НаписатьВойти

Обзор облигационного портфеля на 2025 год. Что купить кроме облигаций

Первая сделка была совершена 19.05.2025 года, фактически два месяца назад. За это время портфель продемонстрировал отличный рост. Подтверждение тому, что мы выбрали подходящий тайминг для формирования подобной стратегии.

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц: +5,08%
• За все время: +9,75%

Изначально инвестиционный портфель пополнялся облигациями взятыми с первичного рынка, так как по ним можно было зафиксировать более высокую доходность. Но как только регулятор начал смягчать денежно-кредитную политику, такое окно возможностей быстро закрылось.

Ожидания по снижению процентной ставки на ближайшем заседании ЦБ (25 июля) гонят Индекс RGBI все выше. Котировки поднялись выше 116 пунктов впервые с 18 марта 2024 года. Рынок закладывает снижение ставки сразу до 18% и если по факту, мы получим нечто иное реакция со стороны инвесторов последует мгновенно.

Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные события на фондовом рынке. Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики) и длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП)

Сейчас в портфеле 17 бумаг:

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (А-) Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,89% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (А-) Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 23,82% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно

• Полипласт АО П02-БО-03 $RU000A10B4J5 USD (А-) Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 13,52% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

• Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 (ВВВ+) Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 26,01% на 6 месяцев, ежемесячно

• ГК Самолет БО-П14 $RU000A1095L7 (А+) Купон: ключевая ставка ЦБ+2,75% на 2 года, ежемесячно (Квал)

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (А-) Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,36% наc 2 года 10 месяцев, ежемесячно

• Глоракс 001P-02 $RU000A108132 (ВВВ+) Купон: 17,25%. Текущая купонная доходность: 18,00% на 7 месяцев, ежемесячно

• МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 (ВВ) Купон: 20,00%. на 3 года 5 месяцев, 4 раза в год (Квал)

• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (ААА) Купон: 17,30%. Текущая купонная доходность: 15,16% на 4 года 8 месяцев, 4 раза в год

• МФК Мани Мен обб01 $RU000A10AYU6 (ВВВ-) Купон: 26,50%. на 2 года 7 месяцев, 4 раза в год (Квал)

• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (ААА) Доходность — 15,36%. Купон: 2,00%. Текущая купонная доходность: 3,47% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно

• ЕвроТранс БО-001P-02 $RU000A105TS5 (А-) Купон: 13,40%. Текущая купонная доходность: 13,93% на 6 месяцев, ежемесячно

• М.Видео выпуск 5 $RU000A109908 (А) Купон: ключевая ставка ЦБ+4,25% на 1 год, ежемесячно (Квал)

• РОЛЬФ 001P-07 $RU000A10ASE2 (ВВВ+) Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 24,37% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно

• ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 Доходность — 14,12%. Купон: 7,10%. Текущая купонная доходность: 12,09% на 15 лет 10 месяцев, 2 раза в год

• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (ААА) Купон: 17,90%. Текущая купонная доходность: 15,70% на 4 года 7 месяцев, ежемесячно

Статистика за все время:

• Текущая стоимость портфеля - 135 930,06
• Общий доход - 8 129,06 (+6,49%)
• Ежегодный купонный доход - 20 643,44
• Ежемесячный купонный доход - 1 720

По мере снижения ключевой ставки привлекательность долгового рынка будет снижаться и как только купонная доходность сравняется с дивидендами компаний, то тогда рынок акций начнет расти быстрее за счет притока "новых" денег.

Нужно действовать на опережение, именно поэтому я начал постепенно набирать позицию от полученных купонов в биржевом фонде $TMOS - Крупнейшие компании РФ. Как по мне, получается отличная диверсификация.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #обзор_рынка #бизнес #новичкам #доходность

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев
    посты по тегу
    #облигации

    Отчет перед акционерами за июнь

    В понедельник состоялся открытый ежемесячный эфир для акционеров JetLend.
    Отчёт провёл Раймонд Косчинский, IR-директор компании.

    Он подвёл итоги работы за июнь, представил обновления платформы и прокомментировал ключевые показатели бизнеса. Ниже — краткие итоги выступления.

    Продукт и бизнес

    • В июне выручка компании составила 41 млн рублей, а объём новых выдач вырос на 35% к маю, достигнув 551 млн рублей.
    • С момента запуска платформа профинансировала более 30 млрд рублей. Финансирование получили 3 863 компании, инвесторы заработали 3,55 млрд рублей процентного дохода.
    • Запущен тариф «Акционер» с полной защитой капитала, выкупом дефолтов и повышенным кэшбэком. Доступен инвесторам, владеющим от 25 000 акций.
    • Реализованы переводы между портфелями, отменена комиссия за СБП, перерасчёт балансов по цене покупки и переход на стандарт XIRR.

    Риски и доходность

    • Весной 2024 года JetLend полностью обновил риск-модель: теперь 96% заявок получают отказ после многоуровневой ручной проверки.
    • Вторичный рынок очищен: все сделки перепроверены вручную.
    • С апреля 2025 года — нулевой уровень дефолтов по новым займам.
    • Доходность по новым сделкам с октября 2024 года стабильно держится выше 30% годовых (XIRR), что опережает 2-летние ОФЗ на 10–15 п.п.

    Финансы и модель

    • Компания ожидает зафиксировать чистую операционную прибыль в 4 квартале 2025 года, а в 2026 году прогнозирует чистую прибыль в 404 млн рублей.
    • Юнит-экономика подтверждает устойчивость: ROMI по привлечению инвестора — 250–300%, срок окупаемости — 6 месяцев, LTV растёт за счёт высокой лояльности.
    • Средний CAC остаётся стабильным — около 5 000 рублей на инвестора, несмотря на рост платформы.

    Рынок и динамика акций

    • В июне акции консолидировались в диапазоне 38–40 ₽, но уже в июле показали рост более чем на 30%, закрепившись выше 40 ₽.
    • Компания объясняет рост запуском тарифа «Акционер» и улучшением внутренних метрик.
    • JetLend рассчитывает, что по мере выхода на прибыль и публикации отчётности рынок начнёт переоценивать акции в большую сторону.

    Планы

    • До конца года JetLend планирует масштабировать продажи (39 новых МАП) и фондирование (6 новых КМИ).
    • Ведётся работа с ФНС и ЦБ РФ по вопросу получения статуса налогового агента — чтобы упростить инвесторам процесс декларирования доходов.

    Если не были на эфире — вы можете посмотреть запись:
    YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=IaxGzAm8Qiw
    RUTUBE: https://rutube.ru/video/ecf63caea1126ffb25fab5d3fe5f118a/

    Также доступна полная презентация:
    https://jetlend.ru/doc-view/ezhemesyachnyj-otchet-aktsioneram

    Отчет перед акционерами за июнь
    0

    комментариев

    Облигации Гидромаш 001Р-04. Купон до 21,50% на 10 лет с ежемесячным купоном

    АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» — объединенная торговая компания группы ГМС, независимого машиностроительного холдинга, в состав которого входят производители промышленных насосов, центробежных и винтовых компрессоров, широкой линейки нефтегазового оборудования.

    Крупнейшими заказчиками компании являются Газпром (~20%), Газпромнефть (~20%) и Роснефть (~7%).

    В начале 2025 г. в Группе ГМС указом президента РФ ввели внешнее управление. Компания стала подконтрольной Росимуществу.

    Параметры выпуска ГИДРОМАШСЕРВИС 001P-04:

    • Рейтинг: А+ (НКР, прогноз "Неопределённый")
    • Номинал: 1000Р
    • Объем двух выпусков: не более 4 млрд рублей
    • Срок обращения: 10 лет
    • Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
    • Квал: не требуется

    Параметры выпуска ГИДРОМАШСЕРВИС 001P-05:

    • Рейтинг: А+ (НКР, прогноз "Неопределённый")
    • Номинал: 1000Р
    • Объем двух выпусков: не более 4 млрд рублей
    • Срок обращения: 10 лет
    • Купон: КС + 400 б.п.
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: через 2 года
    • Квал: требуется

    • Дата сбора книги заявок: 18 июля
    • Дата размещения: 23 июля

    Финансовые результаты за первый квартал за 2025 года:

    • Выручка — 1,83 млрд рублей, увеличилась на 12,27% по сравнению с 1 кварталом 2024 года (1,63 млрд рублей).
    • Чистая прибыль — 172,92 млн рублей, выросла на 88,41% по сравнению с 91,78 млн рублей в 1 квартале 2024 года.
    • Активы — 27,11 млрд рублей, по сравнению с 23,95 млрд рублей годом ранее.
    • Внеоборотные активы — 14,38 млрд рублей.
    • Оборотные активы — 12,74 млрд рублей, снизились на 2,85%.
    • Капитал и резервы — 1,82 млрд рублей, уменьшились на 21,93%.

    • Долгосрочные обязательства — 6,54 млрд рублей, сократились на 44,9%.
    • Краткосрочные обязательства — 18,75 млрд рублей, что на 92,29% больше аналогичного показателя в 1 квартале 2024 года.
    • Коэффициент чистый долг/EBITDA — 1,44

    На бирже торгуются 4 выпуска облигаций на сумму 12,5 млрд рублей:

    • ГИДРОМАШСЕРВИС 001Р-02 $RU000A1089G0 Доходность: 17,48%, Купон: 15,25%. Текущая купонная доходность: 15,91% на 8 лет 8 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 28 марта 2027 года

    Во что инвестирую сам:

    • Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (15,81%) АА на 5 лет 4 месяца
    • Сбербанк России 001Р-SBERD6 $RU000A10BL99 ААА на 4 года 10 месяцев. Доходность к погашению 18,37%
    • Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (15,27%) ААА на 4 года 8 месяцев
    • РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (15,05%) AАА на 4 года 7 месяцев
    • Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (15,48%) AАА на 4 года 8 месяцев.
    • ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (23,45%) A на 3 года 10 месяцев
    • РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (14,57%) AАА на 3 года 8 месяцев.
    • Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,72%) AА- на 3 года 7 месяцев.

    Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть:

    • ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (15,00%) AАА на 13 лет 9 месяцев.
    • ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (15,02%) AАА на 10 лет 2 месяца.
    • ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (15,01%) AАА на 10 лет 7 месяцев.

    Что по итогу: Как правило, длинные облигации более доходны, чем короткие, – это премия за риск, так как неизвестно, что случится в будущем. Также в момент снижения ставки, такие выпуски могут хорошо переоцениваться, что даст хорошую возможность через два года (к дате оферты) продать ее выше номинальной стоимости.

    Весьма неплохой длинный выпуск от ГМС - крупной и надежной промышленной компании, но мне больше по душе длинные ОФЗ, если смотреть на горизонт до 10 лет. Они могут стать более доходными при условии быстрого смягчения денежно-кредитной политики. Все зависит от вашей стратегии и ожиданий действий регулятора.

    Наш телеграм канал

    Благодарю за внимание и поддержку постов.

    #облигации #офз #инвестор #инвестиции #биржа #рынок #аналитика #обзор_рынка #фондовый_рынок #новичкам #инфляция #ключевая_ставка #ЦБ

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Облигации Гидромаш 001Р-04. Купон до 21,50% на 10 лет с ежемесячным купоном
    0

    комментариев

    Ежемесячный отчет перед акционерами

    Приглашаем вас на трансляцию для акционеров, в рамках которой IR-директор Раймонд Косчинский расскажет о текущих результатах бизнеса, развитии платформы и планах на ближайшее будущее.

    В программе:
    • отчет за месяц — ключевые цифры, динамика, выводы;
    • важные изменения и планы на лето;
    • ответы на вопросы из чата.

    Трансляция пройдет 14 июля в 20:00 МСК.

    Ссылки на трансляцию:
    • YouTube - https://www.youtube.com/watch?v=IaxGzAm8Qiw
    • Rutube - https://rutube.ru/video/ecf63caea1126ffb25fab5d3fe5f118a/

    Будем рады вашему участию!

    Ежемесячный отчет перед акционерами
    0

    комментариев

    Облигации Балтийский лизинг БО-П18. Купон до 20,25% на 3 года с ежемесячными выплатами

    Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.

    Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П18:

    • Рейтинг: ru AА- от Эксперт РА, АА-(RU) от АКРА
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не более 3 млрд рублей
    • Срок обращения: 3 года
    • Купон: не выше 20,25% годовых (YTM не выше 22,24% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 16 июля
    • Дата размещения: 21 июля

    Финансовые результаты МСФО за 1 квартал 2025 года:

    • Лизинговый портфель – 158,2 млрд руб. (+11% г/г);
    • Чистые инвестиции в лизинг – 158,8 млрд руб. (+10% г/г);
    • Чистая прибыль – 1,5 млрд руб. (-5% г/г);

    • Чистый долг – 143,9 млрд руб. (+13% г/г);
    • Чистый долг / Собственные средства – 5,1x (ранее 5,8x).

    Если чуть подробнее, то доходы от процентов растут: За последний год компания заработала на процентах 12,8 млрд ₽ (+42% к прошлому году). Вывод: высокие ставки помогли компании получить больше доходов.

    Но расходы на проценты растут ещё быстрее: В 2024 году процентные расходы 5,88 млрд ₽ (+79% за год). Вывод: компания платит больше за заёмные деньги, чем раньше.

    Резервы на плохие кредиты выросли в 5 раз: Сейчас резервов 660 млн ₽ (было намного меньше). Пока это не критично (всего 2,4% от капитала), но сигнал тревожный.

    Прибыль снижается: Чистая прибыль 1,52 млрд ₽ (-27% к прошлому году).За весь 2024 год — 6,22 млрд ₽ (+17%), но рентабельность падает. Вывод: компания зарабатывает больше, но тратит ещё больше, поэтому прибыль сокращается.

    Денег на счетах стало больше: 13,5 млрд ₽ против 4,63 млрд ₽ год назад. Капитал вырос до 27,9 млрд ₽ (+27%).

    Компания в целом держится, но есть риски. Если расходы продолжат расти быстрее доходов, прибыль может упасть ещё сильнее.

    В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков биржевых облигаций компании на 60 млрд рублей:

    • Балтийский лизинг БО-П16 $RU000A10BJX9 Доходность: 22,26%. Купон: 22,25%. Текущая купонная доходность: 21,41% на 2 года 10 месяцев, выплаты 12 раз в год. Имеется амортизация: по 11% в даты выплат 12-го, 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, 12% в дату выплаты 36-го купона.

    • Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 Флоатер. Купон: КС+2,3% на 1 год 10 месяцев, выплаты 12 раз в год.

    Похожие выпуски облигаций по параметрам:

    • Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (21,40%) А на 2 года 9 месяцев
    • ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (22,80%) А на 2 года 8 месяцев
    • ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,25%) А- на 2 года 10 месяцев
    • Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (21,66%) А+ на 2 года 3 месяца
    • АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (20,88%) АА- на 1 год 11 месяцев
    • Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (25,10%) А- на 1 год 11 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,21%) А на 1 год 9 месяцев
    • Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (22,34%) А- на 1 год 9 месяцев
    • Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (20,95%) А- на 1 год 9 месяцев
    • ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (23,51%) А- на 1 год 9 месяцев.

    Что по итогу: У эмитента все выпуски облигаций с амортизацией, что не позволяет зафиксировать высокую доходность на весь срок. Намеченная тенденция на снижение долговой нагрузки это хороший сигнал, но риски отрасли, никто не отменял.

    Отсутствие премии за риск, совсем не мотивирует на покупки, поэтому проходим мимо. Есть смысл, рассмотреть иные варианты с фиксированным купоном из того, что уже есть на вторичном рынке.

    Наш телеграм канал

    Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    #облигации #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #доходность #биржа #рынок #аналитика #фондовый_рынок #новичкам #обучение #новости

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Облигации Балтийский лизинг БО-П18. Купон до 20,25% на 3 года с ежемесячными выплатами
    0

    комментариев