Поиск
Софтлайн получил 3 млрд от погашения бондов, ждет погашения еще $70 млн и планирует байбэк
Ошибки трейдера
Как работает рынок. Механизмы, которые влияют на движение цен и выбор активов.
ВТБ: долгожданная экспроприация!
Русал - риски останавливают инвесторов
Доля российского алюминия на складах LME в августе выросла до 67%, что отражает относительную устойчивость компании к санкциям. Однако у Русала есть еще и структурные проблемы, которые могут снизить инвестиционную привлекательность данного кейса. Давайте об этом поподробнее.
Итак, выручка компании за первое полугодие 2024 года снизилась на 4,2% до $5,7 млрд. В рублях динамика будет чуть лучше, но компания не удосужилась раскрыть эту информацию. Тут стоит учитывать, что в январе-августе Русал сократил экспорт алюминия на 6,5% до 1,91 млн тонн по ж/д и динамика может продолжиться.
А вот цены реализации порадовали. В первом полугодии мы увидели ралли на спотовом рынке и отскок до $2600 за тонну. Сейчас цены держатся вблизи отметки в $2550, что выше докризисных значений и уступают лишь пикам начала 2022 года и далекого 2008 года.
Риски ужесточения санкций все еще витают в воздухе, но их влияние пока не критичное. Также в отчетном периоде порадовало значительное снижение себестоимости реализации продукции на 16% до $4,4 млрд за счет снижения затрат на приобретение бокситов и глинозема. По-последнему компания планирует построить большой завод в Ленинградской области, но пока без конкретики.
Вкупе со снижением финансовых расходов Русалу удалось нарастить чистую прибыль на 34,5% до $565 млн. Однако учитывайте, что данная метрика все еще отстает от уровней 2019-2022 годов и отражает низкую базу прошлого года. Да и с долговой нагрузкой все еще сохраняются проблемы.
За первое полугодие 2024 года Русал увеличил краткосрочные обязательства в виде кредитов и займов на $1,9 млрд с одновременным снижением долгосрочных на аналогичную величину. Тем не менее показатель Чистый долг к EBITDA держится в пределах 5,2x, что при такой ключевой ставке может оказать существенное негативное влияние на доходы.
Может быть поэтому инвесторы стараются держаться от компании подальше. Не помогают новости о готовящейся программе обратного выкупа акций. Предложение уже вынесено на Совет директоров, который пройдет в ноябре. Дождемся решения, но в моменте акции останутся под давлением конъюнктуры.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее
💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее
Сегодня компания внесла уточнения в параметры SPO: цена предложения установлена в размере 0,01 руб/акцию. При том, что цена закрытия 01 октября 0,01155 руб/акцию. Таким, образом, предложенная цена SPO ниже этой цены закрытия на 13,14%.
Другими словами, купивший акцию сейчас заработает на SPO двузначную доходность практически гарантированно 🤔🤔
Любопытно следующее: год назад акции компании торговались на уровне 0.02 рубля/акцию, а финпоказатели были похуже. Налицо текущая недооцененность рынком.
❤️ Прибавьте сюда описанный выше дисконт и получите привлекательный апсайд.
А ведь еще и дивиденды компания регулярно выплачивает! По результатам 2022 и 2023 годов на дивидендные выплаты направлено 100% и 153% от чистой прибыли, включая промежуточные дивиденды.
Вообще, менеджмент обещает контролирующего акционера - Дальневосточной управляющей компании (ДУК) - намерен направлять на дивиденды “до 100% чистой прибыли в течение ближайших пяти лет”.
👍 Часто SPO нервирует текущих акционеров и не зря — размывается их доля. Но это не тот случай: в рамках SPO ДУК предлагает инвесторам часть своего пакета - до 20% акций ТГК-14. В итоге, доля акционеров остается в неприкосновенности, а ликвидность увеличивается вследствие роста free-float.
Не менее 65% привлеченных средств ДУК намерена направить в компанию на строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2, общая мощность которых составляет 180 МВт. Ввод планируется в 2028–2029 годах. Это даст практически гарантированный поток доходов в будущем.
Внимание! Срок сбора заявок продлится до 04 октября 2024 года, 18:00 мск.
☝️Про стандартные условия, защищающие инвестора - стабилизационный пакет и обязательства менеджмента и аффилированных с ним лиц не продавать акции компании - уже писала, повторяться не стоит.
❗️Что в итоге получаем? Акции компании-лидера рынка, с стабильным Cash Flow в будущем, стабильно выплачивающей дивиденды и намеренной делать это в будущем, с дисконтом и явным апсайдом. И все это без потенциального негатива от размытия долей.
🔥 Выглядит, как полный “джентельменский набор” для, как минимум, рассмотрения вариант включения этих акций в средне- и долгосрочный портфель.
С ТЕБЯ 👍
#обзор_компании #новости #spo
©Биржевая Ключница