Поиск

Майнинг в кризисе и биткоин в падении

#майнинг #биткоин #инвестиции

В ноябре 2025 года сеть биткойна бьёт исторические рекорды по вычислительной мощности: средний хэшрейт держится в районе 1,0–1,1 ZH/s. На этом фоне хэшпрайс — выручка майнера в долларах за 1 PH/s в сутки опустился до 38 $/PH·сутки, обновив минимумы последних лет.

Для инвестора, который покупает майнинговое оборудование (ASIC) и размещает его на хостинге по тарифу 6 ₽/кВт⋅ч, это означает простую вещь: в подавляющем большинстве реалистичных сценариев такие инвестиции уже не отбиваются.

Ниже — разбор, почему так произошло и какие перспективы могут ожидать отрасль.

1. Что произошло с экономикой майнинга в ноябре 2025 года

В апреле 2024 года состоялся очередной, уже четвёртый, халвинг биткойна: награда за блок сократилась с 6,25 до 3,125 BTC. Для майнеров это означает, что при прочих равных денежный поток сети в BTC сократился вдвое, а значит, доход на каждую единицу хэшрейта падает. Исторически после халвингов цену BTC поддерживал рост — это частично компенсировало снижение награды в монетах. Но текущий цикл отличается двумя особенностями: хэшрейт вырос до рекордных уровней в 2025 году и в сеть зашло огромное количество новых, более эффективных ASICов, и конкуренция за каждый блок усилилась. Ситуацию омрачило падение биткоина в ноябре с $120 000 до $90 000.

На этом фоне хэшпрайс обновил многолетний минимум на уровне 38 $/PH·сутки и доходность майнинга находится на минимуме с 2020 года. При такой конфигурации даже крупные публичные майнеры работают на грани рентабельности. Для инвестора, платящего, к примеру 6 ₽/кВт⋅ч на хостинге, ситуация существенно хуже.

2. Кризис в майнинге: инвестиции не окупаются даже без учета затрат в обновление парка.

Для оценки глубины текущего кризиса в сфере майнинга биткоина воспользуемся представленным ранее подходом Кипарис Велс Менеджмент к финансовому моделированию инвестиции в майнинг по модели хостинга.

Возьмём типичный для рынка пример и выполнил следующие расчёты:

· ASIC S21 с хешрейтом 235 TH/s (0,235 PH/s).
· Цена нового устройства с НДС — 300 000 ₽.
· Хостинг 6 ₽/кВт⋅ч (включая электричество и базовое обслуживание).
· Реальное энергопотребление установки — 4,1 кВт⋅ч.
· Аптайм — 95 % времени.
· Курс доллара — 83 ₽/$.

Шаг 1. Выручка от майнинга. При хэшпрайсе 38 $/PH·сутки один ASIC S21 зарабатывает: 38 $ × 0,235 PH ≈ 8,9 $ в сутки. С учётом аптайма 95% и курса 83 ₽/$ расчётное значение выручки составляет порядка 260–270 тыс. ₽ в год.
Даже без учёта роста сложности и будущих халвингов это стартовая верхняя граница дохода.

Шаг 2. Расходы по модели хостинга. Электроэнергия + базовый сервис при 6 ₽/кВт⋅ч и 4,1 кВт — около 205 000 ₽ в год. Допустим, ещё 20 000 ₽ в год прочих расходов/комиссий со стороны оператора (ремонт, настройка, логистика).
Итого операционные расходы (OPEX) на устройство: 225 000 ₽ в год.

Шаг 3. Результат по устройству. Валовая выручка: 260 000 ₽/год. Операционные расходы: 225 000 ₽/год.

Таким образом, денежный поток до учета инвестиций в обновление парка составляет 30–35 тыс. ₽ в год.

При цене оборудования на примере S21 не более 300 000₽ простая окупаемость инвестиций составляет 8–10 лет (если не принимать во внимание затраты на обновление парка). Реальный же срок службы конкурентоспособного майнера 3–4 года, после чего его доходность резко падает из-за роста сложности и появления нового поколения устройств. То есть даже в «статической» картинке без роста сложности и новых халвингов, при хостинге по 6 ₽/кВт⋅ч инвестор не выходит в ноль за 4-х летний жизненный цикл устройства — и это в лучшем случае.

3. Что меняют реинвестиции и обновление парка

Мы рассмотрели сценарий, при котором в текущих условиях экстремально низкого хэшпрайса доходность инвестиций в майнинг находится на неприемлемо низком уровне для того, чтобы считать их экономически оправданными.

В более же реалистичной модели майнингового проекта необходимо предусмотреть:

· обязательные ежегодные реинвестиции (CAPEX) части денежного потока (20 % от первоначального инвестиций в приобретение оборудования) на покупку новых устройств;
· обновление парка к концу горизонта: старые ASICи продаются, новые остаются работать;
· ликвидационную стоимость парка, допустим, на уровне 50 % от первоначальной стоимости благодаря регулярному обновлению парка оборудования.

Если промоделировать такой проект на горизонте 5 лет при текущем хэшпрайс 38 $/PH·день и тарифе 6 ₽/кВт⋅ч, картина становится ещё более жёсткой. Первые четыре года бизнес генерирует отрицательный денежный поток (реинвестиции и обслуживание «съедают» почти всю выручку и даже больше). Продажа «обновлённого» парка в конце срока частично компенсирует потери, но не покрывает стартовые вложения. При такой ситуации внутренняя норма доходности (IRR) проекта оказывается существенно ниже нуля.
Иначе говоря, при текущих входных данных инвестор фактически финансирует чью-то инфраструктуру, не получая рыночной премии за риск.

4. Почему рост цены BTC не решает проблему автоматически

Интуитивно кажется: «если биткойн вырастет в цене, майнинг снова станет сверхприбыльным». На практике это работает только на коротких участках цикла.
Есть несколько причин по которым просто рост стоимости биткоина не решит проблему с падением маржинальности майнинга:

1. Рост цены стимулирует приток нового хэшрейта. Чем дороже BTC, тем больше игроков готово покупать новые ASICи и включаться в сеть. Это ускоряет рост сложности и «съедает» дополнительную маржу.

2. Халвинги сокращают награду в BTC. Уже состоявшийся в 2024 году халвинг уменьшил базовый поток монет вдвое, а следующий ожидается в 2028-м. Даже если цена BTC будет расти, это не гарантирует восстановления прежнего хэшпрайса в долларах.

3. Hashprice уже ниже уровня безубыточности для многих промышленных майнеров. около 40 $/PH·day — это рубеж, ниже которого значительная часть ферм с дорогой электроэнергией начинает работать в минус. При нынешних 38 $/PH·сутки мы уже ниже этого уровня. То есть для того, чтобы хостинговый проект при 6 ₽/кВт⋅ч стал снова интересен, мало просто роста цены BTC. Нужно, чтобы рост цены опережал и рост сложности, и эффекты следующих халвингов — а это далеко не гарантировано.

5. Какие сценарии ещё могут работать и есть ли перспективы для майнеров в текущих условиях

В нынешних условиях майнинг по модели «купил ASICи — отдал на хостинг по 6 ₽/кВт⋅ч» выглядит экономически нецелесообразным. Позитивная доходность возможна только в более «экстремальных» сценариях, среди которых:

· Существенно более дешёвая электроэнергия. Тарифы 3–4 ₽/кВт⋅ч и ниже радикально меняют экономику. OPEX падает, свободный денежный поток становится заметным даже при текущем хэшпрайсе.

· Оптовые цены на оборудование. Покупка партии ASICов с дисконтом к рознице (или по ценам дистрибьютора) сокращает CAPEX и ускоряет окупаемость. Альтернативной может выступать получение беспроцентной рассрочки на покупку оборудования.

· Синергия с энергетикой. Майнинг, встроенный в энергосистему (утилизация избыточной генерации, стабилизация нагрузки, работа на попутном газе и т.п.), позволяет получить либо почти бесплатную энергию, либо дополнительную выручку сверх продажи электроэнергии, улучшая экономику проекта.

· Спекулятивная ставка на рост BTC с удержанием монет. Инвестор может сознательно идти на отрицательный текущий денежный поток, рассматривая добываемый BTC как «длинную позицию» с ожиданием кратного роста. Но в этом случае это уже не инфраструктурный бизнес, а высоко рисковая спекуляция на курсе.

6. Что важно вынести инвестору из нынешнего кризиса в майнинге

Текущая конфигурация сети (хэшрейт 1 ZH/s) и хэшпрайсе (38 $/PH·сутки) делает майнинг по модели хостинга 6 ₽/кВт⋅ч убыточным в большинстве реалистичных сценариев. Простая арифметика показывает: при таких параметрах S21 приносит 30–35 тыс. ₽ в год «бумажной» прибыли, но требует 300 тыс. ₽ инвестиций и регулярно теряет конкурентоспособность из-за роста сложности.

Более честная модель с учётом реинвестиций и ликвидационной стоимости показывает отрицательную доходность инвестиций ( IRR) и капитальные вложения не возвращаются в разумные сроки. Чтобы майнинг снова стал инвестиционно привлекательным, необходимы либо существенно более низкие тарифы на электроэнергию, либо особые условия доступа к оборудованию и инфраструктуре, либо осознанная ставка на рост курса BTC, а не на текущий денежный поток.

Дисклеймер.
Настоящий материал подготовлен в информационно-аналитических целях и не является индивидуальной инвестиционной или финансовой рекомендацией. Все расчёты основаны на упрощённых допущениях и текущих рыночных данных, которые могут измениться. Перед принятием инвестиционных решений необходимо самостоятельно оценить риски и при необходимости обратиться к профессиональному консультанту.

комментариев

Удержит ли рынок 2650? Обзор от новостей по Украине до ключевых уровней

Российский фондовый рынок не удержал утренний рост и перешел к снижению. Индекс Мосбиржи вновь откатился ниже отметки 2700 пунктов. Спад был вызван ухудшением инвесторских настроений на фоне возросшей неопределенности. Несмотря на это, надежды на мирное урегулирование сохраняются, хотя их горизонт и отодвинулся.

Индекс МосБиржи по итогам основной сессии потерял 1,12% и ушел на уровень 2654 пунктов. Долларовый индекс РТС оказался в минусе на 0,99%, достигнув 1059п.

📍 Ключевые подтверждённые новости дня, очищенные от информационного шума. Ситуация с американским мирным планом развивается по нескольким направлениям:

• Сам документ: Объём плана сократили с 28 до 19 пунктов в ходе встречи представителей США и Украины в Женеве. Какие именно положения убрали — не сообщается.

• Сроки: Заявленная дата (27 ноября) для получения поддержки со стороны Украины, по словам сенатора Рубио, не окончательна и может быть сдвинута.

• Переговоры: Для прямого обсуждения наиболее чувствительных аспектов соглашения Зеленский, согласно источникам Reuters, может в срочном порядке отправиться в США для встречи с Трампом.

Однако переговорный процесс по Украине может активизироваться: США направили России сигнал о готовности к очным консультациям. Москва в целом позитивно оценивает американские наработки, но отвергает европейские предложения.

Важно, что текущий проект — это лишь основа для будущих переговоров, в ходе которых его будут корректировать все участники конфликта и международные посредники.

📍 Ближе к закрытию торгов поступил ряд важных заявлений: В Белом доме сообщили, что США по решению Трампа прекратили финансирование конфликта на Украине. При этом США продолжают масштабные продажи оружия странам НАТО, хотя и признают, что не могут делать это бесконечно.

Трамп настроен оптимистично относительно перспектив завершения конфликта на Украине — по его словам, осталась всего «парочка» пунктов, над которыми идет работа.

В Белом доме осознают необходимость согласования мирного плана с Россией, что предполагает оперативную организацию встреч. Однако, несмотря на предыдущие заявления о предстоящей на этой неделе встрече с Зеленским, конкретная дата так и не была назначена.

📍 Что по технике: Ключевой уровень поддержки 2650 пунктов пока удается удерживать, однако динамика остается вялой. На протяжении всей торговой сессии наблюдалось устойчивое давление продавцов.

В случае пробоя уровня 2650 пунктов, следующим целевым ориентиром для снижения становится зона 2620-2600п. Дальнейшее движение будет полностью зависеть от новостного фона. Сопротивлением выступает 2680п.

📍 Из корпоративных новостей:

Самолет #SMLT операционные результаты за 10М 2025 года: Объем продаж ₽224,3 млрд - 1 025,3 тыс. кв. м (–5% г/г), Общее количество заключенных контрактов 30,9 тыс. (–2% г/г)

Черкизово #GCHE Чистая выручка по МСФО за 9м2025 выросла на 11,2% г/г, до 189 млрд руб, Чистая прибыль увеличилась на 5,2%, до 2 млрд руб

М.Видео #MVID участники рынка ожидают, что после продажи Европлана, SFI окажет поддержку компании

Дом РФ #DOMRF Чистая прибыль за 10 мес 2025 года выросла на 12,7% г/г до 70,2 млрд руб, ROE - 21%

СТГ #CARM Акционеры одобрили дивиденды за 9 мес 2025г в размере 0,08 руб/акция (ДД 4,5%), отсечка - 10 декабря

• Лидеры: ЭсЭфАй #SFIN (+9,66%), Юнипро #UPRO (+2,2%), АФК Система #AFKS (+0,72%).

• Аутсайдеры: Татнефть-ап #TATNP (-4,87%), Озон #OZON (-4,36%), Татнефть-ао #TATN (-4,31%).

25.11.2025 - вторник

• #CNRU - Циан финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 г. День инвестора
• #OZPH - Озон Фарма финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 г. СД обсудит дивиденды за 9 месяцев 2025 г.
• #WUSH - Whoosh финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г.
• #GAZP - Газпром СД обсудит реализацию крупнейших инвестиционных проектов
• #LEAS - Европлан день инвестора 11:00 мск.

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #аналитика #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #трейдинг #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Газпром" $GAZP сообщил, что Европа рекордно быстро выбирает газ из подземных хранилищ — и это ещё до настоящих холодов.
По данным GIE, 19–21 ноября отборы стали самыми высокими для этих дат за всё время наблюдений.

Уровень заполненности ПХГ уже опустился ниже 80%, а в ключевых странах — Германии и Нидерландах — он составляет всего 76% и 72%.
Это один из самых низких показателей за последнее десятилетие на конец ноября.

Если зима окажется холодной и затяжной, текущих запасов может не хватить для надёжного газоснабжения Европы.

комментариев

Мой портфель облигаций на 20 ноября 2025 года. Ежемесячные выплаты растут

Продолжаю делиться с вами результатами своего инвестирования. С мая 2025 года начал формировать портфель из облигаций. Сегодня покажу свой зоопарк. Какие облигации держу, какие цели, все порядку, погнали!

💼 Мой портфель

До недавнего времени был в акциях на 100%. Портфель претерпел небольшие изменения, выделил 10% под облигации для создания постоянного денежного потока, золоту выделено 5%, как защитному активу, таким образом, распределение активов будет выглядеть следующим образом:

● Акции: 85%
● Облигации: 10%
● Золото: 5%

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

На сегодняшний день облигационная часть портфеля составляет 5% от общего. Туда входят корпораты, замещайки и ОФЗ, а из чего состоит портфель акций, смотрите тут.

По типу

● Корпоративные: 79,6%
● Государственные: 20,4%

По сроку

● Краткосрочные: 48,1%
● Среднесрочные: 31,2%
● Долгосрочные: 20,8%

Краткосрочными считаются облигации до 2-х лет, среднесрочные - до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет.

Портфель облигаций

Корпоративные облигации (рублевые): 47,9%

Здесь преимущественно облигации с ежемесячными купонами для создания кешфлоу в свой портфель, который постепенно увеличивается, чуть ниже покажу динамику. Рейтинг не ниже BBB, отдаю предпочтение облигациям без оферт и амортизаций. Купил, забыл, купоны получай, ну или дефолт.)

Корпоративные облигации (замещайки): 31,7%

Добро пожаловать в секту свидетелей верующих в ослабление рубля. Ослаблению быть. Вопрос лишь в скорости его осуществления. Да и валютной диверсификации в нашем любимом казино, не так уж и много, если честно. Так что валютно диверсифицируемся как можем.

Государственные облигации (ОФЗ): 20,4%

Тут два варианта, которые я собираю. Первый. Для получения стабильного денежного потока каждый месяц. Здесь пришлось собрать шесть выпусков, чтобы закрыть весь год. Более подробно про пассивный доход на ОФЗ писал здесь. Второй вариант – это ОФЗ под переоценку на случай снижения ключевой ставки.

Денежный поток, состоящий из купончиков

Выплаты по облигациям:

● Май: 359 ₽
● Июнь: 425 ₽
● Июль: 755 ₽
● Август: 962 ₽
● Сентябрь: 1 283 ₽
● Октябрь: 1 541 ₽

Самой главной мыслью при формировании облигационной части было то, что дивиденды, бывает отменяют, а иногда даже переносят, а еще есть месяцы без дивидендных выплат. Психологически сидеть без кешфлоу тяжело, так как есть зависимость от получения зарплаты, так и на фонде, охота иметь поступающий поток живых денег, а не рост котировок.

Почему 10%? В одном из исследований от УК Доход сравнивали, какое соотношение классов активов дало инвестору большую доходность за последние 20 лет. Выяснилось, что 90/10 (акции/облигации) обогнало все другие варианты и даже, Боже упаси, вклады.

Со стороны кажется, что облигации – рай для инвестора, купил, да стриги купоны. И тут я говорю даже не про дефолты, понятное дело, они были, есть и будут.

Я вижу в облигациях две проблемы.

Риск инфляции. Деньги имеют стоимость, какую, решает ЦБ своей ключевой ставкой. В определенный момент вы приобретаете облигации и при высокой инфляции есть немалые шансы, что ваши купоны превратятся в тыкву.

Еще одна проблема заключается в том, что вам постоянно необходимо искать куда вкладывать погашенные выпуски. Но к моменту погашения ставка может быть не очень привлекательная, а цены на акции не совсем приятные для покупок, например, дорогие.

Это не отменяет того факта, что на облигациях можно зарабатывать, но это постоянная работа, поиск точек входа и выхода, слежение за офертами, прогнозирование КС, куча корпоративных отчетностей. Я к такому не готов.

У меня с облигациями, как с венчурами – spray and pray. Минимальная концентрация на одном эмитенте, диверсификация – наше все, холодная голова и здравый рассудок, что в один прекрасный солнечный день, кто-то может дефолтнуться. Всех обнял! 💙

Также можете ознакомиться с подборками облигаций, которые могут заинтересовать инвестора:

🔷 Пассивный доход на длинных ОФЗ. Фиксируем 14% годовых
🔷 9 надежных облигаций с купонами до 24%
🔷 ТОП-7 облигаций в братских юанях

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

🔥 Читайте меня там, где вам удобно: Смартлаб | Пульс | Телеграм | Дзен

комментариев

JetLend — лидер открытого диалога в октябре

Октябрь стал самым активным месяцем для JetLend в «Пульсе»: 363 комментария от команды. Сильный результат, за которым стоит ежедневная работа с вопросами и обратной связью.

Октябрь выдался насыщенным и по продуктовой части.
Мы обновили уровни диверсификации в агрессивной стратегии — теперь портфель может работать еще эффективнее. За последний год она уже принесла инвесторам 31% годовых, и теперь наша цель — 35%.

Если агрессивная стратегия уже подключена — сейчас хорошее время усилить позиции. Если еще нет — подходящий момент, чтобы начать.

Для тех, кто выбирает баланс между доходностью и устойчивостью, мы расширили лимиты в сбалансированной стратегии. Стало больше гибкости и больше пространства для роста.

Открытость — это про честный диалог, готовность делиться не только результатами, но и процессом. Мы здесь, чтобы обсуждать, объяснять и расти вместе.

Спасибо за ваше внимание, участие и доверие. Мы ценим каждое сообщение, каждый диалог и каждый ваш выбор в пользу JetLend.
$RU000A107G63 $JETL

комментариев

ВЦИОМ: «Газпром» — лучший работодатель года

В пятый раз подряд лидером народного рейтинга лучших работодателей становится «Газпром», хотя его результат составил 18% против 26-40% в предыдущие годы.
В первую пятерку рейтинга вошли:«РЖД» – 10%«Росатом» – 9%«Роснефть» – 8%«Яндекс» – 8%
Далее в списке расположились «Роскосмос» (7%) и «Аэрофлот» (6%). По 5% голосов собрали «Сбербанк» и «Лукойл». За ними с результатом 4% следуют Ozon, «Норильский никель» и новичок списка — промышленный гигант «Ростех». В десятку также попали «Сибур», «Т-Банк», «Транснефть» и Wildberries, набравшие по 3%.
При этом «Яндекс» сохранил статус работодателя №1 для жителей столицы и молодежи.
В целом же наибольший интерес у соискателей по-прежнему вызывают крупные сырьевые корпорации, работа в которых ассоциируется с высоким доходом и социальным престижем.
Что нужно сотрудникамИсследование также показало, что за последний год удовлетворенность сотрудников своими компаниями снизилась по многим параметрам. Самый значительный разрыв наблюдается между ожидаемой и фактической зарплатой, а также в ощущении надежности рабочего места.
Сегодня трудоспособные россияне предъявляют к работодателям высокие требования. В приоритете — полный социальный пакет: достойная оплата труда, стабильность, гибкий график и комфортные условия. А вот возможности для профессионального и карьерного роста отошли на второй план.
#исследования #газпром #бизнес #работа #новости

комментариев

Десятки триллионов рублей прибыли ждут, пока компании освоят рынок H2M

Сегодня смело можно говорить, что эпоха О2O (offline-to-online) в своем расцвете. Новые технологии выводят рынок на новый вровень, и одним из ключевых локомотивов развития стала H2M-трансформация (human-to-machine).
Взаимодействие человека и машины на базе искусственного интеллекта за последние три года сильно рвануло вперед. Умная роботизация и автоматизация - многообещающий тренд будущего, по мнению аналитиков из отчета "Эйлер Аналитические Технологии", который показали в Яндексе.

Многие компании в отчетах за девять месяцев 2025 года показали активное инвестирование в данный сегмент, а также результаты внедрения первых разработанных систем по автоматизации и роботизации. Расскажу про свой ТОП-5 по ожиданиям к росту: Яндекс, X5, Сбер, Магнит, Т-технологии.

За счет чего идет рост
Сегодня в России низкая безработица, большинство фирм столкнулись с дефицитом работников. Существующие на рынке вакансии с низкой оплатой труда не привлекают квалифицированные кадры. Многие рабочие места, которые раньше занимали выпускники вузов, практиканты и сотрудники, имеющие мало опыта, простаивают. Сотрудники на этих местах выполняли не сложные, но времязатратные операции с массивами данных, вычиткой первичных документов, сортировкой и пр. Сегодня эти задачи способен выполнять простой ИИ-агент. Причем выполнять намного быстрее. Например, ЦБ внедрил ИИ, который анализирует договоры банков с клиентами за 3-4 минуты, а у юриста на это уходит неделя.

Так, внедрение ИИ для автоматизации увеличит капитализацию компании, ведь упразднив низшие операционные должности, высвободится часть фонда заработной платы. А обслуживание ИИ-агентов намного дешевле, чем держать штат младшего персонала. И как человеческую работу, их также нужно контролировать и проверять. К тому же линейная работа будет выполняться быстрее, что позволит обрабатывать больше информации и, вероятно, увеличить число клиентов.
Сюда относятся как простые ИИ-агенты, так и сложные технологичные роботы, беспилотные системы и перспективные технологии, которые появятся в будущем.

Если к 2034 году Н2М-переход затронет, например, 25% целевого рынка, то рынок умной роботизации и автоматизации может достичь 29 трлн руб., говорят аналитики.

Яндекс

Сегодня у Яндекса 90 интернет-сервисов. Компания активно инвестировала последние годы в ИИ-проекты.

В октябре Яндекс представил Алису AI — универсальную нейронку, которая помогает решать разные задачи. Очевидно, этого ИИ-помощника компания будет развивать и дальше.На Яндекс Маркете компания автоматизирует процессы, в т.ч. внедряя ИИ-ассистента для шопинга.

В третьем квартале 2025 года Yandex Cloud запустила сервис работы с ИИ, платформу Yandex AI Studio, которая позволяет пользователю самому за часы создать ИИ-агента и встроить его в свой продукт. Число клиентов Yandex Cloud23 выросло на 31% за год и достигло почти 46к.Автономная логистика. В октябре 2025 года автономный автомобиль Яндекса проехал 400 км по маршруту Москва — Тула — Москва. Человек был в кресле, но ни разу не вмешивался в управление. Автономные машины планируют внедрить и в Яндекс Такси.

Компания активно расширяет флотилию роботов-доставщиков— до конца 2027 года планирует произвести 20к роботов, запустить их в новых локациях, увеличить частоту рободоставок и снизить их стоимость. Яндекс также развивает альтернативные модели монетизации, включая размещение рекламы на корпусах роботов-доставщиков. Яндекс Роботикс - интегратор, объединивший рынок складской автоматизации в экосистему: сотни G2P-роботов и новейшая технологией VLA для отбора штучных товаров.

В третьем квартале 2025 года Яндекс Роботикс совершила первую партнерскую продажу RMS и запустила проект по масштабной роботизации распределительного центра крупной торговой сети, задействовав более 100 роботов.Яндексу решения на основе ИИ могут принести дополнительно 1,4 трлн рублей капитализации, говорят аналитики Эйлер, что сопоставимо с текущей рыночной оценкой компании (~1,5 трлн).

Сбер
В сентябре 2025 года открыли всем доступ к обновленной модели для создания векторных представлений текста - Giga-Embeddings и модели для генерации видео Kandinsky Video Lite. Нейронки Сбера быстро развиваются.

Умное кольцо с ИИ отслеживает жизненные показатели круглосуточно, интегрировано со СберЗдоровьемдля записи к врачу.

Развитие систем умного дома, в т.ч. управление голосом, интеграции нейронок, управление устройствами и запуск сценариев.

Сбер активно развивает линейку ИИ-ассистентов, в т.ч. таких как помощники для планирования путешествий и создания презентаций.

Магнит
Масштабирует новый сервис "Касса в телефоне", когда в магазине не надо оплачивать товары на кассе. Собираешь продукты сразу в пакет, а затем оплачиваешь в приложении.

На производственных площадках ритейлера в ближайшие 1,5 года планируется реализовать 25 проектов по автоматизации и замене оборудования. Общие инвестиции в программу автоматизации составят свыше 800 млн руб.

В июне "Магнит" начал внедрять собственную систему прогнозирования спроса и планирования пополнения запасов F&R (Forecasting & Replenishment). Полностью планируют запустить к 2027 году, горизонт прогнозирования запасов по всей цепочке снабжения составит 90 дней.

До конца 2026 года "Магнит" инвестирует в роботизацию логистики на территории Московской области более 5 млрд руб. (в том числе конвейеры, складские роботы-сортировщики, 3D-шаттловые системы, краны-штабелеры).

"Магнит" участвует в федпроекте "Беспилотные логистические коридоры". В 2025 он увеличил автономные грузоперевозоки на трассе М-11 до 112 регулярных рейсов между Москвой и Петербургом на автономных тягачах.

Х5
В августе 2025 года объявила о создании отдельного направления Х5 Robotics - внедрение роботизированных решений в операционные и производственные процессы, формирование центра экспертизы по передовым знаниям и наработкам в сфере автоматизации и роботизации от разработки и пилотирования до промышленного внедрения автоматизированных решений во все бизнесы X5.

Компания за год внедрила и уже пилотирует FMR-роботов (автономные вилочные погрузчики) и автономных мобильных AMR-роботов на распределительных центрах, роверов-доставщиков и роботов-уборщиков. В организации прогнозируют, что автоматизация и роботизация частично заменит до 30% операций в магазинах, дарксторах, распределительных центрах и сервисах доставки к 2028 году.

Т-технологии
Компания предлагает экосистему ИИ-ассистентов полного цикла разработки ПО для бизнеса, включая анализ, разработку, тестирование, внедрение и дальнейшее сопровождение продукта. Решение сокращает время на повторяющиеся задачи: вывод продукта на рынок стал быстрее на 20-40%, экономия ресурсов на реализацию - не менее 20%.

В открытый доступ выпустили голосовую модель T-one. Она подходит как база (которую можно адаптировать под себя) для компаний, создающих голосовых роботов и ассистентов, автоматизирующих колл-центры. Преимущество - речевая аналитика в режиме онлайн (в остальных моделях, представленных сегодня на рынке это происходит постфактум. То есть разговор с клиентом записывают, потом анализируют, находят ошибки и выдают обратную связь, хотя клиента это уже не вернет, он уже получил услугу и, вероятно, больше не вернется, если качество услуги его не устроило). Расходы на разработку составили порядка 10 млн рублей.
Всего Т-технологии развивают сегодня шесть ИИ-ассистентов под разные задачи (от покупки билетов до консультаций по ценным бумагам).

Роботизация работы тестировщика на пяти типах банкоматов. Роборуку научили вставлять и вынимать карты, нажимать кнопки на пинпаде и тачскрине, класть и забирать купюры из приемника. По факту, роборука повторяет все действия реального тестировщика. Это позволяет экономить 110 человекочасов в месяц.

#инвестиции #акции #автоматизация #ии #роботизация #развитие

комментариев

🟡 ПАО «МГКЛ»: совершенствуем корпоративное управление

В МГКЛ завершена работа по обновлению Правил внутреннего контроля по противодействию неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком (ПНИИИМР).

Эксперты Kept провели анализ действующей системы внутреннего контроля по ПНИИИМР и сформировали рекомендации, а консультанты АБ Проспект (ProSPECT) подготовили новую редакцию документа с опорой на лучшие рыночные практики и рекомендации Банка России.

В обновленных правилах https://mgkl.group/upload/iblock/6b1/0uo91602on4t15xvlx8kddl7yzsk9jg6.pdf уточнен порядок ведения списков инсайдеров и уведомлений о сделках, формализованы периоды моратория на операции с ценными бумагами, а также предусмотрены регулярное обучение сотрудников и внутренний контроль за соблюдением процедур. Эти меры направлены на то, чтобы обеспечить равный доступ к информации и защитить интересы всех категорий инвесторов.

Работа над корпоративным управлением — часть стратегии развития компании. Мы последовательно совершенствуем внутренние процессы, чтобы быть максимально прозрачными для рынка и укреплять доверие к ПАО «МГКЛ» как к публичному эмитенту. Сейчас мы сосредоточены на интеграции обновленных правил в операционную деятельность.

💬 Комментарий компании:
«МГКЛ последовательно выстраивает систему корпоративного управления, рассматривая это как основу долгосрочного доверия инвесторов. Работа с ведущими консультантами позволила объективно оценить текущие процессы и внедрить инструменты, усиливающие прозрачность и внутренний контроль. Обновленные правила внутреннего контроля направлены на повышение предсказуемости, устойчивости и качества корпоративных решений. Для нас это естественный шаг развития зрелой публичной компании, которая растёт не только по финансовым показателям, но и по уровню корпоративной ответственности».

комментариев

Акции вместо премий: как мотивируют топ-менеджмент госкомпаний

В госкомпаниях появится новый инструмент стимулирования руководителей высшего звена. Правительство РФ утвердило постановление, инициированное Минфином, о внедрении программ долгосрочной мотивации в корпорациях с госучастием.
Главная цель нововведения — создать у руководства личную заинтересованность в повышении рыночной стоимости бизнеса. Вместо разовых премий ключевые сотрудники и менеджеры будут получать часть вознаграждения в акциях своей компании или в специальных финансовых инструментах, стоимость которых напрямую зависит от котировок.
Как отметил министр финансов Антон Силуанов, такая практика является мировым стандартом для стимулирования управленцев. Новая система заработает для тех компаний, которые проведут IPO или SPO. Это не только повысит эффективность менеджмента, но и усилит инвестиционную привлекательность их акций, что внесет вклад в достижение национальной цели — роста капитализации фондового рынка до уровня не менее 66% ВВП к 2030 году.

комментариев

С Днём народного единства!

Этот праздник напоминает, что сила — в сплочённости, взаимном доверии и уважении к истории.
Именно эти принципы лежат в основе нашей работы: мы строим экосистему, где объединяются люди, идеи и ценности, проверенные временем.

💼 Для ПАО «МГКЛ» единство — это не только часть национальной истории, но и ежедневная работа с инвесторами, клиентами и партнёрами, основанная на прозрачности и ответственности.
Пусть этот день принесёт уверенность, спокойствие и ощущение устойчивости — то, что особенно ценно сегодня.

С праздником!

комментариев

💎 Как мы выстраиваем работу с повторными клиентами

Стабильная клиентская база и повторные обращения делают бизнес Группы МГКЛ устойчивым и предсказуемым. Для нас клиент — это не разовая сделка, а долгосрочные отношения, построенные на доверии и опыте. Многие приходят к нам впервые, чтобы решить конкретную задачу. Но остаются — потому что понимают: здесь их знают, помнят и умеют помогать.

Повторные обращения — основа нашей работы.
Мы анализируем клиентский путь, учитываем историю взаимодействия, формируем индивидуальные предложения и выстраиваем прозрачные условия.

В ломбардном направлении мы запустили программу лояльности, у нас действует политика «навстречу клиенту» и развиваются удобные сервисы, делающие взаимодействие с компанией максимально комфортным.
В ресейле — возможность быстро и честно продать или купить вещь, уже оценённую экспертами.

Эта системная работа формирует контур доверия: человек может обратиться к нам с разными целями — и в каждом случае получить предсказуемый, корректный и понятный результат.

комментариев

IR-дайджест в этом месяце: самое главное рассказали в посте

1. День инвестора🤝
Провели традиционную встречу с представителями инвестиционного сообщества. Обсудили текущие операционные показатели, финансовые результаты и уточнили планы развития на ближайшую перспективу.

2. Участие в Smart-Lab Conf 2025📈
Выступили с презентацией на отраслевой конференции, где детально осветили наши конкурентные преимущества и стратегические приоритеты для будущего роста.

3. Признание на конкурсе Московской биржи🏆
Наша работа в области раскрытия информации получила внешнюю оценку — победа в номинации «Лучший дебют» в конкурсе годовых отчетов MOEX.

Материалы презентаций доступны в разделе для инвесторов на нашем сайте в разделе Инвесторам.

Благодарим всех за участие и конструктивный диалог. До новых встреч!

$IVAT #ДеньИнвестора #SmartLabConf2025

комментариев

Разработки в области обустройства месторождений и обеспечения комплексными услугами

На стенде ПАО «Газпромбанк» в составе промышленных активов группы компаний ОМЗ Перспективные Технологии команда РНГ-Инжиниринг совместно с ГК ПАО «Европейская Электротехника» показывает свои разработки в области обустройства месторождений и обеспечения комплексными услугами по созданию систем энерго и электроснабжения для сложных промышленных объектов.

📌На стенде представлен макет проекта передвижного комплекса для исследования и освоения скважин ПКИОС, который эффективно эффективно эксплуатируется месторождении ООО «Газпром добыча Ноябрьск».

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Сбербанк $SBER за 9 месяцев 2025 года заработал по РСБУ 1,27 трлн ₽ — это на 6,4% больше, чем годом ранее.
Рентабельность капитала достигла 22,4%.
Чистые процентные доходы выросли на 16,6% до 2,2 трлн ₽, комиссионные слегка снизились.
Расходы на резервы упали на 17,3%, а операционные — выросли на 14,5%.
Коэффициент достаточности капитала держится на уровне 12,9%, что говорит о высокой устойчивости банка.

комментариев

Усилили безопасность нашей платформы контейнеризации

⭐️Платформа контейнеризации «Боцман» от «Группы Астра» теперь совместима с решением от #POSI, которое отвечает за защиту облачной IT-инфраструктуры. Корректная работа была подтверждена по итогам семи тщательных проверок.

комментариев

«Ренессанс страхование» признана лидером в области ESG-прозрачности

ПАО «Группа Ренессанс Страхование» (MOEX: RENI) награждена дипломом за лидерство в ESG-прозрачности в категории «Страховые компании» на V ежегодной конференции ESG-day, организованной рейтинговым агентством «Эксперт РА». Эксперты отмечают лидерство компании в своей сфере в области раскрытия информации и прозрачности в сфере устойчивого развития. Награда также подтверждает эффективность в интеграции принципов устойчивого развития в бизнес-модель компании.

Мы рассматриваем устойчивое развитие как важную часть нашей корпоративной стратегии. Миссия Группы Ренессанс Страхование — «делать мир безопасным местом». При страховании имущества мы проводим аудит предприятий и составляем детальный план по снижению рисков. Клиентам по ДМС доступны чекапы, профилактика и другие полезные опции. Миссия нашего бизнеса по страхованию жизни — помогать людям нести ответственность за своих близких, чтобы они могли сохранить и улучшить качество жизни, независимо от ситуации.

Мы верим, что нашу жизнь можно сделать безопаснее и лучше, предотвращая неприятности, и мы гордимся, что результат нашей работы приносит людям пользу, оберегая их от нежелательных происшествий и потерь. Мы также прикладываем много усилий для того, чтобы наша компания была лучшим местом для развития и профессиональной самореализации. По результатам опроса за год, уровень удовлетворенности и вовлеченности сотрудников достиг высоких 89% и 90%, соответственно. Кроме того, компания получила «золото» в рейтинге Forbes «Лучшие работодатели России». Кроме того, мы помогаем нескольким благотворительным фондам.

Как единственная на данным момент страховая компания России в престижном Индексе Московской биржи, Группа стремится соответствовать наивысшим стандартам открытости в работе с инвесторами и другими заинтересованными сторонами, поэтому информация об устойчивом развитии подробна отражена в нашем Годовом отчете, доступном на сайте компании.

В полученном компанией ESG-рейтиге по итогам года аналитики «Эксперт РА» выделили несколько областей, где «Ренессанс страхование» демонстрирует наилучшие практики. Это управление социальными рисками, включая ответственные взаимоотношения с поставщиками. Компания обладает прозрачной системой мотивации и комплексным социальным пакетом, что способствует привлечению и удержанию талантов. Оценку выше среднерыночного уровня получило корпоративное управление компании за счет взвешенного подхода к управлению рисками. Наиболее эффективно компанией нивелируются риски в области противодействия коррупции, что свидетельствует о высокой эффективности внутренних систем контроля и корпоративной культуры. Особо была отмечена работа в области экологии через страхования электромобилей, кикшеринга и каршеринга.

комментариев

Роснефть. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #ROSN
Текущая цена: 424.1
Капитализация: 4.5 трлн.
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://www.rosneft.ru/Investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 8.08
P\BV - 0.5
P\S - 0.49
ROE - 6.1%
ND\EBITDA - 1.6
EV\EBITDA- 3.45
Активы\Обязательства - 1.8

Что нравится:

✔️ положительный FCF +164 млрд против -17 млрд в 1 кв 2025.

Что не нравится:

✔️ снижение выручки на 13.3% к/к (2.28 -> 1.98 трлн) и за полугодие на 17.6% г/г (5.17 -> 4.26 трлн);
✔️ за полугодие положительный денежный поток уменьшился на 62.4% г/г (391 -> 147 млрд);
✔️ ND\EBITDA вырос за квартал с 1.35 до 1.6;
✔️чистая прибыль снизилась на 49.5% к/к (277 -> 140 млрд) и за полугодие на 55.7% г/г (942 -> 417 млрд). Основные причины - потеря в выручке, а также рост производственных и операционных расходов на 27.6% г/г (413 -> 527 млрд);
✔️ отношение активов к обязательствам не изменилось и находится ниже комфортных 2.

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике компании, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с периодичностью по меньшей мере два раза в год.

В соответствии с данными сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 1 полугодие 2025 года равен 10.94 руб. на акцию (ДД 2.58% от текущей цены).

Мой итог:

Большинство аналитиков ожидало слабый 2 квартал, что и произошло. На фоне низких цен на нефть и крепкого рубля уменьшилась выручка, а рост расходов еще больше усугубил ситуацию. В итоге в половину просела прибыль как год к году, так и при сравнении последних двух кварталов.

Операционные показатели также снизились г/г:
- добыча жидких углеводородов -3.8% (92.8 -> 89.3 млн т);
- объем переработки нефти -5.4% (40.9 -> 38.7 млн т);
- добыча газа -16% (46.8 -> 39.3 млрд куб м).

По хорошему, у компании на данный момент только один позитивный фактор, на который делают ставку инвесторы в компанию, а именно запуск флагманского проекта "Восток Ойл". Но и его сроки периодически сдвигаются правее. Вроде как, первый этап ввода проекта запланирован на 2026 год, но продолжающееся санкционное давление может этому помешать.

Ближайшие перспективы пока туманны. Рубль ослаб, но пока не очень значительно. Цены на нефть нестабильны, а решение ОПЕК+ по увеличению добычи будут придавливать их к низу. Капитальные затраты пока еще будут на высоком уровне из-за работа по Восток Ойлу. Демпферные выплаты сильно уменьшились. А еще периодически НПЗ компании подвергаются атакам беспилотников.

Дивиденды за 2025 год уже почти наверняка не порадуют инвесторов. По примерным расчетам за 1 полугодие 2025 года ожидается выплата в районе 11 руб. Если к этому добавить прогноз сайта Доход на 2 полугодие (13.68 руб), то получается ДД 5.81%. Не впечатляет.

Основную часть позиции набирал раньше и сильно выше, но делать резких движений и продавать акции Роснефти не хочу. Вера в среднесрочные перспективы компании у меня остается, поэтому недавно чуть добирал позицию. Сейчас держу акции Роснефти на 3.96% от портфеля (с целевой долей в 5%). Буду готов добрать позицию по цене близкой к 400 руб. Расчетная справедливая цена - 522 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев

🚀 Конференция «Озон Фармацевтика» в Сочи: как это было

11 сентября в Сочи завершилась ежегодная конференция бренд-направления Группы «Озон Фармацевтика». С партнерами из аптечных сетей обсудили тренды фармацевтики и планы на будущее.

Цифры говорят сами за себя: за первое полугодие 2025 года компания произвела 152,9 млн упаковок лекарств, включая 9,8 млн брендированных дженериков (на 16% больше, чем за аналогичный период прошлого года). А ещё в разработке — более 270 новых молекул.

«Бренд-направление «Озон Фармацевтика» стабильно наращивает объёмы вторичных продаж в течение последних лет. Для аптечных сетей это означает прогнозируемость и стабильность поставок, но наша работа не ограничивается только самой продажей продукта. Мы инвестируем в образование фармацевтических сотрудников, встречаем потребителя там, где он формирует свои потребности, например в партнёрстве с беговым проектом Running Heroes Russia. Мы ведём работу по формированию экспертного мнения. Только за первое полугодие провели 580 мероприятий для 90 000 врачей. «Озон Фармацевтика» работает над каждым элементом ценности через аналитику, креатив и понимание рынка. Наша цель — быть №1 партнёром аптечных сетей», — отмечает Владимир Кабанов, директор по маркетингу брендированного направления «Озон Фармацевтика».

Иван Роженков, коммерческий директор брендированного направления, добавил:

«Наша конференция — это встреча единомышленников, объединённых миссией заботы о здоровье общества. Это не просто отчёт о цифрах. Это возможность услышать друг друга. Мы делимся результатами и учимся у партнёров: их обратная связь помогает нам точнее определять дальнейшее развитие»

Приглашенные эксперты — о будущем:

Сергей Карелов (экс-IBM) рассказал, как ИИ меняет профессии, а Павел Лисовский поделился кейсом, как «разморозить» запасы в оборотные средства.

Гостями мероприятия стали более 60 представителей ведущих аптечных сетей. Отчет с конференции вы уже можете посмотреть на нашем сайте

комментариев

Долгосрочным инвесторам могут расширить налоговые льготы.

Как сообщил РБК глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, ведётся работа над улучшением условий:

Сейчас инвестор освобождается от НДФЛ при продаже акций, если владел ими более пяти лет. Однако льгота теряется, если бумаги используются в операциях — например, передаются в залог или участвуют в РЕПО.

Новый законопроект предполагает сохранение льготы даже при активном использовании акций.

«Практически договорились с правительством: инвестор сможет работать с бумагами, не теряя налогового вычета. Это станет стимулом для покупки долгосрочных активов и привлечёт устойчивые ресурсы на рынок», — отметил Аксаков.

InvestFunt.ru

комментариев

RENI и Российский морской регистр судоходства заключили соглашение о сотрудничестве

Соглашение направлено на разработку и внедрение комплексных страховых и риск-ориентированных решений для морской отрасли, а также на повышение стандартов безопасности в судоходстве. «Ренессанс страхование» и РМРС намерены содействовать развитию бесшовных международных транспортных коридоров и участвовать в совместных образовательных и экспертных мероприятиях.

Владимир Тарасов, вице-президент «Ренессанс страхование», отметил: «Подписание данного соглашения – это важный шаг в развитии страхования сложных промышленных рисков морской отрасли. Объединяя экспертизу ведущего классификационного общества и компетенции одной из крупнейших страховых компаний, мы сможем предложить рынку принципиально новые продукты, основанные на глубоком анализе данных и превентивном подходе к управлению рисками».

Сергей Куликов, генеральный директор РМРС, добавил: «Для Регистра это соглашение – значительный этап в развитии сотрудничества с ведущим игроком страхового рынка. Совместная работа над оценкой рисков на всех этапах жизненного цикла судна, от проектирования до эксплуатации, – это залог повышения безопасности мореплавания и конкурентоспособности российского флота. Мы уверены, что партнерство с «Группой Ренессанс Страхование» приведет к созданию инновационных решений и будет способствовать развитию надежных и эффективных международных транспортных коридоров».

Сертификация в Российском Морском Регистре Судоходства (РМРС) проводится для подтверждения, что судно соответствует требованиям нормам и может эксплуатироваться без угрозы для экипажа, груза и окружающей среды. Регистр является государственной организацией, находящейся в ведении Министерства транспорта РФ. Основная задача РМРС — обеспечить безопасность мореплавания, включая технический надзор за судами, их классификацию и сертификацию судового оборудования.

комментариев