Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций
Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин
Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?
Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.
После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.
Есть ли интерес в Аэрофлоте?
У бумаг перевозчика есть потенциал роста.
Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.
Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.
Кто фаворит?
Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.
Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.
Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.
Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.
Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.
Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.
Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.
✅Календарь инвестора июль 2026
Уважаемые инвесторы, публикуем #календарь_инвестора на июль 2026
🗓 07.07.2026: IX выпуск - серия 003Р-03 // ISIN RU000A108AJ8
• Купонные выплаты — 4.93 ₽ на одну облигацию (18%), всего 1 374 947.42 ₽
• Номинал — 33.33 ₽ на одну облигацию, всего 9 295 537.02 ₽
🗓 18.07.2026: XIII выпуск - серия 003Р-07 // ISIN RU000A10EB07
• Купонные выплаты — 17.26 ₽ на одну облигацию (21%), всего 6 904 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с марта 2027
🗓 20.07.2026: V выпуск - серия 002P-05 // ISIN RU000A103VD8
• Купонные выплаты — 0.84 ₽ на одну облигацию (12,25%), всего 80 759.28 ₽
• Номинал — 27.78 ₽ на одну облигацию, всего 2 670 824.76 ₽
🗓 20.07.2026: X выпуск - серия 003Р-04 // ISIN RU000A10B735
• Купонные выплаты — 21.78 ₽ на одну облигацию (26,5%), всего 4 356 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с апреля 2027
🗓 20.07.2026: XI выпуск - серия 003Р-05 // ISIN RU000A10B727
• Размер купонных выплат будет рассчитан в день окончания 16-го купонного периода 20.07.2026 (КС ЦБ + спред 600 б.п.)
🗓 24.07.2026: XII выпуск - серия 003Р-06 // ISIN RU000A10CLD5
• Купонные выплаты — 18.9 ₽ на одну облигацию (23%), всего 5 670 000 ₽
• Погашение номинала будет осуществляться с сентября 2027
🗓 25.07.2026: VIII выпуск - серия 003Р-02 // ISIN RU000A107С91
• Купонные выплаты — 2.19 ₽ на одну облигацию (16%), всего 657 000 ₽
• Номинал — 33.33 ₽ на одну облигацию, всего 9 999 000 ₽
💚 Спасибо, что вы с нами! Команда «МСБ-Лизинг»
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило компании рейтинг на уровне ruBB+ (Развивающийся)
✅ На корректировке рейтинга ООО «МСБ‑Лизинг» естественным образом отразилась общая ситуация в лизинговой отрасли: рост доли потенциально проблемных активов и давление на рентабельность бизнеса, характерные для рынка в 2025 году. Эти отраслевые тенденции нашли отражение в части показателей компании, что привело к пересмотру рейтинга до уровня ruBB+ с развивающимся прогнозом.
➖➖➖➖➖
Тем не менее, «Эксперт РА» отмечает ряд позитивных моментов в бизнес‑модели и финансовом профиле компании:
🟢 высокий уровень диверсификации лизингового портфеля по сегментам и по поставщикам техники и оборудования;
🟢 комфортная позиция по капиталу (коэффициент автономии на уровне 13% и отсутствие планов по дивидендным выплатам);
🟢 низкая концентрация кредитных рисков и высокое качество обеспечения по сделкам поручительствами бенефициаров;
🟢 оптимально сбалансированный профиль фондирования между облигациями (40% пассивов) и банковскими кредитами (38%);
🟢 высокий уровень коэффициента текущей ликвидности (около 166% на 01.04.2026);
🟢 надёжный уровень финансовой гибкости, подтверждаемой свободными кредитными линиями в действующих банках;
🟢 высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: около 95% предметов лизинга застрахованы в страховых компаниях с рейтингом не ниже ruAA‑;
🟢 приемлемый уровень корпоративного управления и информационной прозрачности: прозрачную структуру собственности и менеджмента, наличие отдельного риск‑блока, участие независимого директора в совете директоров.
По рейтингу установлен прогноз «развивающийся», что предполагает возможность улучшения позиций по рейтингу до истечения срока его действия, на чем наша команда и сосредоточит свои усилия!
Уже по итогам 2кв26 года уровень изъятой техники начал снижаться и до конца года мы ожидаем возврата к показателям рейтинговой группы ВВВ.
➡️Подробнее на сайте Эксперт РА.
📢 Регистрация на День инвестора МГКЛ продолжается
Мы продолжаем принимать заявки на участие в первом в истории Группы «МГКЛ» Дне инвестора.
Интерес к мероприятию оказался высоким, а количество мест для очного участия ограничено. Если вы планировали присоединиться к мероприятию, рекомендуем не откладывать регистрацию.
🤝 Будем рады видеть среди участников наших акционеров, держателей облигаций, аналитиков, блогеров и всех инвесторов, которые следят за развитием Группы.
📅 Дата проведения: 9 июля 2026 года
🕓 Сбор участников: 16:00
🎥 Начало мероприятия и онлайн-трансляции: 16:30
📍 Мероприятие пройдет в смешанном формате:
• очное участие на площадке Московской биржи;
• онлайн-трансляция для участников из других регионов.
При регистрации вы можете выбрать предпочтительный формат участия.
🎤 В рамках Дня инвестора руководство Группы представит обновленную стратегию развития, расскажет о ключевых направлениях бизнеса и планах на ближайшие годы, а руководители бизнес-направлений подробно расскажут о своих сегментах и перспектитивах развития.
Для нас это особенное событие — первый День инвестора в истории компании. Мы рассчитываем сделать его важной площадкой для открытого диалога с инвестиционным сообществом, рассказать о результатах работы Группы и представить планы развития на ближайшие годы.
🔗 Зарегистрироваться: https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=33ECF6E2-B76B-F111-9155-00155D81491B
До встречи 9 июля!