Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

⚡ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ГК «А101»

Хорошие новости! Рейтинговое агентство АКРА сохранило наш кредитный рейтинг на уровне A+(RU) с прогнозом «стабильный».

Аналитики отметили эффективное управление долговой нагрузкой, высокое покрытие процентных платежей, сильный денежный поток и ликвидность. По их прогнозам, рейтинг, вероятнее всего, останется неизменным в ближайшие 12-18 месяцев.

🔍 Детали оценки:

💪 Сильные рыночные позиции. Операционный профиль компании опирается на опыт реализации проектов комплексного освоения территорий и существенный земельный банк – более 2,4 тыс. га. Наша стратегия признана успешной и последовательной, позволяющей укреплять позиции в отрасли при низком уровне финансовых рисков.

📍 Первенство. Мы стабильно удерживаем лидирующие позиции на ключевом для себя рынке в Новой Москве. Показатель распроданности объектов на стадии строительства превышает средние значения по отрасли. При этом сам рынок аналитики оценивают как один из наиболее ёмких, стабильных и маржинальных.

💰 Баланс обязательств. Финансовая устойчивость подкрепляется полным покрытием проектного долга средствами на счетах эскроу. В ближайшей перспективе мы ожидаем сохранения достаточного объёма свободного денежного потока и ликвидных средств для покрытия общекорпоративных обязательств.

🤝 Прозрачность и управление. Агентство выделило высокий уровень корпоративного управления и информационную прозрачность. Мы на регулярной основе раскрываем консолидированную отчётность по МСФО, операционные результаты и презентационные материалы для инвесторов.

📈 Сохранение рейтинга подчёркивает, что выбранная нами стратегия работает, и это подтверждают независимые эксперты АКРА. Для инвесторов и партнёров это сигнал, что ГК «А101» – надёжный и предсказуемый игрок на рынке девелопмента.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9

#А101

комментариев

Онлайн-семинар «Интервью с эмитентом ФЭС-Агро»

⚡️ Запись онлайн-семинара «Интервью с эмитентом ФЭС-Агро в преддверии размещения четвертого облигационного займа» уже доступна!

На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с представителями компании ФЭС-Агро – одного из крупнейших партнеров производителей семян, средств защиты растений и микроудобрений.

В ходе семинара спикеры обсудили вопросы деятельности компании и дальнейшие планы развития бизнеса.

👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наши каналы!

Полезного просмотра! 👀

комментариев

⚡️Российский инвестор 2026 между азартом и расчётом

Frank RG представила результаты исследования «Розничные инвестиции в России 2026». Аналитики опросили 1 169 инвесторов, изучили предложения 10 брокеров, 14 управляющих и 5 страховых компаний. Данные показывают любопытный контраст: инвестиционный капитал растёт, но активных участников рынка значительно меньше, чем открытых счетов.

▪️ Финансовый капитал физлиц в I полугодии 2026 года вырос на 14,2% г/г, до 121,6 трлн руб.

▪️ Объём розничных инвестиций увеличился на 24,1% г/г, до 29,1 трлн руб.

▪️ Число брокерских счетов достигло 58,8 млн (+15% г/г), при этом 62,8% остаются пустыми.

▪️ Почти 95% активов на непустых брокерских счетах сосредоточено на счетах с балансом свыше 1 млн руб. Таких счетов около 5%.

▪️ Доля опрошенных, рассматривающих горизонт инвестирования более трёх лет, выросла с 50,1 до 57,5%.

🔷️ Счета открывают чаще, чем пополняют

Брокерские счета есть у 41,9 млн человек, однако только 3,9 млн имеют на них более 10 тыс. руб. Темпы роста числа счетов замедляются: за сопоставимые периоды первого полугодия они составляли 29% в 2024 году, 20% в 2025-м и 15% в 2026-м. Рекордное количество счетов само по себе ещё мало говорит о реальной вовлечённости инвесторов.

🔷️ Куда направляются деньги

На продукты управляющих компаний приходится 50% розничного инвестиционного капитала, на страхование жизни – 11%. Объём средств в программах долгосрочных сбережений вырос на 192,3% г/г, хотя их доля пока не превышает 3%. Рост во многом связан с эффектом низкой базы. Капитал в ПИФах увеличился на 76,2%.

🔷️ Зачем люди инвестируют

67% опрошенных хотят сохранить капитал, 60% – приумножить его, 46% – накопить на долгосрочные цели. Ещё 29% отмечают азарт и самореализацию. Ответы могли пересекаться: накопления на будущее вполне уживаются с удовольствием от торговли.

🔷️ Горизонт постепенно удлиняется

Доля инвесторов, рассматривающих срок более десяти лет, увеличилась с 13,5 до 18,1%, а ориентированных на срок менее года сократилась с 13,2 до 8,6%. Представители рынка связывают интерес к длинным продуктам с ожиданиями снижения ключевой ставки и желанием зафиксировать текущие доходности. Но пока речь о намерениях, а не о фактических сроках удержания активов.

🔷️ Аналитики пишут, но их мало читают

Брокеры выпускают около 5,4 тыс. публикаций в месяц, из них 45% – уникальная аналитика. При этом 58% опрошенных не изучают материалы своего брокера. Среди причин 25% называют другие источники информации, 20% – поверхностность материалов, по 17% – сложность подачи и недоверие.

Среди тех, кто читает брокерскую аналитику, популярность видео выросла с 22,8 до 37%, а Telegram-каналов – с 32,7 до 34,3%. Похоже, инвесторы всё чаще выбирают формат, который экономит время.

🔷️ ИИ становится привычнее

Оценка комфорта взаимодействия с ИИ выросла с 4,0 до 4,3 балла из пяти. Среди инвесторов 18–30 лет 9,9% полностью доверяют рекомендациям ИИ и следуют им, ещё 48,9% доверяют, но решения принимают самостоятельно.

Пять из десяти изученных брокеров предлагают ИИ-сервисы кратких сводок, три подключают внешние модели к инвестиционным портфелям. Такие инструменты ускоряют поиск информации, но короткое резюме может упустить существенные риски.

🧐 Что в итоге

Инвестиционный капитал увеличивается, горизонт планирования постепенно удлиняется, а брокеры развивают цифровые сервисы. Но большое количество открытых счетов пока не означает массового участия в инвестициях. Деньги по-прежнему сосредоточены у относительно небольшой группы клиентов.

Ставьте 👍

#обзор_рынка #исследования
©Биржевая Ключница

комментариев

«Чёрная пятница» на фондовом рынке: когда происходит и что делать инвестору?

Ноябрь — традиционный месяц распродаж. Но скидки бывают не только в магазинах и на маркетплейсах, но и на акции и облигации. Разбираемся, почему дешевеют активы и стоит ли этим пользоваться инвесторам.

В мире инвестиций нет красных ценников со скидками, но есть:
— коррекция
Коррекция может быть в рамках одного актива или целого индекса. Например, на негативных геополитических новостях может снижаться индекс Мосбиржи или конкретная акция на фоне выхода не очень хорошей финансовой отчётности.

— обвал
Обвалом можно назвать существенное снижение цен из-за негативных новостей: например, у компании серьёзные финансовые проблемы, и инвесторы в панике распродают активы.

— снижение цен на облигации
Эту ситуацию выделим отдельно: цена облигаций менее волатильна, чем цены акций, поэтому резкое падение здесь нужно внимательно анализировать.
Например, долгосрочные облигации могут снизиться в цене из-за повышения ставки ЦБ. Также падение может быть связано с панической распродажей: например, из-за финансовых проблем эмитента или близости его банкротства.

Что делать инвестору?
В случае коррекции паниковать не стоит, это временное явление. Долгосрочный инвестор может использовать такую «распродажу», чтобы диверсифицировать свой инвестиционный портфель или снизить среднюю цену покупки активов.

В случае обвала или снижения цен на облигации нужно внимательно проанализировать ситуацию с конкретным эмитентом (новости, финансовую отчётность, стабильность) и общую макроэкономическую повестку, и только на основе тщательного анализа делать выводы.

Общее правило в случае «распродажи» на рынке — не паниковать и не принимать эмоциональных решений (причём как по импульсивным покупкам, так и по импульсивным продажам), а с холодной головой анализировать ситуацию и подходить к совершению сделок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

комментариев