НаписатьВойти

Новые облигации Аэрофьюэлз 003P-01. Только для среднесрочных спекуляций?

АО «Аэрофьюэлз» - занимается заправкой воздушных судов. Входит в Группу компаний «Аэрофьюэлз», которая оказывает услуги по авиатопливообеспечению российских и иностранных авиакомпаний в РФ и на международном рынке.

Сеть Группы в России состоит из 30 ТЗК в различных аэропортах: от Пскова до Петропавловска-Камчатского. Более половины объемов заправляемого Группой керосина внутри страны приходится на региональные аэропорты.

Клиентская база насчитывает более 70 авиакомпаний, включая ведущих российских и иностранных авиаперевозчики. Предприятия группы также обслуживают государственные структуры, такие как МЧС, МВД и Авиалесоохрану.

📍 Параметры выпуска Аэрофьюэлз 003P-01:

• Рейтинг эмитента: ruA «Стабильный» от Экcперт РА и А «Стабильный» от НКР
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,13%% годовых)
• Периодичность выплат: 4 раза в год
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 20 января
• Начало торгов: 23 января

📍 Финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка составила 67 млрд руб. (+38% к 2023 году). Основной рост обеспечили увеличение объемов заправок и рост цен на топливо.

• Чистая прибыль также увеличилась — около 7 млрд руб. в 2024 г. против ~5 млрд руб. в 2023 г., что подтверждает положительную динамику финансов.

• Продажи керосина составили 800 тыс. тонн (+15% г/г.). Рост обеспечен расширением в Сибири и на Дальнем Востоке.

• EBITDA увеличилась до 7,2 млрд руб, против 5,5 млрд в прошлом году (прирост +40%), а маржинальность повысилась на +1,7 п.п. до 10,7%.

📍 Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 34,6 млрд руб. (+2,8% г/г);
• EBITDA: 3,8 млрд руб. (+8,4% г/г);
• Чистая прибыль: 2 млрд руб. (-37,7% г/г).

• Соотношение долга к капиталу меньше 0,5, а соотношение Net Debt/EBITDA на уровне 1,8х по 2025 году (1,3х в 2024).

📍 Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 2,8 млрд руб. (+6,9% г/г);
• Чистый убыток: 42,7 млн руб. (по сравнению с прибылью годом ранее);

• Долгосрочные обязательства: 7,2 млрд руб. (+135,0% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 2,0 млрд руб. (+60,9% за 6 месяцев);

• Чистый долг/EBITDA: 9,0;
• Покрытие процентов ICR: 1,0.

📍 В обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании. Из них выделил бы:

• Аэрофьюэлз 002Р-06 #RU000A10CZC7 Доходность: 21,20%. Купон: 18,25%. Текущая купонная доходность: 18,48% на 1 год 8 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 #RU000A10C2E9 Доходность: 21,17%. Купон: 19,75%. Текущая купонная доходность: 19,64% на 1 год 5 месяцев

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (22,45%) А- на 2 года 4 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (18,93%) А- на 2 года 3 месяца
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (21,37%) А на 1 год 10 месяцев
• Село Зелёное Холдинг оббП02 #RU000A10DQ68 (18,54%) А на 1 год 10 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,83%) А- на 1 год 9 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 #RU000A10CMQ5 (19,25%) А- на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Новый выпуск выглядит привлекательно для вложений при доходности к погашению от 21,3%, что эквивалентно купону около 19,8%. Установка купона выше этой отметки создаст запас прочности и возможности спекулятивного апсайда.

Однако, при всей внешней привлекательности выпуска, за ней скрывается эмитент с признаками высокого риска: непрозрачная структура (отсутствие консолидированной отчетности), агрессивный рост долга и критическая зависимость от зарубежных активов, уязвимых перед санкциями.

По совокупности этих факторов, несмотря на рейтинг, кредитный профиль компании близок к сегменту ВДО. Сам эмитент это прекрасно понимает, поэтому и выходит с премиальным купоном в рынок, чтобы собрать заявку. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

облигации
аналитика
инвестор
инвестиции
купон
новичкам
трейдинг
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    облигации
    аналитика
    инвестор
    инвестиции
    купон
    новичкам
    трейдинг
    посты по тегу
    #RU000A10CZC7

    Надежно и выгодно: 13 облигаций с высоким рейтингом для консервативной стратегии

    На фоне неопределённости по дальнейшим темпам снижения ключевой ставки на долговом рынке всё ещё сохраняются привлекательные возможности.

    Предлагаю на сегодня рассмотреть подборку облигаций с фиксированным купоном, которые сочетают высокую доходность с умеренным риском: без оферт и амортизации долга.

    Топ-13 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет:

    • Аэрофьюэлз 002Р-06     #RU000A10CZC7 (А-) Доходность — 19,78%. Купон: 18,25%. Текущая купонная доходность: 18,18% на 1 год 11 месяцев, 4 раза в год

    • Селигдар 001Р-03     #RU000A10B933 (А+) Доходность — 18,54%. Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 20,94% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

    • Медскан 001Р-01     #RU000A10BYZ3 (А) Доходность — 18,35%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 17,88% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

    • Магнит БО-004Р-08     #RU000A10C618 (ААА) Доходность — 15,07%. Купон: 14,95%. Текущая купонная доходность: 14,58% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

    • КАМАЗ БО-П16     #RU000A10CQ77 (АА-) Доходность — 16,55%. Купон: 14,90%. Текущая купонная доходность: 14,97% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

    • Новые технологии 001Р-08     #RU000A10CMQ5 (А-) Доходность — 18,99%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,99% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

    • Делимобиль 1Р-03     #RU000A106UW3 (А) Доходность — 24,84%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 15,57% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно

    • ТГК-14 выпуск 2     #RU000A106MW0 (ВВВ) Доходность — 21,55%. Купон: 12,85%. Текущая купонная доходность: 13,89% на 1 год 9 месяцев, 4 раза в год

    • РЖД 001Р выпуск 21     #RU000A102QP4 (ААА) Доходность — 16,44%. Купон: 6,85%. Текущая купонная доходность: 7,62% на 1 год 7 месяцев, 2 раза в год

    • РОЛЬФ 1Р08     #RU000A10BQ60 (А-) Доходность — 22,10%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,46% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

    • АФК Система 002P-02     #RU000A10BPZ1 (АА-) Доходность — 18,28%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 20,77% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно

    • ЕвроТранс БО-001Р-07     #RU000A10BB75 (А-) Доходность — 18,66%. Купон: 24,50%. Текущая купонная доходность: 22,24% на 1 год 5 месяцев, ежемесячно

    • Инарктика выпуск 2     #RU000A107W48 (А+) Доходность — 18,29%. Купон: 14,25%. Текущая купонная доходность: 14,45% на 1 год 5 месяцев, 4 раза в год

    Основные преимущества такой стратегии:

    • Фиксация доходности. Вы получаете гарантированную высокую ставку на весь срок, пока действует облигация.
    • Потенциал роста цены. При падении процентных ставок в экономике цена ваших облигаций на бирже будет расти, позволяя заработать на их продаже.
    • Выгодный выход. Досрочная продажа не ведет к потере процентов — инвестор получает весь доход, накопленный за время владения бумагой.

    Наш телеграм канал

    ✅️ Готовлю для Вас заключительную часть трилогии, в которой рассмотрим самые интересные трехлетние выпуски облигаций. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

    #облигации #обзор #аналитика #идея #новости #инвестор #инвестиции #новичкам

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Надежно и выгодно: 13 облигаций с высоким рейтингом для консервативной стратегии
    0

    комментариев