Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    ГТЛК выполнила все обязательства по замещающим облигациям серии ЗО-2026-Д

    ГТЛК выполнила все обязательства по замещающим облигациям серии ЗО-2026-Д, осуществив финальную купонную выплату и полное погашение выпуска. Общая сумма расчетов составила 23,9 млрд рублей. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.

    Данный выпуск был размещен в декабре 2023 года в рамках замещения еврооблигаций GTLK-2026 (объемом 303,6 млн долларов США) для инвесторов, чьи права учитывались в российской депозитарной инфраструктуре. Размер выплаты по купону составил 577 млн рублей по ставке 4,949% годовых.

    Для владельцев еврооблигаций GTLK-2026 (ISIN XS2010044381), не принявших участие в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре, выплата будет произведена, согласно разъяснениям Банка России, в течение 10 рабочих дней с даты купона. Точная дата выплаты будет объявлена дополнительно.

    Хочешь перестать терять деньги и начать зарабатывать стабильно

    Представь себе ситуацию: рынок снова рухнул, твои акции упали, эмоции зашкаливают… Ты чувствуешь себя потерянным и разочарованным. Но знаешь что

    ✅ Это нормально! Мы все там были…

    Но теперь у тебя есть шанс изменить всё!

    Мы запускаем новый набор на групповое обучение инвестициям и трейдингу всего за 3000₽

    ⭐️ Что ты получишь:

    - Полностью готовый пошаговый план действий для начинающих инвесторов.
    - Стратегии торговли, проверенные временем и рынком.
    - Поддержку опытных наставников каждый день.
    - Чат единомышленников, готовых поддержать и поделиться успехами.

    Это твой билет к финансовой свободе.

    📌 Количество мест ограничено, группа стартует 21.02

    Что выбираешь ТЫ: продолжать страдать от потерь или наконец-то научиться управлять своими деньгами грамотно?

    Купи участие прямо сейчас, сделай репост и оставь комментарий ниже с твоей целью в финансах. Давай вместе сделаем первый шаг к успешному будущему!

    Для связи мой телеграмм: @imafinance

    Хочешь перестать терять деньги и начать зарабатывать стабильно

    Балтийский лизинг БО-П22: доходность до 20,75% — щедрое предложение или ловушка?

    Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.

    📍 Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П22:

    • Рейтинг: AA- (Стабильный) от АКРА
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не более 1 млрд рублей
    • Срок обращения: 2,5 года
    • Купон: не выше 19,00% годовых (YTM не выше 20,75% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: 8,25% - в даты выплаты 19-го - 29-го купонов, 9,25% - в дату выплаты 30-го купона
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 24 февраля 2026
    • Дата размещения: 27 февраля 2026

    📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

    Выручка: 33,7 млрд руб. (+33,6% г/г)
    Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (-35,2% г/г)

    Долгосрочные обязательства: 86,0 млрд руб. (-1,0% за 9 месяцев)
    Краткосрочные обязательства: 90,0 млрд руб.

    Чистый Долг/EBITDA: 4,3
    Покрытие процентов ICR: 0,13

    За позитивной динамикой выручки скрывается тревожная картина: долговая нагрузка высокая, а ICR находится в красной зоне. Обслуживать старые долги и так сложно — отсюда, видимо, и нежелание давать высокий купон по новому выпуску. Аппетита к риску это не добавляет.

    Облигации с первыми признаками дефолта: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка, 4 подборка.

    Облигационный долг внушительный — конкуренцию здесь может составить разве что Полипласт. Еще один повод крепко подумать, прежде чем нести деньги в эту компанию.

    Балтийский лизинг БО-П20
    #RU000A10D616 Доходность: 21,21%. Купон: 18,75%. Текущая купонная доходность: 18,7% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.

    Балтийский лизинг БО-П19 #RU000A10CC32 Доходность: 23,90%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 17,96% на 2 года 6 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.

    📍 Что готов предложить нам рынок долга:

    ТрансКонтейнер П02-02
    #RU000A10DG86 (17,23%) АА- на 2 года 8 месяцев
    Селигдар 001Р-08
    #RU000A10DTF1 (18,39%) А+ на 2 года 3 месяца
    Борец Капитал 001Р-03
    #RU000A10DJ18 (19,20%) А- на 2 года 2 месяца
    Полипласт АО П02-БО-13
    #RU000A10DZK8 (21,25%) А на 1 год 9 месяцев
    Село Зелёное Холдинг оббП02 #RU000A10DQ68 (18,61%) А на 1 год 9 месяцев
    Эталон Финанс 002P-04
    #RU000A10DA74 (21,95%) А- на 1 год 8 месяцев
    Новые технологии 001Р-08
    #RU000A10CMQ5 (18,31%) А- на 1 год 6 месяцев
    Аэрофьюэлз 002Р-05
    #RU000A10C2E9 (20,75%) А на 1 год 4 месяца
    Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (21,02%) А- на 1 год 4 месяца

    Что по итогу: Эмитент размещает исключительно амортизационные облигации, что лишает инвесторов возможности зафиксировать привлекательную доходность на длительный период. Позитивным моментом является наметившаяся тенденция к снижению долговой нагрузки, однако отраслевые риски сохраняются, и сбрасывать их со счетов не стоит.

    Параметры нового выпуска, не в полной мере отражают эти риски и выглядят недостаточно конкурентно с учетом текущих рыночных ожиданий. Эмитент демонстрирует высокую активность на долговом рынке, размещая выпуски один за другим, и реакция инвесторов становится предсказуемой: свежие бумаги стабильно уходят ниже номинала.

    Предыдущий выпуск с фиксированным купоном 18,75% торгуется на уровне 99%, и нет уверенности, что новый выпуск с купоном 19% ждет иная судьба. Вероятнее всего, основной объем будет выкуплен ограниченным кругом лиц для формального выполнения плана, после чего бумага неизбежно просядет в цене. Участие в таком размещении предпочту пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Балтийский лизинг БО-П22: доходность до 20,75% — щедрое предложение или ловушка?

    🏭 Норникель: Есть три вида лжи — ложь, наглая ложь и финансовые отчёты! 🤷‍♂️

    paywall
    Пост станет доступен после оплаты