Как Магнит променял доходы на долги и убытки ⁉️

💭 Анализируем: почему прибыль сокращается при росте выручки...





💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Годовая выручка увеличилась на 14,6%, однако чистая прибыль сократилась многократно. Причина падения прибыли кроется не только в увеличении процентных платежей, страдает также маржинальность бизнеса. Показатель рентабельности по EBITDA находится на минимальном значении с 2018 года.

💳 Финансовое положение усугубляется ростом задолженности: объем обязательств резко увеличился.

🤔 За полгода произошло значительное увеличение чистого оборотного капитала на сумму 130 миллиардов рублей. Увеличились складские запасы на 31,7 млрд рублей, тогда как обязательства перед кредиторами уменьшились на 33 млрд рублей, а выданные авансы выросли на 64 млрд рублей. Такой стремительный рост авансов ранее не наблюдался и вызывает беспокойство.

🤷‍♂️ Отсутствие прозрачности со стороны руководства повышает риски сомнительных действий.

🤓 Несмотря на столь значительный прирост оборотного капитала, свободный денежный поток оказался отрицательным (-138 млрд рублей). Дополнительно компания приобрела компанию «Азбука вкуса» за 28,4 млрд рублей.





✔️ Операционная часть (1 п 2025)

👥 Операционные показатели компании выглядят довольно слабо. Основной причиной роста является инфляция, тогда как динамика трафика на одном уровне.

🔲 Площадь торговых точек за первые шесть месяцев выросла всего на 3,2%. Даже учитывая сделки по слияниям и поглощениям, компания больше не демонстрирует высокие темпы развития, а снижение уровня инфляции приведет к ещё большему замедлению динамики продаж.

🛍️ Основная категория активов — продуктовые магазины формата «у дома» демонстрируют положительную динамику доходов в расчёте на квадратный метр площади, хотя этот показатель ниже аналогичного показателя сети X5 Retail Group.

❗ Основным фактором ухудшения показателей остаётся повышение процентных ставок и увеличение затрат на обслуживание долгового портфеля.





💸 Дивиденды

📛 При сохранении текущих тенденций существует высокий риск отсутствия выплаты дивидендов как за 2025, так и за 2026 годы, несмотря на возможное восстановление прибыли в 2026 году благодаря снижению стоимости обслуживания займов. Однако свободный денежный поток останется негативным из-за значительных капитальных вложений. Возобновление дивидендных выплат ожидается лишь в 2027 году, когда FCF станет положительным.





📌 Итог

⚠️ Наблюдается падение маржи, замедление прироста выручки и небольшой рост торговой площади. Особенно тревожат низкий уровень потребительской активности и неопределённость относительно возможной продажи гипермаркетов, несмотря на их низкие операционные показатели.

🧐 Единственный потенциал для улучшения заключается в сокращении долговой нагрузки, восстановлении прибыльности и возврату выплаты дивидендов, однако ожидать реализации этих целей стоит не ранее, чем через два года.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущее положение осложнено за счет низкой эффективности операционной деятельности и увеличением финансовой нагрузки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - ввиду дефицита денежных потоков, отсутствия чётких управленческих решений, продолжающегося негативного свободного денежного потока, необычных изменений в структуре оборотного капитала и недостаточной открытости менеджмента.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Стратегия расширения и инвестиции в активы привели к убыткам и накоплению крупных долгов, существенно ослабив финансовое состояние компании. Самому бизнесу ничего не угрожает, однако краткосрочно риски останутся высокими.





🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...





$MGNT #MGNT #Магнит #Ритейл #Инвестиции #Дивиденды #Акции #Анализ

🪙 Роснефть МСФО 6 мес 2025 г:

Выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г)
Чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)
EBITDA ₽1,05 трлн (-36,1% г/г)
Несмотря на негативный внешний фон, Роснефть продолжает неукоснительно придерживаться дивидендной политики, осуществляя выплату дивидендов непрерывно с 2000 г. — Сечин.

Ещё один слабый отчет от нефтегазовой компании. $ROSN

🍎Магнит

Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции "Магнита" по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировал рост в 1,8 раза и составил 77,6 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера.
📍 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.
В сегмент входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс "Магнит Маркет".
Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 рубля.
$MGNT

При этом отчет за 1 полугодие очень слабый.

— Общая выручка выросла на 14.6% год к году, до ₽1,67 трлн.
— Показатель EBITDA увеличился на 10,7% год к году, до ₽85,6 млрд.
— Рентабельность по EBITDA составила 5,1% против 5,3% годом ранее.
— По состоянию на конец июня чистый долг составил ₽430,6 млрд против ₽252,8 млрд на конец 2024 года.
— Соотношение чистый долг / EBITDA составило 2,4x, при том что в конце 2024 года было на уровне 1,5х.

— Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 9,8% на фоне роста LFL среднего чека на 9,3% и роста LFL трафика на 0,4%;

«Магнит» завершил приобретение розничного бизнеса «Азбука Вкуса» и начал консолидировать его
результаты с 20 мая 2025 года.

Прибыль упала, долг растёт, рентабельность падает. Такой вот "качественный " актив.
Дивиденды кто-то ещё ждёт?

#отчет
#роснефть #магнит

Для какого портфеля подойдут акции Магнита ⁉️

💭 Рассмотрим целесообразность включения акций Магнита в инвестиционный портфель исходя из текущего положения дел компании и её стратегии развития...





💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 За отчетный период компания получила выручку в размере 103 миллионов рублей и заработала чистую прибыль в объеме 1,3 миллиарда рублей. Уровни аналогичного периода 2024 года. Что касается задолженности, долгосрочный долг составил 192,5 миллиарда рублей, краткосрочная задолженность достигла отметки в 33,7 миллиарда рублей. Долговая нагрузка увеличивается.

🤷‍♂️ Расходы на капитальное строительство стремительно увеличиваются. Магазинная сеть расширилась за счёт открытия 2 349 новых торговых точек, общее число которых достигло 31 483 единиц по состоянию на конец 2024 года.

😎 Покупка сети «Азбука Вкуса» обеспечит небольшую прибавку к финансовым результатам, но одновременно приведет к повышению издержек на обслуживание дополнительного долга. Азбуку нельзя считать быстро развивающимся розничным оператором. Тем временем операционная прибыльность уверенно поднимается вверх.





✔️ Операционная часть (2025)

🛍️ Компания начала собственное контрактное производство продуктов питания по заказам сторонних компаний. Уже выпускаются сухие завтраки и мармелад известных брендов. Партнерство подразумевает производство на высоком технологическом уровне, разработку рецептур и дизайн, ведение аналитики продаж, хранение и доставку готовой продукции. Магазин готов сотрудничать как с большими, так и с малыми компаниями. Новый проект направлен на повышение загрузки собственных предприятий — в том числе.

📦 До конца 2025 года сеть Магнит откроет 40 дарксторов в Москве и Санкт-Петербурге и 100 грейсторов в крупнейших российских городах. Эти специализированные точки обеспечат быструю доставку свежего продовольствия и готовых блюд за 25 минут. Первый этап проекта запущен пятью дарксторами в столице и Санкт-Петербурге, включающими большой ассортимент для онлайн-заказов. Основной акцент делается на расширение сервиса доставки еды.

🍔 Магнит открыл в Москве первый магазин формата ultra-convenience «Заряд от Магнита». Новинка ориентирована на горожан, предпочитающих быстрое обслуживание и качественный фаст-фуд. Внутри небольшой площади размещены горячая кухня с разнообразием блюд, собственная пекарня, бариста-станция и удобная гостиная зона. Первый магазин находится вблизи станции метро на улице Сущевский Вал.





💸 Дивиденды

❗ Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. Это вполне понятно, учитывая предстоящий рост инвестиционных расходов и необходимость реструктуризации задолженности в текущем году. Исходя из этого, можно предположить, что компания примет решение отказаться от выплаты и следующих дивидендов.

🤷‍♂️ Стоит учитывать исторический опыт: Магнит традиционно не проявлял щедрости в вопросах распределения прибыли среди инвесторов, предпочитая направлять свободные средства либо на обратный выкуп собственных акций (байбэк), либо на стратегическое развитие бизнеса путем поглощений и слияний (M&A).





📌 Итог

🤔 Сейчас это довольно посредственный игрок отрасли, руководство которого предпочитает держаться в тени и не проявлять активности в плане роста рыночной капитализации. Впрочем, если возникнет необходимость разогнать котировки, инструменты для этого имеются, и прошлый год наглядно показал, как быстро акции отреагировали на слухи о выплате больших дивидендов.

🎯 ИнвестВзгляд: Потенциал дальнейшего роста остается ограниченным, как относительно лидеров отрасли, так и в сравнении с рынком в целом. Риски высоки, но именно они открывают возможности, если вдруг менеджмент пожелает выйти из своего пассивного состояния и заняться повышением прозрачности и эффективности управления.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Добавляем в долгосрочный портфель. Вероятность снижения котировок высока, поэтому доля пока небольшая.





👇 Держите акции Магнита в своем портфеле?





$MGNT #MGNT #Магнит #Акции #Инвестиции #финансы #портфель #доходность #идея #прогноз #обзор #аналитика

Акции Магнит. 01.07.25.

Акции вчерашнюю сессию завершили на отметке 3650 рублей, прибавив в цене 0,53%. Отметка 3539, на которой сформировался минимум прошлой недели, на сегодняшний день, остается минимумом и в понижательной тенденции, развивающейся с февраля этого года.
Признаков изменения тенденции, пока, не наблюдается, соответственно движение инструмента остается в рамках формирования понижательной тенденции, границы которой схематично отображены на скрине.
Если, в ближайшее время, не будет обновлен уровень минимальных котировок прошлой недели, то первой целью отскока вверх стане уровень 4000 рублей за акцию, от которого 4 и 6 июня активизировались продажи.
Подписывайтесь на мой профиль. Разбираю 10 бумаг в день.