Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

«Газпром нефть» изменит рынок графитированных электродов

Компания «Газпром нефть» реализует на площадке принадлежащего ей Омского нефтеперерабатывающего завода проект строительства производства по выпуску графитированных электродов.

Оператором проекта выступает ее «дочка» «Графитек». Мощность составит 45 тыс. тонн графитированных электродов в год, величина капитальных вложений - 37 млрд рублей.

Поставки игольчатого кокса для него будут вестись с Омского нефтеперерабатывающего завода, ранее проведшего реконструкцию установки замедленного коксования, обошедшуюся в 5,2 млрд рублей (она способна изготавливать до 38,7 тыс. тонн игольчатого кокса в год).

Графитированные электроды применяются в электродуговых печах, используемых для выплавки стали из лома. Их единственным в России производителем выступает группа «Эл 6», управляющая двумя электродными предприятиями и являющаяся монополистом на внутреннем рынке.

Несмотря на свое положение, группа «Эл 6» уязвима от поставщиков нефтепродуктов, применяемых для производства графитированных электродов, хотя бы от того же Омского нефтеперерабатывающего завода. И ослабить зависимость ей вряд ли удастся, она чувствительна к их условиям отгрузок и ценам, себестоимость продукции у нее высокая.

С ней на российском рынке умудряются конкурировать китайские игроки и «Эл6» ничего не может с ними сделать даже с учетом ранее введенных защитных пошлин. Поэтому у «Газпром нефти» есть хорошие шансы потеснить группу «Эл 6», заняв до половины внутреннего рынка графитированных электродов: у нее точно будет ниже себестоимость продукции.

комментариев

Эмоциям не место рядом с деньгами

Деньги не терпят эмоций: азбука инвестора 📈

Приветствую! Запускаю новую рубрику как обещал, в которой буду делиться тем, что обычно прячут за ценниками платных курсов. Расскажу просто и бесплатно. Кое-где не смогу раскрыть все полезные детали из-за правил площадок, но помните: мои посты выходят на разных ресурсах.

Ну что, поехали по принципам.

ПЕРЕСТАНЬТЕ БОЯТЬСЯ ИНВЕСТИЦИЙ 🛑

Установка «кругом враги и все обманут» давно устарела. Пока вы боитесь современности, банков, брокеров и финансовых сообществ, кто-то делает деньги без вас.
Пытаясь сберечь накопления, вы сами становитесь их главным врагом. Деньги должны работать. Когда они лежат без дела — они неизбежно обесцениваются.

БАНКИ — НЕ ДРУЗЬЯ И НЕ ВРАГИ 🏦

Часто слышу от близких: «Я не дружу с этим банком (ВТБ, Сбер, Т-Банк, МКБ и т.д.)». Забудьте слово «дружить» в контексте финансов. Деньги не понимают эмоций, они любят счёт и приумножение.
Предлагают более высокую ставку по вкладу? Идём туда, где она выше.
Лучше кешбэк? Выбираем ту карту, где выгоднее, без всяких «люблю/не люблю».
Важно понять: в масштабах системы крупного банка ваши симпатии или антипатии никого не волнуют. Есть только цифры, только на них и ориентируемся.

НЕ БОЙТЕСЬ НЕБОЛЬШИХ БАНКОВ 🔒

У нас действует система страхования вкладов (АСВ). Она страхует ваши средства в любом банке с лицензией ЦБ на сумму до 1,4 млн рублей (проценты тоже входят в этот лимит). Это общая сумма на всех счетах и вкладах в одном банке, кроме брокерских и ОМС.
Поэтому если сравнительно небольшой банк предлагает отличную ставку, вполне разумно разместить деньги там.

Разумный риск — двигатель капитала ⚖️

Тот, кто бездействует и пытается избежать абсолютно всех рисков, теряет ещё больше. Разумный риск обязан присутствовать, иначе рост капитала невозможен в принципе.
Есть важная аксиома: противники прогресса, так называемые ретрограды или луддиты, всегда остаются в проигрыше. Это доказывает история на протяжении веков. Так зачем же к ним присоединяться?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Субъективное мнение автора. Ваши деньги — ваша ответственность!

#инвестиции #акциирф #финансоваяграмотность

комментариев

🪙 Группа Позитив отчиталась за 6 месяцев 2026 года: чистый убыток сократился на 73% г/г, до 1,4 млрд рублей, — релиз

— Выручка выросла на 41% г/г до 9,5 млрд рублей
— Отгрузки выросли на 45% г/г до 10,7 млрд рублей
— EBITDA составила 0,8 млрд рублей против убытка годом ранее
— Расходы снизились на 13% г/г до 12,7 млрд рублей
— Чистый долг сократился на 30% г/г до 12,5 млрд рублей
— Чистый долг / EBITDA LTM — 0,80х против 2,33х годом ранее

Компания подтверждает план по отгрузкам на 2026 год в 40–45 млрд рублей, в третьем квартале ожидает роста отгрузок на 50% г/г, до 6,75 млрд рублей.

Можно сказать, что отчет лучше ожиданий.

🪙 А вот отчет Норникеля пока достаточно слабый.
Наблюдается снижение объёмов производства по всем основным позициям.
Хотя второй квартал лучше первого.

Объём производства никеля компанией «Норильский никель» за 6 месяцев 2026 года сократился на 0,2% до 85,03 тыс. тонн.
- Объём производства меди снизился на 5% и составил 203,07 тыс. тонн.
- Выпуск палладия сократился на 14%, составив 1,2 млн унций.
- Объём производства платины снизился на 16% и составил 281 тыс. унций. Компания подтверждает прогноз производства в 2026 год: 193–203 тыс. тонн никеля, 336–356 тыс. тонн меди, 2,42–2,47 млн унций палладия и 616–636 тыс. унций платины.

комментариев

Зачем Трампу нужна низкая ключевая ставка?

Трампу нужна очень низкая ключевая ставка: не выше 2%, а лучше 0,25% по следующим причинам:
1. Оживить американский реальный сектор дешевыми деньгами.
2. Снизить процентные ставки по облигациям США, чтобы сократить расходы на обслуживание госдолга США.
3. Снизить стоимость доллара, чтобы повысить конкурентоспособность продукции США в мире.
$USDRUBF $UMU6 $USD000UTSTOM

комментариев