Облигации Абрау-Дюрсо 002Р-01. Купон до 22,00% на 1,5 года с ежемесячными выплатами

Группа компаний Абрау-Дюрсо $ABRD - ведущий российский производитель игристых и тихих вин. В состав компании входят четыре ключевых актива: винодельни «Абрау-Дюрсо», «Лоза», «Юбилейная» (Краснодарский край) и «Винодельня Ведерников» (Ростовская область).

Также компании принадлежит около 4 тыс. га виноградников, что позволяет компании реализовывать полный цикл производства вина. К дополнительным сегментам бизнеса эмитента можно отнести винный туризм (отели, дегустации) и выпуск крепких напитков, сидра и воды.

Параметры выпуска Абрау-Дюрсо 002Р-01:

• Рейтинг: А+(RU) / Стабильный от АКРА, ruА+ /
Стабильный от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 500 млн рублей
• Срок обращения: 1,5 года
• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36%% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 31 июля
• Начало торгов: 05 августа

Финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка увеличилась на 26% по сравнению с предыдущим годом и составила 15,8 млрд рублей (против 12,5 млрд рублей в 2023 году).
• Чистая прибыль выросла на 43% и достигла 1,84 млрд рублей.
• EBITDA показала прирост на 51% — до 4,31 млрд рублей, что является максимальным значением в истории компании.
• Объём реализации достиг 66,8 млн бутылок, что на 18% выше показателя годом ранее. Из них около 58 млн бутылок составила алкогольная продукция, демонстрируя годовой прирост в 20%.

• Долговая нагрузка у компании находится на комфортном уровне. Соотношение чистый долг/EBITDA по итогам 2024 года снизилось с 3,2x до 1,9x. А покрытие процентных платежей операционной прибылью находится на уровне 2,3x.

Финансовые успехи компании были отмечены рейтинговыми агентствами: АКРА присвоила «Абрау-Дюрсо» кредитный рейтинг на уровне A+ (RU). Аналогичный рейтинг с «стабильным» прогнозом подтвердило агентство «Эксперт РА».

Организатором эмиссии будет Сбербанк: Привлеченные средства будут направлены на реализацию инвестиционных проектов, расширение ассортимента продукции и укрепление брендовых позиций на внутреннем и внешних рынках.

Размещение, станет первым выпуском компании на публичном рынке капитала. Поэтому сразу переходим к сравнительному анализу с другими эмитентами.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (22,36%) А на 2 года 2 месяца
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (25,87%) А- на 1 год 11 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (21,41%) АА- на 1 год 10 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,67%) А на 1 год 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (22,53%) А- на 1 год 9 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (24,33%) А- на 1 год 9 месяцев.
• Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (21,54%) А- на 1 год 9 месяцев
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (22,68%) А на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Основным критерием привлекательности участия в размещении станут сроки сбора заявок и итоговый уровень купона. Чем позже пройдет книга заявок, тем ниже окажется купонная ставка — особенно если размещение состоится после июльского заседания ЦБ.

С точки зрения спекулятивной игры, инструмент может быть интересен при купоне не ниже 21,5%, а для долгосрочных инвесторов, планирующих держать бумагу до погашения, минимально приемлемым уровнем может быть 19,5%.

По Медскан отменил заявку на участие в первичном размещении. Итоговый купон сильно порезали, исходя от первоначального предложения. Освободившиеся средства предпочёл переложить в другие выпуски с большей доходностью к погашению.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #фондовый_рынок #доход #пассивный_доход #биржа #аналитика #инфляция #трейдинг #обзоррынка #новичкам #новости #мегановости

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

посты по тегу

#облигации

Свежие облигации Артген БО-02 с доходностью до 25%: отличная ставка или ловушка для инвестора?

ПАО «Артген Биотех» #ABIO - это крупная российская биотехнологическая компания, которая объединяет 16 фирм. Она занимается передовыми областями медицины: генной терапией, диагностикой, восстановлением тканей и созданием новых лекарств.

Компания также производит фармацевтические компоненты и торгует лекарствами оптом. У неё 87 собственных патентов, включая вакцину от коронавируса «Бетувакс-Ков-2», разработанную совместно с партнёром.

📍 Параметры выпуска Артген БО-02:

• Рейтинг: ВВВ- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 300 млн рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 23,00% годовых (YTM не выше 25,58% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Колл-опцион через: 1.1 (17.01.2027), 2.17 (12.02.2028), 3.17 (06.02.2029) и 4.17 (01.02.2030) лет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 15 декабря
• Дата размещения: 23 декабря

Колл-опцион: это «кнопка досрочного возврата долга» в руках у заёмщика (эмитента). Он может нажать на эту кнопку в определённую дату, если ему станет выгодно перекредитоваться по более низкой ставке.

Для инвестора это риск получить деньги назад неожиданно и в неподходящий момент.

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 839 млн рублей, выросла на 13% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
• Чистая прибыль: 132 млн рублей, увеличилась на 28%.
• Показатель EBITDA: 173,477 тыс. рублей, вырос на 15,24%.

• Выручка от генетических исследований: 280 млн рублей, выросла на 57%.
• Продажи услуг банка репродуктивных материалов: выросли на 26%.

• Долговая нагрузка ЧД/EBITDA LTM увеличилась с 0,18х в начале года до 0,51х на 30 июня 2025 года.

• Debt Ratio (обязательства / активы): составляет 0,55; Нормой считается не более 0.6-0.7.
• Debt/Equity (обязательства / собственный капитал): значение мультипликатора — 1,24.

Сравним условия нового выпуска с единственной бумагой компании в обращении:

• Артген выпуск 1 #RU000A103DT2 Доходность: 22,41%. Купон: 10,75%. Текущая купонная доходность: 11,28% на 6 месяцев, 4 раза в год. Колл-опцион: 19.12.2025

📍 Что готов предложить нам рынок долга с соответствующим рейтингом:

• Энергоника 001P-05 #RU000A10A4C1 (25,94%) ВВВ на 3 года 10 месяцев
• Воксис 001P-03 #RU000A10BW39 (22,52%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев. Колл-оферта: 19.12.2026
• Лизинг-Трейд 001P-11 #RU000A107NJ3 (27,70%) ВВВ- на 3 года с амортизацией
• АПРИ БО-002Р-11 #RU000A10CM06 (26,97%) ВВВ- на 2 года 7 месяцев
• Оил Ресурс 001P-02 #RU000A10C8H9 (32,38%) ВВВ- на 2 года 7 месяцев. Оферта: 11.07.2029
• ГЛОРАКС оббП04 #RU000A10B9Q9 (20,91%) ВВВ на 2 года 3 месяца
• ЛЕГЕНДА обб2П04 #RU000A10C6Z5 (21,62%) ВВВ на 1 год 7 месяцев
• Универсальная лизинговая компания 001P-01 #RU000A10BTT6 (23,16%) ВВВ на 1 год 5 месяцев

По итогу: Ключевой риск предложения заключается не в надёжности заёмщика, а в наличии у него права на досрочный выкуп (колл-оферта). Это лишает инвестора возможности гарантированно получать объявленный высокий купон (23%) в течение всего срока.

Таким образом, облигация представляет интерес преимущественно для краткосрочных инвестиций с горизонтом до следующей даты оферты (13 месяцев). Для стратегий с долгосрочным горизонтом инвестирования данный инструмент не подходит, так как несёт риск реинвестирования по более низким ставкам.

Окончательное решение об участии в размещении приму после оценки итоговых условий выпуска. А что скажете вы, планируете участвовать? Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новости #мегановости #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Двойной выпуск Сегежи 003P-08R и 003P-09R: высокий купон до 26,8% не компенсирует растущие риски

ПАО «Сегежа Групп» #SGZH - один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины.

Специализируется на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции. Компания является одним из крупнейших лесопользователей в мире. Контрольный пакет акций принадлежит АФК Система #AFKS

Параметры выпуска Сегежа 003Р-08R:

• Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 2 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,82% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

Параметры выпуска Сегежа 003Р-09R:

• Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
• Номинал: 100 юаней
• Объем: не менее 100 млн юаней
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 15,00% годовых (YTM не выше 16,08% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 декабря
• Дата размещения: 23 декабря

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 44,8 млрд рублей, сокращение на 8,4% по сравнению с предыдущим годом (48,9 млрд рублей).
• Операционный убыток: −10,3 млрд рублей, год назад было −1,2 млрд рублей.
• Чистый убыток: −21,8 млрд рублей, рост в 2,3 раза по сравнению с предыдущим годом (9,5 млрд рублей).
• OIBDA: 2,6 млрд рублей, сокращение на 55% по сравнению с предыдущим годом.
• Финансовые расходы, нетто: 16,5 млрд рублей, рост на 73,8% по сравнению с предыдущим годом.

• Долговая нагрузка: В июне 2025 г. Сегежа успешно завершила крупнейшую на рынке дополнительную эмиссию акций, привлекла 113 млрд рублей и снизила финансовый долг, решив на время риски более серьезных последствий.

Чистая задолженность к концу третьего квартала 2025 года выросла до 61,2 млрд рублей с 58 млрд рублей в конце второго квартала. Увеличение обусловлено размещением в августе облигаций на общую сумму 7 млрд рублей и 650 млн юаней. Цель эмиссии: создать финансовый «буфер» для предстоящих оферт по долговым бумагам.

📍 В обращении находится 10 выпусков биржевых облигаций на 84,7 млрд рублей и два выпуска облигаций на 1,15 млрд юаней:

• Сегежа Групп 003P-06R #RU000A10CB66 Доходность: 25,91%. Купон: 23,50%. Текущая купонная доходность: 23,27% на 2 года 1 месяц

• Сегежа Групп 003P-07R CNY #RU000A10CL64 Доходность: 16,71%. Купон: 13,00%. Текущая купонная доходность: 13,27% на 1 год 2 месяца

Из негативного: В сентябре 2025 года «Эксперт РА» понизил рейтинг Сегежи до ruВВ- (прогноз «Стабильный») из-за ухудшения финансового положения. Ключевыми факторами стали рост долга и процентных платежей на фоне падения EBITDA.

📍 Похожие выпуски по уровню риска:

• АПРИ БО-002Р-11 #RU000A10CM06 (26,93%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
• КЛВЗ Кристалл 001Р-02 #RU000A10AZG2 (23,15%) ВВ- на 2 года 2 месяца, имеется амортизация
• МГКЛ выпуск 4 #RU000A106MV2 (25,26%) ВВ- на 2 года 1 месяц
• Спектр БО-02 #RU000A10BQ03 (24,51%) ВВ на 1 год 5 месяцев
• АйДи Коллект 07 #RU000A108L65 (21,40%) ВВ+ на 1 год 5 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 #RU000A10BFP3 (27,38%) ВВВ на 1 год 4 месяца

Что по итогу: Текущее двойное размещение облигаций от Сегежи ни инвестиционного, ни спекулятивного интереса не вызывает. Новые бумаги практически идентичны уже обращающимся выпускам, что ограничит круг потенциальных покупателей. В своем облигационном портфеле я держу выпуск 003P-06R, купленный практически по номиналу. Увеличивать долю при всех известных рисках не планирую.

Поддержкой в сложный период может стать статус системообразующего предприятия российской экономики и активно используемые меры государственной поддержки. Уровень риска подойдет не каждому, поэтому лучше лишний раз взвесить все за и против. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Эксперт РА подтвердило кредитный рейтинг ГТЛК на уровне ruАА- со «стабильным» прогнозом

Текущий уровень кредитного рейтинга ГТЛК, по мнению Эксперт РА, определяется высокой поддержкой проектов компании со стороны государства. Кроме того, рейтинговое агентство подчеркивает системную значимость ГТЛК для российской экономики, присвоение статуса института развития в середине 2025 года, а также важную роль компании в реализации государственной политики и программ развития транспортной отрасли.

Вместе с тем Эксперт РА отмечает высокий уровень достаточности капитала на уровне 16% (выше целевого показателя – 10%) и адекватный профиль фондирования, который характеризуется высокой диверсификацией по кредиторам (на крупнейшего приходится 8% пассивов).

Также агентство выделяет сильную рыночную позицию ГТЛК, отражающую существенный масштаб бизнеса компании на российском рынке – ТОП-3 в рэнкинге Эксперт РА по объему чистых инвестиций в лизинг и активов в операренде. Зависимость бизнеса от крупнейших поставщиков оценивается как низкая: на ТОП-5 из них приходится 19% лизингового портфеля, на ключевого поставщика – 9%. Эксперты в своем релизе отмечают абсолютное лидерство компании в ключевых направлениях лизинга: железнодорожного, авиационного, водного и городского пассажирского транспорта.

Агентство присвоило оценку собственной кредитоспособности ГТЛК (без учета влияния поддерживающей структуры в лице Российской Федерации) на уровне ruBBB+.

В апреле 2025 года АКРА подтвердило текущее значение кредитного рейтинга ГТЛК на уровне АА-(RU) со «стабильным» прогнозом.

#гтлк #лизинг #транспорт #облигации

комментариев

📝 Еженедельный дайджест от ГК «А101» с комментариями экспертов

Спрос на семейную ипотеку, прогноз по ключевой ставке и рынок облигаций

🗓️Важная дата. 12 декабря — День Конституции Российской Федерации.

📊 Новости в мире финансов и инвестиций:

— По данным Росстата, недельная инфляция со 2 по 8 декабря составила 0,05%. Годовая инфляция замедлилась до 6,34%. Большинство экспертов из инвестиционных компаний и рейтинговых агентств полагают, что 19 декабря 2025 года Банк России продолжит смягчение денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку на 0,5 п.п. до 16%. Решение будет обосновано устойчивым замедлением инфляции, ослаблением напряженности на рынке труда и ухудшением финансового состояния компаний.
— Госдума приняла закон, устанавливающий критерии долговых цифровых финансовых активов (ЦФА) и особенности их выпуска. Законопроект, определяет, что такие ЦФА удостоверяют исключительно денежное требование и проценты по нему. Выпуск этих активов допускается только после их полной оплаты.
— В третьем квартале 2025 года приток средств на брокерские счета розничных инвесторов показал рекордный за четыре года рост на 52% в квартальном исчислении, достигнув 872 млрд руб. Количество клиентов с активами увеличилось до 5,3 млн, а средний размер счета вырос до 2,2 млн руб.
— По данным Банка России, объем рынка структурных облигаций за три года вырос в 5,2 раза, достигнув к середине 2025 года 1,92 трлн руб., однако их доходность часто ниже инфляции и уступает консервативным инструментам.
— ЦБ планирует изменить требования к проведению собраний владельцев облигаций. Речь идет о собраниях, которые созываются для изменения условий обращения ценных бумаг, в том числе при угрозе дефолта эмитента и реструктуризации долга.

📊 Новости строительной отрасли и ипотечного кредитования:

— Спрос на семейную ипотеку резко вырос в связи с новыми правилами предоставления льготных кредитов, которые вступают в силу с 1 февраля 2026 года. Согласно этим правилам, право на льготную ипотеку можно будет использовать только один раз на одну семью.

🗨️«Спрос на семейную ипотеку резко начал расти еще в октябре: потенциальные заемщики стремились успеть получить кредит по действующим, более выгодным условиям. Сохранение повышенного, возможно, ажиотажного спроса на семейную ипотеку ожидается вплоть до февраля 2026 года», — комментирует Рустам Азизов, директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов ГК «А101».

— Минфин снял возрастные ограничения по «Дальневосточной и арктической ипотеке» для семей, где третий или последующий ребенок родился после 1 января 2024 года. С 1 февраля 2026 года супруги будут обязаны выступать созаемщиками, но при недостатке их общего дохода разрешено привлечение дополнительных созаемщиков.
— С начала года в Москве открылись продажи в 37 бизнес-центрах общей площадью около 1,2 млн кв. м, что является историческим рекордом, превысив предыдущий показатель 2024 года.

🗨️ «ГК «А101» рассматривает создание офисной инфраструктуры как обязательный элемент развития района. Это — следование мировому тренду на создание самодостаточных локаций, где люди живут, работают и отдыхают, не покидая одного района. Для покупателей в наших бизнес-центрах важна современная среда, логистика и близость к местам проживания сотрудников», — комментирует Татьяна Грихно, руководитель направления офисной недвижимости «А101».

— За год запуски новостроек сократились на 15%, составив 36,2 млн кв.м. В ноябре на рынок поступило 3,2 млн кв. м, что на 29% меньше октября и на 13% ниже показателя ноября прошлого года. Основной причиной стало сокращение новых проектов, запланированных к сдаче в 2027 году.

$RU000A108KU4
#А101 #новости #дайджест #девелопмент #строительство #недвижимость #аналитика #ипотека #экспертыА101 #облигации #ЦФА #ключеваяставка #инвестиции

комментариев