Поиск

Средний и крупный бизнес будут занимать уже минимум по ставке 31%+ годовых. Такая норма рынка стала.

Средняя доходность облигаций сегмента Высоко-Доходных Облигаций (ВДО) по данным Иволга Капитал (это специалисты по таким облигациям в стране) составляет сейчас 31+% годовых, выросла за месяц на 2,5% и на +5% за три месяца. Экстремально много.

Ловушка ВДО именно в этом и состоит - убыток от приобретения уже точно есть у держателей, а погашения можно и не дождаться. Новых же покупателей таких инструментов доходности даже по таким ставкам уже может и не быть, коллапс. И это даже не ларёк с шаурмой занимает по таким ставкам, а бизнесы с многомиллиардными оборотами. Малый бизнес занимать совсем не сможет, все проекты и развитие будут и уже сейчас отложены "до лучших времен", потому что бизнесов с маржинальностью 70+% годовых единицы (аренда, налоги, фот, соцвзносы и проценты по долгу все это съедают гарантированно быстро, денег на капекс, развитие и в прибыль уже не остается).

Перевожу на понятный язык.

Aromath ожидает волну неплатежей, дефолтов, реструктуризаций, банкротств, смены собственников, передел и изменений занимаемых долей даже устоявшихся рынков, увидим проблемы у банков, в т.ч. у крупных. Обычно это называют кризисом, но возможно официально это будет что-то типа "период нестабильной экономики" или "времена повышенной неопределенности".

Исторически всегда было, что обязательно должен будет пасть Слон 🐘 такого размера, что сейчас большинство даже подумать о таком не могут, у виска покрутят, допустить такое для них невозможно. Потом это ещё называют чёрным лебедем те, кто слабо подготовлен и базовым материалом не владеют.

На коне или на кону (каждый поймёт, как может) всегда будут деньги, именно свободный кэш и самые ликвидные активы. Ценность денег возрастёт в разы - за их обычную цену можно будет получить кратно бОльшую ценность. Так было всегда, я с ходу могу вспомнить уже минимум 6 таких моментов за 15 лет, этого достаточно.

Год назад на конференции в Москве я как раз проходил очный мастер-класс от гуру слияний и поглощений, мажоритария Совкомбанка Сергея Хотимского. Легендарное от банкира: 🦉 "Когда начинается боль - нужно иметь капитал. Все действия должны быть контрциклические. Во время боли - самые лучшие возможности".

Будьте внимательны, образованны и осторожны. Никакие 2 и даже 5, и даже 10 процентов годовых доходности не стоят такого риска. Каждый месяц терпения, выдержки и ничегонеделания в виде сидения и ожидания на бочке или лодке ⛵️ могут принести десятки процентов доходности буквально за несколько месяцев и сотни годовых при умелом использовании в нужный момент.

Сколько ещё ЦБ будет проводить сверхжесткую ДКП? Вопрос риторический, видимо, до полного достижения поставленных целей.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

🍷Группа Кристалл представила на днях свои опер. результаты за 9m2024, а значит самое время заглянуть в них и поразмышлять относительно дальнейших перспектив этой компании, о которой в последнее время так много говорят.

💊 «Озон Фармацевтика» — не «Озон».Разбираем будущую фарму на Мосбирже Да-да, первое предложение — сразу в лоб.Это две совершенно разные компании, и я надеюсь, вы не будете их путать. На днях была на конференц-колле и теперь могу всё разложить по полочкам для вас. В большей части поговорим о самой компании, а показатели оставим на потом. Фарма сложна в понимании и терминологии, но я попробую объяснить основы, т.к. эмитент действительно интересный. 📌«Озон Фармацевтика» — это производитель фармпрепаратов с самым большим в РФ портфелем дженериков. 💊 Дженерики — копия оригинального препарата с идентичным составом действующих веществ.Другими словами, это 👉 «воспроизведённое лекарственное средство» дешевле оригинала.Ещё в портфеле есть биосимиляры для борьбы с онкологией и тяжёлыми аутоиммунными заболеваниями. 💊 Биосимиляр − отличается от дженерика тем, что этот лекарственный препарат, содержащий версию зарегистрированного действующего вещества, синтезируется с помощью биотехнологий. 👆 Это уже более сложный процесс создания, тестирования и контроля. Что важно?Оба эти типа препаратов можно выводить на рынок после окончания патентной защиты. Если упростить, то получается, что после окончания патентного права (обычно это около 20 лет) компании имеют право делать «копии», чем и занимается Озон Фармацевтика.Такие препараты гораздо дешевле оригиналов, причём как в производстве (т. к. компания не тратит кучу денег на разработку), так и для конечного потребителя. При этом они обладают аналогичным эффектом, что подтверждается клиническими испытаниями и регистрационным удостоверением Минздрава.Что есть сейчас ❓️🔶️«Озон» и «Озон Фарм» — два современных завода с 16 производственными участками. Именно здесь производятся дженерики. 🔶️«Озон Медика» — отдельная площадка, которая находится в стадии строительства. На ней будут производить и разрабатывать препараты с особыми требованиями к производству для лечения онкологических и тяжёлых аутоиммунных заболеваний. 🔶️ «Мабскейл» — действующая биотехнологическая производственная площадка с фокусом на разработке и производстве препаратов-биосимиляров на основе моноклональных антител и других рекомбинантных белков. Коммерционализация производства ожидается в 2027 году.Какие плюсы ❓️ 👉 Всего в портфеле компании более 500 препаратов, еще 250 находятся в стадии разработки и регистрации. Они будут выводиться постепенно на рынок.👉 Препараты постоянно ротируются в пользу более популярных, чтобы нарастить выручку компании. Производственные линии при желании быстро перестраиваются и имеют большой запас мощности. 👉 Часть компании находится в особой экономической зоне, что позволяет уменьшить затраты на налоги. 👉 Компания прогнозирует рост выручки в 2024 году в пределах 28-32% год к году. 👉 с 2019 по 2023 года объем российского рынка лекарств увеличился на 60% до 2,2 млрд рублей. По данным аналитиков, к 2030 году ожидается увеличение рынка до 4,84 трлн рублей, а доля дженериков на нем возрастет с 38% до 56%. 📌 Про IPO и показатели: - В первом полугодии 2024 года выручка компании по МСФО составила 12,6 млрд рублей. EBITDA — 5,0 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 40,0%. - Размещение до конца октября 2024 г. - Формат cash-in (т. е. деньги останутся внутри компании и пойдут на реализацию долгосрочной стратегии развития и снижение долговой нагрузки. Кстати, долговая нагрузка небольшая: чистый долг/EBITDA 0,8х) - 180 дней акционеры берут на себя обязательство не продавать акции. - Предусмотрен механизм стабилизации после IPO сроком 30 дней. 🤔 Выглядит неплохо. К тому же игроков на рынке в данном секторе мало. Осталось дождаться параметров IPO.С ТЕБЯ 👍©Биржевая Ключница