Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Скорректированная чистая прибыль "Аэрофлота" $AFLT по МСФО в 2025 году упала на 64,8% до 22,6 млрд ₽.
В IV квартале компания получила убыток 2,8 млрд ₽ против прибыли годом ранее.
Выручка выросла на 5,3% до 902,3 млрд ₽, но EBITDA снизилась на 22,1% до 185 млрд ₽.
Расходы увеличились из-за роста затрат на обслуживание пассажиров, зарплаты и ремонт самолетов.

Рост издержек начал съедать прибыль компании, что усиливает давление на финансовые результаты.

комментариев

🪙А что там в мире?
Коэффициент Джини в других развитых странах. Часть 2.

В развитых странах Европы индекс Джини традиционно ниже благодаря прогрессивной шкале налогообложения, сильным профсоюзам и мощным социальным программам. В США ситуация иная: там высокий уровень экономической свободы и меньшее перераспределение, что ведет к большему неравенству.

Страны с низким неравенством (Социально ориентированные экономики)

В этих странаx индекс Джини обычно колеблется в районе 0,240 – 0,280.

· Словения (~0,245): Одна из самых "равных" стран Европы.
· Чехия, Словакия (~0,250): Исторически сложившееся относительно равномерное распределение доходов.
· Скандинавские страны (Дания, Норвегия, Финляндия ~0,260–0,280): Высокие налоги и мощная социальная поддержка сглаживают неравенство.
· Германия (~0,290–0,310): Несмотря на мощную экономику, неравенство выше, чем в Скандинавии, особенно после реформ начала 2000-х.

Страны со средним и высоким неравенством.

· Франция (~0,295–0,320): Держится на уровне чуть выше среднего по ЕС.
· Великобритания (~0,350–0,380): Один из самых высоких показателей в Западной Европе из-за большого разрыва между Лондоном и провинцией.
· США (~0,410–0,415): Уровень неравенства в США сопоставим с российским (по данным Всемирного банка/ОЭСР) и является самым высоким среди стран "Большой семерки". Это связано с огромными состояниями на вершине пирамиды и большим количеством работающих бедных.

Страны с очень высоким неравенством (Развивающиеся рынки)

· Бразилия: Около 0,530 (исторически высокое неравенство, но снижается).
· ЮАР: Около 0,630 (самый высокий показатель в мире из-за наследия апартеида и безработицы).
· Китай: По разным данным, от 0,380 до 0,470 (официально признают проблему растущего разрыва между городом и деревней).

---

Сравнение и выводы
Во всех развитых странах(включая Россию) после пандемии COVID-19 наблюдался временный рост неравенства из-за того, что богатые быстрее восстанавливали капиталы (рост акций и недвижимости), а бедные теряли доходы. Однако в Европе автоматические механизмы соцподдержки (пособия) частично сгладили этот эффект.

Россия находится в группе стран с очень высоким неравенством для Европы, находясь на одном уровне с США, но значительно отставая по этому показателю от благополучных Германии или Франции.

Часть 1. https://t.me/pensioner30/8949

комментариев

Главный секрет богатства 💰

Множество рыб желают знать ответ на этот сакральный вопрос)

Самый главный навык, отвечающий за богатство — доказанный, проверенный, проанализированный, подтвержденный наукой, теорией и практикой, и дающий около 90% результата в формировании капитала! То есть — доминирующий фактор для того, чтобы стать богатым в понятии финансовой свободы!

Задержите дыхание!!))

1. УМЕНИЕ КОПИТЬ
То есть умение регулярно откладывать значимый % от своего дохода.

В принципе, так как это умение занимает, в лучшем случае, 5% от того, на что обращают люди в финансах, а даёт максимум результата, то тут можно было бы тему и закончить...

Но чтобы вы выдохнули и отвлеклись, как большинство и привыкло, от важного и контролируемого — добавляю «остальное»:

2. УМЕНИЕ УПРАВЛЯТЬ НАКОПЛЕНИЯМИ (капиталом/деньгами/активами)

А вот этим все занимаются регулярно и постоянно (если есть накопления вообще… да и если их нет).

«Что бы купить?», «Во что бы вложиться, чтобы выгодно?», «Как бы сохранить…» и прочие «упадёт ли доллар», «вырастет ли недвижка…» — и т. д., и т. п.

А какой-нибудь унылый швед 40 лет подряд просто совершает ежемесячно самые приземленные базовые операции: платит по счетам и переводит на ещё более унылый накопительный счёт процентов 30 от дохода — и давно богаче всех покупателей валюты и иномарок.

Правильная интерпретация принципа «УМЕНИЕ КОПИТЬ» — это сочетание трёх факторов:
- регулярность пополнения накоплений на большом сроке;
- % от дохода (идущий на регулярное пополнений накоплений);
- сумма (идущая на регулярное пополнение накоплений).

Все слышали про 10% от дохода... Но это вряд ли устроило бы даже Билли, Вилли и Дилли (да и Поночку тоже). Я вот в детстве любил откладывать все 100% полученного и ничего не тратить, а "жить на родительские". За лайфхак не благодарите!)

Тем не менее даже на небольшом проценте нужно научиться следующему:
Шаг 0. Откладывать в долгосрок регулярно и постоянно
Тут хотя бы и 10% будет уже хорошо. Это навык. Он тренируется!

А далее уже:
Шаг 1. Увеличить сумму регулярных накоплений

Для уверенного роста капитала и движения в светлое финансовое будущее можно держать в голове идею: откладывать, в идеале, (100 − возраст)% от дохода. Если вам 35 лет — то откладывайте 65%.

Сейчас у вас глаза выпали из орбит, полагаю)) У удильщика зажглась лампочка 🎣🎣🎣, рыбка-шар надулась...🐡 Это не универсальная норма, а ориентир-провокация: чем выше доля накоплений, тем быстрее финансовая независимость!

И вот здесь надо задуматься: "Как же это сделать??!", если вы тратите около 110% своего дохода (то есть всё — и ещё что-то в кредит купили 🥹😁). Путь один:

Шаг 2. Увеличить активный доход

До такой цифры, чтобы расходы укладывались в (возраст)% от него. Например, вам на жизнь нужно 100 тыс. ₽/мес и вам 35 лет. Значит, надо как-то зарабатывать около 286 тыс. ₽/мес (286 × 35% ≈ 100)...
Тут и подумать, и поучиться, и поработать придётся! (см. https://t.me/humannotafish/24)

Вот и всё!))

--------------------------------

Если я вас расстроил — примите мои соболезнования, я не хотел…
А сильные скажут #ЯВамНеРыбка! (такая, например, которая сидит в "плохом" кредите, и вообще не понимает, как что-то откладывать), — и получат мотивацию к действию! 💪

Из этого, на мой взгляд, простого и понятного принципа — умей копить — следует более широкий вывод, о котором расскажу в одном из следующих постов. 🤔

Рыбка ищет “что бы купить”, чтобы обогатиться без усилий, и каждый месяц героически тратит 110% дохода — ведь “жизнь одна”... Примите мои искренние соболезнования...🥹
Человек делает скучное: платит себе первым, наращивает норму накоплений и доход — и спокойно покупает не валюту “на панике”, а уверенность и свободу! 😎🥰

#Финансы #Инвестиции
#ЯВамНеРыбка

комментариев

Бумаги Хэдхантер: ключевые уровни и взгляд на эмитента перед отчетом

Хэдхантер: ТФ-1Д
Тикер: #HEAD

Текущая ситуация:

Бумаги Хэдхантера консолидируются в районе психологического барьера 3000 рублей. Февральский выброс за пределы восходящего тренда с последующим возвратом обратно прошел на аномально высоких объемах, что указывает на борьбу игроков.

Сейчас цена зажата в узком боковике между уровнем 2935 и 200-дневной скользящей средней, формируя потенциальный широкий диапазон 2770–3000.

Пятничный годовой отчет по МСФО 6 марта, вероятно, станет катализатором, который определит дальнейшее направление движения.

• Восходящие цели (Уровни сопротивления): 3000, 3108, 3190
• Нисходящие цели (Уровни поддержки): 2935, 2884, 2845

Наше мнение:

В последние дни мы наблюдаем эмоциональные распродажи акций внутреннего рынка и попытку запрыгнуть в уходящий поезд растущих бумаг нефтегазового сектора. Это может оказаться ловушкой, поскольку ряд компаний внутреннего рынка выглядят перспективнее нефтегазовых аналогов даже при текущих ценах на нефть.

От предстоящего отчета чудес ждать не стоит, но возможны сюрпризы: консенсус-прогноз предполагает незначительное снижение выручки и EBITDA, однако компания сохранит высокую рентабельность и низкую долговую нагрузку. Опасения замедления темпов снижения ключевой ставки не оправдались, что дало дополнительный толчок росту акций.

Мы позитивно смотрим на компанию на горизонте год-полтора благодаря дивидендной доходности и недооцененности относительно других IT-компаний. При этом предстоящий отчет и эскалация на Ближнем Востоке могут добавить волатильности, несмотря на позитивные ожидания.

Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев