Уважаемые держатели облигаций ФПК «Гарант-Инвест»!

Спасибо вам за поддержку — уже по четырём из шести выпусков облигаций реструктуризация была одобрена большинством инвесторов. Это важный шаг, и он стал возможен только благодаря вашему доверию.

Мы понимаем, что процесс получения акций сопровождается ожиданием и, порой, неудобствами. Искренне извиняемся за задержки и некоторые шероховатости в организации. Мы обязательно доведём всё до конца, и каждый инвестор получит положенные ему акции.

Важно понимать — то, что происходит сейчас, беспрецедентно. Это первый в истории российского (а если учитывать масштаб, то и общемирового) рынка случай массовой внесудебной реструктуризации с последующей передачей акций держателям облигаций. Такой опыт — новый не только для нас, но и для всей рыночной инфраструктуры.

Чтобы все участники голосования успели получить свои акции, мы предусмотрели шестимесячный срок для обращений — и будем сопровождать вас на каждом этапе.

После завершения голосования 4 июля мы сосредоточимся на оперативной обработке всех обращений. Мы нацелены на то, чтобы каждый участник получил свои акции оперативно и без лишних сложностей.

Спасибо, что проходите этот путь вместе с нами!

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Северсталь - когда отраслевой цикл сильнее лидера рынка

    Северсталь $CHMF по итогам первого квартала 2026 года подтвердила сценарий, которого рынок опасался: отрасль вошла в фазу охлаждения, а жесткая ДКП начала напрямую ломать спрос на металл внутри страны. Формально компания остается сильным игроком, но даже лидер сектора не способен компенсировать масштаб падения рынка. Вопрос теперь в том, насколько затянется восстановление.

    💿 Итак, производство стали в первом квартале снизилось на 4%, а продажи металлопродукции упали на 1,2%. На фоне общего падения металлопотребления в стране на 15% г/г показатели выглядят умеренно. Северсталь держится лучше рынка за счет высокой загрузки мощностей и сильных конкурентных позиций. Однако слабость самого рынка уже не позволяет сохранять прежнюю финансовую модель.

    Главный удар пришелся по финансам. Так, выручка в первом квартале упала на 18,7%, EBITDA рухнула на 54,5%, а маржа по ней сократилась до многолетнего минимума в 12%. Операционная прибыль составила лишь 5,8 млрд рублей при маржинальности около 4%. Ситуация со свободным денежным потоком выглядит еще сложнее: FCF за квартал составил минус 40 млрд рублей. Пока поток отрицательный, дивидендов инвесторам ждать не стоит.

    📊 Чистый долг остается комфортным - около 48 млрд рублей (NetDebt/EBITDA 0,53x). Но при сохранении отрицательного FCF долговая нагрузка начнет расти быстрее ожиданий. Дополнительное давление оказывает оборотный капитал: растут запасы готовой продукции и дебиторская задолженность из-за проблем с расчетами у клиентов. В ответ компания уже начала резать CAPEX - инвестиции в первом квартале упали на 34%.

    Ранее рынок ждал, что 2026 год станет дном цикла. Судя по текущей динамике, год может оказаться хуже прогнозов, а 2027 станет лишь переходным периодом, а не полноценным восстановлением. Внутренний рынок остается под давлением высокой ставки, а крепкий рубль нивелирует даже намеки на улучшение внешней конъюнктуры. В итоге Северсталь вынуждена жертвовать дивидендами и инвестициями ради сохранения устойчивости.

    Здесь точно созревает отличная идея под разворот цикла, но главное определиться с точкой входа. Держать стагнирующий актив, не получая при этом ни рубля дивидендов, либо судорожно отслеживать котировки на предмет разворотного паттерна, решать вам. Я предпочту удержание актива, а каждый следующий пролив продолжу выкупать.

    ❗️Не является инвестиционной рекомендацией

    ♥️ Ох уж эти сталеварочки, ранее - островок стабильности, теперь - сомнительная идея. А знаете что точно стабильно? Так это выход моих статей каждое утро и ваш лайк под ними.

    Северсталь - когда отраслевой цикл сильнее лидера рынка

    США не смогли отказаться от российского палладия

    Правительство США не будет вводить пошлины на импорт палладия из России, хотя ранее ожидался обратный вариант: Министерство торговли США весной последовательно объявило об установлении сначала антидемпинговой, затем компенсационной пошлины со ставками 123,83% и 109,1%.

    Подобный парадокс вызван постановлением Комиссии по международной торговле США, согласно которому ввоз палладий из нашей страны не наносит существенного ущерба американской промышленности и поэтому Министерство торговли США не будет вводить пошлины, способные уменьшить или полностью заблокировать его импорт.

    Он обусловлен особенностями законодательства - мнение Комиссии по международной торговле США обязательно для исполнения Министерством торговли США. По иронии судьбы именно она по жалобе Sybanye-Stillwater и United Steelworkers в августе 2025 года приступила к расследованию в отношении поставок палладия из нашей страны: заявители посчитали, что они субсидируются российским правительством и приносят убытки американским производителем данного драгоценного металла.

    Формально они были правы, ведь по данным Геологической службы США, в 2024 году было добыто и, следовательно, выплавлено 10,2 тонны палладия, в 2025 году - 6,2 тонны. Ввоз же палладия в 2024 году равнялся 68,3 тонны, в 2025 году - 92 тонны.

    В то же время 37% импорта палладия в США приходилось на долю ЮАР, 36% - России, 6% - Бельгии, 6% - Канады и наша страна в его структуре однозначно не доминировала. Цены на палладий на мировом рынке с 2024 года шли вверх и у Sybanye-Stillwater были вполне приемлемые условия для ведения бизнеса и к тому же она единственная в США компания, выпускающая палладий.

    В действительности обвал производства палладия в США был обусловлен неэффективной деятельностью Sybanye-Stillwater, проявившейся в истощении разрабатываемых залежей и отсутствии неосвоенных (надо было нормально финансировать геологоразведку), ошибках в проведении горных работ и проблемах с энергоснабжением, вызвавших в конечном счете увеличение ее издержек. Ее руководству было проще списать свои просчета на субсидируемый экспорт палладия из России, хотя в реальности ни о какой государственной поддержке и речи быть не может - достаточно посмотреть любую базу отечественных правовых актов: в ней ни найдется ни одного документа, предусматривающего субсидирование отгрузок палладия за границу.

    Тем не менее в постановлении Комиссии по международной торговле США говорится об его наличии и вместе с тем сообщается об отсутствии угрозы американской индустрии. Налицо явное противоречие и оно может быть объяснено опасениями политиков вызвать дефицит палладия, который нельзя будет компенсировать закупками в ЮАР, Бельгии, Канаде или Зимбабве - тогда бы под ударом оказалось автомобилестроение, нефтепереработка и химия. Напротив, Россия перенаправила бы потоки выпадающего металла в Китай и иные государства с более взвешенной внешней торговлей, особо-то и не потеряв от прекращения его продаж на рынке США.

    Ойл ресурс - 8 ое чудо света, а не сложный процент Ваш!



    Уже, наверное, десятки всяких постов было про то, какой «Ойл Ресурс» скам.
    И тем не менее он платит. Ключевое тут — пока платит. В цифрах всё понятно: растёт, двигается. И на первый взгляд всё прилично. К слову, мне тоже очень нравится получать купон 33% и более — конечно, это подарок. Но давайте посмотрим на эту ситуацию с точки зрения логики.

    На мой взгляд, тут два варианта развития событий (есть ещё третий, в него я просто максимально не верю).

    Это всё пирамида и скам. (Но это не точно, гипотеза)

    Хотя и мне облигации нравятся. Но включаем логику.

    Чел с фамилией Гаргуль — допустим, действительно вместе с учёными придумал какую-то супер-мега разработку, которая помогает как-то там нефть извлекать. И даже свой капитал до триллионов раздул, просто пытаясь как-то типа юридически свои права защитить. Вопрос: а как же «Газпром нефть», «Лукойл», «Роснефть», Евротранс прости господи со своими бананами....? У них типа ресурсов не хватает такую разработку сообразить? Элементарно — выкупить того же учёного из «Ойла»? И потом: ни одна компания в мире до такого не додумалась? Что же за сверхгении в «Ойл Ресурсе»?

    А если мы допустим, что по какой-то причине случилось невообразимое чудо и Гаргуль с КО действительно придумал такую разработку, как никто другой. Если она действенная, вы представляете, какие там деньги? Это просто уму непостижимо. То есть ну разве можно поверить, что «Газпром», «Лукойл», «Роснефть», «Сургутнефтегаз» к Гаргулю «на поклон» за технологией приедут? Да его скорее высушат и вы… ну вы поняли. Речь идёт о космических суммах, просто несусветных. А в честный бизнес, в честные разработки в РФ — я не верю. По крайней мере, я не нашёл, что Гаргуль является представителем какой-то влиятельной семьи. Без такого покровительства просто так такие деньги ему никто не отдаст.

    Да, маркетинг хороший, да, отличный купон, неплохая пиар-кампания. Отчёты рисовать умеют. Прикольная ВДОшка. И уже то, что вокруг неё шуму нагнали — это, наверное, лишнее. Хотя, может, часть пиара.

    Но ключевое — это понять одно: тут очень большой шанс потерять и очень призрачные шансы, что тема стрельнет. А даже если стрельнет — не упустят влиятельные фигуры такого шанса. Гаргуль по «совершенно неведомым причинам» резко захочет отдать свою компанию какой-нибудь «Роснефти» (у них ведь цвет одинаковый)… ну и со всеми вытекающими — я имею в виду чёрное золото.

    Короче, у меня мысли такие я Ойл скинул, Кириллицы набрал. Не верю в дефолт на горизонте 6-12 месяцев +/-

    Но тут нужно следить
    Это ВДО, гарантий тут 0, риски огромные

    Весь пост - мои фантазии и субъективное мнение
    Не ИИР и не призыв к действию
    Как на самом деле я не знаю и ничего не утверждаю.

    Возможно в Ойл я вернусь, но однозначно на меньшую долю.

    Ваши деньги - Ваша ответственность!

    Пост на подумать