НаписатьВойти

Летнее затишье? Не совсем: дивиденды, алмазы "Алросы", "народные" бонды

Первая летняя неделя на рынке — время шашлыков? Как бы не так. Советы директоров компаний штампуют отказы и рекомендации, а ЦБ задумался о новой «донастройке» рынка. Давайте по порядку.

1. ДИВИДЕНДНЫЙ СЕЗОН В РАЗГАРЕ: КТО СКАЗАЛ «ДА»

Начнем с хорошего. Платят немногие, но такие есть.
B2B-РТС
• Дивиденд за I кв. 2026: 5,19 руб. на акцию
• Закрытие реестра: 11 июля
• Доходность: ~4%
• Компания подтвердила: будет платить более 85% годовой чистой прибыли
Комментарий: щедрая див политика для молодой IT-компании.

2. А ВОТ ЭТИ СКАЗАЛИ: «НЕТ» (И НЕ ПРОСТО ТАК)

Список отказников на этой неделе гораздо шире.
- ФосАгро. Дивидендов за 2025 год не будет.
Комментарий: неожиданно? Для кого-то да. Но удобрения сейчас не в фаворе у рынка.
- Русолово. Акционеры отказались от дивидендов за 2025 год.
- Русал. Нет дивидендов за I кв. 2026. И за 2025 год, кстати, тоже не будет (собрание 25 июня).
Комментарий: Русал не платит уже несколько лет подряд. Все уже привыкли.
- Камаз. Дивидендов нет из-за отсутствия чистой прибыли.
Комментарий: логично. Убыток — нет денег.
- Ренессанс Страхование (особый случай)
Компания отменила уже рекомендованные дивиденды (5,9 руб. на акцию). Причина: запустили программу обратного выкупа акций на 5 млрд руб. (12 месяцев, погасят до 10% капитала).
Комментарий: новость скорее нейтрально-позитивная. Выкуп поддержит котировки, а в будущем дивиденды на акцию могут вырасти примерно на 10%. Ждем 2026 год.

3. ПМЭФ-2026: ГЛАВНЫЕ ЦИТАТЫ НЕДЕЛИ

Силуанов о рубле: «Рубль нужен такой, чтобы импортные товары и технологии были доступны для бизнеса, а с другой стороны — чтобы экспорт был рентабельным. Найдем баланс». Плюс корректировка бюджетного правила, чтобы «выровнять ситуацию с курсом».
Комментарий: правительство прямо говорит: рубль слишком крепкий, это плохо. Выводы делайте сами. Покупать сейчас валюту или продавать — вопрос личной стратегии.

Чистюхин (ЦБ) о «народных» облигациях: «Народная» облигация оказалась идеальным продуктом. А идеальные продукты плохо живут в реальной жизни».
Суть проблемы: инвестор может в любой момент вернуть облигацию эмитенту. Когда у эмитента возникают сложности — происходит «набег» инвесторов, и происходит дефолт.
Что предлагает ЦБ:
• Ввести период между подачей заявки и выкупом
• Сделать пониженные ставки при досрочном выкупе сверх лимитов
Комментарий: все из-за скандала с Евротрансом, который не выкупал свои бонды на Финуслугах текущей весной. Ждем новых правил.

4. АЛРОСА ЗАМЕДЛЯЕТСЯ: ЭТО ХОРОШО

Что случилось: компания притормаживает проект «Мир-Глубокий» (инвестиции ~121,5 млрд руб.) на фоне кризиса на алмазном рынке.
Почему хорошо?
• Сохраняет ликвидность
• Сохраняет финансовую гибкость
Комментарий: разумный шаг. Лучше подождать, чем закопать миллиарды в яму в неподходящий момент. Начало добычи — не ранее 2030 года.

5. АФК «СИСТЕМА»: ОТЧЕТ БЕЗ СЮРПРИЗОВ

Цифры за I кв. 2026:
• Выручка: 303,3 млрд руб. (+2,6% г/г)
• Чистые финансовые обязательства: 383,3 млрд руб. (+4,1% к предыдущему кварталу)
• 51% долга надо погасить в 2026 году, 35% — в 2027
Но главное не это. Продажа доли в Ozon не состоится: «Система» и «Сбер» не пришли к соглашению.
Комментарий: для акций «Системы» поддержкой был бы кэш от продажи. Не случилось. Ждем других монетизаций.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

B2B-РТС — дивиденд ~4%, политика 85% от прибыли
ФосАгро, Русолово, Камаз, Русал — дивидендов нет
Ренессанс Страхование — отменил дивиденды, но запустил выкуп акций (скорее плюс)
Силуанов — рубль слишком крепкий, будем балансировать
ЦБ — хочет пересмотреть правила «народных» облигаций (вспоминаем Евротранс)
АЛРОСА — замедляет инвестпроект, сохраняет деньги (правильно)
АФК «Система» — отчет проходной, продажа доли в Ozon не состоится

Дзарасов Алан, преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

@ifitpro
#итогиНедели

итоги недели
дивиденды
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    итоги недели
    дивиденды
    посты по тегу
    #итогиНедели

    Итоги недели. Полюс рухнул на 25%, ЦИАН помогает рынку, А Песков дал знак: «пора покупать?»

    Российский фондовый рынок снова не порадовал. Третья неделя подряд — красные свечи, паника и нервные продажи. Но есть и хорошие новости: кто-то выкупает акции, а Кремль наконец заметил, что рынок вообще существует. Разберем всё по порядку.

    1. ЦИАН запускает БАЙБЭК: это хорошая новость

    Пока все падают, Циан решил действовать. Программа обратного выкупа акций (байбэк):
    • Сумма: до 4 млрд рублей
    • Срок: 12 месяцев
    • Это ~10% рыночной капитализации и ~25% free-float
    Комментарий: 4 млрд рублей — это серьезно. Программа абсорбирует 10–15% среднего дневного объема торгов, что обеспечит мощную техническую поддержку бумаге.
    Важно: компания подтвердила, что байбэк не повлияет на дивидендные планы. Инвесторам доступны оба варианта возврата капитала.

    2. Песков вспомнил о рынке: ПРИМЕТА?

    Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сделал заявление:
    «Волатильность на фондовом рынке — нормальное явление. Правительство занимается этим вопросом».
    Комментарий: обычно государство вспоминает о фондовом рынке только в двух случаях:
    1. Когда он на грани коллапса
    2. Когда наступает глубокая впадина, и пора «подставлять ладошки» под падающие активы.
    Есть такая примета: если правительство вспомнило о фондовом рынке — скоро пора покупать.

    3. ПОЛЮС отменил дивиденды: акции рухнули более чем на 25%

    Главная драма недели. Что случилось:
    • Менеджмент «Полюса» рекомендовал приостановить выплату дивидендов до 2030 года.
    • Причина: компания хочет сосредоточиться на крупных инвестпроектах.
    • И это сразу после того, как акционеры одобрили дивиденд за I квартал (29,05 руб., реестр 13 июля).
    Реакция рынка:
    • –25% в первый день.
    • Падение продолжилось на следующий день
    Почему паника? Опасений несколько:
    • Возможный рост налогов на сверхприбыль
    • Риск ухода компании с публичного рынка (делистинг)
    • Потеря дивидендной доходности на 6 лет
    Комментарий: и все же реакция рынка — чрезмерная. Акции упали больше, чем составила общая дивидендная доходность за три года (20%). Это уже паника, а не фундаментальная переоценка. Но тем не менее, Полюс был одним из главных дивидендных козырей рынка. Теперь его нет.

    4. Инфляция разогналась: бензин дорожает

    Росстат опубликовал свежие данные: инфляция за неделю 30 июня – 6 июля: 0,31%. Причина — топливо:
    • Бензин: +2,1% за неделю (было 1,6% и 3,0% в предыдущие недели)
    • ДТ: +3,4% (было 2,2% и 2,7%)
    Комментарий: бензин дорожает ускоряющимися темпами. Это тянет за собой всё остальное.
    Главный вывод: рост цен на топливо практически не оставляет шансов на снижение ключевой ставки на июльском заседании ЦБ.

    ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

    Циан — байбэк на 4 млрд руб., поддержка акциям (10% капитализации)
    Песков — правительство заметило рынок. Пора покупать?
    Полюс — отмена дивидендов до 2030 года, акции рухнули на 25%
    Инфляция — ускорилась до 0,31% за неделю из-за бензина
    ЦБ — ставку в июле вряд ли снизят

    Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

    @ifitpro
    #итогиНедели

    0

    комментариев

    Итоги недели: ЦБ снизил ставку, но не так, как все ожидали. А еще — криминал на 7 млрд. и очередной

    На рынке все спокойно? Ну, в принципе да: ФСБ ловила мошенников, эмитенты допускали дефолты, а ЦБ устроил сюрприз, который заставил рынок почесать затылок. Поехали по порядку.

    1. КРИМИНАЛ НА 7 МЛРД: ФСБ СНОВА В ДЕЛЕ

    Неделя началась с громкого задержания. ФСБ пресекла деятельность руководителей кипрской брокерской компании Mind Money Limited (бывшая Zerich Securities) и их сообщников. Схема (по версии следствия):
    • Злоумышленники вступили в сговор с руководством ООО «Инвестиционная палата»
    • Используя поддельные документы, обменяли «замороженные» американские депозитарные расписки (АДР) на реальные акции российских компаний
    Ущерб: более 7 млрд рублей.
    Комментарий: классическая схема с «клонами» акций. АДР российских компаний до 2022 года торговались на Западе. После введения санкций обмен стал невозможен. Но если есть сговор с российским депозитарием — можно попытаться провернуть аферу.
    Урок для инвестора: не покупаем никаких суррогатов! Никаких «высокодоходных арбитражей» с замороженными российскими активами, что бы не предлагал брокер! Только российский контур владения. И точка.

    2. ОПЯТЬ ТЕХДЕФОЛТ: «ЭФФЕКТИВНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ» НЕ ЗАПЛАТИЛИ

    В полку дефолтов прибыло. АО «Эффективные технологии» допустило техдефолт по выплате 5-го купона облигаций серии 001P-02.
    • Сумма: 23,8 млн рублей
    • Причина: «нехватка денежных средств из-за задержки поступлений от контрагентов»
    • Срок устранения: до 29 июня
    Комментарий: пока не драматизируем. Технический дефолт — это не полный дефолт. У эмитента есть 14 дней, чтобы исправиться. Так что ждем до 29 июня.
    Напоминание: рынок ВДО продолжает потряхивать. Осторожность не помешает.

    3. ОТЧЕТЫ НЕДЕЛИ: КТО РАСТЕТ, А КТО ТОРМОЗИТ

    HENDERSON (продажи за 5 месяцев)
    Выручка за 5 мес. 11,3 млрд руб., +6,5% г/г
    Выручка за май 2,7 млрд руб., +18,1% г/г
    Комментарий: нейтрально. Май порадовал, но рынок одежды нестабилен. Говорить об устойчивом восстановлении рано.

    Whoosh (операционные результаты за 5 месяцев 2026г.)
    Россия:
    • Поездки: 37,4 млн (+2% г/г)
    • Аккаунты: 36 млн (+21% г/г)
    • Локации: 81 (+21 г/г)
    Латинская Америка (быстрый рост):
    • Поездки: 5,95 млн (+21% г/г)
    • Аккаунты: 5,5 млн (+77% г/г)
    Комментарий: смешанная динамика. Россия — зрелый рынок, рост медленный. Латинская Америка — драйвер. Стратегия работает, но общая картина умеренная.

    4. ФАС ПРИШЛА К ЕВРОТРАНСУ: НОВЫЙ УДАР ПО КОМПАНИИ

    ФАС направила запрос о ценообразовании на топливо сети АЗС «Трасса» (принадлежит Евротрансу). Срок предоставления данных: до 26 июня.
    Комментарий: очередной негатив. Компания и так на грани. Теперь еще и антимонопольная служба.

    5. ИНФЛЯЦИЯ: НЕБОЛЬШОЙ РАЗВОРОТ ВВЕРХ

    Статистика Росстата за неделю 9–15 июня:
    Инфляция за неделю +0,15% (было +0,20%), с начала года — 3,68%
    Годовая инфляция (Минэкономики) — 5,60% (было 5,50%)
    Но есть и хорошее:
    • Инфляционные ожидания населения упали до 12,4% (с 13,0%)
    Комментарий: ЦБ не зря «тонко настраивает» ДКП. Инфляция еще не полностью задушена. Но ожидания падают, это позитив.

    6. ГЛАВНАЯ НОВОСТЬ НЕДЕЛИ: ЦБ УДИВИЛ РЫНОК

    Банк России снизил КС до 14,25% годовых. Аналитики ожидали снижения на 0,5%, а ЦБ дал только 0,25%. Рынок отреагировал дружным падением и акций и облигаций. Почему осторожничают (из заявления ЦБ):
    • Возросшее давление на цены со стороны расходов госбюджета
    • Временное снижение производства топлива (инфляционные риски)
    • Замедление снижения напряженности на рынке труда (перегрев рынка труда также грозит инфляционными рисками)
    • Инфляционные ожидания населения все еще высоки
    Что еще:
    • Прогноз по инфляции на 2026 год сохранен: 4,5–5,5%
    • В 2027 году инфляция должна приблизиться к цели в 4%
    Комментарий: рынок ждал большего, а получил осторожный шаг.
    Сигнал ЦБ: «Мы не уверены, что инфляция окончательно побеждена».

    ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

    Криминал — афера на 7 млрд рублей с «замороженными» АДР, ФСБ задержала подозреваемых
    Техдефолт — «Эффективные технологии» не заплатили 23,8 млн рублей (есть 14 дней)
    HENDERSON — выручка +6,5%, май сильный, но пока рано делать выводы
    Whoosh — Россия +2% поездок, Латинская Америка +21% (главный драйвер)
    Евротранс — ФАС пришла с проверкой
    Инфляция — немного подросла до 5,60%, ожидания населения падают
    ЦБ — ставка 14,25% (снижение на 0,25%, рынок ждал 0,5%)

    Дзарасов Алан, преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

    @ifitpro
    #итогиНедели

    0

    комментариев