О роли ставки
Ключ теперь 14,5%. И что дальше? Снижение ставки -- это мажорный или минорный аккорд? Экономика не ускоряется по щелчку пальцев, и сама цифра не работает как универсальный переключатель.
Несогласованность между параметрами, на которые опирается наша текущая ДКП:
- Инфляция замедляется быстрее ожиданий:
- Рост ВВП буксует, тапёр еще играет, но пальцы уже не те;
- С инвестициями ж… инвестиционная динамика остается отрицательной.
И на этом фоне ЦБ повышает прогноз по ключевой ставке на горизонте. Риторика жесткая, барометр упорно показывает шторм.
Какой сигнал получают рынки? Какой там сигнал, друзья. Это шум, какофония звуков, где трудно уловить мелодию. Противоречие становится фоном. Суть даже не в уровне ставки, она давно перестала быть кнопкой “вкл/выкл”. Важно, как “сигнал” проходит через систему, по каким каналам течет и где “застревает”.
Высокая ставка – это не только ценный мех это не только сдерживание! Это перераспределение денежных потоков между секторами экономики. Растут процентные доходы держателей финансовых активов! А вот на заемщиков, наоборот, нагрузка увеличивается!
Если кредит расширяется медленнее, чем дорожают деньги – спрос не разгоняется. Экономика без импульса, как камертон, которому не хватает толчка. При этом внутри системы циркулируют высокие процентные выплаты, не превращаясь в движение вперед! На этом фоне усиливается роль бюджета, он становится главным источником импульса. Спрос все больше зависит от государственных расходов.
Выводы: рост экономики ограничен 1%! Видно дисбаланс в финсекторе, ДКП предсказать трудно. Снижение ставки выглядит как похмелье после праздника неизбежным. Беда в том, что это уже не стимулирует экономику. В новой структуре экономики бюджет “на первых ролях”, поэтому кредит и денежная масса ведут себя иначе, чем в предыдущие периоды. Ставка теряет силу универсального инструмента.
Что дальше? Если прежние рычаги больше не работают, значит, пора пересобрать саму логику ДКП. Не подкручивать настройки, а менять архитектуру.
#ставка
https://t.me/ifitpro
Посты по ключевым словам
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Инфляция в России за апрель составила 0,14% — против 0,60% в марте и прогноза 0,26%.
Годовая инфляция замедлилась до 5,58% при прогнозе 5,71%; за январь–апрель рост цен впервые оказался ниже аналогичного периода прошлого года.
По предварительным данным за май, годовая инфляция — 5,47–5,56%.
Устойчивое замедление инфляции усиливает аргументы в пользу снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что позитивно для долгового рынка и акций с высокой долговой нагрузкой.Вчера в 23:03
Подборка интересных облигаций №15
Консервативный долговой рынок в последнее время не дает заскучать. Череда снижений рейтингов и дефолтов, упорство длинных ОФЗ, не желающих снижаться в доходности вслед за снижением ключевой ставки, будут сопутствовать нам в ближайшее время, но обо всем по порядку.
После некоторого всплеска в марте, инфляция устремилась к значениям близким к нулю, а в последнюю неделю апреля даже ушла в отрицательную зону. Для апреля – явление необычное. Экономика также говорит о том, что надо продолжать снижение ключевой ставки. Индекс PMI обрабатывающей промышленности в апреле снизился до минимума текущего года и составил 48,1 п., PMI сектора услуг также находится ниже 50 п.
🏦 Однако ЦБ на последнем заседании ужесточил свою риторику. Кроме этого, повысил прогноз по среднему значению ключевой ставки на текущий год с 13,5-14,5% до 14-14,5%. Основные вопросы вызывает внешняя неопределенность (то есть конфликт на Ближнем Востоке со всеми вытекающими) и госбюджет. В апреле последний в очередной раз оказался дефицитным. Аргументы в виде активного авансирования в начале года уже не кажутся столь убедительными.
Динамика цен на облигации говорит о том, что рынок верит в дальнейшее снижение ключевой ставки, но вот их динамика уже не вселяет столько оптимизма, как раньше. Корпоративные бумаги, которые не вызывают больших опасений, снижаются в доходности. Длинные ОФЗ стоят на месте. Что делать инвестору в текущей ситуации? Главное правило – диверсификация!
Длинные ОФЗ остаются актуальной идеей. Однако долю таких инструментов в портфеле стоит контролировать. Вероятно, в ближайшие месяцы динамика доходности ОФЗ будет следовать за ключевой ставкой.
◼ ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 - доходность 14,7%, погашение 03.10.2040г.
Доходности корпоративных бумаг наивысшего кредитного качества уже ниже доходности некоторых длинных ОФЗ, но все еще выше годовых депозитов. Прекрасная возможность зафиксировать умеренную доходность на срок от 3 лет.
◼ РЖД 1Р-50R $RU000A10DZW3 - доходность 14,99%, оферта PUT 08.11.2029г.
◼ Атомэнпр05 $RU000A10BFG2 - доходность 14,62%, погашение 11.04.2030г.
С кредитным риском сегодня надо быть особенно осторожными. В ВДО в большинстве случаев риск не покрывается доходностью. В более высоких рейтинговых группах также необходимо быть избирательными.
◼ Аэрфью2Р05 $RU000A10C2E9 - доходность 18,41%, погашение 12.07.2027г.
◼ ГТЛК 2P-04 $RU000A10A3Z4 - доходность 15,75%, оферта PUT 10.11.2027г.
◼ Селигдар4Р $RU000A10C5L7 - доходность 16,86%, погашение 08.01.2028г.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Если нравятся мои подборки облигаций, обязательно жмите лайк, продолжу их готовить для вас.12 мая
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Акционеры "Полюса" $PLZL одобрили финальные дивиденды за 2025 год — 56,8 ₽ на акцию, реестр закрывается 18 мая 2026 года.
С учётом промежуточных выплат совокупный дивиденд за год составит 163,65 ₽ на акцию.
Компания направит на выплаты около 54 млрд ₽ — 30% EBITDA за IV квартал 2025 года.
Суммарные 163,65 ₽ за год подтверждают дисциплинированную дивидендную политику "Полюса".7 мая
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Совет директоров "Юнипро" $UPRO рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2025 год.
Годовое заочное собрание акционеров назначено на 9 июня.
Компания не платит дивиденды с 2021 года, когда 83,73% акций бывшего владельца Uniper передали во временное управление Росимуществу.
Без разрешения вопроса собственности возврата выплат ждать не приходится.6 мая
Инвесторы виноваты, конечно. О долге и доверии
Задали мне вопрос, с чего бы я начал работу по привлечению долгосрочного инвестора. Друзья, я не то чтобы “начал”, я уже несколько лет это делаю, вы же знаете про институт, участие в конференциях, лекции, индивидуальную работу, наконец. Но если говорить в целом о том, как нам вообще найти долгосрочного инвестора и приблизиться к цели по капитализации, скажу вот что.
В том, что рынок не работает, инвестор не виноват. Забудьте фразы типа “инвесторы не понимают риски, поддаются ажиотажу”. Выбросите на свалку “красивые обертки” и начните с формирования доверия. Тут у нас главная поломка. Недавние истории с частными инвесторами это показали – людям обещали хорошие доходы, а по факту оставили один на один с убытками. Такой рынок быстро превращается в токсичное место.
Я считаю, что миноритарий должен получать не обещания, а данные. Не лозунги, а доступ к реальной картине. И если уж мы говорим про фондовый рынок всерьез, то у миноритариев должны быть живые механизмы влияния и представительства. Иначе весь разговор про капитализацию повисает в воздухе, как рекламный баннер над пустой улицей. А что он имеет сейчас? “Декоративные” права.
У нас уже есть нормальные шаги в сторону долгосрочных сбережений и связки со страховым рынком. Это грамотное движение, но его мало. Нужны и стимулы для госкомпаний выходить на биржу. Не просьбы. Не намеки. А прямое давление сверху и экономическая мотивация для менеджмента. Потому что многие из них сидят слишком удобно и на рынок идти не спешат. А рынок, как известно, любит тех, кто приходит не по принуждению, а по расчету.
Соглашусь с тем, что люди, действительно, часто ведут себя иррационально. Но если система сложная, непрозрачная и постоянно меняется – это не инвестор “неосознанный”, это рынок такой. И в такой системе выигрывают, к сожалению (или нет?) не умные, а адаптивные. Те, кто быстрее всех понимает, как обойти ограничения. А вот это уже худший сценарий для рынка.
#инвестор
https://t.me/ifitpro28 апреля
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Банк России восьмой раз подряд снизил ключевую ставку — на 50 базисных пунктов, до 14,5% годовых.
Регулятор отметил, что показатели устойчивого роста цен остаются в диапазоне 4–5%, а внешние условия сохраняют значительную неопределённость.
Следующее заседание — 19 июня; новый прогноз предполагает среднюю ставку в 2026 году на уровне 14,0–14,5%.
Снижение идёт предсказуемым темпом, но устойчивость инфляции выше 4% оставляет цикл смягчения под вопросом.24 апреля
Банк России снизил ключевую ставку до 14,5%
Сегодня Банк России снова снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5% годовых. Решение совпало с консенсус-прогнозом: большинство участников рынка закладывали именно такой сценарий.
📉 Инфляционный фон улучшается. По свежим данным Росстата, недельная инфляция практически остановилась (0,01% за последнюю неделю), а годовая опустилась до 5,77% — минимум за последние недели. Крепкий рубль дополнительно сдерживает рост цен в непродовольственном сегменте. Эти факторы в совокупности позволили регулятору продолжить смягчение денежно-кредитной политики, начатое в прошлом году.
Что означает снижение ставки для девелоперского сектора:
✅ Возвращение рыночной ипотеки. Каждый шаг вниз сокращает разрыв между льготными программами и стандартными условиями кредитования. На рынок продолжают возвращаться заемщики, не охваченные господдержкой, что расширяет общий пул покупателей. Эксперты отмечают, что при ставке 12–13% рынок «вздохнёт свободно», однако и текущий уровень уже оказывает ощутимое положительное влияние на отрасль.
✅ Удешевление проектного финансирования. Снижение ставки транслируется в сокращение стоимости заемного капитала для застройщиков. Это уменьшает процентную нагрузку и повышает финансовую устойчивость проектов.
✅ Потенциал для акций строительного сектора. Текущий тренд на смягчение ДКП создает фундамент для переоценки бумаг девелоперов. По оценкам аналитиков, строительный сектор — один из наиболее чувствительных к динамике процентных ставок, что при позитивном сценарии может обеспечить опережающую динамику.
Начало изменения тренда уже видно в цифрах. По данным ДОМ.РФ по итогам I квартала 2026 года продажи новостроек в России выросли на 12% к аналогичному периоду — до 5,6 млн кв. м, в деньгах прибавили 16%, достигнув 1,17 трлн рублей. Ипотечный сегмент также демонстрирует восходящий тренд: по итогам марта выдано 76 тыс. кредитов (+10% к февралю).
Стратегия GloraX в сочетании с улучшающейся конъюнктурой приводит к сильным результатам выше среднерыночных. В I квартале объем продаж компании вырос в 2,5 раза год к году — до 64,4 тыс. кв. м, а выручка по заключенным сделкам увеличилась на 94%, превысив 12,6 млрд рублей. Пока рынок фиксирует первые признаки улучшения, кратный рост операционных показателей GloraX подтверждает: компания входит в число ключевых бенефициаров цикла смягчения ДКП и продолжит укреплять позиции по мере движения ставки вниз.24 апреля
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ "Т-Технологии" $T начали подготовку к запуску операций с криптовалютой.
Госдума одобрила законопроект об обращении криптовалют в первом чтении 21 апреля — торговля разрешена только через лицензируемых посредников.
Компания рассчитывает одной из первых предложить клиентам крипто-продукт после вступления закона в силу.
"Т-Технологии" получают позиционное преимущество на крипторынке, однако реальные доходы зависят от сроков принятия закона.23 апреля