Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

🔥 Новый выпуск облигаций собрал рекордный спрос!

Сегодня мы закрыли книгу заявок на новый выпуск трехлетних облигаций с переподпиской. Спрос со стороны инвесторов кратно превысил наши ожидания, поэтому мы решили увеличить объем размещения с 1,0 до 2,2 млрд руб., что говорит о высоком уровне доверия инвесторов к нашей стратегии, представленной на Дне инвестора ранее в этом году: https://glorax.com/press-center/news/itogi-pervogo-dnya-investora-glorax.

Отметим, что несмотря на рекордный спрос мы зафиксировали ставку купона по верхней границе на уровне 25,5% годовых (доходность к погашению составит 28,7%). Размещение нового выпуска на Мосбирже состоится 9 апреля.

Новый выпуск — это еще один шаг на пути большей публичности. Привлеченные средства мы планируем направить на развитие в новых регионах присутствия, что ускорит реализацию нашей стратегии роста.

Вопросы по размещению нового выпуска пишите в комментарии или на почту ir@glorax.com.

#GloraX #строительство #недвижимость #облигации #инвестиции #бизнес #стратегия
#RU000A108132 #RU000A1053W3 #RU000A10ATR2

комментариев

Рынок готов расти! Сценарий развития долгового рынка в 2025 году

- Согласно результатам исследования агентства «Эксперт РА» порядка 90% эмитентов с рейтингом от А- до ААА, которые суммарно занимают 75% всего российского облигационного рынка, не собираются снижать свою программу по капитальным инвестициям. Для осуществления этих инвестиций понадобится капитал, который в т. ч. будет привлечен на облигационном рынке.

- В прошлом году эмитенты и государство занимали преимущественно по переменным ставкам, этот механизм выполнил свою задачу в период высокой неопределенности, в 2025-м возвращаются заимствования с постоянным купоном. Инвесторы в настоящий момент предъявляют спрос на облигации с постоянным купоном, рынок фиксирует доходность и более мягко смотрит на дальнейшую динамику ДКП.

- Облигационный рынок становится снова интересным для эмитентов, которые планируют получить длинные деньги по фиксированной ставке.

- Рынок первичных размещений будет расти за счет высоконадежных эмитентов, для которых уровень ставки не является заградительным, бизнес не планирует уходить с рынка и уже закладывает снижение ставок.

- Активно развивается рынок страховых инвестиционных услуг и пенсионных программ, этот институциональный спрос дополнительно поддержит ликвидность на облигационном рынке.

Полная версия обзора:

https://raexpert.ru/researches/ua/debt_market_2025/

комментариев

Компании роста на российском рынке.

Компании роста — это предприятия, которые демонстрируют опережающие темпы расширения бизнеса, выручки и доли рынка, часто за счёт реинвестирования прибыли в развитие, а не выплаты дивидендов. Чаще всего это характерно для динамично развивающихся секторов, таких как IT, электронная коммерция, цифровые услуги и инновационные технологии.

Такие компания часто реинвестируют прибыль в себя, это приводит к более высокой прибыли в будущем. Такие компании обычно не платят дивиденды или платят, но совсем скромные. Акции подобных компаний растут быстрее индекса. Естественно это все в теории.

комментариев

🔝Цифровые продукты Делимобиля вошли в реестр отечественного ПО

❔Что это значит
Внесение ПО Делимобиля в федеральный реестр отражает высокий уровень технологической независимости компании и полное соответствие цифровых продуктов требованиям российского законодательства. Цифровые сервисы компании надежно защищены и разрабатываются исключительно на территории России. Приложение Делимобиля создано внутренней командой оператора и поддерживается с помощью отечественного программного обеспечения. Это подчеркивает цифровое лидерство Делимобиля на рынке каршеринга и укрепляет доверие пользователей и партнеров. Компания планирует инвестировать дополнительно более 300 млн рублей в разработку собственных приложений для поддержания устойчивости цифровой инфраструктуры компании.

📡А еще
IT-подразделение Делимобиля ShareTech обладает глубокой технической экспертизой в вопросах проектирования, отладки и управления телематическими системами. Для эффективного управления автопарком и сервисными операциями в компании создана специальная цифровая платформа Guido. Собственная ИТ-разработка позволяет в автоматическом режиме управлять ключевыми процессами.

комментариев