Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

Рынок преисполнен оптимизмом. Все ли драйверы уже в цене котировок?

Мирные разговоры снова греют душу рынку. Первая половина дня была скучной — индекс Мосбиржи практически топтался на месте. Однако к вечеру появились позитивные новости: Путин заявил о движении к завершению конфликта, а позже стало известно о встрече Бессента с российской делегацией по мирному плану Трампа. Рынок отреагировал мгновенным ростом.

Зеленский также сообщил о конструктивном разговоре с Уиткоффом и Кушнером. Однако без деталей оценить содержание диалога невозможно, что делает преждевременными любые однозначные выводы.

Оптимизм добрался и до рынка долга. Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что пространство для снижения ключевой ставки сузилось ещё в июльский раунд, что уже нашло отражение в пересмотре прогноза по ставке на текущий и следующий годы.

Он подчеркнул, что дальнейшие решения будут приниматься исходя из фактической динамики инфляции с целью вернуть её к 4% в 2027 году. Несмотря на осторожную риторику, индекс ОФЗ по итогам дня прибавил 0,4%.

Санкционный фон. Стало известно, что новый пакет антироссийских ограничений ЕС может быть принят в середине октября — обсуждается включение около 800 физических лиц и 800 компаний из РФ. Но рынок оставил эту новость без особой реакции.

Основным внешним драйвером остаётся нефть. Новая эскалация вокруг Ирана — США нанесли удары по иранским военным объектам на острове Ларак, после чего Иран атаковал американские базы в Иордании — усилила опасения за безопасность поставок через Ормузский пролив.

В результате Brent поднялась выше $91 за баррель, что традиционно поддерживает российские нефтегазовые бумаги и рынок в целом.

В фокусе внимания на этой неделе — сразу несколько крупных событий. С 31 августа по 1 сентября в Бишкеке проходит саммит ШОС. Уже вечером 1 сентября Владимир Путин должен отправиться во Владивосток, где с 1 по 4 сентября состоится Восточный экономический форум, а 4 сентября там же запланирован VIII Российско-Китайский энергетический бизнес-форум. Все эти события служат своего рода подушкой безопасности от глубокой коррекции и общего разочарования.

Технически индекс Мосбиржи оттолкнулся от поддержки в районе 2080 пунктов и сейчас пытается развить восстановление, формируя второе локальное дно. При удержании выше 2150 ближайшей целью остаётся зона сопротивления 2180(90) за которой следует 2230(40).

Для достижения этих уровней одного американского оптимизма может оказаться недостаточно. По мере роста рынку потребуется новая порция позитивных сигналов — без этого хрупкая конструкция отскока рискует быстро потерять устойчивость.

Из корпоративных новостей:

• Аэрофлот #AFLT Выручка увеличилась на 3,6% г/г, до 429,8 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль уменьшилась до 0,5 млрд руб. с 4,3 млрд руб. годом ранее.

• Аренадата #DATA сократила чистый убыток до 347 млн руб. против 920 млн руб. чистого убытка в I половине прошлого года. При этом выручка выросла на 86%, до 2,5 млрд руб.

• Промомед #PRMD представил позитивные итоги I полугодия: выручка выросла на 75,7% г/г, до 22,8 млрд руб., чистая прибыль увеличилась на 82,6%, до 2,6 млрд руб.

• Глоракс #GLRX Выручка увеличилась на 45% г/г и составила 27,0 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 32% г/г, до 1,6 млрд руб. Чистый долг/EBITDA увеличилось с 2,82х до 2,93х.

• ДВМП #FESH Выручка увеличилась на 5% г/г, до 92,1 млрд руб., чистая прибыль упала до 36 млрд руб. с 709 млрд руб. годом ранее.

• Лидеры: ММК #MAGN (+8,77%), М Видео #MVID (+7,74%), Норникель #GMKN (+6,9%), ФосАгро #PHOR (+6,84%).

• Аутсайдеры: ЦИАН #CNRU (-1,7%), Сургутнефтегаз-ап #SNGSP (-1,03%), МКБ #CBOM (-0,7%), АФК Система #AFKS (-0,36%).

01.09.2026 - вторник

• #UPRO СД рассмотрит новую редакцию Положения о дивидендной политике.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Инвестиции, время, человечность

💸 О деньгах и инвестициях, что я понял к 30 годам
(а если кому то, повезёт — то поймут и раньше)
Часть 1

Сегодня хочу тезисно проговорить свои мысли про финансы и инвестиции. Думаю, что даже одного поста не хватит, так что пусть этот будет первой частью, а там посмотрим. 👇

1️⃣ «Лёгких денег» — не существует

Я сейчас не про то, что обязательно нужно разгружать мешки с цементом, чтобы заработать. В интернете сильно раздута тема: «зарабатывай в легкости».

Но реальность такова: чтобы зарабатывать больше среднего — как правило, нужно пахать.
Работать, брать подработки, учиться, осваивать сложные навыки, повышать квалификацию, общаться с людьми (не путать с застольями 🍻).

Короче: хочешь зарабатывать — прилагай усилия. Чаще всего большие усилия, либо иди на большие риски.

2️⃣ Людей, вечно «просящих», избегай как огня 🔥

Есть такие люди — у них всегда что-то приключается. И не только с финансами.

Вопросы из серии:
— «А можешь одолжить денег?»
— «А можешь погулять с собакой?»
— «А можешь мне помочь?»

…можно продолжать бесконечно.

Одно дело — разовая дружеская помощь. Совсем другое — система, когда один постоянно берёт, а второй отдаёт, но не наоборот.

Это токсичный формат отношений — и по личному времени, и по деньгам. Лучше исключать или хотя бы минимизировать такое общение.

3️⃣ «За чей счёт банкет?» 🥂

Этой фразе меня научил мой прошлый начальник. А я её ещё и дополнил.
Полностью она звучит так:

«За чей счёт банкет — и почему за мой?»

Это прямой продолжение прошлого пункта. Когда вас о чём-то просят на системной основе, ничего не давая взамен — неплохо задать этот вопрос. Даже самому себе.

Деньги — это время.
Время — это наша жизненная энергия, которую мы меняем на деньги.
Так что на самом деле это даже ценнее, чем кажется.

Бесконечное:
👉 помоги тут,
👉 подвези там,
👉 подскажи, покажи, сделай…

Важно помнить:
⏰ Время — это деньги
💊 Здоровье — не бесплатно
💰 Деньги тоже стоят денег

Кстати, отлично отсеивает «попрошаек» — выставление счёта.
Просто озвучиваете: «Помочь готов, но стоит это вот столько».

Почему вы должны бесплатно отдавать свою жизненную энергию?
А деньги на дорогу до точки «помощи»?
А бензин? А амортизация машины, которая после такой помощи подешевеет?

❗ Важно: я не про случаи форс-мажора, когда человеку реально нужна помощь. Тут уже вопрос дружбы и человечности.
Я про злоупотребление с другой стороны.

👇 А теперь — ваше мнение.
Согласны? Не согласны? Делитесь в комментариях.

⚠️ Не ИИР
Это субъективное мнение!

У меня — про инвестиции, сбережения и лайфстайл.
Подпишитесь, чтобы не пропустить новое. Важные новости — не только тут! 🔔

Рандомная Подборка из моего инвест портфеля:
Инарктика $RU000A10DHV3 - Флоатер, с надежной подушкой)
Делимобиль $RU000A109TG2 - взят под погашение с неплохой доходностью
Кокс $RU000A10B0S4 - один из моих фавор эмитентов. Шутка которая мне понравилась в комментариях "Кокс - кормилец". (Речь про ПАО КОКС) Некогда Полиметалл Холдинг.

Мани Мэн $RU000A10AYU6 $RU000A10BGC9 - микрофинансы с не микро купоном!

комментариев

Всех с днем знаний!

Всех родителей - с днем знаний!
Пусть в новом учебном году все дается легко!

Конечно, это не только детский праздник, поэтому всем и каждому желаю удачи в освоении новых навыков! Поздравляю, друзья, Ура! 🙏

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ РФ опубликовал проект денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы, сохранив июльский прогноз на 2026 год: ключевая ставка 14,5-14,6%, инфляция 6-7%, рост ВВП около 1%.
К 2027 году регулятор ожидает снижения ставки до 10,5-12,5% при инфляции 4%, а к 2029 году — до 7,5-8,5%.
Первый зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что пространство для снижения ставки сузилось еще в июле, а базовый сценарий закладывает нормализацию ситуации на Ближнем Востоке к началу 2027 года.

Публикация долгосрочного прогноза показывает, что регулятор закладывает более медленное снижение ставки, чем ожидал рынок месяц назад.

комментариев