Поиск

💊 «Озон Фармацевтика» объявляет финансовые и операционные результаты за 1 полугодие 2025 года

📈 Ключевые цифры:

🔵 Выручка: +16% г/г → 13,3 млрд руб.
🔵 Скорректированная EBITDA: +7% г/г → 4,4 млрд руб. (рентабельность 33%)
🔵 Чистая прибыль: 1,7 млрд руб.
🔵Соотношение чистый долг/12M EBITDA снизилось до 1,0х.
🔵Соотношение ЧОК / 12М выручка улучшилось до 64%.

Прогноз на 2025: рост выручки ≥25% г/г — подтверждаем!

🚀 Что стимулировало рост?

• Расширение ассортимента и представленности в аптечных сетях;
• Участие в госзакупках;
• Рост доли дорогих препаратов и средней цены упаковки.

🔧 Инвестиции в будущее:

2,0 млрд руб. — капитальные вложения:
— Регистрация дженериков и биосимиляров (1,3 млрд);
— Строительство «Озон Медика» (360 млн);
— Оснащение «Мабскейл» (125 млн).

Подробнее - в нашем пресс-релизе

Успешный стартап, способный принести иксы? Разбор эмитента

Большинство инвесторов заходит в компанию тогда, когда она уже на пике. Неделю назад акции стоили 32,5Р, сегодня уже открылись выше 37Р. А как Вам известно таргеты растут по мере роста акций.

Если хотите успеть раньше, ищите Цифровые привычки — одного из лидеров российского финтеха $DGTL

Группа сформирована на базе трёх российских лицензированных ИТ-компаний: «Цифровые привычки», «Финейтив» и «Платформа КИН» (КИНН).

Они делают IT-решения для Сбера, ВТБ, Альфы, VK и других крупных игроков.

Итоги за 1 полугодие 2025 года:

• Контракты: 7,7 млрд ₽ (+82% г/г)
• Выручка: 710 млн ₽ (+86% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 41,5%
• Чистая прибыль: 233 млн ₽ (+530% г/г)

Прогноз аналитиков по стоимости акций ~48Р.

Сейчас компания в фазе активного роста, и аналитика указывает на сильный потенциал.

📍 Точки роста и промежуточные достижения:

• Выход на внебиржевые торги. С 4 августа 2025 года обыкновенные акции АО «Цифровые привычки» под тикером $DGTL допущены к обращению на внебиржевой секции Московской биржи.

• Ожидание роста чистой прибыли. По итогам 2025 года ожидается рост чистой прибыли не ниже 40%.

• Масштабирование технологических решений. Дальнейший фокус — масштабирование технологических решений и реализация M&A-стратегии, которые позволят существенно укрепить позиции компании перед IPO.

• Экспансия на новые рынки. Планируется экспансия на новые рынки стран СНГ и мира, в частности, стоит цель охватить не менее трети стран постсоветского пространства хотя бы одним продуктом группы к 2027 году.

Все планы по бизнесу публикуются в БАЗАР там же все подробные разборы о перспективах и целях.

Что по итогу: Компания демонстрирует высокие темпы роста при консервативной долговой политике. Её бизнес-план основан на уже заключённых контрактах, которые прогнозируемо обеспечат трёхкратное увеличение выручки в трёхлетний период с перспективой дополнительного роста за счёт новых тендеров.

В связи с агрессивной стратегией развития, программа дивидендов не планируется до 2028 года, а все генерируемые денежные потоки реинвестируются в бизнес.

При успешной реализации планов, потенциал роста капитализации компании оценивается как многократный в пятилетнем горизонте. С интересом продолжу следить за реализацией намеченных планов.

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #трейдинг #фондовый_рынок #отчет #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Стратегия автоследования Алгебра: годовая доходность 27% и текущие результаты

С момента запуска стратегия Алгебра продемонстрировала устойчивый рост.

-Валовая накопленная доходность — 41%
-Доходность после комиссии за управление — 32%
-Чистая годовая доходность — 27%

По прогнозам до конца 2025 года:
-годовая доходность увеличится до 35%,
-накопленная доходность достигнет около 50%.

📊 Таким образом, стратегия демонстрирует уровень доходности, значительно опережающий как традиционные облигационные инструменты, так и большинство индексных стратегий.

Стратегия доступна по ссылке

Алгоритм управления портфелем

Основой является использование эффекта ребалансировки. В портфель включаются активы с обратной корреляцией, что позволяет снижать общую волатильность. Систематическая ребалансировка фиксирует прибыль в растущих активах и перераспределяет её в проседающие, создавая дополнительный источник доходности. Такой подход особенно эффективен в условиях высокой рыночной неопределённости и разнонаправленных движений активов.


Текущая структура портфеля

Длинные позиции:
-Фьючерсы на индекс Nasdaq (технологический сектор США).
-Валютные фьючерсы: доллар/рубль, доллар/юань, доллар/евро.
Короткие позиции:
Фьючерсы на природный газ.


Таким образом, портфель сочетает в себе экспозицию к фондовому рынку США, валютным парам и сырьевому рынку, что обеспечивает диверсификацию и эффект хеджирования.


Инвестиционная логика

Индекс Nasdaq — ставка на долгосрочный рост технологического сектора, поддерживаемого ИИ-революцией и глобальной цифровизацией.

Валютные фьючерсы — инструмент диверсификации и защиты от валютных колебаний.

Фьючерсы на природный газ (короткие позиции) — отражение текущих фундаментальных факторов: переизбыток предложения в США и Европе, понижательный ценовой тренд.


Прогноз и ожидания

В случае сохранения текущей динамики и дисциплины в управлении, годовая доходность в 2025 году может превысить 40%, при условии благоприятной рыночной конъюнктуры.
Основной драйвер доходности — эффект ребалансировки и правильная комбинация разнонаправленных активов.
Дополнительный фактор — волатильность рынков, которая увеличивает потенциал стратегии.

«Алгебра» демонстрирует эффективность в условиях разнонаправленных рыночных движений. За счёт активов с обратной корреляцией и систематической ребалансировки достигается высокая устойчивость и привлекательная доходность.

📈 Накопленная доходность на конец 2025 года ожидается на уровне 50%, что делает стратегию одним из наиболее результативных инструментов на платформе БКС ФИНТАРГЕТ.
#инвестии #автоследование #насдак #природный_газ #портфель

майнинг биткойна: пик капитальных вложений ожидается до середины 2026 года и прогноз курса btc

В условиях приближающегося халвинга 2028 года и растущего интереса к инвестициям в инфраструктуру биткойн-майнинга, становится особенно важным понять, когда и при каких условиях вход в эту отрасль остаётся рентабельным.

В данной статье представлены обоснованные прогнозы роста хэшрейта, курса BTC и доходности на 1 PH/s, а также даны ключевые параметры для оценки инвестиционной привлекательности майнинга в период 2025–2025 годов.

Вы узнаете, почему именно это окно может стать наиболее благоприятным для получения высокой рентабельности инвестиций в майнинг, какие устройства выбирают институциональные игроки, и при каких ценах на электроэнергию проекты сохраняют маржинальность.

Публикация будет особенно полезна инвесторам, управляющим хостингом и дата центрами, а также тем, кто ищет аргументированную позицию по поводу «входа в майнинг» в ближайшее время.

Основные тезисы:

• Пик инвестиций в майнинг биткойна ожидается до середины 2026 года, пока доходность остаётся высокой, а дисконтированная окупаемость — приемлемой.
• Халвинг 2028 года вдвое снизит вознаграждение за блок, что резко ухудшит экономику новых майнинговых проектов.
• Доход на 1 PH/s в сутки может достичь в среднем $80/сутки в 2026 году, но снизится до $45–50/сутки после халвинга.
• Энергоэффективность 18 J/TH становится стандартом для оборудования институциональных инвесторов в ближайшие 2 года.
• Окупаемость проектов после 2026 года требует точных расчётов, доступа к дешёвой электроэнергии и собственного дата-центра.

Преамбула

Халвинг, запланированный на весну 2028 года, станет поворотным моментом (под халвингом понимается автоматическое сокращение вдвое награды за добытый блок, происходящее примерно раз в четыре года) для всей индустрии биткойн-майнинга. Это событие приведёт к автоматическому сокращению эмиссии BTC. Вознаграждение за блок уменьшится с 3.125 BTC до 1.5625 BTC. Это, в свою очередь, окажет непосредственное влияние на экономику майнинга и изменит правила игры для текущих и будущих инвесторов. Особенно серьёзно эти изменения скажутся на тех, кто приобретет оборудование в пик прогнозируемого рыночного ажиотажа — во второй половине 2026 года.

В такой ситуации вопрос выбора времени для входа в проект становится не просто инвестиционным, а стратегическим. После халвинга доходность снижается не линейно, а скачкообразно, что делает дисконтированную окупаемость основным критерием инвестиционной привлекательности. Даже если майнинг остаётся прибыльным на операционном уровне, возврат вложенного капитала может занимать недопустимо долгий срок, особенно в условиях ускоряющегося роста хэшрейта и неизбежного износа оборудования.

Согласно основному сценарию консалтинговой компании «Кипарис Велс Менеджмент», основанному на моделировании доходности при текущих ценах на биткойн и прогнозируемом росте хэшрейта, к середине 2026 года можно ожидать рост дохода на 1 PH/s с $57 до $80 в сутки благодаря росту курса биткойна до 150 000 $ и сохранению относительно благоприятных условий для инвестиций. При этом срок возврата вложений может сократиться с текущих 3 лет до 1.5 лет, если использовать передовые ASIC-устройства с энергоэффективностью 20 J/TH и ниже. Однако это окно возможностей не бесконечно. Оно закрывается по мере приближения к 2028 году — и особенно важно для тех, кто инвестирует через инфраструктуру хостинга с высокой себестоимостью. Существуют и альтернативные сценарии.

Один из наиболее возможных сценариев — инициированное производителями снижение цен на оборудование. Подобная практика уже наблюдалась в 2018 и 2022 годах, когда производители были вынуждены снижать цены из-за падения спроса и доходности. Вероятность повторения этого сценария возрастает в условиях растущей конкуренции и снижения рентабельности. Один из них — инициированное производителями снижение цен на оборудование. В условиях падающей рентабельности снижение стоимости входа может быть единственным способом сохранить интерес со стороны инвесторов. Тем не менее, это приведёт к обесцениванию парка устройств предыдущих поколений и может ударить по вторичному рынку.

Прогноз хэшрейта и доходность майнинга в преддверии халвинга в апреле 2028 года

На протяжении последних лет хэшрейт биткойна демонстрировал экспоненциальный рост, особенно в периоды бурного роста рынка.

В 2024 году он достиг уровня около 700 EH/s, в 2025 году прогнозируется рост в среднем до 840 EH/s, а к 2026 году может превысить 1,000 EH/s.

К моменту халвинга в 2028 году сеть вполне может выйти за уровень 1,450–1,500 EH/s и выше. Если цена биткойна будет расти на 18–20% в год, как это наблюдалось в прошлых циклах, то этого будет недостаточно, чтобы полностью компенсировать падение выручки на фоне увеличения сложности сети. Более того, вероятнее всего, рост цены BTC будет происходить соразмерно росту хэшрейта, также в пределах 20% в год, что создаёт баланс, но не увеличивает маржинальность для майнеров.

В таких условиях оценка средней цены BTC при заданной доходности на 1 PH/s до 2028 представлена следующим образом:

Прогноз средней цены BTC при заданной доходности на 1 PH/s до 2028 года (см. таблицу)

*Цены рассчитаны на основе соотношения между хэшрейта и долей выручки, приходящейся на 1 PH/s, при условии сохранения текущей награды в 3.125 BTC до халвинга


Представленная динамика доходов на 1 петахэш и роста хэшрейта выглядит обоснованной в преддверии халвинга и одновременно подчёркивает ограниченность инвестиционного горизонта. Представленная модель прогнозирования доходов и рентабельности выручки о майнинга позволяет сделать следующие выводы:

• Устройства, купленные до середины 2026 года, имеют шанс выйти в плюс до халвинга, при этом генерируя значительный денежный поток.

• Устройства, приобретённые в 2027 году, рискуют не окупиться до халвинга, особенно при задержках в логистике и вводе в эксплуатацию

• Вложения после 2026 года требуют наличия чёткой модели возврата, высокого уровня управления операционными издержками и доступа к дешёвым источникам энергии

Выводы

Период с середины 2025 по конец 2026 года представляет собой инвестиционное окно, при котором соблюдаются ключевые условия: • прогнозируемая доходность на уровне $80/день на 1 PH/s, • стоимость оборудования с энергоэффективностью 18–20 J/TH в диапазоне кап. затрат $15–20 за TH (стоимость майнера мощность 200 ТH/s 3000 – 4000 долл. США) • прогноз среднего хэшрейта — не выше 1,000 EH/s и относительная предсказуемость рыночного цикла.

Представленные факторы создают наиболее благоприятную комбинацию для достижения дисконтированной окупаемости инвестиций в майнинг до момента халвинга 2028 года с наилучшим соотношением риска и доходности. В этот период возможно достигнуть окупаемости при разумной стоимости оборудования и стабильной сетевой конкуренции.

После 2026 года вход в отрасль требует жёсткого аудита бизнес-моделей. Рост хэшрейта, рост стоимости инфраструктуры, регуляторные риски, снижение вознаграждения за блок — всё это делает майнинг всё более капиталоёмким и менее предсказуемым бизнесом. Только инвесторы с доступом к собственным дата-центрам, недорогим источникам энергии и высокой операционной эффективности смогут продолжать расширение после халвинга 2028 года. Для всех остальных — особенно работающих по модели хостинга — вероятно оптимальное время входа ограничено до конца 2026 года.

Прогноз цены биткойна от $60 000 в апреле 2024 до $1 560 000 к 2040 году

Аналитики компании «Кипарис Велс Менеджмент» предложили формулу, позволяющую определить минимально необходимый темп роста цены между халвингами для сохранения рентабельности майнинга. Она базируется на двух параметрах:

q — доля комиссий в вознаграждении майнеров, отражающая, какая часть их дохода формируется за счёт транзакционных сборов;


g — годовой темп роста хэшрейта, показывающий скорость увеличения вычислительных мощностей сети.

Также предложенная модель позволяет оценить долгосрочный темп роста цены Биткоина в зависимости от значения параметров.

Сценарий базовый: постепенное усиление роли комиссий

В этом сценарии доля комиссий возрастает поэтапно: 2% в 2024 году, 5% в 2028-м, 15% в 2032-м и 30% к 2040 году.

Рост хэшрейта замедляется с 10% до 5% в год, отражая зрелость инфраструктуры и снижение темпов расширения мощности.

Прогнозная модель роста BTC к 2040 году строится на следующих вводных допущениях:

-Комиссии обеспечивают почти треть доходов майнеров;

-Хэшрейт растёт всего на 5% ежегодно;

Для поддержания стабильного дохода достаточно 18,2% среднегодового роста цены.
Прогноз по сценарию от Кипарис Велс Менеджмент (исходная цена: $60 000 на 20 апреля 2024 года)
Среднегодовой рост за весь период (апрель 2024 – конец 2040): ≈ 18,7%/год

Итоговая цена на конец 2040 года: ≈ $1,56 млн за 1 BTC

Выводы для рынка и инвесторов

Прогноз отражает минимально необходимую траекторию роста, при которой майнинг остаётся рентабельным, а сеть — устойчивой. Более медленный рост цен может привести к снижению хэшрейта и уязвимости сети, а чрезмерно быстрый — к перегреву и спекулятивным пузырям.

Модель помогает:

-Оценивать долгосрочную устойчивость майнинговых проектов;
-Выявлять отклонения от «коридора безопасности» роста цены;
-Планировать модернизацию оборудования и стратегию закупок;
-Анализировать инвестиционные перспективы в инфраструктуру биткойна.


Рост значимости комиссий будет менять структуру доходов майнеров. К 2040 году транзакционные сборы могут стать ключевым фактором рентабельности, что создаёт новые возможности для стратегического планирования и разработки решений, укрепляющих экономическую устойчивость сети.

Ссылка на исследование

https://doi.org/10.6084/m9.figshare.29909333.v1
Inter-Halving Bitcoin Price CAGR: A Benchmark for Sustaining USD Hashprice and Long-Term Growth
#btc
#биткоин
#криптовалюта

🔥Пассивный доход набирает обороты. В июле 9 000 ₽. В августе ожидается рекорд

Пассивный доход постепенно растет, но из-за нерегулярных дивидендов, он сильно отличается от зарплаты, которую нам выдают на заводе. тут нам могут помочь облигации вкупе с дивидендами. Давайте посмотрим, что получилось в на данный момент. Переходим к подсчету моей дивидендно-купонной зарплаты в июле и за семь месяцев 2025 года.

❗Про пассивный доход в июне писал здесь, по сравнению с предыдущими месяцами уже однозначно успех.

Чтобы не потеряться, подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

👏 Пассивный доход за 7 месяцев 2025

На июле месяце большой дивидендный сезон закончился. теперь ждем промежуточных дивидендов от некоторых эмитентов, а потом снова богатеть в зимний период.

● Январь: 15 389 ₽
● Апрель: 6 997 ₽
● Май: 3 618 ₽
● Июнь: 28 012 ₽
● Июль: 8 898 ₽

Всего за 7 месяцев вышло 62 917 ₽ или 8 900 ₽ в месяц.

Июль детально:

● Газпром нефть: 8 143 ₽
● Облигации: 755 ₽

Как дела обстояли в июле до этого?

Июль 2023: 7 343 ₽
Июль 2024: 60 835 ₽
Июль 2025: 8 898 ₽

В июле 2025 доехали финальные дивиденды Газпром нефти и купоны, большая часть выплат от Сбера и Роснефти ушли на август.

🤔 Планы на 2025

За 2024 год я получил дивидендами 159 000 ₽. В начале года сервис по учету инвестиций выдал прогноз в 216 000 ₽.

Прогноз Snowball в начале года выглядел нейтрально, а я думал увеличить сумму прошлого года вдвое, Теперь же, если дотяну в 2025м до 216 000 ₽, уже можно считать успехом.

На данный момент с учетом полученных 62 000 ₽, по прогнозу до конца года еще должно прилететь около 60 000 ₽. Реинвестирование и пополнения увеличат итоговые годовые выплаты, но это уже буду считать в конце года

😆 Мой план действий

🫡 Пока все идет по плану. Основной упор на дивидендные выплаты, а купоны по облигациям для душевного спокойствия и регулярного поступления денежных средств.

❗Собрал модельный дивидендный портфель с добавлением облигаций, который можно взять за основу для своих инвестиций, а можно и не брать. Мой портфель по состоянию на 1 августа выглядит вот так (клац).

😐 Что изменилось с добавлением облигаций?

Начал появляться ежемесячный денежный поток. Пока смех и слезы, но это мы еще посмотрим.

Выплаты по облигациям:
Май: 359 ₽
Июнь: 425 ₽
Июль: 755 ₽

Пассивный доход будет постепенно увеличиваться за счет регулярных пополнений и реинвестирования поступающих выплат. Акционная часть портфеля остается без изменений, акции будут приобретаться по моей стратегии инвестирования.

😐 Доход за все время

● 2021: 1 386 ₽
● 2022: 26 164 ₽
● 2023: 56 505 ₽
● 2024: 159 299 ₽
● 2025 (7 месяцев): 62 917 ₽

Главная задача увеличивать пассивный доход от года к году. До 2025 года все получалось. Сейчас надо поднажать с пополнениями и грамотно реинвестировать входящий поток. Обо всем, что происходит с моим портфелем конечно же, буду открыто с вами делиться.

Самое главное, возможно, мы уже совсем скоро дождемся самую главную новость. Анонсирована встреча Путина и биполярного деда. Вне зависимости от успешности их разговора продолжу придерживаться двух правил: стараться больше зарабатывать, а часть откладывать для счастливого светлого будущего, в котором мы с вами обязательно окажемся.

✅ Также интересно будет для инвестора в дивидендные акции:
🔥 ТОП-10 компаний, которые платят дивиденды даже в кризис!
🔥 ТОП-10 с самыми стабильными дивидендами

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

Куда плывет Совкомфлот ⁉️

💭 Разбор компании по запросу одного из подписчиков...



💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Финансовое состояние компании ухудшилось по всем статьям. Выручка — ₽58,1 млн против ₽3,7 млрд годом ранее. Убыток — ₽486 млн против прибыли ₽3,71 млрд годом ранее. Валовая прибыль — ₽3,5 млн против ₽3,64 млрд годом ранее.

📛 Убыток достиг высокого уровня. Свободный денежный поток (FCF) отрицательный, дефицит покрывается отказом от выплаты дивидендов и увеличением долговой нагрузки.

⚠️ Амортизационные расходы, даже будучи стандартными (около 100–110 млн долларов ежеквартально), существенно ухудшили положение дел. Даже скорректированная на этот фактор операционная прибыль остается отрицательной, свидетельствуя о неспособности компании приносить доход в текущих условиях рынка.

🤔 Эти данные были предсказуемы, ведь сама компания подчеркивала, что санкции осложняют её коммерческую и оперативную работу. Ограничивающие меры привели к уменьшению грузооборота судоходного флота, некоторые суда оказались незагруженными. Дополнительно на доходах негативно отразилось падение ставок фрахта как для разовых рейсов, так и длительных перевозок, что привело практически к двукратному сокращению выручки.

👨‍💼 Однако руководство отметило, что Совкомфлот сохраняет свою устойчивость благодаря наличию надежных долгосрочных договоров, обеспечивающих стабильные доходы независимо от рыночной ситуации. Разнообразие источников дохода и гибкость структуры флота способствуют поддержанию устойчивости компании даже в условиях санкций.

🤷‍♂️ Прогноз на будущее выглядит неопределенным ввиду резкого падения доходов, вызванного санкциями, которые фактически парализовали деятельность предприятия. Перспективы развития будут определяться двумя ключевыми факторами: возможностью снятия санкций и способностью компании приспособиться к новым условиям, возобновив нормальную эксплуатацию флота.



💸 Дивиденды

🤔 Учитывая неблагоприятную финансовую ситуацию и трудности, вызванные санкционными ограничениями, компания, скорее всего, будет воздерживаться от выплаты дивидендов ради поддержания своей финансовой устойчивости. Отсутствие дивидендов - это логичный и вполне предсказуемый шаг в текущих условиях.



🫰 Оценка

🤔 Практически невозможно спрогнозировать дальнейшую судьбу компании, поскольку снятие санкций и последствия их введения находятся вне пределов понимания. Однако в сегодняшних обстоятельствах компания утрачивает способность создавать положительный денежный поток и оставаться рентабельной.



📌 Итог

⛔ Компания переживает глубокий кризис, и каким образом удастся из него выбраться, неясно. Оптимальным результатом станет стабилизация финансовых показателей хотя бы на уровне нулевого свободного денежного потока, позволяющего поддерживать функционирование бизнеса и дожидаться возможного снятия санкций. В противном случае придётся увеличивать долговое бремя. Если ситуация останется прежней, инвесторы продолжат видеть слабые квартальные отчёты, осознавая, что трудности носят долгосрочный характер, что приведёт к снижению стоимости акций.

🇷🇺 Важно, что основной акционер компании — Российская Федерация, а компания управляет крупнейшим в мире флотом арктических челночных танкеров и является мировым лидером в сфере ледокольного снабжения и резервных судов. Государство гарантированно поддержит компанию, поскольку речь идет о стратегическом интересе.

🎯 ИнвестВзгляд: Ранее этот актив рассматривался как весьма перспективный и интересный, однако сегодня он выглядит гораздо менее привлекательно Текущие котировки представляются необоснованно завышенными. Интересным вложением стала бы покупка бумаг по цене 30–40 рублей.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Сейчас Совкомфлот можно сравнить с подбитым кораблем. Лишь формально держится на плаву, но особых успехов не демонстрирует. Получается лишь удерживаться на поверхности, стараясь не пойти ко дну.



👇 Держите в долгую, шортите или обходите стороной?



$FLOT #FLOT #инвестиции #акции #Совкомфлот #рынок #Транспорт #Логистика

Газпром — мечты сбываются, но почему не дивидендные ⁉️

💭 Оцениваем финансовое здоровье Газпрома и определяем, когда компания сможет вернуться к щедрым дивидендным выплатам...



💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост выручки на 4,2%, достигнув отметки в 3,05 триллиона рублей. Одновременно чистый убыток значительно уменьшился — с 480,6 миллиарда рублей до 10,76 миллиарда рублей. Показатель валовой прибыли увеличился на 65%, составив 941 миллиард рублей. Кроме того, кредиторская задолженность сократилась почти на треть, опустившись с 1,474 триллиона рублей до 1,07 триллиона рублей.

🤔 Прогноз на текущий год выглядит неблагоприятным: рынок сбыта в Европе утрачен, что негативно скажется на результатах деятельности.

💱 Свободный денежный поток (FCF) сохраняется положительным. При внимательном рассмотрении финансовых потоков с учетом всех процентных расходов, включая капитализируемые, складывается следующая картина: компания демонстрирует слабую общую прибыльность, зависящую от благоприятной рыночной ситуации. Примером служат периоды высоких газовых цен и роста курса доллара — такие условия наблюдались в 2014 и 2021 годах.

❗ Теоретически ситуация улучшится при значительном укреплении рубля во втором полугодии, но пока перспективы остаются сложными. Выплата дивидендов маловероятна даже при наличии положительного свободного денежного потока, так как приоритет, вероятно, будет отдан снижению долгового бремени, а дополнительные средства правительство может изъять через налоги.

⚠️ Основная проблема заключается в низкой доходности продаж газа на внутреннем рынке России, несмотря на предпринятые меры по повышению рентабельности посредством увеличения индексации цен. Традиционно важный европейский рынок, обеспечивавший значительные доходы, перестал существовать.



💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Компания получила прибыль, но дивиденды инвесторам ожидать не стоит, потому что денежные потоки оставят желать лучшего. Даже если денежный поток останется положительным, его направят не на выплату дивидендов, а на погашение задолженностей.

📛 Для полной картины долгосрочной привлекательности бизнеса важно учитывать следующее. Низкое значение мультипликатора P/E выглядит привлекательно, но если компания настолько капиталоёмкая, как Газпром, её свободные денежные средства поглощаются операционной деятельностью, а миноритарные акционеры остаются ни с чем. Государство получает свою долю через высокие налоги. Ранее, когда имелись существенные денежные ресурсы, выплачивались дивиденды, иногда даже приходилось занимать для этого. Сейчас, потеряв доступ к европейскому рынку, положение стало гораздо сложнее.



📌 Итог

🧐 Наблюдаем относительно средние результаты, и следующие периоды ожидаются даже слабее. Основной сегмент бизнеса продолжит функционировать стабильно, однако потеря европейского рынка серьёзно ограничивает потенциал доходов. Историческая динамика показывает слабые показатели свободного денежного потока (FCF), и даже в случае масштабного улучшения внешней среды эффект для компании будет незначителен, поскольку европейские продажи прекратились, а вероятность отмены санкций невелика.

🎯 ИнвестВзгляд: На сегодняшний день привлекательность данной инвестиции определяется исключительно возможностью снятия санкций. В таком сценарии акция способна удвоиться вследствие восстановления европейских рынков, повышения прибыли и FCF, а также начала выплат дивидендов в рамках дивидендной политики. Тем не менее, текущая оценка вполне справедлива. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Дивидендные мечты сбудутся не скоро. Текущая ситуация не благоприятствует выплате дивидендов, и единственным возможным катализатором роста может стать восстановление европейского рынка и улучшение общей фундаментальной картины. Самому бизнесу ничего не угрожает, но вот дивиденды пока ждать не стоит.



👇 Готовы ли вы держать акции компании в портфеле в ожидании снятия санкций?



$GAZP #GAZP #Газпром #Дивиденды #Инвестиции #Финансы #Акции #Экономика #Бизнес #энергетика #газ

📉 ЦБ снизил ставку. Но расслабляться рано.

Parus полностью погасил кредит в фонде «ПАРУС-ДВН»

Друзья,
Сегодня мы полностью погасили кредит в фонде «ПАРУС-ДВН»!
У фонда больше нет кредитных обязательств! Это единственный фонд, в составе которого находится топовый актив офисной недвижимости класса А – Бизнес Центр Двинцев

Параметры объекта:
📍 Общая площадь недвижимости — 56 882 м2,
📍 Расположение: Москва, ул. Двинцев, д.12 к.1, в пешей доступности от м. Марьина Роща и м. Савеловская, (ТТК)
📍 Арендаторы: 100 % площади сданы в аренду. Более 20 арендаторов, среди них Geely, Samsung, Сбер Сервис, Мосинжпроект и др.
Инфраструктура БЦ: кафе и рестораны, фитнес зал, химчистка, примерочные и магазины с бытовыми товарами. БЦ является победителем премии CRE AWARDS 2009 «Лучший бизнес-центр класса А».

📍 Стоимость актива: 10,3 млрд ₽
📍 Стоимость м2: 180 993 ₽

Параметры фонда:

📍 ISIN: RU000A1068X9
📍 Цена пая: 910
📍 Прогноз суммарной доходности на горизонте 5 лет — 30,1 % годовых (доход от арендного потока 15% + доход от роста стоимости актива 15,1%)
📍 Доход от арендного потока в 2025 году — 12 % годовых до НДФЛ

🔥На следующей неделе мы опубликуем финальную партию по «ПАРУС-ДВН»

📍 Объем партии: 500 млн ₽
📍 Цена пая: 910 ₽
📍 Публикация в стакане: 28.07.2025, в 17:30

Материалы к изучению:
📍 Карточка фонда на сайте (https://parus.properties/funds/dvintsev )
📍 Финансовая модель фонда (https://disk.yandex.ru/i/i1AESqZOG7zpiQ)
📍 Расширенный стакан по фонду «ПАРУС-ДВН» (https://parus.properties/funds/dvn_glass25)

Приятных покупок!

Ваш PARUS AM!🟢

📌Инструмент только для квалифицированных инвесторов
#парус #Недвижимость #зпиф #Инвестиции

📈 Банк Синара обновил прогноз с учетом новых размещений облигаций

Аналитики банка Синара подтвердили рекомендацию «покупать» по акциям ПАО «МГКЛ». Целевая цена — 3,9 рубля, что предполагает рост более чем на 60% от текущих уровней.
📊 Обзор подготовлен после публикации наших операционных результатов за 1 полугодие 2025:
— выручка выросла в 3,3 раза и достигла 10 млрд рублей;
— клиентская база — 103,6 тыс. человек(+6% с начала года);
— доля товаров с хранением более 90 дней снизилась с 20% до 14%.
💬 Из обзора аналитиков «Синары»:
«Компания, в частности, превзошла наши ожидания по выручке благодаря оптовой торговле драгметаллами. Мы полагаем, что развитие ломбардного бизнеса и ресейла, в том числе за счёт привлекаемых инвестиций, позволит МГКЛ повысить рентабельность и в конечном итоге — прибыль, которая служит базой дивидендных выплат».
📌 Прогноз аналитиков сформирован с учётом планируемых размещений для привлечения финансирования и поддержки масштабирования бизнеса.

Как Элемент превращается в технологического гиганта ⁉️

💭 Актуальность темы обусловлена не только впечатляющими финансовыми показателями компании, но и её значимостью для развития отечественной электронной промышленности в целом.



💰 Финансовая часть (МСФО за 2024)

📊 Компания продемонстрировала рост основных финансовых показателей за прошедший год. Выручка увеличилась на 23%, достигнув отметки в 44 миллиарда рублей благодаря расширению производства электронной компонентной базы и росту доходов от точного машиностроения. Показатель EBITDA вырос на 28%, составив 11 миллиардов рублей, а рентабельность по этому показателю достигла 25%.

↗️ Чистая прибыль показала значительный прирост — на 56%, остановившись на отметке 8,3 миллиарда рублей, при этом рентабельность по чистой прибыли поднялась с 15% до 19%.

❗ Финансовое положение значительно улучшилось: чистый долг снизился на 81%, оставшись на уровне 2,1 миллиарда рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA упало с 1,3х до всего лишь 0,2х.

🤔 Наблюдается увеличение запасов и дебиторской задолженности, что связано с ростом бизнеса и временно снижает операционные денежные потоки. Свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным в 2024 году из-за быстрого роста оборотного капитала. Однако операционный денежный поток (OCF) продолжает расти, несмотря на изменения в оборотном капитале. Высокие капзатраты (CAPEX) компенсируются субсидиями, и в дальнейшем ожидается снижение CAPEX, что приведет к увеличению OCF.



✔️ Развитие

🛫 Группа Элемент в конце 2024 года подписала контракт с ОАК на поставку электронных компонентов для самолетов SSJ 100 и МС-21 на сумму свыше 2 млрд рублей. Сотрудничество продлится до 2030 года и включает потенциал расширения поставок. Несмотря на возможную высокую цену российских комплектующих, их доля в общей стоимости самолета незначительна.

🖥️ Параллельно Элемент инвестирует 790 млн рублей в расширение производства электронных компонентов в Воронеже, включая производство собственных микроконтроллеров и других изделий в металлополимерных корпусах. Проектная мощность составит до 10 млн единиц в год, продукция будет востребована в различных отраслях, включая бытовую электронику и автомобильную промышленность.

🏭 Компания планирует вложить 6,6 млрд рублей в развитие Завода полупроводниковых приборов в Йошкар-Оле. Эти средства будут направлены на увеличение объемов выпуска металлокерамических корпусов для сложных микросхем. В рамках развития планируется создание технопарка, что позволит объединить производственные процессы в сфере радио- и микроэлектроники в одном месте. Инвестиции призваны укрепить позиции предприятия.

👥 Кроме того, компания активно привлекает талантливых инженеров и развивает собственные кадровые ресурсы путем сотрудничества с ведущими техническими университетами страны, численность персонала превышает 10 тысяч человек.



📌 Итог

📋 Компания движется по намеченному плану, и впереди ожидает рост бизнеса благодаря эффекту от вложений в CAPEX. Государственная поддержка через субсидии играет значительную роль: субсидируется процентная ставка по кредитам, расходы на CAPEX и предоставляются налоговые льготы. Все это способствует быстрому развитию компании без накопления большого чистого долга.

🤔 Темпы роста по итогам года оказались немного ниже запланированных 30% из-за замедления как в секторе IT, так и в экономике в целом. Прогноз на 2025 год также предполагает некоторое ослабление динамики, однако впоследствии ожидается восстановление темпов роста, включая возможное проявление отложенного спроса. Таким образом, текущее замедление практически не влияет на долгосрочную перспективу.

🎯 ИнвестВзгляд: Ранее проставленные цели актуальны, продолжаем удерживать в портфеле.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Финансовая устойчивость, постоянное внедрение инноваций и активная государственная поддержка делают Элемента в полноценного технологического гиганта.



👇 С Вас лайк!



$ELMT #ELMT #элемент #Бизнес #Развитие #Инвестиции #идея #прогноз #обзор #аналитика

Новый фонд ПАРУС-КРАСНОЯРСК

Друзья,
В статьях будем рассказывать о наших фондах, о новостях и выплатах по ним.
В апреле 2025 года мы запустили торги фонда ПАРУС-КРАС.
Это первый масштабный логистический парк класса А во всем Красноярском крае.

Параметры объекта:

📍 Общая площадь парка — 140 га, двух наших корпусов ~65 тыс. м2.
В перспективе возможно расширение имущества фонда за счет покупки корпусов следующих очередей на этой же территории.
📍 Расположение: Красноярск, Емельяновский район, вблизи д. Старцево, в 20 мин от центра города.
📍 Арендаторы: 100 % площади первого корпуса занимает OZON,
100 % площади второго — «Сберлогистика».
С арендаторами заключены долгосрочные договоры с ежегодной индексацией ставки аренды в коридоре 5—8 % пропорционально индексу потребительских цен.
📍 Стоимость актива: 4,8 млрд ₽
📍 Стоимость м2: 72 800 ₽

Параметры фонда:

📍 ISIN: RU000A108UHO
📍 Цена пая: 900
📍 Прогноз суммарной доходности на горизонте 5 лет — 22,5 % годовых
📍 Доход от арендного потока в 2025 году — 12 % годовых до НДФЛ

К июлю 2025 года суммарно выпустили паев на 1,3 млрд ₽ из планируемых 1,4 млрд ₽ по финмодели на 2025 год.
До достижения таргета остается выпустить ~100 млн.

❔Что это значит?
Мы привели экономику фонда к сбалансированному состоянию и снизили риск влияния ключевой ставки на выплаты.
Вероятно, мы продолжим агрессивнее, чем заложено в финмодели, закрывать кредит, вернемся с новостями дополнительно.

Материалы к изучению:

📍 Репортаж с приемки складского комплекса (https://youtu.be/caZ2V0Mx0u8?si=FhNHrIjuvAcLPyhG) (дек. 24 г.)
📍 Презентация по фонду (https://disk.yandex.ru/i/Fu6dzp9PX2fAcw)
📍 Карточка фонда на сайте (https://parus.properties/funds/krasnoyarsk)
📍 Финансовая модель фонда (https://disk.yandex.ru/d/ogHeHeX2_vyhoQ)

Ваш PARUS AM!💚

$RU000A108UH0 $RU000A1022Z1 $RU000A104172 $RU000A1068X9 $RU000A105328 $RU000A108VR7 $RU000A104KU3 #parus #парусмакс #зпиф #фонднанедвижимость #пассивныйдоход #пассивный_инвестор #инвестиции #недвижимость #парус #зпиф