в сумме съедают десятки процентов результата на горизонте десятилетий.
Диверсификация. QQQ сконцентрирован на крупнейших технологических компаниях, и это создаёт риск высокой зависимости от динамики сектора Big Tech. Чтобы сгладить возможные колебания, многие американцы комбинируют его с фондами на S&P 500, облигациями, недвижимостью, а также с международными ETF. Такая комбинация снижает риски, распределяет капитал по отраслям и регионам и делает портфель более устойчивым к кризисам. В долгосрочной перспективе именно диверсификация помогает удерживать доходность ближе к среднерыночной и уменьшает вероятность серьёзных просадок, которые могут выбить инвестора с выбранного пути

Культура накоплений в США и уроки для России
Американская «пенсия-миллион» — это не миф и не привилегия сверхбогатых. Это прямое следствие культуры, где привычка откладывать и инвестировать является столь же естественной, как платить налоги или делать взносы в медицинскую страховку. В школах и университетах молодых людей учат не только «как зарабатывать», но и «как копить и инвестировать», обсуждают простые формулы сложного процента, объясняют различие между доходностью и риском. В компаниях пенсионные программы встроены в социальный пакет, и сотрудники практически с первого рабочего дня автоматически подключаются к 401(k) или IRA, где работодатель ещё и добавляет свою часть. Эта система работает как «финансовый автопилот»: взносы идут каждый месяц, рынок растёт в долгосроке, а капитал накапливается почти незаметно. И самое главное — это воспринимается не как «опция», а как жизненный стандарт и элемент личной ответственности за будущее. Именно поэтому пенсионеры-миллионеры в США — это массовое явление, а не исключение.

Россиянам тоже стоит перенять эти привычки и взглянуть на долгосрочные накопления не как на роскошь, а как на инструмент обеспечения будущего. Даже без налоговых льгот и при доходах ниже американских можно выстроить систему регулярных сбережений. Вкладывая пусть и меньшие суммы — например, 5–10 % от зарплаты — и делая это стабильно, любой человек способен сформировать капитал, который через 20–30 лет даст свободу и уверенность. Такой подход позволит не зависеть исключительно от государственной пенсии и создаст подушку безопасности для семьи. Более того, формирование привычки к регулярным инвестициям постепенно меняет финансовую культуру общества в целом, повышая уровень доверия к рынкам и устойчивости экономики.

Миллион долларов к пенсии — это не привилегия узкого круга богатых, а вполне достижимая цель при системном подходе. Ранний старт, регулярные взносы и инвестирование через индексные фонды постепенно превращают обычных людей с обычными зарплатами в пенсионеров-миллионеров. Суть не в уровне дохода, а в дисциплине, финансовой культуре и осознанном использовании силы сложного процента. Чем раньше человек начинает, тем заметнее его деньги начинают работать на него, и со временем кривая роста приобретает экспоненциальный характер. Это значит, что даже небольшие суммы в 100–200 долларов в месяц, вложенные на протяжении десятилетий, превращаются в капитал, сопоставимый с состояниями обеспеченных людей.

#инвестии #сбережения #CAGR #Nasdaq

Как американцы выходят на пенсию миллионерами: математика $200 в месяц и культура накоплений

ОФЗ-линкеры: «гадкие утята» рынка ОФЗ или индикатор перегрева рынка? Часть 4

Часть 1, часть 2, часть 3


А теперь перенесемся в 2022 год, по состоянию на 01.11.2022. Вот как тогда выглядела таблица доходностей ОФЗ-линкеров и их классических аналогов ОФЗ-ПД.


Тогда ближайшей к погашению был линкер 52001 (погашен 16.08.2023), а самого дальнего линкера 52005 еще не было. Из таблицы видно, что и в ноябре 2022 года на рынке опять были ожидания низкой инфляции, по крайней мере, по самой короткой серии 52001.


Рынок заложил инфляцию до середины августа 2023 (погашение 52001) в 4,3%, то есть снова верил сценарию ЦБ. Тогда этот сценарий выглядел более реалистичным, поскольку ключевая ставка находилась на минимальном после начала СВО уровне — 7,5%. Что потом произошло с инфляцией, видно на графике на рис. 2.


На рис. 2 показана инфляция в России за последние десять лет. Хорошо видно, что уровень инфляции с 2015 года до сих пор лишь кратковременно опускался до 4% или ниже (в 17-18 годах, в 19-20 годах). До 2015 года инфляция на уровне 4% вообще не фиксировалась в современной истории России. И совсем короткое время — в апреле-июле 2023 года — рынок надеялся на уровень 4%. И вот тогда, в конце 2022 — первом полугодии 2023 года рынок также рассчитывал, что инфляция снизится до 4% в следующие полтора года.


Что на самом деле произошло дальше — известно: резкий рост инфляции и кратное повышение ключевой ставки для её сдерживания. В общем, рынок тогда явно ошибся. Вообще, инфляция в 4% скорее исключение для экономики России, чем норма. Тем не менее, ЦБ упорно стремится достичь этой цели уже не первый год. Нет смысла обсуждать политику ЦБ — они делают то, что считают нужным.


Но, во-первых, пока не удается достичь этой цели несколько лет подряд. Во-вторых, сегодня ожидания рынка снова совпадают с упорными прогнозами ЦБ. И похоже, рынок снова наступает на те же грабли.


До погашения линкера 52002 — полтора года. Рынок закладывает инфляцию менее 4% при текущем уровне инфляции 9,2%. Такие ожидания весьма сомнительны. Если предположить, что прогноз рынка завышен, обратимся к формуле ожидаемой инфляции исходя из доходностей ОФЗ-линкера и классического ОФЗ-ПД:


Ожидаемая инфляция = доходность базового ОФЗ-ПД — ожидаемая реальная доходность ОФЗ-ИН (линкера).


Чисто математически, если уровень ожидаемой инфляции занижен, это значит: во-первых, доходность классических ОФЗ-ПД занижена, а во-вторых — реальная ожидаемая доходность линкеров завышена. То есть классические ОФЗ-ПД переоценены, а сектор линкеров недооценен, их реальная доходность завышена.


Такое положение сложилось в ходе многомесячного «ралли» на рынке ОФЗ, где прежде всего покупают классические ОФЗ-ПД, а не «гадких утят»-линкеров. Именно в таком состоянии рынка мы находились во время заседания ЦБ РФ по ключевой ставке 25 июля. Что будет дальше — можно только гадать, но тем, кто не верит в инфляцию в 4% в ближайшие полтора года, самое время продавать длинные классические ОФЗ и перекладываться в ОФЗ-линкеры.


Всем добра и удачных инвестиций!


Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

ОФЗ-линкеры: «гадкие утята» рынка ОФЗ или индикатор перегрева рынка? Часть 4

Трейдинг: иллюзия точности и реальность непредсказуемости

🔣 Давайте представим себе ситуацию, когда привычная нам таблица умножения внезапно стала нестабильной. Утром дважды два равно четырем, днем — пяти, а завтра — вовсе трем. Выглядит абсурдно, правда? Ведь именно стабильность и предсказуемость делают науку наукой. Законы физики неизменны, а таблица Менделеева едина для всех времен и народов.

🤔 Однако в мире финансов ситуация совершенно иная. Биржевая торговля кардинально отличается от классической науки своим непостоянством и отсутствием четких закономерностей. Здесь царствует случайность, динамика и отсутствие абсолютных истин.



🤷‍♂️ Если бы трейдинг был наукой, Нобелевские премии по экономике давали бы только постфактум — как в физике. Но пока что даже лауреаты ошибаются.



Почему биржа не похожа на науку ⁉️
1️⃣ Во-первых, финансовые рынки — это хаос. Они зависят от множества факторов, включая экономические показатели, политические события, настроения инвесторов и даже погоду. Все это делает невозможным создание универсальной формулы успеха.
2️⃣ Во-вторых, трейдеры часто сталкиваются с противоречивыми сигналами. Например, индикаторы технического анализа могут указывать на рост, тогда как фундаментальные факторы свидетельствуют о падении. Как выбрать правильный путь? Ответ прост: нельзя.
3️⃣ Третья причина — психологический фактор. Эмоции влияют на решения трейдеров сильнее, чем любые математические модели. Страх потери денег, жадность, надежда на чудо — все это создает дополнительную неопределенность.



🗿 Ярким примером неудачи научного подхода в трейдинге стал крах хедж-фонда LTCM в 1998 году. Несмотря на участие двух нобелевских лауреатов и сотни специалистов, фонд потерял миллиарды долларов. Причина проста: рынок оказался сложнее любых моделей и расчетов. Этот случай напоминает нам, что математика и статистика полезны, но недостаточны. Финансовый мир требует гибкости, интуиции и умения адаптироваться к изменениям.



Итак, что мы можем извлечь из этого обсуждения ⁉️
- Биржа — это искусство: Научитесь чувствовать рынок, понимать его сигналы и быстро реагировать на изменения.
- Осторожнее с моделями: Даже самые точные расчеты могут оказаться бесполезными перед лицом неожиданных событий.
- Психология важнее математики: Контролируйте эмоции, учитесь управлять своими страхами и желаниями.
- Постоянство — миф: Нет идеального метода торговли, работающего вечно. Важно уметь менять стратегию в зависимости от ситуации.



💡 Помните: рынок никогда ничего не “должен”. Он просто есть, со всеми своими непредсказуемыми движениями и сюрпризами.

📌 Практический совет: Не верьте обещаниям о “гарантированной прибыли” и “точных расчетах”. Успех на рынке приходит к тем, кто понимает его истинную природу и готов работать с вероятностями, а не с гарантиями.



👇 Есть вопросы по теме? Задавайте их ниже — ответим всем!



#трейдинг #финансы #инвестиции #рынок #деньги #обучение #новичкам #торговля #экономика

Трейдинг: иллюзия точности и реальность непредсказуемости