Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

Внимание, инвесторы! 🤑

Мэйл.Ру Финанс запускает облигации 001Р‑03!
Что важно знать:
✅ Номинал: 1 000 ₽
✅ Купон: до +2 % к ставке ЦБ
✅ Выплаты: каждый месяц!
✅ Погашение: 20.04.2029
✅ Приём заявок: до 24.04.2026, 10:00 (МСК)
✅ Рейтинг компании: AA («Стабильный»)
Кому подойдёт:
🎯 Тем, кто хочет больше, чем по вкладам
🎯 Верит в успех Мэйл.Ру
🎯 Готов к риску (это структурная облигация!)
⚠️ Важно: перед покупкой нужно пройти тест на понимание рисков — инструмент непростой!

комментариев

B2B‑РТС выходит на IPO. Разбираемся в деталях!

Сезон IPO 2026 года официально открыт - компания B2B‑РТС объявила ценовой диапазон первичного публичного предложения акций на уровне от 112 до 118 рублей. Прием заявок продлится до 16 апреля, а начало торгов запланировано на 17 апреля. Примечательно, что книга заявок уже покрыта, но давайте разберём, чем интересна эта история для инвесторов.

💻 Итак, B2B‑РТС - крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства с оборотом, исчисляемым триллионами рублей. По сути, это цифровой мост между заказчиками и поставщиками: здесь размещают запросы на товары и услуги, ищут проверенных партнёров, проводят закупки.

В 2025 году рынок цифровых закупок в России вырос на 10% и достиг 53 трлн рублей. Оборот самой B2B-РТС составил почти 10 трлн рублей - это, на минуточку, 4,5% ВВП страны! Цифровые закупки - это не просто тренд, а новая реальность: расходы предприятий и государства стабильно растут, а такие платформы становятся инфраструктурой для прозрачных и эффективных сделок.

📊 За последние три года среднегодовой темп роста совокупного дохода (выручка от оказания услуг и дохода от управления активами) компании составил 19%, а рентабельность по чистой прибыли стабильно держится выше 35%. У эмитента отрицательный рабочий капитал, что означает отсутствие долговой нагрузки.

В рамках подготовки к IPO менеджмент компании озвучил долгосрочную стратегию развития, которая предполагает удвоение выручки к 2030 году при сохранении целевой рентабельности по чистой прибыли выше 35%.

💼 По итогам 2026 года компания намерена направить на дивиденды не менее 85% от чистой прибыли, а в 2027–2030 годах коэффициент выплат составит не менее 80%. С учётом того, что Центробанк снижает ключевую ставку и в следующем году может довести её до однозначного значения, деловая активность будет расти. Это напрямую конвертируется в увеличение объёма цифровых закупок и, соответственно, в рост доходов B2B-РТС.

Мосбиржа включила бумаги эмитента во второй котировальный список под тикером BTBR. Ценовой диапазон соответствует рыночной капитализации всего 20-21 млрд рублей. Почему «всего», давайте разбираться.

Аналитики оценили компанию почти вдвое выше, порядка 30-40 млрд. Выход на IPO с капой в 20 ярдов выглядит, как хороший дисконт к справедливой цене. Да и мультипликатор P/E в 5,5 говорит сам за себя. На мой взгляд, крайне интересное IPO намечается, держу руку на пульсе.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Со светлым праздником Пасхи, друзья. И хорошего воскресенья!

комментариев

🚀 С Днем космонавтики!

Друзья, 12 апреля — это не просто дата в календаре, это символ триумфа человеческой мысли и несгибаемой воли. В этот день мы отмечаем не только техническое достижение, но и победу мечты над гравитацией.

🧑‍🚀 История праздника началась 63 года назад — 12 апреля 1961 года. Советский космонавт Юрий Гагарин на корабле «Восток-1» впервые в мире совершил орбитальный облет Земли, который продлился 108 минут. С тех пор этот день сначала стал праздником в СССР, а позже, в 1968 году, получил статус Всемирного дня авиации и космонавтики по решению Международной авиационной федерации.

📈Желаем, чтобы ваши «бумаги» ракетили так же мощно, стабильно и предсказуемо, как космические носители. Пусть ваши вложения преодолевают любые «атмосферы» кризисов, а графики роста стремятся к звездам по баллистической траектории.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9

комментариев

🪙 Более 200 уязвимостей нашли в мессенджере MAX — об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на ИБ-экспертов.

Чаще всего найти уязвимость удается по вектору IDOR — она позволяет получить доступ к чужим данным или действиям, подменяя идентификатор объекта. Например, ID сообщения, чата или пользователя в запросе к серверу.

🪙 Продажи романа «1984» Оруэлла в России взлетели более чем на 50% за месяц.

С чем это связано? Как считаете?)

🪙 Депутат Госдумы Гусев: В России с помощью Instagram ( запрещено, террористы, экстремисты) , YouTube и TikTok зарабатывает небольшое количество людей. Ну, может, около 10 тыс. человек занимаются этим как бизнесом.
- 3 млн человек по данным Росстата.
Депутат Госдумы Гусев: Это многовато.

- Мне кажется, они вообще не понимают что делают. Причём уже давно.
https://t.me/news30pens/3135

🪙 Власти обсуждают принятие 20% налога со «сверхприбыли» (windfall tax) 2025 года. Базой сравнения станет период 2018–2019 годов, — источник Интерфакса.

комментариев