Лукойл. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #LKOH
Текущая цена: 6455
Капитализация: 4.47 трлн.
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 8.2
P\BV - 0.8
P\S - 0.57
ROE - 10.1%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 3.02
Активы\Обязательства - 3.63

Что нравится:

✔️

Что не нравится:

✔️ снижение выручки на 16.9% г/г (4.3 -> 3.6 трлн);
✔️ чистый финансовый доход снизился на 5% г/г (40.9 -> 38.8 млрд);
✔️ чистый долг хоть и остался отрицательным, но он сильно вырос п/п (1043 -> 144 млрд);
✔️ свободный денежный поток снизился на 28.7% г/г (455.5 -> 324.9 млрд);
✔️ чистая прибыль упала на 51.2% г/г (591.5 -> 288.6 млрд);
✔️ соотношение активов к обязательствам снизилось с 3.88 до 3.63.

Дивиденды:

Выплаты производятся дважды в год. На дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций. Сумма промежуточных дивидендов рассчитывается на основании отчетности по МСФО за 6 месяцев.

В соответствии с данными сайта Доход в ближайшие 12 месяцев прогнозируется выплата дивидендов в общем размере 948.46 руб (ДД 14.69% от текущей цены).

Мой итог:

Выручка компании сократилась, главным образом, на фоне снижения рублевых цен на нефть и нефтепродукты. Еще и операционная рентабельность снизилась за полгода с 13.82 до 9.57%. Из-за снижения денежной "кубышки" начали проседать чистый финансовые доходы (во 2 полугодии они, наверняка уменьшатся еще сильнее). Прибыль немного поддержал доход от по курсовым разницам (2.2 млрд против убытка -45.5 млрд в 1 пол 2024). Тем не менее, она все равно упала очень ощутимо.

Но Лукойл смог добавить позитива в эту унылую картину. Компания объявила, что выкупил 90 млн. шт. своих акций, из которых 76 млн. шт. будут погашены (остальные будут направлены на программу мотивации менеджмента компании). И это, во-первых, поддержит котировки акций (они уже подросли только на одной новости и это без факта гашения). А во-вторых, при расчете дивидендов за 1 полугодие 2025 не будут учитываться расходы на покупку акций, и также в расчете выплаты на акцию из общего количества размещенных акций будут вычитаться 76 млн. акций, которые планируется погасить. С учетом того, выплачивается 100% от свободного денежного потока, то дивиденд может составить примерно 460 руб. на акцию (ДД 7.11% от текущей цены). Минусом будет только то, что такая выплата окончательно "доест" денежную "кубышку" компании.

Можно отметить еще пару вещей, одна из которых может помочь результатам компании, а другая, наоборот, их еще более ухудшить. В качестве поддержки может выступить девальвация рубля (которая, похоже, постепенно начинается и доллар укрепился с 78 до 81 рубля). Негативом же будет увеличение добычи нефти участниками ОПЕК. За этим последует снижение цены на нефть, что само собой отразится на результатах Лукойла. В долгосрок, правда, это может оказаться и плюсом, так как при низкой цене на нефть с рынка могут быть выдавлены американские сланцевые компании.

Акции компании держу в своем портфеле с долей 3.22%. Докупать не планирую, так как доля и так выше планируемого лимита в 3%. Но даже если бы и мог, то по текущей цене не стал бы покупать с учетом возможных рисков и неопределенности. Расчетная справедливая цена - 7493 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

0 комментариев

посты по тегу

#LKOH

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ С 19 декабря 2025 года ДОМ.РФ $DOMRF , Озон $OZON и Циан $CNRU включат в Индекс МосБиржи.
Это усиливает их вес на рынке и привлекает крупных инвесторов.
Юнипро, наоборот, исключают.

В голубых фишках появятся Озон и ВТБ, а Северсталь и НЛМК уйдут.
По другим индексам тоже перестановки: Фикс Прайс и Эталон Груп входят, М.Видео и Диасофт — выходят.
Пересчитали free-float — у Циана 37%, у ДОМ.РФ 10%, у Фикс Прайса 15%, у Яндекса 30%, у ВК 20%.
Биржа обновила индексы так, чтобы они лучше отражали реальный рынок: сильные компании занимают больше места, слабые — уступают.

комментариев

🪙 Штраф за размещение рекламы в запрещенных иностранных ресурсах могут поднять до 1 млн рублей, — Известия.
Соответствующее предложение подготовили депутаты «Единой России» и направили его на рассмотрение в Верховный суд, Генпрокуратуру, Минюст и МВД.
🪙 Делегации США и Украины согласовали большинство положений плана США по урегулированию и скорректировали значительную часть из спорных — РБК-Украина.
🪙 Минэнерго признало недостаточной текущую маржинальность АЗС и предложило пересмотреть действующий механизм регулирования цен на топливо и отказаться от таргетирования по индексу потребительских цен — РБК.
$LKOH $TATN
🪙 Глава ЦБ выступила за запрет банковских продуктов на маркетплейсах.
Эльвира Набиуллина направила в Минэкономразвития письмо с инициативами по регулированию платформенной экономики, сообщает «Коммерсантъ». Регулятор предлагает запретить онлайн-площадкам размещать на своих сервисах банковские продукты собственных дочерних структур, поскольку это дает им преимущество перед традиционными участниками рынка. Также ЦБ считает необходимым ограничить возможность варьировать цену товара в зависимости от способа оплаты — за соблюдением норм могла бы следить ФАС. $OZON
🪙 Самолет» объявил операционные результаты за октябрь и 10 месяцев 2025 года. $SMLT
В октябре:
— объем продаж первичной недвижимости вырос на 45% в годовом сопоставлении и составил ₽25,3 млрд (113,3 тыс. кв. м)
— общее количество заключенных контрактов увеличилось на 56% до 3,7 тыс.
— доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств составила 63% (всего)
— средняя цена за кв. м составила ₽212,9 тыс. показав рост 5%.
#новости

комментарий

На пороге коррекции: чем грозит рынку непримиримость сторон в переговорах

За минувшую неделю индекс Мосбиржи вырос на 6,31%, достигнув уровня 2685 пунктов. Этот рост обусловлен надеждами инвесторов на урегулирование конфликта. Но несмотря на позитив от публикации мирного плана США, оптимизм остается сдержанным из-за отсутствия реального прогресса в переговорах.

Первые реакции на американский мирный план, поступившие в выходные, оказались резко негативными. Документ не нашел поддержки ни у Украины, ни у европейских лидеров:

По итогам переговоров в Женеве США и Украина согласовали альтернативный мирный план, который был опубликован в виде документа ЕС по урегулированию конфликта.

Сразу стоит сказать, что с высокой долей вероятности, Россия отвергнет этот план в его текущем виде, поскольку он практически полностью игнорирует её ключевые интересы и первоначальные цели «спецоперации».

📍 Вот анализ по пунктам, почему это так:

• Статус Украины: План прямо утверждает вступление Украины в ЕС и оставляет возможность вступления в НАТО (при согласии всех членов).

• Территориальный вопрос: Переговоры предлагается вести по текущей линии фронта, а окончательный статус территорий будет решаться позднее.

• Гарантии безопасности для Украины: Создание альянса гарантов во главе с США с правом размещения войск на территории Украины.

• Репарации за счёт российских активов: Конфискация замороженных активов для компенсации ущерба Украине является для России абсолютно неприемлемым условием, которое она никогда не примет добровольно.

📍 Чем грозит сторонам провал переговоров:

• Ультиматум Украине: Как сообщает Reuters, США пригрозили Киеву полным прекращением поставок оружия и разведподдержки, если рамочное соглашение не будет подписано до 27 ноября.

• Угроза России: Постпред США при ООН Майкл Уолц отдельно заявил о готовности ввести дополнительные экономические меры против России в случае её отказа прекратить огонь.

Также на российский рынок акций оказывают давление два фактора: снижение цен на нефть и укрепление рубля. Нефть марки Brent впервые с конца октября опустилась ниже $62 за баррель.

Эта трёхдневная отрицательная динамика объясняется мирными инициативами США (которые могут увеличить предложение нефти) и опасениями инвесторов относительно будущей монетарной политики.

📍 Что по ожиданиям: Если геополитические надежды не оправдаются, индекс может не удержаться выше 2700 пунктов. Это снимет краткосрочную перекупленность и отправит его в коррекцию к области 2650–2620п. Препятствиями для роста станут зоны 2720 и 2763 пунктов.

Как показала прошлая неделя, удержаться выше 2700 пунктов возможно только при появлении конкретных договорённостей — одного оптимизма для этого недостаточно. Локальная коррекция напрашивается, а её глубина будет зависеть от достижения компромисса при согласовании мирного плана.

📍 Из корпоративных новостей:

Банк Санкт-Петербург отчет МСФО за 9М 2025 года: Чистая прибыль ₽33,4 млрд (–11,1% г/г)

Henderson #HNFG акционеры одобрили дивиденды за 9 мес 2025г в размере 12 руб/акция (ДД 2,3%), отсечка - 2 декабря

Лукойл #LKOH СД рекомендовал дивиденды за девять месяцев: ₽397 на акцию. Дивдоходность — 7,3%. Последний день для покупки: 9 января.

Россети Московский регион #MSRS МСФО 9 мес 2025г: Выручка ₽199,8 млрд (+12,2% г/г), Прибыль ₽27,59 млрд (+23,1% г/г)

ЭсЭфАй СД рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев: ₽902 на акцию. Дивдоходность около 60%. Последний день для покупки: 24 декабря.

• Лидеры: ЭсЭфАй #SFIN (+5,84%), ВИ.РУ #VSEH (+4,55%), ЮГК #UGLD (+3,71%).

• Аутсайдеры: Банк Санкт-Петербург #BSPB (-2,25%), Ростелеком #RTKM (-1,95%), Татнефть #TATN (-1,83%).

24.11.2025 - понедельник

• #SMLT - Самолет операционные результаты за 10 месяцев 2025 г.
• #OZPH - Озон Фарма СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года.

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #трейдинг #новичкам #обзор_рынка

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Лукойл $LKOH рекомендовал дивиденды 397 ₽ на акцию за 9 месяцев 2025 года.
Это решение подчёркивает, что финансовое положение остаётся устойчивым даже на фоне санкций.
Дата закрытия реестра — 12 января 2026 года.
Заочное собрание акционеров пройдёт 29 декабря.

Тем временем Литва остановила транзит грузов Лукойла в Калининград, выполняя санкционные требования США и Британии.
Это усиливает логистическое и репутационное напряжение вокруг бизнеса.

Компания также перестраивает зарубежный контур управления.
Распущен наблюдательный совет международной структуры Lukoil International GmbH.
Управление передано директору, а сама компания ведёт переговоры о продаже зарубежных активов.
Среди возможных покупателей называют крупных мировых игроков.

комментариев