НаписатьВойти

Рост длинных доходностей в России и мире: случайное совпадение или общий тренд?

Конфликт на Ближнем Востоке продолжается уже 3 месяца, вследствие чего цены на нефть и ряд других commodities остаются повышенными. Инфляционный шок уже начал отражаться в годовых темпах роста инфляции в развитых странах: 3% в Еврозоне и 3.8% в США по итогам апреля, а в Китае индекс цен производителей вышел из отрицательной зоны впервые с сентября 2022.

На этом фоне доходности длинных суверенных облигаций к началу июня практически повсеместно выросли:

США: 10Y YTM – 4.47% (+50 б.п.), 30Y YTM – 4.99% (+35 б.п.)
Великобритания: 10Y YTM – 4.9% (+67 б.п.), 30Y YTM – 5.59% (+55 б.п.)
Франция: 10Y YTM – 3.63% (+41 б.п.), 30Y YTM – 4.5% (+28 б.п.)
Германия: 10Y YTM – 3% (+36 б.п.), 30Y YTM – 3.54% (+23 б.п.)
Япония: 10Y YTM – 2.68% (+55 б.п.), 30Y YTM – 3.92% (+56 б.п.)
Индия: 10Y YTM – 7.02% (+36 б.п.), 30Y YTM – 7.66% (+30 б.п.)
Китай: 10Y YTM – 1.7% (-9 б.п.), 30Y YTM – 2.19% (-10 б.п.)

Из общего ряда выбивается Китай, однако это можно объяснить продолжительным опытом дефляции в 2023-2025 по внутренним причинам, которые могут ограничить вклад внешнего шока в общую инфляцию. Доходности долларовых евробондов стран залива также заметно выросли с конца февраля на 20-40 б.п.

Доходности длинных ОФЗ в определенной степени повторили мировой тренд, однако нельзя однозначно сказать, в какой степени это вызвано опасениями импортирования глобальной инфляции в долгосрочной перспективе. С 27 февраля по 1 июня доходности по кривой на сроках до 6 лет снизились на 25-120 б.п., отражая состоявшееся снижение ключевой ставки ЦБ на 150 б.п. с начала года, и закладывая дальнейшее снижение в сторону ~13% на ближайших заседаниях. В то же время доходности по кривой на сроках свыше 6 лет выросли на 15-100 б.п., что сопровождалось ростом вмененной инфляции по длинным ОФЗ-ИН 52004 и 52005 на 40-60 б.п. Несмотря на то, что общая и базовая инфляция в терминах SAAR за последние 3 месяца в среднем находилась вблизи 4%, долговой рынок сейчас склонен закладывать в цены будущие риски, связанные не только с глобальной инфляцией, но и с возможным расширением дефицита бюджета по итогам 2026 года.

нефть
ставка цб
еврооблигации
китай
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    нефть
    ставка цб
    еврооблигации
    китай
    посты по тегу
    #

    🪙 Госдума во втором и третьем чтениях приняла закон «О цифровой валюте и цифровых правах», который будет регламентировать обращение криптовалют в России.

    Крипту теперь можно будет официально покупать через брокеров — неквалам установили лимит в ₽300 тыс. в год на одной площадке. Квалам - без ограничений.

    Переводы от ₽100 тыс. будут проходить «период охлаждения» в 48 часов.

    Важное уточнение: расплачиваться криптовалютами внутри страны по-прежнему нельзя.

    Для обращения криптовалют создается регулируемая инфраструктура. В нее войдут как действующие финансовые организации, так и новые участники — криптообменники и цифровые депозитарии.

    Помимо покупки и продажи, у инвесторов появится возможность обменивать криптовалюту на ценные бумаги и цифровые инструменты, которые выпускаются по российскому законодательству (цифровые права). К иностранным стейблкоинам будут применяться те же требования, что и к криптовалютам.

    🪙 Инфляционные ожидания населения в июле взлетели с 12,4% до 14,7% — максимум этого года, — опрос Банка России.

    Интересно почему...

    0

    комментариев

    На какие показатели Positive Technologies смотреть инвесторам? 🧐

    До публикации нашей отчетности осталось шесть дней. 27 июля мы покажем, как движемся к финансовым целям, которые поставили в начале года:

    🔹 не менее 8,5 млрд рублей отгрузок по итогам первого полугодия (и 40–45 млрд рублей по итогам года);

    🔹 удержание расходов на уровне прошлого года и сохранение фокуса на операционной эффективности.

    Традиционно мы опубликуем не только консолидированную отчетность, но и управленческие метрики — они помогут взглянуть на наш бизнес глазами топ-менеджмента и самостоятельно оценить, насколько уверенно мы идем к поставленным целям.

    Напомним, на что стоит обратить внимание в нашей отчетности в первую очередь.

    🌟 Отгрузки — наш ключевой показатель. Это общий объем законтрактованных поставок лицензий на наши продукты, оборудования, товаров и услуг клиентам с учетом НДС.

    То есть они показывают реальный объем заключенных сделок здесь и сейчас, тогда как выручка может распределяться между разными отчетными периодами (часть суммы признается позже). Кроме того, в выручке не учитывается НДС.

    Важно учитывать и сезонность нашего бизнеса: традиционно 60–70% общего объема отгрузок приходится на четвертый квартал. Поэтому наиболее полную картину бизнеса всегда дает годовая отчетность.

    👀 Есть и другие показатели, которые стоит держать в фокусе:

    • NIC — чистая прибыль без учета капитализации расходов. Она отражает прибыль компании после инвестиций в развитие продуктовой линейки и является верхней границей возможного объема дивидендов.

    • Валовая прибыль отгрузок — отгрузки за вычетом НДС, бонусов партнерам и других прямых расходов. Показатель демонстрирует эффективность наших продаж, а также взаимоотношений с партнерами и дистрибьюторами.

    • Чистый долг / EBITDA LTM — показатель долговой нагрузки. Чем ниже значение, тем устойчивее финансовое положение компании и тем быстрее она может погасить долг за счет собственной прибыли.

    Этот показатель также учитывается при принятии решений по дивидендам: согласно нашей дивидендной политике, для их выплаты он должен быть ниже 2,5, а комфортный для нас уровень — 1–1,5.

    Здесь тоже присутствует сезонный эффект: обычно минимальных значений показатель достигает к концу первого квартала — после поступления основной части оплат от клиентов за предыдущий год.

    Расскажем обо всем подробнее уже 27 июля. Следите за новостями!

    #POSI

    На какие показатели Positive Technologies смотреть инвесторам? 🧐
    0

    комментариев

    📢⚡️ Бесплатный онлайн-семинар «Надстройка Cbonds для Excel: практические кейсы, обновления»

    Команда Cbonds приглашает вас принять участие в бесплатном вебинаре «Надстройка Cbonds для Excel: практические кейсы, обновления», который состоится 30 июля в 16:00 (мск)!

    📌 Ключевые вопросы, планируемые к обсуждению на вебинаре:
    🔴 Версии надстройки.
    🔴 Юзер-кейсы для работы в надстройке Cbonds для Excel.
    🔴 Новые функции в надстройке.

    💬 Спикер:
    🔵 Александр Бударин, Hачальник отдела отчетности и долговых рынков России, СНГ и Китая.

    🎙️ Модератор:
    🔵 Леонид Уваров, Chief Customer Success Manager Cbonds.

    ‼️ Участие в семинаре бесплатное.
    Необходима предварительная регистрация по ссылке.

    📢⚡️ Бесплатный онлайн-семинар «Надстройка Cbonds для Excel: практические кейсы, обновления»
    0

    комментариев

    💳 Ускоряем закупки для корпоративных клиентов

    📌 Было: В2В-клиент ждет выставления счета, проводит платеж через интернет-банк и ожидает его подтверждения ➡️ только потом заказ поступает в обработку

    📌 Стало: как в B2C — оплатили картой ➡️ и заказ в работе

    Теперь наши B2B-клиенты могут оплачивать заказы бизнес-картами в личном кабинете, мобильном приложении или при получении в пункте выдачи. Это позволит компаниям быстрее оформлять заказы и сократить количество ручных операций, что не только ускорит процесс закупок, но и уменьшит их совокупную стоимость.

    Упрощая процесс закупок до B2C-опыта, мы снижаем порог входа для корпоративных клиентов, увеличиваем их лояльность и частоту заказов. А еще облегчаем процесс срочных и внеплановых закупок, где время — критически важный фактор. Это укрепляет нашу позицию как надежного поставщика, с которым удобно работать.

    Мы ожидаем, что в ближайшие полгода оплату бизнес-картами могут начать использовать около 40 тысяч корпоративных клиентов. Функционал доступен компаниям любого размера — от малого бизнеса до крупных предприятий.

    Новый способ оплаты — еще один кирпичик в фундаменте нашего B2B-сервиса 🔧

    #Ви2В #быстреерынка #новостикомпании

    💳 Ускоряем закупки для корпоративных клиентов
    0

    комментариев