Облигации Брусника 002Р-08 с купоном 21,25% на 3 года. Что с ними не так?
ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» основана в 2004 году со штаб‑квартирой в Екатеринбурге. Специализируется на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий, реализуя проекты в 14 регионах России.
В большинстве регионов, в которых Компания осуществляет свою деятельность, она входит в топ-5 девелоперов по объёму строительства.
📍 Параметры выпуска Брусника 002Р-08:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 21,25% годовых (YTM не выше 23,45% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 20 мая 2026
• Дата размещения: 22 мая 2026
В конце 2025 года был допущен технический дефолт (просрочка составила один день), который объяснили технической заминкой.
📍 Финансовые результаты МСФО за 2025 год:
• Выручка: 116 млрд рублей, рост на 53% по сравнению с предыдущим годом.
• EBITDA: 44 млрд рублей, рост на 94%.
• Чистая прибыль: 7,6 млрд рублей, рост на 69%.
• Валовая маржинальность: 42%, несмотря на давление со стороны ставок и роста себестоимости.
• Долговая нагрузка: соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 3,9х (с 5,8х годом ранее).
• Земельный банк: 10,6 млн м², рост на 10% по сравнению с предыдущим годом.
Главная проблема — слабое покрытие процентов: ICR около 1,4, поэтому риски в этом эмитенте безусловно присутствуют.
Ключевым испытанием станет ноябрь 2026 года, когда компании предстоит пиковая нагрузка: погасить облигации на 3,4 млрд рублей и исполнить оферту еще на 3 млрд рублей (сентябрь 2026).
В рамках своевременной оценки рисков были разобраны отчеты: Росинтер, СибАвтоТранс, Главснаб, Сегежа, Самолет, Полипласт, АПРИ. Обязательно прочитайте, если хотите быть в курсе реальной картины вещей.
📍 В обращении находятся 6 выпусков биржевых облигаций на 28,9 млрд рублей:
• Брусника 002Р-06 $RU000A10EC63 Доходность к оферте: 23,85%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 22,06% на 2 года 8 месяцев. Оферта: 18.02.2028
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 Доходность: 23,27%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 21,17% на 2 года 2 месяца.
Инвесторы не получают никакой награды за риск покупки нового выпуска. Доходность свежих облигаций даже чуть ниже, чем у старых (23,45% против 23,85%).
Обычно новинки продают с премией к доходности, чтобы создать спрос, но здесь эмитент этой премией пренебрег. По сути, компания просто наращивает долг на 3 миллиарда, не предлагая рынку более заманчивых условий.
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (25,31%) А- на 3 года
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 (16,96%) А- на 2 года 9 месяцев
• реСтор 001Р-03 $RU000A10E7K3 (18,47%) А- на 1 год 8 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (17,82%) А- на 1 год 5 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,07%) А- на 1 год 3 месяца
Что по итогу: Несмотря на тяжёлые макроусловия, отчёт эмитента за 2025 год выглядит достойно: компания растёт даже при высокой ставке, хотя та продолжает увеличивать финансовую нагрузку. Риски остаются, поэтому подходит только тем, кто готов активно мониторить отчётность и оперативно реагировать на ухудшение показателей.
В облигационном портфеле у меня 002Р-04, и перекладываться в свежий выпуск не планирую. Эмитент не дал премии к уже торгующимся бумагам, а значит, и смысла пересаживаться нет.
Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
ПАРУС-НиНо: результаты SPO!
Друзья, привет! 👋
📣 15 мая завершился сбор заявок в формате SPO по фонду «ПАРУС-НиНо»!
Завтра паи будут зачислили на брокерские счета🔥
💰 На 18 мая расчетная стоимость пая составила 896 ₽ (это -4 ₽ сравнении с предложением от частных инвесторов в биржевом стакане).
Ваш PARUS AM!💚Сегодня в 12:26
Онлайн-трансляция: разбор фонда «ПАРУС-Место Встречи»!
Друзья, привет! 👋
📣 В преддверии запуска нового фонда мы запланировали онлайн-трансляцию с разбором нового фонда «ПАРУС-Место Встречи»!
В прямом эфире обсудим:
📍 Ключевые характеристики объекта
📍 Доходность, LTV и размещение паев нового фонда
📍 Общий прогноз по фонду
На трансляции будет возможность задать вопросы в онлайн-формате🔥
📊 Детали:
📍 Дата: 21.05.2026, в 17:30
📍 Платформа: Facecast
📍 Ссылка для подключения (предварительной регистрации не требуется): https://facecast.net/w/k3shqe
❗️А для тех, кто любит офлайн-встречи, можно поприсутствовать в зале и в прямом эфире задать свои вопросы спикерам:
📍 Пройдите небольшую регистрацию по ссылке: https://parus-am.timepad.ru/event/3980012/
P.S.: Количество мест ограничено.
До встречи в эфире!
Ваш PARUS AM!💚Сегодня в 9:56
Спекуляция на долге: новые облигации Полипласт П02-БО-16 дают до 19,25% на 3 года
Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.
В состав холдинга входят 8 заводов производителей, 4 научно технических центра, более 10 модификационных центров и более 30 точек продаж, находящихся во всех крупных регионах страны.
📍 Параметры выпуска Полипласт П02-БО-16:
• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не более 17,75% годовых (YTM не выше 19,25% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 20 мая 2026
• Дата размещения: 25 мая 2026
Кредитные рейтинги: A от АКРА (подтверждён в августе 2025 года) и от НКР (повышен в ноябре 2025 года) со стабильным прогнозом.
Также компания включена в перечень системообразующих предприятий РФ, что даёт определённую поддержку на государственном уровне.
📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:
• Выручка — 236 млрд руб. (+70% к прошлому году)
• EBITDA — 59 млрд руб. (+44% г/г)
• Чистая прибыль — 16,8 млрд руб. (+41% г/г)
• Рентабельность по чистой прибыли — 7,1% (снижение на 1,4 г.г)
• Долгосрочные обязательства — 156,2 млрд руб. (+93,6% г/г)
• Краткосрочные обязательства — 185,7 млрд руб. (+62,8% г/г)
• Чистый долг — 230 млрд руб. (+81% г/г)
• Чистый долг/EBITDA — 3,9х (против 3,1х год назад)
• ICR — 1,9.
Бизнес летит вверх, но долговая петля затягивается. Главная причина — стройка: компания не латает дыры, а закапывает деньги в новые производства, по сути, влезая в долги с запасом на перспективу.
По заявлению компании: для снижения долговой нагрузки в 2026 году завершится действующая инвестиционная программа. Оставшийся объем финансирования уже полностью покрыт целевыми долгосрочными средствами.
В 2027–2028 годах планируется так называемая «операционная пауза» в инвестициях: компания приостановит активное строительство и сосредоточится на окупаемости уже сделанных вложений.
Во что инвестирую сам: Обзор облигационного портфеля | Подборка длинных ОФЗ | Высокодоходные флоатеры.
В обращении находятся 15 выпусков биржевых облигаций компании: 3 RUB, 2 флоатера, 6 USD и 4 CNY.
• Полипласт П02-БО-13 $RU000A10DZK8 Доходность к погашению: 18,10%. Купон: 19,45%. Текущая куп. доходность: 18,52% на 1 год 6 месяцев.
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 Доходность к погашению: 18,78%. Купон: 25,50%. Текущая куп. доходность: 23,35% на 12 месяцев.
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• Интерлизинг 001Р-11 $RU000A10B4A4 (18,08%) А на 2 года 9 месяцев с амортизацией
• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (15,93%) А на 2 года 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (17,96%) А на 2 года 2 месяца
• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (15,58%) А на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп 002Р-07 $RU000A10EK06 (16,58%) А на 1 год 9 месяцев
• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (16,3%) А на 1 год 6 месяцев
Что по итогу: Компания активно растёт и делает это за счёт увеличения долговой нагрузки. За последние два года чистый долг увеличился кратно и это пожалуй, главный риск для инвестора.
Новый выпуск имеет премию к вторичному рынку долга, что сохраняет спекулятивный интерес в момент размещения. Потенциальная доходность здесь прямо пропорциональна уровню риска, поэтому решение об участии - зависит исключительно от вашей склонности к риску.
Ключевой момент — отчет за 9 месяцев 2026 года. Он покажет, смогла ли компания выйти в положительный свободный денежный поток после сворачивания активного строительства. Планирую принять участие в размещении при итоговом купоне не ниже 17%.
Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 8:43
Секреты российского фондового рынка. Серия №2. Рынок-зеркало
Сегодня второе сравнение, связанное с детством. Скажите, ребенком вы любили зеркала в комнате смеха? А может, и сейчас? Признайтесь, похоже на наш рынок? Искажают вообще все.
Экономика тормозит, но отдельные акции летят вверх. Прибыль компаний сжимается, а инвесторам продолжают рассказывать про “дешевизну”. IPO выходят в минус – организаторы продолжают продавать их как праздник.
ЦБ недавно прямо признал проблему на рынке IPO. Сергей Моисеев из Банка России сказал: “Средняя доходность первого дня отрицательная – минус 5–6%, а на горизонте года-трех – минус 30%”.
Минус тридцать процентов! И после этого мы слышим сказки про “окно возможностей”.
А что, разве рынок перестал нормально оценивать риск? По сути, да. Рынок живет не анализом, а надеждой. Ей-богу, какое-то казино, да еще под утро, где игрок уже проиграл половину денег, но продолжает ставить, мол, “ну сейчас точно отобьется”.
Особенно хорошо это видно в IPO последних лет. Компании выходили по верхним оценкам, без дисконта, без премии инвестору за риск. Организаторы продавали мечту по цене готового бизнеса. Итог закономерен – рынок в целом начал выгорать. Люди потеряли деньги и начали уходить.
Что делать? Очень просто – перестать надувать оценки. Если мы берем именно рынок IPO, то он должен снова стать способом заработать инвестору, а не только эмитенту, я уже много раз говорил об этом (lock-up, честный дисконт к справедливой стоимости, ответственность организаторов размещений за качество сделок).
Пока рынок живет в логике “купить дешевле, продать дороже здесь и сейчас” – он будет терять доверие. А рынок без доверия похож на комнату с кривыми зеркалами.
#секретыРынка
t.me/ifitproСегодня в 7:41
Дом.РФ. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО
Тикер: #DOMRF
Текущая цена: 2340
Капитализация: 420.9 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/investors/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 4.14
P\BV - 0.84
NIM - 4.3%
COR - 0.75%
CIR - 21.9%
ROE - 23.8%
Активы\Обязательства - 1.08
Что нравится:
✔️чистые процентный доход вырос на 2% к/к (47.7 → 48.6 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 7.5% к/к (26.5 → 28.5 млрд).
Что не нравится:
✔️чистый комиссионный доход снизился на 6.7% к/к (3.9 → 3.7 млрд);
✔️доход от операций с недвижимостью уменьшился на 6.2% к/к (3.2 → 3 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 1.02 до 1.12%;
✔️снижение кредитного портфеля на 1.6% к/к (4.89 → 4.82 трлн);
Дивиденды:
Предполагается выплата на уровне 50% от чистой прибыли компании.
Наб. совет рекомендовал выплатить за 2025 дивиденд в размере 246.88 руб. (ДД 10.55% от текущей цены).
Мой итог:
Динамика ЧПД ослабла, но все равно остается положительной (13.5 → 1.3 → 19.1 → 2%). ЧПД после удержания резервов вырос на 5.8% к/к (37.1 → 39.3 млрд). ЧКД снизился и чередование роста с уменьшением сохраняется (47.6 → -8.6 → 23.5 → -6.7%).
Непроцентные доходы (включающие и ЧКД) уменьшились за квартал на +21.3% к/к (10.3 → 8.1 млрд).
Чистая прибыль выросла за счет увеличения ЧПД и снижения операционных расходов (-27.1% к/к, 17.9 → 13.1 млрд). Можно отметить, что прирост по прибыли достигнут даже с учетом того, что в отчетном квартале эффективная ставка налога на прибыль была выше (19.7% vs 15.3% в 4 кв 2025). С учетом заработанной прибыли компания ориентировочно заработала 79.21 руб дивиденда для акционеров.
Кредитный портфель после периода роста немного снизился. Зато чистая процентная маржа прилично увеличилась после топтания на месте в прошлом квартале. ROE продолжает показывать растущую динамику (21.6 → 23.8%). Стоимость риска за квартал осталась без изменений (0.7%).
На 2026 год компания запланировала следующие результаты:
- прибыль в районе 104 млрд;
- ROE 21+%;
- COR 0.6;
- CIR 29.8%.
Как видно Дом.РФ пока попадает в свои прогнозы. Более того, есть хорошие предпосылки к тому, что прибыль по итогам года была выше прогнозов. В моменте компания по будущим мультипликаторам выглядит даже интереснее Сбербанка.
Как и писалось ранее, в пользу Сбербанка "играет" его хорошая устоявшаяся репутация на рынке, тогда как Дом.РФ свою только предстоит зарабатывать. А также есть некоторые опасения с учетом того, что рынок недвижимости явно переживает не лучшие времена и, возможно, это в итоге отразится на результатах компании.
При текущих вводных компанию вполне можно рассматривать для добавления в свои консервативные и дивидендные портфели. Даже если Дом.РФ просто попадает в свои планы, то доходность за 2026 год будет выше доходности безрисковых инструментов.
Акций компании нет в портфеле, но внимательно слежу за ней. При хорошей просадки без значимых причин обязательно рассмотрю вариант с покупкой.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Информацию по более полному разбору можно найти на моем Телеграм каналеСегодня в 7:32
GR директор Артем Терпячий обсудил снятие барьеров для технологического бизнеса
GR директор Артем Терпячий обсудил снятие барьеров для технологического бизнеса
14 мая 2026 года GR директор JetLend — Артем Терпячий принял участие в XIII Московском инновационном юридическом форуме.
На профильной сессии эксперты обсудили барьеры, которые сегодня ограничивают привлечение финансирования высокотехнологичными компаниями. В фокусе дискуссии были вопросы доступности капитала для инновационного бизнеса, развития альтернативных инструментов финансирования, снижения избыточной регуляторной и административной нагрузки, а также создания правовой среды, в которой технологические компании смогут быстрее привлекать инвестиции и масштабировать свои проекты.
Отдельное внимание участники уделили необходимости открытого диалога между государством, бизнесом и финансовым рынком для формирования предсказуемых правил, защиты инвесторов и расширения возможностей финансирования компаний на разных стадиях развития от раннего роста до pre-IPO
Вместе с представителем нашей платформы в дискуссии участвовали:
• Алексей Александрович Ефремов (модератор), профессор Университета имени О.Е. Кутафина (МГЮА)
• Андрей Викторович Стариков, директор Департамента регуляторной политики и оценки регулирующего воздействия Минэкономразвития России
• Владислав Витальевич Минин, заместитель генерального директора Центра стратегических разработок
• Александр Геннадьевич Литвак, генеральный директор ООО «Платформа сорегулирования»
• Илья Николаевич Сарапкин, заместитель начальника правового управления Департамента информационных технологий города Москвы
• Владимир Дмитриевич Чураков, заместитель начальника отдела АНО "Агентство стратегического развития города Москвы"
Мы выражаем благодарность МГЮА за приглашение и безупречную организацию форума. Большое спасибо всем спикерам за уделенное время и глубокую экспертизу.
Участие в подобных мероприятиях позволяет JetLend напрямую влиять на инвестиционный климат и защищать интересы наших клиентов на государственном уровне.
Полную запись сессии и выступление Артема Терпячего можно посмотреть по ссылке.Вчера в 14:21
Топ-6 сервисов на 2026 год, которые упрощают жизнь инвестору
Чтобы оперативно находить данные и грамотно управлять портфелем, присмотритесь к этим инструментам. В подборке — не только крупные платформы, но и новые сервисы, достойные внимания уже сегодня.
📍 ДОХОДЪ - сервис, который предоставляет много полезной информации: рейтинг эмитентов по дивидендным выплатам, оценка дивидендной доходности, размеры и регулярность выплат, историческая справка по дивидендам компаний.
Еще на сервисе есть поиск и анализ акций по фундаментальным параметрам, а также облигаций.
📍 HADL — новый для меня сервис по отслеживанию состояния инвестиционного портфеля. Он помогает пользователям учитывать активы, анализировать их динамику. Осуществлять ребалансировку на базе AI и получать аналитические рекомендации.
Доступно также мобильное приложение, которое полностью дублирует функционал веб-версии.
Отличие от аналогов в том, что по каждой покупке актива ведётся свой учёт продаж и дохода. Пользователь не привязан к методу FIFO — он может продать актив в любой сделке, например, в самой прибыльной, чтобы зафиксировать максимум дохода, или в самой убыточной. Всё зависит от выбранной стратегии.
Приятный бонус — цена платной подписки. Она порадует тех, кто раньше пользовался похожими сервисами.
К недостаткам можно отнести: ограниченный функционал бесплатной версии и небольшое количество публичных стратегий.
📍 Smart-Lab – одна из самых популярных платформ для российских инвесторов: скринеры акций и облигаций, аналитика по бумагам, мнения участников рынка и финансовая отчетность.
Сервис в первую очередь полезен для общения с другими инвесторами. Есть общий чат, форум, раздел с блогами частных инвесторов, подборка лучших статей по разным темам, связанных с фондовым рынком и много комментариев. Есть информация о компаниях, но ее не так много.
Из минусов: Контент создают сами пользователи, что, с одной стороны, хорошо, так как объем информации просто огромен, а с другой — плохо: всю эту информацию необходимо фильтровать и перепроверять.
Из актуального: Обзор ключевых стратегий и сервисов для новичков.
📍 TradingView – продвинутая платформа для теханализа:
• Графики, индикаторы
• Тестирование торговых стратегий
• Анализ рынка в реальном времени
• Слежение за акциями, валютами, криптовалютами и сырьевыми товарами
Бесплатно: базовые графики и индикаторы. Платно: дополнительные таймфреймы, кастомные индикаторы, расширенные возможности анализа.
Из минусов: Бесплатная версия накладывает ограничения на количество графиков, индикаторов и оповещений. Для получения более продвинутых функций может потребоваться приобретение подписки.
📍 FinanceMarker - сайт, который агрегирует корпоративную информацию. Его главная функция — скринер по подбору акций. То есть вы можете выбрать инструмент, опираясь на показатели, которые вас интересуют.
Также помогает инвесторам найти компании, чьи акции в текущий момент недооценены рынком, и те, что торгуются ниже своей реальной стоимости. Есть подборки инвестиционных идей и портфели управляющих. Можно и свой портфель на этом сайте тоже строить.
На сайте есть варианты бесплатного использования и продвинутые тарифы. Последние доходят до полутора тысяч рублей в месяц. При годовой оплате вы экономите фактически половину стоимости.
📍 Investing.com - Платформа с доступом к крупнейшим финансовым рынкам позволяет просматривать аналитику, котировки и графики, а также изучать финансовые инструменты и последние новости. У сервиса есть веб-версия, а также мобильное приложение для iOS и Android.
Здесь можно отслеживать котировки в реальном времени, настраивать инвестиционные портфели, использовать калькулятор, финансовую аналитику от профессионалов. Платформа функционирует бесплатно, поэтому для работы достаточно зарегистрироваться, сформировать ленту с учётом интересов и настроить персональные уведомления.
А какими сервисами пользуетесь вы? Делитесь в комментариях!
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 13:31
