Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций

Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин

Что будет с рынком акций после заседания ЦБ?

Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс.

После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется.

Есть ли интерес в Аэрофлоте?

У бумаг перевозчика есть потенциал роста.

Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов.

Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным.

Кто фаворит?

Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками.

Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура.

Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть.

Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много.

Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго.

Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга.

Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса.

0 комментариев

посты по тегу

Специальный репортаж телеканала Россия 24 – Полный цикл инженерных решений для нефтегазовой отрасли

13 лет роста и надежности: путь от первых международных контрактов до комплексной автоматизации месторождений

13 августа 2026 года компания РНГ-Инжиниринг отмечает 13-летие. За этим совпадением цифр стоит закономерный итог последовательного развития. Компания является частью группы ПАО «Европейская Электротехника», которая входит в инвестиционно-технологическую группу ОМЗ «Перспективные технологии» и объединяет команду из 310 высококвалифицированных специалистов, а география проектов охватывает ключевые месторождения и объекты крупнейших вертикально-интегрированных нефтяных компаний России и стран СНГ.

Специальный репортаж телеканала Россия 24

https://rutube.ru/video/b36bb14598458d3ed403e5670ec79f2c/

Опыт, с которого все началось
Фундамент профессиональной экспертизы закладывался на сложных, высококонкурентных рынках. Одним из первых серьезных вызовов стали проекты по инжинирингу и поставке оборудования на Ближний Восток. Этот опыт сформировал культуру ответственности за результат, которая сегодня транслируется на все направления деятельности.

Полный цикл и импортозамещение: ответ на вызовы отрасли
За годы работы компания прошла путь от узкоспециализированного поставщика до многопрофильной структуры, способной реализовывать проекты в формате полного цикла: от обследования и аудита действующих объектов, проектирования и изготовления до финальной поставки нефтегазового оборудования, шефмонтажа и пусконаладочных работ.
РНГ-Инжиниринг уверенно заняла нишу импортозамещения факельных систем, предложив рынку отечественные решения там, где раньше доминировали зарубежные установки. Сегодня это не просто замещение ушедших технологий, а их переосмысление и модернизация — компания активно развивает направление реконструкции и переоборудования существующих производственных объектов, продлевая их жизненный цикл и повышая эффективность.

Курс на цифровизацию: тысячи точек контроля и минимизация человеческого участия
Одним из ключевых векторов развития в последние годы стала комплексная автоматизация масштабных нефтегазовых установок. РНГ-Инжиниринг реализует проекты по созданию сложных технологических комплексов, включающих тысячи точек контроля и управления.
Подобные системы не просто собирают данные — они формируют единую цифровую среду, позволяющую оперативно принимать решения, минимизировать риски и существенно сокращать необходимость постоянного присутствия человека непосредственно на месторождении. Это пример того, как цифровизация становится не абстрактным трендом, а реальным инструментом повышения безопасности и экономической эффективности.

Интеллектуальный капитал и признание
Устойчивость позиций на рынке подтверждается не только портфелем контрактов, но и интеллектуальными активами. Компания постоянно расширяет линейку производимого оборудования, осваивает новые технологические направления и развивает собственную конструкторскую базу. Итогом этой работы стали несколько полученных патентов. Международное признание также подкреплено сертификацией по стандартам, подтверждающей соответствие продукции и процессов самым строгим требованиям.

Взгляд в будущее
Сегодня РНГ-Инжиниринг продолжает расти, последовательно укрепляя позиции надежного и технологичного партнера для нефтегазовой отрасли. Сочетание накопленного опыта, компетенций полного цикла и курса на цифровую трансформацию позволяет уверенно смотреть в будущее и браться за задачи любой сложности.

комментариев

Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций ПАО «М.видео»

ПАО «М.видео», ведущая российская компания в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой (МосБиржа: MVID), сообщает о том, что Банк России принял решение о государственной регистрации дополнительного выпуска и регистрации документа, содержащего условия размещения ценных бумаг публичного акционерного общества «М.видео» (Московская область) по закрытой подписке. Дополнительному выпуску ценных бумаг присвоен регистрационный номер 1-02-11700-A-005D.

Ранее, 22 июня, Годовое общее собрание акционеров Компании (ГОСА) одобрило изменение параметров дополнительной эмиссии акций. Акционеры поддержали проведение дополнительного выпуска обыкновенных акций по закрытой подписке вместо ранее предусмотренного формата открытой подписки. Количество размещаемых акций — 500 млн штук. При принятии решения учитывались интересы действующих акционеров и задачи дальнейшего развития Компании.

Проведение дополнительной эмиссии по закрытой подписке позволит завершить процесс дофинансирования М.Видео в объеме 30 млрд рублей за счет действующих акционеров. При этом Компания обеспечит соблюдение прав всех акционеров согласно требованиям действующего законодательства. Средства, привлеченные в рамках докапитализации, будут отражены в структуре акционерного капитала в соответствии с итоговым распределением долей участия инвесторов в дополнительной эмиссии.

Мажоритарные и крупные акционеры и инвесторы ранее уже подтверждали свое участие в допэмиссии. Круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение в рамках закрытой подписки: ООО «КэпиталГард», ПАО «ЭсЭфАй», ООО «ЭсЭфАй КЭПИТАЛ» и ООО «ЛЭНБУРИ».

Привлеченные средства будут направлены на развитие ключевых направлений бизнеса Компании, включая реализацию новой стратегии по построению мультикатегорийного маркетплейса с развитой офлайн-розницей и сетью партнерских ПВЗ и постаматов.

Акционерам, голосовавшим против или не принимавшим участия в голосовании по вопросу об увеличении уставного капитала ПАО «М.видео» путем размещения дополнительных обыкновенных акций по закрытой подписке, предоставляется преимущественное право приобретения дополнительно размещаемых акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных акций ПАО «М.видео». Дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг, — 26 мая 2026 года.

Стоимость 1 акции будет определена Советом директоров не позднее даты начала размещения

комментариев

Пост 4. Что делать с облигациями и вкладами, когда ЦБ РФ меняет ключевую ставку?

Центральный Банк России – это не компьютер, который не умеет разговаривать. Это люди, которые постоянно ведут диалог с обществом. Они не просто штампуют ставки, они рассказывают, как они будут их штамповать дальше: они будут снижать или повышать; в этом году какая средняя ставку будет; а в следующем; на что рассчитывать банкам, бизнесу, инвесторам?

И сразу после оглашения ставки в 13:30 по Москве, в 15:00 идет пресс-конференция. Там Набиуллина Эльвира Сахипзадовна рассказывает, что будет с ключом дальше, какая будет у ЦБ политика. И именно на основе дальнейшей политики инвестор строит свои дальнейшие шаги.

Какие 2 сценария в политике ЦБ могут быть:
1. Снижаем.
2. Повышаем.

Что делать инвестору во всех 2 случаях с облигациями и вкладами? Для этого облигации и вклады надо поделить на 2 категории:
1. Условный денежный рынок – вклады, накопительные счета, фонды денежного рынка, облигации-флоатеры.
2. Условные фиксы – облигации с постоянным купонным доходом государственные и корпоративные.

В зависимости от направления движения ключевой ставки грамотный инвестор перекладывает свои деньги из одной категории инструментов в другую.

Ситуация 1. Эльвира Набиуллина говорит, что они будут повышать ставку следующие год-два. В таком случае правильным решением является переложиться из фиксов в денежный рынок. Доходность инструментов денежного рынка будет расти вслед за ставкой.

Ситуация 2. Эльвира Набиуллина говорит, что они будут снижать ставку следующие год-два. Как сейчас. Это сигнал управляющим и инвесторам, что хорошим вариантом является рассмотреть возможность переложить средства с денежного рынка в фиксы. В корпоративные фиксы или в государственные – это уже зависит от риска на портфель.

Каким я вижу портфель сейчас?

Сейчас ЦБ РФ говорит, что цикл снижения ставок идет. Медленнее, чем они ожидали, но идет. Повышать ставку никто не собирается. В 2026 году они видят среднюю ставку 14,5–14,6%, а в 2027-м — 10,5–12,5%.

Я сам сейчас стою в ОФЗ 26238 и в стратегии также находится 26238.

Когда риторика ЦБ изменится в сторону повышения, я переложусь в денежный рынок. Скорее всего в ОФЗ 29022.

Всё. Теперь вам только осталось самим для себя составить личный план действий на ближайшие месяцы-годы. Вы вольны следовать моему примеру. Это на ваше усмотрение.

И так.

Завтра подведём итог нашего пятидневного мини-курса, и я покажу, как с этими знаниями и навыками двигаться дальше. Поэтому кто не подписался – подпишитесь, пожалуйста.

комментариев

День инвестора онлайн по финансовым итогам первого полугодия 2026

Друзья! Приглашаем вас на прямой эфир, посвящённый итогам ПАО «ЛК «Европлан» по МСФО за первое полугодие 2026 года.

Мероприятие пройдет 20 августа 2026 года в 11:00.

Спикеры: имена раскроем на эфире, а пока намекнём: они точно умеют считать, разбираются в отчетности и просто хорошие люди. Этого достаточно, чтобы прийти.

✔️ Зарегистрироваться на мероприятие https://europlan.ru/s/investorsday6m2026

Готовьте ваши вопросы и пишите их в комментариях. Постараемся на все ответить на вебинаре!

До встречи! ❤️

комментариев