НаписатьВойти

Норникель. Почему инвесторам снова приходится довольствоваться рассказами о проблемах, а не планами

💭 Данный анализ посвящен рассмотрению ключевых финансовых показателей компании за 2024 год и операционным результатам первого квартала 2025 года. Особое внимание уделяется отсутствию дивидендных выплат и недостаточной информационной открытости руководства.



💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Консолидированная выручка за отчетный период составила $12,5 млрд, что на 13% меньше, чем годом ранее. Это снижение связано с падением цен на никель и металлы платиновой группы. Чистая прибыль также упала на 36,8%, составив $1,815 млрд. Показатель EBITDA снизился на 25%, достигнув отметки в $5,2 млрд, главным образом из-за уменьшения выручки и влияния временных экспортных пошлин в течение всего 2024 года. Рентабельность EBITDA сократилась на 7 процентных пунктов, остановившись на отметке 41%. Несмотря на увеличение чистого долга на 6%, до $8,6 млрд, соотношение долга к EBITDA остается на приемлемом уровне — 1,7x по итогам 2024 года.



✔️ Операционная часть (1 кв 2025)

🔲 Объем выпуска базовых металлов в первом квартале 2025 года сохранился примерно на уровне аналогичного периода предыдущего года. Ранее руководство компании заявляло о превышении производственных планов и успехах в повышении производительности, однако пока значительного прогресса относительно прошлого года не наблюдается.

🤔 По словам представителей компании, незначительное падение объема производства никеля связано с регулярным техническим обслуживанием оборудования, необходимым для поддержания стабильной работы ключевых производственных мощностей. Выпуск меди остался неизменным, а рост объемов в Забайкальском подразделении обусловлен реализацией мер по улучшению эксплуатационной эффективности.

🤷‍♂️ Большая часть отчета посвящена описанию реализации серной программы, уделяя недостаточное внимание анализу собственной деятельности, рыночной ситуации и управленческим решениям. Серная программа — это экологический проект, а не стратегия производственного развития.

🤏 Пресс-релиз составлен таким образом, чтобы минимизировать влияние на восприятие рынком, однако такая позиция не раскрывает реальных действий, намерений и опасений руководства компании, порождая дополнительные вопросы среди аналитиков и инвесторов.

📖 Было интересно увидеть, какие меры принимает компания для сохранения прибыльности и конкурентоспособности в сложных рыночных условиях. Текущий отчет игнорирует внешние факторы риска и общую рыночную ситуацию, которые традиционно занимали центральное место в предыдущих публикациях. Возможно, отсутствие негативных комментариев свидетельствует о положительной динамике восприятия ситуации руководством компании.



💸 Дивиденды

Акционеры Норникеля на годовом собрании поддержали решение не выплачивать дивиденды за 2024 год. Причиной стало отсутствие положительного денежного потока. Компания подчеркивает важность поддержания финансовой стабильности и инвестиций в будущее.



📌 Итог

🤷‍♂️ Вместо конкретных шагов по увеличению доходности акций инвесторы вынуждены вновь выслушивать рассказы о сложностях бизнеса, что снижает привлекательность бумаг и ограничивает потенциал их роста. Отсутствие ясных планов руководства касательно реагирования на санкции, выплаты дивидендов и капитальных вложений в зарубежные проекты вызывает вопросы.

🎯 Инвестиционный взгляд: Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Это скорее риторический вопрос, на который невозможно дать четкого ответа, но одно можно сказать точно: инвесторы сталкиваются с ситуацией, когда финансовые отчёты Норникеля содержат больше разговоров о текущих трудностях и проблемах, нежели четких стратегий и долгосрочных планов развития. Таким образом, инвесторам сложно сформировать представление о будущем развитии компании и целесообразности вложений в её акции.



#GMKN $GMKN #Норникель #Металлургия #Никель #идея #прогноз #обзор #аналитика #Инвестиции

Норникель
Норникель
0 комментариев
    посты по тегу
    #GMKN

    Время для широкого рынка акций ещё не настало. К чему готовиться инвестору

    Возвращение инвесторов на рынок после праздников ознаменовалось снижением. Индекс МосБиржи упал на 0,9% до 2700 пунктов — минимального значения за последний месяц. Одновременно с этим снизился и индекс ОФЗ (на 0,7%), причём наиболее активные продажи затронули длинные выпуски.

    Причиной такой реакции стал сохраняющийся геополитический риск и опасения новых санкций. Инвесторы решили фиксировать прибыль на фоне нарастающей неопределённости и вступления в силу обновлённой фискальной политики.

    📍 Цены на золото и серебро обновляют исторические максимумы: Унция золота на Comex достигла $4612,7, а серебро подорожало до $84,5. Рынок делает ставку против доллара. Логика проста: если Трамп возьмёт курс на мягкую политику (и ради этого поменяет главу ФРС), грядет волна инфляции. Металлы это чувствуют первыми, что и подстёгивает спрос на защитные активы.

    Эскалация набирает обороты: Иранский парламент предупреждает США о серьёзном ответе. Его председатель Мохаммад Багер Галибаф заявил, что Тегеран готов «преподать незабываемый урок» администрации Трампа, если та решится на военную операцию против Исламской Республики.

    Конфронтация нарастает на фоне заявлений Трампа. Ранее он пригрозил ударами в ответ на угрозы протестующим, а сегодня обвинил Иран в пересечении «красной линии».

    📍 Американская риторика в отношении Гренландии становится ястребиной: от презрительного «две собачьих упряжки» до прямого обвинения Дании в незаконной оккупации. Теперь это не просто слова — в Конгрессе уже лежит законопроект, уполномочивающий президента аннексировать остров и сделать его новым штатом.

    Пока европейские союзники в панике пытаются срочно разместить в Гренландии войска НАТО, США открыто заявляют о своём праве на захват стратегической территории под предлогом защиты от «российских и китайских угроз».

    Давление на нефть: Чтобы бороться с «теневым флотом», Британия наделяет свои ВМС правом останавливать и осматривать подозрительные танкеры. Речь о судах под санкциями без постоянного флага.

    Поводом стал инцидент с танкером «Маринера»: его остановили в Атлантике американцы с помощью британцев. Новые правила позволят Лондону действовать самостоятельно.

    📍 В фокусе внимания: На этой неделе истекает срок продажи зарубежных активов «Лукойла». На них, как стало известно, претендуют две мощные силы: инвестиционный фонд Carlyle и партнерство энергетических компаний Chevron и Quantum. Так что, акции главного "тяжеловеса" в индексе будут находиться од давлением.

    От широкого рынка акций я по-прежнему стою в стороне. На коротком горизонте вижу здесь больше риска, нежели возможностей. Переговорный мирный трек по Украине после массированных ударов «Орешником» явно не приближает стороны к диалогу.

    Выходить из инструментов с фиксированной доходностью, как минимум до окончания первого квартала, я не вижу основания. А там посмотрим на темпы прироста инфляции и риторику ЦБ на февральском заседании.

    📍 Из корпоративных новостей:

    М.Видео     #MVID объявляет о начале продаж собственных торговых марок Novex и Cameron.

    ДОМ РФ     #DOMRF планирует утверждение и раскрытие Стратегии повышения акционерной стоимости.

    ТМК     #TRMK перешла на единую акцию для оптимизации корпоративного управления.

    АФК Система     #AFKS откроет представительство во Вьетнаме.

    • Лидеры: ЮГК     #UGLD (+7,93%), Полюс #PLZL (+6,4%), Селигдар #SELG (+4,38%), Норникель #GMKN (+4,22%).

    • Аутсайдеры: Лукойл     #LKOH (-8,54%), Мать и дитя #MDMG (-4,24%), Роснефть #ROSN (-2,83%), Икс 5 #X5 (-2,5%).

    13.01.2026 — вторник

    •     #EUTR ЕвроТранс — последний день с дивидендом 9,17 ₽.
    •     #LKOH Лукойл — оглашение итогов работы за 2025 год и ключевых задач на 2026 год (пресс‑брифинг/презентация менеджмента).

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Время для широкого рынка акций ещё не настало. К чему готовиться инвестору
    0

    комментариев

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰

    1️⃣ АФК Система $AFKS планирует открыть представительство во Вьетнаме в 2026 году.
    Решение принято после визита делегации корпорации и встреч с руководством страны.
    Компания хочет развивать сотрудничество в цифровых технологиях, кибербезопасности, медицине и фармацевтике.
    Представительство поможет портфельным компаниям АФК расширить бизнес во Вьетнаме и в Азии.

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰
    0

    комментариев

    Геополитика снова нарушила планы инвесторов. Каковы дальнейшие шаги?

    Вчерашний рынок демонстрировал парадокс: при полном отсутствии дипломатического прорыва — наблюдался умеренный рост. Ключом стало ожидание деэскалации: инвесторы делали ставку на грядущий звонок Трампа Путину.

    Телеканал Fox News пошел дальше, предположив даже возможность звонка между Путиным и Зеленским, что, впрочем, выглядит скорее гипотетическим сценарием, чем реальной перспективой.

    Однако к вечеру тренд резко сменился. Триггером стало заявление Сергея Лаврова, обвинившего Украину в атаке беспилотников на резиденцию российского президента.

    Глава МИД РФ охарактеризовал инцидент как переход «киевского режима» к политике «государственного терроризма» и заявил о неизбежном пересмотре переговорной позиции Москвы, подчеркнув при этом намерение оставаться за столом переговоров.

    📍 Ответная реакция сторон:

    • Президент Украины Владимир Зеленский назвал ложными сообщения России об атаке ВСУ на резиденцию Владимира Путина. В своём Telegram-канале он заявил, что это дезинформация, целью которой является срыв переговорного процесса между Украиной и США. По его мнению, Москва таким образом создаёт предлог для возможного удара по правительственным объектам в Киеве.

    • Президент США Дональд Трамп осудил атаку на резиденцию Владимира Путина, о которой ему лично сообщил российский лидер. Общаясь с журналистами, Трамп назвал их утренний телефонный разговор «очень хорошим и продуктивным». Он заявил, что нападение на частную резиденцию неприемлемо, и подчеркнул, что сейчас не время для подобных действий. По его словам, для достижения мира осталось решить лишь несколько сложных вопросов.

    После дневного роста рынок завершил торги ожидаемой коррекцией, но без панических распродаж. Снижение оказалось сдержанным: основной показатель, индекс МосБиржи, опустился на 0,47% (до 2742,03 пункта), а индекс РТС скорректировался всего на 0,15% (до 1115,35 пункта). Впервые с 1998 года индекс Мосбиржи закроет в минусе два года подряд.

    📍 Инвесторы в этом году уже привыкли, что громкие заявления редко воплощаются в жизнь, и перестали на них остро реагировать. Теперь всё зависит от реальных шагов Трампа по Украине — пойдёт ли он на эскалацию вспомнив про угрозы ввести персональные санкции в отношении главы киевского режима Владимира Зеленского и его окружения или изберет другую стратегию.

    С одной стороны, подобный инцидент способен усилить симпатии США к России, потенциально снизив угрозу новых санкций. С другой — рынки могут негативно отреагировать, если это приведёт к значительному затягиванию сроков мирного урегулирования, повысив неопределённость и риски.

    📍 Из корпоративных новостей:

    Т-Технологии     #T акционеры одобрили дивиденды за 3кв 2025г в размере 36 руб/акция (ДД 1,1%), отсечка - 8 января

    Эл5-Энерго     #ELFV акционеры одобрили реорганизацию компании в форме присоединения к нему АО ВДК-Энерго и ООО ЛУКОЙЛ-Экоэнерго.

    Норникель     #GMKN приступил к строительству нового горизонта на шахте Глубокая рудника Скалистый.

    Дочка Фикс Прайса     #FIXR приобрела на Мосбирже с 15 по 26 декабря 29,5 млн акций эмитента, за всё время действия Программы - 300 млн акций

    ЛУКОЙЛ акционеры одобрили выплату дивидендов за 2025 год в размере 397 руб. на одну акцию. Дата отсечки — 12 января.

    ГК МД Медикал     #MDMG завершила сделку на 2,4 млрд руб по приобретению недвижимости для госпиталя в Москве

    ЮМГ     #GEMC СД принял решение о допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб/акция, ВОСА - 4 февраля

    Промомед     #PRMD вышел на рынок Узбекистана с аналогом Оземпика

    • Лидеры: МГКЛ     #MGKL (+4,8%), ВИ.ру #VSEH (+3,6%), ДВМП #FESH (+2,7%), Мать и дитя #MDMG (+1,8%).

    • Аутсайдеры: Южуралзолото     #UGLD (-5%), АЛРОСА #ALRS (-4,2%), МКБ #CBOM (-3%), ВК #VKCO (-2,9%).

    30.12.2025 - вторник

    •     #SPBE - заседание об утверждении плана работы и структуре компании на 2026 год
    •     #GEMA - закрытие реестра по дивидендам 3 руб.

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Геополитика снова нарушила планы инвесторов. Каковы дальнейшие шаги?
    0

    комментариев

    Рынок ставил на прорыв, а получил бесконечные переговоры. К чему готовиться инвестору

    Геополитика вновь выступила главным драйвером для российского рынка. Индекс Мосбиржи завершил неделю ростом на 0,43%, причём основное движение (+1,5%) произошло в пятницу на фоне двух важных новостей.

    Основным катализатором стала предстоящая встреча Дональда Трампа и Владимира Зеленского, на которой будет обсуждаться украинский мирный план, готовность которого Зеленский оценил в 90%.

    📍 Одновременно прозвучал значимый сигнал от России: Москва согласилась с тем, что для организации референдумов потребуется предварительное прекращение огня, хотя сроки такого перемирия (предлагаемые Украиной 60 дней или меньший срок от РФ) всё ещё обсуждаются.

    Вчера Дональд Трамп в преддверии встречи с Зеленским провёл переговоры с Владимир Путиным: По их итогам, как сообщил помощник российского президента Юрий Ушаков, стороны разделили позицию, что временное прекращение огня под предлогом организации референдума только затягивает конфликт.

    Кроме того, Ушаков отметил, что Трамп убедился в стремлении Москвы найти дипломатическое решение. Лидеры договорились о новой беседе, которая состоится после контакта экс-президента США с украинским лидером Владимиром Зеленским.

    📍 По итогам встречи Трампа с Зеленским стороны объявили о прогрессе, но не о прорыве: Как заявил Трамп, согласовано 95% пунктов мирного плана, включая 100% гарантий безопасности между США и Украиной; трёхсторонние гарантии с Европой согласованы «почти».

    Однако два самых сложных вопроса — статус территорий Донбасса и контроль над Запорожской АЭС — к консенсусу не приблизились и остаются главными препятствиями для финального соглашения. Для их проработки в ближайшие недели запланированы новые раунды переговоров.

    📍 Единственное о чем удалось договориться еще до встречи во Флориде: Что при посредничестве МАГАТЭ стороны конфликта договорились о временном режиме тишины в районе Запорожской атомной электростанции. Цель соглашения — проведение восстановительных работ на линиях электропередачи, которые уже начались. Ожидается, что перемирие продлится несколько суток.

    Российский рынок вряд ли будет доволен таким исходом. Рост котировок был основан на ожидании конкретных решений, а не на подсчёте процентов согласованных пунктов. Сильной коррекции, возможно, и не последует, но чтобы завершить конфликт здесь и сейчас нужны более жесткие меры.

    📍 Помимо геополитики на этой неделе внимание рынка будет сосредоточено на нескольких важных событиях: Публикация данных по декабрьской инфляции станет главным фактором для формирования ожиданий по будущей траектории ключевой ставки ЦБ.

    Дополнительную ясность внесет публикация регулятором протокола недавнего заседания. На корпоративном фронте значимым событием станет собрание акционеров Лукойла, где инвесторы ждут решения по дивидендам за девять месяцев.

    📍 Из корпоративных новостей:

    Норникель     #GMKN уже закладывает на 2026 год положительный денежный поток для выплаты дивидендов

    ЕвроТранс акционеры одобрили дивиденды за 3кв 2025г в размере 9,17 руб/акция (ДД 6,4%), отсечка - 14 января

    Татнефть акционеры утвердили дивиденды за 3кв 2025г в размере 8,13 руб на обычку (ДД 1,4%) и преф, отсечка - 11 января

    Роснефть акционеры одобрили промежуточные дивиденды в размере 11,56 руб/акция (ДД 2,8%), отсечка - 12 января

    ВТБ     #VTBR МСФО 11 мес 2025г: Чистая прибыль ₽437,2 млрд (-3,3% г/г), ноябрь: Чистая прибыль ₽30 млрд (-36,8% г/г)

    • Лидеры: СПБ Биржа     #SPBE (+4,46%), ВК #VKCO (+4,1%), Позитив #POSI (+3,54%), Аэрофлот #AFLT (+3,43%).

    • Аутсайдеры: ЮГК     #UGLD (-3,64%), Лента #LENT (-1%), Европлан #LEAS (-0,9%).

    29.12.2025 - понедельник

    •     #AFLT - Акционеры рассмотрят досрочное прекращение полномочий СД и изберут новый совет
    •     #LKOH - ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 397 руб/акция
    •     #GEMA - Последний день с дивидендом 3 руб
    •     #GEMC - СД по допэмиссии по закрытой подписке.

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Рынок ставил на прорыв, а получил бесконечные переговоры. К чему готовиться инвестору
    0

    комментариев